時(shí)間：2023-08-28 16:57:11
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇初創(chuàng)公司財(cái)務(wù)制度，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理；企業(yè)集團(tuán)；財(cái)務(wù)管控
一、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管控
企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管控不同于財(cái)務(wù)管理，只管理成員單位的合規(guī)性以及有效性。其主要的目標(biāo)是經(jīng)過適當(dāng)?shù)目刂剖址?，將企業(yè)的整體資源配置達(dá)到最優(yōu)的狀態(tài)，其使用效率也達(dá)到最大，促進(jìn)企業(yè)能夠高效運(yùn)轉(zhuǎn)，體現(xiàn)企業(yè)的最大化價(jià)值。
集團(tuán)總部會(huì)使用多種激勵(lì)與約束手段對(duì)子公司與合作單位進(jìn)行財(cái)務(wù)管控，因?yàn)樨?cái)務(wù)管理的決策權(quán)集中情況不一致，我們可將集團(tuán)的財(cái)務(wù)管控模式分為三種模式，即集權(quán)、分權(quán)和相容的模式。
（一）集權(quán)模式
所謂的集權(quán)式財(cái)務(wù)管控模式，是指在財(cái)務(wù)的管理的決策權(quán)上，都由集團(tuán)總公司所控制，其中包括戰(zhàn)略發(fā)展方向、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)劃等，子公司只是集團(tuán)總公司生產(chǎn)經(jīng)營的延伸機(jī)構(gòu)，所有的決策都由總公司計(jì)劃與分配，沒有財(cái)務(wù)的決策權(quán)。
（二）分權(quán)模式
所謂分權(quán)式財(cái)務(wù)管控模式，是指集團(tuán)總公司只對(duì)旗下的子公司做財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)及預(yù)算管理以及對(duì)子公司的經(jīng)營績效及財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)價(jià)。至于日常的經(jīng)營，子公司具有自主支配的權(quán)利，相對(duì)于比較重大的項(xiàng)目，集團(tuán)總公司可提出相應(yīng)的指導(dǎo)建議。
（三）相容模式
所謂相容式財(cái)務(wù)管控模式，可以說是以上兩種財(cái)務(wù)管理模式的結(jié)合體。這種財(cái)務(wù)管控模式能夠避免財(cái)務(wù)權(quán)利都掌控在集團(tuán)總公司，而子公司將喪失靈活、創(chuàng)造性，同時(shí)避免了權(quán)利分散以至集團(tuán)總公司管理困難的局面發(fā)生。近幾年，很多的大型企業(yè)集團(tuán)相繼的采取此種管控模式。但是在具體實(shí)施的過程中，財(cái)務(wù)決策權(quán)的分配問題，是管理工作的一項(xiàng)重大難題。集團(tuán)應(yīng)該根據(jù)自身的發(fā)展方向、自身的經(jīng)濟(jì)狀況以及子公司的經(jīng)營能力等實(shí)際情況，選擇符合自身要求的財(cái)務(wù)管控模式。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理或投資不謹(jǐn)慎造成的喪失償債能力喪失，最終致使達(dá)不到投資者預(yù)期效益目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。其來源有系統(tǒng)和個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，一般情況下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給企業(yè)帶來計(jì)劃以外的損失或收益。在實(shí)際經(jīng)營管理的過程中，更關(guān)注的是怎樣經(jīng)過有效的防范措施將意外帶來的損失降到最低。
（一）外部因素
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源比較廣泛，但主要由企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境以及企業(yè)自身經(jīng)營的不確定產(chǎn)生。當(dāng)自然、政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)以及社會(huì)環(huán)節(jié)變化時(shí)，企業(yè)也會(huì)受到一定的影響，企業(yè)無法經(jīng)過自身的力量去改變大的宏觀環(huán)境，只能改變自身的結(jié)構(gòu)適應(yīng)外部環(huán)境的變化。
（二）內(nèi)部因素
1.復(fù)雜性
財(cái)務(wù)工作本身具有復(fù)雜性，其主要工作包括融資、投資以及資金回收的整個(gè)過程。融資會(huì)將原始股東的權(quán)利稀釋、企業(yè)的負(fù)債增加、增大財(cái)務(wù)杠桿的比例、債權(quán)融資增加會(huì)致使企業(yè)無法到期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)增大。投資的過程中，因期望獲得很高的收益，所以不免會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目，但收益水平是受到市場平均水平影響的，所以很難控制。資金如不能收回會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流受到影響，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.道德風(fēng)險(xiǎn)
道德風(fēng)險(xiǎn)的根本原因是企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離。如何將個(gè)人、投資者、債權(quán)人的目標(biāo)統(tǒng)一，是現(xiàn)代企業(yè)管理的一項(xiàng)重要課題。財(cái)務(wù)管理者不乏有粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的舉動(dòng)，因?yàn)閭€(gè)人的利益問題，虛報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表，使得使用者看不到真實(shí)有效的財(cái)務(wù)狀況。
3.風(fēng)險(xiǎn)偏好
管理者多有個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，這對(duì)于投資有一定的影響。大致可分為三種類型，即追求型、中立性、規(guī)避型。追求型的管理者多將資金投資于風(fēng)險(xiǎn)較高，但預(yù)期收益也高的項(xiàng)目中，同時(shí)他們對(duì)于市場形式的態(tài)度是積極樂觀的，很容易做出過激的投資舉動(dòng)，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生幾率。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，任職時(shí)間長、年齡偏大、有財(cái)務(wù)背景的管理者們，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，所以這些公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生幾率小。
