時(shí)間：2023-05-29 17:46:58
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇博時(shí)基金，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
7月13日，博時(shí)基金迎來(lái)了自己的18歲生日。
博時(shí)基金管理有限公司成立于1998年7月13日，是中國(guó)內(nèi)地首批成立的五家基金管理公司之一。18年前，中國(guó)還處于資產(chǎn)管理發(fā)展的初期，博時(shí)是在與中國(guó)公募基金行業(yè)同生共長(zhǎng)、砥礪同行的過(guò)程中，完成了自身的發(fā)展壯大。作為最早成立的“老五家”基金公司，博時(shí)不僅見(jiàn)證和參與了中國(guó)資本市場(chǎng)波瀾壯闊的光輝歷程，還在行業(yè)發(fā)展的反思和轉(zhuǎn)型當(dāng)中首倡價(jià)值投資理念，并將公司定位為“投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”，這一理念深遠(yuǎn)地影響了中國(guó)公募基金行業(yè)，成為中國(guó)資本市場(chǎng)主流的投資理念，博時(shí)旗下也涌現(xiàn)了以博時(shí)主題為代表的一大批價(jià)值型主動(dòng)管理基金。
18年后的今天，伴隨中國(guó)成為全球最有活力的新興市場(chǎng)，博時(shí)也成為了我國(guó)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金公司之一。截至2016年6月30日，博時(shí)基金共管理117只開(kāi)放式基金，并受全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)委托管理部分社保基金，以及多個(gè)企業(yè)年金賬戶。資產(chǎn)管理凈值總規(guī)模逾4598.72億元人民幣，其中公募基金資產(chǎn)規(guī)模約2497.59億元人民幣，累計(jì)分紅約724.58億元人民幣。博時(shí)是首批全國(guó)社保基金投資管理人、首批企業(yè)年金基金投資管理人，博時(shí)養(yǎng)老金資產(chǎn)管理規(guī)模在同業(yè)中名列前茅。
博時(shí)基金黨委副書(shū)記、總經(jīng)理江向陽(yáng)總結(jié)博時(shí)18年發(fā)展歷程特點(diǎn)：“一個(gè)主題格外突出，那就是做投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)者；一條路徑十分明顯，那就是市場(chǎng)化、國(guó)際化、全能型。歷經(jīng)18年的歲月滌蕩，博時(shí)刻畫(huà)了一個(gè)里程碑，不斷走向成熟，也意味著踏上了新的起點(diǎn)，今后將挑起更加重大的責(zé)任。”江向陽(yáng)表示，按照公司董事會(huì)的戰(zhàn)略規(guī)劃，博時(shí)基金將繼續(xù)緊抓資本市場(chǎng)深化改革和金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重大戰(zhàn)略機(jī)遇，堅(jiān)定改革，大膽創(chuàng)新，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，堅(jiān)持以提升投資業(yè)績(jī)?yōu)楹诵模允袌?chǎng)需求為導(dǎo)向，以產(chǎn)品創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)力，全面提升綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
博時(shí)基金黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)張光華表示，經(jīng)過(guò)十八年的奮斗，博時(shí)構(gòu)建起了一個(gè)大型、綜合性、全牌照的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺(tái)，擁有萬(wàn)億級(jí)別的總資產(chǎn)管理規(guī)模；打造了一支涵蓋投資管理、市場(chǎng)銷售、客戶服務(wù)、信息化建設(shè)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)保障等各方面，能力突出的專業(yè)化人才隊(duì)伍；培養(yǎng)了深獲員工認(rèn)可的企業(yè)文化，樹(shù)立了市場(chǎng)口碑良好的公司品牌。“價(jià)值投資”是博時(shí)的金字招牌，未來(lái)博時(shí)不但要繼續(xù)擦亮這個(gè)招牌，還要不斷豐富價(jià)值投資理念的外延和內(nèi)涵。“博時(shí)處在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，逆水行舟、不進(jìn)則退的行業(yè)，但博時(shí)有信心、也有基礎(chǔ)成為這個(gè)行業(yè)的強(qiáng)者，打造最佳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。”張光華說(shuō)。
譽(yù)衡藥業(yè)、迪威視訊、眾生藥業(yè)、中天城投、建研集團(tuán)、福瑞股份、翰宇藥業(yè)疑似老鼠倉(cāng)標(biāo)的
近日，有媒體報(bào)道稱，原博時(shí)精選基金經(jīng)理馬樂(lè)涉及兩個(gè)可疑賬戶的“老鼠倉(cāng)”，其中一個(gè)賬戶金額高達(dá)10億元。若監(jiān)管層最終認(rèn)定，則此案將創(chuàng)造中國(guó)基金行業(yè)有史以來(lái)老鼠倉(cāng)的最高金額。
“一千萬(wàn)剛起步，一個(gè)億不算富。”這句話還是2007年股市最狂熱的時(shí)候，市場(chǎng)中流傳的關(guān)于基金經(jīng)理老鼠倉(cāng)的調(diào)侃。如今，上證指數(shù)僅剩當(dāng)時(shí)的三成，而老鼠倉(cāng)的規(guī)模卻創(chuàng)出新高，實(shí)在令人遺憾。
記者從博時(shí)精選基金披露的持股信息入手，試圖尋找到幕后的可疑賬戶。結(jié)果顯示，自然人趙秋怡極有可能是其中的一個(gè)可疑賬戶，而另一個(gè)可疑賬戶則有可能通過(guò)融資操作藏匿于銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶之中。
可疑賬戶之一鎖定自然人趙秋怡
記者查閱了相關(guān)媒體的報(bào)道，據(jù)說(shuō)發(fā)現(xiàn)老鼠倉(cāng)的過(guò)程主要是“深交所的交易監(jiān)控系統(tǒng)查出，有一個(gè)資金總量達(dá)10億元的賬戶，其倉(cāng)位特別是小盤股的倉(cāng)位，與博時(shí)精選的倉(cāng)位高度重合。監(jiān)管部門順藤摸瓜，還查出了另外一個(gè)隱秘賬戶，該賬戶可能是由馬樂(lè)間接控制，賬戶資金從不到1000萬(wàn)元通過(guò)股票操作炒到了3000萬(wàn)元。”
不過(guò)，對(duì)于究竟是哪些股票、哪些賬戶，報(bào)道中并沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明。
資料顯示，馬樂(lè)2006年加入博時(shí)基金，歷任研究員、公用事業(yè)與金融地產(chǎn)研究組主管兼研究員、投資經(jīng)理，后擔(dān)任博時(shí)精選股票基金經(jīng)理。
馬樂(lè)是在2011年4月至2013年6月?lián)尾r(shí)精選基金的基金經(jīng)理。于是，《股市動(dòng)態(tài)分析》記者詳細(xì)查閱了博時(shí)精選基金在這段時(shí)期重倉(cāng)的股票尤其是中小盤股票，最終鎖定自然人趙秋怡很可能是馬樂(lè)涉嫌老鼠倉(cāng)時(shí)的可疑賬戶。趙秋怡在譽(yù)衡藥業(yè)、迪威視訊、眾生藥業(yè)三只股票的操作中，與馬樂(lè)當(dāng)時(shí)管理的博時(shí)精選基金存在較高的重合度。
先看譽(yù)衡藥業(yè)。博時(shí)精選基金是在2011年中報(bào)進(jìn)入到十大流通股東之列的。而自然人趙秋怡是在2012年中報(bào)中才出現(xiàn)在該股的十大流通股東之中，持股88.71萬(wàn)股。當(dāng)期博時(shí)精選持股110萬(wàn)股，為第二大流通股東。然而2012年三季報(bào)，趙秋怡就退出了譽(yù)衡藥業(yè)的十大流通股東之列。結(jié)合當(dāng)時(shí)該股的走勢(shì)可以推斷，趙秋怡的這筆投資虧損的概率較大。
再看迪威視訊。自然人趙秋怡是在2012年三季度進(jìn)入到迪威視訊前十大流通股東之中的，持股167.88萬(wàn)股。不過(guò)，在當(dāng)季的前十大流通股東中，并沒(méi)有博時(shí)精選的身影。然而，到了2012年末，博時(shí)精選基金以343.83萬(wàn)股的持股數(shù)量躋身第二大流通股東，趙秋怡卻退出了十大流通股東。可見(jiàn)，從迪威視訊的操作來(lái)看，屬于趙秋怡先進(jìn)入，博時(shí)精選后買入的策略，存在老鼠倉(cāng)嫌疑。不過(guò)，迪威視訊真正的大漲是在2013年，趙秋怡在此間操作恐怕也沒(méi)有大的獲利。
眾生藥業(yè)屬于趙秋怡持股時(shí)間稍長(zhǎng)的股票。2012年中報(bào)，趙秋怡出現(xiàn)在眾生藥業(yè)的十大流通股東之中。當(dāng)期，十大流通股東中也沒(méi)有博時(shí)精選的身影。而在2012年三季度，博時(shí)精選基金以357.7萬(wàn)股的持股數(shù)量一躍成為公司第一大流通股東。2012年末，趙秋怡退出眾生藥業(yè)的十大流通股東之列，而博時(shí)精選持股499.42萬(wàn)股，反而有所增倉(cāng)。二級(jí)市場(chǎng)上，眾生藥業(yè)2012年8月份以來(lái)股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，這筆交易，趙秋怡獲利頗豐。
