時間：2023-09-14 17:45:12
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇互聯網資產管理，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
[中圖分類號]F123.7 [文獻標識碼] A [文章編號] 1009 ― 2234（2016）11 ― 0073 ― 02
前言
隨著科學技術的不斷進步，互聯網技術得以快速發展，并與人們的生活緊密結合，無論是工作、生活、學習，隨處可見互聯網的影響，隨時體會得到互聯網所帶來的方便快捷。另一方面，隨著工作環境的完善，應用到教學、科研、日常辦公的設備逐年增加，資產規模擴大迅速，管理的難度也隨之加大?；ヂ摼W技術與資產管理的結合，也是順應社會歷史發展的必然結果〔1〕。
一、互聯網技術及資產管理的內涵
1.互聯網技術。所謂互聯網技術（Information Technology），簡稱IT，是指開發建立在計算機技術基礎之上的一種信息技術，從概念上可將其劃分為硬件（主機及網絡通信設備）、軟件（對信息進行搜集、處理的各種軟件）、應用（檢索、分析、評估使用各種信息）三個層次，其核心功能在于對數據的處理、傳輸和存儲。互聯網技術的廣泛應用，是人類進入信息化社會的重要標志。
2.資產管理。所謂資產管理（Asset Management），是指單位對已購國有資產，通過單機軟件或是手工錄入的形式對各大類資產進行統一監管，實現帳卡物相統一。
二、互聯網技術與資產管理相Y合的實踐與研究
互聯網技術以其覆蓋面廣、傳播速度快、個體操作靈活等優勢，一改傳統的資產管理多采用管理員跑單、服務時間固定化、高成本低效率的模式，顯示出了傳統的資產管理方式所無法比擬的巨大優勢。具體表現為網上資產信息錄入、資產管理調撥及報廢處置審批等的便利性〔2〕。
依托互聯網技術，通過資產管理的創新，建立分層次的國有資產網絡化管理平臺和服務環境，對資產信息資源進行整體優化配置，使得資產管理業務實現規范化、流程化、網絡化，建立“資產主管部門-資產使用部門”二級管理平臺，滿足不同層次的管理需要；涵蓋資產配置、使用、處置、收益、清查、統計等各項管理內容；以技術手段規范資產管理行為，控制資產運營風險，防止國有資產流失；簡化審批程序，提高工作效率，降低管理成本，逐步實現無紙化辦公，提高國有資產資源使用效益，從總體上使國有資產管理水平上一新臺階〔3〕。
三、互聯網技術在資產管理共享平臺應用中的不足2
1.安全性存在隱患。自互聯網技術誕生以來，其安全性問題就一直受到廣大網民的廣泛關注。而以互聯網技術為依托的資產管理共享平臺，因其操作平臺具有一定的虛擬性，安全性對于建立在互聯網技術基礎之上的資產管理共享平臺來說就顯得尤為重要，這也無疑是制約互聯網技術在資產管理共享平臺中應用與發展的重要因素。
通過安全認證手段強化安全管理。目前使用較為廣泛，并行之有效的安全認證手段主要是驗證碼及實名認證等方式。他們的使用的確在很大程度上保障了互聯網的使用安全，然而，為了給互聯網安全提供更為強大的保護，仍然需要在創新安全認證手段方面進行努力，以現有數字信封技術、數字簽名技術等為依托，采用不同的手段、方式強化互聯網的安全管理。
加大對網絡訪問的管理力度?？梢酝ㄟ^搭建防火墻、網絡服務器安全管理、入網訪問管理等手段加強對網絡訪問的管理。此舉不僅可以對保護網絡安全提供助力，有效避免威脅計算機網絡安全的不良因素的入侵；另一方面也可以在管理訪問的同時，允許合法用戶進行訪問，有效阻止非法用戶的訪問，在保護網絡資源方面同樣起到了重要的作用。
加強對于移動存儲設備的管理，培養安全使用意識。為了滿足數據信息在各終端之間傳輸、存儲的需求，光碟、優盤、硬盤等各類移動存儲設備，因其攜帶便捷、存儲量大、使用方便等優點被廣泛而頻繁的使用，在給人們生活工作帶來便捷的同時，也給病毒的傳播提供了媒介；給網絡安全帶來了威脅。這是因為各類移動存儲設備主要通過直接連接的方式接入網絡或計算機，極易攜帶各終端設備的病毒，并在使用過程中造成各終端設備之間病毒的傳播。因此，加強對于移動存儲設備的管理及培養安全使用意識尤為重要。首先，健全設備使用的登記制度，檢查是否存在病毒，一經發現及時查殺；第二，對于較為重要的系統設備，在使用時應關閉設備的USB接口；第三，做好隔離內外網的防范措施，保障網絡安全；第四，培養并養成安全使用移動存儲設備的意識，更大程度上杜絕安全隱患〔4〕。
提高信息的加密水平。信息的泄露是互聯網安全管理中所面臨的重要問題，也是廣大網民最為關注的問題。為此，應加大研發力度，創新研發思路，在提升互聯網安全性的管理中，積極運用加密技術，并提高加密技術水平，防止發生數據及信息的泄露現象，保障互聯網安全。
2.管理有待進一步提升。對于互聯網技術在資產管理共享平臺中實踐的管理，主要包括法律法規的建設與運行過程的監管兩個方面。目前我國對于這兩方面的建設雖然取得了一定的成績，但仍然尚有不足。
完善法律法規、加強監管，進一步提升管理能力。促進互聯網技術在資產管理共享平臺中的實踐與發展，不僅需要技術條件的保障，同時也離不開完善的法律法規與強有力的監督管理體制的保駕護航。
首先，在法律法規的建設方面，應建立雙向約束機制，一方面對于諸如黑客惡意攻擊網絡及泄露網民信息等不法行為，應在法律法規的制定中予以明文規定，明確具體行為、造成損失的衡量、相關的處罰方式及標準等，以細化的規定保障有法可依。另一方面，針對在互聯網技術環境中生存的各類資產管理共享平臺，也應出臺并細化相關法規予以約束。針對目前市場上資產管理共享平臺良莠不齊的現狀，法律法規的規范與約束無疑是規范資產管理市場的有力武器，為此，應完善相關的制度建設，明確準入門檻，加強對此類機構建立的審核力度；明確監督管理機制，加強對運行過程中操作規范化的監督檢查；明確、細化違規經營的處罰機制。全方位、全過程的完善有關法律法規。
其次，在監督管理的強化方面，應從技術、人才、職責及落實等多方面入手，切實強化監督管理能力，提升管理水平。技術上，由于所監督的對象處于虛擬化的互聯網環境當中，因而技術水平對于監督管理的效果就顯得尤為重要，因此，應對監督技術的提高予以充分的重視，為有效的監督提供技術保障。人才上，由于互聯網環境下的資產管理監督工作具有一定的特殊性，這就要求其從業人員所具有的專業知識要同時包括互聯網技術及資本管理的相關知識，為此，應加大對于人才的培B力度，廣開渠道，引進高水平人才；加強學習培訓，提升現有從業人員工作能力；優化人才管理機制，確保人才“引得進、留得住”。職責上，對于需要各職能部門協同完成的監管工作，應明確各部門的職責，建立、完善協同機制，避免“九龍治水，水不治”的現象發生。落實上，應建立互相監督、定期或不定期檢查的機制，確保制度得以真正、有效的得以落實〔5〕。
四、互聯網技術在資產信息管理中實踐的研究
1.資產管理網絡統一身份認證
依據資產信息管理的特點，與互聯網技術相結合，利用JSP技術建立獨有的門戶登錄入口。一級管理員可以根據單位的實際情況，為各個科室或主管領導自定義用戶名及管理權限，建立二級管理身份。通過統一身份認證網關登錄系統，二級管理員可通過門戶單點登錄進入資產信息管理系統，查詢本部門的儀器設備（家具）賬目。系統內部權限由一級管理員下發。登錄后，用戶選擇相應模塊（儀器設備管理模塊、家具被服裝具管理模塊、房屋及土地管理模塊、無形資產管理模塊）進行登錄查詢、資產調撥、資產入賬等操作〔6〕。
2.各類資產信息管理的理論研究
各類資產管理模塊充分利用Internet網，采用成熟、安全、開放、可伸縮、高效能的數據庫技術和網絡技術，實現資產信息的動態管理。共享的資產信息可通過Internet網利用Web，實現在賬信息查詢、修改、打印，以及新購資產信息的輸入、修改等。注重其實用性、專用性和可靠性，以滿足實現資產信息的日常管理、處置等信息網絡化管理的要求。突出其專用性的同時，還必須具有一定的通用性和靈活性，以滿足各單位對需求的差異及上級部門的不同上報要求。
總結
資產信息管理與互聯網技術相結合，對各大類資產進行多樣化管理。管理的功能幾乎覆蓋了所有的固定資產管理業務活動，包括固定資產驗收、增加、處置、變動、調劑、分布、清查、統計、分析、帳表、上報數據等等。該理論研究運用了各種現代信息技術，是促進管理手段科學化的新型管理系統。對理順固定資產管理體制、落實固定資產管理制度、實現對固定資產的全面監控和有效利用、提高管理工作效率，更好地服務于國有資產管理等方面，發揮了十分積極的作用，并表現出強大的效能。將資產信息管理工作搭建在一個高水平的管理平臺之上，推入了科學化、網絡化、規范化的軌道。不僅徹底改變了被動局面，而且有力地促進了資產信息整體管理水平的提高。
〔參 考 文 獻〕
〔1〕關曉.互聯網行業對資產管理行業的沖擊〔J〕.經貿實踐，2015，（02）.
〔2〕李冰，潘曉萌.e時代互聯網安全管理問題及對策研究〔J〕.網絡安全技術與應用，2015，（11）.
〔3〕喻國明.移動互聯網時代的網絡安全趨勢與對策〔J〕.新聞與寫作，2015，（04）.
〔4〕章[.互聯網金融發展的研究〔D〕.對外經濟貿易大學，2014.
〔5〕李震.高校固定資產管理系統的設計與實現〔J〕.黑龍江科技信息.2012，（10）：103.
