時間：2023-07-12 17:08:36
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇降低投資風(fēng)險的方法，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
（一）企業(yè)內(nèi)部運行因素具體包括：
（1）投資決策缺乏科學(xué)性。
民營企業(yè)往往具備典型的家族管理模式，同時，部分民營企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)文化層次偏低，這就使得企業(yè)存在投資制度不完善的問題，不能采取科學(xué)的投資決策方法，在決策中缺乏正確的輔助機制，主觀性強，投資慣性強等問題，這就使企業(yè)投資回報率達(dá)不到要求，甚至直接導(dǎo)致企業(yè)陷入困境。
（2）投資項目管理不合理。
民營企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)不完善，在實施項目投資決策中，缺乏正規(guī)的內(nèi)部控制機構(gòu)，不能針對項目實施專有的管理。具體表現(xiàn)在：第一，企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)和管理者專業(yè)能力不足，缺乏專業(yè)能力人員的參與，所制定的投資項目計劃較難達(dá)到科學(xué)化和標(biāo)準(zhǔn)化；第二，投資項目前期準(zhǔn)備工作不足，不能進行規(guī)范化的可行性研究，投資項目在市場運行中與預(yù)測相差較大；第三，項目監(jiān)管不力，項目開展出現(xiàn)風(fēng)險缺乏有效的引導(dǎo)措施，往往導(dǎo)致投資風(fēng)險的進一步惡化，最終造成投資項目的失敗。
（3）財務(wù)管理不規(guī)范。
企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂是較多民營企業(yè)財務(wù)管理的特點，這就直接導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。同時，企業(yè)在資金管理、利益分配和現(xiàn)金使用方面均可能存在漏洞，這些問題均可能直接造成企業(yè)投資決策失誤、資金分配不合理和產(chǎn)生負(fù)債危機，造成企業(yè)的資源流失嚴(yán)重，盈利水平降低。
（二）企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境具體內(nèi)容包括：
（1）經(jīng)濟社會發(fā)展環(huán)境。
民企企業(yè)發(fā)展受到外部環(huán)境更加敏感，國內(nèi)政府發(fā)展方針直接決定了企業(yè)的未來發(fā)展前景。我國政治體制對于國內(nèi)企業(yè)也有著重要的影響，政治體制不完善容易直接引發(fā)經(jīng)濟的畸形發(fā)展，對社會有著重要的危害。此外，隨著全球化經(jīng)濟的深化，我國企業(yè)受到國際發(fā)展環(huán)境影響變大，像金融危機的爆發(fā)無疑會直接影響我國民營企業(yè)的發(fā)展。因此，政治體制和經(jīng)濟體制是影響民營企業(yè)外部風(fēng)險的重要因素。
（2）投資產(chǎn)品銷售風(fēng)險。
民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境的不確定性使其投資產(chǎn)品在市場銷售存在風(fēng)險，其中，產(chǎn)品的銷售價格、銷量以及市場占有率影響因素較大，要想較為準(zhǔn)確地預(yù)測產(chǎn)品銷售較為困難。可以看出，產(chǎn)品的銷售情況直接影響投資效益，是形成投資風(fēng)險的影響因素之一。
二、民營企業(yè)投資風(fēng)險管理內(nèi)容分析
（一）民營企業(yè)投資風(fēng)險識別
根據(jù)投資風(fēng)險形成的主要原因，可以將其劃分為：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，具體內(nèi)容包括：
（1）系統(tǒng)風(fēng)險。
系統(tǒng)分享主要是指民營企業(yè)在投資過程中受到外部環(huán)境的影響，導(dǎo)致投資收益的不確定性，引起該風(fēng)險的因素較多，根據(jù)產(chǎn)生原因的具體性質(zhì)可以劃分為：政治風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場風(fēng)險、不可抗力風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟風(fēng)險以及稅收風(fēng)險等。
（2）非系統(tǒng)風(fēng)險。
非系統(tǒng)風(fēng)險是指在特定的經(jīng)營環(huán)境下，環(huán)境變化對項目資本價值產(chǎn)生的影響。非系統(tǒng)風(fēng)險也就是民營企業(yè)自身財務(wù)活動和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的投資風(fēng)險，屬于特有風(fēng)險。根據(jù)企業(yè)的管理方式，非系統(tǒng)風(fēng)險可劃分為：外部和內(nèi)部管理。其中，外部管理可以劃分為：破產(chǎn)風(fēng)險、履約風(fēng)險以及變現(xiàn)風(fēng)險；內(nèi)部管理可以劃分為：籌資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。
（二）民營企業(yè)投資風(fēng)險的分析與衡量
經(jīng)過投資風(fēng)險的識別，民營企業(yè)就可以結(jié)合自身投資行為進行分析和衡量投資風(fēng)險，判定投資行為可行性，具體內(nèi)容包括：
（1）經(jīng)濟實力和承受能力。
企業(yè)投資一般有回收期要求，這與企業(yè)經(jīng)濟實力和承受能力有關(guān)，當(dāng)投資超出企業(yè)的承受能力就很容易導(dǎo)致企業(yè)資金虧缺，不能正常運行。在衡量企業(yè)的經(jīng)濟實力和承受能力中要充分考慮各種不確定因素，從而選擇符合企業(yè)規(guī)模的投資項目。
（2）資本結(jié)構(gòu)。
民營企業(yè)在投資決策中要考慮投資規(guī)模，協(xié)調(diào)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)，達(dá)到企業(yè)資金流動和盈利能力保持在一定額度。在分析投資盈利方面，要從籌資成本、投資時間和運營成本分析，充分把握投資對自身資本結(jié)構(gòu)的影響。在分析投資風(fēng)險，凈營運資本越多，流動資產(chǎn)與流動負(fù)債差額越大，企業(yè)資本就容易形成投資風(fēng)險，影響企業(yè)的正常發(fā)展。
（3）投資項目風(fēng)險可控程度。
投資風(fēng)險的可控程度是決定項目決策的關(guān)鍵參考，可控程度的判定標(biāo)準(zhǔn)如下：第一，投資項目投產(chǎn)不能如期執(zhí)行，或者投產(chǎn)不能實現(xiàn)盈利；第二，投資項目的盈利低于銀行存款利息；第三，投資項目盈利水平低于市場資金盈利水平；第四，項目投資收益低于投資成本。如果在投資決策中發(fā)現(xiàn)項目出現(xiàn)以上標(biāo)準(zhǔn)中的其中一條，就說明該項目投資風(fēng)險不可控，不能執(zhí)行該項目。
（三）民營企業(yè)投資風(fēng)險評估方法
投資風(fēng)險評估通常是結(jié)合特定風(fēng)險衡量結(jié)果，建立財務(wù)綜合評價指標(biāo)或模型，從而對投資風(fēng)險直接定量評估。其中，主要的評估方法包括概率統(tǒng)計方法。投資風(fēng)險的不確定性實際上就是概率問題，采用數(shù)值統(tǒng)計和概率分布的方法就可以直接描述投資風(fēng)險。
三、民營企業(yè)投資風(fēng)險控制策略
（一）企業(yè)內(nèi)部建設(shè)
為了降低投資風(fēng)險，民營企業(yè)可以通過優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境的措施，具體措施包括：
（1）健全業(yè)務(wù)規(guī)范，制定內(nèi)部控制機制。
分析企業(yè)運營業(yè)務(wù)，根據(jù)各個業(yè)務(wù)引起投資風(fēng)險的程度逐層劃分類別，并通過制定控制措施來控制各個層次的投資風(fēng)險，為實現(xiàn)全方位的投資風(fēng)險控制提供框架。同時，在投資機制方面，企業(yè)要將與投資有關(guān)的職務(wù)合理分配給各個業(yè)務(wù)部門，具體包括將資金管理權(quán)、融資決策權(quán)以及投資決策權(quán)，讓各個部門明確各自職責(zé)。
（2）加強風(fēng)險防范意識，調(diào)動員工參與風(fēng)險防控。
投資風(fēng)險的控制需要依靠全企業(yè)所有員工的參與，加強員工的投資風(fēng)險防范意識，在工作過程中防微杜漸，培養(yǎng)員工在工作中判斷能力，能夠及時分析和衡量風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)全員化的風(fēng)險防控局面。
（3）專業(yè)知識培訓(xùn)，拓展員工知識面。
投資風(fēng)險涉及較為專業(yè)的知識，通過展開專業(yè)培訓(xùn)能夠讓員工理解投資風(fēng)險含義，從而更好地配置資金，降低投資風(fēng)險。
（二）投資風(fēng)險評估
投資風(fēng)險評估是民營企業(yè)基于現(xiàn)實考慮的風(fēng)險控制策略，是針對投資決策做出的指導(dǎo)工作。在投資風(fēng)險評估中要注重引用科學(xué)的決策方法，并充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部的信息共享機制的作用，讓企業(yè)內(nèi)部形成投資風(fēng)險評估的氛圍，明確各自工作職責(zé)。投資風(fēng)險評估主要內(nèi)容包括：
（1）構(gòu)建投資模型。
為了選擇風(fēng)險低的投資項目，就需要依靠項目的實施指標(biāo)構(gòu)建投資模型，其中，可以應(yīng)用投資報酬率、投資回收期和每年現(xiàn)金流入額作為模型影響因素，通過實物期權(quán)分析方法評估項目，為選擇最優(yōu)投資項目和評估風(fēng)險提供參考。
（2）安全性評估。
民營企業(yè)進行投資風(fēng)險評估就是為了計算投資對企業(yè)的影響，保證投資不會對企業(yè)產(chǎn)生資金危機。其中，預(yù)期盈利通過期望利潤表示，風(fēng)險度通過利潤方差表示，在以計算出的風(fēng)險度選擇折算率或者貼現(xiàn)率，最終求出凈現(xiàn)值，當(dāng)計算出的結(jié)果符合安全性評估要求方可實施。
（3）投資止損點。
為了明確企業(yè)的承受能力，就需要結(jié)合公司具體情況建立安全警戒標(biāo)準(zhǔn)，判斷投資項目是否符合標(biāo)準(zhǔn)要求。根據(jù)企業(yè)自身的能力，采用風(fēng)險值模型評估風(fēng)險，確定止損點。
（三）投資項目決策
為了保持企業(yè)投資的回報率，就需要針對擬投資項目進行論證，證實該項目對企業(yè)的發(fā)展影響。在論證投資方案過程中，民營企業(yè)要突破傳統(tǒng)運行體制，大范圍地收集相關(guān)信息，從國家政府方針、地區(qū)政策、市場反應(yīng)和公司自身生產(chǎn)能力等方面，構(gòu)建出完善的投資項目決策體系，針對投資產(chǎn)品的做好市場驗算。同時，針對不同的投資項目要采取不同的決策方法，短期投資要注重受托方的誠信度和資信程度，長期投資要注重分析能夠引發(fā)投資風(fēng)險的關(guān)鍵因素。此外，在投資項目決策中，必須開展財務(wù)論證，分析企業(yè)財務(wù)信息和投資決策是否吻合，將企業(yè)的投資風(fēng)險降到最低程度。
（四）多元化投資結(jié)構(gòu)
多元化投資結(jié)構(gòu)是民營企業(yè)在決策投資項目中采取多種業(yè)務(wù)搭配的方式，能夠有效地降低投資風(fēng)險。在實施多元化投資政策中，最重要的就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況分配不同的投資比例，讓各個業(yè)務(wù)對企業(yè)發(fā)展貢獻率達(dá)到最高。同時，針對多元化的投資結(jié)構(gòu)要采取優(yōu)化的方式，使企業(yè)經(jīng)營能夠獲取最優(yōu)的發(fā)展模式。此外，多元化投資結(jié)構(gòu)應(yīng)充分考慮投資潛質(zhì)，不能因為某些項目短期回饋少而放棄，從而使民營企業(yè)保持持續(xù)的發(fā)展實力。
（五）投資實施風(fēng)險控制
項目投資實施過程中需要緊密的監(jiān)督執(zhí)行效果，根據(jù)需求做出及時的調(diào)整，才能防止出現(xiàn)投資項目失敗，具體工作包括：第一，制定完善的資金計劃，根據(jù)項目進度設(shè)置相應(yīng)的投資進度和融資方式，從而控制項目資金情況；第二，監(jiān)控項目投資進度，按照設(shè)定的投資進度指標(biāo)來檢查項目進展；第三，財務(wù)評價資產(chǎn)和資金使用效率情況，其中，主要結(jié)合項目節(jié)點來分析資金使用效率，通過剩余收益、資本保值增值率、總資產(chǎn)利潤率來評價分析資產(chǎn)使用效率。
（六）投資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)
民營企業(yè)在具備了一般的投資風(fēng)險評估能力就需要構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)，針對自身企業(yè)構(gòu)建專門的投資風(fēng)險預(yù)警機制。按照投資實施過程，結(jié)合現(xiàn)代信息技術(shù)，將各個過程和各個層次的風(fēng)險分析方法融入到信息系統(tǒng)中，形成自動化和智能化的評估系統(tǒng)，不僅能夠預(yù)測出風(fēng)險危害程度，還能給出風(fēng)險引發(fā)原因，保證企業(yè)投資風(fēng)險最低化，實現(xiàn)企業(yè)資金穩(wěn)定和高效的流動。
（七）財務(wù)策略
民營企業(yè)是我國國民經(jīng)濟中的重要組成部分，其在我國社會發(fā)展中的貢獻率也越來越大，這就意味著我國經(jīng)濟支持民營企業(yè)的發(fā)展，民營企業(yè)和國有企業(yè)都是我國經(jīng)濟的發(fā)展支柱。民營企業(yè)的投資風(fēng)險管理決定了企業(yè)命運，如何將有限的資源投向回報率最高的項目一直是現(xiàn)代民營企業(yè)發(fā)展的核心內(nèi)容。目前，我國民營企業(yè)的管理水平較前十年有了較大的發(fā)展，這正是由于我國經(jīng)濟和社會共同的結(jié)果，促進了民營企業(yè)的向前發(fā)展。同時，我國國內(nèi)部分民營企業(yè)樹立了良好的企業(yè)形象，招攬了大批具有高層次和高水平的管理人才，這就使民營企業(yè)投資管理水平有了較大的提升。然而，就我國整體民營企業(yè)投資管理分析，部分民營企業(yè)投資管理水平扔有待提高，存在部分企業(yè)缺乏有效的投資管理體制，無法正確引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展方向，就嚴(yán)重阻礙了民營企業(yè)未來發(fā)展。
