時間：2022-06-21 03:06:58
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇項目投資風險評估，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
尼日利亞經濟臨界值分析
世界典型十國資源潛力及財稅條款綜合對比(一)研究基本思路通過對尼日利亞合同模式的研究，建立經濟評價模型，運用單因素影響分析法，在擬定的油氣合作項目中外國石油公司在不同預期內部收益率下反算出原油價格、投資水平。研究基于一定的基本經濟假設前提下進行，主要的經濟假設條件如下:關于經濟儲t:選取4個不同的經濟儲量方案，分別為40、160、640、256OMMBBL《百萬桶):關干合同模式:在對尼日利亞進行經濟臨界值測算，合同模式和財稅制度的選取為2005年尼日利亞油氣招標產品分成合同模式;關于投資和成本估算:根據舊S公司對該地區近年投資統計綜合而來;關于原油價格:在油價臨界值的測算中反算出來的油價為一固定值，而在投資臨界值的測算中原油價格的取值是基于布倫特原油價格，即尼日利亞油價掛靠的品牌原油價格計算得到。(二)合同模式選定礦費:8%;成本回收上限:85%;所得稅:50%;投資稅收津貼:50%;投資稅收津貼:50%;超額利潤稅:無;國內市場供應義務:無。利潤分成比例如表3所示。!三)經濟評價參數1.產最預測模式運用IHS公司開發的QUES丁OR軟件，根據各個可采儲量情況建立開發規劃的生產剖面。生產剖面建立的基礎是選取尼日利亞地區的均值水平，水深為1500米，油藏埋深為3000米，自2011年開始生產，連產20年，1年后達到產量高峰，穩產3年。2.油價預測評價中采用的原油價格計算公式為:油價凈回值=參考原油品種的基礎油價+品質調整-油田到參考原油品種所在地的運費。參考原油品種的基礎油價，選取其近幾年平均價格，總結出如表4各原油品種油價。由此模型中所選取的油價為:2011年和2012年價格采用根據布倫特期貨價格微調后的價格即65『13美元/桶和70.71美元/桶.2013年及以后采用59.5美元/桶。該油價的選取與目前油價的趨勢相比明顯偏低，主要基于謹慎性原則。考慮到石油投資項目周期比較長，一般為20年左右，而從長期供需關系上來看，油價基本上是徘徊在50~80美元/桶的，現在的高油價主要是包含了美元溢價(炒作以及政治上的溢價)，而這個因素是導致油價短期劇烈波動的主要原因。3.尼日利亞不同地區開發與生產成本預測由圖3可見，隨著儲量規模的增加，油田單位總成本逐漸降低。而其單位操作成本在每桶5美元之下，也處于世界較低水平，因此有很大的競爭力。4.尼日利亞深水地區油價臨界值及百萬噸產能投資臨界值測算對尼日利亞深水地區4種不同儲量規模及外國公司不同內部收益率下的油價臨界值和百萬噸產能投資臨界值進行測算，如表5和表6所示。5.經濟臨界值分析結論油價臨界值分析:該合同中利潤分成比例隨著R因子變化，沒有日產量調整因子。高產能方案較低產能方案的規模性好，就其項目本身經濟效益好于低產能方案。故在同一預期收益率下，高產能方案油價臨界值低于低產能方案。就該尼日利亞項目來說具有投資價值。百萬噸產能投資臨界值分析:該合同中剩余成本部分進入利潤油分配，隨著R因子進行分配，沒有日產量調整因子。故高產能方案較低產能方案的規模性好，就其項目本身百萬噸產能投資較低產能方案低。要達到同一收益率下，高產能方案百萬噸產能投資臨界值與低產能方案基本上相同。就該尼日利亞項目來說具有投資價值。此外，經濟臨界值分析方法的優勢在于能夠快速對海外油氣項目的經濟性進行評價，筆者測試過，僅從對油價臨界值評判合同風險得出以下結論:礦費稅收制合同<產品分成合同<服務合同，即礦費稅收制合同模式最為優惠，而服務合同較差;同時在同一類型的合同模式中，由于具體合同條款和財稅制度的不一致，造成了海外石油公司油價、百萬噸產能投資和單井產量經濟性不同，油價臨界值的經濟性與合同條款的優越程度呈正相關性;在產品分成合同中，油價臨界值的敏感程度比礦費稅制合同要大，抗油價風險性較礦費稅收制合同；百萬噸產能投資臨界值與合同條款的優惠程度相關性較弱，而單井經濟產量臨界值與合同條款的優惠程度相關性不大。
尼日利亞最小經濟油田規模
(一)最小經濟油田規模定義及計算公式“最小經濟油田規模(MEFS)’’是與N尸V二O所對應的關鍵儲量門檻。影響最小經濟油田規模的參數包括油價、合同模式等。最小經濟油田規模主要應用于勘探區塊的篩選、最小義務工作量的確定等。現將該方法應用于尼日利亞地區項目，以對尼地區新項目油氣資產的評價與篩選提供一個輔的指標。最小經濟油田規模計算公式:（式略）(二)尼日利亞最小經濟油田規模測算1.尼日利亞勘探最低義務工作量安排及投資情況根據尼日利亞合同條款規定，在尼投資最低義務工作量階段分兩個，每個階段各打2口探井，關于最低義務工作量安排以及各自的投資定額按常規項目經驗整理而得，在此不再詳敘。2.尼日利亞深水地區每桶稅后凈現值實際計算最小經濟油田規模時，要根據投資當地有類比性的已開發油田的每桶凈現值來獲得。為了采用類比法計算最小經濟油田規模，表7是從舊S公司數據庫中提取的關于尼日利亞深水地區不同油田性質單桶稅后凈現值經過調整后的建議值。3.最小經濟油田規模測算就產品分成合同而言，對每桶稅后凈現值影響比較大的幾個因素是油價、合同者的分成比、基準收益率以及操作成本。隨著油價的上升，每桶凈現值變大，MEFS相應變小;不同公司對基準收益率的要求不同，隨著公司基準收益率的提高，對MEFS的要求也越高;合同者的分成比例越低，意味著要有更多的可采儲量才能回收合同者的勘探投資;桶油的操作成本提高，則每桶的稅后現金流相對減少，就需要更多的可采儲量來回收勘探投資。
尼日利亞國家石油風險環境分析
國家石油風險環境指標(C尸RE)是影響石油上游勘探投資及操作環境的三個評價指數，即政治風險變化值、社會經濟風險變化值以及石油商業風險變化值，具體范圍是從O一5的得分平均數。得分越低，說明風險越低，越適合進行石油勘探開發投資活動。每個指標的分值由下面的這個公式得出：（式略）這三個指標是由影響一國石油投資環境的非技術因素評估而得。因此，這些指標包括政治風險、社會經濟風險、商業風險。尼日利亞國家石油風險環境指標測算及結論根據舊S公司數據統計，尼日利亞CpRE指標為3.41。在全球123個國家和地區中居第121位，位于巴基斯倒第120位)之后，但在伊拉克(第122位)之前。其中，政治風險3.73，社會經濟風險324，石油商業風險2.63(見表9)o從總體上看，無論石油勘探開發，還是石油煉化，尼日利亞風險環境指標均處于偏高水平，其主要原因是:產油區社會治安混亂，尼聯邦政府與產油地區在資源擁有和利益分配上存在嚴重分歧，尼日爾河三角洲地區局勢動蕩不安，部族沖突頻繁，武裝匪徒橫行，綁架勒索以及海盜破壞現象嚴重，外國公司在尼投資風險增大;投資環境差，油氣領域決策過程缺乏透明度，腐敗現象嚴重;邊界武裝沖突時有發生;資金不足，電力、港口和交通等基礎設施落后，長期制約著經濟的發展。通過上面的風險分析可以看出，目前尼日利亞的形勢非常復雜，因此，如何在合同期內盡可能多地回收投資和分取利潤油，確保合同者及中方效益的最大化是我們今后研究的重點。
結論
對尼日利亞地區石油勘探開發項目進行經濟測算是在一定的假設條件下進行的，但在經濟參數選取準確的前提下，測算結果具有一定的指導意義，對概括了解尼地區投資效益及對該國進行投資優化是有益的探索與嘗試，尤其對于新項目快速評價來說，可以提供宏觀上比較直觀的經濟評價指標。從分析中我們可以看出，油價臨界值的經濟性與合同條款的優越程度呈正相關性;就產品分成合同而言，對每桶稅后凈現值影響比較大的幾個因素是油價、合同者的分成比、基準收益率以及操作成本;油價和最小經濟油田規模反向變化;基準收益率和最小經濟油田規模同向變動;合同者的分成比與最小經濟油田規模反向變動;操作成本與最小經濟油田規模成反比。因此，商業談判中，應力爭較高分成比，這樣最小經濟油田規模會相對較小，從而降低投資風險。同時，基準收益率和操作成本與最小經濟油田規模成正比，因此，投資者應努力提高管理水平并采用新技術降低桶油操作成本，從而減小投資風險。另外，對于尼地區來說，該地區財稅條款雖然比較苛刻，國家石油環境風險較大，但其資源潛力較大，且對于深水開發來說條款比較優惠，因此該項目的可持續發展是拓展海外項目的重點之一。本文主要是提供一個方法、思路和參考，通過對尼地區進行測算，得到對于在資金和資源有限的前提下，如何在考慮油價的情況下選擇項目，如何在考慮投資和產量的前提下選擇投資機會。如果在各個戰略地區進行此類的研究，不僅可以對比出各個國家投資潛力狀況，還可以對比出不同合同模式的經濟性，以及對各個戰略資源國進行投資的排序。