【關鍵詞】 物聯網 固定資產管理系統 研究與開發
隨著我國經濟的發展以及科學技術的進步，信息化的管理已經成為了企業固定資產管理的主要手段，其中基于物聯網技術的固定資產管理系統在很大程度上提高了我國企業的固定資產管理水平，受到了企業管理層的極大重視，下面就來具體介紹物聯網固定資產管理系統的研究與開發。
一、物聯網技術簡介
隨著我國科學技術的不斷發展，物聯網作為一項新型的信息技術被廣泛的應用到企業的固定資產管理系統當中，由于物聯網的網絡內數據的流向以及處理方式的差別，物聯網又可以分為傳感網絡層、傳輸網絡層以及應用網絡層三個層次。在傳感網絡層中，主要是通過利用二維碼、傳感器以及RFID，對“物”以及環境狀態進行識別，物理網的傳輸網絡層則是用傳輸數據并且對所傳輸的數據進行計算，應用網絡層是包括了電腦以及手機等的輸入和輸出終端。
物聯網通俗具體點來說就是用來連接各種物品的網絡，它彌補了互聯網沒有實現物品與物品之間的互連的不足，近年來，物聯網在我國的各個行業中都有了廣泛的應用，在很大程度上推動了我國企業的不斷發展，提高了企業的經濟效益，它較之互聯網有著非常鮮明的特點，第一，在物聯網上有很多的傳感器，這些傳感器可以識別形式各異、內容各異的信息，而且這些傳感器還可以就識別的信息數據進行及時的更新，其感知技術使用的廣泛性是傳統的互聯網所不能相比的；第二，物聯網是在互聯網的基礎上建立起來的，并通過多種有線以及無線的網絡與互聯網有效的結合起來，從而實現物品信息的傳輸，而且物聯網還能夠與形式各異的異構網絡與協議實現兼容，從而提高了傳輸的信息的正確性以及及時性；第三，物聯網具有各種智能處理技術，對物體進行智能控制。
二、物聯網固定資產管理系統
2.1系統中提的目標設計
首先，對于企業固定資產的日常管理。設計這一項管理模塊主要是對于企業的固定資產的類型、編號、維修等的基本信息以及固定資產的使用狀況進行登記和管理，從而使管理者能夠清楚的掌握固定資產的信息情況。
其次，用戶管理模塊的設計。利用B/S架構實現對用戶的管理，制定用戶的使用權限，并且可以對用戶使用的歷史記錄進行查詢。
再次，系統管理模塊的設計。對系統的管理主要包括了系統的安全、數據的維護、多用戶多部門的管理以及與其他系統接口和數據交互四個方面的管理。在系統的安全方面，物聯網固定資產管理系統使用戶事先進行的相關操作在安全模式的保護下，這樣在未經允許的情況下，任何人都不能訪問和操作；在數據的維護方面，物聯網固定資產管理系統對企業的數據信息的增加、查詢、打印、修改等的操作進行了維護，操作人員可以根據自身的需要，歲系統中的數據備份；在多用戶、多部門的管理方面，該系統提供了集中的數據庫服務器，可以使多個用戶同時對企業固定資產的相關數據進行瀏覽、查詢；在與其他的系統接口和數據交互方面，該系統可以使企業內部的固定資產管理系統接口，與企業其他的管理系統中的數據進行交互處理等等。
最后，在建立物聯網固定資產管理系統的時候，要滿足企業的相關工作人員能夠以企業的日常運營活動的需求為依據，生產有關各種動態查詢結果的報表，并可以被導出并打印出來，以方便有關工作人員的查看和利用。
2.2系統的物聯網應用框架設計
物聯網固定資產管理系統通過REID標簽對企業內部的相關信息進行快速的收集，同時在第一時間利用相應的通信技術對收集到的信息進行傳輸，并建立相應的管理平臺，對企業內部的固定資產進行管理。根據企業固定資產管理的工作特點系統所設計了相應的PC端系統功能結構，該結構包括了日常管理、用戶管理、系統管理以及報表管理四個部分，其中日常管理部分分為企業內資產轉、部門內資產轉、資產類型維護、資產信息維護、規格型號維護、地址信息維護以及責任人維護；設計的用戶管理的功能有添加用戶、修改用戶、修改密碼的功能；設計的系統管理的功能有服務器設置、數據同步、系統同步接口、系統登錄、系統退出的功能；報表管理包括了對地址信息報表、資產信息報表、資產轉移報表、資產調撥報表、資產盤查報表、臺賬差異報表以及出入基站報表的管理。該系統操作簡單、管理方式先進，而且也方便了工作人員清點企業的固定資產，極大的提高了企業固定資產的管理水平。
“速度情結”難以為繼
未來，不良資產增速仍將持續上升，這無論對于金融還是實體經濟來說，都是不好的事情。
隨著中國經濟進入新常態，在去杠桿和化解過剩產能過程中，金融風險爆發不可避免，不良資產將持續上升。
“截至2015年年末，商業銀行不良貸款余額已連續17季度上升，且不良貸款率已連續10季度上升。”中國銀監會主席尚福林在2016年全國銀行業監督管理工作會議上表示，隨著經濟增速從2011年的9.5%下降至2015年的7%左右，銀行業利潤增速就從2011年的39.3%陡然下降至2015年的2.3%，而不良貸款卻從1.05萬億元上升至1.95萬億元，“這表明，‘速度情結’再也難以為繼，經營困難、風險加大使得銀行業轉型壓力日益凸顯”。
更可怕的是，真實的不良資產規?；蛟S比這些能夠統計出的數據更加驚人。很多“悲觀”的業內人士都表示，未來這一體量會繼續增加。
“當前，中國經濟持續下行，從實體經濟到金融行業，從傳統企業到創業型公司，中國經濟正在經歷近十年未遇的寒潮。嚴重的產能過剩，已經把一些行業逼到了全行業虧損的懸崖邊上，僵尸企業的比例超過15%。”包之網創始人兼CEO張洛夫向《經濟》記者分析稱，2016年，經濟將會繼續下行，并且國家政策繼續處在一個去泡沫化的階段，市場上的P2P、私募等兌付危機將繼續向峰值逼近，兌付危機或將進入一個集中爆發的階段，所以不良資產存量會繼續增加。
同時，東方資產管理公司的《2015：中國金融不良資產市場調查報告》通過對62位商業銀行人士進行問卷調查發現，多數受訪者認為商業銀行不良貸款升勢尚未見頂，不良貸款率上升還會持續4-6個季度。
對此，中國信達資產管理股份有限公司總裁臧景范向《經濟》記者介紹稱，銀行不良貸款整體攀升的同時，也呈現出一定區域性特征?！敖刂?015年三季度，浙江、山東等地銀行不良貸款余額已過千億，內蒙古、浙江、江西、山東等地不良貸款率突破2%。從行業看，不良貸款主要集中于產能過剩行業，如鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、造船等，雖然銀行對這些行業已實施嚴格的名單制管理，但存量不良資產化解面臨著巨大困難。”
“銀行不良率確實一直處在上升階段，原因有很多方面，最主要還是因為當前宏觀經濟面的下行和產業結構的轉型”。中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛向《經濟》記者表示。
北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟稱，在供給側改革的背景下，傳統的落后產業結構將會被淘汰，由此會產生很多產能過剩行業，“這些行業在過去往往牽涉到與當地銀行的巨額信貸，會導致更多不良貸款高企的隱憂”。
AMC的黃金時代
面對不良資產增長率的飆升，銀行不開心，企業不開心，但對于不良資產管理行業來說，卻是一個黃金期。
“隨著今年去產能、去庫存結構調整的進一步深入，銀行業未來還將面臨較大的資產質量問題，對這類資產管理機構（AMC）的需求會增長?！痹鴦偙硎尽?/p>
組建AMC來管理和處置銀行的不良資產是國際上的通行做法。1997年，在亞洲金融危機爆發和國有商業銀行發展需要的共同作用下，4家國務院直屬的資產管理公司應運而生，即：中國華融資產管理公司、中國長城資產管理公司、中國東方資產管理公司、中國信達資產管理公司，分別接收從中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行剝離出來的不良資產。
從當前中國不良資產管理行業的競爭格局看，這四大資產管理公司是中國不良資產管理行業的主要參與者。而在當前中國的不良資產市場上，不僅有四大AMC巨頭。隨著2014年銀監會開始批準地方可以成立類似資產管理公司，地方紛紛籌建地方AMC，目前已經超過20家。
盡管地方資產管理公司陸續獲批，市場主體越來越多，但臧景范認為，不良資產市場仍處于培育發展階段，行業發展尚不成熟，制度尚不完善。
這就給一些民間的不良資產處置機構創造了發展的空間。
“目前來看，這個市場非常大，但是相對來講，處置方式比較單一，2016年不良資產體量將持續攀升，類似于證券化這樣的實踐，雖然已經開始進行小范圍內的嘗試，但短時間內全國性重啟的概率并不高?！痹趶埪宸蚩磥恚贿h的未來，不良資產將逐步走上發展空間大、利潤可觀、投資火熱的道路。
事實上，從2014年起，不少民間機構甚至是上市公司開始意識到這個領域的投資機會。一旦銀行因為不良資產體量的提升希望迅速把這些資產出表，那么這個市場的空間無疑很大。
從四大資產管理公司的盈利模式來看，不良資產管理行業的收益主要體現在4個方面：取得不良資產時的折扣收益、房產等質押物價值增長收益、兼并重組等整合收益以及稅收優惠收益四大部分。
不僅是上市公司，還有民間的主體，都在盯著這塊市場。如果銀行也因為不良資產率的提升希望把這些資產出表，那么在這個過程中，大家都能夠發現很多的機會，而一些投資人也看中了這些新生力量，積極布局。
“吃老本”是不行的
對于資產公司來說，經濟下行是一個躲不開的挑戰。
“不良‘雙升’趨勢可能要滯后一年或者一年半”，中國長城資產管理公司副總裁胡建忠向《經濟》記者分析稱，在經濟下行期，不良資產處置有困難，不良資產的買家會減少，不良資產的價值也存在貶損可能性。
但困難總是與辦法相應存在?！百Y產公司有全周期配置資產的功能，在經濟下行期收購不良資產，通過并購重組和精細化提升的辦法處置一部分不良資產，而把大部分收購的不良資產放到經濟上行期去處置，從而熨平周期波動?！焙ㄖ艺f。
“重點關注其中有重組價值的，使其價值提升以后就退出，減輕成本壓力。剩下的資產我們有處置機會就處置，沒有處置機會使它進入經濟順周期以后再處置?！焙ㄖ冶硎?，在經濟下行期間，不良資產的供給會增多，不良資產的價格會下降，成本也會降低。
不良資產最大的問題是瑕疵，最大的閃光點也是瑕疵，在不同的風險偏好和不同的投資偏好的投資者手里，不良資產價值的理解和價值的實現都不一樣。在胡建忠看來，沒有賣不掉的東西，只有賣不掉的價格?！耙粋€瀕臨破產的企業欠了銀行50億貸款，假如AMC用10億收下，用10億的尺碼來看就是好企業，進入的成本很低，這是一個優勢?！?/p>
對于不同類型的企業，資產管理公司的處置方式也將是不同的。在胡建忠看來，AMC 的核心競爭力，已經從打包轉讓變成了并購重組，發揮綜合性金融的并購重組手段?！皩τ谶€有前途但目前問題很大面臨破產清算的企業，AMC采取破產重整和債務重整的辦法來解決；對于階段性現金流短缺的企業，采取債務重組和股權重組的方式來解決；對于朝陽企業則采取股權投資和資產重組的辦法。”