4.執(zhí)行情況
目前，所有企業(yè)都有自己完善的財(cái)務(wù)管理制度，其執(zhí)行情況也影響著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生幾率。員工的職業(yè)道德水平、企業(yè)的文化底蘊(yùn)、獎(jiǎng)懲制度都和財(cái)務(wù)制度的執(zhí)行情況息息相關(guān)。不管身處什么職位，財(cái)務(wù)制度的執(zhí)行狀況都應(yīng)受到重視，降低發(fā)生不道德行為的幾率。
三、基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理導(dǎo)向下的集中財(cái)務(wù)管控模式
（一）財(cái)務(wù)管控目標(biāo)
其主要目標(biāo)是最大化企業(yè)的價(jià)值。包括投資者和債權(quán)人的利益以及員工及政府等部門的效益。投資者具有剩余的分配權(quán)力，所以他們關(guān)注的是企業(yè)生存的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)集團(tuán)總部對(duì)子公司進(jìn)行財(cái)務(wù)管控時(shí)，將集團(tuán)的整體價(jià)值提升的同時(shí)應(yīng)注意財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。所以，集團(tuán)財(cái)務(wù)管控的目標(biāo)可分為兩部分，即實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)平衡。
（二）基本框架
企業(yè)根據(jù)自身的實(shí)際情況，將決策權(quán)分配完畢后，首先考慮的就是采用哪種方案來運(yùn)行財(cái)務(wù)管控。近些年來，財(cái)務(wù)管控模式形式越來越多樣化，例如總分公司財(cái)務(wù)監(jiān)控模式、財(cái)務(wù)集中監(jiān)控模式以及網(wǎng)上銀行模式等。
所謂總分公司財(cái)務(wù)監(jiān)控模式，是總公司制定財(cái)務(wù)工作者去各分公司工作，主要負(fù)責(zé)對(duì)子公司的資金、資產(chǎn)、成本以及收入等進(jìn)行監(jiān)督，并定期向總公司提交子公司的情況。此種管理模式，就要求對(duì)子公司的預(yù)算進(jìn)行全面的管理，同時(shí)不定期的對(duì)資金進(jìn)行審計(jì)工作，此種財(cái)務(wù)管理模式必然有財(cái)務(wù)崗位重復(fù)設(shè)置的現(xiàn)象，造成人工成本增加，同時(shí)道德風(fēng)險(xiǎn)也依然存在。
網(wǎng)上銀行模式是通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)支持的，把子公司的財(cái)務(wù)系統(tǒng)和銀行的信息系統(tǒng)相連，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)讀取與交換的功能?？偣窘?jīng)過財(cái)務(wù)系統(tǒng)就能對(duì)子公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管控的主要目的。這種監(jiān)控方式智能對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有所掌握，道德風(fēng)險(xiǎn)控制依然得不到管控。
務(wù)資金集中監(jiān)控是集團(tuán)總部進(jìn)行資金的統(tǒng)一規(guī)劃管理，將各分公司的財(cái)務(wù)與資金管理有效分離，它是通過集中結(jié)算中心和財(cái)務(wù)公司的機(jī)構(gòu)來進(jìn)行管理。建立資金集中結(jié)算中心有財(cái)務(wù)制度統(tǒng)一、財(cái)務(wù)人員集中管理、降低人工成本、提高財(cái)務(wù)工作效率、及時(shí)生成財(cái)務(wù)信息、便于調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略等優(yōu)勢(shì)。同時(shí)建立集團(tuán)資金池系統(tǒng)，它能對(duì)于資金的流向進(jìn)行全面控制、保管規(guī)范貨幣資金、充分利用資金、降低整體融資成本等優(yōu)勢(shì)，真正從集團(tuán)的整體利益出發(fā)，將資金的流向進(jìn)行整體有效的控制。
（三）組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
第一、企業(yè)總部制定集團(tuán)整體的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，在集團(tuán)財(cái)務(wù)管控的過程中起主導(dǎo)作用，財(cái)務(wù)制度的編制、企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、規(guī)劃以及子公司進(jìn)行財(cái)務(wù)管控由總公司負(fù)責(zé)，將資金使用效益有效提高，確保資金使用安全。第二、設(shè)立資金集中計(jì)算及資金池系統(tǒng)，將兩個(gè)系統(tǒng)結(jié)合，施行資金全面管理，實(shí)現(xiàn)資本的增值。
（四）適用范圍
根據(jù)企業(yè)自身?xiàng)l件，可氛圍四個(gè)階段，即初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期。
企業(yè)初創(chuàng)期規(guī)模較小、產(chǎn)品單一，其主要風(fēng)險(xiǎn)來源于市場環(huán)境以及自身經(jīng)營，此時(shí)期財(cái)務(wù)管理難度不高。成長期是企業(yè)快速擴(kuò)大階段，所以應(yīng)使用分權(quán)管理模式。成熟期的企業(yè)在市場上具有一定的地位，這時(shí)應(yīng)采用集中式的財(cái)務(wù)管理模式。處于衰退期的企業(yè)正在考慮轉(zhuǎn)型，應(yīng)鼓勵(lì)各單位進(jìn)行創(chuàng)新，所以適合分權(quán)式財(cái)務(wù)管控模式。
參考文獻(xiàn)：
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Abstract: The paper mainly introduced the intergration of value management and market value management which select the most suitable financial evaluation method for enterprises and at the same time provide the reference for improving the enterprise value for related enterprises, avoiding the potential financial risks and better financial management.