從趙秋怡的交易金額來(lái)看，基本在千萬(wàn)級(jí)別的規(guī)模，為兩個(gè)可疑賬戶中小級(jí)別賬戶的概率較大。
可疑賬戶之二疑似隱匿于銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶
如果趙秋怡是馬樂(lè)老鼠倉(cāng)的一個(gè)小賬戶，那么還會(huì)有一個(gè)大賬戶的存在，并且按照媒體報(bào)道的信息，似乎與博時(shí)精選的持倉(cāng)會(huì)有更高的重合度。記者進(jìn)一步分析博時(shí)精選各個(gè)時(shí)期的持倉(cāng)，發(fā)現(xiàn)有多個(gè)券商的客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶出現(xiàn)在博時(shí)精選重倉(cāng)股的股東名單之列。其中，銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶出現(xiàn)的次數(shù)最多，金額也相對(duì)較大。涉及的股票包括譽(yù)衡藥業(yè)、建研集團(tuán)、福瑞股份、翰宇藥業(yè)、中天城投等。與普通賬戶相比，融資融券賬戶顯然更加隱蔽。
前面提及博時(shí)精選是在2011年中期介入譽(yù)衡藥業(yè)的，而銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶出現(xiàn)在譽(yù)衡藥業(yè)十大流通股東是在2011年三季度，持有78.61萬(wàn)股，2011年末小幅增至78.66萬(wàn)股，2012年一季度退出，持股時(shí)間超過(guò)三個(gè)月。從股價(jià)走勢(shì)預(yù)計(jì)，難以產(chǎn)生收益。
2011年中報(bào)，博時(shí)精選出現(xiàn)在建研集團(tuán)十大流通股東之中，而銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶是在2012年一季報(bào)現(xiàn)身該股，持有18.71萬(wàn)股，2012年中期增倉(cāng)至43.93萬(wàn)股，2012年三季度退出。從股價(jià)走勢(shì)推測(cè)，這筆交易獲利預(yù)估在50%左右。
2011年中期，博時(shí)精選開(kāi)始出現(xiàn)在福瑞股份十大流通股東之中，2012年一季報(bào)，銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶現(xiàn)身該股，持有115.94萬(wàn)股，2012年中期增倉(cāng)至156萬(wàn)股。此后，陸續(xù)減倉(cāng)，至2012年末持有51.07萬(wàn)股。2013年一季度退出，博時(shí)精選同樣是在2013年一季度退出。這是銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶持股時(shí)間較長(zhǎng)的一只標(biāo)的，最高時(shí)候持股市值超過(guò)2000萬(wàn)元，從股價(jià)走勢(shì)看，應(yīng)有一定的獲利。
2011年三季度，博時(shí)精選進(jìn)入到翰宇藥業(yè)十大流通股東之中，2012年中期銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶現(xiàn)身該股，持股180.54萬(wàn)股，2012年年報(bào)更是增倉(cāng)至231.06萬(wàn)股，2013年一季度減倉(cāng)至187.26萬(wàn)股。預(yù)計(jì)銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶在該股上最高持倉(cāng)市值超過(guò)4000萬(wàn)元，且獲利豐厚。
2012年中期，博時(shí)精選進(jìn)入到中天城投十大流通股東之中，而銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶是在2012年年報(bào)中才出現(xiàn)的，持有573.09萬(wàn)股，持股數(shù)量較多，市值預(yù)計(jì)最高超過(guò)4000萬(wàn)元。2013年一季報(bào)即退出十大流通股東之列，博時(shí)精選也在這一時(shí)段退出。
綜上來(lái)看，相對(duì)于自然人趙秋怡的賬戶，銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶持倉(cāng)金額較大，有可能是馬樂(lè)老鼠倉(cāng)對(duì)應(yīng)的那個(gè)大金額賬戶。
馬樂(lè)“變壞”主要在2012年
綜合兩個(gè)可疑賬戶的交易情況，我們發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)賬戶與博時(shí)精選的重合操作全部發(fā)生在2011年三季度以后，疑似老鼠倉(cāng)賬戶首次現(xiàn)身普遍在2012年一季度到中期這個(gè)時(shí)間段。我們合理推測(cè)，雖然馬樂(lè)在2011年4月就開(kāi)始擔(dān)任博時(shí)精選的基金經(jīng)理，但彼時(shí)的馬樂(lè)尚未心生“邪念”，或者還在為“老鼠倉(cāng)”進(jìn)行著準(zhǔn)備工作。這也解釋了為什么很多股票都是博時(shí)精選先出現(xiàn)，疑似賬戶再出現(xiàn)，博時(shí)精選再加倉(cāng)的路徑。
從一開(kāi)始的小試牛刀，到后來(lái)的數(shù)千萬(wàn)乃至上億資金運(yùn)作，馬樂(lè)一步一步從一個(gè)基金經(jīng)理變成史上最大金額老鼠倉(cāng)的制造者。相比于早期基金行業(yè)暴露出的老鼠倉(cāng)案件，馬樂(lè)的不同之處有三點(diǎn)：一是金額更大、二是運(yùn)用融資融券賬戶避免身份暴露、三是還采用了一些組合投資的策略。或許，這就是“基金黑幕”2.0版的升級(jí)模式吧。
今年三季度以來(lái)，伴隨著A股的持續(xù)震蕩，越來(lái)越多的投資者把關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向收益較為穩(wěn)健的債券基金，那么未來(lái)債市還會(huì)迎來(lái)新一波行情嗎？博時(shí)安心收益的擬任基金經(jīng)理陳凱揚(yáng)先生認(rèn)為，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)仍在低位徘徊，在通脹較低的背景下，債券市場(chǎng)的調(diào)整將帶來(lái)明顯的價(jià)值提升。
未來(lái)經(jīng)濟(jì)反彈力度不大
陳凱揚(yáng)認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，人口紅利拐點(diǎn)以及中等收入陷阱等因素都決定著中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速下滑的趨勢(shì)，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒈３衷?%左右的增速。中短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的同時(shí)反彈力度也不會(huì)太大。
他表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了過(guò)去十年的發(fā)展，尤其09年經(jīng)歷了4萬(wàn)億大力度的刺激后，目前則面臨著產(chǎn)能過(guò)剩以及債務(wù)杠桿的問(wèn)題。因此從這個(gè)角度來(lái)看，也將導(dǎo)致中短期政策刺激有限，進(jìn)而使得經(jīng)濟(jì)增速也將受到限制。“當(dāng)然你從數(shù)據(jù)上來(lái)看的話，9月份、10月份的數(shù)據(jù)確實(shí)有一點(diǎn)點(diǎn)企穩(wěn)，這個(gè)很正常，如果從時(shí)間跨度上來(lái)看，從10年初的時(shí)候這一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差不多見(jiàn)了一個(gè)高點(diǎn)，后面是慢慢往下降的，今年下的幅度比較快，今年是整個(gè)經(jīng)濟(jì)和通脹一起往下走，特別是一二季度掉得比較明顯，后面基本上走平。經(jīng)過(guò)這么長(zhǎng)時(shí)間的一個(gè)緩慢下行，再加上經(jīng)過(guò)接近三個(gè)季度的去庫(kù)存，短期補(bǔ)一下庫(kù)存也是很正常的。但實(shí)際上從需求的角度來(lái)看可能相對(duì)還不是很強(qiáng)，至少數(shù)據(jù)上看是這樣。”陳凱揚(yáng)說(shuō)。
與此同時(shí)，他認(rèn)為從供給和需求的角度看，在總需求潛力較小的前提下，那么整個(gè)通脹的水平也不會(huì)太高。三季度以來(lái)央行并沒(méi)有如市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行降準(zhǔn)降息，陳凱揚(yáng)說(shuō)“央行可能基于幾個(gè)考慮，一個(gè)是通脹確實(shí)是從短期一些預(yù)測(cè)來(lái)看基本上是覺(jué)得見(jiàn)底了，央行比較擔(dān)憂后面可能會(huì)反彈。其二也是擔(dān)心美國(guó)推QE3帶來(lái)輸入型的通脹，這塊的壓力有QE1、QE2的前車之鑒。還有一個(gè)大家提得比較多的，今年換屆比較晚，央行至少不太愿意過(guò)早地把貨幣放松，要留一點(diǎn)點(diǎn)籌碼在手上，待新一屆政府上來(lái)去做一些事情。”同時(shí)，從美國(guó)推QE3之后大宗商品的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，總需求也是受限的。因此，整體來(lái)看，通脹也將維持在較低的水平。