基于此，AMC可以通過對企業間的應收賬款進行收購和重組，改善企業和企業之間的債權不良狀況，促進流動性改善，防止企業之間的債務風險傳遞到銀行系統中去。
同時，不良資產的處置環境已然發生了新的變化，隨著新時期不良資產風險呈現一系列新的特點，化解難度加大。不良資產已經不是簡單的轉賣，而是經過分類整理加工。
“要化解經濟新常態下的不良資產風險，‘吃老本’是不行的，需要與時俱進，創新經營理念，推動不良資產經營業務轉型升級?！标熬胺侗硎?，未來不良資產的處置思路和方式都要有相應的變化。
“不良資產的形成都有一個從量變到質變的過程，在化解風險的過程中，不僅要著眼于金融機構的不良資產，而且著眼于企業的低效和有重整需求的資產，能夠通過多元化業務平臺，提供綜合性的金融解決方案。”臧景范說。
四大AMC紛紛意識到了這一點，都在從政策性金融機構向現代金融集團轉變布局，謀求銀行牌照。
“拿銀行牌照不是為了‘辦銀行’，而是意在通過商業銀行整合集團客戶資源，發揮協同優勢。”臧景范表示，銀行掌握了企業賬戶就掌握了企業的現金流，能最早感知到企業經營的變化，便于資產管理公司做好風險控制。
“互聯網+”思維的滲透
民間不良資產處置機構有望發揮更大的作用。“銀行把不良資產出表的愿望比較強，不良資產的量級也比較大，政策部門也在鼓勵民間機構在一定程度上處置銀行業的不良資產。民間機構是對整個行業的有益補充，有望把原有的不良資產產業進行升級。”張洛夫表示。
互聯網不是萬能的，但“互聯網+”卻是萬能的。在民間不良資產市場，已經有人在對這種‘互聯網+不良資產處置’的形式進行探索。
“不良資產本身受到非常復雜因素的影響，在傳統的處置方式中，得不到非常高效、高質、專業的處置，隨著經濟的發展，不良資產不僅在數量上激增，同時也更具有復雜的特性。只有充分利用新的時代技術、手段才能消化掉日益增加的不良資產?！痹趶埪宸蚩磥?，互聯網、大數據是這一時代最前沿的技術體現，互聯網的信息互通、無縫連接、資源整合的理念和能力影響了整個經濟領域，同時也可以被不良資產所用。
互聯網的全覆蓋與大數據搜集整合，可以實現不良資產持有者與處置方直接進行快速、無障礙的匹配，以及及時的洽談、合作等?！盎ヂ摼W思維的免費服務與增值收益的思維模式，同樣可以在不良資產處置服務中得到實現。通過不良資產綜合服務平臺，就可以覆蓋不良資產全產業鏈條，讓用戶充分享有互聯網免費紅利的同時，還可以根據需求得到增值服務，這必將是不良資產處置的未來必經之路?！睆埪宸蚍治龇Q。
盡管這些民間機構的手中并沒有拿到一個“牌照”，但對于這些有“互聯網+”思維光環加持的機構來說，牌照并不重要。搜賴網聯合創始人賀國旺向《經濟》記者表示，整個中國不良資產行業里的牌照實際上只存在于不良資產處置的中間環節，才需要有牌照。“如果拿到這個牌照可能會有好處：能夠在收購環節上獲得極大的方便性，可以直接從銀行手上去拿不良資產，獲得地域性的壟斷資質，相當于不良資產在某個省級區域里面的批發商。但無論是四大資產管理公司這種全國性的牌照，還是省級資產管理公司這種地方性的牌照，對整個不良資產行業來說，未必就是一種必須的牌照。”
在賀國旺看來，要把互聯網思維運用得特別好，最主要的是要從兩方面入手：“一是讓信息更加對稱，很多參與主體其實對某一類信息都有很強的需求，希望大家對這些事情有一個共同的了解；二是希望通過互聯網的模式把相關主體聚合到一塊，大家可以實現分工合作，共同提高行業的效率，在提高效率的同時甚至能讓大部分的參與主體受益?！?/p>
但不論怎么說，“互聯網+”都只能是一個工具，如何真正把不良資產處置掉才是真本事。
“不良資產情況特別復雜，有很多不良資產很難處置，需要時間、方法和手段，這不是一個技術和經驗的問題。如果債務人確實沒有清償能力，那么這種不良資產就很難處置。”張洛夫表示，對于這種情況，創新營銷介入的方式就很必要，要考慮如何讓不良資產持有者與處置機構得到高效、高質而且免費的無縫連接，為用戶提供必要且有價值的增值服務，如專家咨詢、風險測評、定制處置等。“如果一家企業在經營過程中遇到了不良資產問題，就可以在對這些資產處置之前幫助這些企業解決問題，從最早的階段避免難以處置的不良資產的產生?！?/p>
據《經濟》記者了解發現，目前在“互聯網+不良資產處置”市場中，除了綜合服務平臺，還有一類就是催收平臺。這種催收平臺試圖探索最符合當下時代特征的催收方式。
“對于小額債務，現在一種催收方式就是電話催收，這是有策略的，要找到最佳的時間點和話述方式。大額債務也是類似的。在催收過程中盡可能實現屬地催收?！辟Y產360創始人葉海濤向《經濟》記者表示，對于這個行業來說，現在最難的是判斷資產價值的能力。
那么對于這些機構來講，他們所看見的不良資產處置的盈利來源究竟在哪里？
“不良資產的利益來源一定是資產持有者。因為在處置的過程中，被處置資產必然要被議價，無論是處置機構直接收取的傭金還是服務方的服務費，最終都是來源于該筆資產的貶值部分。”張洛夫表示，這個行業的盈利來源就是對不良風險以及價值判斷的博弈。
對此，賀國旺表示，如果“互聯網+不良資產處置”把以下3個要素配齊，那盈利模式就比較清晰了?！耙皇菙祿蛩?；二是信息因素；三是資金因素?！?/p>
一、互聯網金融時代的特征
（一）高效性
互聯網金融的便捷性大大的改變了現融資理念。近年來，經濟與科學技術的不斷發展，使得電子商務迅速崛起，電子商務又帶動了電子支付和第三方支付的發展，方便快捷的特點使其快速被消費者所接受，例如支付寶、微信掃碼支付、財付通等，已經成為當下時代的主流支付方式。時至今日，互聯網金融已經發展成為了多角度多層次的組織系統，開發研究出了網貸、電商金融、網絡理財及眾籌等眾多網絡金融項目，尤其是在融資貸款領域，更是出現了很多積極的年輕力量，這些金融平臺高效率的工作不僅可以實現方便快捷的資金投放、管理、運轉等工作，還可以將其網絡化的特點充分體現出來，客觀限制小、條件低、靈活性強、手續簡單等，這些特點在最大程度上滿足了企業或個人的實際需求，生動的向人們展示了互聯網金融及電子信息技術為人們生活工作帶來的改變。啟發那些尚未進入互聯網金融領域的企業或服務機構進行自我反省，最快速度的完成向互聯網金融領域靠攏的步伐，進而顯著的提升我國整個金融行業的綜合實力。總而言之，互聯網金融的發展極大的改變了人們投融資的理念以及方式。
（二）價值交換性
與傳統金融相比，互聯網金融的不同之處在于，能夠利用互聯網平臺實現交易主題的轉換，簡單來說，即互聯網金融縮短了投融資渠道跨界的距離，大大減小了不同類型的經濟活動之間的轉變障礙。互聯網金融在投融資渠道的極小限制性體現在眾多方面，例如：視頻網站能夠進行電影票、書籍等銷售；汽車行業能夠對房地產進行推廣等等，這種情況使得互聯網平臺能夠將不同的投融資業務疊加起來，以此來滿足消費者不同方面的需求，同時，大大的開拓了投融資的渠道。此外，由于互聯網金融的不斷進步，也使得各個互聯網金融平臺之間具有高度聯系，側面加強了各個投融資組織之間的溝通。
二、互聯網金融對企業投融資影響分析
（一）擴寬了企業投融資的渠道
現階段，我國企業投融資的渠道因其自身規模的不同而存在著一定程度上的差異，大部分大型企業具有較為成熟的投融資的策略，以及通過銀行構建的較為穩定的風險控制體系，安全系數比較高但是收益卻很小；而大多數中小型企業因為資金薄弱、資產的管理缺乏科學的指導，導致企業缺乏專業的風險管理體系，投融資的渠道比較狹窄，使得企業的劣勢愈發明顯，對其在市場經濟中的穩定及長遠發展產生極大的威脅。因此，對各企業管理層人員來說，應該首先對現階段的市場進行充分調研，再結合企業自身的實際條件和發展目標，對未來投融資的方案及發展對策進行謹慎的制定、選擇，以確保企業能夠更加有效的吸收資本、擴大效益。目前，正是互聯網金融行業逐漸發展并壯大的時代，企業應該在保證資金來源的條件下，嘗試對資質好、評價高的一些網絡金融平臺進行業務拓展[3]。利用網絡貸款的便捷和大數據時代資源共享的特點，為企業建立風險小、收益大的資產管理策略。新時代下，每一個企業都應該積極的接觸嘗試新事物，在不停的調整和改進過程中尋找自身發展特點的新道路，才能使企業實現自我成長。
（二）改變了企業的投融資方式
互聯網金融時代的到來，使得現代企業進行投融資的方式發生了改變。一些企業為了順應互聯網金融潮流，充分利用其海量的資源與便捷條件，便將投融資平臺作為切入點，通過其較為可靠的系統運作，實現自身企業資金籌集和資產管理的目標，在激烈的企業資產競爭中搶得先機，進而快速的完成資金籌集、新項目運行、企業規模擴大等工作，提高企業自身的運營實力。眾多網絡投融資平臺自身也在不斷進行融資活?印R虼耍?企業應根據網絡投融資平臺的能力、信譽、資歷及綜合實力，選擇適合自身發展特點的投融資平臺，切勿隨意選擇而為本公司帶來資產上的損失。此外，對于中小企業而言，網絡眾籌平臺可以說是另辟蹊徑，盡管其規模小、早期成形缺少穩定性，但是其發展前景是非?？捎^的，可以在現階段網絡借貸平臺趨近飽和的時期獲得較好的發展機會，進而實現“逆襲”，在未來，政府股權對網絡眾籌項目的認可之后，通過與中小企業的互利互進，將會使眾籌平臺的規范性和穩定性得到進一步提升，使企業獲得良好的升值收益和服務享受。總而言之，互聯網金融的發展，極大的豐富了企業投融資的方式。
（三）減小了企業投融資的成本
與傳統的投融資方式相比，互聯網金融的優點在于，投融資的合作雙方不必再進行實際調查去獲取對方的情報，而是通過互聯網平臺上的借貸信息，去了解對方的資金狀況與誠信情況，因為這些信息的可靠性比較大，所以騙貸或者借貸不還的現象吧比較少。此外，互聯網平臺也有著一定的交易規則，即交易雙方的所有信息必須公開，以此來保證交易的雙方均能夠及時收到外界的消息，這種做好極大的減少了違約情況的發生，降低了企業分析消息的成本，所以也在一定程度上減小了企業的投融資?；ヂ摼W金融不斷發展壯大的局面，實際上為企業尤其是企業的發展提供了極大便利。企業在投融資方案的制定、金融平臺的選擇及資金運轉的過程中，應保持敏銳的觀察力，利用企業自身的特點，找尋適合的投資項目或理財產品，慎重對待每一次的投融資活動，對數據進行詳細的科學技術分析，做好每一次戰略調整的應對準備。
一、新常態下商業銀行不良資產的主要特征
在互金融行業中，出現了很多多種多樣的服務，對于人們的生活產生了很大的改變，比如互聯網服務，給人們的生活帶來了很大的創新和改變。在我國的互聯網金融行業當中，可以分為三種情況，一方面是由金融機構所進行的互聯網交易，也就是傳統的金融交易方式進行網絡化和電子化的進程，比如手機銀行等，第二個方面，主要是互聯網企業所提出的金融業務；第三個方面為電子商務和金融機構所進行的各?N新型業態的合作。