關(guān)鍵詞：價(jià)值管理；市值管理；企業(yè)價(jià)值最大化
Key words: value management; market value management; business value maximization
中圖分類號(hào)：C29 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2011）12-0170-02
0 引言
價(jià)值管理（VBM），即以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理，已經(jīng)成為一些公司進(jìn)行公司管理，戰(zhàn)略決策，過程控制，業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)和合并擴(kuò)張中的基本取向，但是將市值管理與價(jià)值管理的集成應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)管理之中，是很多企業(yè)未曾嘗試過的一種新型財(cái)務(wù)管理模式。正確利用這種新模式為企業(yè)創(chuàng)造出更大的價(jià)值，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本的保值增值，使企業(yè)在日益多元激烈的競爭中常立于不敗之地。
1 價(jià)值管理
價(jià)值管理（VBM）又稱為基于價(jià)值的企業(yè)管理，是指以價(jià)值評(píng)估為基礎(chǔ)，以價(jià)值增長為目的的一種綜合管理模式，它是根源于企業(yè)追逐價(jià)值最大化的內(nèi)生要求而建立的以價(jià)值評(píng)估為基礎(chǔ)，以規(guī)劃價(jià)值目標(biāo)和管理決策為手段、整合各種價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素和管理技術(shù)，梳理管理和業(yè)務(wù)過程的新型管理框架。綜合各種文獻(xiàn)，得出價(jià)值管理（VBM）是以股東價(jià)值最大化為理財(cái)目標(biāo)的結(jié)論。即VBM的目標(biāo)就是創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的增長。
2 價(jià)值管理挑戰(zhàn)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理方式
隨著企業(yè)經(jīng)營競爭格局的變化尤其是資本市場的快速發(fā)展，企業(yè)價(jià)值的外在表現(xiàn)呈現(xiàn)多樣性（如場面價(jià)值，市場價(jià)格）和復(fù)雜多變性。財(cái)務(wù)上首先追求的是企業(yè)的內(nèi)含價(jià)值，并可由企業(yè)未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)（DCF）模型來決定。這一原理不僅成為企業(yè)管理的基本理念，也變成一種可操作的管理制度要求。
在我國很多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，并沒有做到真正將VBM的理念與其經(jīng)營決策， 財(cái)務(wù)行為，控制體系有機(jī)結(jié)合。價(jià)值管理要求管理者在公司層面的各種重大問題（如產(chǎn)品市場的選擇，市場細(xì)分，目標(biāo)市場選擇和全球競爭等）的戰(zhàn)略決策都應(yīng)以VBM為基礎(chǔ)，關(guān)注未來較長時(shí)期的收入現(xiàn)金流量。但是很多公司現(xiàn)行的戰(zhàn)略決策并沒有充分彰顯公司的未來發(fā)展?jié)摿τ绕涫仟?dú)特的商業(yè)模式，或者說戰(zhàn)略目標(biāo)經(jīng)常與戰(zhàn)略手段之間本末倒置。首先，一些企業(yè)崇尚對(duì)企業(yè)規(guī)模增長及速度的盲目追求：“再造一個(gè)xx公司”，“實(shí)現(xiàn)公司的跨越式發(fā)展”等仍然是不少企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)鍵詞，而單純的規(guī)模導(dǎo)向有時(shí)會(huì)直接損害企業(yè)價(jià)值，企業(yè)的發(fā)展速度必須與企業(yè)財(cái)務(wù)資源供給能力和管控水平相匹配，才能做到健康良好的發(fā)展，不會(huì)出現(xiàn)因?yàn)閿U(kuò)張而導(dǎo)致破產(chǎn)的結(jié)局。
沒有立足于VBM 建立以價(jià)值增值為目標(biāo)的預(yù)算程序，未能通過預(yù)算體系探尋和明確企業(yè)價(jià)值目標(biāo)定時(shí)間里經(jīng)營上的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素和財(cái)務(wù)短板，沒有把預(yù)算貫穿于落實(shí)經(jīng)營策略使得很多公司的企業(yè)預(yù)算管理始終無法擺脫簡單的增收節(jié)支工具和上下討價(jià)還價(jià)的制度困境。而且，盡管理論和實(shí)踐都已經(jīng)證明業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)如果過于關(guān)注短期會(huì)計(jì)利潤，不但無法準(zhǔn)確反映公司創(chuàng)造的價(jià)值，更會(huì)使公司的管理者過分重視和維持短期財(cái)務(wù)成果，放松必要的資本投資去追求長期戰(zhàn)略目標(biāo)。但無論是中國企業(yè)還是證券監(jiān)管部門對(duì)上市公司的業(yè)績監(jiān)管都沒有擺脫對(duì)會(huì)計(jì)績效指標(biāo)的過度依賴。
3 市值管理：財(cái)務(wù)資本管理新標(biāo)桿
價(jià)值管理主要致力于價(jià)值創(chuàng)造，而市值管理不僅要致力于價(jià)值創(chuàng)造，還要進(jìn)行價(jià)值實(shí)現(xiàn)，是一種新型財(cái)務(wù)管理模式。隨著資本市場的縱向深向發(fā)展，尤其是我國主板，中小板和創(chuàng)業(yè)板的齊備，為我國企業(yè)推進(jìn)市值管理提供了必需的市場環(huán)境，市值已經(jīng)取代傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)成為企業(yè)資本新標(biāo)桿。公司市值是其內(nèi)含價(jià)值的外部彰顯，不僅能透視出公司的財(cái)務(wù)狀況，更是公司核心競爭力，發(fā)展前景，治理水平和經(jīng)營能力的現(xiàn)實(shí)反映。
基于內(nèi)含價(jià)值的財(cái)務(wù)決策和基于市值的財(cái)務(wù)決策各自有不同的關(guān)注點(diǎn)，具體可以表現(xiàn)為：①基于內(nèi)含價(jià)值的財(cái)務(wù)重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)經(jīng)營，企業(yè)盈利模式與產(chǎn)品毛利水平，強(qiáng)調(diào)公司戰(zhàn)略對(duì)主營業(yè)務(wù)的推動(dòng)作用，追求行業(yè)領(lǐng)域之內(nèi)的領(lǐng)先地位，注重營業(yè)規(guī)模和盈利能力的持續(xù)性與成長性?；谑兄档呢?cái)務(wù)決策更重視行業(yè)平均市盈率或市凈率――即市場給每個(gè)行業(yè)的平均估值水平。內(nèi)含價(jià)值主要關(guān)注公司的未來，但市值更偏重于現(xiàn)在。②內(nèi)含價(jià)值著眼于投資者盯住企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流和內(nèi)部有吸引力的現(xiàn)金股利分配能力，市值管理偏重于引導(dǎo)投資者盯住市場，獲取資本利得（股票價(jià)差）實(shí)現(xiàn)其投資預(yù)期。③基于內(nèi)含價(jià)值的財(cái)務(wù)管理，特別關(guān)注企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)品的壽命周期出于何種階段，財(cái)務(wù)理論應(yīng)經(jīng)說明了不同階段的融資方式，投資政策和股利分配的具體策略，比如產(chǎn)品初創(chuàng)期應(yīng)以引入風(fēng)投為主，并保持較低的財(cái)務(wù)杠桿；產(chǎn)品進(jìn)入成長期則是IPO的大好時(shí)機(jī)。而基于市值的財(cái)務(wù)決策理念與此不盡相同，市價(jià)“低位投資，高位融資”，是最突出的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要領(lǐng)。比如股市高峰時(shí)，縮減投資，儲(chǔ)備現(xiàn)金，并適當(dāng)降低負(fù)債以保留債務(wù)融資的空間；股市低迷時(shí)，公司應(yīng)利用資產(chǎn)低估的機(jī)會(huì)，調(diào)動(dòng)儲(chǔ)備財(cái)務(wù)資源進(jìn)行有規(guī)模的并購?fù)顿Y。