二、民營企業(yè)投資風(fēng)險成因分析
（一）企業(yè)內(nèi)部運行因素具體包括：（1）投資決策缺乏科學(xué)性。民營企業(yè)往往具備典型的家族管理模式，同時，部分民營企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)文化層次偏低，這就使得企業(yè)存在投資制度不完善的問題，不能采取科學(xué)的投資決策方法，在決策中缺乏正確的輔助機制，主觀性強，投資慣性強等問題，這就使企業(yè)投資回報率達(dá)不到要求，甚至直接導(dǎo)致企業(yè)陷入困境。（2）投資項目管理不合理。民營企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)不完善，在實施項目投資決策中，缺乏正規(guī)的內(nèi)部控制機構(gòu)，不能針對項目實施專有的管理。具體表現(xiàn)在：第一，企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)和管理者專業(yè)能力不足，缺乏專業(yè)能力人員的參與，所制定的投資項目計劃較難達(dá)到科學(xué)化和標(biāo)準(zhǔn)化；第二，投資項目前期準(zhǔn)備工作不足，不能進行規(guī)范化的可行性研究，投資項目在市場運行中與預(yù)測相差較大；第三，項目監(jiān)管不力，項目開展出現(xiàn)風(fēng)險缺乏有效的引導(dǎo)措施，往往導(dǎo)致投資風(fēng)險的進一步惡化，最終造成投資項目的失敗。（3）財務(wù)管理不規(guī)范。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂是較多民營企業(yè)財務(wù)管理的特點，這就直接導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。同時，企業(yè)在資金管理、利益分配和現(xiàn)金使用方面均可能存在漏洞，這些問題均可能直接造成企業(yè)投資決策失誤、資金分配不合理和產(chǎn)生負(fù)債危機，造成企業(yè)的資源流失嚴(yán)重，盈利水平降低。
（二）企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境具體內(nèi)容包括：（1）經(jīng)濟社會發(fā)展環(huán)境。民企企業(yè)發(fā)展受到外部環(huán)境更加敏感，國內(nèi)政府發(fā)展方針直接決定了企業(yè)的未來發(fā)展前景。我國政治體制對于國內(nèi)企業(yè)也有著重要的影響，政治體制不完善容易直接引發(fā)經(jīng)濟的畸形發(fā)展，對社會有著重要的危害。此外，隨著全球化經(jīng)濟的深化，我國企業(yè)受到國際發(fā)展環(huán)境影響變大，像金融危機的爆發(fā)無疑會直接影響我國民營企業(yè)的發(fā)展。因此，政治體制和經(jīng)濟體制是影響民營企業(yè)外部風(fēng)險的重要因素。（2）投資產(chǎn)品銷售風(fēng)險。民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境的不確定性使其投資產(chǎn)品在市場銷售存在風(fēng)險，其中，產(chǎn)品的銷售價格、銷量以及市場占有率影響因素較大，要想較為準(zhǔn)確地預(yù)測產(chǎn)品銷售較為困難。可以看出，產(chǎn)品的銷售情況直接影響投資效益，是形成投資風(fēng)險的影響因素之一。
三、民營企業(yè)投資風(fēng)險管理內(nèi)容分析
（一）民營企業(yè)投資風(fēng)險識別根據(jù)投資風(fēng)險形成的主要原因，可以將其劃分為：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，具體內(nèi)容包括：
（1）系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)分享主要是指民營企業(yè)在投資過程中受到外部環(huán)境的影響，導(dǎo)致投資收益的不確定性，引起該風(fēng)險的因素較多，根據(jù)產(chǎn)生原因的具體性質(zhì)可以劃分為：政治風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場風(fēng)險、不可抗力風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟風(fēng)險以及稅收風(fēng)險等。
（2）非系統(tǒng)風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險是指在特定的經(jīng)營環(huán)境下，環(huán)境變化對項目資本價值產(chǎn)生的影響。非系統(tǒng)風(fēng)險也就是民營企業(yè)自身財務(wù)活動和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的投資風(fēng)險，屬于特有風(fēng)險。根據(jù)企業(yè)的管理方式，非系統(tǒng)風(fēng)險可劃分為：外部和內(nèi)部管理。其中，外部管理可以劃分為：破產(chǎn)風(fēng)險、履約風(fēng)險以及變現(xiàn)風(fēng)險；內(nèi)部管理可以劃分為：籌資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。
（二）民營企業(yè)投資風(fēng)險的分析與衡量經(jīng)過投資風(fēng)險的識別，民營企業(yè)就可以結(jié)合自身投資行為進行分析和衡量投資風(fēng)險，判定投資行為可行性，具體內(nèi)容包括：（1）經(jīng)濟實力和承受能力。企業(yè)投資一般有回收期要求，這與企業(yè)經(jīng)濟實力和承受能力有關(guān)，當(dāng)投資超出企業(yè)的承受能力就很容易導(dǎo)致企業(yè)資金虧缺，不能正常運行。在衡量企業(yè)的經(jīng)濟實力和承受能力中要充分考慮各種不確定因素，從而選擇符合企業(yè)規(guī)模的投資項目。（2）資本結(jié)構(gòu)。民營企業(yè)在投資決策中要考慮投資規(guī)模，協(xié)調(diào)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)，達(dá)到企業(yè)資金流動和盈利能力保持在一定額度。在分析投資盈利方面，要從籌資成本、投資時間和運營成本分析，充分把握投資對自身資本結(jié)構(gòu)的影響。在分析投資風(fēng)險，凈營運資本越多，流動資產(chǎn)與流動負(fù)債差額越大，企業(yè)資本就容易形成投資風(fēng)險，影響企業(yè)的正常發(fā)展。（3）投資項目風(fēng)險可控程度。投資風(fēng)險的可控程度是決定項目決策的關(guān)鍵參考，可控程度的判定標(biāo)準(zhǔn)如下：第一，投資項目投產(chǎn)不能如期執(zhí)行，或者投產(chǎn)不能實現(xiàn)盈利；第二，投資項目的盈利低于銀行存款利息；第三，投資項目盈利水平低于市場資金盈利水平；第四，項目投資收益低于投資成本。如果在投資決策中發(fā)現(xiàn)項目出現(xiàn)以上標(biāo)準(zhǔn)中的其中一條，就說明該項目投資風(fēng)險不可控，不能執(zhí)行該項目。
（三）民營企業(yè)投資風(fēng)險評估方法投資風(fēng)險評估通常是結(jié)合特定風(fēng)險衡量結(jié)果，建立財務(wù)綜合評價指標(biāo)或模型，從而對投資風(fēng)險直接定量評估。其中，主要的評估方法包括概率統(tǒng)計方法。投資風(fēng)險的不確定性實際上就是概率問題，采用數(shù)值統(tǒng)計和概率分布的方法就可以直接描述投資風(fēng)險。其中，投資風(fēng)險概率的計算公式為：p=■■，其中，N表示獨立相似的風(fēng)險單位數(shù)，m表示在一定時期內(nèi)遭受損失的單位數(shù)。投資風(fēng)險分析過程中，就可以借助概率分布圖分析投資風(fēng)險與經(jīng)濟的關(guān)系。實際上，概率分布式也表示了資產(chǎn)損失平均水平及變異程度。在描述投資風(fēng)險中，投資風(fēng)險可以采用風(fēng)險發(fā)生的概率和造成損失的程度來評定，具體描述為：R=f（P，D）其中，P表示風(fēng)險發(fā)生的概率，D表示風(fēng)險損失的嚴(yán)重程度。
四、民營企業(yè)投資風(fēng)險控制策略
（一）企業(yè)內(nèi)部建設(shè)為了降低投資風(fēng)險，民營企業(yè)可以通過優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境的措施，具體措施包括：（1）健全業(yè)務(wù)規(guī)范，制定內(nèi)部控制機制。分析企業(yè)運營業(yè)務(wù)，根據(jù)各個業(yè)務(wù)引起投資風(fēng)險的程度逐層劃分類別，并通過制定控制措施來控制各個層次的投資風(fēng)險，為實現(xiàn)全方位的投資風(fēng)險控制提供框架。同時，在投資機制方面，企業(yè)要將與投資有關(guān)的職務(wù)合理分配給各個業(yè)務(wù)部門，具體包括將資金管理權(quán)、融資決策權(quán)以及投資決策權(quán)，讓各個部門明確各自職責(zé)。（2）加強風(fēng)險防范意識，調(diào)動員工參與風(fēng)險防控。投資風(fēng)險的控制需要依靠全企業(yè)所有員工的參與，加強員工的投資風(fēng)險防范意識，在工作過程中防微杜漸，培養(yǎng)員工在工作中判斷能力，能夠及時分析和衡量風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)全員化的風(fēng)險防控局面。（3）專業(yè)知識培訓(xùn)，拓展員工知識面。投資風(fēng)險涉及較為專業(yè)的知識，通過展開專業(yè)培訓(xùn)能夠讓員工理解投資風(fēng)險含義，從而更好地配置資金，降低投資風(fēng)險。
（二）投資風(fēng)險評估投資風(fēng)險評估是民營企業(yè)基于現(xiàn)實考慮的風(fēng)險控制策略，是針對投資決策做出的指導(dǎo)工作。在投資風(fēng)險評估中要注重引用科學(xué)的決策方法，并充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部的信息共享機制的作用，讓企業(yè)內(nèi)部形成投資風(fēng)險評估的氛圍，明確各自工作職責(zé)。投資風(fēng)險評估主要內(nèi)容包括：（1）構(gòu)建投資模型。為了選擇風(fēng)險低的投資項目，就需要依靠項目的實施指標(biāo)構(gòu)建投資模型，其中，可以應(yīng)用投資報酬率、投資回收期和每年現(xiàn)金流入額作為模型影響因素，通過實物期權(quán)分析方法評估項目，為選擇最優(yōu)投資項目和評估風(fēng)險提供參考。（2）安全性評估。民營企業(yè)進行投資風(fēng)險評估就是為了計算投資對企業(yè)的影響，保證投資不會對企業(yè)產(chǎn)生資金危機。其中，預(yù)期盈利通過期望利潤表示，風(fēng)險度通過利潤方差表示，在以計算出的風(fēng)險度選擇折算率或者貼現(xiàn)率，最終求出凈現(xiàn)值，當(dāng)計算出的結(jié)果符合安全性評估要求方可實施。（3）投資止損點。為了明確企業(yè)的承受能力，就需要結(jié)合公司具體情況建立安全警戒標(biāo)準(zhǔn)，判斷投資項目是否符合標(biāo)準(zhǔn)要求。根據(jù)企業(yè)自身的能力，采用風(fēng)險值模型評估風(fēng)險，確定止損點。
（三）投資項目決策為了保持企業(yè)投資的回報率，就需要針對擬投資項目進行論證，證實該項目對企業(yè)的發(fā)展影響。在論證投資方案過程中，民營企業(yè)要突破傳統(tǒng)運行體制，大范圍地收集相關(guān)信息，從國家政府方針、地區(qū)政策、市場反應(yīng)和公司自身生產(chǎn)能力等方面，構(gòu)建出完善的投資項目決策體系，針對投資產(chǎn)品的做好市場驗算。同時，針對不同的投資項目要采取不同的決策方法，短期投資要注重受托方的誠信度和資信程度，長期投資要注重分析能夠引發(fā)投資風(fēng)險的關(guān)鍵因素。此外，在投資項目決策中，必須開展財務(wù)論證，分析企業(yè)財務(wù)信息和投資決策是否吻合，將企業(yè)的投資風(fēng)險降到最低程度。
（四）多元化投資結(jié)構(gòu)多元化投資結(jié)構(gòu)是民營企業(yè)在決策投資項目中采取多種業(yè)務(wù)搭配的方式，能夠有效地降低投資風(fēng)險。在實施多元化投資政策中，最重要的就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況分配不同的投資比例，讓各個業(yè)務(wù)對企業(yè)發(fā)展貢獻率達(dá)到最高。同時，針對多元化的投資結(jié)構(gòu)要采取優(yōu)化的方式，使企業(yè)經(jīng)營能夠獲取最優(yōu)的發(fā)展模式。此外，多元化投資結(jié)構(gòu)應(yīng)充分考慮投資潛質(zhì)，不能因為某些項目短期回饋少而放棄，從而使民營企業(yè)保持持續(xù)的發(fā)展實力。
（五）投資實施風(fēng)險控制項目投資實施過程中需要緊密的監(jiān)督執(zhí)行效果，根據(jù)需求做出及時的調(diào)整，才能防止出現(xiàn)投資項目失敗，具體工作包括：第一，制定完善的資金計劃，根據(jù)項目進度設(shè)置相應(yīng)的投資進度和融資方式，從而控制項目資金情況；第二，監(jiān)控項目投資進度，按照設(shè)定的投資進度指標(biāo)來檢查項目進展；第三，財務(wù)評價資產(chǎn)和資金使用效率情況，其中，主要結(jié)合項目節(jié)點來分析資金使用效率，通過剩余收益、資本保值增值率、總資產(chǎn)利潤率來評價分析資產(chǎn)使用效率。
（六）投資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)民營企業(yè)在具備了一般的投資風(fēng)險評估能力就需要構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)，針對自身企業(yè)構(gòu)建專門的投資風(fēng)險預(yù)警機制。按照投資實施過程，結(jié)合現(xiàn)代信息技術(shù)，將各個過程和各個層次的風(fēng)險分析方法融入到信息系統(tǒng)中，形成自動化和智能化的評估系統(tǒng)，不僅能夠預(yù)測出風(fēng)險危害程度，還能給出風(fēng)險引發(fā)原因，保證企業(yè)投資風(fēng)險最低化，實現(xiàn)企業(yè)資金穩(wěn)定和高效的流動。