關于互聯網金融的風險，可以分為信用風險、信息科技風險、操作風險、聲譽風險以及法律風險這五個部分，其中信用風險，主要指的是在交易的過程當中在利用虛擬的網絡進行交易，因此在技術漏洞和法律漏洞方面是存在著相當嚴重的風險。在信息科技風險方面，對于信息安全風險、技術選擇風險以及技術風險等采取相對應的防控方式。在操作風險方面，主要指的是在交易主體杜互聯網金融操作不熟練的情況下，所造成的操作失誤現象，可以被稱之為操作風險。在聲譽風險方面，主要指的是對于和客戶之間所建立的關系不能進行良好的維護，因此導致其操作方面的風險。在法律風險方面，即為在傳統的法律方面對于現階段的互聯網金融都沒有做出明確的規定，因此在進行互聯網金融的交易過程當中很容易出現由于交易主體本身的權利模糊現象而造成的法律風險現象。
二、商業銀行處置不良資產的傳統手段及制約因素
在近些年，監管部門對于金融行業都進行了法律方面的規定，比如《金融企業不良資產批量轉讓管理辦法》、《金融企業貸款減免辦法》等，但是在現階段的不良資產處理過程當中，還存在著一定的缺陷行為。
在傳統的商業銀行對于不良資產的處理方面，一方面可以采取批量轉讓的方式，利用批量轉讓的方式來對大批的不良資產進行處理，在處理的速度方面是相對較快的，并且其處理的效率也相對較高。但是在現階段當中，對于批量轉讓的對象只是限定于四大資產管理公司及經批準的省級資產管理公司之中。在眾多的商業銀行當中，對于眾多的不良資產的管理受到資金本身以及處置能力的制約，對于資產收購的積極性會產生相當大的影響，其中所消耗的財務資源也是相對較高的。
另外一個方面，在訴訟清收方面，可以說是銀行化解不良貸款不對稱的傳統方式。一般來說，對于不良資產的處理，風險本身就相對較大，因此如果出現了不對稱的現象，就需要盡可能的利用司法途徑來對債務人的資產進行有效的掌握，以此來減少其中的損失。在現階段當中，司法的流程是相對較長的，整體的訴訟進程也相對較慢，因此在清收的時間方面形成了拖延的現象。并且在訴訟過程當中所產生的一系列費用對于債務人來說也增加了負擔。
最后一方面，在損失核銷方面，監管政策的改變對于呆賬損失的核銷條件也得到了不斷的放款，其中損失核銷的條件現階段已經不是商業銀行的主要因素。在損失核銷的方式化解方面，效率是相對較多的，但是其中所需要的財務資源是相對較多的。在商業銀行近些年的盈利情況來看，現階段利用損失核銷的手段在進行不良化解的時候，對銀行本身的資金周轉方面帶來了嚴重的制約。
三、大數據背景下商業銀行不良資產管控創新措施
在上文當中對于商業銀行的不良資產管控的現狀做出了分析，在此基礎上，還需要針對其做出對應的改善措施，在本文當中主要分為以下幾個方面來做出了分析：
（一）加強歷史處置業務數據治理，確保數據源的質量
在進行大數據分析的過程當中，需要保證其數據的準確、優質、全方位以及系統性。在數據的收集方面，需要對不良資產的所有數據進行嚴格的回收和分析，其中回收的周期是相對較長的，其相關的數據形成方面更是存在很多的困難。因此在此種情況下，需要對數據進行源源不斷的獲取，將大量的精力放在已經積累的海量信息資料的更新上，實現對數據的篩選方面，充分的對商業銀行的數據資產價值做出最大化的挖掘。在一個銀行當中，如果對不良資產的業務進行了長時間的運作，在資金的信貸、財務以及風險處理方面都積累了大量的數據。在客戶量方面也是相對較大的，其中的時間跨度也相對較大的，數據源處于分散的狀態當中，因此對于歷史數據的分析和處理是其中一項重要的內容。
（二）搭建數據整合和分析處理平臺，提高數據資源的可獲取性
在銀行當中，對不良資產的處理需要實現數據基礎的廣泛，因此在包含銀行內部相關業務系統的同時還需要進行協議后買、數據互換以及公開查詢等多種方式，從而在實際情況的基礎上構建出一套全面、完整以及統一的數據模板。對于其中的信息可以實現有效的整合，監理處完整可用以及集成的數據庫資源，最終實現數據價值的最大化。在對數據進行集合的過程當中，需要構建出適應大數據分析的框架基礎，開展數據挖掘、智能分析以及模型分析等。
（三）增強數據研究與分析能力，增強分析結果的決策應用價值
大數據可以對新的知識進行發現和挖掘，因此在數據挖掘、統計分析和搜索等方面都有著相當多的科技處理手段。因此在對不良資產進行管控的過程當中，需要在掌握業務制度和業務流程的基礎上，了解其資產的管理運作經驗，掌握其數據統計和模型構建等相關的知識，其中包括分布式計算、圖計算以及機器學習等。
雖然目前創新業務尚處于投入期，但中融信托在2015年仍然實現了收入和凈利潤的雙重增長，各項經營指標在行業內也穩定排名前5。
一向以“實干”、“靈活”、“市場風向標”著稱的中融信托轉型進程到底如何？增速動能是否放緩？日前，面向投資者關注的問題，中融信托方面接受了《投資者報》記者的采訪。
營收近66億 凈利潤超26億
根據經緯紡織披露的中融信托未經審計的財務報告顯示，2015年中融信托實現營業總收入65.87億元，同比增長10.56億元，增幅19.09%。
其中，凈利潤26.05億元，同比增長1.72億元，增幅7.06%，但是較2014年的20.58%，凈利潤增速出現了一定放緩。
對此，中融信托方面告訴《投資者報》記者，業績增長的原因是公司信托業務收入同比實現了小幅增長，且自營業務收入及產品發行收入大幅提高，增速放緩則主要因轉型投入加大所致。
據悉，自2014年下半年起，中融信托開始進行業務轉型，2015年在2014年的基礎上，進一步加大力度，推進財富管理業務和資產管理業務，但由于轉型業務仍在投入階段，對利潤的貢獻能力仍尚未顯現，“隨著轉型業務進入回報期，加上財富管理和資產管理業務規模形成，預計未來對利潤的貢獻將有所提高?！币晃唤咏腥谛磐械难芯咳耸繉Α锻顿Y者報》記者說。
減少傳統業務 加大轉型力度
作為早期房地產布局相對積極的信托公司，在風險集中爆發時卻并未如外界預測那樣被擊垮，并較早在信托業中實現轉型，中融信托自有其獨到的經營理念。
“不行的永遠不會是行業，只會是個人”，這是中融信托領導對員工的要求。據悉，自2015年起包括房地產、政信、通道等在內的傳統業務就很難獲批，而創新業務則會受到很大鼓勵。
由于中融一直以貨幣資產形式管理固有資產，而為了保持固有資產的高流動性，確保在創新轉型中各項凈資本指標仍持續符合監管要求，2015年底中融信托總資產188.64億元，相比年初的122億，增幅54.6%。其中40.99%的資產均為貨幣資產，公告顯示，貨幣資金一項共計77.34億元，主要為銀行存款。
不過，記者也注意到，相較總資產的增幅，受市場關注較多的是負債增幅更大。2015年年末，中融信托的總負債69.79億元，較年初的23.95億元增長45.84億元，增幅高達191.4%。
針對這一變化的原因，中融信托相關負責人在接受本報記者采訪時表示，負債增加的原因一部分是為將來拓展業務需要而進行積極負債;更大一部分是因業務規模增長帶來的應付工資。
“應付工資部分增長，一方面是因為公司業務收入增長，對員工的激勵也同樣增加;另一方面也是中融信托式的風控的體現。作為風控的一部分，大部分績效將在項目完結后結算。”中融信托相關負責人對《投資者報》記者說。
與此同時，在信托光環逐漸褪去的2015年，中融信托的員工人數卻呈現正增長趨勢。據記者了解，為支持轉型戰略的推動和實施，中融信托大力招攬投資類、資管類的創新型中高級人才，并持續開展“金才計劃”，通過校園招聘吸納優秀青年人才作為儲備人才進行培養。
轉型亮點頻出
“未來公司將重點圍繞上市公司在健康醫療、文化娛樂、通訊物流、新能源新材料等方向開展并購重組、PE投資及定增業務。”中融信托上述負責人說。
同時，中融也在不斷加強直銷渠道的建設，將服務和風控向銷售推介環節前置。目前，中融信托的直銷渠道已經覆蓋全國近40個城市。截至2015年末，中融財富年度累計發行產品超過950億元。
2015年，為順應“互聯網+”的政策引導和行業趨勢，中融信托通過專業子公司中融鼎新投資創設了“中融金服”。
2015年6月16日，“中融金服”平臺正式上線，旨在對接高凈值用戶的流動性和大眾對低風險投資品的需求。這被看作是信托公司官方試水互聯網金融的又一新的創舉。
與動輒12個月以上的信托產品相比，“中融金服”平臺發行的互聯網金融理財產品期限均是在90天到300天左右的短期理財產品，流動性更好，收益率在6%～9%之間。加上平臺增設的專業金融風控背書，“中融金服”在互聯網金融市場表現也十分搶眼，開通至今產品一經發售，就會在短時間內被搶購一空。
【關鍵詞】不良資產處理 不良資產證券化 互聯網+
一、導言
近年來經濟下行壓力較大，導致不良資產的庫存和供給均有增加。我國不良資產已處億萬規模，而且呈現上升趨勢。一方面是商業銀行的不良資產。在2015年末，商業銀行不良貸款余額為12744億元，同比增長51.25%。不良貸款率為1.67%，較上年末增長了0.24%。另一方面互聯網金融行業不良資產尤其是P2P，2015年末，P2P的壞賬規模已在645―860億元。過高的債務杠桿勢必將嚴重阻礙國民經濟的運行，所以行之有效地處理不良資產是現階段急需解決的問題。傳統處理方法主要包括成立資產管理公司、債轉股等，但信息不對稱、匹配不合理、處置效率低、資產積壓重、投資門檻高等問題，降低傳統處理k法效率，不能滿足現行階段的的需要。因此我們需要一種全新的辦法來“拯救”不良資產。在互聯網金融概念持續升溫下，互聯網成為處置不良資產的重要途徑。互聯網憑借透明度高、不受時間、空間限制的特點，盡可能創造完全競爭市場，降低了交易成本，解決了傳統方法的部分弊端。已經成為處理不良資產的一項創新熱點。各路創業資本和機構紛紛開始“觸網”，目前已有約30家不良資產處理平臺，委托金額累計在2000億以上，未來規模還將持續擴大。本文將通過闡述和梳理互聯網下不良資產處理的四種模式（淘寶拍賣類、撮合稅收類、眾籌投資類以及互聯網平臺不良資產證券化），比較四種模式的利弊，并為互聯網+處理不良資產提供建議。
二、模式分析比較
現階段的互聯網不良資產處理模式主要包括淘寶拍賣類、撮合催收類、眾籌投資類和廣泛討論的不良資產證券化，本文將對四種模式進行分析。
（一）淘寶拍賣模式
淘寶拍賣類主要是指“淘寶資產處置”，是淘寶針對資產所有人和人推出的處置競爭平臺。入駐的機構包括信達、華融等資產管理公司，金融交易所，商業銀行等。標的物的類型以房產、土地、股權、債權等為主。2015年6月，40億元不良資產上線淘寶拍賣會資產處置平臺。法院在淘寶平臺上拍賣信息，意向客戶通過支付寶繳納保證金，最后網上競拍價高者得。淘寶拍賣類較傳統處理方式而言，跨越了時間與空間的限制，拓寬了交易渠道。在一定程度上，降低了交易成本，提高了買方的活躍度，改變了過去低價賤賣的場面。但這種處理方式也存在一些弊端。如天津金融資產交易所掛牌的94項資產，無人報名，無一成交。究其原因，“門檻過高”便是一只“攔路虎”。在淘寶網金融機構的掛牌項目中，絕大多數標的達到百萬，甚至千萬。這要求競拍人不但要有較高的資金實力，還要有專業的金融知識。這與此平臺服務的廣大群眾的特征并不吻合。此外還會出現資產價值無法準確評估，拍賣價格難以認可等問題。從目前來看，這類處置模式仍處于探索階段，面臨著一些問題。