4 企業(yè)財(cái)務(wù)管理新模式：整合價(jià)值管理與市值管理
財(cái)務(wù)管理應(yīng)是基于價(jià)值管理與市值管理的整合與集成。整合了市值管理的VBM框架實(shí)際與股東機(jī)制的財(cái)務(wù)管理體系，兼顧公司內(nèi)外，提升內(nèi)含價(jià)值與關(guān)注市值信號(hào)并重，綜合運(yùn)用多種價(jià)值經(jīng)營方法和手段，以達(dá)到公司價(jià)值創(chuàng)造最大化的最終目的。其包括內(nèi)含價(jià)值的創(chuàng)造和市場價(jià)值的實(shí)現(xiàn)兩方面內(nèi)容，分別對(duì)應(yīng)于提升內(nèi)含價(jià)值和市值兩個(gè)層次的目標(biāo)。
這種集成管理模式作為一種新型財(cái)務(wù)管理模式，可以避免單一價(jià)值管理的片面性，具體包括四項(xiàng)內(nèi)容：一是價(jià)值評(píng)估是公司的內(nèi)含價(jià)值的測(cè)算與分析過程，是市值的基礎(chǔ)，而且非上市企業(yè)也可以模擬上市公司進(jìn)行估值，所以非上市企業(yè)也可以通過類比同行業(yè)企業(yè)或標(biāo)桿企業(yè)的市價(jià)進(jìn)行市值管理，因此，市值管理并不僅僅限于上市企業(yè)。二是價(jià)值經(jīng)營是內(nèi)涵價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和管控過程，包括核心競爭能力配置，財(cái)務(wù)收益的實(shí)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)管理等，這是整合管理的關(guān)鍵。三是企業(yè)價(jià)值的市場實(shí)現(xiàn)。即讓證券市場充分反映公司的內(nèi)含價(jià)值，這需要做好信息披露與溝通，不斷提升公司透明度，構(gòu)建和諧的投資者關(guān)系，消除市場偏見和投資者誤解。四是根據(jù)公司市值相應(yīng)作出財(cái)務(wù)決策。及公司的各種財(cái)務(wù)經(jīng)營行為，無論是投資，融資，再融資，鼓勵(lì)政策，并購擴(kuò)張，企業(yè)分立或股票回購等都應(yīng)基于市值變化來完成。
因此，整合型財(cái)務(wù)管理要求：
①整合型財(cái)務(wù)管理要求企業(yè)同時(shí)緊盯住商品市場和資本市場。VBM緊盯企業(yè)內(nèi)含價(jià)值，提倡價(jià)值經(jīng)營與價(jià)值投資的理念，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金折現(xiàn)估值技術(shù)的導(dǎo)入。不能錯(cuò)誤地將證券的價(jià)格代替公司的真實(shí)價(jià)值，一味追求資本套利，試圖通過在資本市場上的兼并收購等資本運(yùn)營方式獲得非理性的擴(kuò)張和繁榮，忽視對(duì)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理和核心競爭力的培養(yǎng)。
商業(yè)戰(zhàn)略和內(nèi)含價(jià)值上都非常關(guān)注盈利模式，但現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理理論很少研究盈利模式問題，似乎盈利模式與財(cái)務(wù)管理理論無關(guān)，這是財(cái)務(wù)管理的嚴(yán)重缺陷,因?yàn)楝F(xiàn)代公司財(cái)務(wù)生存的主宰是在資本市場，但生存方式以及獲利途徑則是由其在商品經(jīng)營業(yè)績和產(chǎn)品市場上的表現(xiàn)所決定的，所以公司價(jià)值必然與公司經(jīng)營戰(zhàn)略和盈利模式相聯(lián)系，反之亦然，商業(yè)戰(zhàn)略理論研究同樣需要財(cái)務(wù)理論和工具來夯實(shí)對(duì)盈利模式問題的研究。因?yàn)樨?cái)務(wù)業(yè)績是經(jīng)營戰(zhàn)略的最終標(biāo)準(zhǔn)，提高財(cái)務(wù)業(yè)績和公司價(jià)值的主要手段是能在競爭性商業(yè)市場上獲得成功，所以創(chuàng)造價(jià)值最基本的辦法就是識(shí)別，評(píng)估，采納那些創(chuàng)造收益超過資本成本的戰(zhàn)略，并盡可能在較長的時(shí)間里創(chuàng)造并保持競爭中的地位。
②整合性財(cái)務(wù)管理要求企業(yè)同時(shí)兼顧商業(yè)秘密同時(shí)增強(qiáng)公司透明度，提升市值管理水平。VBM模式之下的財(cái)務(wù)管理要求企業(yè)必須不斷地進(jìn)行商業(yè)創(chuàng)新和企業(yè)變革，這種創(chuàng)業(yè)過程正是以企業(yè)積累的，獨(dú)有的經(jīng)營策略和商業(yè)機(jī)密等獨(dú)特競爭能力為載體，不應(yīng)該披露更不應(yīng)該能簡單被復(fù)制。然而不斷提高企業(yè)的透明度又是證券市場的苛刻要求，集成性財(cái)務(wù)管理就是達(dá)成兩者的協(xié)調(diào)，尤其是借助于信息披露提升企業(yè)與證券市場的互動(dòng)水平，進(jìn)行高超的市值管理。準(zhǔn)確判斷市值高估或低估，這是公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略過程中至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，當(dāng)公司股價(jià)明顯低估或高估時(shí)，公司財(cái)務(wù)部門應(yīng)在公司內(nèi)部提出預(yù)警；在基于這種預(yù)警，相應(yīng)做好信息溝通，采取措施調(diào)整戰(zhàn)略，為訂貨與提升公司股價(jià)。如果管理層認(rèn)為公司的市值為嚴(yán)重高估，有泡沫化傾向，則企業(yè)應(yīng)做好投資者溝通，沖淡市場炒作信息，避免投資風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然也可以利用這一有利時(shí)間，做出增發(fā)股票，換股并購等財(cái)務(wù)安排。如果管理層認(rèn)為公司的市值被低估，則需要企業(yè)做好信息披露，消除投資者誤解，也可以利用這一事件實(shí)施股票回購，現(xiàn)金分配等以實(shí)現(xiàn)市值回歸價(jià)值。
③整合型財(cái)務(wù)管理同時(shí)運(yùn)用財(cái)務(wù)績效與市值進(jìn)行考核與激勵(lì)，經(jīng)市值管理整合到VBM框架之中，豐富企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和薪酬計(jì)劃的制定標(biāo)準(zhǔn)。在VBM體系之下，業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)多是從公司自身角度出發(fā)，關(guān)注縱向多期的業(yè)績比較，重視EPS,ROE等賬面收益的增長幅度。而市值管理體系下，企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)更注重行業(yè)內(nèi)橫向的對(duì)比，關(guān)注整個(gè)市場尤其是企業(yè)市值的升降，加入市值考核指標(biāo)，才能真正全面地考察公司的價(jià)值創(chuàng)造能力和價(jià)值實(shí)現(xiàn)能力。
