時(shí)間：2022-12-08 13:22:21
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇居民儲(chǔ)蓄率論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：人口年齡結(jié)構(gòu) 居民儲(chǔ)蓄率 關(guān)系 撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)
問(wèn)題的提出
江蘇省作為我國(guó)東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，2010年GDP排名位于全國(guó)第二。在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，江蘇省也保持著較高的國(guó)民儲(chǔ)蓄率，2010年已高達(dá)58.39%。江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒顯示，2010年城鄉(xiāng)居民存款儲(chǔ)蓄額已達(dá)23334.8億元，占當(dāng)年總GDP的56.33%；企業(yè)部門(mén)儲(chǔ)蓄額為19148.59億元，占當(dāng)年總GDP的46.22%；政府部門(mén)儲(chǔ)蓄額569.95億元，占當(dāng)年總GDP的1.376%。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，居民儲(chǔ)蓄和企業(yè)儲(chǔ)蓄對(duì)江蘇省高儲(chǔ)蓄貢獻(xiàn)較大，企業(yè)儲(chǔ)蓄所占比例較小。
現(xiàn)有的關(guān)于高儲(chǔ)蓄率的形成原因，學(xué)術(shù)界對(duì)其有不同的解釋，比如：經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，居民的“預(yù)防性儲(chǔ)蓄”動(dòng)機(jī)，社會(huì)保障體系的不完善，男女比例失衡以及人口結(jié)構(gòu)的變動(dòng)等。
全國(guó)第六次人口普查數(shù)據(jù)顯示，江蘇省全省常住人口中，0-14歲人口為10230180人，占13.01%；15-64歲人口為59861916人，占76.10%；65歲及以上人口為8567807人，占10.89%。國(guó)際上將年齡在 65 歲及以上的人口總數(shù)占總?cè)丝跀?shù)的 7%作為衡量人口老齡化的起點(diǎn)，根據(jù)該標(biāo)準(zhǔn)，江蘇省人口年齡結(jié)構(gòu)在發(fā)生顯著變化的同時(shí)，老齡化程度也在不斷加快。那么江蘇省的高居民儲(chǔ)蓄率和江蘇省人口年齡結(jié)構(gòu)之間是否存在相關(guān)關(guān)系呢？本文對(duì)此進(jìn)行驗(yàn)證。
人口年齡結(jié)構(gòu)與儲(chǔ)蓄率理論介紹
現(xiàn)有的關(guān)于人口年齡結(jié)構(gòu)與儲(chǔ)蓄率的關(guān)系研究基本上都是基于Medigliani（1954）提出的生命周期假說(shuō)（LCH）。生命周期假說(shuō)將人的一生分為年輕時(shí)期、中年時(shí)期和老年時(shí)期三個(gè)階段。一般而言，在年輕時(shí)期，家庭收入低，但因?yàn)槲磥?lái)收入會(huì)增加，因此在這一階段，往往會(huì)把家庭收入的絕大部分用于消費(fèi)，有時(shí)甚至舉債消費(fèi)，導(dǎo)致消費(fèi)大于收入，這時(shí)家庭中基本上沒(méi)有儲(chǔ)蓄或有很少的儲(chǔ)蓄。進(jìn)入中年階段后，家庭收入會(huì)增加，但消費(fèi)在收入中所占的比例會(huì)降低，收入大于消費(fèi)，因?yàn)橐环矫嫘枰獌斶€青年階段的負(fù)債，另一方面還要把一部分收入儲(chǔ)蓄起來(lái)用于防老。退休以后，收入下降，這時(shí)需要依靠年輕時(shí)的儲(chǔ)蓄來(lái)消費(fèi)，從而社會(huì)儲(chǔ)蓄率又會(huì)下降。1976年，Medigliani對(duì)生命周期理論進(jìn)行擴(kuò)展，認(rèn)為儲(chǔ)蓄率會(huì)隨被撫養(yǎng)人口的比例上升而下降，隨勞動(dòng)者人口比例上升而上升。
LCH理論是從微觀行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)研究人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)與儲(chǔ)蓄的關(guān)系，Coale and Hoover（1958）從宏觀角度提出了人口轉(zhuǎn)變過(guò)程的“撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)假說(shuō)”（Dependency Hypothesis，DH）。該假說(shuō)認(rèn)為，下降的嬰兒死亡率和上升的生育率導(dǎo)致勞動(dòng)年齡人口背負(fù)的少兒撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)上升，導(dǎo)致社會(huì)儲(chǔ)蓄隨之減少。隨著生育率的下降和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的急劇增加，勞動(dòng)年齡人口背負(fù)的少兒撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)減輕，社會(huì)儲(chǔ)蓄也增加。最后，人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)表現(xiàn)為巨大的老齡撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)，這將削弱儲(chǔ)蓄力度并使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩。