（二）撮合催收類
撮合催收即通過大數據和云計算技術，整合信貸企業（包括銀行，P2P、小貸公司、消費金融公司、銀行等）和清收服務業務（包括專業清收服務公司、有清收服務業務的律師事務所等），并為這些企業提供相應的產品和服務。360資產，青苔債管家、收賬寶都是采用這種處理模式的代表。在催收平臺的模式下，委托方在平臺上招標信息，競標方制定催收方案并投標，中標后催收方進行電話催收及外訪催收。由于平臺提供的數據信息收集、智能催收決策、上下游數據匹配等服務，撮合催收類較傳統的處理方式而言，解決了委單方和處置方的信息不對稱，溝通成本高的問題，同時也打破了地域壁壘，降低了委單成本，實現了資源配置最優化。這種十分便捷的處理模式也存在一定的問題。因為互聯網的無界性，當委托方與中標方達成合作后，可不借助平臺而私下展開合作。這就造成了催收平臺的客戶粘度不高的問題。目前這類新型處理模式在四種新型模式中占比較高，尚在探索之中，尚未形成成熟的商業模式，具有良好的發展前景。
（三）眾籌投資類
眾籌投資類主要指：通過線上眾籌、分紅、線下購置、處置來運作“特殊資產”的方式。平臺采用的是購買實物資產模式，即平臺從投資人手中眾籌資金，以一定的折扣購買某個特殊資產（一般為房產和汽車抵押類），在對資產進行靈活處理，眾籌用戶和平臺分享處置收益（買賣差價）。隨著2009年全球首家眾籌網站Kickstarter和2011年國內“點名時間”的上線，眾籌以驚人的速度在全球蔓延開來。這類處理方式門檻低、規模小、靈活性強等特點。普通投資者也得以較小的成本進入不良資產處置領域。但由于這種運作模式本身的缺陷，隨著信息透明度的不斷加強，未來的利潤空間會逐步縮小。而且眾籌投資類因為側重資產模式，需要大量的專業評估和處理團隊，成本較高。資產來源受限而難以規模化也是其缺點之一。眾籌投資這一新型處理模式已成為互聯網金融的討論熱點之一。大眾是否參與投資直接影響眾籌項目的成敗以及眾籌的持續發展。
（四）互聯網不良證券化
所謂互聯網平臺上的不良資產證券化，是將欠流動的、能夠產生可預見現金流的不良資產，通過分離其中的風險與收益，轉換成可在互聯網金融市場上出售的可流動的證券的過程。傳統的不良資產證券化可提高商業銀行的資本充足率和幫助商業銀行分散風險。但在我國，不良資產證券化仍存在著很多問題：其一，作為國內唯一SPV的信托公司并未發揮指導作用。在不良資產證券化過程中，發起人將基礎資產真實出售給SPV，實現破產隔離，收益和風險不會因為發起人的信用等級變動而調整，是不良資產證券化的獨特之處。因此SPV應處于整個過程的核心位置。但從我國實踐來看，由于法律制度的不完善，SPV事實上還存在對發起人的追索權，也就是說發起人并沒有放棄對資產的控制，信托公司在資產證券化過程中未能發揮主導作用。其二，缺乏流動性使不良資產證券化產品名不副實。資產證券化的核心要義是流動性。產品的流動性不足表現在發行端和需求端兩個方面。發行端，投資人只有持有而無法將此類不良資產證券產品轉移；二是需求端，信息披露不規范不透明是導致市場接受程度低的主要原因。此外由于降息和理財資金成本上升，資產證券化產品發行存在利率與理財資金成本倒掛現象，也成了當前制約資產證券化產品銷售的因素。而利用互聯網平臺，則可以一定程度的解決上述問題。利用大數據和云計算，明確信息披露要求，規范信息披露行為，實時跟蹤債務人信用情況變化。加以嚴格的督促和監管。將能夠讓大眾對所要購買的產品更加了解。另外借助互聯網平臺不僅打破了時間和空間的限制，還可以降低對購買者的資金要求，擴大投資群體，有效發揮普惠金融的特點，提高產品流動性。
三、結論與建議
本文分析了不良資產的現狀和互聯網參與處置不良資產的必要性和可行性。梳理互聯網下不良資產處理的四種模式（淘寶拍賣類、撮合催收類、眾籌投資類以及互聯網平臺上的不良資產證券化），比較了四種模式運作方法和利弊。淘寶拍賣類由于自身的局限性，發展規模較小，仍處于探索階段；撮合催收類借力大數據和云計算，有廣闊的發展前景；眾籌投資類，大眾是否參與投資直接影響眾籌項目的成敗以及眾籌的持續發展；互聯網平臺上的不良資產證券化目前尚在討論，未來十分具有潛力，其發展取決于法律系統是否能逐步完善。我們對四種模式分別提出一些建議。
對于淘寶拍賣類來說，由于是網上拍賣，競拍者僅憑網絡無法估價，難以形成對拍賣價格的認可。因此建議引進權威的第三方機構，建立科學評估體系，對資產進行準確評估。
撮合催收類本身是一種中介業務，弊端在于客戶粘性不高。建議跳出中介業務，從綜合方向發展，整合上下游，提高產品的特色，完善平臺機制。
在眾籌投資類中，大眾的投資熱情決定平臺模式的運行。因而建議引進資產管理公司或銀行等機構來提供資產，完善并使用專業化的平臺，將提供方和投資者置于同一平臺上。
互聯網平臺上的不良資產證券化目前尚在討論，要使其有良好的發展前景，建議完善法律法規，明確SPV破a隔離作用和信托機制。還要規范機構的操作流程并加強投資者的教育。
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5月14日，信誠薪金寶貨基成立，19日，薪金寶貨基正式接入中信銀行薪金煲平臺，客戶可以通過中信銀行網點或網上銀行簽約開通薪金煲功能，正式開啟貨基的ATM取現、POS機刷卡消費和轉賬等功能，標志著國內貨基正式進入3.0時代。在貨基新時代開啟之際，信誠基金管理有限公司總經理、首席執行官王俊鋒接受了本刊專訪。
：余額寶如今已滿周歲，正是它掀起了互聯網金融的狂潮。你如何看待互聯網金融時代“寶寶軍團來襲”這種現象？它對行業帶來了什么沖擊及發展機遇？
王俊鋒：互聯網金融無疑是未來資產管理行業的一大趨勢。對于資產管理行業來說，互聯網金融是一場革命性創新。它極大地改變了人們的理財方法和手段，更拓展了資產管理的空間。我們通過研究余額寶，不只是關注到余額寶實現的規模增長，更關注到這一新的模式對我們帶來的啟發?；ヂ摼W金融背后的本質就是客戶需求推動行業發展，產品的成功在于產品本身的運作和投資特點能非常迅速地對投資者需求做出反饋和改變，互聯網企業在客戶需求、用戶體驗方面非常敏感，而且做得非常好，這是基金管理公司和傳統的金融企業需要學習的地方。
在互聯網金融發展過程當中，基金過去半年是沖在前列的。我相信在未來，基金管理公司也必將是這領域最重要的主力軍。在具體合作上，我們希望能和更多的平臺合作，從多方拓展互聯網金融業務，以期達到接觸更多的客戶、更好地服務客戶的目的，力爭在互聯網金融這個大變局當中，能夠迎來公司大發展的機會。
：信誠基金是如何迎接互聯網金融時代的？
王俊鋒：對于信誠基金來說，貨幣基金的新世界已現雛形，我們是做一個跟隨者，還是做一個創新者？毫無疑問，我們選擇了后者。我們一直在探索，當余額寶等已經占據大部分市場份額時，有沒有可能在其他方面的渠道合作上，實現一個新的突破。很快，契機就出現了：一直走在業內創新前沿的中信銀行，針對性地推出了薪金煲這個功能十分強大的平臺，而我們和中信銀行一直有著非常深厚的合作關系，雙方碰撞出了火花，就誕生了基于中信銀行薪金煲平臺的信誠薪金寶產品。
：為什么選擇與中信銀行合作？與電商等第三方平臺相比，銀行系推出寶產品的優勢在哪里？
王俊鋒：信誠基金和中信銀行本來就有著非常深厚的合作基礎和歷史。中信銀行一直在金融創新方面走在行業前列，信誠基金也不斷在創新方面進行嘗試和突破。在貨幣基金觸媒互聯網后大發展的背景下，雙方都有意愿為貨幣基金向銀行客戶現金管理工具發展做一些事情，所以自然而然走到了一起。中信銀行從去年就在醞釀薪金煲業務，我們及時對接，雙方不斷地討論網上業務規則并進行系統的改造。在中信銀行各級領導的大力支持和推動下，非常高效地推進了薪金煲業務的面世，這是大家努力的結果。
：信誠薪金寶的創新之處在哪里？
王俊鋒：信誠薪金寶是中信銀行薪金煲業務中一只為中信銀行客戶提供較強現金管理功能的貨幣市場基金，是信誠基金與中信銀行在業務合作中的一次具有創新性的有益探索。
信誠薪金寶最大的優點就是功能性和便捷性，在中信薪金煲業務項下，率先實現了余額理財、實時申購份額確認、ATM取款、轉賬、消費自動贖回、每日收益結轉等強大功能。
如全自動申贖模式，客戶設定一個不低于1000元的保底金額后，中信銀行每天會自動掃描客戶卡上的余額，將高于保底金額的活期存款，自動申購薪金寶貨幣基金，客戶做到一次簽約，后續自動管理現金的功能，而且客戶需要現金時，也可直接使用，這在最大程度上方便了客戶。
：薪金寶是否如業內人士所言，采取了“到點成立”的方式？
王俊鋒：對于發行的規?；蛘咄饨缯f的“到點成立”，我們當時還沒太多想這個問題，當時作為一個創新產品，我們思考更多的是如何做好后臺服務，讓產品順利運行，不能出差錯，讓用戶有好的體驗感。所以，在發行的階段，中信銀行只開放了8個城市的購買。
目前我們和中信銀行不斷探討的焦點都是集中在完善信金煲功能、提高客戶體驗、做好業績和流動性管理上。
：薪金寶所引領的寶二代產品，能成為銀行存款的替代乃至終結者嗎？
王俊鋒：信誠薪金寶的成功面世，根本上得益于中信銀行的主動創新――中信銀行薪金煲。雖然二者只有一字之差，但薪金煲是信誠薪金寶運行的基礎，也是這個創新產品實現強大支付功能的源泉。
從功能來說，薪金煲完全可以作為活期存款的替代。因為在使用上，如ATM取現、POS消費、轉賬等支付功能，薪金煲都可以實現――這已經和活期存款沒有什么差別，但是在收益上，薪金煲掛鉤的貨幣基金收益，是遠遠高于活期利息的。作為投資者來說，在不影響現金的需求和使用的前提下，可以享受更高一點的利息，何樂而不為呢？
不過，產品的推廣和投資者的接受都需要一個過程，從理論上看薪金煲可以成為活期存款的完美替代，但是現實中是否就能實現，需要各方面因素的配合。對于我們來說，還任重道遠，我們還需要不斷做好服務和更新，吸引更多的用戶來體驗和參與。
：薪金寶還將推出哪些創新舉措？
王俊鋒：目前，信誠薪金寶面世的時間還不長，由于這個產品的獨特設計，意味著我們不可能復制現有各類寶寶產品的運作模式，因此，在未來長期的持續運作中，可能會遇到很多我們意想不到的問題。而解決這些問題的最好辦法，就是持續不斷地創新。
這個產品對后臺運行的要求真的很高。目前，我們建立了一個工作微信群，實行三班倒工作制度，以穩定并逐步提高信誠薪金寶的運作效率。而參與到工作群中的員工們，因為這個產品的創新感很強，而且發展空間廣闊，都有很強的成就感和滿足感，他們的干勁也非常足。我也鼓勵他們在實際工作中不斷想出新點子，并根據不同階段客戶的不同需求及時調整自己的工作狀態，把問題想在前面，通過主動積極的創新來解決和消化問題。
而在這種創新的過程中，我發現一個有趣的現象：雖然最近的創新是圍繞信誠薪金寶展開的，但由于激發了員工的積極主動性，它將許多傳統產品的效率也一并提高了。因為，每一次創新其實都會對工作流程、團隊建設等各方面進行梳理，從中發現問題并解決問題，而許多以前藏在水面以下的問題，這時都漸漸浮現出來，為公司完善管理提供了意外的幫助。