④整合型財(cái)務(wù)管理同時(shí)控制企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與外部股價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)控制是財(cái)務(wù)管理的重中之重，但不同角度對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的詮釋也不盡相同。立足于證券市場的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案與數(shù)理分析中的“確定性，風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性”事件，較為嚴(yán)格地區(qū)分系統(tǒng)系風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性分析則是財(cái)務(wù)研究的重點(diǎn)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則可以通過投資組合來對(duì)沖?；赩BM的立場，這種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理理念和技術(shù)存在較大的局限性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一定是一個(gè)多視角，多變量，多層次的復(fù)合型概念，既有財(cái)務(wù)規(guī)模上的風(fēng)險(xiǎn)問題，也有財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)上的風(fēng)險(xiǎn)問題；既有靜態(tài)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，也有動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題；既有財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)管控上的風(fēng)險(xiǎn)問題，也有財(cái)務(wù)成果上的“偏離預(yù)期”風(fēng)險(xiǎn)問題；既有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，也有財(cái)務(wù)制度風(fēng)險(xiǎn)。整合型財(cái)務(wù)管理從風(fēng)險(xiǎn)要素，風(fēng)險(xiǎn)成因，風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)層次等方面來理解和研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并采取具體的風(fēng)險(xiǎn)管理舉措，這才是現(xiàn)實(shí)的，集成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式。
5 結(jié)論
綜上所述，集成性財(cái)務(wù)管理應(yīng)成為當(dāng)今財(cái)務(wù)管理的主題模式。充分考慮基于證券市場條件下的財(cái)務(wù)命題，把握企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的市值與形式，關(guān)注內(nèi)含價(jià)值；構(gòu)造財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)合概念，謀求財(cái)務(wù)管理體系的全面創(chuàng)新和完善；財(cái)務(wù)既要研究公司的資本運(yùn)作，又要研究企業(yè)商業(yè)運(yùn)營和商業(yè)模式的價(jià)值創(chuàng)造，使財(cái)務(wù)管理模式得到升華與深化。
參考文獻(xiàn)：
一、唐山地區(qū)科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
近年來，唐山市不斷加強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力建設(shè)，全市高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展到106家，經(jīng)濟(jì)效益明顯提高。為破解科技型中小企業(yè)融資難題，2013年8月28日唐山市科技局聯(lián)合財(cái)政局，專門設(shè)立了科技金融專項(xiàng)資金，并制定出臺(tái)了《唐山市科技金融專項(xiàng)資金管理暫行辦法》，通過貸款貼息、融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、專利權(quán)質(zhì)押貸款等方式，擴(kuò)大財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，以重點(diǎn)支持科技型中小企業(yè)發(fā)展。但相比于科技型中小企業(yè)的巨大資金需求，這仍只是杯水車薪。
（一）科技型中小企業(yè)的自身缺陷。首先是科技型中小企業(yè)的“三高”特征，即高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高不確定性，決定了其不適合依賴銀行貸款等傳統(tǒng)方式進(jìn)行融資，但是由于融資渠道的匱乏，又不得不很大程度上依賴銀行貸款，這種矛盾是造成其融資困難的首要原因。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，唐山市科技型中小企業(yè)大多處于發(fā)展的初級(jí)階段，其自身存在三個(gè)弊端：一是科技型中小企業(yè)主觀融資觀念滯后，過分依賴銀行信貸資金的支持。二是科技型中小企業(yè)經(jīng)營管理水平有限導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)治理不完善。在筆者調(diào)查的25家企業(yè)中，有22家公司財(cái)務(wù)賬目不清、財(cái)務(wù)制度混亂，無法向銀行提供有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表。三是科技型中小企業(yè)自身融資條件不具備優(yōu)勢(shì)，資金需求占用時(shí)間長，未來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)都比較高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，而且很多科技型中小企業(yè)都不具備擔(dān)保條件，不符合銀行的貸款標(biāo)準(zhǔn)而造成融資難。
（二）創(chuàng)業(yè)投資對(duì)科技型中小企業(yè)發(fā)展的支持力度不足。創(chuàng)業(yè)投資（Venture Capital）是指創(chuàng)投資金對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對(duì)成熟后通過股權(quán)退出獲得資本增值收益的投資方式?？萍夹椭行∑髽I(yè)是創(chuàng)業(yè)投資的重要投資對(duì)象，但這種新生的投資方式發(fā)展還極不成熟。EZCapital統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年我國創(chuàng)投市場上公開披露的完成募集的基金規(guī)模陷入了近6年的最低谷，共披露上市事件89起，同比下降57.62%，共募集資金1 417.63億元人民幣，同比減少46.48%。創(chuàng)投市場的黯淡反映了科技型中小企業(yè)發(fā)展的困境（尤其是融資方面）。
在調(diào)查的25家科技型企業(yè)中掛牌上市的企業(yè)有8家，只有同方國芯（股票代碼002049）在中小企業(yè)板上市?？梢?，唐山的科技型中小企業(yè)基本沒有渠道從證券市場獲得資金支持。此外，2013年唐山只有11個(gè)項(xiàng)目入選國家科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金項(xiàng)目，共爭取資金640萬元，盡管2013年唐山市科技金融專項(xiàng)資金首批啟動(dòng)500萬元，但這些資金分配到每個(gè)企業(yè)也就區(qū)區(qū)幾十萬元，而對(duì)于眾多沒有政府資金支持的企業(yè)來說，融資之路更為艱難。