文獻(xiàn)綜述
一些學(xué)者以生命周期理論和撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)假說(shuō)為基礎(chǔ)進(jìn)行了相關(guān)實(shí)證研究。Loayza等（2000）在Schmidt（1996），Higgins（1998）研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得出少兒撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)比和老年贍養(yǎng)負(fù)擔(dān)比與儲(chǔ)蓄率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。Kraay（2000）通過(guò)不同國(guó)家截面數(shù)據(jù)的估計(jì)，認(rèn)為老年撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)比對(duì)社會(huì)儲(chǔ)蓄率存在顯著的負(fù)作用，而少兒撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)比對(duì)儲(chǔ)蓄的影響并不顯著。汪偉（2009）運(yùn)用中國(guó)1989-2006年的省際面板數(shù)據(jù)，得到少兒撫養(yǎng)比對(duì)居民儲(chǔ)蓄影響為負(fù)，老年撫養(yǎng)比對(duì)居民儲(chǔ)蓄影響為正，且均顯著。李魁（2010）通過(guò)采用全國(guó)30個(gè)省市1990-2006的面板數(shù)據(jù)，主要運(yùn)用二步系統(tǒng)GMM法進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)少兒撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)比對(duì)儲(chǔ)蓄率有負(fù)的影響，在10%水平上顯著，老年贍養(yǎng)負(fù)擔(dān)比對(duì)儲(chǔ)蓄率有正的影響，但是效果不顯著。王麒麟、賴曉瓊（2012）以1999-2009年的省際面板數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用Hausman檢驗(yàn)，實(shí)證分析表明人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)儲(chǔ)蓄率的影響存在明顯城鄉(xiāng)差異。
總體來(lái)看，關(guān)于人口年齡結(jié)構(gòu)與儲(chǔ)蓄率的關(guān)系，至今還沒(méi)有一個(gè)明確的定論。已有的研究大多是利用面板數(shù)據(jù)對(duì)儲(chǔ)蓄率進(jìn)行整體的研究，較少將其細(xì)分，并且具體到省際的研究也較少。本文研究江蘇省人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響，為江蘇省關(guān)于人口與社會(huì)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展方面提供對(duì)策建議。
數(shù)據(jù)、變量選取
由于本文要考慮人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)儲(chǔ)蓄率的影響，選擇江蘇省1995-2010年城鎮(zhèn)居民人均儲(chǔ)蓄率和農(nóng)村居民人均儲(chǔ)蓄率數(shù)據(jù)作為被解釋變量，以區(qū)分城鄉(xiāng)差別的特點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)居民人均儲(chǔ)蓄率（CS）和農(nóng)村居民人均儲(chǔ)蓄率（US）分別是城鎮(zhèn)居民人均儲(chǔ)蓄額和農(nóng)村居民人均儲(chǔ)蓄額與各自人均可支配收入的比率。在作為人口年齡結(jié)構(gòu)的解釋變量里，本文選擇少兒撫養(yǎng)比（FC）和老年撫養(yǎng)比（FO）作為衡量人口年齡結(jié)構(gòu)的指標(biāo)。假定N、L、O、C分別表示總的人口數(shù)量、勞動(dòng)力數(shù)量（14-64歲人口數(shù)量）、老年人口數(shù)量（65歲以上人口）和少兒人口數(shù)量（0-14歲人口數(shù)量），少兒人口撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)比FC用C/L表示，表示每100名勞動(dòng)力要撫養(yǎng)的兒童數(shù)量，老年人口贍養(yǎng)負(fù)擔(dān)比FO用O/L表示，表示每100名勞動(dòng)力要贍養(yǎng)的老人數(shù)量。從微觀上來(lái)講，人口自然增長(zhǎng)率同居民儲(chǔ)蓄率存在一定的關(guān)系，所以引進(jìn)江蘇省人口自然增長(zhǎng)率，用NR表示。
以上數(shù)據(jù)由中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒和江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒整理得來(lái)，由于考慮到各種數(shù)據(jù)指標(biāo)的可得性、完整性和有效性，數(shù)據(jù)區(qū)間選取為1995-2010年。
實(shí)證分析