在經(jīng)濟(jì)有一定程度的企穩(wěn)以及通脹較低的背景下，博時(shí)基金經(jīng)理陳凱揚(yáng)認(rèn)為明年央行貨幣政策會(huì)有適度的放松，但并不意味著降息或者是降準(zhǔn)。“在利率市場(chǎng)化的背景下，央行或?qū)⒗^續(xù)通過(guò)逆回購(gòu)去投放貨幣。”而這些基本面因素都將利好于債券，或?qū)?lái)債券市場(chǎng)明顯的價(jià)值提升。
債市將迎來(lái)結(jié)構(gòu)性行情
近些年來(lái)，信用債市場(chǎng)保持著較快的發(fā)展速度，無(wú)論發(fā)行量還是絕對(duì)收益率都取得了較好的成績(jī)。因此很多專家提到了債券的“黃金十年”到來(lái)。陳凱揚(yáng)認(rèn)為來(lái)源于兩個(gè)方面的原因，其一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速的下移，其二則是債券市場(chǎng)自下而上的快速發(fā)展。
針對(duì)未來(lái)債券市場(chǎng)是否還會(huì)迎來(lái)新一波的牛市，陳凱揚(yáng)表示至少將帶來(lái)結(jié)構(gòu)性行情，他認(rèn)為大牛市必須伴隨著經(jīng)濟(jì)和通脹的大幅波動(dòng)，但至少未來(lái)一年這兩個(gè)條件都不太具備。另外從債券收益率的曲線來(lái)看，最新的十年期國(guó)債收益率在3.5%左右，在短期降息的可能性不大的背景下，債券的收益也難有大表現(xiàn)。因此，綜合以上來(lái)看是將是債市特別是信用債的結(jié)構(gòu)性行情。
記者了解到，信用債（包括短融、中票、公司債、分離債）前三季度凈發(fā)行量增長(zhǎng)了30—40%。從季度的分布來(lái)看，一季度、二季度分別為3500億左右，三季度卻高達(dá)7500億，針對(duì)三季度巨大的發(fā)行量，陳凱揚(yáng)表示一二季度債券收益率的下降導(dǎo)致供給上升。然而四季度經(jīng)過(guò)收益率的調(diào)整，供給將下降，這將為信用債帶來(lái)較好的配置時(shí)機(jī)。
2015年，哪些板塊將帶來(lái)確定性的趨勢(shì)投資機(jī)會(huì)？
市場(chǎng)本身或已有跡可循：“一帶一路”戰(zhàn)略將拉動(dòng)高端裝備制造和傳統(tǒng)機(jī)械升級(jí);總理簽下的高鐵等大額海外訂單將逐步實(shí)施;“工業(yè)4.0”將在未來(lái)10年全面推廣，智能化、物聯(lián)網(wǎng)迎來(lái)發(fā)展良機(jī);“強(qiáng)軍戰(zhàn)略”開(kāi)啟軍工黃金十年;核電、新能源汽車、可再生能源飛速發(fā)展……
博時(shí)基金則用“16年來(lái)首次推出發(fā)起式基金”明確表達(dá)了自己的觀點(diǎn)。記者獲悉，2015年伊始，博時(shí)基金就將重磅推出博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力靈活配置混合發(fā)起式基金，正式吹響“下一站主題投資”的號(hào)角。該基金將于2015年1月9日正式發(fā)行。
值得關(guān)注的是，博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力是博時(shí)基金成立16年來(lái)首次推出發(fā)起式基金，這意味著博時(shí)基金使用發(fā)起資金認(rèn)購(gòu)本基金的金額將不少于1000萬(wàn)元，且持有期限不少于3年。首推發(fā)起式基金，不僅體現(xiàn)了博時(shí)對(duì)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力的樂(lè)觀看好和信心，也極大地促進(jìn)了投資者和基金管理者的“利益捆綁、實(shí)現(xiàn)共贏”。
顧名思義，“產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力”核心聚焦產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。隨著人口、能源、環(huán)境、土地等資源約束日漸增強(qiáng)，以及國(guó)防和高端裝備發(fā)展戰(zhàn)略需求，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)要素正在發(fā)生顯著變化。傳統(tǒng)以人口紅利、能源消耗、加工貿(mào)易、城鎮(zhèn)化、技術(shù)跟隨、資金密集等因素驅(qū)動(dòng)的工業(yè)發(fā)展模式正面臨挑戰(zhàn)，而由工程師紅利、智能化、環(huán)保新能源、出口升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、技術(shù)材料創(chuàng)新、國(guó)防安全等產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力驅(qū)動(dòng)的工業(yè)4.0時(shí)代正加速到來(lái)。由此也使得高端裝備制造、國(guó)防軍工、智能化設(shè)備、環(huán)保、汽車、電氣設(shè)備、計(jì)算機(jī)通信設(shè)備、新能源、新材料等板塊明確地成為了下一站主題投資的熱點(diǎn)。
“這些板塊都符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，政策扶植力度相當(dāng)大，無(wú)論是長(zhǎng)期還是短期來(lái)看，這些都是有確定性趨勢(shì)投資機(jī)會(huì)的行業(yè)，具備非常好的發(fā)展?jié)摿Γ?2014年上述板塊已初露鋒芒，板塊平均漲幅在40%以上。”博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力靈活配置混合基金擬任經(jīng)理、博時(shí)基金研究部副總經(jīng)理蔡濱表示。據(jù)介紹，除基金經(jīng)理外，博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力還專門配備了由6人組成的核心研究支持團(tuán)隊(duì)，“1+6”投資管理團(tuán)隊(duì)將挖掘引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，根據(jù)估值、時(shí)點(diǎn)、政策驅(qū)動(dòng)等，捕捉確定性的投資機(jī)會(huì)。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>
2010年，在上證綜指全年跌幅超過(guò) 14%的背景下，嘉實(shí)主動(dòng)管理的偏股方向基金全年整體平均業(yè)績(jī)近期，博時(shí)基金旗下 7只回報(bào)為 11.20%，在當(dāng)年規(guī)模前 20家公司里業(yè)績(jī)居首；而在股債雙殺的 2011年，嘉實(shí)旗下 7只主動(dòng)管理的偏股型基金跑贏大盤，其中嘉實(shí)研究精選、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì) 嘉實(shí)成長(zhǎng)、嘉實(shí)服務(wù)、嘉實(shí)主題、嘉實(shí)穩(wěn)健等 6只基金進(jìn)入各類別前 1/3。2012年，嘉實(shí)基金仍然保持領(lǐng)跑態(tài)勢(shì)。截至 2012年12月31日，嘉實(shí)基金旗下 5只基金日至 22日。以 2012年12月31日高居同類型前 10，其中兩只基金在各自分類中勇奪年的基金規(guī)模及相應(yīng)分紅比例估算，本次博時(shí)基金將在春節(jié)前
由此可見(jiàn)，穩(wěn)健居前的業(yè)績(jī)成為嘉實(shí)基金公募基金資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位的有效保障，同時(shí)也折射出基金公司在產(chǎn)品戰(zhàn)略、投研團(tuán)隊(duì)及營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面所付出的努力。
廣發(fā)首推股票型發(fā)起式基金
廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)股票型基金業(yè)已獲批并于 1月 8日開(kāi)始發(fā)行。該基金是今年首只發(fā)起式基金，也是國(guó)內(nèi)首只股票型發(fā)起式基金，據(jù)介紹，投資于新經(jīng)濟(jì)主題相關(guān)的上市公司股票的比例將不低于股票資產(chǎn)的80%。該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為： 80%×滬深 300指數(shù)+ 20%×中證全債指數(shù)，即將通過(guò)廣發(fā)基金網(wǎng)上交易系統(tǒng)、招商銀行、工行、建行、廣發(fā)證券等渠道在全國(guó)發(fā)售。
博時(shí)7只基金分紅15億
近期，博時(shí)基金旗下 7只開(kāi)放式基金將實(shí)施分紅。此次年度分紅涉及的 7只基金包括 3只股票型基金、 4只債券型基金， 其權(quán)益登記日集中在 1月16日至 18日，紅利發(fā)放日集中在 1月18 至 22日。以 2012年12月31日的基金規(guī)模及相應(yīng)分紅比例估算，本次博時(shí)基金將在春節(jié)前向廣大投資人共計(jì)派發(fā)超過(guò) 15億人民幣的 “大紅包 ”。