（三）外部金融服務(wù)體系存在缺陷。首先，唐山市對(duì)專利技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)的衡量定價(jià)制度缺失。由于對(duì)科技產(chǎn)品相應(yīng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估和認(rèn)證的標(biāo)準(zhǔn)制度不統(tǒng)一、不匹配，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押尚未規(guī)范形成，而且金融服務(wù)體系中缺乏相輔助的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)系統(tǒng)，這就很難讓金融機(jī)構(gòu)充分了解科技型中小企業(yè)的實(shí)際情況，信貸成本增加，企業(yè)融資難度增大。其次，市場融資渠道單一，資本市場融資潛力尚未全面開發(fā)。唐山市中小企業(yè)發(fā)展多依賴于商業(yè)銀行貸款等間接融資方式，但由于借貸雙方信息不對(duì)稱，一般商業(yè)銀行因科技型中小企業(yè)初創(chuàng)風(fēng)險(xiǎn)高、變數(shù)大、收益回報(bào)期晚等因素而提高貸款門檻或增加貸款成本。與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部也存在改革步伐不快、內(nèi)控機(jī)制不完善、信貸激勵(lì)機(jī)制不健全、金融服務(wù)手段偏少等問題，在一定程度上制約了銀行信用融資渠道作用的充分發(fā)揮。此外，金融機(jī)構(gòu)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新不足，沒有對(duì)成長型科技型中小企業(yè)進(jìn)行“量身”服務(wù)，導(dǎo)致對(duì)不同類型企業(yè)的融資需求缺乏差別化、個(gè)性化的信貸支持手段。
（四）政府職能作用發(fā)揮不充分。首先，政策滯后且支撐力度不夠。比如，唐山市在2011年才設(shè)立首批科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資金，在2013年才出臺(tái)《唐山市科技金融專項(xiàng)資金管理暫行辦法》，這難以及時(shí)滿足亟需政策支持和彌補(bǔ)資金缺口的科技型中小企業(yè)的需求。其次，體制上存在職能不理順和職能缺失的問題。唐山市現(xiàn)有的科技型中小企業(yè)管理職能部門在解決科技型中小企業(yè)遇到的資金、土地等問題時(shí)缺乏強(qiáng)有力的協(xié)調(diào)調(diào)度能力。再次，資金支持力度不夠。無論是財(cái)政投入的總量還是發(fā)揮作用的效果與程度與先進(jìn)地區(qū)相比還存在一定差距。
二、科技型中小企業(yè)金融支持體系的國際經(jīng)驗(yàn)
（一）美國科技型中小企業(yè)金融支持體系分析。美國企業(yè)融資中，政府直接參與的比例在逐漸減少，但美國政府通過多種途徑為科技型中小企業(yè)的發(fā)展提供金融支持。首先是法律保證，早在1958年美國國會(huì)就通過《中小企業(yè)投資法》，對(duì)科技型中小企業(yè)的發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。其次是信用擔(dān)保，美國中小企業(yè)局（SBA）是負(fù)責(zé)執(zhí)行中小企業(yè)信用擔(dān)保的獨(dú)立聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)。但政府的支持并非是美國科技型中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的主要因素，Manigart S.和Struyf C.（1997）通過統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，初創(chuàng)期高科技企業(yè)最重要的融資來源是企業(yè)家以及銀行，但提供資金最多的則是風(fēng)險(xiǎn)資本公司及私人投資者，政府、院校以及其他公司所起的作用是有限的。美國的科技型中小企業(yè)之所以成功很大程度上依賴于其發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)資本市場。據(jù)美國風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，美國風(fēng)險(xiǎn)投資的資本金額占GDP的1%，但這些接受風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)創(chuàng)造的直接經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)達(dá)到了GDP的11%?？梢婏L(fēng)險(xiǎn)投資是一種有效的投融資機(jī)制。另外，美國完善的多層次資本市場體系也為科技型中小企業(yè)提供了高效的融資渠道。
（二）日本科技型中小企業(yè)金融支持體系分析。日本科技型中小企業(yè)金融支持體系整體上體現(xiàn)了較大的政府干預(yù)性，偏向于政策性金融支持體系。首先是對(duì)企業(yè)進(jìn)行指導(dǎo)，其次是運(yùn)用金融政策扶植企業(yè)，通過政府金融機(jī)構(gòu)等途徑向企業(yè)提供低息科技貸款。日本也是世界上較早建立信用擔(dān)保體系的國家。從結(jié)構(gòu)上看，日本建立的是中央政府和地方兩級(jí)信用保證體系，這種對(duì)信用擔(dān)保再保險(xiǎn)及財(cái)政損失補(bǔ)償?shù)臋C(jī)制維持了信用擔(dān)保的信譽(yù)，使大量原本融資困難的科技型中小企業(yè)順利從商業(yè)銀行獲得了資金支持。當(dāng)然，日本的減免稅收等政策以及完善的法律保證體系也是促進(jìn)科技型中小企業(yè)的重要因素。
（三）德國科技型中小企業(yè)金融支持體系分析。與美國不同，德國的銀行為全能銀行，可以為企業(yè)提供包括貸款、有價(jià)證券發(fā)行、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等全面的金融服務(wù)。銀行針對(duì)高科技中小企業(yè)的特征，提供了多種有針對(duì)性的融資方法，而銀行和企業(yè)互相持股，便于銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估和提供更加適合的融資方式，這種關(guān)系型的融資方式有助于銀行對(duì)貸款企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，緊密的銀企關(guān)系也利于企業(yè)獲取信用支持并降低貸款成本。此外，德國為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，制定了一系列政策，如稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼、金融優(yōu)惠政策以及鼓勵(lì)出口等政策，這都為德國的科技型中小企業(yè)提供了良好的發(fā)展條件。
三、唐山地區(qū)科技型中小企業(yè)融資對(duì)策分析
唐山地區(qū)的高新技術(shù)企業(yè)目前有106家，大多處于發(fā)展的初級(jí)階段，毫無疑問，在發(fā)展與擴(kuò)張過程中，科技型中小企業(yè)將面臨更多的困境。Giudici G.和Paleari S.（2000）認(rèn)為金融約束是高科技企業(yè)擴(kuò)張和發(fā)展過程中的主要障礙之一，尤其是對(duì)于小型高科技企業(yè)。Ullah F.和Taylor P.（2007）分析了英國科技型小企業(yè)的融資問題，結(jié)論顯示將近80%的企業(yè)在早期發(fā)展階段面臨融資約束。為此，參考國內(nèi)外的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合唐山地區(qū)實(shí)際情況，本文提出解決該地區(qū)科技融資的新措施。
（一）加大財(cái)務(wù)與經(jīng)營信息的公開與透明度。眾多學(xué)者的實(shí)證研究顯示信息不對(duì)稱是小企業(yè)融資最大的特征，尤其是科技型小企業(yè)。Revest和Sapio（2012）分析了歐洲科技型小企業(yè)的情況，結(jié)果表明信息不對(duì)稱引起市場失靈，阻礙了科技型小企業(yè)的外部融資。唐山地區(qū)90%以上的科技型中小企業(yè)都存在賬目不全、財(cái)務(wù)混亂以及信息不透明等問題，盡管企業(yè)具有極大的發(fā)展前景，但這些問題的存在阻礙了金融與投資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信任度。因此，健全財(cái)務(wù)制度，加強(qiáng)經(jīng)營管理并加大信息的公開與透明是爭取融資支持的重要前提。