1.1物聯網技術
物聯網是一項新的技術，是一種物與物，物與人的連接，通過射頻識別、紅外感應、激光掃描、通信裝置等信息傳感設備，按照約定的協議，將物體與互聯網相連，進行信息的交換與通信，實現對物體的智能化識別、定位、跟蹤、監控和管理的網絡。
1.2FRID技術
射頻識別（簡稱FRID）技術是一種利用射頻信號通過交變磁場和電磁場實現非接觸式信息傳遞并通過所傳遞的信息識別目的的自動識別技術，它通過射頻信號自動識別目標對象并獲取相關數據。通過與物聯網技術相結合，能夠實現企業資產的定位跟蹤與信息的共享。FRID正不斷向生產行業的各個方面滲透。FRID在煤炭行業的應用首先是人員定位系統、安全監測系統，然后擴大到資產、物流的各個環節，已顯示其在煤炭行業的廣闊的應用前景。
2系統需求分析
基于物聯網的資產管理系統基本功能應滿足公司公司資產的流程管理工作，具體包括資產的錄入管理：即采購資產的信息錄入、到貨信息的補充錄入、資產的驗收確認、資產信息數據的寫入、RFID芯片標簽的制作、標簽的粘貼與固定；同時實現資產的變動管理：包括資產的轉移、維修修和報廢管理；資產狀態管理：主要是區域內資產分類、資產名稱和數量等，而且某個大型設備上安裝多個標簽可反應一個資產信息，快速盤點資產；資產信息的查詢匯總；統計分析報表等功能。要求能夠對資產進行全生命周期管理工作，實時掌握設備使用的全過程，從而實現從設備的采購，運行，報廢整個過程對資產進行科學合理的管理。是管理工作做到更加精細，精確。
3系統的整體架構設計
資產管理系統的整體架構是按照物聯網三層架構的基礎上進行設計的，具體包括感知層，網絡層，和應用層，感知層采用RFID讀寫器和RFID標簽組成，標簽用于記錄資產信息，讀寫器用于讀取標簽上的信息，實現物聯網感知層原始數據的自動采集工作。網絡層采用公司的各類可連接的網絡連接讀寫器，在網絡機房架設SQLServer2005數據庫服務器和應用服務器，將讀寫器采集到的數據傳輸到服務器中來完成資產的全程跟蹤，實現資產的動態信息化管理。應用層是用戶和物聯網的接口，是根據公司資產管理流程處理讀寫器采集到的數據，再將數據顯示在用戶桌面上，實現資產數據信息的查詢、存儲、統計與共享工作。
4資產管理系統設計方案
本系統包括資產編碼設計、RFID系統設計和資產管理系統設計。
4.1資產編碼設計
為了有效控制和管理公司的資產，準確區分公司各類型資產存放狀況，將公司資產分為固定資產和其他資產兩大類，為了做好編碼資產的動態管理，本次資產編碼采用RFID植入式芯片無線管理監控，并對編碼資產實行門禁系統管理，將公司資產存放位置劃分為生活區、工業區、井下、風井工業區四大區域。同時，為了規范資產管理，前期由資產管理部門對所管轄資產進行標簽寫入、核對及貼簽。后期對新增的每一項資產均在驗收通過時，寫入資產管理系統并現場制做并貼簽。
4.2RFID設計
4.2.1RFID標簽設計
由于煤礦物資存放的場所不同，體積各異，且井下環境條件惡劣，在對公司物資設備情況進行具體分析后，確定使用超高頻860～960MHz，存放公司物資電子標簽設計時主要考慮以下內容：
1)防水、防油污、防撕
2)RFID芯片的粘貼或懸掛根據以上要求將RFID標簽樣式設計為室內標簽和室外標簽兩種，室內標簽采用超高頻無源RFID標簽銀行卡大小，封裝pvc8.5×5，室外標簽采用超高頻無源RFID標簽，封裝pcb，抗金屬，規格95×35×10，帶外殼，具體根據實際情況分為鋼絲栓掛，帶膠，帶膠且螺絲固定3種類型。
4.2.2RFID讀寫器設計
RFID讀寫器是系統的核心設備，通常分為固定式和手持式兩種，固定式讀寫器安裝于公司資產存放位置的出入口，用于快速識別資產上綁定的標簽出入，進行方便的對資產的管理，并提供報警功能。手持式讀寫器配合管理人員用于對公司固定資產進行盤點。管理人員拿著手持式讀寫設備在資產所在區域走一圈，該區域的資產將自動讀入手持式讀寫器，再將讀寫器連接在互聯網上將數據導入資產管理系統中，方便的實現固定資產的盤點工作。
4.3資產管理系統設計
4.3.1系統業務流程
根據公司資產管理的流程分析。管理人員登錄到資產管理系統，根據流程圖可以看出管理資產的動向和盤點的數據。
4.3.2業務功能設計
根據公司的實際需求，對公司的業務工作流進行分析，設計系統業務功能圖。資產管理系統的功能包括資產的新增，領用、借用、處置、調撥等功能。
4.3.3系統開發及運行環境
在項目開發階段，整個系統開發基于B/S的體系結構，數據統一存放在數據服務器上，采用基于微軟的.NET平臺VisualStudio2010進行編程，數據庫采用SQLServer2005數據庫，在客戶端運行此系統端無需安裝任何軟件，通過瀏覽器就可以訪問，在服務器端配置windowsServer2008+IIS（.netFrameWork3.5）即可。
5結束語
去年6月，進入調整后的A股行情，注定會載入史冊。歷時近一月的深度調整，讓不少專業投資機構也中招倒地。諾亞財富的創始人兼CEO，有著超過20年的金融從業經驗的汪靜波很慶幸，能安全走過這場風暴。因為在一個季度之前，曾經有人向她表示了給投資者放杠桿的想法，但她堅定地認為不要放任投資者的貪婪，而拒絕了這一建議。
作為職業投資者，在這場風暴過后，會對股市、對投資有哪些反思呢？
富人總渴望更富有
2000年，四川大學畢業生汪靜波在知名證券公司負責資產管理和機構理財，之后加入了基金公司，主持發行了中國第一只傘形基金。
汪靜波在對基金公司的管理中發現，基金的銷售都要靠類似保險公司這樣的大型機構客戶。但在國外，個人才是基金的主要客戶群體。同時，她明顯感覺到中國高端的私人客戶大多享受到的只是和大多數人一樣的普通金融服務，市場顯然忽略了這部分人。
汪靜波說，對于資產在300萬以上的個人客戶，他們在投資理財需求方面必然是個性化的，但當時國內的金融產品非常單一。
汪靜波感覺自己的機會來了。于是2003年，她創辦了湘財證券私人金融總部，這也是中國證券類公司中的第一個私人金融總部。在2005年，股市低迷的時候，已過而立之年的汪靜波帶領她的16位伙伴離開了湘財證券自立門戶，因為她喜歡巴菲特那句：機會總是給有準備的人，諾亞不是在豪雨降臨的時候才造方舟的。因此將公司命名為“諾亞財富”。
區別于傳統的銀行、保險等大型金融經營機構的是，這些獨立的第三方理財機構不隸屬于任何金融集團，完全靠客戶需求進行理財規劃和建議。
公司在成立之初，并沒有迅速得到市場的認可。汪靜波說，“由于我們沒有品牌，在尋找客戶的過程中，我們通過開說明會、與各行業商會合作的形式慢慢地積累客戶。這個過程中逐漸得到一些銀行的支持，配合他們篩選理財產品?！?/p>
富人總渴望更加富有，汪靜波抓住的就是這一點。
諾亞財富的模式也獲得了風投的認可。2007年10月，紅杉資本首期向諾亞財富注資500萬美元，占據20%的股權比例。
幫有錢人打理財富
對于財富管理，汪靜波有著自己的理解。“從事財富管理工作，有60%是理念溝通，20%是客戶教育，投資產品的選擇占20%。全球的高凈值富人，70%以上的財富擁有是源于他們自身從事的行業。財富管理，更應該幫助客戶的是建立正確的財富觀念，做好財富傳承規劃?！?/p>
諾亞確立了一套嚴格的篩選流程和選擇標準：首先，由產品部對金融產品和產品管理者進行研究和篩選，研究部門評估標的和交易對手的風險，然后在立項會議中確定候選產品，明確預期收益和潛在風險。最后，再由風險控制委員會再次把關，挑選出這一階段“質量合格”的產品。而這恰恰也是區別于中外資銀行私人銀行部門的地方。
對于理財師的培訓以及研究人員的訓練成了諾亞財富工作日程的主要內容。對于市場脈搏準確的把握，奠定了諾亞財富快速發展的基石。另外，在成熟的理財市場，客戶能接受的觀點是風險。而在中國內地的理財市場，客戶往往會問的是收益率能有多高，什么時候能翻倍。面對眾多的個人投資者，顯然要付出比機構投資者更多的溝通成本。
2010年11月，諾亞財富成功登陸美國紐約證券交易所，成為中國內地首家上市的獨立財富管理機構。
2014年，諾亞財富管理規模達1320億，完成了從單純的第三方代銷到財富管理成功轉型。服務于個人可投金融資產在1000萬以上的高凈值人群，為他們提供專業的現金管理、高端投資產品、高端健康保險及短期信貸服務。
“很多人喜歡形容我們是幫人打理財富。其實，我認為，每個人都是自己打理財富，他們只是選擇我們服務，理財團隊就好比是GPS，提供一些方向和路徑，開車的還是客戶自己。我們所做的只是挖掘他的需求。”談到諾亞的發展歷程，汪靜波心態頗為平和。
為客戶量身定制
從諾亞上市到現在的四年時間里，中國經濟正處在一個變革的時期，國內的財富市場發生著翻天覆地的變化，創業板造就了無數的創富神話，第三方財富領域更是蓬勃發展。
汪靜波稱，諾亞投資和管理的資產只能說是滄海一粟，這是一個藍海市場。
創業者是永遠都要保持一種好奇心的，今年初，汪靜波在接受采訪時透露，準備重構知識結構，轉變思維方式。
她去聽很多人關于互聯網思維的闡述和討論，汪靜波認為自己觸碰到了可以把金融和互聯網相結合的核心。
“以前都是我們把產品設計出來提供給客戶，但現在是根據客戶的偏好去設計產品。”汪靜波覺得，這是諾亞財富作為資產管理者在角色上的一個根本轉變。而且，互聯網有效地解決了技術和成本問題，使得她可以撿起此前不得不放棄的、更為廣泛的中低端收入客戶人群。
從早期的住房貸款、租賃款、汽車貸款，到后來的信用卡應收賬款、物業費債權，再到現在的螞蟻小貸、京東白條，資產證券化的基礎資產已經越來越多樣化了。
剛剛過去的“雙十一”，螞蟻花唄交出首份成績單：支付交易筆數達6048萬筆;占支付寶交易總量的8.5%。作為一款配備消費額度的支付產品，螞蟻花唄對接的是螞蟻小貸，這6048萬筆消費放貸是通過資產證券化實現的。
自去年底由審核制轉為備案制以來，中國資產證券化市場迅猛發展。數據顯示，2015年前三個季度的發行總額達到人民幣2494億元。據權威部門統計，中國資產證券化市場已位居亞洲之首。
在國務院“優化金融資源配置、盤活存量資產”的大背景下，資產證券化對于深化金融改革、支持實體經濟發展意義重大。
隨著政策窗口的打開以及市場的不斷成熟，特別是隨著互聯網金融的發展，資產證券化在內涵、模式上或將有更大的創新。
由于相關制度設計尚不完善、法律欠缺，整個場內資產證券化盡管規模增幅相對可觀，但尚處于初級階段。在整個利率下行周期中，其基礎資產收益開始下降，半路殺出來的公司債讓參與者措手不及。與此同時，場外資產證券化的興起收緊了市場空間。 創新不斷
所謂資產證券化，通俗來說就是把缺乏流動性、但具有可預期現金流收入的資產，通過在資本市場上發行證券出售以獲取融資，提高資產的流動性。