作者：王思聰 蘇琪 單位：中海油研究總院 中國石化工程建設公司
（一）風險管理的重要內容
金融投資風險評估是現代企業風險管理的重要內容，是企業風險管理八要素之一。隨著全國市場一體化和世界經濟全球化的逐漸形成，不少經營風險較小的企業因風險管理的失敗而被投資風險葬送。
（二）審計與監管的重要手段
金融投資工具的種類日益增多，不同金融工具的操作模式和風險也不盡相同，這就大大增加了進行審計監督的難度和審計風險。
二、企業金融投資風險的評估方法
（一）金融投資風險的衡量
風險衡量是在對過去損失資料分析的基礎上，運用概率論和數理統計的方法對某一特定或者幾個風險事故發生的損失頻率和損失程度作出估計。金融投資風險的衡量即運用上述方法對某一個或者幾個金融投資工具發生損失的頻率和程度進行估計。
假設X1，X2，…Xn是某種金融工具的投資收益率，E（X）是隨機變量的數學期望，即
[X1-E（X）] 2為觀測值X1的平方偏差，[X1-E（X）]2，[X2-E（X）]2……[X1-E（X）]2的算術平均數為這組數據的平均平方偏差，簡稱方差，即
σ是衡量測量值與平均值離散程度的尺度即標準差，即
標準差越大，數據隨機變量的離散程度標準差越大，數據隨機變量的離散程度越大，損失發生的可能性就越大，投資的風險就越大。在期望值相等或較接近時可以直接用標準差進行風險大小的比較，如果兩組分布的期望值明顯不同，就應該運用變異系數來進行比較。變異系數是標準差與期望值的比例，即
一般來說，變異系數越小，發生風險的可能性就越小。如果企業進行證券投資組合，則投資風險的大小取決于所有證券之間協方差的大小，即
（二）金融投資風險的評價方法
如果說風險衡量是對風險狀況的客觀反映，則風險評價就是根據風險衡量的結果對風險及其所造成的損失進行總體的認識和評價。在風險評價中包含了風險評估人員的主觀評價，實務中風險衡量和風險評價經常是同時進行的。對金融投資風險評價的方法有很多，既可以采用簡單的方式，也可以通過數理測算的方式進行。
第一，投資風險圖評價法。風險圖是根據風險的嚴重程度和發生的可能性兩個方面來繪制的。這種評估方法是給出企業每一個要面臨的風險，對每一個風險作出評估，企業在做投資的時候，要盡量避免風險最大的影響。如圖1所示，風險圖共分四個區域，其中第Ⅰ區和第Ⅱ區是“重程度、高發生可能性風險”及“重程度、低發生可能性風險”，是企業管理者和監管部門應高度注意的風險。第Ⅲ區是“低嚴重程度、高發生可能性風險”，由于存在較高的可能性，也應當對這些風險密切關注。第Ⅳ?^的風險及其影響程度較小，通常企業是可以接受的。
第二，投資風險度評價法。風險度評價法是為投資風險度的評估方法，它羅列出企業做金融投資時將要面臨的每一種風險。企業做決策時，可以計算評估風險值的大小，如果某項目風險值太大，則意味著企業不能投資該項目；反之企業可投資該項目。舉例見表1。
第三，VaR法。VaR是指在一定概率水平（置信度）下，某一金融資產或證券組合在未來特定時期內的最大可能損失值。用公式表示為：
Prob（P>VaR）=1-α
在該公式中，Prob為損失最大的上限；P為在投資期間損失的價值；α為給定置信的水平；VaR為α下可能損失的上限。這種計算方法能夠計算出某一個時期投資可能帶來的風險。這種算法最大的優勢為能計算出投資組合帶來的風險，且它的計算方法簡單、操作比較容易，目前它被人們廣泛應用。這種計算方法也是本次研究要重點論述的一種評估方法。
持有期t和置信水平α是VaR定義中的兩個重要參數。在選擇持有期長度時主要考慮三個方面的因素：
一是金融市場實際的流動性狀況。因為持有期是由金融市場的流動性決定的，如果市場流動性較強，意味著所持頭寸可以快速流動，則可以選擇較短的持有期；如果流動性較差，則應適當延長持有期。
二是樣本規模。在計算VaR時，往往假定回報率成正態分布，各種實證研究表明，樣本數量越多，實際回報分布越接近于正態，越有利于提高VaR近似的精度。
三是金融資產本身的特點，對于流動性較強的交易頭寸往往以每日為周期，而對于期限較長的頭寸，則可以以每月為周期。
VaR方法是一種可以進行事前衡量風險的方法，其最大的優點是非常簡潔、直觀，具有較好的操作性，不僅能夠計算單個金融資產的風險，還能計算投資組合的風險。其缺陷主要是對于資產組合收益分布的求解比較困難，置信區間的選擇也存在一定的隨意性。
三、結語
關鍵詞：工程項目 投資風險管理 建設
工程建設項目投資往往存在較大的風險，工程建設項目由于工期長，工程量大，并且影響因素比較多，在建設的過程中經常由于環境因素、自然災害以及質量管理和安全管理中出現的一些問題，給工程建設項目造成隱患。這些隱患也很容易給投資方帶來經濟損失，影響投資效益，因此加強工程項目投資風險管理，可以減少工程建設項目中的質量問題和安全問題，降低工程建設項目投資中的風險，保障投資的收益。
一、工程建設項目投資風險管理的意義
開展工程建設項目投資風險管理，對于保障投資安全，避免造成投資資金的損失有著很大的幫助，但是由于工程項目的復雜性，投資風險管理的開展需要消耗很大的人力、物力，投資風險管理的主要意義包含了以下幾個方面：
（一）推進投資決策的合理化
投資方在對建設項目進行投資的過程中需要對項目進行詳細的了解，收集項目信息，調查市場環境等，然后根據分析結果來判斷是否可以進行投資。但是在前期的評估中對于不可控因素的分析有著很大的不確定性，這些因素在具體的工程建設中可能會有較大的變化，影響工程建設的安全以及質量，從而影響投資人的收益。投資風險管理對項目建設中可能出現的風險進行了預測、分析和評估，為投資人的項目投資提供了更加可靠的依據，投資人可以在風險評估的基礎上選擇是否投資以及如何進行投資，讓投資的決策更加的科學、合理。
同時風險管理的開展改變了當前的只能以保險方式預防風險的單一格局，到可以采取多種方式來進行風險的預防，例如可以在簽訂合同的過程當中，為防止施工單位違約而要求施工單位提供履約擔保，從而降低風險出現的概率，在出現風險之后也能將損失降到最小。
（二）加強工程項目的抗風險能力
經筆者分析，目前項目投資風險管理已經不再是單純的對投資人的投資進行管理，而是對整個項目的建設開展相應的風險管理，以往的保險賠付制度，只是對自然災害和意外事故進行保險賠償，但是工程項目建設中存在的風險具有多樣化的特點，這些風險的存在都可能會對投資人的投資帶來損失。而項目投資風險管理是對整個項目的建設過程進行風險的分析和評估，來達到規避風險，或是將風險帶來的損失降到最低，通過預防項目建設中的風險來降低投資的風險，因此，投資風險的管理也可以加強工程項目的抗風險能力。
（三）提高投資主體的風險管理意識
在進行項目投資風險管理時，需要協調參與項目建設的各方之間的關系，各方面進行良好的配合，以保證風險管理工作的有效實行。在投資風險管理的過程中，參與項目的各方面共同協作，對項目中存在的風險進行規避，消除項目建設中的不利因素，營造一種和諧的項目建設環境，確保項目建設目標的實現。當前隨著市場競爭的日漸激烈，工程項目建設中的不利因素也在逐漸增多，發生風險的概率也在逐漸增加，因此在進行風險管理的過程中需要提高風險意識，提升風險管理的水平，以便于將項目建設中的風險降到最低。
二、傳統投資風險管理中的問題
工程項目建設的投資是一項綜合性的活動，專業性十分強，需要掌握一定的技術才能在投資中獲利，其受到政策、經濟環境等一系列因素的影響，具有很大的風險。以往的風險管理中采用投資風險評價體系來規避風險。投資風險評價體系包含了金融風險、自然風險、法律風險等評價指標，對這些指標進行評估和分析，是為了盡可能的讓投資人獲利，避免項目投資的損失，但是這種方式存在一定的弊端，其中的問題主要包含以下幾個方面：
（一）不能真實反應風險狀況
在傳統的風險投資分析方法中，一般都會將造成風險的各項因素分割來進行分析，從而得到各項因素可能對工程項目的建設帶來怎樣的影響，以此來預測和評估風險的大小和類型。但是這種方式的判斷不具備整體性，在導致風險的各項因素中，許多因素相互之間都是有聯系的，例如財務風險和施工風險有著一定的關聯，將其分別進行分析和放在一起分析所帶來的影響都是不相同的，而這種分析方式忽略了其相互之間的聯系，反映的結果不具備真實性。
（二）對風險因素的分析不全面
在評價體系中，對風險進行分析只局限在可以量化的因素方面，政策風險和市場風險等因素對工程項目的建設影響很大，使得財務指標發生了變化，但是卻沒有辦法用數值來對風險的大小進行評估，對這些不可量化的因素缺乏有效的分析，無法確定其會對整個工程項目建設帶來怎樣的影響。