關(guān)鍵詞：企業(yè) 可持續(xù)發(fā)展 財(cái)務(wù)政策
一、前言
隨著社會(huì)競爭的加劇，越來越多企業(yè)關(guān)注企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，即企業(yè)在追求自我生存和永續(xù)發(fā)展的過程中，既要考慮企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和提高企業(yè)市場地位，又要保持企業(yè)在已領(lǐng)先的競爭領(lǐng)域和未來擴(kuò)張的經(jīng)營環(huán)境中始終保持持續(xù)的盈利增長和能力的提高，以保證企業(yè)在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)長盛不衰。而財(cái)務(wù)政策就是影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要因素之一，現(xiàn)代企業(yè)中，如何根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，合理規(guī)劃、制定以及完善企業(yè)財(cái)務(wù)制度，處理好企業(yè)財(cái)務(wù)與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，不僅使財(cái)務(wù)政策發(fā)揮杠桿作用，來提高對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，又能讓企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)約束下，強(qiáng)化財(cái)務(wù)政策的配置資源功能，更科學(xué)地推動(dòng)企業(yè)解決面臨的財(cái)務(wù)問題，是許多企業(yè)管理者和經(jīng)營者關(guān)注的重要課題。
二、企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展與財(cái)務(wù)政策關(guān)系
企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，是要求企業(yè)綜合考慮當(dāng)前發(fā)展和未來發(fā)展的需要，而不是以犧牲后期的利益為代價(jià)來滿足現(xiàn)在利益，它為企業(yè)提供新的機(jī)遇并能提高企業(yè)的國際競爭力，是當(dāng)代企業(yè)不懈追求的目標(biāo)。企業(yè)的財(cái)務(wù)政策，是企業(yè)為達(dá)到特定的財(cái)政、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等目的，用以調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)行為、高速財(cái)務(wù)關(guān)系而制定的有關(guān)政策的總稱，它是調(diào)節(jié)和控制企業(yè)財(cái)務(wù)行為的重要工具。通過財(cái)務(wù)政策的選擇和安排，可提高企業(yè)財(cái)務(wù)資源的配置和利用效率。因此，現(xiàn)代，現(xiàn)代企業(yè)必須科學(xué)地選擇財(cái)務(wù)政策，規(guī)范和優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)行為，才能不斷增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)持續(xù)發(fā)展能力。
通過分析，我們可以看到，企業(yè)財(cái)務(wù)政策與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，兩者相輔相成又相互影響，企業(yè)只有基于可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，在它的約束下更科學(xué)地制定實(shí)施財(cái)務(wù)政策，才能真正發(fā)揮財(cái)務(wù)政策杠桿作用。
三、如何以財(cái)務(wù)政策為杠桿，增強(qiáng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力
（一）建立基于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)財(cái)務(wù)政策體系
建立基于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)財(cái)務(wù)政策體系，是以財(cái)務(wù)政策為杠桿，增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力最主要的措施，它的核心是將企業(yè)可持續(xù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的樹立與可持續(xù)財(cái)務(wù)政策的推行緊密聯(lián)系起來，對(duì)于增強(qiáng)企業(yè)市場核心競爭力有著重要的作用。
一是做好籌資政策、投資政策、股利政策等具體財(cái)務(wù)政策制定和實(shí)施工作，以此來構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)政策體系框架，并使他們朝著可持續(xù)方向發(fā)展，為公司總體可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。例如，籌資政策是企業(yè)財(cái)務(wù)政策中的組成部分，它要求企業(yè)通過一定渠道、采取適當(dāng)方式籌措資金，是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)，它的實(shí)施一定程度上能滿足企業(yè)資金需要、保證日常經(jīng)營活動(dòng)順利進(jìn)行?；I資政策又分為激進(jìn)型籌資政策、保守型籌資政策以及穩(wěn)健型籌資政策，企業(yè)管理者要根據(jù)自身情況，在兼顧盈利性和安全性的基礎(chǔ)上，制定和實(shí)施籌資政策，并做好資本結(jié)構(gòu)的確立這一關(guān)鍵工作。以保守型籌資政策為例，若企業(yè)無絕對(duì)的競爭優(yōu)勢(shì)、對(duì)未來發(fā)展方向不明確，且資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例遠(yuǎn)低于同行業(yè)水平，則可采用低風(fēng)險(xiǎn)、高成本的“保守型籌資”政策，即以權(quán)益資金來支持企業(yè)的發(fā)展，它以低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn)能為企業(yè)后續(xù)發(fā)展積蓄能力，但因其具有高成本的特點(diǎn)，因而適合企業(yè)階段性采用；又如投資管理是公司理財(cái)?shù)闹匾獌?nèi)容之一，投資政策關(guān)系到企業(yè)有限的資源能否得到合理配置及有效利用， 關(guān)系到企業(yè)未來的發(fā)展方向、 規(guī)模及前景。投資政策是財(cái)務(wù)政策體系的中心環(huán)節(jié)，應(yīng)適應(yīng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)也相應(yīng)可持續(xù)化，根據(jù)投資政策的分類（分為外延型投資政策、內(nèi)涵型投資政策以及混合型投資政策），企業(yè)要持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展，必須要依據(jù)自身情況進(jìn)行選擇，對(duì)影響企業(yè)投資決策的主要因素（如企業(yè)生命周期、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)以及心理預(yù)期等）進(jìn)行周全的考慮后加以選擇，但不宜長期采用單一的投資政策。