（七）財務(wù)策略民營企業(yè)在完成投資風(fēng)險預(yù)測和分析，直接采用財務(wù)策略就能達(dá)到控制風(fēng)險的目的，具體策略包括：第一，風(fēng)險接受策略，通過構(gòu)建投資風(fēng)險基金，充分考慮到正常投資項目風(fēng)險對企業(yè)的影響，采用資金保險庫存來處理風(fēng)險帶來的經(jīng)濟損失；第二，風(fēng)險回避策略，在明確投資風(fēng)險對企業(yè)的影響較大時，就需要采用回避策略，選擇風(fēng)險更小的投資項目；第三，風(fēng)險分散策略，根據(jù)投資項目的具體特點，選擇互補的投資項目，避免單一投資對企業(yè)損失不可扭轉(zhuǎn)影響的產(chǎn)生；第四，風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略，民營企業(yè)可以與保險公司、專門結(jié)構(gòu)合作，并采用契約形式轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險，必要時通過其他方式經(jīng)濟聯(lián)合橫向轉(zhuǎn)移封信啊，將投資風(fēng)險對企業(yè)自身損害降到最低。
參考文獻：
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［3］唐美榮：《我國中小企業(yè)的投資問題研究》，《企業(yè)技術(shù)開發(fā)》2008年第2期。
關(guān)鍵詞：現(xiàn)代企業(yè)；投資風(fēng)險；統(tǒng)計度量；防范措施
任何投資都具有一定的風(fēng)險性，收益越大，則企業(yè)需要承擔(dān)的風(fēng)險也就越大，而目前我國大部分企業(yè)由于發(fā)展時間較短，管理人員專業(yè)水平偏低，且普遍缺乏豐富的風(fēng)險評估經(jīng)驗。對于投資的風(fēng)險，企業(yè)管理人員無法對其進行排除，但是管理人員可以通過合理的產(chǎn)品搭配、精確的預(yù)估與計算，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的，從而最大程度地降低投資風(fēng)險給企業(yè)帶來的經(jīng)濟損失。
1現(xiàn)代企業(yè)投資風(fēng)險的統(tǒng)計度量方法
1.1單項目的投資風(fēng)險度量
對于單個項目的度量主要是以投資收益的標(biāo)準(zhǔn)差為主，當(dāng)項目的經(jīng)濟效益相同時，標(biāo)準(zhǔn)差越大的項目風(fēng)險也就越大。當(dāng)管理人員在決定投資方案時，應(yīng)該在追求效益的同時，最大程度降低需要承擔(dān)的風(fēng)險，而對于效益與風(fēng)險之間的矛盾。目前，我國還沒有一個能被普遍接受的策略，這主要是由于不同企業(yè)的經(jīng)濟實力與態(tài)度不同，使得其對待經(jīng)濟回報與風(fēng)險的側(cè)重點也不一樣，保守、實力薄弱的企業(yè)往往比較傾向于選擇風(fēng)險低的投資項目，反之，具有較強冒險精神與對抗實力的企業(yè)則較為青睞高風(fēng)險的項目。
1.2雙項目的投資風(fēng)險度量
對于雙項目的投資風(fēng)險度量主要根據(jù)兩個項目的相關(guān)系數(shù)來決定，項目的合理搭配能夠在很大程度上實現(xiàn)降低風(fēng)險的目的，當(dāng)兩個項目的相關(guān)系數(shù)為零時，風(fēng)險最低，反之，系數(shù)的絕對值越大，則風(fēng)險越高。兩個項目的搭配能夠有效地分散風(fēng)險。因此，如何實現(xiàn)投資項目的合理搭配，已經(jīng)成為當(dāng)下企業(yè)管理人員關(guān)注的重點，這對保證企業(yè)的經(jīng)濟效益具有重要作用。
1.3多項目的投資風(fēng)險度量
多個項目的風(fēng)險度量方法主要結(jié)合單項目與雙項目的兩類度量標(biāo)準(zhǔn)同時進行，企業(yè)管理人員可以通過選擇多項低風(fēng)險的項目進行組合，從而獲得穩(wěn)定、安全的投資收益，其還可以通過對選擇相關(guān)程度較低的高風(fēng)險項目進行組合，在保證收益的同時，最大程度地降低投資風(fēng)險。總而言之，多項目的投資組合主要根據(jù)管理人員的態(tài)度、企業(yè)具體情況等因素決定，而對于多項目的風(fēng)險度量則較為復(fù)雜，需要同時參照單項目與雙項目兩種度量方式。
2現(xiàn)代企業(yè)的投資風(fēng)險防范措施
2.1風(fēng)險回避
該措施主要是在實施投資行為前，通過市場條件與外部環(huán)境對項目可能產(chǎn)生的風(fēng)險進行一定的預(yù)估與判斷，從而在項目投資中盡量避開風(fēng)險。風(fēng)險回避是能夠在最大程度降低風(fēng)險的有效策略，通過準(zhǔn)確的回避能夠完全避免某項風(fēng)險對企業(yè)經(jīng)濟造成的影響，而其他防范措施僅能夠適當(dāng)降低風(fēng)險帶來的經(jīng)濟損失與危害，減小風(fēng)險的負(fù)面影響。然而在實際的經(jīng)濟活動中，風(fēng)險回避策略的應(yīng)用具有較大的局限性，這是由于該項策略的應(yīng)用條件需要較為齊全，并且市場條件與外部環(huán)境的復(fù)雜變化也為風(fēng)險的預(yù)估與規(guī)避帶來了很大的難度。另外，對于風(fēng)險的回避則同樣意味著失去其相關(guān)的效益。
2.2建立完善的風(fēng)險防范體系
風(fēng)險防范體系的建立對于風(fēng)險的降低與度量來說起著非常重要的作用，因此，管理人員需要采取相關(guān)的措施建立該體系。首先，企業(yè)應(yīng)該具有必要的風(fēng)險補償資金，主要應(yīng)用于項目風(fēng)險的應(yīng)對、負(fù)債的償還以及合同簽約資金等方面，從而保證企業(yè)的日常經(jīng)營；其次，企業(yè)應(yīng)該建立規(guī)范、專業(yè)的風(fēng)險預(yù)估、分析以及評價體系，從而實時對項目的實施情況進行嚴(yán)格的監(jiān)督，保證項目穩(wěn)定執(zhí)行，實現(xiàn)對投資項目的全面管理；最后，企業(yè)可以合理利用市場金融工具降低風(fēng)險，從而實現(xiàn)企業(yè)自身的發(fā)展。
2.3風(fēng)險轉(zhuǎn)移
風(fēng)險轉(zhuǎn)移主要是指企業(yè)需要為投資項目的風(fēng)險尋找相關(guān)的保障機構(gòu)，通過合理、規(guī)范的手段將風(fēng)險適當(dāng)轉(zhuǎn)移給其他機構(gòu)，例如企業(yè)可以通過購買保險適當(dāng)分散自身承擔(dān)的風(fēng)險，減小風(fēng)險帶來的負(fù)面影響。另外，企業(yè)還可以聯(lián)合其他企業(yè)共同分散風(fēng)險，這主要是在市場大環(huán)境發(fā)生重大變化的情況下，企業(yè)需要聯(lián)合起來，共同應(yīng)對風(fēng)險。總而言之，風(fēng)險轉(zhuǎn)移也是有效降低企業(yè)風(fēng)險與損失的一個重要策略。
3結(jié)論
綜上所述，風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)在投資過程中不可避免的一個問題，實現(xiàn)對風(fēng)險的度量與分析，對于企業(yè)損失的降低來說具有非常重要的作用。風(fēng)險度量是采取相關(guān)規(guī)避策略的基礎(chǔ)，通過相關(guān)的統(tǒng)計度量能夠清楚地了解風(fēng)險的基本信息，例如風(fēng)險的期望收益、標(biāo)準(zhǔn)差以及方差等，這些值都可以作為風(fēng)險度量的依據(jù)，但是無論使用何種方案應(yīng)對風(fēng)險，都應(yīng)該明確方案的具體成本與可能造成的損失，通過比較選擇合理、可靠的策略與方案。
參考文獻：
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1建立投資風(fēng)險管理流程
建筑工程項目實施過程中，投資風(fēng)險管理是動態(tài)循環(huán)的過程。投資風(fēng)險管理是通過對風(fēng)險識別、分析、評估、應(yīng)對和監(jiān)控全過程的控制和管理，保證投資風(fēng)險管理能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。投資風(fēng)險管理流程的主要任務(wù)：及時跟蹤已識別風(fēng)險的發(fā)展變化情況并根據(jù)風(fēng)險的變化情況調(diào)險管理的相關(guān)內(nèi)容，并關(guān)注新增風(fēng)險的應(yīng)對。
2加強建筑工程管理
建筑工程項目管理過程中要做好分包單位的管理和協(xié)調(diào)，安排經(jīng)驗豐富的項目經(jīng)理，做好項目管理各個主體之間的協(xié)調(diào)配合。構(gòu)建建筑工程項目分包管理體系，對分包單位進行的管理協(xié)調(diào)，分包單位引進、施工進度控制、人員培訓(xùn)、生活管理等實施一體化管理；按照市場準(zhǔn)入原則，引進經(jīng)驗豐富、資質(zhì)達(dá)標(biāo)、實力雄厚、誠信守約的分包單位；做好分包單位施工過程監(jiān)控，保證在施工過程中履行合同要求，確保工程質(zhì)量和安全。引進國外先進的管理機制，建立全生命周期的項目管理體系。建立決策約束機制，采取科學(xué)民主的決策程序，規(guī)范決策者和項目部的行為，降低風(fēng)險。明確各部門的管理職責(zé)，簡化管理結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格監(jiān)督，杜絕不規(guī)范操作引起施工事故。
3加強工程物資管理
建筑工程物資主要是指施工材料、機械設(shè)備以及構(gòu)配件等施工材料管理。明確工程廢舊物資范圍和標(biāo)準(zhǔn)，避免將能用的物資當(dāng)廢品處理；可回收可利用的舊物資及時收回二次利用；定期清查倉庫物資，防止出現(xiàn)超儲變質(zhì)、擠壓損壞導(dǎo)致投資浪費。節(jié)約工程物資材料消耗，鼓勵節(jié)約，定額領(lǐng)用，減少工程物資材料庫的儲備和資金的占用，有效降低物資材料的采購保管等費用。在建筑工程項目可行性研究階段，事先準(zhǔn)備好一筆資金，用于補償施工材料、機械設(shè)備等因素對項目投資的影響。
4加強施工成本管理
加強工程建設(shè)成本計劃與預(yù)測、成本管理與審計核算。嚴(yán)格控制工期延誤、工程變更、采購等導(dǎo)致費用增加的情況，做好人工費、材料費、機械施工費支出預(yù)算，降低建筑工程造價成本。采取科學(xué)的項目組織形式，合理設(shè)計施工順序，避免無效勞動和重復(fù)勞動，淘汰落后的施工方法，提高工作效率，確保工程項目質(zhì)量的前提下，縮短工期。對施工階段風(fēng)險的定量分析,要做到風(fēng)險要素定量化,從而使風(fēng)險管理更具針對性和可度量性。提前制定好用于應(yīng)付項目的技術(shù)風(fēng)險的后備方案，當(dāng)預(yù)想項目實施過程出現(xiàn)投資風(fēng)險時，及時采取補救行動。
5結(jié)論
本文通過對建筑工程項目五類風(fēng)險因素進行細(xì)化，對投資風(fēng)險末端要素進行識別和分析，通過實施風(fēng)險管理流程，對主要的末端原因采取切實有效的方法措施進行控制。在整個建筑工程項目過程中，投資風(fēng)險一直存在，降低投資風(fēng)險減少不必要的損失，需要投資者組織協(xié)調(diào)好設(shè)計單位、施工單位、承包商和設(shè)備供應(yīng)商，大家協(xié)作配合，同時加強施工材料和建筑工程施工成本管理，嚴(yán)格落實風(fēng)險控制措施，將投資風(fēng)險降到最低。
作者：王宇 單位：黑龍江建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院
【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)投資房地產(chǎn)投資風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險
房地產(chǎn)是個熱門和利潤豐厚的行業(yè)，近三、四年來，住宅價格每平方米提高了1500元左右，這成了一個不爭的事實。因此，該行業(yè)投資就成了投資者的首選。由于房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性使其存在多種風(fēng)險。房地產(chǎn)投資是指國家、集體、個人等投資主體，直接或間接地把一定數(shù)量的資金投入房產(chǎn)、地產(chǎn)生產(chǎn)和再生產(chǎn)領(lǐng)域的過程和行為。
一、房地產(chǎn)投資常見風(fēng)險
房地產(chǎn)投資風(fēng)險就是指由于投資房地產(chǎn)而造成損失的可能性。這種損失包括投入資本的損失和預(yù)期的收益未達(dá)到的損失。房地產(chǎn)投資風(fēng)險分為以下幾種。
1.投資支出風(fēng)險
房地產(chǎn)投資支出是指投資者取得、開發(fā)土地并進行房產(chǎn)建設(shè)所花費的各種成本費用支出。由于房地產(chǎn)具有)位置固定性、不可移動性，而且受規(guī)劃限制及本身結(jié)構(gòu)、裝修設(shè)計的影響，常具有專用性，一旦完工，變很難更改，如進行改建，投資將很大。因此如果投資者判斷失誤，便會蒙受損失。另外，房地產(chǎn)投資周期長，一個新建項目由于建設(shè)周期較長，在建設(shè)過程中也會遇到投資支出增加問題，這可能導(dǎo)致房地產(chǎn)投資者不堪重負(fù)并蒙受損失。
2.金融風(fēng)險
主要指利率風(fēng)險。房地產(chǎn)市場的利率變化風(fēng)險是指利率的變化對房地產(chǎn)市場的影響和可能給投資者帶來的損失。當(dāng)利率上升時，房地產(chǎn)開發(fā)商和經(jīng)營者的資金成本會增加，消費者的購買欲望隨之降低。因此，整個房地產(chǎn)市場將形成一方面生產(chǎn)成本增加；另一方面市場需求降低。
3.購買力風(fēng)險
購買力風(fēng)險主要是指市場中因消費者購買能力變化而導(dǎo)致房地產(chǎn)商品不能按市場消化，造成經(jīng)濟上的損失。購買力風(fēng)險是一種需求風(fēng)險，在市場經(jīng)濟體制中，需求是一個非常不定的因素。由于消費者的購買力是不斷發(fā)生變化的，受工作環(huán)境、生活環(huán)境、社會環(huán)境、消費結(jié)構(gòu)等影響，如果整體市場上需求下降，將會給房地產(chǎn)投資商經(jīng)營者帶來損失。