三、項目投資風險管理的措施
在項目投資風險管理中，首先要做的就是對風險進行識別，有效的識別和評估風險，了解風險的性質和大小，明確風險可能帶來的影響，才能采取相應的措施進行規避和處理，防止風險的發生或是將風險的危害降到最低，減少風險帶來的損失。
（一）注重投資風險的識別
工程建設中的風險識別具有一定的復雜性，影響工程建設的因素有很多，因此對風險進行識別時要對各項因素進行分析，盡可能全方面地找出影響項目目標實現的風險因素，這些風險因素應該是在項目的建設過程當中可能會造成影響的因素。為了有效的識別風險，需要搜集和處理大量的原始數據，為之后的風險評估提供依據，所以風險識別是為以后各步提供信息基礎，下一步分析成功與否，依賴于恰當的、有質量的風險識別。
（二）做好投資風險的分析評估
要想識別投資風險，單單從表面上是難以察覺的，想要對風險進行進一步的了解，就需要進行風險的分析評估。風險評估是在風險識別的基礎上開展的，通過風險識別對各項風險因素的了解，進一步進行分析，將之與建設項目各種情況相結合，參考以往的建設項目，進行數據的對比，來判斷風險可能帶來的影響，評估影響的大小。對風險進行有效的評估，才能方便采取對應的措施來規避風險或是降低風險帶來的損失，將風險控制在可承受的范圍之內，減少工程項目投資中可能出現的損失。
在進行風險的識別和評估中，將投資風險評估體系中的指標分為系統性指標和非系統性指標，系統指標就包含自然因素、法律因素等外界因素，非系統指標包含管理因素、財務因素、施工因素等，然后再將這些因素進行詳細的拆分，例如金融因素包含了利率風險和金融膨脹風險，對每一項因素進行單獨分析和評估之后，再考慮其聯系性，例如財務風險造成的資金短缺對施工的影響等。
（三）研究投資風險應對辦法
通過對風險的識別和評估，了解可能帶來風險的因素以及風險的大小，之后根據工程項目的情況以及市場環境的分析尋找對應的方式來規避風險。可以研究之前類似工程中采用的風險規避方法，再結合當前的實際情況，來制定風險的防范措施，將風險可能帶來的損失降到最低。
（四）建立工程項目投資風險監控機制
為保證項目的建設和運營，及時發現和化解各種可能出現的風險，需要設立對應的項目建設管理機構和運營管理機構，設置必要的部門和專業人員，對項目運營的整個過程進行計劃、組織等關鍵風險因素進行控制，使各項指標控制在預期的范圍之內，一旦發生偏離現象，及時預警并制定相應的措施，保證項目的順利實施和高效運營。
四、結束語
工程項目的投資存在很多風險因素，開展項目投資的風險管理，對風險進行有效的識別、評估，并制定相應的對策進行風險的規避，可以有效降低項目投資中的風險，避免資金的損失。
參考文獻：
[1]孫寧波，李煒芹.工程建設項目投資風險管理的風險表現[J].經濟視野，2013
隨著經濟全球化的發展以及市場經濟體制的確立，金融投資風險逐漸增加，投資風險也是影響企業健康發展的重要因素。鑒于此，本文將分析金融投資風險，并針對性提出解決對策，以期更好的促進金融投資健康運行。
關鍵詞:
金融投資；風險分析；控制在金融市場中，風險是非常重要且無處不在的一個因素，尤其是投資風險其直接關系到企業運行效益，如何更好的控制投資風險已成為擺在我們面前的重要研究課題。新形勢，積極探究金融投資風險分析及控制，具有重要指導意義。
一、金融投資的種類
(一)基金投資
基金投資是現階段企業投資的重要方式，在這一過程中，小額資金聚集到專家手中，然后就結合市場情況合理投資。這種投資方式由多方面的投資人員共同組成，具有較高的安全級別，但也不可避免的存在投資風險。例如，企業集中了大量資金但尚未配備專業投資人員，這就帶來了巨大的安全隱患。部分企業認為基金投資屬于資產儲備的過程中，故而，在購買過程中只關注收益高的基金不注重基金類型，這就不可避免的帶來高投資風險。
(二)證券投資
不管何種方式的投資均會存在一定風險，若在證券投資過程中，企業出現盲目投資或決策失誤，也會導致回報率過低等問題，這嚴重影響企業資產的安全性。證券價格波動會導致一系列連串反應，若只看到證券價格上漲，而未深入研究價格上漲的原因便大量投入資金，這種盲目的投資行為，極有可能帶來巨大投資風險。
(三)衍生金融資產
衍生金融資產是一種新興的投資方式，這種投資方式的風險要比傳統基金投資風險、證券風險要高，其收益也相當高。衍生金融資產運行必須控制企業大部分現金流，這種投資方式會嚴重影響企業現金流的正常運轉。若企業選擇衍生金融資產這種金融方式，就不可避免的導致資產價值波動，同時，也會增加財務管理難度。例如，期權證券投資，若操作失誤，輕者會降低企業受益，重者會導致資金虧損；若操作正確，則會為企業帶來豐厚收益。
二、金融投資風險的種類
(一)市場風險
金融投資行業對資金的需求量大，而且產業鏈長、關聯性強，其不可避免的受到市場這只無形之手的影響，隨著市場、利率等變化，金融投資存在多種不可預知風險。
(二)信用風險
目前來說，我國尚缺乏完善的個人征信體系，在客戶信用評估時，只能通過借款人收入、工作單位、家庭住址、身份證件等資料進行簡單審核。借款人提供虛假信息的情況大有人在，資料不真實且資料不全，很容易引發信用風險。
(三)操作風險
隨著金融投資的迅猛發展，其對專業人員的需求量大幅度增加，現有人員無法滿足平臺日益發展的需求。部分金融投資項目缺乏專業團隊，風險防護意識差，相關人員對借款方資料審核主觀性、隨意性大，這不可避免的導致操作呈現以及不良貸款。
三、金融投資風險的評估
風險評估屬于金融投資風險控制中的關鍵組成環節，金融風險評估的結果也是企業進行投資的客觀指標。風險評估直接決定著企業金融投資的整體指標與效益，客觀、合理的風險投資評估，能有效控制不合理的投資金屬，全面降低企業投資過程中的各種運行風險。從本質上來說，金融投資風險屬于一個持續、動態的變化過程，故而，對其的風險評估也應進行動態監測。只有客觀、準確的評估各項金融風險，才能有效規避風險帶來的損失。企業應建立健全規范、系統的風險評估體系，尤其是企業領導階層必須充分認識風險預警管理的重要性，善于利用多種財務指標進行風險預測評估，全面提升企業的風險識別能力與風險預警準確性。與此同時，企業必須強化投資風險評估力度，綜合考慮評估結果科學配置金融投資中的風險與利益，從而使得金融風險處于可控范圍內，更好的促進企業健康發展。加強風險評估管理工作，積極出善的預控對策，爭取將風險降到最低。需要強調的一點就是，單純的依靠風險評估進行金融投資并不可行，還需要深入分析金融產生的屬性，結合風險收益分析進行資產配置，從而做出最佳決策。
四、金融投資風險的控制策略
(一)建立健全完善的風險管理運行體系
在市場經濟環境下，企業領導階層必須樹立風險意識，積極構建完善、合理的投資風險運行體系。例如，可通過成立風險管理部門的方式，統一管理并針對性處理企業面臨風險，加強企業金融風險控制。與此同時，企業還應建立健全完善的經營管理運行體系，全面、客觀分析自身運行情況以及承擔的金融運行風險，制定科學合理的投資決策。健全投資決策管理體系，強化對投資主體的控制，并健全投資風險運行體系，積極出臺各項應急預案，并結合金融風險情況針對性管理。與此同時，企業應站在自身運行發展實際上，設立風險預警指標，從而能及時、準確的預測企業發展中的投資風險，進而全面提升企業財務管理水平，盡可能減低金融投資風險。新形勢下，在企業信息化建設的同時，必須全面提升信息化覆蓋范圍，積極建設風險預警體系，充分利用信息化技術加強金融風險的控制。在進行企業投資以及風險控制過程中，還應全面分析企業的價值創造力、發展潛力等指標，從而使得企業金融風險處在可控范圍內。
(二)嚴格現金流管理
加強企業現金流管理，從而更好的預防金融投資風險。筆者建議，可從如下方面入手:①盤活固定資產，加強企業資產管理，有效實現資產流通、變現。②盡可能降低預付款、回收貨款以及存貨等資金運用，還可通過發放證券、增加貸款等方式全面提升變現率。③加強應收賬款的管理力度，健全銷售人員責任制以及信用政策，加強應收賬款的回收管理。與此同時，企業必須加強凈現金流的管理力度，全面提升企業利潤點，合理選擇投資模式，更好的進行投資風險管理。善于通過財務分析與管理，預測企業資金的運行情況，強化應收賬款監管力度，有效保障各項資金及時到位，進而預防企業出現資金風險。
(三)加強投資隊伍建設