由于時(shí)間序列往往存在非平穩(wěn)性，為保證建立的回歸有意義，應(yīng)先對(duì)各序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，再在此基礎(chǔ)上進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，并建立相應(yīng)的誤差修正模型。
（一）平穩(wěn)性檢驗(yàn)
本文為考察人口年齡結(jié)構(gòu)與與城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的關(guān)系，選取1995-2010年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，分析城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率（CS）和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率（US）分別與少兒人口撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)比（FC）、老年人口贍養(yǎng)負(fù)擔(dān)比（FO）、人口自然增長(zhǎng)率（NR）的協(xié)整關(guān)系。各序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。
由表1結(jié)果可知，上述序列除人口自然增長(zhǎng)率在原序列平穩(wěn)外，其余序列經(jīng)過(guò)一階差分后均不存在單位根，為平穩(wěn)序列。
（二）協(xié)整檢驗(yàn)
從上述ADF檢驗(yàn)結(jié)果可知，城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率、農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率與少兒撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)比、老年撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)比、人口自然增長(zhǎng)率符合協(xié)整的必要條件。分別對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率與各自變量進(jìn)行OLS估計(jì)，建立回歸方程，結(jié)果如下：
CS=50.39658-1.586298FC+ 0.302968FO+2.728209NR （1）
t= 2.5987 -7.0439
0.294812 2.8644
R2 =0.9029， F=33.3552，DW=2.0091
US=-2.866137+0.970690FC+ 0.896333FO-4.244340NR （2）
t= -0.154251 4.498764
2.9103 -4.6510
R2 =0.9057， F=22.3758，DW=2.40739
上述模型回歸效果比較理想，然后對(duì)上述兩個(gè)回歸模型的殘差序列E1和E2進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，仍然采用ADF檢驗(yàn)。若平穩(wěn)則可證明上述變量之間是協(xié)整關(guān)系，具體結(jié)果見(jiàn)表2。
通過(guò)對(duì)兩個(gè)回歸方程的殘差序列E1和E2進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，結(jié)果顯示，E1的t檢驗(yàn)值為-6.971217，在1%顯著性水平上通過(guò)檢驗(yàn)；E2的t檢驗(yàn)值為-3.872195，在5%的顯著性水平上通過(guò)檢驗(yàn)。說(shuō)明兩個(gè)殘差序列均平穩(wěn)，意味著城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率與各指標(biāo)之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。
根據(jù)上述協(xié)整方程，分指標(biāo)情況看：第一，少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響為負(fù)，對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率影響為為正，并且影響效果顯著；老年人口撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率影響和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率影響均為正，但是對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率影響不顯著，對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率有顯著的影響。第二，少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率負(fù)的影響大于老年負(fù)擔(dān)比對(duì)其正的影響，少兒負(fù)擔(dān)比每下降1個(gè)百分比，城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率增加1.586個(gè)百分點(diǎn)；老年負(fù)擔(dān)比每上升一個(gè)百分點(diǎn)，城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率上升約0.303個(gè)百分點(diǎn)。