4.市場風(fēng)險
市場風(fēng)險是指由于房地產(chǎn)價格的變動而引起的投資損失。房地產(chǎn)市場是一個特殊的市場，由于房地產(chǎn)的不可移動性，房地產(chǎn)時常一般只受區(qū)域性因素的影響。土地市場一般可分為一級出讓市場和二級轉(zhuǎn)讓市場，壟斷性較強。房地產(chǎn)市場供求的變化在很大程度上牽制著房地產(chǎn)投資收益的實現(xiàn)及其大小。例如房地產(chǎn)市場價格水平的波動、房地產(chǎn)消費市場的局限等等都是引起市場風(fēng)險的原因。房地產(chǎn)價格不斷下跌以及房地產(chǎn)交易量驟降是中國去年經(jīng)濟增長放緩的一個主要原因。
5.政策風(fēng)險
政策風(fēng)險是指由于國家或地方政府有關(guān)房地產(chǎn)投資的各種政策發(fā)生變化而給投資者帶來的損失。例如產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、金融政策和投資限制等。我國現(xiàn)正處于市場經(jīng)濟改革、經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時期，各種有關(guān)政策的調(diào)整比較頻繁，而房地產(chǎn)投資周期相對較長，房地產(chǎn)特別是土地是國家宏觀調(diào)控的重點對象，故房地產(chǎn)投資受政策風(fēng)險的影響比較大，城市規(guī)劃的變化不但影響投資房地產(chǎn)的用途，對其利用強度也形成限制，不去理解城市規(guī)劃的變化方向而盲目投資，對投資者的打擊將是巨大的。
6.法律風(fēng)險
法律風(fēng)險是指投資者投資行為違法或未能有效利用法律工具而帶來的損失。房地產(chǎn)投資涉及面廣，極易引起各種糾紛，如在拆遷安置過程中、房地產(chǎn)交易中、房地產(chǎn)租賃中等，各種糾紛的發(fā)生一方面影響投資的正常進行，另一方面影響投資收益的順利實現(xiàn)，都會造成投資損失。房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)過程中的風(fēng)險管理，實際上是對建筑工程實施的風(fēng)險管理，開發(fā)商應(yīng)通過仔細(xì)考慮工程承包的合同條款，盡量把風(fēng)險分散給承包商。二、房地產(chǎn)投資風(fēng)險的預(yù)防策略
房地產(chǎn)投資風(fēng)險的防范與處理是針對不同類型、不同概率和不同規(guī)模的風(fēng)險，采取相應(yīng)的措施和方法，避免房地產(chǎn)投資風(fēng)險或使房地產(chǎn)投資過程中的風(fēng)險減到最低程度。
策略一：關(guān)注政策變動，認(rèn)準(zhǔn)投資方向
任何國家的政策都不是一成不變的，而政策的變化無論對一國的經(jīng)濟發(fā)展，還是對投資者的預(yù)期收益都將產(chǎn)生一定影響。我國房地產(chǎn)起步較晚，市場不規(guī)范，與發(fā)達(dá)國家相比，房地產(chǎn)業(yè)受政府政策影響更大。所以時刻關(guān)注國家各項方針政策變化，特別是政府對房地產(chǎn)開發(fā)的態(tài)度，政策動態(tài)，如宏觀經(jīng)濟政策、國家稅收政策、財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、住宅政策制度的改革等就顯得十分重要。對各項政策的研究，既有助于房地產(chǎn)投資確定正確的投資開發(fā)方向，正確預(yù)測未來，又有利于其根據(jù)政策變動及時調(diào)整投資策略，有效控制政策風(fēng)險。
策略二：掌握信息，去偽存真，優(yōu)化分析
隨著投資者獲得的信息量的增加，投資者面對的不確定性因素逐漸減少，這樣就可以提高投資者決策行為的正確度，降低決策風(fēng)險。相反，如果投資者掌握的相關(guān)信息不充分或者不準(zhǔn)確，那么，就有可能對自身條件和外部環(huán)境判斷失誤，從而增加了決策風(fēng)險。雖然獲取信息要付出成本，但與投資決策風(fēng)險的成本相比，卻是值得投入的。因此，投資者在做出房地產(chǎn)投資決策前應(yīng)盡可能地調(diào)查市場，了解相關(guān)信息。同時要學(xué)會優(yōu)化分析。優(yōu)化分析是在掌握大量信息的基礎(chǔ)上，投資者應(yīng)依靠經(jīng)驗或技術(shù)方法進行風(fēng)險分析，優(yōu)化投資策略，最后確定適合投資者的最佳方案。該項措施能為投資者采取房地產(chǎn)投資的行動提供決策依據(jù)。
策略三：采用投資分散組合策略
【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)投資房地產(chǎn)投資風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險
房地產(chǎn)是個熱門和利潤豐厚的行業(yè)，近三、四年來，住宅價格每平方米提高了1500元左右，這成了一個不爭的事實。因此，該行業(yè)投資就成了投資者的首選。由于房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性使其存在多種風(fēng)險。房地產(chǎn)投資是指國家、集體、個人等投資主體，直接或間接地把一定數(shù)量的資金投入房產(chǎn)、地產(chǎn)生產(chǎn)和再生產(chǎn)領(lǐng)域的過程和行為。
一、房地產(chǎn)投資常見風(fēng)險
房地產(chǎn)投資風(fēng)險就是指由于投資房地產(chǎn)而造成損失的可能性。這種損失包括投入資本的損失和預(yù)期的收益未達(dá)到的損失。房地產(chǎn)投資風(fēng)險分為以下幾種。
1.投資支出風(fēng)險
房地產(chǎn)投資支出是指投資者取得、開發(fā)土地并進行房產(chǎn)建設(shè)所花費的各種成本費用支出。由于房地產(chǎn)具有)位置固定性、不可移動性，而且受規(guī)劃限制及本身結(jié)構(gòu)、裝修設(shè)計的影響，常具有專用性，一旦完工，變很難更改，如進行改建，投資將很大。因此如果投資者判斷失誤，便會蒙受損失。另外，房地產(chǎn)投資周期長，一個新建項目由于建設(shè)周期較長，在建設(shè)過程中也會遇到投資支出增加問題，這可能導(dǎo)致房地產(chǎn)投資者不堪重負(fù)并蒙受損失。
2.金融風(fēng)險
主要指利率風(fēng)險。房地產(chǎn)市場的利率變化風(fēng)險是指利率的變化對房地產(chǎn)市場的影響和可能給投資者帶來的損失。當(dāng)利率上升時，房地產(chǎn)開發(fā)商和經(jīng)營者的資金成本會增加，消費者的購買欲望隨之降低。因此，整個房地產(chǎn)市場將形成一方面生產(chǎn)成本增加；另一方面市場需求降低。
3.購買力風(fēng)險
購買力風(fēng)險主要是指市場中因消費者購買能力變化而導(dǎo)致房地產(chǎn)商品不能按市場消化，造成經(jīng)濟上的損失。購買力風(fēng)險是一種需求風(fēng)險，在市場經(jīng)濟體制中，需求是一個非常不定的因素。由于消費者的購買力是不斷發(fā)生變化的，受工作環(huán)境、生活環(huán)境、社會環(huán)境、消費結(jié)構(gòu)等影響，如果整體市場上需求下降，將會給房地產(chǎn)投資商經(jīng)營者帶來損失。
4.市場風(fēng)險
市場風(fēng)險是指由于房地產(chǎn)價格的變動而引起的投資損失。房地產(chǎn)市場是一個特殊的市場，由于房地產(chǎn)的不可移動性，房地產(chǎn)時常一般只受區(qū)域性因素的影響。土地市場一般可分為一級出讓市場和二級轉(zhuǎn)讓市場，壟斷性較強。房地產(chǎn)市場供求的變化在很大程度上牽制著房地產(chǎn)投資收益的實現(xiàn)及其大小。例如房地產(chǎn)市場價格水平的波動、房地產(chǎn)消費市場的局限等等都是引起市場風(fēng)險的原因。房地產(chǎn)價格不斷下跌以及房地產(chǎn)交易量驟降是中國去年經(jīng)濟增長放緩的一個主要原因。
5.政策風(fēng)險
政策風(fēng)險是指由于國家或地方政府有關(guān)房地產(chǎn)投資的各種政策發(fā)生變化而給投資者帶來的損失。例如產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、金融政策和投資限制等。我國現(xiàn)正處于市場經(jīng)濟改革、經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時期，各種有關(guān)政策的調(diào)整比較頻繁，而房地產(chǎn)投資周期相對較長，房地產(chǎn)特別是土地是國家宏觀調(diào)控的重點對象，故房地產(chǎn)投資受政策風(fēng)險的影響比較大，城市規(guī)劃的變化不但影響投資房地產(chǎn)的用途，對其利用強度也形成限制，不去理解城市規(guī)劃的變化方向而盲目投資，對投資者的打擊將是巨大的。
6.法律風(fēng)險
法律風(fēng)險是指投資者投資行為違法或未能有效利用法律工具而帶來的損失。房地產(chǎn)投資涉及面廣，極易引起各種糾紛，如在拆遷安置過程中、房地產(chǎn)交易中、房地產(chǎn)租賃中等，各種糾紛的發(fā)生一方面影響投資的正常進行，另一方面影響投資收益的順利實現(xiàn)，都會造成投資損失。房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)過程中的風(fēng)險管理，實際上是對建筑工程實施的風(fēng)險管理，開發(fā)商應(yīng)通過仔細(xì)考慮工程承包的合同條款，盡量把風(fēng)險分散給承包商。
二、房地產(chǎn)投資風(fēng)險的預(yù)防策略
房地產(chǎn)投資風(fēng)險的防范與處理是針對不同類型、不同概率和不同規(guī)模的風(fēng)險，采取相應(yīng)的措施和方法，避免房地產(chǎn)投資風(fēng)險或使房地產(chǎn)投資過程中的風(fēng)險減到最低程度。
策略一：關(guān)注政策變動，認(rèn)準(zhǔn)投資方向
任何國家的政策都不是一成不變的，而政策的變化無論對一國的經(jīng)濟發(fā)展，還是對投資者的預(yù)期收益都將產(chǎn)生一定影響。我國房地產(chǎn)起步較晚，市場不規(guī)范，與發(fā)達(dá)國家相比，房地產(chǎn)業(yè)受政府政策影響更大。所以時刻關(guān)注國家各項方針政策變化，特別是政府對房地產(chǎn)開發(fā)的態(tài)度，政策動態(tài)，如宏觀經(jīng)濟政策、國家稅收政策、財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、住宅政策制度的改革等就顯得十分重要。對各項政策的研究，既有助于房地產(chǎn)投資確定正確的投資開發(fā)方向，正確預(yù)測未來，又有利于其根據(jù)政策變動及時調(diào)整投資策略，有效控制政策風(fēng)險。
策略二：掌握信息，去偽存真，優(yōu)化分析
隨著投資者獲得的信息量的增加，投資者面對的不確定性因素逐漸減少，這樣就可以提高投資者決策行為的正確度，降低決策風(fēng)險。相反，如果投資者掌握的相關(guān)信息不充分或者不準(zhǔn)確，那么，就有可能對自身條件和外部環(huán)境判斷失誤，從而增加了決策風(fēng)險。雖然獲取信息要付出成本，但與投資決策風(fēng)險的成本相比，卻是值得投入的。因此，投資者在做出房地產(chǎn)投資決策前應(yīng)盡可能地調(diào)查市場，了解相關(guān)信息。同時要學(xué)會優(yōu)化分析。優(yōu)化分析是在掌握大量信息的基礎(chǔ)上，投資者應(yīng)依靠經(jīng)驗或技術(shù)方法進行風(fēng)險分析，優(yōu)化投資策略，最后確定適合投資者的最佳方案。該項措施能為投資者采取房地產(chǎn)投資的行動提供決策依據(jù)。
策略三：采用投資分散組合策略
【關(guān)鍵詞】建筑工程項目投資風(fēng)險管理管理方法工程風(fēng)險
中圖分類號：K826.16 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：
一．引言
隨著經(jīng)濟發(fā)展速度的加快，城市建設(shè)也得到快速發(fā)展，同時各類建筑建設(shè)規(guī)模也越來越大，房地產(chǎn)行業(yè)逐步成為支持我國國民經(jīng)濟的重要經(jīng)濟支柱。隨著建筑單位的崛起，建筑行業(yè)競爭也越來越大，導(dǎo)致利潤空間越來越小。傳統(tǒng)的粗放管理已無法滿足目前的發(fā)展要求。為保證投資者對建筑工程的回報額，提升建筑管理水平，對建筑工程項目投資風(fēng)險管理要求也越來越高。
二.建筑工程項目中投資風(fēng)險管理的必要性。
投資是保證企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的基本保障，是提升企業(yè)核心競爭力的必經(jīng)之路。從風(fēng)險的長期投資實際來看，投資過程中的風(fēng)險是不可避免的。在市場經(jīng)濟條件下，建筑工程中的各項市場因素也會根據(jù)自身發(fā)展規(guī)律產(chǎn)生變化，由于建筑工程資金投入較大，施工工期較長，施工中不確定因素較多，加上其中變化因素對項目成本造成難預(yù)測、難控制的影響，這就變相的提高了施工的風(fēng)險程度。如果在項目管理中，不對這些影響投資成本的風(fēng)險因素進行控制，必然會導(dǎo)致項目成本管理的失敗和無法保證投資預(yù)期收益。在建筑工程項目管理中，只有規(guī)避風(fēng)險工程，才能保證節(jié)約成本可行，才能保證項目盈利。通過建立項目投資風(fēng)險管理體制，對風(fēng)險進行識別和評估，根據(jù)風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)采取風(fēng)險控制手段，完善項目投資風(fēng)險管理體制。
三.建筑工程項目投資風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式。
建筑工程項目投資風(fēng)險是在建筑工程既定目標(biāo)實現(xiàn)過程中，所有不確定事件對投資目標(biāo)的不利影響的總和，是衡量偏離既定目標(biāo)的程度。建筑工程項目的投資風(fēng)險主要包括：工程產(chǎn)出與預(yù)測價格的項目收益風(fēng)險；建筑工程量、土地費用、人工費用、材料價格、設(shè)備費用等建筑風(fēng)險費用；融資渠道中資金來源及供應(yīng)量、供應(yīng)時間等融資風(fēng)險；在建筑過程中工期延誤導(dǎo)致的工期風(fēng)險；施工中各種材料、原料、動力及燃料需求、勞動力工資以及各種管理費用組成的運營成本費用分享；項目過程中需繳納的稅率、利率以及綜合通貨膨脹率組成的政策風(fēng)險。
四.建筑工程項目投資風(fēng)險防范。
1.項目投資風(fēng)險管理的特性。