加強投資隊伍建設，是全面提升金融投資風險能力的重要環節。首先，必須加強現有投資管理人員的學習培訓力度，通過多層次、多門類的知識體系培訓，開展多渠道、多元化的教育培訓方式，全面提升投資人員的知識體系，致力于建設一支專業技術強、綜合素養過硬的復合型投資管理隊伍。與此同時，注重新鮮血液的引進工作，結合金融投資發展需求，做好金融畢業生的引進工作，為現有投資管理隊伍注入新鮮血液，進一步優化投資隊伍的年齡結構、專業結構，全面提升隊伍專業素養。其次，我們必須尊重員工個體性差異，針對員工能力、性格等特征合理安排崗位。例如，可將企業員工進一步細化為管理型、技能型、普通型等崗位，充分發揮個人優勢，盡可能做到人盡其才，按照能崗匹配原則，優化人力資源配置，全面控制金融風險。
(四)合理制定風險防范對策
不同的金融投資會帶來不同等運行風險，其解決對策也不盡相同，故而，企業應結合具體發展情況，合理制定風險防范對策。①風險保留。通過這種方式只需要花較少的資金，剩下的由投資主體進行支付。②風險轉移。通過風險轉移的方式，盡可能降低企業損失。③風險消除。通過預測研究技術，從而實現預期收益，這種操作方式實際操作起來比較困難。④損失控制。一旦出現金融風險問題，就需要及時提出解決應對策略，及時止損，盡可能降低風險損失數額，在具體投資之前做好各種控制方案。金融投資會面臨各種不可預測的風險，企業必須針對風險類型針對性提出解決對策，在選擇金融產品時形成完善的投資組合，并充分考慮市場、匯率等方面的變動，才能盡可能降低投資風險。
五、結語
綜上所述，本文以金融投資風險的種類與原因為切入點，從風險管理運行體系、風險評估、現金流管理、投資隊伍建設、合理制定風險防范對策等角度，詳細論述了金融投資風險的控制策略，多角度入手，旨在全面提升金融投資風險控制能力。
參考文獻:
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航天項目的投資過程中存在著很大的不確定性,所以任何項目都是有風險的。項目投資過程所具有的復雜性、一次性、創新性和獨特性等,以及企業內部外部的許多關系與變數造就了項目投資運營過程中會存在各種各樣的風險。如果不能很好的評估和管理這些風險就會造成巨大損失。航天工業企業海外投資項目投資的大投入、項目時間長的特點,客觀上決定了投資項目風險評估工作的重要性。在項目決策需要積極開展項目風險評估,通過各種方法去識別、科學度量和分析評估項目的各種風險。
航天工業的海外投資風險涉及眾多的因素,本文從系統的角度全面分析航天工業海外投資,不僅面臨一般企業所面臨的市場分線、資金風險等,還受技術保密、國家安全等方面的因素影響。下面就航天工業企業海外投資風險因素展開分析。
二、航天工業企業海外投資風險因素分析
1.技術風險
技術風險是由于項目技術本身的不足及可替代的新技術出現等給投資帶來的風險.對投資企業來說,理想的產品應是具有較小的技術風險,具有區別于競爭對手的專用特點,并且能夠獲得高于一般的平均回報。評估技術風險包括技術的成熟性、替代技術、技術的生命周期、技術的適用性四方面。
2.資金風險
資金風險評估是最為投資者所關注的,同時考慮到一部分風險投資項目所采用的評估作法,所以該部分指標的采集應力求全面和細致。它主要用于考察企業的財務狀況和項目資金來源及其使用的合理性。這里包括企業歷史的財務報表分析、未來財務預測、融資方案、資金經營能力、獲利能力等方面的評價。
3.市場風險
市場是連接生產和消費的橋梁和紐帶,在項目能否獲得成功的問題上,市場擁有最終的發言權和裁判權。隨著市場經濟體制的建立和不斷完善,競爭逐漸成為產品能否獲取市場份額、項目能否取得收益的重要影響因素。一項投資的產品競爭力直接對項目的收益產生影響。沒有競爭力就沒有市場份額,產品也就失去了存在的理由,收回投資也就成為泡影。競爭因素可以從兩方面來加以區分,首先是產品自身所能體現的競爭能力,它是產品在競爭中所必須修煉好的“內功”,主要包括產品獨特性、產品質量、售后服務等方面;其次是外部競爭因素所產生的作用,包括替代產品、競爭對手實力及其戰略等方面。這里,我們使用市場規模、市場需求、市場容量、市場潛力、產品競爭力、服務水平、營銷能力、潛在競爭對手情況等指標來表示。
4.實施風險
項目實施過程中的工藝、設備、原材料供應、人員等方面難以預見的障礙出現給項目企業帶來的實施過程中的風險,需要考察的評估指標有:項目實施進度;設備水平;實施人員的構成和物資能源的供應情況。我們這里考慮項目的實施進度、設備水平、實施人員構成、物資原料供應四方面的指標。
5.社會與政策風險
指由于國家政策、法規、社會和經濟環境的變動導致市場需求發生改變所引發的風險進一步劃分為國家政治、經濟壞境和項目與政策、法規的相容度兩個指標。國家和地區往往對與本地區經濟發展規劃有關的投資項目有政策性傾斜和鼓勵,如稅收優惠等,這種來自政府的支持可以影響到企業經營的效益。同樣,違反政府法規的項目會受到經營上限制甚至禁止。我們將是否符合投資國的產業政策、投資地方的政府支持、政治經濟環境、自然環境作為考察的對象。
6.管理風險
管理風險和上述其它風險相比,一般被看作軟風險。首先,它是為了優化配置(即風險最小化和利潤最大化)而協調和充分利用各種客觀條件和資源的能力,項目是否有獨特的企業文化的培育、良好的管理機制的支持等等對樹立形象及項目的長期盈利都起到了關鍵的作用。其次,管理是識別、測量和駕馭風險,即風險管理的能力。僅僅將現有的條件充分加以利用還不能保證企業在市場競爭中立于不敗之地,對風險的認識及相應的風險意識、風險防范和風險化解措施也會起到很重要的作用。管理的主要功能就是在風險尚未出現時充分利用現有的資源和條件并監視風險,采取相應的措施使風險盡可能地不發生;在風險初見端倪時一把它消滅在萌芽階段;在風險確實出現時對它加以控制和管理,以減小它所帶來的不利影響以獲得盈利。
7.退出或終止風險
由于項目投資是一種高風險的投資活動,它可能成功,也可能失敗,因此人們一向十分重視投資項目的選擇。但由于事物的多變性和人們對事物發展之洞察力的有限性,投資項目的風險并不因為項目實施前的正確選擇而不復存在;相反,可能會由于情況的變化使項目風險增大,并伴隨項目運行的全過程,致使投資項目可能失敗于早期、中期或后期。如果對具有潛在失敗危險的投資項目的評估不充分而追加無謂的投資會造成更大的損失。
通常來說,項目的最后執行結果只有兩個狀態:成功與失敗。相應地,項目進入終止過程后,采用兩種方式來終止項目:正常終止和非正常終止。在項目正常終止后,應對項目進行項目竣工驗收和后評估,實現項目的移交和清算。如果是風險投資項目,還要考慮風險資本的退出方式。當采用非正常終止方式對項目進行收尾時,要綜合考慮影響終止項目的決定因素,制定項目終止決策,執行決策,并處理好終止后的事務。考慮到投資項目包含有風險投資的內容,所以,本文專門設置了退出或中止風險的評估指標。主要考察的指標有投資回收期、項目移交和清算、風險資本的退出方式。
三、航天工業海外投資風險技術指標選擇新晨
上述的風險類型之間也存在相互的影響,比如,技術的領先水平影響市場的占有情況,管理水平的高低也能對實施風險產生影響等等。因此,本文構建航天工業企業海外投資分險評價指標體系如表所示。
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[關鍵詞]社會穩定性風險評估；歸類分析法；風險發生概率―影響程度曲面等級值模型
中圖分類號：F282 文獻標識碼：A 文章編號：1009-914X（2015）12-0294-02
1 存在的問題
根據發改投資[2012]2492號文的要求社會重大固定資產投資項目在上報國家發改委審批前需要進行社會穩定性風險評估。但是文件并未提出明確的評估流程及細則。現行的穩評報告也多《科學中國人》參差不齊、方法不一。作者認為雖項目性質不同，相關的風險因素也不盡相同，但是在風險因素的識別、劃分，風險等級值的計算及風險等級的判斷上具有通性。本文旨在建立完善的評估流程及嚴謹的評估模型，力求評估過程簡明清晰，評估結論科學合理。
2 評估流程
2.2 風險因素權重的劃分
風險因素按照屬性的不同進行歸類劃分后，處在同一屬性下的各風險因素由于重要性的不同，則應分配不同的權重。這里采用在投資風險分析中廣泛應用的層次分析法（AHP）[2]。
將得到的Borda值按照大小比較后，即可得到Borda序值，其值表示在同一主要風險因素下相比該子風險因素更重要的其他子風險因素的個數。例如，Borda序值為0，說明該子風險最為關鍵；Borda序值為2，說明有2個子風險因素更為重要。
2.3 子風險因素風險等級值的計算
識別出的子風險因素又是項目的基礎風險因素。子風險因素風險等級值的計算合理與否直接影響到項目風險等級的判斷是否具有可信度。
這里作者提出子風險因素等級值計算的風險發生概率―影響程度曲面等級值模型。
子風險因素發生概率和影響程度等級的劃分