少兒撫養(yǎng)比對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響大于老年負(fù)擔(dān)比對(duì)其的影響，少兒撫養(yǎng)比下降一個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率下降0.971個(gè)百分點(diǎn)；老年負(fù)擔(dān)比每上升一個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率上升0.896個(gè)百分點(diǎn)。第三，人口自然增長(zhǎng)率對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率有正的影響，其每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率增加2.728個(gè)百分點(diǎn)；但對(duì)農(nóng)村農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率有負(fù)的影響，其每增加一個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率下降4.244個(gè)百分點(diǎn)。第四，從常數(shù)項(xiàng)來(lái)看，城市居民存在更多的自發(fā)性儲(chǔ)蓄行為，農(nóng)村居民相對(duì)來(lái)說(shuō)自發(fā)性儲(chǔ)蓄比較少，這個(gè)可能與城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民收入高低有關(guān)。
（三）誤差修正模型
上述分析證明城鎮(zhèn)儲(chǔ)蓄率和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率與各因素之間存在協(xié)整關(guān)系，根據(jù)協(xié)整理論，存在協(xié)整關(guān)系的經(jīng)濟(jì)變量之間可以建立誤差修正模型，把各個(gè)影響城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響指標(biāo)的短期行為和長(zhǎng)期變化結(jié)合起來(lái)。先對(duì)各自變量序列進(jìn)行一階差分，再進(jìn)行回歸分析，納入誤差修正項(xiàng)，建立誤差回歸模型（3）和（4）：
DCS=12.46441+0.540489DCS（-1）+0.577721DFC+1.568364DFC（-1）-1.743938DFO-1.686220DFO（-1）+11.89308DNR-10.45389DNR（-1）-0.919043ecm （3）
上述誤差修正模型常數(shù)和誤差修正項(xiàng)的t值分別為：
t=（-1.958373），（2.965464）， （3.050599），（2.391702），（2.944830）， （2.952219），（-2.378873），（-2.763881， （-3.109256）
R2 =0.8919 F=21.29877
DW=2.553747
DUS=-14.39142-0.121804DUS（-1）-0.527489DFC-1.25919DFC（-1）+ 1.685201DFO +0.950451DFO（-1）+ 5.010568DNR-1.647784DNR（-1）- 0.591880ecm （4）
上述誤差修正模型常數(shù)和誤差修正項(xiàng)的t值分別為：
t=（-1.978498），（-2.332162）， （-2.402645），（-1.987975），（2.539363），（1.890086），（2.373466），（-2.063968）
R2=0.9124 F=21.419295
DW=2.018500
以上數(shù)據(jù)說(shuō)明上述兩個(gè)模型擬合度較好，變量之間無(wú)明顯共線性。誤差修正項(xiàng)為負(fù)，說(shuō)明均衡誤差對(duì)短期波動(dòng)收斂于長(zhǎng)期均衡有較好的調(diào)節(jié)作用。當(dāng)城市儲(chǔ)蓄率和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率與各影響因素之間出現(xiàn)不適應(yīng)時(shí)，誤差項(xiàng)能夠在其中起到迅速調(diào)節(jié)作用。
（四）Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
為進(jìn)一步考察年齡結(jié)構(gòu)與居民儲(chǔ)蓄率的關(guān)系，本文采用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)法來(lái)判斷江蘇省城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率與各影響因素之間的因果關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果如表3、表4所示。
由表3可知，老年人口負(fù)擔(dān)與城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄在一定程度上不存在因果關(guān)系，少兒人口負(fù)擔(dān)和人口自然增長(zhǎng)率與城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率之間存在單向的因果關(guān)系。
由表4可知，少兒人口負(fù)擔(dān)比和人口自然增長(zhǎng)率與農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率存在雙向的因果關(guān)系，老年人口負(fù)擔(dān)比與農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率之間存在單向的因果關(guān)系。
（五）脈沖響應(yīng)分析