建筑工程項目投資風(fēng)險管理作為風(fēng)險的一類，其具有風(fēng)險本身具有的特性：
客觀性：投資風(fēng)險管理不以人的意志力為轉(zhuǎn)移，是超越人的主觀意識存在的客觀現(xiàn)象，風(fēng)險是貫穿于項目的全過程，具有無地域、無時間限制的特性。
普遍性：建筑工程項目投資風(fēng)險具有項目全程性，其因素內(nèi)部關(guān)系較為繁雜，通過和外界的交叉，表現(xiàn)為許多層次，導(dǎo)致無法從根本上進行杜絕和消除，只能采取降低和減少的方式，降低發(fā)生概率，減少風(fēng)險投資損失。
偶然性：建筑工程項目投資風(fēng)險具有發(fā)生的不確定性，其影響范圍相對于某一方面來說具有全局性，通常不僅僅是在局部發(fā)生，具有明顯的偶然性。
多樣性：工程項目投資風(fēng)險影響因素數(shù)量和種類較多，這導(dǎo)致在項目施工工期內(nèi)面臨的風(fēng)險具有多樣性。由于工程項目中各個主體的承受能力不盡相同，工程承受收益大小和投資大小都不一致，導(dǎo)致建筑工程項目風(fēng)險管理難度加大。
可變性：在建筑工程項目實施過程中，投資風(fēng)險是存在全過程的，施工過程中的各種質(zhì)或者量上的變化都會導(dǎo)致增加風(fēng)險損失。
2 建筑工程項目投資風(fēng)險識別。
建筑工程項目投資風(fēng)險識別是進行投資風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，只有識別建筑工程項目中影響投資收益的因素，并進行控制，才能確保投資風(fēng)險控制的可行性和有效性。在進行投資風(fēng)險識別時，要根據(jù)項目規(guī)劃，結(jié)合工程項目的環(huán)境資料、歷史資料、建筑項目風(fēng)險管理計劃、風(fēng)險種類以及各種制約因素為基本內(nèi)容，為工程項目風(fēng)險管理識別提供依據(jù)。
在建筑工程項目中，要結(jié)合項目的具體特點，通過核對表法和專家調(diào)查法等基本方法來進行投資風(fēng)險識別，要從費用、工期、質(zhì)量和安全四個方面入手，進行識別時，要考慮洪水、地震、塌方、地基沉降等自然因素和資金通貨膨脹率、人力財力物力價格因素，以及施工設(shè)備施工技術(shù)風(fēng)險和其他法規(guī)、政策風(fēng)險等。通過對各項目或風(fēng)險成因的FMEA分析，對施工項目進行SWOT分析，結(jié)合施工特點和施工具體情況，做好風(fēng)險識別，并保證識別結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。
3.建筑工程項目投資風(fēng)險評價。
通過對建筑工程項目投資風(fēng)險的識別，進行分析之后要建立投資風(fēng)險評價模型。根據(jù)投資風(fēng)險發(fā)生的概率、投資風(fēng)險損失額度大小進行分級排序，依據(jù)投資風(fēng)險評價模型，對各投資風(fēng)險因素進行評價。項目投資風(fēng)險評價方法可采用層次分析、故障樹分析法、模糊風(fēng)險綜合評價以及主觀概率評分法等評估方法進行，要以風(fēng)險管理的計劃，結(jié)合工程項目類型進行綜合分析和客觀評價。
投資風(fēng)險衡量指標(biāo)是進行評價的衡量依據(jù)，其中風(fēng)險量R是衡量風(fēng)險的大小指標(biāo)，是風(fēng)險發(fā)生的概率和風(fēng)險發(fā)生后對項目影響程度的綜合結(jié)果。可根據(jù)公式進行判斷，其公式為：
R＝Σpi·qi
公式中：R為風(fēng)險量；
P為風(fēng)險可能發(fā)生的概率；
i取值為1、2、3……n,表示為風(fēng)險發(fā)生后可能導(dǎo)致的n種損失；
q為風(fēng)險事故發(fā)生后可能給項目帶來的損失量。
建筑工程項目投資風(fēng)險損失主要是存在費用超支、安全事故、質(zhì)量事故以及進度延期，這類現(xiàn)象中，部分因素可以用貨幣進行衡量，部分因素只能用時間進行表示，為統(tǒng)一進行投資風(fēng)險對比，要將衡量尺度轉(zhuǎn)換為投資風(fēng)險發(fā)生后可能帶來的經(jīng)濟損失，通過比較以貨幣形式存在的投資風(fēng)險損失值來進行衡量和評估。在建筑工程項目中，各項費用、價格、匯率等發(fā)生變化，導(dǎo)致資金安排不當(dāng)而發(fā)生超計劃使用，導(dǎo)致費用超支的風(fēng)險；建筑施工中，如果不重視安全生產(chǎn)教育，操作人員失誤或者是因為操作機器的缺陷導(dǎo)致發(fā)生人身、財務(wù)損失，發(fā)生人員醫(yī)療治理費用、補償費用，維修設(shè)備費用等成本增加，同時會帶來工期延誤的風(fēng)險。
關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險；金融投資風(fēng)險；金融風(fēng)險控制；金融市場；投資風(fēng)險 文獻標(biāo)識碼：A
中圖分類號：F830 文章編號：1009-2374（2015）09-0009-02 DOI：10.13535/ki.11-4406/n.2015.0761
進入金融市場，必然會接觸到風(fēng)險這一必然要素。投資風(fēng)險在金融市場中尤為普遍，它會危及到整個金融市場，使得金融市場處于極大風(fēng)險之中。因此，本文著手于金融投資風(fēng)險的誘因，去研究如何控制減少金融投資風(fēng)險。
1 金融投資風(fēng)險的成因
1.1 與金融商品的銷售者之間的聯(lián)系
在金融投資過程中，與金融商品的銷售者相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險是形成金融投資風(fēng)險最關(guān)鍵的因素。如果在金融投資過程中，金融商品銷售者是帶來巨大收益的關(guān)鍵因素，則這就是所謂的與金融商品銷售者之間的風(fēng)險。在這種風(fēng)險形成的過程中，金融商品的銷售者會在很大程度上影響控制金融投資的結(jié)果，當(dāng)金融商品的銷售者的信用在金融投資風(fēng)險中很重要時，這種影響便越明顯，甚至?xí)苯佑绊懙浇鹑谏唐返耐顿Y結(jié)果。因此當(dāng)投資者在購買金融商品時，不要選擇單一的金融商品的銷售者去簽訂銷售協(xié)議，要謹(jǐn)慎地選擇多個獨立的銷售商進行銷售協(xié)商和協(xié)議的簽訂，盡可能地減少投資風(fēng)險。
1.2 在金融投資過程中的利率變動
眾所周知，投資過程中的利率牽動著金融投資的利益。上調(diào)利率可以導(dǎo)致金融投資的資產(chǎn)貶值，相反的，下調(diào)利率可以很大程度上增加金融投資資產(chǎn)的收益。由此可見，投資過程中的利率的變動與金融投資收益息息相關(guān)。因此，在金融風(fēng)險投資的過程中，投資者要將所要投資的資產(chǎn)與貨幣之間的比例關(guān)系調(diào)整好，每時每刻都要對利率調(diào)整保持關(guān)注，特別是和自身利益息息相關(guān)的利率的調(diào)整和變動，如果自己所投資的金融商品的利率發(fā)生了極大的變動，那么在做好應(yīng)對利率變動的準(zhǔn)備工作的基礎(chǔ)上，還要對所要投資的金融商品利率的變動實施應(yīng)對措施，盡可能地避免利率的變動帶來的金融投資過程中的極大的風(fēng)險，有利于金融投資風(fēng)險的減少和投資者獲得更大的投資收益。
1.3 在金融投資過程中的匯率變動
一個國家匯率的變動會對相關(guān)的投資者在金融投資上增加一定的風(fēng)險。隨著經(jīng)濟全球化的日益發(fā)展，在自己國家所進行的金融投資已經(jīng)滿足不了金融投資者的要求，于是越來越多的人開始涉足國外的一些金融行業(yè)，并在那些國外的金融行業(yè)內(nèi)進行金融投資。但是因為一些國家不穩(wěn)定的匯率，即一些國家的匯率會受市場經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的影響，隨著市場經(jīng)濟的變化而發(fā)生變動，從而使得一些國外投資者面臨著更多的投資風(fēng)險，即匯率風(fēng)險。所以在進行國外投資時，關(guān)注相關(guān)國家的匯率變動影響因素是很重要的。
1.4 在金融投資過程中所要面對的市場變動
在金融投資的過程中，投資者除了要關(guān)注所要投資商品的風(fēng)險外，還應(yīng)當(dāng)關(guān)注金融投資過程中所面對的市場變動。金融商品必須在金融市場上才能存活，因此必須關(guān)注金融市場的市場變動及其所產(chǎn)生的風(fēng)險，才能更加靈活地進行金融投資風(fēng)險控制。金融市場的風(fēng)險有兩種表現(xiàn)形式：其一是只對一部分商品的投資者及商品的投資造成一定的風(fēng)險；其二則會在很大范圍內(nèi)對金融投資產(chǎn)生一定影響，甚至?xí)绊懭澜绲慕鹑谑袌觥Ｒ虼藢κ袌鲲L(fēng)險的調(diào)控和管理在金融投資過程中是必不可少的，這就要求投資者在選擇所要投資的商品時謹(jǐn)慎思考，并要掌握商品的未來可能面對的各種投資風(fēng)險，并做出應(yīng)對風(fēng)險的計劃和準(zhǔn)備，將投資風(fēng)險降至最低。
2 金融投資風(fēng)險的控制與管理
在金融投資過程中，金融投資風(fēng)險是不可避免的，因此必須對金融投資風(fēng)險進行控制與管理。雖然使金融投資風(fēng)險完全消失是不可能做到的，但通過對風(fēng)險的控制和管理，可以在風(fēng)險發(fā)生時，投資者可以及時使用合理科學(xué)的應(yīng)對方法，使得損失降至最低。因此為了加強對于金融投資風(fēng)險的管理與控制，本文主要做出以下兩點歸納總結(jié)，來探討如何對金融風(fēng)險投資進行控制：
2.1 對于金融投資過程中的風(fēng)險進行評估
評估金融投資過程中的金融風(fēng)險是金融投資風(fēng)險的控制與管理中不可或缺的一環(huán)。在金融投資過程中，金融風(fēng)險的評估作為投資決策的重要的依據(jù)，對投資者來說是非常重要的。因為它可以使得投資者在投資之前了解將要面臨的一些不利于金融投資的外界因素，并做出控制和應(yīng)對的準(zhǔn)備。不僅可以降低金融投資過程中的風(fēng)險和損失，還能增加投資者在金融投資過程中的決策依據(jù)。由于風(fēng)險不是一直固定不變的，那么對于風(fēng)險評估也要隨著風(fēng)險的不斷變化而進行不斷的更新。只有不斷的隨著市場的變動做出最新的判斷和評估，才能在最大程度上降低投資者在金融投資過程中的投資風(fēng)險對自身投資的金融商品的不利影響。
如果完全根據(jù)金融投資風(fēng)險評估去規(guī)劃投資方案和制定風(fēng)險反應(yīng)機制，這樣會造成很大的偏差。因此投資者還要綜合考慮市場信息，在了解所要投資的金融商品的基礎(chǔ)上制定合理科學(xué)的金融投資組合，以期將投資風(fēng)險將至最低，并且獲得最大的利益。而且，為了增加獲利的可能性，投資者在金融投資過程中，不但能根據(jù)所做出的風(fēng)險收益的組合評估自身投資的金融商品，而且可以通過評估自身投資商品的同時檢驗所做出的風(fēng)險收益投資組合是否合理科學(xué)，并為進一步的投資規(guī)劃和資源配置打下基礎(chǔ)。這樣一來，即使在投資過程中，投資者遭遇了風(fēng)險，他們也能在第一時間做出反應(yīng)，并對其進行應(yīng)對，不僅可以將自身受到的損害降到最低，還能增加投資經(jīng)驗。
2.2 對于金融投資過程的風(fēng)險進行分類的控制
由于金融市場上在種類和性質(zhì)方面有著很大差異，因而每個商品所面臨的風(fēng)險也不盡相同，這些風(fēng)險的種類多種多樣，即使面對同一種風(fēng)險，這些差別很大的商品也會做出完全不同的反應(yīng)。因此，如果想要把投資者在投資過程中將要面對的金融投資風(fēng)險和財產(chǎn)損失降至最低，必須進行金融投資過程中的風(fēng)險分類。
評估預(yù)測金融投資的商品可能會遇到的各種風(fēng)險，并針對不同的金融投資風(fēng)險做出科學(xué)合理有針對性的應(yīng)對策略，即對于不同的金融商品所將要面臨的投資風(fēng)險做出相應(yīng)的應(yīng)對策略，這就是一般的金融投資過程中對風(fēng)險進行分類的控制。事實上，由于金融市場的復(fù)雜性和投資者的不謹(jǐn)慎，很多投資者在沒有深入研究投資將要面臨的風(fēng)險和問題的基礎(chǔ)上就對某個單一的金融商品進行大量投資。這種錯誤的行為在增加投資者所投資商品投資風(fēng)險的同時，還增加了投資者受損的幾率。選擇多種不同的金融商品形成一個科學(xué)合理的投資組合之后再進行投資，才是值得推薦的做法。此外必須綜合考慮投資過程中的利率和匯率的變化，評估和預(yù)測投資組合中的每種金融商品所要面對的風(fēng)險，對金融商品做出一個合理的預(yù)估，并據(jù)此做出相應(yīng)的投資風(fēng)險應(yīng)對策略和規(guī)劃，最后再在此基礎(chǔ)上制定投資計劃。這樣有利于投資者在投資過程中所要面對的金融投資風(fēng)險的降低，確保得到可觀的投資收益。
3 結(jié)語
本文通過闡述金融投資過程中金融投資風(fēng)險產(chǎn)生的影響因素，提出了應(yīng)對各種投資風(fēng)險的方法和策略，并建議投資者在進行金融商品的投資時，學(xué)會進行投資風(fēng)險的評估和預(yù)測，制定投資組合，進行分散投資。這樣可以在最大程度上降低投資者所要面臨的不可避免的投資風(fēng)險，增加投資者在投資市場上成功的可能性。
參考文獻
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市場風(fēng)云變幻，競爭的日趨激烈，投資風(fēng)險對企業(yè)生存發(fā)展的影響愈來愈大。本文在分析了企業(yè)投資風(fēng)險的原因的基礎(chǔ)上，簡單提出控制投資風(fēng)險的對策。
在市場經(jīng)濟體制下，進行投資活動是企業(yè)財務(wù)工作的一項重要內(nèi)容，有效的投資活動能達(dá)到企業(yè)資源的最佳配置和生產(chǎn)要素的最優(yōu)組合，是企業(yè)增加利潤的源泉，但風(fēng)險貫穿于企業(yè)財務(wù)活動的全過程，任何投資活動都有其特定的投資風(fēng)險。因此，企業(yè)經(jīng)營者需做好投資風(fēng)險的原因分析，制定出能夠防范、控制、管理投資風(fēng)險的具體措施，以達(dá)到降低風(fēng)險、改善經(jīng)營管理和提高企業(yè)效益的目的，現(xiàn)簡要論述投資風(fēng)險如下：
一、我國企業(yè)投資風(fēng)險的成因分析投資風(fēng)險是企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)方式或者以購買股票、債券等有價證券方式向其所選定的特定對象進行投資，由此遭受經(jīng)濟損失的可能性，或者說不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。在我國，根據(jù)公司法的規(guī)定，股東擁有企業(yè)股權(quán)的25％以上應(yīng)該視為直接投資。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。股票投資是風(fēng)險共擔(dān)，利益共享的投資形式；債券投資與被投資企業(yè)的財務(wù)活動沒有直接關(guān)系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無力償還債務(wù)的風(fēng)險。企業(yè)投資風(fēng)險有三種：