根據子風險發生概率和影響程度的風險等級值曲面模型、子風險因素發生概率等級的劃分和影響程度等級的劃分，及其相互之間的關系，確定子風險因素等級值參照表4。根據實地調查分析，確定各子風險因素發生的概率區間以及子風險因素影響程度等級區間，再參照表5-4確定各子風險因素的等級值區間，可以通過取區間平均值等方法得到各子風險因素的風險等級值。
2.4 項目綜合風險等級值的計算
2.4.1 主要風險因素風險等級值的計算
2.4.2 項目風險等級值的計算
2.5 項目風險等級的判定
3 總結
1、提出完整的重大固定資產項目社會穩定風險評估流程，特別是項目風險等級值的計算及風險等級的判定。簡明、清晰、可操作性較強。
2、首次提出項目風險識別、劃分的歸類分析理論。使各風險因素之間更具有可比性，權重的劃分也更為科學合理。
3、提出子風險因素風險等級值計算發生概率―影響程度曲面等級值模型。合理的將定性判斷轉化為定量分析，計算結果更加符合客觀事實。
4、應用該流程、方法所做的項目社會穩定風險評估報告，已經得到相關專家組的認可，可信度較高。
參考文獻
【關鍵詞】鐵路隧道；風險評估；風險管理
1 鐵路隧道風險評估的重要性
（一）有利于提高風險管理水平
鐵路隧道工程具備投資巨大、隱蔽性強、不確定性突出等特點，這給工程建設帶來了較大的投資風險。若鐵路隧道工程在立項決策階段產生失誤，勢必會對隧道的投資、設計與施工造成嚴重困難，給國家和社會造成重大經濟損失。所以，如何提高鐵路隧道工程決策的正確性，確保巨額建設資金得以合理使用，是工程建設必須深入研究的課題，而風險評估體系的建立已經成為解決這一課題的有效方法和途徑。對于決策者而言，風險評估體系能夠為工程建設決策者提供可靠的決策依據，使決策過程變得準確化、專業化、科學化；對于設計人員而言，風險評估體系能夠為優化設計方案提供幫助；對于施工方而言，風險評估體系可以幫助施工企業控制工程風險，使施工企業在工程安全建設的前提下獲取最大的經濟效益。總之，風險評估體系有利于提高參建各方的風險管理水平。
（二）有利于降低工程事故發生率
鐵路隧道工程的施工技術復雜，采用了較多的高、新、尖端技術，這也使得工程設計和施工中產生了諸多不確定因素，主要包括以下方面：其一，施工環境差。鐵路隧道施工場地有限，作業環境惡劣，施工場地經常位于深山、水下、城市等復雜區域；其二，地質狀況不良。隧道施工的地質條件復雜，增加了施工危險性；其三，環境風險大。城市隧道施工會對周邊建筑物、地面交通、居民生活等造成不利影響；其四，建設工期長。隧道工程的建設工期需要經歷幾年甚至是十幾年的時間，并且對原材料供應、施工組織管理、機械設備調度提出了較高的要求；其五，項目涉及面廣。隧道工程建設涉及的地域廣、部門多、專業廣、影響力大，導致其社會風險也隨之加大。正是由于以上諸多不確定因素，導致鐵路隧道工程事故頻頻發生，對社會造成了嚴重危害，而建立風險評估體系可以客觀、全面地分析這些不確定因素，并為防范風險提供可靠依據，有利于降低工程事故發生率。
（三）有利于制衡投資膨脹
在鐵路隧道工程中，因忽視風險研究而造成的投資決策失誤、項目預算膨脹、無法按時完工等問題頻頻發生，給國家帶來了嚴重的經濟損失。風險評估體系可以使鐵路隧道工程決策科學化、客觀化，從而在根源處起到遏制投資膨脹的作用。同時，在隧道工程中使用風險評估技術，可以使投保費率趨于合理化，控制工程投保費率的盲目攀升，降低投資風險。
2 鐵路隧道風險評估的具體步驟和流程
鐵路隧道風險評估的具體步驟如下：首先，應當對所需進行風險評估的對象加以了解，本文中研究的對象為鐵路隧道，盡可能多地收集與工程有關的統計資料，如工程背景、所在地的地形地貌特點、詳細的工程設計以及施工組織方案等資料；其次，對工程進行過程中可能出現的風險事故進行識別及歸類。在這一過程中，應當積極采取最為適當的方法對各個相關領域的專家學者進行調研，如設計人員、科研人員、施工管理人員等等，并按照收集到的主、客觀資料對工程中可能發生的主要風險事故進行分析總結，在此基礎上對全部潛在的可能性進行識別；最后，構建風險評估指標體系。
在風險評估指標體系構建完成后，采取合理、有效的評價方法對風險概率及其后果進行分析，以此來獲得相應的風險等級，并按照具體的風險等級制定相應的預防和處理措施。就風險管理而言，其在風險預防及處理措施制定好以后并未結束。這是因為在實施管理的過程中，通過風險監測和檢查還有可能發現一些其它問題，此時必須立即進行重新評估，并對已經制定好的措施進行調整和完善。所以說風險管理屬于一個全方位、動態的管理過程，而風險管理模型以及具體流程也應當是一個能夠自我完善的系統。
3 鐵路隧道風險評估體系的構建
關鍵詞：事業單位；固定資產
作為事業單位，其固定資產是指一般設備單位價值在500元以上，專用設備單位價值在800元以上，使用期限在一年以上，并在使用過程中基本保持原有物質形態的資產。可見，相對于企業的2000元以上的確認標準來說，事業單位的確認標準較低。由于固定資產確認標準較低，使得設備種類較多，形態各異，存放分散，增加了管理的難度和損失風險，因此對固定資產的控制變得尤為重要，不僅要保證其安全性與完整性，更要保證固定資產使用的效率。
一、事業單位固定資產管理現狀主要體現在以下幾方面
1.投資的政策性導向，缺乏對投資風險控制的機制。事業單位在固定資產的投資方面更多的來自于公共服務需求的滿足，以國家重點鼓勵發展的行業等政策性為指導。由于國家鼓勵發展的行業尚未成熟，相關的配套及市場尚處于發育狀態，因此，投資的風險必然存在。.
2.存量資產配置不合理，缺乏對資產的使用效率的考評控制。由于資產的購置主要來自于中央財政資金或地方政府配套和政策性發展基金購置的，使得資產的來源具有無償性，因此缺乏對固定資產保值增值的動力，從而導致各業務部門對資產進行“占有式”的管理，使得部分閑置資產和利用效率不高的資產無法進行部門之間的調劑，
3.由于職能部門的協作性差，缺乏對固定資產業務流程的控制，使得賬實不符。由于職能部門的官僚作風的存在，使得部門之間的協作性較差；同時，沒有建立信息化管理的流程控制，資產無法及時入賬或調賬，使得在固定資產相關信息比對的過程中出現賬實不符的現象。
針對事業單位國有資產管理存在的問題，為防止國有資產流失，財政部于2007年開展了事業單位資產清查與資產核實的工作，為建立資產管理信息系統提供真實可靠的基礎數據。為了進一步規范國有事業單位國有資產的管理，財政部又相繼頒布《事業單位國有資產管理暫行辦法》(財政部令第36號)。
二、加強事業單位的管理必須從以下幾方面來著手
1.建立項目投資風險評估機制與程序
作為事業單位，在承擔公共技術服務的同時，還必須為相關行業提供技術支持，因此，在投資相關的高新技術行業領域時，應建立規范的投資決策機制和程序。通過實行重大投資決策集體審議聯簽等責任制度，加強投資項目立項、評估、評審、決策、實施、跟蹤、投資處置、驗收等環節的控制，嚴格控制投資與運營風險。必要時，應委托具有相應資質的專業機構對投資項目進行可行性研究，編制可行性研究報告，對項目的目標、建設規模、資金來源、投資風險、投資資產保全措施與資金可回收期、收益等作出評價，然后對可研報告進行獨立的評估。
2.建立固定資產使用效率的考評機制
在資源有限的情況下，如何通過適當的機制引導資源更為合理的進行配置?究其原因，應從過去單純的以任務完成率、利潤增長率、成本、預算完成率等財務軟性指標來對業務部門進行考核來進行業績評價，卻忽視了財務指標以外的相關事項，包括部門在完成任務占用的投資額度、資產、人員等硬性的指標。因此，必須強化相關實物等硬性指標的考核，建立對固定資產使用效率的考評機制，避免因為資產的無償使用或低成本而忽視的其效率因素的存在。
3.提升固定資產管理的信息化水平
關鍵詞：高新技術企業 投資風險 控制
隨著高新技術產業發展的日臻成熟，應該承認，能夠為高新技術產業發展提供內生動力的機制，是以向具有較大發展潛力的高新技術創業企業進行風險資本投資并積極參與企業創業階段運作，以追求風險資本增值收益為目的的風險投資運行機制。
一、我國高新技術企業風險投資存在問題
1.融資機制中存在的問題
目前我國的風險投資主體相對單一。雖然近幾年來，個人和外國風險資本資助強度增加，但以政府為主體的風險投資機構或直接依靠政府財政撥款和銀行科技開發貸款為主的機構，仍占風險資本的主導力量。另一方面，國家財政支出的資金規模小，風險資本的支持有限，風險資本運作不能提供長期的支持。總體而言，目前我國高新技術企業風險投資的融資渠道相對狹窄，風險資本的規模和抗風險的能力是有限的。
2.風險評估與控制機制中存在的問題