早在2011年，螞蟻小貸（當時叫“阿里小貸”）就開始資產證券化的探索，是國內最早開展資產證券化業務的小貸公司。截至現在，螞蟻小貸已經成功發行近200期資產證券化計劃。
據螞蟻花唄產品負責人郝穎透露，通過資產證券化運作，螞蟻小貸資產證券化業務余額已超400億元人民幣，不僅幫助100多萬小微企業實現融資，也支撐了螞蟻花唄用戶的消費信貸需求。
粗略估算，螞蟻花唄至少幫助整體支付系統成功率提升了2個-3個百分點，而每一個百分點的提升，意味著至少可以促進1.3億元的消費。
證券化給互聯網金融平臺帶來的效果不言而喻。除了擴大信用杠桿之外，通過向金融市場輸出金融產品，從而打造了一種互聯網金融的資產輸出模式。
無獨有偶，京東白條的ABS日前由華泰證券（上海）資產管理有限公司發行完畢，并于10月28日在深交所正式掛牌，成為資本市場第一個互聯網消費金融行業的資產證券化項目。
根據發行方案，“京東白條資產證券化”的基礎資產為“京東白條應收賬款”債權，融資總額為8億元。在目前資產配置荒的情況下，京東白條ABS火爆，一日售罄。
與此前螞蟻小貸資產證券化項目不同，這次京東金融的基礎資產并非是針對企業的小貸資產，而是針對個人消費金融的京東白條，也就是C端的分期付款和賒銷。
資產證券化首單融資8億元，雖然對京東來說金額不大，但相當于打通了融資渠道?！巴ㄟ^資產證券化，互聯網機構便有了造血功能。”京東白條ABS項目負責人郝延山告訴《財經》記者，京東后續將有更多的項目在交易所掛牌。
在業內人士看來，京東金融此次在白條資產證券化上的嘗試，對整個互聯網金融市場都具有標桿意義。這或將激發更多的互聯網消費金融機構采取資產證券化的方式融資。據《財經》記者了解，達飛金融、趣分期、分期樂以及多家P2P平臺均已開始試水類資產證券化業務。
經過一段時間的野蠻生長后，很多P2P企業出于風險控制考量以及優良資產的缺乏，紛紛尋求業務轉型或升級，而證券化是一條可行的路徑選擇。
隨著互聯網金融領域競爭的逐漸白熱化，資產證券化正在成為互聯網巨頭之間對接和開辟資本市場的重要工具。而通過互聯網，資產證券化在內涵、模式上均有較大的創新和發展。無論是在基礎資產匯集、破產隔離、增信評級、發行與交易等各個環節都呈現與傳統資產證券化不同的特點。 政策放寬
與美國相比，我國資產證券化的發展時間不長。自2005年開始信貸資產證券化試點，但2009年受美國次貸危機影響，試點一度處于停滯狀態，直到2011年才恢復試點。2013年國務院決定擴大試點工作。
作為新金融的一個切入點，在政府轉變職能簡政放權的背景下，資產證券化有利于盤活信貸存量，支持實體經濟、帶動GDP增長。隨著市場的不斷成熟，資產證券化的政策窗口不斷打開。
去年11月20日和21日，銀監會和證監會先后頒布《關于信貸資產證券化備案登記工作流程的通知》和《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》，標志著中國資產證券化正式開啟備案制時代。
此前，信貸資產證券化產品從項目實施到最終發行，往往要經歷五個月以上的時間，有的產品的“初始起算日”與發行日相距八個月之久，池內部分貸款已經到期的情況也不少見。
而在券商專項資產管理計劃行政審批取消之前，券商上報資產證券化產品方案往往要經過材料補正、兩輪意見反饋等多個環節，從申請材料到產品獲批，多數產品至少需要兩個月才能落地。
信貸類和企業類ABS備案制的雙雙落地，資產證券化的市場空間開始被打開。
隨著發行流程的加快和信息披露的提高，中國資產證券化呈現井噴式發展態勢。數據顯示，前三季度，信貸資產證券化發行規模為2512.66億元，企業資產證券化發行規模為920.55億元。這使得中國躍居為亞太區最大的資產證券化產品新發行市場。
目前，國內資產證券化可分為三大類：第一類，對銀行而言的信貸資產證券化;第二類，對證券公司、基金子公司而言的企業資產證券化（ABS）;第三類，對保險公司而言，多為資產支持票據。
而與之相應的，國內資產證券化有三個市場：銀行間市場、交易所（包括新三板以及券商OTC柜臺市場）和私募（場外）市場。其中前兩者可以統稱為公募市場，也是主流的ABS市場。
相關數據顯示，2005年以來，在已經發行的7000億元左右的資產證券化項目中，以商業銀行為主，汽車金融、資產管理、金融租賃為輔的金融機構發起的信貸資產證券化超過5000億元，占比大概是四分之三，絕大多數是在銀行間市場發行，企業的資產證券化不到1500億元，是以交易所市場發行為主。
在國外，資產證券化的動力是非銀行業金融機構，但是中國金融銀行業一枝獨大的局面，決定了在中國，銀行是最大的原動力和主要的發起人。目前，中國的四大商業銀行流動性充足，出表動力不足。中小商業銀行雖然需求強烈，但空間不大。博人金融CEO宋光輝告訴《財經》記者。
從國際經驗看，保險資金是資產證券化產品最主要的投資者。由于信貸資產證券化產品與企業資產證券化產品的期限短、收益率低，保險資金實際投資占比很少。2015年上半年的數據顯示，投信貸資產證券化產品和企業資產證券化產品總共289億元，占保險行業總資產的0.25%。
今年8月25日，保監會印發《資產支持計劃業務管理暫行辦法》，保險資管資產支持計劃業務進入常態發展階段。資料顯示，自2013年4月保險資產支持計劃試點業務啟動，截至目前，全行業有9家保險資產管理公司參與業務試點，共注冊22單計劃，累計注冊規模812.22億元。
“銀監會和人民銀行監管的信貸資產證券化產品制度相對比較成熟，監管規定也比較細。證監會在機構、責任劃分方面規定較寬松，保監會的監管規定介于這兩者之間。目前基礎資產沒有公布負面清單，創新空間比證監會要寬?！苯咏１O會的一位相關負責人告訴《財經》記者。 機構搶灘
面對資產證券化的藍海，券商、信托、基金子公司等機構紛紛迅速布局。
不同機構展開的資產證券化項目各有側重：就企業資產證券化市場而言，業務體量最大的主體是券商，基金子公司剛剛開始發力。而銀行信貸資產證券化，目前受托機構全部為信托公司。
目前，以券商、基金子公司專項資產管理計劃作為SPV（特殊目的載體）的資產證券化，無論是發行數量和金額上，占比仍較小。申銀萬國預計，未來企業資產證券化和信貸資產證券化有望齊頭并進。
對券商、基金子公司來說，規模更大的信貸資產證券化，很難涉足，只能以承銷商的身份參加。據悉，此前證監會曾專門研究券商、基金子公司參與信貸資產證券化業務的可行性，但后不了了之。
“整個ABS的大頭是銀行，但是目前銀行沒有很強的動力出表，這是現實情況。企業ABS占比相對較低，但競爭異常慘烈?！奔螌嵸Y本副總經理王藝軍在接受《財經》記者采訪時表示。
“其實，整個企業ABS規模之所以偏小，是因為現在最有可能大規模展開的地方政府融資平臺BT項目不在范圍”。王藝軍說。
事實上，地方政府融資平臺BT項目作為基礎資產的企業ABS項目，其基礎資產現金流穩定，收益率亦相對較高。地方政府透過ABS將大型基建項目轉讓出去，引入社會資金亦符合政策導向。但監管擔心銀行將這部分資產出手后，又為地方政府帶來更多融資規模，導致地方債務大舉擴張。
基金子公司集中發力資產證券化業務主要是基于其數十萬億的市場空間以及傳統通道業務的萎縮。
今年10月16日，嘉實節能1號資產支持專項計劃成功設立，這也是國內首單央企環保領域資產證券化產品。王藝軍告訴《財經》記者，自2012年開展私募類資產證券化業務嘗試，嘉實資本已在債權、收益權、商業地產等多個領域展開布局。
富誠海富通董事總經理、ABS項目負責人翁江告訴《財經》記者，公司很看好資產證券化業務，已將ABS作為公司的戰略核心。截至目前，富誠海富通累計發行的資產證券化產品達35億元，在所有基金子公司中排名第二。細分到租賃行業ABS產品上，管理規模在全市場亦位列前三。
“不同于傳統資產管理業務，企業資產證券化業務需要更多投行的經驗和積累，券商更有優勢?！蓖跛囓姼嬖V《財經》記者，在資源積累方面，券商有更多項目經驗沉淀，比如此前承銷發行企業債、公司債的項目更容易轉化或衍生出資產證券化業務，具有先天優勢。
不過，在王藝軍看來，資產證券化的市場蛋糕本身十分大，有足夠的空間和時間給基金子公司去彌補這塊短板。 監管挑戰
其實，資產證券化在美國比較成熟，已成為其固定收益市場的重要品種，盡管在次貸危機后有所下降，但目前占比為25.35%，相較而言，國內的資產證券化占固定收益的比重不到5%，僅為2.7%?？芍^剛剛起步，潛力巨大。
“雖然前景廣闊，但眼下問題很多。其中，最突出的莫過于流動性問題，這一直是資產證券化的痼疾?！彼喂廨x說。
據Wind資訊統計，2014年資產支持證券的二級市場交易為16.06億元，且主要集中在證監會監管的企業資產支持證券，僅占全年債券總交易量的0.004%。
目前發行規模最大的信貸資產證券化產品主要集中在銀行間市場，投資者主體仍然是銀行業機構，往往都是持有到期，基本沒有流動性。
“從根本上看，還是銀行業在金融市場優勢地位太強，其它類型的機構投資者發展相對不足，整個機構投資者的群體不夠豐富和多元化，影響了資產證券化產品的市場流動性?！彼喂廨x說。
由于資產證券化的過程相當復雜，其創立、發行、交易各個環節涉及到不同的監管部門。但現在的多頭監管體制使得資產證券化發行成本大大提高，也造成了資源錯配。與此同時，在資產證券化的發起、審批和運作操作過程中，信息分散在各個監管部門，造成了發行主體在監管部門當中套利。
中央匯金投資有限責任公司副董事長李劍閣曾撰文建議，各監管部門應加強溝通協調，增強合作，盡早實現銀行間市場和交易所市場的互聯互通，使資產證券化的供需兩端都得到有效釋放。這樣既能有效地分散風險，又能使各類投資者方便參與兩個市場的投資，從而增強流動性。
在李劍閣看來，推動資產證券化發展，對我國現有的金融監管體系提出挑戰。
“其實，不只是監管體制，整個制度的頂層設計以及法律環境的完善都是必須的?，F在國內資產證券化相關的法規層級太低，法律效力不高，制約業務發展。”保監會資金部羅桂連博士在一次論壇中稱。
羅桂連建議，應該推動研究制定統一的資產證券化法等基本法規，明確特殊目的載體的法律主體地位，解決資產獨立、破產隔離等關鍵法律問題，修訂完善相關配套法規政策。在他看來，立法是資產證券化制度建設的核心，從國外的經驗看，立法亦能夠對資產證券化發展起到重大的推動作用。
在很多業內人士看來，資產證券化相關的稅收政策也應進一步明確。
上交所理事長桂敏杰近期表示，有關部門應參照國內外資產證券化稅收體系，結合中國稅收法律環境，明確企業資產證券化稅收政策，給其與信貸資產證券化業務同等稅收優惠政策。
正是由于制度設計尚不完善、法律欠缺，所以盡管公募ABS市場的政策利好不斷，整個交易所場內資產證券化規模經過初期的增幅后開始放緩，與此同時，場外私募資產證券化已經穩步發展。
與公募ABS相比，私募類ABS門檻低、流程快、效率高，入池資產的范圍也更加廣闊。事實上，很多機構、地方金融交易所已經開始了私募ABS的探索。平安集團旗下的陸金所做的信用卡應收帳款資產證券化，已然很成規模。