為了反映少兒負(fù)擔(dān)比和老年負(fù)擔(dān)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率之間的長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)影響，可通過(guò)繪制脈沖響應(yīng)圖來(lái)衡量。
由圖1可知，少兒撫養(yǎng)比對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄的影響是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，大約從第1年持續(xù)到第20年，影響最大的是前10年，在第15年后開(kāi)始逐漸減弱。
由圖2可知，老年撫養(yǎng)比對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄的影響持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)15年，影響最大的是前8年，在第10年后開(kāi)始逐漸減弱。
由圖3可知，少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響同樣是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，影響最大的是前5年，從第7年后影響開(kāi)始逐漸減弱。
江蘇省少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率有顯著的負(fù)影響，對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率有顯著的正影響，即少兒撫養(yǎng)比的下降使城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率上升，農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄下降，這可能與城鄉(xiāng)居民收入水平差距較大有關(guān)。江蘇省2010年城鎮(zhèn)居民家庭人均收入為22944元，農(nóng)村居民家庭人均收入為9118元，城鎮(zhèn)居民家庭人均收入大約是農(nóng)村居民家庭人均收入的2.52倍。城鎮(zhèn)居民收入較高，少兒負(fù)擔(dān)減輕了，在消費(fèi)水平既定的條件下，能夠儲(chǔ)蓄的錢(qián)相對(duì)增加。老年撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的影響比較模糊，城鎮(zhèn)社會(huì)保障政策的相對(duì)完善，而且老人有更多的再就業(yè)機(jī)會(huì)等原因，使老年撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)的增加對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率沒(méi)有太大的影響。農(nóng)村居民收入相對(duì)較低，除去日常生活消費(fèi)開(kāi)支外，能儲(chǔ)蓄的錢(qián)相對(duì)較少。少兒負(fù)擔(dān)的減輕，農(nóng)村生活條件的改善使農(nóng)村居民消費(fèi)能力增強(qiáng)。雖然農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)政策正在逐步貫徹實(shí)施，但各地還是存在差別，同時(shí)人口撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)對(duì)農(nóng)村的影響年限長(zhǎng)于城鎮(zhèn)，所以農(nóng)村老年撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄仍然存在正的顯著影響，預(yù)防性養(yǎng)老儲(chǔ)蓄在農(nóng)村還是比較普遍。人口自然增長(zhǎng)率對(duì)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄率的不同效應(yīng)影響，進(jìn)一步說(shuō)明了城鄉(xiāng)居民收入水平的差距和農(nóng)村居民養(yǎng)老保障體系的不成熟。
結(jié)論
本文對(duì)江蘇省人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的協(xié)整關(guān)系和Granger因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)江蘇省少兒撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)比和老年負(fù)擔(dān)比對(duì)江蘇省城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。并且少兒人口撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)和人口自然增長(zhǎng)率與城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率存在因果關(guān)系，老年人口負(fù)擔(dān)和人口自然增長(zhǎng)率與農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率存在因果關(guān)系。同時(shí)繪制脈沖響應(yīng)圖，說(shuō)明人口撫養(yǎng)比對(duì)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄率的長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)影響，結(jié)果顯示，人口撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)對(duì)農(nóng)村的影響時(shí)間年限長(zhǎng)于對(duì)城鎮(zhèn)的影響時(shí)間年限，撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)對(duì)農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄率的影響相對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率來(lái)說(shuō)更加深遠(yuǎn)。