二是提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)，推進(jìn)可持續(xù)財(cái)務(wù)政策實(shí)施?，F(xiàn)代企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的樹立，需要財(cái)務(wù)行為同步更新，也需要高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員做支撐。財(cái)務(wù)部門作為企業(yè)重要的職能部分，應(yīng)當(dāng)為基于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)財(cái)務(wù)政策體系的建立健全作貢獻(xiàn)。其一，財(cái)務(wù)管理者需要不斷強(qiáng)化自身素質(zhì)，強(qiáng)化專業(yè)知識(shí)和專業(yè)技能的學(xué)習(xí)，不斷發(fā)揮自身的創(chuàng)新精神以及掌握更多的信息優(yōu)勢(shì)，靈活運(yùn)用現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理方法，才能有效保證實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的財(cái)務(wù)管理，使財(cái)務(wù)政策的制定和實(shí)施更加行之有效。其二，企業(yè)要注重財(cái)務(wù)管理人員的培訓(xùn)和聘用，為企業(yè)財(cái)務(wù)政策體系的建立和利于公司可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)政策注入新鮮的血液，財(cái)務(wù)人員繼續(xù)教育是會(huì)計(jì)管理工作的一個(gè)重要組成部分，公司可安排財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)進(jìn)行再學(xué)習(xí)，幫助會(huì)計(jì)人員提高素質(zhì)、積累經(jīng)驗(yàn)、更新知識(shí)，還可以充分利用現(xiàn)代多媒體技術(shù)手段，集中對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)或開展會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研討，總結(jié)財(cái)務(wù)工作中的經(jīng)驗(yàn)和不足，提高財(cái)務(wù)人員的理論水平和實(shí)際管理技能。
（二）實(shí)施利于可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)定了企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本特征和基本方向，是企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的行動(dòng)指南和努力方向，與財(cái)務(wù)政策有著千絲萬縷的聯(lián)系，因此，企業(yè)應(yīng)選擇擇促進(jìn)有效增長的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來及時(shí)進(jìn)行增長的動(dòng)態(tài)調(diào)控，保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
企業(yè)在引入可持續(xù)發(fā)展理念的前提下，一是根據(jù)企業(yè)發(fā)展的不同時(shí)期，選擇不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，分別制定初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并在企業(yè)發(fā)展過程中，始終執(zhí)行可持續(xù)發(fā)展財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。二是加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。企業(yè)在發(fā)展過程中應(yīng)避免盲目超速增長，否則會(huì)給公司帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)觀念，通過加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制、建立風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系等措施，更好地發(fā)揮財(cái)務(wù)政策的杠桿作用。
（三）應(yīng)遵循的原則
企業(yè)財(cái)務(wù)政策是企業(yè)重要的指導(dǎo)信息，要提高企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，必須在制定和實(shí)施財(cái)務(wù)政策的時(shí)候遵循一定的原則，主要包括以下幾個(gè)方面。
一是客觀性原則，又叫科學(xué)性原則。即財(cái)務(wù)政策的制定必須以企業(yè)的現(xiàn)實(shí)為基礎(chǔ)，遵循企業(yè)理財(cái)現(xiàn)狀和運(yùn)行規(guī)律，才能夠使財(cái)務(wù)政策正確指導(dǎo)財(cái)務(wù)活動(dòng)；二是一致性原則，即財(cái)務(wù)政策選擇與財(cái)務(wù)目標(biāo)要保持一致。企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是財(cái)務(wù)政策選擇的結(jié)果，企業(yè)財(cái)務(wù)政策選擇要以企業(yè)總體財(cái)務(wù)目標(biāo)為導(dǎo)向，并要要根據(jù)其財(cái)務(wù)狀態(tài)的變化確定階段性的財(cái)務(wù)目標(biāo)。三是系統(tǒng)性原則。企業(yè)本身就是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，所以財(cái)務(wù)政策也要有相應(yīng)的系統(tǒng)性，體現(xiàn)目的性、全局性和層次性，即為了對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)、組織和控制管理，必須要制定一整套的財(cái)務(wù)政策以適應(yīng)不同層次、不同部門和不同人員的要求。四是風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡原則。財(cái)務(wù)政策是在風(fēng)險(xiǎn)偏好與預(yù)期收益一定的情況下，外部控制市場以及企業(yè)內(nèi)部控制市場等利益相關(guān)者之間相互博弈、共同選擇的結(jié)果。因此，每個(gè)利益相關(guān)者都會(huì)利用自身的信息優(yōu)勢(shì)選擇于己有利的財(cái)務(wù)政策，并相應(yīng)的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；五是彈性原則。由于面臨的環(huán)境復(fù)雜、市場多變，再加上企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)和能力不可能達(dá)到理想的境界，財(cái)務(wù)管理中可能會(huì)出現(xiàn)失誤，所以企業(yè)在制度財(cái)務(wù)政策時(shí)，必須要留出預(yù)留空間，保持充分的彈性，才能及時(shí)地適應(yīng)客觀事物的各種變化。
四、結(jié)語
綜上所述，財(cái)務(wù)政策是影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要因素，根據(jù)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展與財(cái)務(wù)政策關(guān)系，企業(yè)可在遵循客觀性、一致性等原則的基礎(chǔ)上，通過建立基于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)財(cái)務(wù)政策體系、實(shí)施利于可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等措施，以財(cái)務(wù)政策為杠桿，不斷增強(qiáng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。
參考文獻(xiàn)：
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