一是投資項目不能按期投產(chǎn)，不能盈利；或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。
二是投資項目并無虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行存款利率。
三是投資項目既無虧損，利潤率也高于銀行存款利率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。
造成投資風(fēng)險的原因很多，現(xiàn)簡要歸納如下：
（一）企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性 企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。目前，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)由于在機構(gòu)設(shè)置、管理人員素質(zhì)、財務(wù)管理規(guī)章制度等方面存在諸多問題，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力，由此產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險。
（二）財務(wù)管理可控范圍的局限性 財務(wù)管理過程中存在大量的主觀判斷，財務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進行財務(wù)預(yù)測、計劃、決策和控制所依據(jù)的會計報表、財務(wù)分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實，管理依據(jù)的不可靠決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。企業(yè)在財務(wù)管理中常常會遇到采用不同財務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時決策人員就要判斷哪個方法更科學(xué)，哪個方案更可行，大量的判斷也決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。
（三）投資主體多元化、投資決策和管理水平相對滯后 近年來，我國不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營模式，試圖通過多元化經(jīng)營減輕企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，這本無可厚非，畢竟在這個世界上沒有人敢保證哪個行業(yè)永遠(yuǎn)是“朝陽產(chǎn)業(yè)”。然而，現(xiàn)實中采用多元化經(jīng)營策略卻使一些行業(yè)的“單項冠軍”企業(yè)發(fā)生了財務(wù)危機甚至瀕臨破產(chǎn)。究其原因，是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子沒有及時更換決策理念，簡單地移植或采用原有的經(jīng)驗所致。不同的行業(yè)除了技術(shù)形態(tài)存在差異外，在財務(wù)管理上也存在巨大的不同，如盈利模式和銷售方式的差別，絲毫不遜于產(chǎn)業(yè)特點。像這幾年，許多電器、制藥企業(yè)都投資于房地產(chǎn)業(yè)，由于房地產(chǎn)行業(yè)前期資金投入較大，從而使公司的營運資金發(fā)生困難，萬一投資失敗，血本無歸，將會產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，造成更嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險。 （四）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險意識不強，財務(wù)人員素質(zhì)不高
企業(yè)最高管理層風(fēng)險意識的強弱直接影響到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理機構(gòu)的設(shè)置情況，管理風(fēng)險意識弱的企業(yè)根本不進行財務(wù)風(fēng)險管理，更談不上設(shè)置風(fēng)險管理機構(gòu)。在市場競爭日趨激烈的今天，這無疑是企業(yè)的致命弱點。財務(wù)風(fēng)險管理是一項比較復(fù)雜的管理，要求財務(wù)人員具備高等數(shù)學(xué)知識、統(tǒng)計知識以及一定的分析、處理數(shù)據(jù)的能力，現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)人員的素質(zhì)距此要求還有一定的差距。
二、防范、控制投資風(fēng)險的對策 防范并控制投資風(fēng)險，以實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)管理的工作重點。具體對策為：
（一）認(rèn)真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力財務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境的變化只能無所作為。
1.為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進行認(rèn)真的分析、研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策、改變管理方法，從而提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。
2.面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。要使財務(wù)管理人員明白，財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)管理人員必須將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。
（二）提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，增加管理者的風(fēng)險意識 1.企業(yè)要認(rèn)真研究國家的產(chǎn)業(yè)政策，以市場為主體，不斷開發(fā)新產(chǎn)品。面對不斷變化的市場經(jīng)濟，企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理、高效的財務(wù)管理機制，同時配備高素質(zhì)的管理人員，以提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。在利益分配上，企業(yè)應(yīng)兼顧各方利益，調(diào)動企業(yè)的激勵機制，激發(fā)企業(yè)員工的積極性，從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合。2.企業(yè)除了加強生產(chǎn)經(jīng)營管理以外，還要增加財務(wù)風(fēng)險的防范意識，使企業(yè)的經(jīng)營者和管理者充分認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)，增強企業(yè)管理者的風(fēng)險意識，避免企業(yè)因管理不善而造成的財務(wù)風(fēng)險。
（三）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，加強財務(wù)危機管理 1.企業(yè)應(yīng)建立實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據(jù)，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析，數(shù)學(xué)模型等方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險，并向經(jīng)營者示警。該系統(tǒng)不僅應(yīng)包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)包括企業(yè)經(jīng)營中的一系列諸如產(chǎn)品合格率、市場占有率等指標(biāo)。對財務(wù)管理實施全過程監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆就著手應(yīng)變，以避免和減少風(fēng)險損失。
2.建立愛德華?阿爾曼的“Z－Score”模型，用以計量企業(yè)破產(chǎn)、產(chǎn)生財務(wù)危機的可能性。Z分?jǐn)?shù)模型從企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、折現(xiàn)力、獲利能力、財務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、資產(chǎn)利用效率等方面綜合反映了企業(yè)的財務(wù)狀況，進一步推動了財務(wù)預(yù)警的發(fā)展。
（四）企業(yè)在保持主業(yè)健康發(fā)展的同時，可用閑散資金進行投資 從現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略管理的角度來看，任何一個企業(yè)都應(yīng)該積極地培養(yǎng)自己的核心競爭力，使企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，這樣才有利于企業(yè)的發(fā)展和盈利能力的增強。不應(yīng)進行所謂的多元化投資。企業(yè)在保持主業(yè)健康發(fā)展的同時，可以把閑散的資金交由投資公司或基金管理公司運作以獲取利潤，這樣既可以保證資金的安全，又能實現(xiàn)預(yù)期的利潤。
（五）通過控制投資期限、投資品種來降低投資風(fēng)險
一般來說，投資期越長，風(fēng)險就越大，因此企業(yè)應(yīng)該盡量選擇短期投資。在進行證券投資的時候，應(yīng)該采取分散投資的策略，選擇若干種股票組成投資組合，通過組合中風(fēng)險的相互抵銷來降低風(fēng)險。在對股票投資進行風(fēng)險分析時，可以采用β系數(shù)的分析方法或資本資產(chǎn)定價模型來確定不同證券組合的風(fēng)險。β系數(shù)小于1，說明它的風(fēng)險小于整個市場的平均風(fēng)險，是風(fēng)險較小的投資對象；反之，就是風(fēng)險較大的投資對象。
（六）將企業(yè)風(fēng)險進行轉(zhuǎn)移
摘要：隨著我國旅游業(yè)的不斷發(fā)展，旅游集團的多樣化經(jīng)營的趨勢日益明顯。盡管在各個領(lǐng)域進行投資有利于分散集團的經(jīng)營風(fēng)險，但前提是控制好投資風(fēng)險，這樣才能使投資有利可圖，真正做到為旅游集團帶來利益分散風(fēng)險的作用。
關(guān)鍵詞：旅游集團；旅游投資；投資風(fēng)險
1我國旅游集團投資的現(xiàn)狀
隨著我國旅游業(yè)集團化發(fā)展的步伐不斷加快，目前已經(jīng)有不少的旅游集團為了不斷壯大其經(jīng)濟實力和抗風(fēng)險能力，使有限的資源得到合理配置，從而實現(xiàn)資產(chǎn)的不斷增值，相繼采用縱向一體化戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，不斷的擴展自己的經(jīng)營領(lǐng)域，選擇新的投資方向和新的投資機會。投資方式的多樣化、投資領(lǐng)域的多元化，也構(gòu)成了中國旅游業(yè)新一輪快速增長的重要動因。
從旅游集團特別是一些上市公司的投資行為來分析我國旅游集團的投資行為，可以看出，我國旅游集團所進行的投資方向仍集中在旅游行業(yè)，是在原主業(yè)的基礎(chǔ)上，通過進行產(chǎn)品價值鏈的管理實行相關(guān)旅游產(chǎn)品所涉及的旅游投資，如對會展，景觀房產(chǎn)，旅游景區(qū)投資。一些旅游集團還開始了對航空業(yè)的投資，如武漢的東星國際旅行社就已經(jīng)建立了自己的航空公司。隨著投資活動的日趨復(fù)雜，投資所存在的潛在風(fēng)險也日益增多。為實現(xiàn)投資收益最大化，就必須正確認(rèn)識和分析投資風(fēng)險，并建立風(fēng)險管理機制，對風(fēng)險進行有效的防范和化解。本文就將通過研究投資風(fēng)險的相關(guān)理論，結(jié)合我國旅游集團的實際，對加強旅游集團投資的風(fēng)險價值管理進行初步探討。
2旅游投資的特點
由于旅游資源的公有性、壟斷性和非流通性；資源保護與旅游開發(fā)的矛盾性；旅游項目投資的區(qū)域依賴性；旅游項目投資的綜合復(fù)雜性；旅游產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費的同時性使得旅游集團的旅游投資相區(qū)別于其他集團的投資項目具有很多獨特的地方：
（1）投入高，回報期長。旅游投資的門檻逐步抬高，不再是低投入的產(chǎn)業(yè)，進入性投資的加大，隨著市場競爭的加劇及競爭環(huán)境的國際化，也使得旅游投資回收期延長。
（2）旅游產(chǎn)業(yè)鏈整合與多產(chǎn)業(yè)整合特征：旅游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，與城市景觀、房地產(chǎn)、小城鎮(zhèn)、休閑娛樂等等深度結(jié)合，產(chǎn)生了一個整體的、互動的結(jié)構(gòu)——“泛旅游產(chǎn)業(yè)”。旅游投資，已脫離單一項目時代，投資商進行區(qū)域整體投資，力求整合旅游產(chǎn)業(yè)鏈，與相關(guān)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，尋求綜合收益的最大化。
3樹立正確的投資理念
（1）重項目規(guī)劃和投資評價：對于投資方來說，旅游的投入是一個長線的過程，風(fēng)險性主要在選項和規(guī)劃上。因此，旅游項目投資必須重視項目規(guī)劃，以明確的投資評價為前提，以有效的資本運營為保證，極其清晰的把握投資運作的思路。
（2）爭取區(qū)域政府的支持：提高產(chǎn)業(yè)的綠色GDP已經(jīng)成為新時代下經(jīng)濟發(fā)展的新思路、新理念。旅游項目能夠提高地區(qū)的綠色GDP，調(diào)整城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成綠色產(chǎn)業(yè)鏈，旅游集團可以通過政績策劃，盡量爭取政府的有效支持，爭取的旅游項目開發(fā)的最大優(yōu)惠條件（低價資產(chǎn)收購、稅費減免、申請扶持資金等）。