基于本文的研究結(jié)論，筆者提出以下建議：在加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，提高居民消費(fèi)水平，特別要鼓勵(lì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)，用消費(fèi)拉動(dòng)內(nèi)需；增加農(nóng)民收入，縮小城鄉(xiāng)差距，促使城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展；進(jìn)一步完善社會(huì)保障體系，盡快完善和貫徹實(shí)施農(nóng)村養(yǎng)老保障政策。
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【關(guān)鍵詞】?jī)?chǔ)蓄存款;股票收益率;格蘭杰因果檢驗(yàn)
一、文獻(xiàn)綜述
股市漲跌與進(jìn)出股票市場(chǎng)的資金密切相關(guān),二者間的關(guān)系歷來(lái)為各類投資者及學(xué)者所關(guān)注。
Levine(1991)認(rèn)為,如果股票市場(chǎng)的自由化和擴(kuò)張可以使個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)多樣化,那么股票市場(chǎng)的發(fā)展就可以降低儲(chǔ)蓄風(fēng)險(xiǎn)。Pagano(1993)指出,金融市場(chǎng)與儲(chǔ)蓄之間的關(guān)系被認(rèn)為很重要是因?yàn)閮?chǔ)蓄被看做刺激金融市場(chǎng)發(fā)展的渠道之一。Jappello和Pagano(1994)、Bonser-Neal和Dewenter(1999)的研究結(jié)果表明:一個(gè)國(guó)家的居民獲得按揭貸款和消費(fèi)信貸有較大阻礙時(shí),他就趨向于高的居民儲(chǔ)蓄率,但是居民儲(chǔ)蓄率的高低與這個(gè)國(guó)家證券市場(chǎng)的發(fā)展程度無(wú)關(guān)。Devereux和Smith(1994)認(rèn)為,股票市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制能引起儲(chǔ)蓄水平下降而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。Singh(1997)曾指出股市的發(fā)展并沒(méi)有導(dǎo)致總儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)。
由于我國(guó)股票市場(chǎng)起步較晚,所以國(guó)內(nèi)專門(mén)對(duì)于股票市場(chǎng)與居民儲(chǔ)蓄之間關(guān)系的研究起步也較晚。徐名社(1998)從理論層面探討了儲(chǔ)蓄存款與證券資產(chǎn)的投資選擇機(jī)制問(wèn)題,并通過(guò)數(shù)據(jù)分析得出:我國(guó)儲(chǔ)蓄與證券的替代還只是基于表層收益關(guān)系的權(quán)衡,未能有效促進(jìn)存款向投資的轉(zhuǎn)化,兩者替代關(guān)系中的均衡機(jī)制尚未形成。劉巍、徐穎(1999)分析了證券市場(chǎng)資金吸納和可支配收入對(duì)我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款額的影響,得出結(jié)論:證券市場(chǎng)資金吸納率上升則儲(chǔ)蓄存款額會(huì)下降,但儲(chǔ)蓄存款對(duì)證券市場(chǎng)資金吸納率的彈性極弱。李洪慈(1999)分析了我國(guó)證券市場(chǎng)分流儲(chǔ)蓄存款的程度,認(rèn)為我國(guó)證券資產(chǎn)投資對(duì)儲(chǔ)蓄存款的分流作用是很有限的。張志、王德勁、段吉華(2001)用實(shí)證分析得出居民儲(chǔ)蓄率與股市周轉(zhuǎn)率、股市成交率之間不構(gòu)成因果關(guān)系,即證券市場(chǎng)的流動(dòng)性不能對(duì)居民儲(chǔ)蓄的變化構(gòu)成顯著影響。何德旭、高偉凱、王軼強(qiáng)(2002)的研究表明:我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)模和流動(dòng)性對(duì)居民儲(chǔ)蓄有明顯的分流作用,能夠在一定程度上影響儲(chǔ)蓄量的變化,股市交易的活躍程度和股指的漲跌直接影響著投資者以及潛在投資者的儲(chǔ)蓄行為。張眠、張桂霞(2003)通過(guò)對(duì)城市居民儲(chǔ)蓄與上證指數(shù)的相關(guān)性分析得出,儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)會(huì)引起上證指數(shù)在相同方向發(fā)生變化,而不是股市增長(zhǎng)導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄的減少。熊其康(2008)通過(guò)建立VAR模型對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段股市與居民儲(chǔ)蓄之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。指出股市交易額一方面能很好地反映股市,另一方面也能反映投資者的投資力度。