易方達(dá)短期理財(cái)募集創(chuàng)新低
1月16日，易方達(dá)和萬(wàn)家兩家基金公司齊發(fā)公告，宣布旗下短期理財(cái)基金也是公司今年首只新基金易方達(dá)雙月利成立，不過(guò)，募集規(guī)模僅 6.35億元，這一規(guī)模已然刷新了光大保德信在去年創(chuàng)下的 8.24億元的短期理財(cái)基金最低募集紀(jì)錄，故易方達(dá)雙月利憑借 6.35 億元的規(guī)模成為目前最袖珍短期理財(cái)基金。
銀華永興A限額發(fā)售
銀華永興純債分級(jí)基金 B 類份額 ――銀華永興 B于1月9 日結(jié)束募集，但銀華永興 A將于1月9日至 1月15日通過(guò)銀華基金網(wǎng)上直銷機(jī)構(gòu)及建設(shè)銀行等代銷網(wǎng)點(diǎn)公開(kāi)發(fā)售。銀華永興A最高募集份額為 14億元， 若實(shí)際認(rèn)購(gòu)金額大于 14億元， 則按 “末日比例配售原則 ”給予部分確認(rèn)，未確認(rèn)部分的認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)將退還給投資者。
匯添富理財(cái)收益占先
目前，包括南方、博時(shí)、廣發(fā)、建信等十多家基金公司了2012年策略報(bào)告。從《投資者報(bào)》記者采訪的情況看，雖然大多基金公司對(duì)今年寄予一定希望，但也只是說(shuō)市場(chǎng)有結(jié)構(gòu)性、趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，取得超額收益的法寶是精選個(gè)股。
具體到操作風(fēng)格和板塊機(jī)會(huì)，基金公司傳遞出防御第一的觀點(diǎn)，而股息率較高、估值低以及周期性弱的必需消費(fèi)品是多家基金公司的配置重點(diǎn)。
基金公司防守為先
“堅(jiān)守防御”，在博時(shí)、鵬華、天弘等基金公司年報(bào)均出現(xiàn)這樣的字眼，其他基金公司雖然沒(méi)有明確提出，但從遠(yuǎn)離強(qiáng)周期、重點(diǎn)看好弱周期的思路來(lái)看，其防御意圖也非常明確。
博時(shí)基金公司認(rèn)為，“上半年，特別是一季度，周期與盈利的向下將政策預(yù)期利好漸漸吞噬，這是典型的消耗戰(zhàn)，消耗戰(zhàn)最基本的原則是保持主動(dòng)，弱勢(shì)一方不要貿(mào)然發(fā)起進(jìn)攻。”在防守的基礎(chǔ)上再圖進(jìn)攻，是避免犯2011年戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)錯(cuò)誤的關(guān)鍵。
鵬華基金公司判斷，2012年經(jīng)濟(jì)增速小幅放緩并呈前低后高態(tài)勢(shì)、政策持續(xù)微調(diào)、資金邊際改善以及估值相對(duì)較低的背景下，A股將呈震蕩格局，但波段性機(jī)會(huì)將好于2011年。
博時(shí)基金公司宏觀策略部經(jīng)理魏鳳春表示，正確理解2012年市場(chǎng)，至少要尊重四個(gè)基本道理。
“首先，政策只能改變市場(chǎng)的節(jié)奏，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的修復(fù)及動(dòng)能才能改變市場(chǎng)趨勢(shì)；其次，政府過(guò)度刺激的可能性極小；再次，政府換屆客觀需要經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)過(guò)渡，這對(duì)經(jīng)濟(jì)是緊約束；最后，從海外來(lái)看，美國(guó)周期向上和其他國(guó)家周期向下的背離，使得中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升，估值中樞繼續(xù)下移。”
天弘基金則認(rèn)為，從A股市場(chǎng)歷年來(lái)的調(diào)整特征來(lái)看，有著“通脹較高殺估值、盈利回落殺業(yè)績(jī)”的特點(diǎn)，一季度企業(yè)盈利依然難以見(jiàn)底，因此，目前市場(chǎng)仍有殺業(yè)績(jī)的最后一跌風(fēng)險(xiǎn)。
“投資者必須意識(shí)到，今年企業(yè)盈利偏負(fù)面，流動(dòng)性改善的力度不會(huì)特別強(qiáng)，這會(huì)限制市場(chǎng)上升的幅度，即市場(chǎng)存在可以運(yùn)作的條件，但要獲取高收益會(huì)比較困難。”
反彈或在二季度初
就全年來(lái)看，廣發(fā)基金判斷，出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲的機(jī)會(huì)不大，全年A股仍會(huì)出現(xiàn)區(qū)間震蕩，策略主要以資產(chǎn)配置和精選個(gè)股為主。
南方基金公司認(rèn)為，今年，經(jīng)濟(jì)增速回落加快將逐漸取代通脹成為市場(chǎng)首要擔(dān)心的問(wèn)題，雖然貨幣政策面臨著從偏緊到適度放松的轉(zhuǎn)向，但考慮到2009年過(guò)度寬松政策帶來(lái)了一系列負(fù)面影響，尤其是物價(jià)和房?jī)r(jià)大幅上漲，目前房地產(chǎn)調(diào)控處在關(guān)鍵時(shí)期，放松的可能性小。“雖然，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)處于底部區(qū)域，探底成功后將呈現(xiàn)震蕩反彈格局，但至少短期內(nèi)仍要控制倉(cāng)位，等待更好的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。”
對(duì)于下半年的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，博時(shí)表示，不確定性因素太多，很難做出判斷；而廣發(fā)也預(yù)計(jì)，上半年經(jīng)濟(jì)低點(diǎn)出現(xiàn)概率較高，但下半年復(fù)蘇的理由并不充分，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在政策調(diào)控下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)L形走勢(shì)。
但對(duì)于前兩個(gè)季度，大多基金公司觀點(diǎn)比較一致。
例如，天弘基金認(rèn)為，預(yù)計(jì)上半年仍將經(jīng)歷一輪被動(dòng)去庫(kù)存過(guò)程，經(jīng)濟(jì)總體放緩，在政策松動(dòng)后，有望于二、三季度企穩(wěn)。
所以，博時(shí)、南方、廣發(fā)等基金公司認(rèn)為，股市反彈或在一季度末、二季度初，其邏輯是“兩會(huì)”后政策逐漸明朗，政策底出現(xiàn)，伴隨一季度去庫(kù)存的完成，二季度，企業(yè)盈利會(huì)慢慢好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)底真正出現(xiàn)。
消費(fèi)行業(yè)獲共識(shí)
在防御策略下，弱周期行業(yè)以及低估值板塊成為諸多基金公司青睞的對(duì)象。
鵬華建議，策略上以低估值的大盤藍(lán)籌以及穩(wěn)健的、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的、估值相對(duì)便宜的消費(fèi)類、成長(zhǎng)型股票作為基本配置；如果政策確實(shí)有超預(yù)期的大幅轉(zhuǎn)向，再伺機(jī)階段性參與相關(guān)周期股的投資。
“具體而言，看好低估值的金融（包括銀行、保險(xiǎn)以及非銀行金融）；盈利下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不大、估值偏低的食品飲料、醫(yī)藥、零售、通信等行業(yè)；長(zhǎng)景氣周期的農(nóng)林牧漁，以及可能受益政策的電力設(shè)備、公用事業(yè)、傳媒等行業(yè)。”鵬華認(rèn)為。
從各家基金公司的策略報(bào)告可見(jiàn)，銀行、新興產(chǎn)業(yè)等部分板塊分歧較大。典型的如銀行股，南方基金公司認(rèn)為，未來(lái)幾年，銀行的定價(jià)權(quán)依然存在，而且銀行股市盈率極低，前景看好；而博時(shí)基金則認(rèn)為，銀行股息差收益并非銀行自己掌控，不確定性極大，加之銀行股很難有超額回報(bào)，所以并不怎么看好。
但基金在非白酒的食品飲料、醫(yī)藥、通信等消費(fèi)板塊上達(dá)成共識(shí)。建信、博時(shí)等還進(jìn)一步表示，受居民收入影響，并不看好高端消費(fèi)品，而更青睞必需消費(fèi)品。
“消費(fèi)在防御性配置中占據(jù)主要地位，但考慮到消費(fèi)行業(yè)差異較大，需仔細(xì)考察用于防御的最佳標(biāo)的。”博時(shí)認(rèn)為。
魏鳳春認(rèn)為，緊縮周期中，消費(fèi)雖然好于投資，但仍會(huì)受收入增幅減緩影響，并且已經(jīng)反映到最近的零售業(yè)和紡織服裝數(shù)據(jù)上。另外，危機(jī)后刺激消費(fèi)政策帶來(lái)的負(fù)面影響在家電和乘用車上比較顯著。