相較于其他國家，我國的高新技術企業風險投資起步較晚，風險投資機構的規模和實力有限。然具有國際影響力風險投資機構更是屈指可數，這使得大多數風險投資機構對風險規避意識過于敏感，對需要資金長線扶持且處于高新技術初創期項目的投資意愿趨于保守。大多將投資對象定位于處于成熟期的企業或項目。另一個問題是，實際上在我國缺乏大量真正意義上的創新型高新技術企業，一些冠以高新技術的企業名稱的企業，其實質是從事高新技術產品的銷售而非研發生產。
3.支持機制中存在的問題
支持機制中存在的問題包括內部組織機制和外部環境機制的問題。從內部組織機制上分析，以政府為背景的風險投資機構或直接依靠政府財政撥款和銀行科技開發貸款的機構，仍然是中國高新技術企業風險投資的主導力量。許多這些風險投資機構尚未建立有效的公司治理結構，從而導致管理和約束的問題，這些問題往往會使其陷入兩難境地，進而導致風險投資的效率很低；從外部環境機制上分析，就目前的政策、法律、社會保障以及其他方面上看，支持中國高新技術企業風險投資仍然是有限的。
4.退出機制中存在的問題
企業風險投資的高科技含量是非常有限的，這在一定程度上也暴露出我國的原創型高新技術企業版塊甚是缺乏。相當一批高新技術企業核心技術能力不強，嚴重缺乏市場競爭力。另一個問題是，高技術風險企業即使在創業板成功上市，但由于中國的資本市場在股權流通有著國有股不能自由流通的限制，因此政府對國有高新技術風險企業的背景支持尚不完善，不能以這種方式來實現轉讓股權資本。
二、加強高新技術企業投資風險控制的策略
1.完善高新技術企業風險投資的融資機制
1.1明確政府在高新技術企業風險投資融資機制中的身份定位
毫無疑問，許多國家發展風險投資的成功很大程度上是由于在融資階段政府支撐了風險投資的發展。但由于風險投資進一步發展的內在要求，是建立在自我價值的發現和融資機制的篩選功能上。這就需要對風險資本的融資機制的選擇完全符合風險投資市場的發展需要。
1.2規范以私人風險資本為主體的市場化融資機制
一個多元化的融資渠道，是建立一個公平的，以私人風險資本為主體的融資機制。其市場化程度較高是在融資機制的自我發現和自我培養功能的前提下實現的。然而，特殊的歷史背景下的風險投資的高新技術企業在我國的發展和融資渠道的選擇，必須符合中國的高新技術企業風險投資發展的實際情況。
2.完善高新技術企業風險投資的風險評估與控制機制
2.1對技術的風險評估與控制
2.1.1基于技術、使用周期、技術產業化和周圍專業能力技術評估的支撐機構，為了達到設計要求，可配合對高新技術企業的形成機制很熟悉的專家評估小組。
2.1.2對于風險控制機制，首先，應根據相關技術，企業發展的趨勢，以及宏觀經濟政策，法律法規和市場規則等相關的信息，設立相關的機制。也可以設立一個熟悉部分政策和法律法規的，以政府退休官員為主體的顧問專家團隊。其次，在風險投資機構中，通過對高新技術風險投資企業建立信息資源共享技術，實現市場規則規范和相關信息交換以及信息資源共享。
2.2對市場風險的評估與控制
2.2.1對市場風險評估機制的建立，可根據機構設計的要求，成立熟悉支持高新技術企業風險投資和進入市場后的配合流程的專家評估小組。
2.2.2對市場風險控制機制的建立，可以通過以下方式實現：
投資組合。面對不可預測的市場風險，在風險投資機構設立投資組合具有積極意義。
3.完善高新技術企業風險投資的支持機制
3.1內部組織機制設計
在我國，這種一般的風險投資機構所涉及的高科技都是由政府主管部門推出的，主要是為了支持風險投資的任務，所以這種風險投資機構屬于政府性質的機構。我們應把我國的科技成果也列入國際重大科技成果當中，服從以需求為主要目的國家重大科技項目的投資。
3.2外部環境機制設計
3.2.1人員的支持機制
由于高新技術企業風險投資是一個有機的系統運行的整體，所以對人才的需求也是多層次的人才。
3.2.2宏觀環境的支持機制
為了成立以服務為中心的高新技術風險投資企業。高新技術風險投資企業應建立孵化器。
4.完善高新技術企業風險投資的退出機制
主要通過股份公開上市（IPO），即將對風險投資企業進行風險投資的股份公開上市，使其私人的資本得到社會大眾的認可后，再將其售出以獲取利益。
參考文獻
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關鍵詞:私募股權;財務風險;內容;管控;措施;研究
一、私募股權投資企業財務風險分析
(一)私募股權投資工作中存在的問題
私募股權投資的重要前期準備工作就是要對企業價值進行評估,但是部分國有企業資產流失嚴重,估值較低,導致投資收益較差,投資者難以實現經濟效益最大化目的;民營企業由于財務制度不透明,財務監督機制缺失,導致企業價值估值工作難以順利開展,沒有充分使用貼現現金流方法的優勢,沒有對財務指標估值方法和期權期貨估值方法進行比較。部分企業沒有認識到企業市場股票價值的重要性,沒有根據公司股票的凈現值或參考市場交易價格綜合定價,導致企業的實際市場價值難以得到準確的計量,使得投資者難以辨別優秀企業,投資風險增大。
(二)來自投資者的風險
投資者可以是自然人也可以是法人,投資法人內部的專業人員素質越高,資金網絡越完善,投資者在使用私募股權投資方式進行投資時取得成功的可能性就會越大。反之,就會給私募股權投資帶來阻礙,降低投資收益,加大私募股權投資中的非系統性風險。投資者可能會給私募股權投資企業的帶來信用風險和操作風險。部分企業內部缺乏完整合理的信息支持體系,沒有采用信息化管理系統對投資者的資信狀況和財務實力進行記錄和分析,沒有對投資者的資金狀況、專業能力、可靠性和誠信程度等進行調查,也沒有及時建立投資者實名檔案,對投資者的信用狀況不了解,給私募股權投資活動帶來風險,合約資金無法按時按量到賬,呆賬壞賬問題時常出現。
(三)來自企業運營工作中的風險
私募股權投資是一種復雜的投資方式,需要花費投資者巨大的精力和時間。投資者需要尋找融資企業,并和融資企業進行多方談判,及時著手準備法律協議,再根據雙方的協議來安排資金入賬工作,這一過程通常會耗費投資者大量的時間和精力,交易成本較高,需要支付大量的管理費用。同時,投資者還需要對國家的相關政策和法律法規進行了解,并要及時跟進市場的發展情況,進而權衡項目融資的盈利性、經濟性、靈活性和降低風險的好處。在投資項目運營過程中,企業要及時更新技術和管理模式,提高企業的創新能力,降低由于技術故障引起的風險。企業在運營過程中要根據自身的實際情況來選擇成熟技術還是創新技術,無論是那種技術都要注重風險防控,對項目技術、設備可靠性、生產效率和質量、產品設計和生產標準等因素進行風險評價,識別控制技術風險。
(四)外部環境中的風險
根據公司金融相關理論知識可知,企業開展投資活動會面臨系統性風險和非系統性風險。對待不同的風險,企業要從不同的角度對其進行分析。外部環境對私募股權投資企業帶來系統性風險,企業內部風險即非系統性風險,非系統性投資者可以采取有效的措施進行防控或者管理,如果是系統性風險,則只能依靠國家從宏觀層面入手,完善金融市場制度,規范金融市場行為等措施來降低,企業投資者往往不能通過自身的努力來消除系統性風險。外部風險通常有政治風險、利率風險和外匯風險、通貨膨脹風險和環境保護風險等等,外匯風險又可以分為不可轉移風險或者匯率/，！/波動風險。環境保護風險是企業在開展私募股權投資時,部分國家借口資源保護要求企業承擔環保成本,進而給企業帶來經濟效益損失風險。
二、私募股權投資企業開展財務風險管理的措施
(一)做好風險評估工作
私募股權投資企業要開展財務風險管理工作,首先就要對風險進行評估。風險評估是建立在風險識別的基礎上,根據項目風險的特點采用定性和定量分析方法,預測風險的大小和破壞程度。企業要對風險進行評估,將風險劃分為不同的等級,根據風險等級來制定風險防控的對策和方案。企業要了解風險事件發生的概率,要明確風險事件發生涉及的范圍和危害程度,可以采用敏感性分析和概率性分析方法對財務風險進行評估。企業要做好風險評估工作,首先就要熟悉風險評估的內容,并要根據財務工作業務性質來選取風險評估指標。風險評估指標的選定直接影響到風險評估工作的效率和質量,選取不同的評估指標將會得出不同的風險系數,因此企業要合理選取風險評估指標,可以運用財務信息建立計量回歸模型,采用OLS分析方法來分析各項指標對風險的影響作用,以便的得出有效的規范性分析,為私募股權投資企業風險管控工作提供依據。企業在進行風險評估時要重視風險評估方法的選取,對項目進行風險評估的方法很多,常用的有主觀評分法、決策樹法、層次分析法等,企業要結合自身的風險管理情況來合理選擇。
(二)明確財務風險管理原則和重點
私募股權投資企業開展財務風險管控工作,就要明確財務風險管理原則。財務風險管理原則對企業風險管理工作具有約束和導向作用,企業開展風險管理工作要符合企業總目標要求。企業戰略目標是經營活動的出發點和歸宿,風險管理活動也要符合企業戰略目標的要求。企業要在不同的投資項目的