郝延山亦告訴《財經》記者，京東后續相關項目可能會考慮以私募的方式來做?！芭c公募相比，私募發行時間較短、結構設計靈活?！?/p>
由于資產證券化的大宗個性化交易、定價復雜的特點，更適合在監管成本較低、適合一對一詢價的場外市場發行。在發達國家，高度靈活的場外市場才是資產證券化發行的主要場所。
中國電子商務巨頭阿里巴巴集團聯營公司螞蟻微貸推出的中小企業貸款和小額貸款（以下合稱小微貸款）證券化計劃凸顯了證券化在向國內中小企業和互聯網金融服務企業提供資金方面可發揮的作用。
國內銀行當前并不能充分滿足中小企業的貸款需求，而中小企業在拉動中國經濟增長方面所發揮的作用卻越來越重要。螞蟻微貸是螞蟻金服旗下的一個部門，而螞蟻金服是一家由阿里巴巴高管控制的民營企業。
螞蟻微貸小微貸款證券化凸顯了證券化在幫助緩解長期困擾國內中小企業的融資難問題方面可發揮的作用。對于國內中小企業而言，證券化的出現使其多了一個融資選擇，可幫助中小企業以具有競爭力的價格實現融資渠道的多元化，并提供以標準化、系統化方式對小微信貸進行打分和分析以滿足證券化產品要求的強烈動機。
該交易亦表明證券化能夠為螞蟻金服等互聯網金融服務企業提供重要融資渠道。螞蟻金服近期已獲得國內“民營商業銀行”牌照，并希望在中小企業貸款業務之外尋求互聯網銀行服務業務的發展。中國銀行業監督管理機構已表示計劃發放更多的民營商業銀行牌照，而此類新獲牌照的民營商業銀行也可考慮將證券化作為其獲得業務經營所需資金的一種融資途徑。
作為證券化的替代方案，國內一些小微貸款發放機構也通過所謂的“類證券化”計劃進行融資，此類計劃將貸款資產打包并通過P2P網站出售。不過和證券化交易不同，此類計劃不受類似監管，且投資者并不能獲得與證券化交易相同的結構化保障。
證券化可為中小企業貸款提供資金
在中國，以中小企業和小微貸款業務為重點的金融企業（即小貸機構）在向創業企業和中小企業提供資金支持方面發揮了關鍵作用，不過，上述小貸機構自身也面臨融資壓力。
與通過存款和銀行間拆借獲得資金的商業銀行不同，專業小貸機構只能通過股東出資、私人注資或最多向兩家銀行貸款方式獲得運營資金。小貸機構并不允許吸收存款。小貸機構的經營范圍僅限于其所在地和注冊地，并且不得在各自所在省份范圍之外開展融資。
因其融資方式存在限制，多家小貸機構已開始利用證券化獲得向中小企業發放貸款所需的資金。2015年1月，總部位于重慶的瀚華小額貸款推出了小額貸款資產支持證券化計劃，并且該證券化計劃是在證監會監管框架內獲批的，在上海證券交易所成功掛牌。
小貸機構通過證券化實現融資意味著更多的資金可用于向國內中小企業發放貸款。2014 年，中小企業在GDP增長中的貢獻率為 65%，并貢獻了50%的稅收總收入，同時吸納了75%的就業，但銀行業并未能充分滿足其融資需求。
商業銀行傳統上更傾向于向大型國有企業發放貸款，因為它們認為與中小企業相比，向大型國企發放貸款風險較低。國內僅20%左右的銀行貸款發放給了中小企業。國內中小企業通常缺乏貸款償還記錄以及信用信息，并且其現金流沒有嚴格的會計處理，而這也是商業銀行不太愿意向該領域投放貸款的原因之一。
總體而言，國內中小企業融資選擇有限并且面臨較高的融資成本。因此，可作為資金來源的證券化的出現對于國內中小企業而言具有正面影響，因為證券化能夠以具競爭力的價格實現中小企業融資渠道的多元化。比如，螞蟻微貸中小企業貸款ABS票面利率約6.5%，而同期國內新發放銀行貸款的加權平均利率為6.92%。證券化亦有助于提高信息披露水平，并加強市場對中小企業會計標準的監督和貸款表現的監測，因為ABS發起人/證券化機構將對上述領域予以密切關注。
當前中國 GDP 增長軌跡已經放緩，促進民營經濟的發展、鼓勵創業以培育新的增長動力已成為政府的首要任務之一，而利用證券化解決中小企業貸款難問題順應了國內時局。事實上國務院已提出推廣證券化以促進中小企業和小微企業增長這一主張。
證券化有助于中國小貸機構成長為互聯網銀行或區域性銀行
螞蟻微貸ABS交易表明，證券化可成為像阿里巴巴這樣意欲擴大其互聯網金融服務，并由此實現擴張從而進入銀行服務市場的企業集團提供一個重要的融資途徑。
2014年，螞蟻金服和社交網絡巨頭騰訊以及另外3家區域性金融集團獲得了銀監會發放的民營商業銀行牌照。發展民營商業銀行旨在改善中小企業的融資難問題。除了可向中小企業發放貸款外，獲得牌照亦可使上述民營商業銀行進軍銀行服務業，其中包括吸收存款。螞蟻金服和騰訊已開始利用其所獲牌照打造中國首批互聯網銀行。與之類似，其他新獲牌照的民營商業銀行也在打造滿足本省融資需求的區域性銀行。
在民營商業銀行發展其銀行服務時，證券化可成為重要融資渠道。盡管上述機構能吸收存款，新成立的民營商業銀行在吸儲時可能會面臨限制，原因是上述機構并沒有和歷史悠久的國有商業銀行一樣擁有規模龐大的網點。
此外，銀監會已暗示計劃發放更多民營商業銀行牌照，并表示這是銀監會今年的首要任務之一。新獲牌照的民營商業銀行可考慮通過證券化在內的多個融資途徑進行融資，以彌補其缺少銀行線下實體網點以吸引存款這一劣勢。
螞蟻金服和騰訊即將開展互聯網銀行服務，從而把國內互聯網金融帶入下一個發展階段。圖1列出了國內互聯網金融企業的主要類型。
螞蟻微貸證券化特點
螞蟻微貸的中小企業貸款ABS交易由民生通惠資產管理有限公司 （民生人壽保險旗下資產管理公司） 管理，整個 ABS 計劃募集資金最短至2015年底。以下為螞蟻微貸中小企業貸款 ABS 證券化交易的某些具體特征。
1.利用“大數據”管控證券化風險。螞蟻微貸有自己的信用評分模型，該模型利用阿里巴巴集團通過其交易平臺所收集的個人與企業數據用于評估中小企業貸款借款人的信用風險。螞蟻微貸將該數據用于貸款審批，并對螞蟻微貸中小企業貸款 ABS 證券化交易相關貸款的信用風險實施評估。
阿里巴巴收集了關于消費行為，如搜索序列和購買決定在內的大量詳盡數據。該“大數據”通過阿里巴巴各電商平臺以及支付寶進行匯總。支付寶于 2004 年由阿里巴巴成立，是中國最大的線上第三方支付服務提供商（以支付總量衡量），買賣雙方可通過支付寶進行付款結算。
在對中小企業貸款借款人以及螞蟻微貸中小企業貸款ABS證券化交易相關風險進行評估方面，支付寶發揮了重要作用。支付寶平臺采集了小額貸款借款人的相關數據。根據該數據，阿里巴巴位于重慶和浙江的小貸業務分部（即螞蟻金服旗下螞蟻微貸）進行貸款的審核。
在螞蟻微貸中小企業貸款ABS交易的操作中，支付寶亦發揮了重要作用。圖2顯示支付寶如何充當交易賬戶持有人、證券化計劃向投資者所募集的資金存在哪里，以及如何用于購買發起人/服務機構、螞蟻微貸的相應小額應收貸款資產。同樣，相應借款人通過支付寶直接向螞蟻微貸證券化賬戶償還貸款，而證券化所發揮的作用是利用大型數據庫嚴格執行信用評分紀律，并且以系統化、標準化的方式完成這一過程。
2.因貸款期限短，所以需采用循環結構。國內中小企業和小微企業貸款通常期限短于1年，這與中小企業ABS交易較長的期限并不匹配。因此，中小企業ABS交易采用了循環結構，新貸款將進入資產池以替代已償還貸款。若不采用該循環結構，證券化方案到期之前資產池內的本金余額將全部用于貸款償還，而這將對投資者收益率產生負面影響。
在螞蟻微貸中小企業貸款ABS中，證券化計劃中的優先級期限為1年，次級部分的期限為13個月，而證券化計劃所應對的小額貸款期限從31天到1年不等。
正如上文所提及的，借款人的還款額通過支付寶直接進入螞蟻微貸的證券化賬戶。每晚 11點，證券化計劃發起人螞蟻微貸將把支付寶賬戶中收到的還款額再次投資于新的貸款資產。證券化計劃建立屆滿11個月之日，發起人將不再購買新的應收款資產以替代到期到款。
該ABS交易還設置了加速清償觸發機制，從而在某些事先確定的情形和事件發生時，可避免在交易期限內繼續向發起人購買貸款資產。這將導致證券化交易的終止，并償付優先級投資者的本金和利息。以下是觸發螞蟻微貸中小企業貸款ABS交易加速清償的某些事件或情形：
（1）若有需要替換項目管理人或托管銀行，而在特定時間框架內仍無法找到合格的繼任機構；
（2）若資產服務機構遭終止，而在特定時間框架內仍無法找到合格的繼任資產服務機構；
（3）導致原始權益人或支付寶公司喪失清償能力的任何事件（如發行通函中明確規定的，例如債權人宣布向人民法院提交申請要求原始權益人或支付寶公司破產）。
“類證券化”提供了另類的融資渠道
當然，并非所有小貸公司都具有如阿里巴巴的規模，且擁有龐大的支付和互聯網基礎設施來管理信用風險。此外，并非所有發行人或項目經理都能夠完全確定小貸公司業務的風險回報狀況，特別是貸款風險僅集中于幾百家客戶，而不是阿里巴巴所服務的超過半百萬客戶的小貸公司。因此，對于小貸公司而言，證券化未必是唾手可及的融資選擇。
過去兩年，部分規模較小的貸款機構在資產管理公司的協助下設立投資計劃來募集資金。這些投資計劃采用證券化常見的某些技術，例如聘請外部金融擔保公司為交易提供信用增級。但是，這些“類證券化”計劃對投資者并沒有證券化所必須具備的部分結構性保障，例如破產隔離和信用增級。
此外，證券化交易需要在銀監會、中國人民銀行、證監會或保監會所管理的框架下予以審批或注冊，但上述投資計劃并不需要接受同樣的管理監督。
在上述“類證券化”計劃中，小貸公司與資產管理公司合作，后者是地方金融資產交易所的“推薦會員”或“戰略成員”。這些地方金融資產交易所是各種各樣經政府批準的平臺，允許公司出售/減持股權或出售現有債務，通常由國有企業、經紀公司或私人投資者所有。這些各種各樣的交易所并沒有統一要求或審批標準。例如，對于交易所交易會員的跟蹤記錄要求，或企業在這些交易所掛牌融資的上市資格準入要求，各交易所均有所不同。
今年早些時候，廣東省一家資產管理公司與多家當地金融資產交易所合作，推出了“類資產證券化”計劃。根據“類證券化”結構，該資產管理公司擔任推薦及主承銷機構，將小貸公司的貸款資產（即小微企業應收賬款）在交易所掛牌轉讓以及登記托管。
該資產管理公司的保理公司會向金融資產交易所購買這些貸款資產，然后將這些貸款資產分成不同系列，在借貸網站（P2P平臺）上公開發售。該保理公司同時擔任服務機構，負責收集存放于交易所的結算賬戶的還款，然后向投資者返還本金和利息。
小額貸款公司會簽訂協議，轉讓到期向保理公司回購的該部分債權資產，信用增級將由金融擔保公司提供；同時金融擔保公司也會對其他交易所轉讓和出售的其他小額貸款資產進行擔保。
資產管理公司將此類交易中的交易所視為中介機構，認為可增強對資金流向的監控，并有更好的信息披露。
但是，保理公司并非特殊目標機構，而后者是證券化交易中實現破產隔離的重要實體。此外“類證券化”也沒有信托結構，例如是人行和銀監會監管的信用資產證券化框架下所要求的特殊目的信托（SPT）安排。