大成基金認(rèn)為，上周市場(chǎng)大幅度回調(diào)，基準(zhǔn)指數(shù)滬深300下跌2.84%，中小板指數(shù)創(chuàng)出3年新低，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也創(chuàng)出近1年新低，大成基金稱，綜合來(lái)看，后市走勢(shì)還是取決于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程以及資金面的寬裕程度，去產(chǎn)能和去杠桿仍是制約經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的兩大因素；而在貨幣政策保持穩(wěn)健的大背景下，宏觀流動(dòng)性擴(kuò)張并不明顯，因此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著回升的可能性仍然較小，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)弱增長(zhǎng)、低通脹格局的概率較大。
投資策略方面，大成基金指出，部分后周期的股票受景氣下降和年底機(jī)構(gòu)換倉(cāng)的影響壓力較大。從市場(chǎng)各板塊目前表現(xiàn)來(lái)看，大成基金建議下一階段應(yīng)回避市盈率較高，市值較小的股票；而保持對(duì)醫(yī)藥食品類業(yè)績(jī)穩(wěn)定行業(yè)的關(guān)注，并適當(dāng)加大銀行、地產(chǎn)等大權(quán)重板塊的配置比例。
博時(shí)基金：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn) 后市偏樂(lè)觀
博時(shí)基金認(rèn)為，在短期內(nèi)，10月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。10月PPI自下跌以來(lái)首次上升，環(huán)比回到正增長(zhǎng)，但生產(chǎn)資料PPI的反彈更顯著，或?yàn)閴浩戎邢掠纹髽I(yè)的盈利能力。同時(shí)周期性力量正在集聚，而貨幣環(huán)境也在趨于穩(wěn)健。三季度信貸方面的數(shù)據(jù)顯示，中長(zhǎng)端資金價(jià)格正在趨于下行，加上通脹預(yù)期的緩解，債市資金價(jià)格有重估的必要，因此短期內(nèi)利多債市。
盡管國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)在2100 點(diǎn)一線倍受考驗(yàn)，博時(shí)基金表示對(duì)后市依然樂(lè)觀。EPFR數(shù)據(jù)顯示，盡管海外資金流出發(fā)達(dá)股市，但仍持續(xù)流入中國(guó)等新興股市，說(shuō)明未來(lái)存在中外股市分化的可能。短期內(nèi)，A股可能仍將維持動(dòng)蕩態(tài)勢(shì)，未來(lái)A股驅(qū)動(dòng)力仍在于基建主線，偏中下游的中間企業(yè)仍須謹(jǐn)慎對(duì)待。
新華基金：看好明年一季度行情
新華基金認(rèn)為，上周10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期向好對(duì)于市場(chǎng)的提振作用不大，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍處于持續(xù)觀察階段，短期市場(chǎng)延續(xù)震蕩可能性更大。年內(nèi)看好電力、信息設(shè)備、白電、零售，板塊上看好軌道交通基建投資相關(guān)的工程、機(jī)械、設(shè)備提供商。
上周公布的10月CPI同比上漲1.7%，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.6%，基建投資同比增長(zhǎng)25.6%。商品房銷售和制造業(yè)開(kāi)工數(shù)據(jù)各異。新華基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無(wú)需置疑，但復(fù)蘇可能尚未超出季節(jié)性因素的影響范圍，尚需繼續(xù)跟蹤觀察。等到11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否有持續(xù)性將更加確定。從更長(zhǎng)時(shí)間看，明年一季度行情更被看好。
泰達(dá)宏利：降低估值 均衡配置
泰達(dá)宏利基金公司認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面可能會(huì)隨著維穩(wěn)的結(jié)束而進(jìn)入新的階段。這可能意味著明年政策的干預(yù)會(huì)讓位于市場(chǎng)規(guī)律自發(fā)的調(diào)節(jié)，景氣度下滑的現(xiàn)象會(huì)擴(kuò)展到更多行業(yè)，企業(yè)破產(chǎn)、兼并和重組的進(jìn)程會(huì)加速。在這個(gè)過(guò)程中，物價(jià)下降會(huì)持續(xù)，因此收入端的壓力增加和成本端的壓力緩解可能是有持續(xù)性的一對(duì)主題。
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月26日，短短17個(gè)交易日里，共有122只基金分紅，分紅次數(shù)幾乎占到去年的一半，分紅金額也一點(diǎn)不示弱，按12月31日的份額計(jì)算，累計(jì)分紅總金額高達(dá)307億元，超過(guò)去年全年總分紅金額的一半還多。
分紅大戲背后是否隱藏著玄機(jī)，是市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向，還是基金公司改變了對(duì)投資者的管理模式，抑或是基金經(jīng)理對(duì)后市判斷的一個(gè)重要信號(hào)？
超過(guò)去年分紅一半強(qiáng)
基金分紅的狂潮起點(diǎn)始于市場(chǎng)開(kāi)始震蕩。從去年12月份開(kāi)始，延續(xù)至今的分紅大戲就已悄悄拉開(kāi)帷幕。
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2009年12月，基金分紅的次數(shù)從上一個(gè)月的28次猛增至54次，分紅總額也猛增，從11月份的41億元到12月份的140億元。
這場(chǎng)分紅的大戲就此開(kāi)演。新年剛過(guò)，富國(guó)天成紅利和光大保德信核心基金以每10份分0.25元和分0.30元敲響2010年分紅啟動(dòng)的銅鑼，此后，各家基金公司接二連三基金分紅公告。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，今年已有博時(shí)、廣發(fā)、交銀施羅德等35家基金公司旗下的122只基金先后分紅公告，累計(jì)分紅總額達(dá)到307億元，這一分紅額度占去年全年分紅總額的65%。
今年分紅最為積極的是博時(shí)基金管理公司，不到一個(gè)月的時(shí)間，就有9只基金進(jìn)行分紅，累計(jì)分紅72億元，快接近2009年分紅冠軍工銀瑞信基金全年分紅79億元的總額。
此外，分紅總額超過(guò)10億元的基金公司還有7家，主要集中在規(guī)模較大的公司，他們依次是交銀施羅德、富國(guó)、廣發(fā)、國(guó)投瑞銀、招商、上投摩根、嘉實(shí)。
分紅在10億元以下、1億元以上的基金公司是這個(gè)月的主流，共有18家基金公司，還有9家公司分紅總額低于1億元。
從參與分紅的單只基金數(shù)量看，博時(shí)基金、富國(guó)基金最為積極，各有9只基金參與了分紅，公司超過(guò)5只基金參與分紅的基金共有11家。
從單只基金分紅額度比較，分紅總額最多的前5只基金分別是博時(shí)新興成長(zhǎng)、交銀穩(wěn)健配置混合、廣發(fā)策略優(yōu)選、博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)、交銀精選股票。
單只基金分紅總額超過(guò)10億元的基金在2009年很少，可在今年這17個(gè)交易日中已經(jīng)不足為奇，有6只基金超過(guò)這個(gè)數(shù)額，分別是博時(shí)新興成長(zhǎng)、交銀穩(wěn)健配置混合、廣發(fā)策略優(yōu)選、博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)、交銀精選股票、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)。分紅最高的是博時(shí)新興成長(zhǎng)，在2009年一毛不拔，在2010年大發(fā)紅包，共派發(fā)紅利35億元。
偏股型基金成分紅主力
2009年基金分紅無(wú)論次數(shù)還是總金額都不及2008年，主要原因是2009年市場(chǎng)保持較強(qiáng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，提前大規(guī)模分紅對(duì)單位凈值的增長(zhǎng)有一定影響。
走過(guò)2009年，市場(chǎng)的風(fēng)向發(fā)生了明顯變化，從去年12月份開(kāi)始，基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的看法普遍轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂(lè)觀，認(rèn)為2010年將會(huì)是震蕩行情，是考驗(yàn)基金經(jīng)理投資能力的重要一年。
因此，在基金業(yè)界看來(lái)，新年剛一開(kāi)始，不少基金經(jīng)理已開(kāi)始忙于為應(yīng)對(duì)震蕩行情布陣，而基金分紅是基金布陣的第一步棋，這點(diǎn)在偏股型基金顯得非常明顯。
截至1月26日，122只分紅的基金中，偏股型基金有86只，債券型基金有32只，保本基金4只；從各類型分紅額度看，偏股型基金分紅總額293億元，占新年基金分紅總額的96%；債券基金和保本基金分紅額分別僅有9億元和4億元，合計(jì)占比4%。