風險和收益進行權衡,要根據企業實際情況來選取最佳的籌資方式,企業要注重優化自身的資本結構,慎重使用財務杠桿,降低企業的財務風險系數。其次,企業要明確財務風險管理控制的重點,要根據重點防控內容來選取金融工具,提高企業資金的使用效率,降低企業的籌資成本。企業的財務風險往往取決于投資的期限、流動性、投資項目的收益、企業資金周轉能力和償債能力等因素,企業在開展風險防控工作時要對不同經營環節中工作重點進行分析,因為企業在不同的環節和階段有著不同的工作重點。 (三)細分財務風險管理權責,重視合同
私募股權投資企業開展財務風險管控工作,要細分財務風險管理權責,要以風險識別作為風險機制設計的依據,根據風險識別得出的規范性分析來建立健全風險管理機制,設計出風險分擔結構。企業要重視風險管理工作的分配,可以根據不同的風險管理工作內容將權利和責任進行配比,將項目當事人作為風險分擔的主要負責人。其次,企業私募股權風險處理的核心環節之一就是項目風險和項目當事人之間以合同方式形成的額對應關系,這在一定程度上有利于企業構建風險約束機制,保證投資結構的穩健性。企業可以積極構建風險約束機制,將合同作為風險處理的首要手段和主要形式之一,將風險管理工作具體化,保證合同效力運用的最大化,并以合同的方式明確規定當事人承擔多大程度的風險,使私募股權投資企業財務風險得以規避。
一、建筑施工企業中財務風險的類別
1.籌集風險。建筑施工企業資金的來源渠道主要能分為三種：一是企業自有資金；二是通過融資籌集資金；三是通過向銀行等金融機構借貸資金。近年來，我國建筑施工企業多通過融資籌集的方式來獲取資金，所以資金籌集是否成功將對建筑施工企業的生產經營及后續發展產生嚴重的影響。我國的建筑施工企業具有地域分散的特殊性，使得企業財務資金集中管理比較困難，加上建筑工程施工是一項建設周期長的特點，且資產負債率較高，導致建筑施工企業借貸受限制較多，這就進一步增強了企業通過融資來籌集資金的困難。2.投資風險。隨著市場競爭的日益激烈，建筑施工企業的經濟效益必將會下降。一些施工企業迫于生存發展壓力，采取了低價競標的模式，中標后的項目合同價格較低，加之人工費上漲及材料市場價格波動，就極易令企業出現虧損，從而使企業出現財務風險。基于這樣的情況，若是建筑施工企業仍沒有采取針對性的應對措施來控制項目成本，消除低價競標所帶來的潛在利潤風險，那么極有可能使得企業承受毀滅性的打擊。投資風險是企業對外發展中不可避免的，所以，企業必須重視這一情況，從而根據實際情況采取有效的預防控制措施來規避投資風險或是將投資風險所帶來的損失降到最低。3.成本控制風險。成本控制是建筑施工企業財務管理的重點之一，也是工程施工的重要環節。人工費、材料費、臺班費是建筑施工企業成本最重要的三大組成部分。人工費的管理的風險在于雜工的管理，雜工管理不善容易導致的直接成本流失反映在串工、重復記工、工作效率低下等方面。材料費管理的風險則在沙石等地材的管理上。沙石管理的難點主要體現在缺少采購員的監督，進場的方量往往只能根據倉管員的簽收單來計算，缺少審核的依據且事后無法追溯。班費的管理風險就在于以時間來計算臺班費，很容易虛增臺班時間，給項目造成直接的經濟損失。4.流動性財務風險。流動性財務風險是建筑施工企業中最常見的風險。由于我國建筑市場中分包機制的存在，使得各種建筑工程經常被轉包、分包，而一些小的分包企業流動資金不足，按照合同規定需要建筑施工企業進行墊付，這就容易造成建筑施工企業流動資金緊張或周轉失靈，從而引發流動性財務風險。此外，如果企業自身在生產、經營、管理方面做的不到位，也容易引發流動性財務風險。
二、建筑施工企業財務風險管理措施
1.降低資金籌集風險。降低資金籌集風險應從以下幾方面入手：第一，建筑施工企業應積極主動的拓寬籌資渠道，在資金周轉緊張時，通過多渠道來籌集到足夠的資金，如銀行流動資金貸款、辦理銀行承兌匯票支付材料款等，從而確保工程項目的順利進行。第二，建筑施工企業在籌集資金時，應認真分析工程項目，從而計算出利潤率是否高于成本率，最差的結果下利潤率是否與成本率成正比，只有利潤率高于成本率，建筑施工企業才能盈利，如果利潤率與成本率成正比，那么企業的損失也僅是極小的一部分，只有正確計算出項目利潤了與資金籌集成本率的比值，并確保是利潤率是否高于成本率，這樣才能有效降低資金籌集風險。第三，建筑施工企業在進行資金管理時，應做到統一調度，這樣能夠充分發揮資金規模優勢，提高資金運行效益，從而降低資金籌集風險，增加企業經濟效益。2.建立投標風險評估機制。隨著市場競爭的日益激烈，低價競標模式的出現，建筑施工企業要在這一情況下站穩腳跟并激流勇進，就必須建立投標風險評估機制，而后以投標風險評估機制為依據，科學的選擇投標項目。杜絕低價競標、見標就投，避免為了中標而令自身利益受虧損。工程項目招投標可謂是成本控制的源頭，因此，控制好招投標工作即是從源頭上降低了風險的發生。企業在取得招標文件后，必須結合工程項目要求和自身實際情況來進行全面的考慮，對工程項目的風險成本進行計算，最后在確定是否繼續進行投標。另外，建筑施工企業在選擇投標項目時，應遵循以下幾點原則：建設資金不到位不承接；有大量墊資的工程項目不承接；邊勘察、邊設計、邊施工的工程不承接。以此避免盲目投資，通過選擇合理的投資項目來降低投資風險。3.加強成本管理。企業成本管理不當是造成財務風險出現的主要原因之一，因此建筑施工企業必須加強成本管理，強化內部控制，建立項目全額承包責任制，以此來提高企業的經濟效益。建筑施工企業在工程建設中，必須對合同工期、施工現場條件、目標責任成本等因素進行綜合考慮，而后根據施工設計圖紙與相關技術規范并結合自身實際情況來制定合理、經濟的施工方案，從而實現提高質量、減短工期、降低的目標。4.重視收尾清算、債權清收工作。建筑施工企業應加強對收尾清算、債權清收工作的重視程度，并為此設立專門的機構，以便集中統一管理竣工項目的結算，落實項目經理為第一催收責任人，從而避免由于人員調轉而導致結算工作混亂情況的出現。建筑施工企業還應定期核對與建設單位的所有來往款項，以便為最后的工程結算提供依據。此外，加強應收賬款的管理和催收工作，這是實現資金回籠的關鍵工作，若是應收賬款的管理和催收工作不到位，使得企業資金無法回籠，那么就極易令企業陷入財務困境。5.加強資金管理。資金是企業進行生產、經營以及發展的動力支柱，缺乏足夠的資金，那么企業必將陷入財務困境，因此，建筑施工企業必須提高對資金的重視程度，加強資金管理，從而為企業防范財務風險提供重要支撐。同時，企業還應推行資金預算管理，建立健全完善的預算控制體系，以此為企業資金的預算管理工作提供重要保障。不斷擴大資金預算范圍，加強各環節的資金周轉性控制，通過建立的預算控制體系對企業現金流量進行有效的管控，提供企業對風險的認識，尤其應重視資產流動性風險與支付風險。企業應嚴格控制現金流量的出入，加強經營活動、投資活動、籌資活動等環節所產生現金流量的管控。針對我國建筑施工企業地域性分散的特殊性，企業必須采取有效的管理方法實現資金集中統一管理，以此規避或降低財務風險發生概率。
三、結語
綜上所述，隨著建筑行業的蓬勃發展，建筑市場的競爭也愈發激烈，使得建筑施工企業的財務風險發生概率也在不斷上升，這對于建筑施工企業的可持續發展產生了極為不利的影響，因此，本文從建筑施工企業財務風險概述，建筑施工企業中財務風險的類別以及建筑施工企業財務風險管理措施方面進行了分析與探討，具有非常重要的意義。
作者：趙水華工作單位：廣西建工集團第一安裝有限公司
關鍵詞：
高速公路；投資風險；動態；度量模型
中圖分類號：
F83
文獻標識碼：A
文章編號：16723198（2013）21012303
我國高速公路的發展從20世紀80年代末起步，經歷了80年代末到1997年的初步建設階段，以及1998年至今的快速發展階段。截止于2012年底，我國高速公路的通車總里程達到9.6萬公里，超越了美國，成為了世界上規模最大的高速公路系統大國。然而，在兼具經濟效益和社會效益的高速公路項目中，高收益與高風險兩者往往相互共存。同時，高速公路的建設和運營具有長期性和不定性的特點，一些未確定因素、隨機因素的大量存在，使得高速公路項目在不同的建設階段面臨不同的風險，并且這些風險將隨著時間的推移不斷轉化，它們將直接影響著高速公路項目的實施。因此，只有充分認識高速公路項目投資風險的客觀存在的必然性，對項目的投資風險因素進行動態的度量，才能有效的進行風險控制，提高項目的投資效率及效益。
1投資風險度量的內容