（3）開展有效的營銷活動：進行有效的營銷活動，提高項目在國際、全國、區(qū)域的定位和影響，為融資、招商、資本升值提供巨大的支持。
（4）多方位融資：從滬深股市統(tǒng)計，我國國內(nèi)上市公司有近千家，但是以旅游為主業(yè)的上市公司只30多家，涉足旅游業(yè)的上市公司也只有40家。這說明我國的旅游企業(yè)的大多還是以資本自籌為主，沒能很好的利用資本市場。更好的利用資本市場進行融資可以有效降低旅游企業(yè)融資的風(fēng)險。旅游集團可以依托收購兼并、政府優(yōu)惠等方法低價獲取大量資產(chǎn)產(chǎn)生資產(chǎn)大幅升值的市場評價，從而增長現(xiàn)金流量，實現(xiàn)大規(guī)模融資。
（5）多產(chǎn)業(yè)整合和跨行業(yè)投資：泛旅游業(yè)具有極大的區(qū)域聚集和經(jīng)濟帶動作用，往往會帶動一個區(qū)域的城市化進程，形成游憩區(qū)、度假區(qū)、會展區(qū)、娛樂區(qū)、步行街區(qū)、購物游憩區(qū)、及旅游小城鎮(zhèn)等等，推動區(qū)域型旅游房地產(chǎn)和商業(yè)房地產(chǎn)發(fā)展。另外，為了分散投資風(fēng)險，還可以適當(dāng)?shù)倪M行跨行業(yè)投資。以青旅控股為例，目前該公司的主營業(yè)務(wù)，除了組織、接待國內(nèi)外人員的出、入境旅游以外，還出資3,000萬元控股了北京尚洋電子技術(shù)公司，整體收購青旅控股香港有限公司并且參與證券業(yè)，使公司旅游主營業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)同時拓展，有效的防范了經(jīng)營和金融風(fēng)險，提高了資產(chǎn)收益率。
4從財務(wù)管理角度做好投資的風(fēng)險管理
投資風(fēng)險是指在投資活動中未來實際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)出現(xiàn)差異的可能性，是在特定條件下和特定時期內(nèi)可能出現(xiàn)的各種結(jié)果的變動程度。由于對未來的經(jīng)濟活動的投資的不確定性，投資風(fēng)險客觀存在。但是，人們總是能夠通過對風(fēng)險的管理從而降低投資的風(fēng)險，實現(xiàn)投資利益的最大化，這就是投資所具備的價值所在。在進行一項投資時，風(fēng)險越大，其預(yù)期的收益或虧損也越大，投資如果產(chǎn)生虧損，將會使資本受侵蝕，最嚴(yán)重的情況可能導(dǎo)致企業(yè)的倒閉。承擔(dān)這些風(fēng)險是為了給集團盈利，問題的關(guān)鍵在于，進行投資的主體應(yīng)在風(fēng)險與收益之間尋找一個恰當(dāng)?shù)钠胶恻c。財務(wù)管理在投資的中的重要性是不言而喻的。
4.1在旅游集團內(nèi)建立投資的風(fēng)險管理指標(biāo)體系
（1）建立風(fēng)險度量模型和風(fēng)險管理模型，研究旅游集團內(nèi)各種投資及各種風(fēng)險，將信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、各種其他風(fēng)險及包含這些風(fēng)險的各種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，對各類風(fēng)險再依據(jù)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進行測量并加總，并依據(jù)全部業(yè)務(wù)的相關(guān)性對風(fēng)險進行控制和管理，利用資產(chǎn)風(fēng)險度量模型，定量地分析資產(chǎn)組合的風(fēng)險價值。
（2）確定公司各種旅游投資的風(fēng)險容忍度，限制由于各種影響因素而導(dǎo)致的市場風(fēng)險，對某些風(fēng)險高度集中的投資進行特別處理，將風(fēng)險限制在公司可接受承受的范圍內(nèi)。
（3）建立旅游集團投資的約束-激勵機制，在各項投資中，高收益往往伴隨著高風(fēng)險，如果激勵機制僅僅與經(jīng)理人管理資產(chǎn)的收益掛鉤，經(jīng)理人則可能會為了追求高收益而承擔(dān)高風(fēng)險。所以在追求收益的同時，考察經(jīng)理人管理資產(chǎn)的風(fēng)險度，限制和防止經(jīng)理人的過度投機行為。
4.2進行投資風(fēng)險的制度管理
對于旅游集團的投資風(fēng)險的財務(wù)管理應(yīng)該是一個系統(tǒng)，對于投資項目來說，它起始于項目的考察論證階段，結(jié)束于項目資本變現(xiàn)退出以后，貫穿于風(fēng)險投資公司從資金——資本化——資金的長循環(huán)之中。
（1）投資前期財務(wù)評價。
旅游項目投資前的財務(wù)評價很重要，它關(guān)系到旅游投資項目的價值認(rèn)定問題，沒有較大價值的項目是不值得投資的，但投資的價值點在何處，它是否真實可靠，這不能僅僅根據(jù)項目有沒有產(chǎn)品優(yōu)勢，有沒有市場來定性判斷，還要做細(xì)致的經(jīng)濟可行性及投資價值的評價。財務(wù)評價是其中重要的一部分。缺乏財務(wù)評價的經(jīng)濟可行性是令人懷疑的。在投資決策程序中，其中一個環(huán)節(jié)就是投資項目的可行性論證由財務(wù)部門參與并出具財務(wù)審核意見。對投資項目的投資前調(diào)查與了解是否充分，對其價值的判斷是否準(zhǔn)確，定價是否合理，談判條件是否有利，直接決定了投資后管理的難度，也決定了將來獲利空間的大小，因此，投資前的盡職調(diào)查和各種評審就顯得非常重要。財務(wù)部門對可行性報告出具財務(wù)審核意見,可以從不同的角度分析項目的投資價值，規(guī)避投資風(fēng)險,為領(lǐng)導(dǎo)決策提供參考。
（2）投資企業(yè)動態(tài)財務(wù)管理。
對已投資項目的管理是投資實現(xiàn)增值的必然階段。可以從財務(wù)審核與監(jiān)督的角度出發(fā)，專門設(shè)計財務(wù)管理方面的約定，包括由旅游集團委派財務(wù)經(jīng)理的約定，指定會計師事務(wù)所審計的約定，上市的旅游集團還可以有對股東定期公布財務(wù)信息的約定等等。這些必要的法律文件從制度上保證了旅游集團對投資項目的管理權(quán)和監(jiān)控權(quán)，從而更好地保證了投資的收益權(quán)。
4.3投資風(fēng)險價值管理的過程
投資風(fēng)險管理的主要步驟有：（1）采用統(tǒng)一的風(fēng)險識別語言，對投資風(fēng)險進行界定與識別，建立集團層面的投資風(fēng)險管理目標(biāo)及建立完善的風(fēng)險監(jiān)督體系；（2）設(shè)計風(fēng)險識別、度量、評估的統(tǒng)一方法；（3）評估投資風(fēng)險；（4）制定投資風(fēng)險管理戰(zhàn)略；（5）設(shè)計、實施風(fēng)險管理能力。整合風(fēng)險管理能力的要素，包括集團戰(zhàn)略政策、集團管理與投資風(fēng)險管理過程、管理人員、管理報告、管理方法、風(fēng)險數(shù)據(jù)等；不斷改進風(fēng)險戰(zhàn)略、過程與度量方法；（6）匯總多種風(fēng)險評估方式，與集團經(jīng)營情況掛鉤，制定、調(diào)整集團層面投資風(fēng)險管理戰(zhàn)略。
5把投資的風(fēng)險管理從財務(wù)管理層面提升到整個集團管理層面
集團層面則意味著全局化、一體化的思想。只有擴大時空范圍對企業(yè)投資進行思考時，才能識別它對集團整體運作的影響。所以，從集團層面進行投資風(fēng)險管理可以將企業(yè)的戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)程序、企業(yè)資源同集團投資、集團整體目標(biāo)緊密地結(jié)合到一起，從而使風(fēng)險管理更具有全局性、前瞻性。投資風(fēng)險管理的出發(fā)點是使整個集團的風(fēng)險、收益、價值達(dá)到最優(yōu)化，而不是某個職能部門或風(fēng)險管理部門。集團層面的風(fēng)險管理使投資風(fēng)險管理與集團戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)計劃得到有機結(jié)合，將投資風(fēng)險管理提高到戰(zhàn)略層次，這種集團層面的投資風(fēng)險管理具有以下作用：（1）集團項目投資過程得到控制的同時，風(fēng)險也得到了有效的管理。同時提高了對風(fēng)險的注意程度與敏感程度，使集團更為集中地監(jiān)控風(fēng)險；（2）在確切了解集團所處內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上判斷最佳的投資機會；（3）對投資風(fēng)險有全盤的、集團層面的了解，有利于優(yōu)化集團的風(fēng)險結(jié)構(gòu)，優(yōu)化集團的資源配置；（4）設(shè)計集團范圍內(nèi)的信息溝通，收集、綜合分析內(nèi)外部數(shù)據(jù)的方式，為集團提供可靠、及時的投資風(fēng)險管理信息；（5）事先建立一套有效的控制制度，幫助集團業(yè)務(wù)部門實現(xiàn)業(yè)績目標(biāo)，控制風(fēng)險。（6）公集團不應(yīng)該只是片面的強調(diào)短期的投資效益對公司的盈利能力的正面影響，發(fā)而應(yīng)該從長遠(yuǎn)出發(fā)，全面的提高公司的治理結(jié)構(gòu)以及長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃的盈利性。
參考文獻
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2015年12月25日，亞投行宣告成立，緩解了我國海外公路建設(shè)項目融資困難的問題，但同時也預(yù)示了我國將會進一步增加海外公路建設(shè)項目的投資。由于公路建設(shè)投資金額巨大，其投資風(fēng)險具有不確定性，并且投資風(fēng)險貫通于工程項目建設(shè)的整??周期。而現(xiàn)有的風(fēng)險評價方法不能更好地滿足我國海外公路建設(shè)項目投資風(fēng)險評價的需要，因此，為了降低海外公路建設(shè)項目投資的風(fēng)險，關(guān)于海外公路建設(shè)項目投資風(fēng)險評價方法的研究勢在必行。
工程建設(shè)項目風(fēng)險分析源于美國，早在1970年，便開始將風(fēng)險評價運用于工程建設(shè)、項目運營以及工程投資中，探究投資風(fēng)險的成本與效益之間的聯(lián)系和項目風(fēng)險評價的方法，著重解決單目標(biāo)投資問題。[1]弗蘭克?羅森塔爾認(rèn)為工程建設(shè)風(fēng)險評價方法可以分為三種，即：回收期法，敏感性分析法和概率分析法。[2]Hyo-Nameho等人在原有的風(fēng)險評價體系中將模糊評價加入進來，形成了一種新型的風(fēng)險投資評價方法。[3]
我國高等級公路建設(shè)是1980年之后開始的，所以對工程項目投資風(fēng)險的評價方法探索較晚。2001年，余曉珊經(jīng)過對比敏感性分析和投資風(fēng)險這兩個評價方法的優(yōu)缺點，得出了將蒙特?卡羅這種以數(shù)理統(tǒng)計為基礎(chǔ)的方法運用于公路投資建設(shè)風(fēng)險分析的結(jié)論。[4]2008年，向延念研究了高速公路建設(shè)項目在施工運營期間面臨的各類風(fēng)險，通過主要的幾個風(fēng)險，構(gòu)造了公路風(fēng)險評價體系。[5]
二、海外公路建設(shè)項目投資風(fēng)險因素分析
海外公路投資建設(shè)項目投資風(fēng)險主要體現(xiàn)在政治、經(jīng)濟、環(huán)境、法律、管理等諸多方面，因此，分析公路投資建設(shè)項目風(fēng)險首先要分析這些風(fēng)險的來源。通常來說，海外公路投資建設(shè)項目風(fēng)險主要來自于投資項目的環(huán)境、項目主體行為、投資目標(biāo)和管理過程這4個層次。[6，7]
三、基于AHP方法的海外公路投資建設(shè)項目風(fēng)險分析
（一）評價指標(biāo)體系構(gòu)建
層次分析法（AHP），是為較復(fù)雜且抽象的問題進行量化，進而提供一種簡單決策的方法，特別適用于那些難以進行定量分析的困難問題，也適用于評價不確定性因素繁多的海外公路建設(shè)投資的風(fēng)險分析。
影響投資風(fēng)險的因素有很多，綜合前面的風(fēng)險分析，在前人研究總結(jié)的基礎(chǔ)之上，通過對各種投資風(fēng)險影響因素的對比考量，同時也對比本次研究的具體狀況，將海外公路建設(shè)項目投資風(fēng)險A分為7類：政治風(fēng)險B1、法律風(fēng)險B2、技術(shù)風(fēng)險B3、建設(shè)風(fēng)險B4、經(jīng)濟風(fēng)險B5[8，9，10，11，12，13，14，]運營管理風(fēng)險B6和環(huán)境風(fēng)險B7。同時，將每一種風(fēng)險因素進行細(xì)分，大致可分為以下20個評價指標(biāo)，即：國家風(fēng)險C1、政策風(fēng)險C2、法律責(zé)任風(fēng)險C3、法律的完善性風(fēng)險C4、法律的穩(wěn)定性風(fēng)險C5、新技術(shù)風(fēng)險C6、計劃風(fēng)險C7、人員風(fēng)險C8、工期風(fēng)險C9、質(zhì)量風(fēng)險C10、費用風(fēng)險C11、管理決策風(fēng)險C12、合同風(fēng)險C13、融資風(fēng)險C14、金融風(fēng)險C15、市場風(fēng)險C16、運營管理體制C17、資源管理風(fēng)險C18、自然風(fēng)險C19、社會事件風(fēng)險C20。
（二）層次結(jié)構(gòu)圖
依據(jù)上述指標(biāo)體系，可構(gòu)建層析分析結(jié)構(gòu)模型圖，形成了一個層次分明的風(fēng)險評價方法，并且通過以上7種比較重要的影響因素對海外公路建設(shè)項目投資風(fēng)險進行全面分析。在層次分析法中，為了使各項抽象的指標(biāo)能夠進行定量表示，在構(gòu)建判斷矩陣時用兩個元素相互比較，采用1～9標(biāo)度法，其標(biāo)度方法如下表1：
（三）指標(biāo)體系權(quán)重計算
權(quán)重的確定使用專家打分法，要確立中間層B和方案層C的權(quán)重，首先確立中間層B的判斷矩陣并計算其指標(biāo)權(quán)重，然后確定方案層C的權(quán)重，最后根據(jù)中間層B和方案層C的計算權(quán)重值確定各個指標(biāo)在總評價體系中的權(quán)重位置。