從分紅的基金公司規(guī)模看，分紅多集中在大規(guī)模公司。新年進(jìn)行分紅的35家基金公司平均總份額為489億份，平均管理的基金總資產(chǎn)為528億元，平均管理10只基金產(chǎn)品；而同期60家基金公司平均總份額為408.94億份，平均基金凈值446.12億元。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，35家基金公司中有22家管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)300億元，16家管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)500億元，僅有2家資產(chǎn)規(guī)模不足100億元，顯然主要是大規(guī)模的基金公司在年初進(jìn)行大規(guī)模的分紅。
比如，總份額高達(dá)1358.89億份的博時(shí)基金公司，旗下博時(shí)新興成長(zhǎng)股票每10份份額派發(fā)紅利1.52元；總份額高達(dá)975.26億份的廣發(fā)基金公司，旗下廣發(fā)策略優(yōu)選混合、廣發(fā)增強(qiáng)債券、廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)混合3只基金合計(jì)分紅23億元；總份額達(dá)785.25億份的交銀施羅德基金公司，旗下基金合計(jì)分紅近50億元。
對(duì)比2009年，今年單筆“紅包”金額迅速變大。
2009年，大多數(shù)基金采取的是多次小額分紅方式。進(jìn)入2010年后，這一局面徹底被打破，67只基金均新年首次分紅，每10份派發(fā)紅利超過(guò)1元的基金有22只，而交銀穩(wěn)健配置混合、招商安泰平衡混合、華安核心股票、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、金鷹中小盤精選混合每10份基金份額派發(fā)紅利都超過(guò)4.5元。
基金減倉(cāng)避風(fēng)險(xiǎn)
其實(shí)，基金在什么時(shí)候分紅，有一定的講究。一般而言，基金分紅是使用自己已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收益。這里說(shuō)的已實(shí)現(xiàn)的收益，不是為了分紅而特意賣出手中持有的股票，而是基金在管理過(guò)程中，隨著市場(chǎng)板塊的輪動(dòng)換倉(cāng)賣出股票，或是一輪牛市行情結(jié)束，基金為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)減倉(cāng)賣出手中股票獲得的收益。
新年剛過(guò)掀起的分紅潮背后原因是什么？
從目前基金經(jīng)理的言談中可尋到一些蛛絲馬跡。如華夏基金公司副總經(jīng)理、華夏大盤基金經(jīng)理王亞偉表示，下一階段，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的前提下，宏觀刺激政策將擇機(jī)退出。兩方面的對(duì)沖作用，將制約股市產(chǎn)生大的趨勢(shì)性行情，維持震蕩格局是主基調(diào)。
國(guó)投瑞銀基金公司的最新投資策略報(bào)告指出，由于調(diào)結(jié)構(gòu)所引發(fā)的連鎖效應(yīng)及其他風(fēng)險(xiǎn)因素的存在，2010年A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)有可能是局部的、結(jié)構(gòu)性的，與此相對(duì)應(yīng)，今年的震蕩態(tài)勢(shì)也會(huì)不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素將有顯著增長(zhǎng)。
在新年之后，基金給投資者發(fā)了一個(gè)大“紅包”，很多基金在新年之后實(shí)現(xiàn)正收益，且業(yè)績(jī)超越同期上證指數(shù)的漲幅。一些潛力基金在新年之后開(kāi)始顯現(xiàn)，如嘉實(shí)策略、景順長(zhǎng)城增長(zhǎng)2號(hào)、南方中證500和廣發(fā)中證500，已經(jīng)連續(xù)兩周業(yè)績(jī)穩(wěn)居前列。
加倉(cāng)股基占79%
基金的倉(cāng)位動(dòng)態(tài)總是和市場(chǎng)趨勢(shì)保持緊密聯(lián)系，在春節(jié)前后大幅加倉(cāng)之后，市場(chǎng)上揚(yáng)增強(qiáng)了基金對(duì)后市的信心。
2月25日至3月3日，《投資者報(bào)》基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，股票型基金平均倉(cāng)位從70%增至75%，大部分基金加倉(cāng)，加倉(cāng)基金占79%，另外一部分保持觀望態(tài)度，明顯減倉(cāng)的基金僅有4只。
加倉(cāng)幅度最大10只基金依次是金鷹成份股優(yōu)選、海富通風(fēng)格優(yōu)勢(shì)、華夏成長(zhǎng)、中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)、大成價(jià)值增長(zhǎng)、易方達(dá)積極成長(zhǎng)、泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)、泰達(dá)荷銀周期、易方達(dá)價(jià)值精選和國(guó)聯(lián)安小盤精選，加倉(cāng)幅度超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)。
4只減倉(cāng)的基金分別是寶盈資源優(yōu)選、國(guó)聯(lián)安優(yōu)勢(shì)、易方達(dá)中小盤和中歐新趨勢(shì)。
混合型基金整體偏向樂(lè)觀，本期加倉(cāng)幅度也略高于上期，從60%的倉(cāng)位增至66%，高于股票型基金的增倉(cāng)幅度。
增倉(cāng)幅度最大的10只基金依次是博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)2號(hào)、博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)、嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)、國(guó)泰金鼎價(jià)值精選、華富競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)選、中海分紅增利、鵬華行業(yè)成長(zhǎng)、華夏回報(bào)、國(guó)泰金鵬藍(lán)籌價(jià)值、華寶興業(yè)收益增長(zhǎng)。
混合型基金大約有85%基金增倉(cāng)，僅有3只減倉(cāng)，分別是信達(dá)澳銀精華、招商先鋒和銀河收益。
按基金公司倉(cāng)位變化分析，60家基金公司，55家進(jìn)行了加倉(cāng)操作，2家減倉(cāng)操作，3家倉(cāng)位基本不變。
加倉(cāng)幅度最大的前10家基金公司依次是中海基金、金鷹基金、匯添富基金、華富基金、博時(shí)基金、鵬華基金、國(guó)泰基金、華夏基金、金元比聯(lián)基金和華安基金。
信達(dá)澳銀基金和中歐基金進(jìn)行小幅減倉(cāng)操作，減倉(cāng)幅度不超過(guò)5%；農(nóng)銀匯理基金、天弘基金和中郵創(chuàng)業(yè)基金倉(cāng)位基本持平。
基金業(yè)績(jī)?nèi)€飄紅
春節(jié)開(kāi)市后，全部股票型和混合型基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)均為正值，且眾多的基金業(yè)績(jī)超越同期上證指數(shù)增幅。
2月24日至3月3日，共6個(gè)交易日，上證指數(shù)上漲114點(diǎn)，漲幅為3.84%，深成指數(shù)上漲543點(diǎn)，漲幅為4.5%。
股票型基金同期漲幅為3.72%，與上證指數(shù)漲幅基本一致，265只股票型基金中，有141只超越上證指數(shù)漲幅。
漲幅超越5%的股票型基金共有16只，居于前10名的基金依次是東吳行業(yè)輪動(dòng)、華夏中小板ETF、南方中證500、廣發(fā)中證500、鵬華盛世創(chuàng)新、景順長(zhǎng)城增長(zhǎng)2號(hào)、華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、泰信優(yōu)質(zhì)生活、信誠(chéng)盛世藍(lán)籌和金鷹行業(yè)優(yōu)勢(shì)。
值得注意的是，景順長(zhǎng)城增長(zhǎng)2號(hào)、南方中證500和廣發(fā)中證500連續(xù)兩個(gè)監(jiān)測(cè)周期業(yè)績(jī)進(jìn)入前10名。
漲幅小于1%的基金共有14只，這些基金主要是今年新成立的基金，顯然，他們對(duì)后市比較謹(jǐn)慎，尚未完成建倉(cāng)。
收益率排在后10名的股票型基金依次是博時(shí)超大盤ETF、新華鉆石品質(zhì)企業(yè)、易方達(dá)亞洲精選、國(guó)投瑞銀瑞福優(yōu)先、鵬華中證500、民生加銀精選、寶盈中證100、大成中證紅利、申萬(wàn)巴黎滬深300價(jià)值和信誠(chéng)中小盤。
混合型基金同期的平均收益為3.52%，145只混合型基金中有53只超越了上證指數(shù)漲幅。
其中漲幅最大的10只基金依次是中海分紅增利、嘉實(shí)主題精選、大成創(chuàng)新成長(zhǎng)、東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)、信誠(chéng)四季紅、泰信先行策略、天治品質(zhì)優(yōu)選、嘉實(shí)策略增長(zhǎng)、匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略和融通行業(yè)景氣。嘉實(shí)主題和嘉實(shí)策略增長(zhǎng)收益率增長(zhǎng)在上個(gè)監(jiān)測(cè)期也在前十名之列。