投資風險度量，是指在識別投資風險的基礎上，對其進行定性的估量與定量的評價。投資風險度量主要包括以下內容：
1.1確定投資風險因素發生的概率
這是項目投資風險度量最重要的工作，通過主觀或客觀的方法實現量化的目的。度量結果的有效性首先取決于對其概率值的確定。概率確定的方法有兩種，一種是根據大量試驗，用統計的方法進行確定，不依據決策者的意志，這種方法稱為客觀概率度量法。另一種是人們對根據經驗結果所作出的主觀判斷的度量，稱之為主觀概率度量法。
1.2分析投資風險因素的風險結果
雖然有些風險它的發生概率很小，但一旦發生，其造成的后果十分嚴重。因此，對這類發生概率很小而結果影響嚴重的風險也需要嚴格控制，否則這類風險的發生將會給整個項目帶來極大的損失。
1.3估計投資風險影響的范圍
單個投資風險的發生也可能影響到項目其他方面的工作。例如有的風險，即使它的發生概率和后果影響程度都較低，但一旦發生，將會影響到項目其他方面的許多工作。因此，對這類風險也需要謹慎對待，防止其擾亂整個項目的活動。
1.4推斷投資風險發生的時間
即估計分析項目的投資風險可能發生在項目實施過程中的什么階段和什么時間。越早發生的風險應該優先得到控制，對于其后發生的風險，可以通過監測和觀察再做進一步的防控。
2投資風險的度量方法
隨著風險管理理論的發展，目前已發展出了一系列的風險度量的應用方法。常用的幾種方法包括：調查打分法、層次分析法、蒙特卡洛模擬法、敏感性分析法、模糊數學法等。
調查打分法，又稱主觀評估法，是一種最簡單且易于應用的風險評估方法。該方法主要包括三個方面的工作：（1）辨識建設項目可能遇到的所有風險，列出風險清單；（2）借助專家的經驗，對風險清單上的各風險因素的重要性進行評估；（3）收集各專家對風險的評估意見，結合建設項目整體風險概況，從而確定出主要的風險因素。
層次分析法，是一種靈活的、實用的多目標決策方法，它能將主觀和客觀因素有效的結合起來。其理論核心是將一個復雜的系統分解為若干個因素。這些因素按屬性不同分為若干組，每個因素又受到一系列子因素的影響。根據項目目標、因素間的支配關系構成一個遞階層級結構。
蒙特卡洛模擬法，又稱統計表試驗法。該方法的基本原理是將被試驗的目標變量用一個數學模擬模型表示，模型中盡可能的模擬影響該目標變量的主要風險變量。在模擬模型中的每個風險變量的風險結果及其相對應的概率值用一個具體的概率分布來描述。然后利用隨機數發生器來產生隨機數，再根據這一隨機數在各風險變量的概率分布中取一值。當各風險變量的取值確定后，風險總體效果就可以根據所建立的模擬模型計算得出。
敏感性分析法，主要用于評估確定型風險變量對項目目標的影響。其敏感程度是指由于特定因素的變化而引起評估目標的變動幅度。如果這一因素在一定范圍內變動，而不對評估的目標造成變化，則該風險因素可以被認定為是弱敏感因素；反之為強敏感因素。該方法一般在項目決策階段的可行性研究中較為常見。
模糊數學法，是利用數學的方法來處理模糊現象的科學。該方法的步驟是：首先確定評估指標體系，建立風險因素集；然后確定影響因素的權重向量，建立隸屬度；最后根據隸屬函數對方案各目標的影響因素建立模糊評估矩陣，按照模糊數學的計算方法，得出最終的評價結果。
值得注意的是，雖然度量投資風險的方法有多種，但這些方法并不是適用于所有的建設項目，同樣也不是適用于項目的所有階段。因此，在實際的應用中需要考慮建設項目的規模、類型、項目的目標等等，采用適當的方法開展投資風險度量工作。
3高速公路項目投資風險的動態度量模型
3.1高速公路項目投資風險的動態度量過程模型
高速公路建設項目投資風險的動態度量，是以高速公路建設項目的跟蹤和階段性評估為基礎，它不僅僅要根據項目預設的控制目標對項目績效進行實時監控，還需要判斷和預測未來的投資風險大小和影響程度。通過對高速公路項目建設過程中投資風險的動態的持續性的度量，可以及時的發現項目實施過程中遇見的問題，從而制定有效的措施予以糾正和防范；另一方面，可以對項目的目標或實施方案進行一定的調整和修正，實現高速公路項目實施過程的動態優化，進而有效的保證項目投資效益和效率的最大化。
從前面的論述可以知道，高速公路建設項目投資風險的度量主要包括風險估量和風險評價兩個部分的內容。其中投資風險估量的主要工作是從定性的角度來確定投資風險發生的概率、分析投資風險的后果、估計其影響范圍以及推斷投資風險發生的時間。而投資風險評價則是在投資風險識別和估量的基礎上，綜合考慮高速公路建設項目投資風險的特性、管理目標，進一步量化各投資風險因素對建設項目的影響程度，進而對各風險因素的影響程度排序，把握風險因素之間存在的聯系，以此來更好地對高速公路建設項目進行投資風險的動態管理。
本文借助于美國PMBOK的風險處理框架，以及投資風險度量的內容，構建高速公路項目投資風險的動態度量過程模型，如圖1所示。
從圖1投資風險的動態度量過程模型可知，高速公路建設項目的投資風險動態評價主要包括項目前期投資風險評價和項目實施中投資風險評價兩階段。從內容上來看，項目前期的投資風險評價更多的涉及項目的融資結構、規劃方案比選等問題；項目實施階段的投資風險評價則是在項目建設過程中，將項目的實際情況與項目目標做實時跟蹤對比，發現問題和糾偏調整的過程。從實施的過程來看，首先投資者需要根據以往的數據和經驗，對整個高速公路建設項目的投資風險進行估量。根據投資風險估量的結果，開展項目前期的投資風險評價，以此來確定項目的目標和計劃，從而指導項目的具體實施。在實施過程中，將各階段性的成果和環境條件與項目原計劃進行對比，分析是否存在偏差。如果不存在偏差或偏差較小，則按原計劃進行項目的實施；如果相比較存在著較大的偏差，則需要對發生偏差的原因進行仔細分析。一般發生偏差的投資風險有兩類，一類是可控風險，主要來源于管理方、設計方、施工方、運營方實施不力等人為因素。對于這類投資風險因素，可以根據項目的實施現狀，來制定相關的糾偏防控措施來將損失降到最低程度。另一類是不可控風險，主要來源于項目目標方案本身的缺陷以及客觀環境發生變化等。因此投資者需要結合項目的實施前景，對項目目標方案進行一定的修正和調整，再指導項目的實施，從而形成一個動態循環的投資風險度量網絡系統。
通過對高速公路建設項目投資風險動態度量的過程分析，可以發現投資風險動態度量的最大特點就是對項目全過程投資風險的跟蹤與評價。通過在項目前期階段和實施過程中的投資風險評價，及時糾偏和防控以及對項目目標方案的修正和調整，從而降低和預防高速公路項目建設過程中投資風險的損失，為項目技術經濟效益的提高提供有力的保障與支持。
3.2高速公路項目投資風險的動態度量數學模型
高速公路建設項目投資風險度量的目的是分析項目總體投資風險水平，以及解決各投資風險因素的重要度的排序問題，從而可以推斷哪些因素在項目建設過程中需要重點防控，以及對項目整體的投資風險進行一個估量與評價。綜合風險度量方法，以及高速公路項目投資風險指標體系多層次、多因素的特點，因此本文采用層次分析法（AHP）來進行投資風險度量。
構建層次分析法的評價模型主要步驟如下：
（1）構建層次遞階模型。
如圖2所示，在層次模型中，自上而下包括目標層、準則層、因素層以及控制層。最高層次目標層反映的是需要完成的最終目標，為高速公路項目總體投資風險水平；下一層次從高速公路項目的建設目標角度定義的準則層，為進度風險、質量風險、成本風險、安全風險、環境風險。因素層反映的是參與評估的各種投資風險因素。最后將各投資風險因素歸為投資風險控制層，控制層可分為政治風險、自然風險、技術風險、管理風險、金融風險以及市場風險。
（2）構造判斷矩陣。
由于各投資風險因素的重要程度不同，需要賦權重值加以反映。完成這一步需要通過專家調查表法收集有關數據。本文采用美國運籌學家A.L.Saaty提出的1-9比率標度法，詳見表1，對因素層間的各投資風險因素進行兩兩比較，將思維判斷數量化，得出判斷矩陣。
（5）計算項目整體投資風險程度。
把高速公路建設項目的全壽命周期內所有階段的投資風險活動進行以上的分析評估，并把各風險程度統一起來，計算加權平均值，即可得出項目的整體投資風險水平，由此判斷高速公路項目的整體投資風險程度。
4結論
本文充分考慮投資風險管理的系統性、全面性和持續性，從系統工程的角度出發，運用風險管理理論和層次分析法，構建了高速公路項目投資風險動態度量的過程模型和數學模型，突破了以往采用靜態分析的方式進行投資風險度量的局限。該模型在明確投資風險度量內容的基礎上，對高速公路項目投資風險進行動態的跟蹤與分析，能為今后制定切實可行的投資風險應對措施提供有力保證。
參考文獻
[1]王卓甫.工程項目風險管理—理論、方法與應用[M].北京：中國水利水電出版社，2003.