第一，準(zhǔn)則層權(quán)重確定。在構(gòu)建評價指標(biāo)體系基礎(chǔ)上，首先構(gòu)造矩陣求解特征向量并得到不同層次之間的相對權(quán)重，然后利用計算得到的權(quán)重可確定幾個主要指標(biāo)相對于目標(biāo)層A的權(quán)重，最后統(tǒng)計得分與排名。創(chuàng)建一個多層次的判斷矩陣，并運用AHP軟件對判斷矩陣進行求解計算。
經(jīng)過計算可以得出判斷矩陣的一致性指標(biāo)CR，當(dāng)CR
第二， 案例分析。中國路橋公司擬在肯尼亞建一條高速公路，根據(jù)該公司以前在該地區(qū)建設(shè)公路的經(jīng)驗和基礎(chǔ)，所以本次考慮的準(zhǔn)則有政治風(fēng)險B1，法律風(fēng)險B2，建設(shè)風(fēng)險B3，經(jīng)濟風(fēng)險B4，環(huán)境風(fēng)險B5。經(jīng)過專家組的認(rèn)定，本次有三個方案可選：
備選方案1：該方案認(rèn)為該公司在當(dāng)?shù)匾堰\營多年，管理制度與資金運營已完善，可以只考慮B1，B2，B3，B5。
備選方案2；該方案考慮B1，B2，B3，B4，B5。
備選方案3：該方案考慮該公司和當(dāng)?shù)厝岁P(guān)系融洽，該地區(qū)環(huán)境友好，可以只考慮B1，B2，B3，B4（如圖1）。
一是構(gòu)造A-B判斷矩陣（如表2）。
二是構(gòu)造不同準(zhǔn)則的方案構(gòu)造矩陣B-P（如表3，表4，表5，表6，表7）。
以上一致性比例CR=CI/TR
三是層次總排序及決策。以準(zhǔn)則層的權(quán)向量矩陣左乘方案層的權(quán)向量，得出一個列向量，這個列向量便是的三個方案優(yōu)先程度的排序，最大值所對應(yīng)的方案即為最佳方案（如圖2）。
因此，根據(jù)決策結(jié)果，應(yīng)該首選方案一，其次為方案二，再次為方案三。
四、結(jié)語
我國公路交通網(wǎng)的發(fā)展加快了我國經(jīng)濟和社會發(fā)展的步伐，目前國內(nèi)公路的建設(shè)增量逐漸趨于平緩，國家在海外公路建設(shè)上加大了投資。但由于海外公路建設(shè)項目所面臨的情況與國內(nèi)存在一定的區(qū)別，這類公路建設(shè)項目所需建設(shè)資金規(guī)模巨大、施工時間較長，不確定因素過多，風(fēng)險類別眾多，不同風(fēng)險間無明顯聯(lián)系。因此，海外公路建設(shè)項目投資風(fēng)險的評價具有一定的不確定性，本文所采用的AHP分析法，也有一定的局限性，主要體現(xiàn)在以下幾方面：
第一，在預(yù)測和識別海外公路建設(shè)項目投資風(fēng)險時，出于各種原因，往往不能全面地識別出各類風(fēng)險因素，有時甚至?xí)霈F(xiàn)一些遺漏。所以未來應(yīng)該根據(jù)建設(shè)項目的實際狀況，綜合采用多種評價方法進行風(fēng)險的預(yù)測。如何精準(zhǔn)地識別出大部分相對關(guān)鍵的風(fēng)險因素，這依然是一個值得我們?nèi)パ芯康膯栴}。
第二，由于公路建設(shè)項目投資風(fēng)險分析屬于項目在建前期的分析預(yù)測，采用什么方法對定性的指標(biāo)進行量化及建立量化標(biāo)準(zhǔn)，縮小那些由于人的經(jīng)驗有限性和認(rèn)識的局限性而導(dǎo)致的誤差，目前尚難解決，這還要聯(lián)系心理學(xué)、行為科學(xué)等相關(guān)學(xué)科知識進行全面的分析。
總之，由于海外公路建設(shè)項目投資風(fēng)險的復(fù)雜性，本文提供的方法不可能作為一個固定的模式來解決這個問題，只能為投資企業(yè)提供一個分析該類問題的思路，對傳統(tǒng)的那些海外公路建設(shè)項目投資風(fēng)險評價方法做一個補充。同時，AHP方法對樣本有一定要求，限于?Y料收集的困難，本課題只找了7個主要因素，有一定的局限性。為了完善海外公路建設(shè)項目投資風(fēng)險分析的研究，更好地發(fā)揮對海外公路建設(shè)項目投資風(fēng)險的識別和降低風(fēng)險的指導(dǎo)作用，還需進一步探究完善此方法。
（一）企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性
企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。
（二）財務(wù)管理可控范圍的局限性
財務(wù)管理過程中存在大量的主觀判斷，財務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進行財務(wù)預(yù)測、計劃、決策和控制所依據(jù)的會計報表、財務(wù)分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實，管理依據(jù)的不可靠決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。企業(yè)在財務(wù)管理中常常會遇到采用不同財務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時決策人員就要判斷哪個方法更科學(xué)，哪個方案更可行，大量的判斷也決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。
（三）投資主體多元化、投資決策和管理水平相對滯后
近年來，我國不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營模式，試圖通過多元化經(jīng)營減輕企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，這本無可厚非，畢竟在這個世界上沒有人敢保證哪個行業(yè)永遠(yuǎn)是“朝陽產(chǎn)業(yè)”。然而，現(xiàn)實中采用多元化經(jīng)營策略卻使一些行業(yè)的“單項冠軍”企業(yè)發(fā)生了財務(wù)危機甚至瀕臨破產(chǎn)。究其原因，是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子沒有及時更換決策理念，簡單地移植或采用原有的經(jīng)驗所致。
（四）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險意識不強，財務(wù)人員素質(zhì)不高
企業(yè)最高管理層風(fēng)險意識的強弱直接影響到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理機構(gòu)的設(shè)置情況，管理風(fēng)險意識弱的企業(yè)根本不進行財務(wù)風(fēng)險管理，更談不上設(shè)置風(fēng)險管理機構(gòu)。在市場競爭El趨激烈的今天，這無疑是企業(yè)的致命弱點。財務(wù)風(fēng)險管理是一項比較復(fù)雜的管理，要求財務(wù)人員具備高等數(shù)學(xué)知識、統(tǒng)計知識以及一定的分析、處理數(shù)據(jù)的能力，現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)人員的素質(zhì)距此要求還有一定的差距。
二、企業(yè)投資風(fēng)險中財務(wù)風(fēng)險的分析
風(fēng)險的原因有企業(yè)外部的和自身的原因，而且不同的財務(wù)風(fēng)險形成的具體原因也不盡相同。總體來看，主要有以下幾個方面。
（一）企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)其宏觀環(huán)境。宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟、法律、市場、社會文化、資源等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。例如世界原油價格上漲導(dǎo)致成品油價格上漲，使運輸企業(yè)增加了營運成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。
（二）企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足。
（三）財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生。從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
（四）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂。企業(yè)與內(nèi)部各部門及上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象。造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。
三、企業(yè)投資風(fēng)險的控制
（一）企業(yè)投資風(fēng)險控制的原則
1.有效性原則。所建立的投資風(fēng)險控制策略應(yīng)當(dāng)科學(xué)、合理，具有較強的可操作性，投資風(fēng)險管理制度在執(zhí)行中應(yīng)具有權(quán)威性，將控制滲透到風(fēng)險管理的各個環(huán)節(jié)，使企業(yè)投資風(fēng)險管理工作真正落到實處。
2.審慎性原則。應(yīng)當(dāng)審慎評估風(fēng)險，審慎確定風(fēng)險限額，對新推出的投資項目及時制定相關(guān)規(guī)范，采取壓力測驗、情景評價等方法度量企業(yè)能夠承擔(dān)的投資風(fēng)險，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險并控制風(fēng)險。
3.創(chuàng)新性原則。隨著企業(yè)投資的日益增加和金融投資環(huán)境的日益復(fù)雜，企業(yè)投資風(fēng)險的影響因素和作用機理都在發(fā)生變化。因此，投資風(fēng)險度量方法、風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)和風(fēng)險控制手段等應(yīng)適應(yīng)上述變化，在借鑒國外先進經(jīng)驗的基礎(chǔ)上不斷更新。
（二）企業(yè)投資風(fēng)險的控制措施
1.完善財務(wù)管理系統(tǒng)
認(rèn)真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力財務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境的變化只能無所作為。1、為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進行認(rèn)真的分析、研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施。2、面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。
2. 注重靈活度的投資決策
（1）分散資金投向，降低投資風(fēng)險。
投資多元化是現(xiàn)代企業(yè)降低投資風(fēng)險，把風(fēng)險控制在一定限度內(nèi)的有效途徑。在美國企業(yè)聯(lián)合會的抽樣調(diào)查表明，美國70%的企業(yè)都是通過多元投資機會尋求增長機會的，特別是大企業(yè)幾乎100%發(fā)展了多元投資經(jīng)營。所謂投資多元化指企業(yè)不是將全部資金應(yīng)用于一個項目上而是同時經(jīng)營若干個項目，這樣做的結(jié)果是，當(dāng)某一個項目由于某種原因不景氣，利潤下降時，其他項目卻有可能獲得好利潤，幾個項目的盈利和虧損相抵，企業(yè)就可以減少收益水平的波動，減少損失。投資多元化也指不同的投資方式、投資方向、投資期限，目的都是分散資金投向，降低風(fēng)險。
（2）進行風(fēng)險投資決策。
因為投資活動中充滿了不確定性，因此在投資分析過程中，必須充分考慮風(fēng)險因素。對風(fēng)險預(yù)先估計使投資保持一個安全空間。
（3）建立投資項目庫，安排投資時序。
要具有多個方案可供比選和優(yōu)化，只進行單一方案的論證往往不能確定最優(yōu)，使投資的機會成本無形之中加大，因此建立投資項目庫，使項目等資金，而不是有閑置資金時才去考慮項目，讓資金等項目。項目庫中的項目應(yīng)是經(jīng)過分析，選優(yōu)的項目，資金到位，立即可以上馬，避免閑置浪費。
（4）充分考慮項目的可行性、可控性
重要依據(jù)，可行性研究與論證是確保成功實施和能發(fā)揮經(jīng)濟效益的重要保證，是防范風(fēng)險、提高經(jīng)濟效益的重要手段。在投資中，要對投資方向、方式進行靈活的選擇和組合，進行對項目的不同方案的比較，選擇適當(dāng)?shù)捻椖俊＞唧w到某一項目后，要針對該項目論證是否可行、可控。包括根據(jù)市場的需求情況，產(chǎn)品的競爭能力和籌資條件權(quán)衡投資規(guī)模的合理性，對項目在技術(shù)上的先進性和適用性，實施條件的可靠性和協(xié)調(diào)性，經(jīng)濟上的效益性和風(fēng)險性進行分析。
3. 提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，增加管理者的風(fēng)險意識
（1）企業(yè)要認(rèn)真研究國家的產(chǎn)業(yè)政策，以市場為主體，不斷開發(fā)新產(chǎn)品。面對不斷變化的市場經(jīng)濟，企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理、高效的財務(wù)管理機制，同時配備高素質(zhì)的管理人員，以提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。
（2）企業(yè)除了加強生產(chǎn)經(jīng)營管理以外，還要增加財務(wù)風(fēng)險的防范意識，使企業(yè)的經(jīng)營者和管理者充分認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)，增強企業(yè)管理者的風(fēng)險意識，避免企業(yè)因管理不善而造成的財務(wù)風(fēng)險。
4.構(gòu)建企業(yè)投資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)
構(gòu)建企業(yè)投資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，使企業(yè)投資預(yù)警系統(tǒng)通過對相關(guān)信息采集，分析可能導(dǎo)致投資項目出現(xiàn)風(fēng)險的根源性因素，運用定性與定量的方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)投資活動中的潛在風(fēng)險，并發(fā)出警示，實現(xiàn)對企業(yè)投資活動的風(fēng)險預(yù)控，以降低企業(yè)投資風(fēng)險的機率。