漲幅最小的10只基金依次是銀河收益、申萬(wàn)巴黎盛利配置、泰達(dá)荷銀風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、博時(shí)平衡配置、長(zhǎng)城久恒、興業(yè)可轉(zhuǎn)債、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)、匯豐晉信2016、國(guó)投瑞銀穩(wěn)健增長(zhǎng)和國(guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)。
從基金公司平均收益率看，共有24家基金公司的平均收益率超越了上證指數(shù)。排在前10名的基金公司依次是泰信基金、天治基金、中海基金、景順長(zhǎng)城基金、益民基金、金鷹基金、海富通基金、天弘基金、華商基金和信達(dá)澳銀基金。
平均收益率排在后10名的公司依次是民生加銀基金、金元比聯(lián)基金、上投摩根基金、銀河基金、新華基金、博時(shí)基金、申萬(wàn)巴黎基金、中銀基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金和寶盈基金。
前10大基金公司有5家平均收益率長(zhǎng)約了上證指數(shù)同期漲幅，分別是嘉實(shí)基金、南方基金、華夏基金、廣發(fā)基金和華安基金，此外易方達(dá)基金、銀華基金、大成基金的收益率略低于上證指數(shù)同期漲幅，也均超過(guò)了3.7%；漲幅最低的是博時(shí)基金，本監(jiān)測(cè)期平均收益率僅有2.9%。
靈活操作+選股能力
靈活操作和較強(qiáng)的選股能力是基金業(yè)績(jī)居前的不二法寶，東吳行業(yè)輪動(dòng)、鵬華盛世創(chuàng)新等基金在這兩方面表現(xiàn)明顯。
在股票型基金中，東吳行業(yè)輪動(dòng)和鵬華盛世創(chuàng)新是漲幅最大的前兩只非指數(shù)型基金，分別獲得了6.57%和5.79%的漲幅。
上周（7月13日～7月17日）周五是股指期貨交割日，但風(fēng)雨之后現(xiàn)彩虹，期指交割日空方并未如人們預(yù)想的發(fā)動(dòng)攻勢(shì)，相反多頭氣勢(shì)如虹，在題材股的爆發(fā)下，滬指大漲逾3%。
值得一提的是隨著IPO的又一次暫停，在市場(chǎng)逐步企穩(wěn)的同時(shí)，市場(chǎng)上的一個(gè)重要公募基金品種正遭遇生存考驗(yàn)，這就是今年以來(lái)一直大熱的打新基金。而隨著IPO的暫停，打新基金近期遭遇巨額贖回。
對(duì)于后市走勢(shì)，博時(shí)基金、匯豐晉信、廣發(fā)基金、華富基金等表示，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)集中式暴跌之后，目前進(jìn)入底部區(qū)域。在政策托底的情況下，A股有望逐漸企穩(wěn)。A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)沒(méi)有改變，流動(dòng)性沖擊結(jié)束后，市場(chǎng)中長(zhǎng)期仍然向好。這一輪行情的核心驅(qū)動(dòng)力在于改革紅利和創(chuàng)新紅利的釋放。國(guó)內(nèi)改革的步伐沒(méi)有放緩，創(chuàng)新的力量也仍然堅(jiān)挺，宏觀基本面在逐步復(fù)蘇，因此，中國(guó)股市中長(zhǎng)期向好的根基仍然存在。
匯豐晉信基金經(jīng)理曹慶認(rèn)為，解決市場(chǎng)的流動(dòng)性危機(jī)是力挺股市的最大利好。他還表示，近期A股依然延續(xù)恐慌性下跌的原因在于市場(chǎng)的流動(dòng)性問(wèn)題沒(méi)有得到解決。近日證金公司向市場(chǎng)明確注入了流動(dòng)性后，使得市場(chǎng)信心得以恢復(fù)，加上很多個(gè)股已經(jīng)跌到了價(jià)值區(qū)間，市場(chǎng)在16日企穩(wěn)反彈。
信達(dá)澳銀擬任基金經(jīng)理尹哲表示，隨著市場(chǎng)前期深幅下跌，資金去杠桿、估值擠泡沫的過(guò)程也加速進(jìn)行。近日，國(guó)家隊(duì)頻頻“出手”救市，多項(xiàng)利好政策出臺(tái)。當(dāng)然，市場(chǎng)對(duì)前一段時(shí)間多項(xiàng)政策的解讀以及消化還需要一定的時(shí)間，大盤真正企穩(wěn)、市場(chǎng)底的確立還可能有一定的反復(fù)，但行情逐漸向有序、有利的方向轉(zhuǎn)變則是相當(dāng)明確。國(guó)家政策扶持的新能源行業(yè)也開(kāi)啟全面回暖模式。
工銀瑞信表示，從中長(zhǎng)期看，考慮到利率下行、居民大類資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、深化改革和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍在堅(jiān)定推進(jìn)，這三大邏輯并未發(fā)生根本改變，呵護(hù)牛市、倡導(dǎo)慢牛的態(tài)度也很堅(jiān)決，因此A股中長(zhǎng)期牛市仍是大概率事件。
巨豐投顧認(rèn)為，經(jīng)過(guò)這輪洗禮后，市場(chǎng)將迎來(lái)中長(zhǎng)期的甜蜜期。上市公司自身質(zhì)地，將成為推動(dòng)行情上漲的重要力量。
基金看市
工銀瑞信：貨幣寬松將延續(xù) 市場(chǎng)長(zhǎng)牛格局未變
工銀瑞信基金表示，在目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步消除的情形下，市場(chǎng)的整體估值泡沫得到了一定程度的消化，從近幾日的行情可以發(fā)現(xiàn)，非理性的恐慌情緒有所消退，投資者也將逐步向理性回歸。從資金面來(lái)看，監(jiān)管層已通過(guò)各項(xiàng)措施直接或間接地提供流動(dòng)性支持，資金供給也重回充裕。短期來(lái)看，市場(chǎng)仍需要時(shí)間恢復(fù)，后續(xù)可能繼續(xù)震蕩;中長(zhǎng)期來(lái)看，利率下行、居民大類資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、深化改革和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍在堅(jiān)定推進(jìn)，這三大邏輯并未發(fā)生根本改變，長(zhǎng)牛格局不變。
經(jīng)濟(jì)雖有企穩(wěn)跡象，但近期的股災(zāi)使之增加了不確定性，央行貨幣政策寬松將延續(xù)。利率債方面，維持前期觀點(diǎn)不變，即利率債長(zhǎng)端利率趨勢(shì)性下行機(jī)會(huì)或在臨近，繼續(xù)維持對(duì)于長(zhǎng)端金融債的推薦。信用債方面，主要防范信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于城投債信用風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為，其最大風(fēng)險(xiǎn)在于資產(chǎn)劃撥地方政府支持力度下降從而引發(fā)信用評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)不大，依舊推薦1-3年短久期城投債。
博時(shí)基金：A股去杠桿基本結(jié)束 投資者情緒轉(zhuǎn)型積極
博時(shí)基金表示，近期A股走勢(shì)可謂驚心動(dòng)魄。對(duì)于大盤回調(diào)的原因，認(rèn)為主要包括兩點(diǎn)，一是清理場(chǎng)外配資，使得市場(chǎng)對(duì)資金面表現(xiàn)出了一定的擔(dān)憂，這點(diǎn)在周二的市場(chǎng)中已出現(xiàn)苗頭;二是隨著復(fù)牌股票逐漸增加，也帶來(lái)了市場(chǎng)供給方面的沖擊。
博時(shí)基金認(rèn)為，整體市場(chǎng)的資金面供需關(guān)系，在此次的低點(diǎn)位置達(dá)到了一個(gè)再平衡。過(guò)去的半年，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)齊漲齊跌的狀況，個(gè)股之間的差異并不明顯，但經(jīng)過(guò)此次系統(tǒng)性的大幅回調(diào)之后，已有部分行業(yè)、個(gè)股的估值水平回歸到長(zhǎng)期投資者值得進(jìn)入的階段。我們認(rèn)為，目前已走出本輪調(diào)整的底部，精選個(gè)股可能會(huì)有超額收益;同時(shí)，部分中小市值概念類股票的估值還存在較大壓力，需要控制風(fēng)險(xiǎn)。
A股企穩(wěn)反彈，有人擔(dān)憂杠桿猶在，反彈行情行之不遠(yuǎn)。我們認(rèn)為，A股的去杠桿過(guò)程已基本結(jié)束，場(chǎng)外高杠桿融資得到清理，低杠桿融資有待清理，但規(guī)模相對(duì)可控，對(duì)市場(chǎng)的殺傷力不大。周一有360余家上市公司復(fù)牌，仍有1000多家上市公司停牌，在多數(shù)上市公司復(fù)牌完成前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能不大，原因在于救市政策依然枕戈待旦，而場(chǎng)內(nèi)投資者情緒已經(jīng)轉(zhuǎn)向積極。
匯豐晉信：經(jīng)濟(jì)基本面和政策指引都支持慢牛
匯豐晉信基金表示，經(jīng)過(guò)前期下跌，大量好公司出現(xiàn)了難得的投資機(jī)會(huì)。較多個(gè)股估值處于歷史平均水平以下，或具有很好的長(zhǎng)期投資價(jià)值。但是，我們要特別指出，按PB（整體法）估值，當(dāng)前全部A股、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板的水平為2.7、2.1、5.2、7.9倍，都處于2009年以來(lái)的較高水平。這說(shuō)明，市場(chǎng)整體估值并不便宜。這和過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，較多個(gè)股炒作過(guò)度，拉高了市場(chǎng)估值的平均水平有關(guān)。這提示我們，在下一階段的投資中，要特別注意選股。上半年那種買什么股票都漲的時(shí)代，一定會(huì)過(guò)去。
同門兄弟不同命成為一個(gè)較普遍的現(xiàn)象，越來(lái)越受關(guān)注，以最新資產(chǎn)管理規(guī)模前五大公司股票型一季度的業(yè)績(jī)及排名為例，僅有嘉實(shí)基金公司股基排名/業(yè)績(jī)相差不大，其它公司股票型基金排名/業(yè)績(jī)差距較大，最為明顯的如南方基金公司和博時(shí)基金公司。
五大基金各有其命
嘉實(shí)股票型基金分化程度是資產(chǎn)管理前五大公司里分化最小的。嘉實(shí)基金公司旗下有4只股票型基金，業(yè)績(jī)最好的是嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)，一季度下跌3.84%，最差的嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)下跌5.82%，絕對(duì)收益率相差2個(gè)百分點(diǎn)左右。從組別情形來(lái)看，其收益率標(biāo)準(zhǔn)差為0.84%，排名標(biāo)準(zhǔn)差是15。
南方基金公司有7只基金，其中表現(xiàn)最好的是南方隆元產(chǎn)業(yè)主題，一季度增長(zhǎng)10.13%，表現(xiàn)最差的是南方高增長(zhǎng)，下跌6.94%，絕對(duì)收益率相差近17個(gè)百分點(diǎn)。從組別來(lái)看，收益率標(biāo)準(zhǔn)差為5.97%，排名標(biāo)準(zhǔn)差為80，這兩個(gè)指標(biāo)均是是管理資產(chǎn)規(guī)模前五大基金公司中最大的。
博時(shí)基金公司旗下有5只股票型基金，表現(xiàn)最好的是博時(shí)特許價(jià)值，一季度上漲7.20%，表現(xiàn)最差的是博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)，下跌2.58%，兩者的絕對(duì)收益率相差近10個(gè)百分點(diǎn)。從組別特征來(lái)看，收益率標(biāo)準(zhǔn)差為4.05%，排名標(biāo)準(zhǔn)差為40。
華夏基金公司有5只股基，華夏收入一季度增長(zhǎng)3.34%，表現(xiàn)最好，最差的華夏復(fù)興下跌5.45%，兩者的絕對(duì)收益差近9個(gè)百分點(diǎn)。從組別情形來(lái)看，其收益率標(biāo)準(zhǔn)差為3.46%，排名標(biāo)準(zhǔn)差為57，分化較大。
易方達(dá)基金旗下股票型基金7只，其中業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的是易方達(dá)價(jià)值精選，一季度下跌1.88%，最差的是易方達(dá)積極成長(zhǎng)，一季度下跌8.00%，最好與最差之間相差超過(guò)6個(gè)百分點(diǎn)。從組別的特征來(lái)看，收益率標(biāo)準(zhǔn)差為2.00%，排名標(biāo)準(zhǔn)差為38。分化程度中等。
分化現(xiàn)象的背后
同門兄弟不同命的原因主要以下幾點(diǎn)：
首先，個(gè)數(shù)暴增是直接原因。從基金的總只數(shù)來(lái)看，2006年末僅有255只基金，最新基金個(gè)數(shù)達(dá)723只，從股票型基金來(lái)看，分別是107只和168只，基金個(gè)數(shù)暴發(fā)式增長(zhǎng)，特別是大型基金公司旗下同類型基金只數(shù)的增多，使得業(yè)績(jī)分化明顯。未來(lái)不僅是股票型基金，同門旗下各類型基金也將顯著分化。
其次，風(fēng)格細(xì)分是根本原因。隨著基金個(gè)數(shù)的增加，基金之間的差異化競(jìng)爭(zhēng)加劇，不同風(fēng)格相繼出現(xiàn)，比如主要投資大盤藍(lán)籌的基金、主要投資中小盤的基金，消費(fèi)類主題基金。還有一類并未明確規(guī)定投資行業(yè)但事實(shí)上投資某個(gè)行業(yè)較為集中的基金，如去年以來(lái)富國(guó)天瑞投資房地產(chǎn)較多，長(zhǎng)城品牌優(yōu)選、光大保德信量化核心投資金融服務(wù)業(yè)較多。行業(yè)之間的不均衡使得基金的業(yè)績(jī)拉開(kāi)。今年一季度，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)黑色金屬、家用電器漲幅超過(guò)10%，而農(nóng)行牧漁、信息服務(wù)、醫(yī)藥生物跌幅超過(guò)5%。
在同一公司旗下，基金經(jīng)理的操作風(fēng)格不一樣也會(huì)導(dǎo)致分化，比如南方旗下南方優(yōu)選價(jià)值談建強(qiáng)“跑得快”，較注重市場(chǎng)趨勢(shì)，而南方隆元基金經(jīng)理汪則是“熬得住”。嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)的陳勤是“順趨勢(shì)的價(jià)值投資者”，而嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)的劉天君則是“偏價(jià)值的選股者”。
市場(chǎng)預(yù)期向悲觀收斂
萬(wàn)家基金表示，近期公布了1-2月合并經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。觀察數(shù)據(jù)構(gòu)成，數(shù)據(jù)中包含了一些調(diào)整，使部分負(fù)面因素提前采樣反映在了數(shù)據(jù)當(dāng)中。因?yàn)榇汗?jié)季節(jié)性和這種調(diào)整，3月數(shù)據(jù)不排除有反彈，但是趨勢(shì)確定向下。萬(wàn)家基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)展開(kāi)下行，信用環(huán)境逐步惡化。預(yù)期央行流動(dòng)性態(tài)度不會(huì)明顯寬松，但實(shí)際動(dòng)作上看很難回到去年下半年的緊縮水平。債券市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂開(kāi)始有所反應(yīng)，并對(duì)流動(dòng)性寬松的預(yù)期有所回撤。經(jīng)濟(jì)下行，流動(dòng)性不會(huì)更加緊縮，對(duì)利率債和高評(píng)級(jí)是利好，趁調(diào)整加倉(cāng)是較好的選擇。
博時(shí)基金：
本月A股不適合投資
博時(shí)基金認(rèn)為，從上周A股市場(chǎng)總體來(lái)看，呈現(xiàn)縮量下跌的情況。投資者熱情也在下滑。原因可能主要有三個(gè)：其一是2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看已然呈現(xiàn)下行趨勢(shì)；尤其是上周末出臺(tái)的出口數(shù)據(jù)的下滑對(duì)市場(chǎng)參與熱情打擊較大，這也導(dǎo)致了周一開(kāi)盤主要的商品期貨出現(xiàn)下跌；其二是經(jīng)濟(jì)下行背景下金融風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始暴露，隨著超日債成為了第一只違約的債券，天威債又遭遇了停牌，在這種情況下市場(chǎng)較為擔(dān)心銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和一些傳統(tǒng)周期性行業(yè)的盈利情況；第三點(diǎn)是人民幣過(guò)去一個(gè)月出現(xiàn)了貶值，周末央行也決定擴(kuò)大人民幣日內(nèi)交易價(jià)格范圍，短期內(nèi)海外投資者準(zhǔn)備進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行投機(jī)交易的熱情可能會(huì)受到較大影響。
華商基金：
農(nóng)業(yè)和軍工板塊受推動(dòng)
華商基金認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)日益嚴(yán)峻，軍工資產(chǎn)證券化也在推進(jìn)，國(guó)防軍工和國(guó)企改革都是值得關(guān)注的方向。農(nóng)業(yè)也符合內(nèi)外共振的發(fā)展條件。進(jìn)入2014年，人民幣從升值轉(zhuǎn)向貶值，進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的輸入性漲價(jià)將成為可能，再加上國(guó)外氣候條件的變化，國(guó)際市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格大幅上揚(yáng)，農(nóng)產(chǎn)品供給將出現(xiàn)很大的問(wèn)題。在這種情況下，國(guó)家把糧食安全作為首要任務(wù)，是具有戰(zhàn)略高度的。而土地流轉(zhuǎn)改革讓市場(chǎng)在定價(jià)機(jī)制中發(fā)揮核心作用，也會(huì)推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。且經(jīng)歷了近幾年的下跌，農(nóng)業(yè)板塊去泡沫化已經(jīng)卓有成效，其重要性也比過(guò)去更加凸顯。
大摩華鑫基金：