國(guó)外文獻(xiàn)主要基于資本市場(chǎng)和銀行系統(tǒng)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家或地區(qū)對(duì)銀行存款與股票市場(chǎng)關(guān)系展開(kāi)研究的,不能完全解釋我國(guó)的情況。國(guó)內(nèi)研究實(shí)證分析雖然很多,但大多都是從居民儲(chǔ)蓄存款的角度出發(fā),運(yùn)用各種計(jì)量方法分析該變量與股市之間的關(guān)系的,對(duì)其他存款與股票市場(chǎng)的關(guān)系缺乏分析。基于此,本文擬從分析儲(chǔ)蓄存款的各組成部分變動(dòng)率與股票收益率的關(guān)系入手,探討和分析我國(guó)居民活期存款、定期存款及企業(yè)活期存款、定期存款的變動(dòng)率與股票收益率之間的相互關(guān)系。
二、分析方法
1.數(shù)據(jù)平穩(wěn)性分析
在時(shí)間序列分析中,數(shù)據(jù)通常被假定為平穩(wěn)的。如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)出隨機(jī)游走的特性,則必須對(duì)其進(jìn)行平穩(wěn)化處理,否則運(yùn)用不穩(wěn)定數(shù)據(jù)作出的回歸分析有可能是謬誤回歸。對(duì)數(shù)據(jù)穩(wěn)定性的判定,實(shí)踐中通常采用增廣迪基-富勒(ADF)檢驗(yàn)。
2.協(xié)整分析
協(xié)整分析就是在兩個(gè)不穩(wěn)定時(shí)間序列進(jìn)行回歸的基礎(chǔ)上,對(duì)其殘差序列εt進(jìn)行ADF檢驗(yàn),看其是否為穩(wěn)定數(shù)列。如果εt是穩(wěn)定的,則可以認(rèn)為兩者間存在長(zhǎng)期均衡的關(guān)系,即協(xié)整關(guān)系,否則就是謬誤回歸。
3.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)
格蘭杰(Granger)(1969)因果關(guān)系是指:如果兩個(gè)時(shí)間序列變量x、y在包含過(guò)去信息條件下對(duì)y的預(yù)測(cè)效果要好于只單獨(dú)由y的過(guò)去信息對(duì)y的預(yù)測(cè),即加入變量x的滯后值有助于改進(jìn)變量y的預(yù)測(cè)精度,則稱x對(duì)y存在格蘭杰因果關(guān)系。或者說(shuō),若變量x的滯后值在另一個(gè)變量y的解釋方程式中其系數(shù)在統(tǒng)計(jì)上是顯著的,則x是y的格蘭杰原因。
如本研究欲檢驗(yàn)股指收益率(LSTK)與銀行存款變動(dòng)率(SR)之間的相互關(guān)系,檢驗(yàn)所用的模型如下:
因此通過(guò)上述模型,獲得四種假設(shè)之一的結(jié)果,就可以檢驗(yàn)股票收益率與銀行存款變動(dòng)率間的格蘭杰因果關(guān)系。
三、數(shù)據(jù)來(lái)源及數(shù)據(jù)處理
本文采用2003年1月至2010年7月的月度相關(guān)數(shù)據(jù),共計(jì)91個(gè)樣本。其中居民存款、企事業(yè)單位存款包括定期與活期指標(biāo)均來(lái)源于中國(guó)人民銀行網(wǎng)站公布的《金融機(jī)構(gòu)本外幣信貸收支表》,股票指數(shù)(以上證綜合指數(shù)為代表)數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站。
上述數(shù)據(jù)按環(huán)比方式計(jì)算各自的變化比率,即:變動(dòng)率=(本期指標(biāo)/前一期指標(biāo))-1。
各指標(biāo)具體符號(hào)如下:LSTK――上證指數(shù)收益率、LL_JMHQ――居民活期存款變動(dòng)率、LL-JMDQ――居民定期存款變動(dòng)率、LL_QSDQ――企事業(yè)定期存款變動(dòng)率、LL_QSHQ――企事業(yè)活期存款變動(dòng)率。
四、銀行存款變動(dòng)率與股票收益率關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)
1.數(shù)據(jù)穩(wěn)定性檢驗(yàn)
在進(jìn)行時(shí)間系列分析時(shí),要求所用的時(shí)間系列必須是平穩(wěn)的,否則會(huì)產(chǎn)生“偽回歸”問(wèn)題。在現(xiàn)實(shí)生活中,居民定期存款、居民活期存款、企事業(yè)定期存款、企事業(yè)活期存款等指標(biāo)的時(shí)間系列通常是非平穩(wěn)的,我們按前述公式:變動(dòng)率=(本期指標(biāo)/前一期指標(biāo))-1,對(duì)上述指標(biāo)加以處理。經(jīng)ADF檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),這些指標(biāo)是平穩(wěn)的。檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表1。
格蘭杰因果關(guān)系在5%水平上顯著,說(shuō)明存在由股票收益率到企事業(yè)活期存款變動(dòng)率的單向影響。這一結(jié)果與子樣本一的結(jié)論形成鮮明對(duì)照。我們認(rèn)為,可能的解釋是:股票全流通后,大小非股東出貨套現(xiàn)的行為顯著。
五、結(jié)論
本文對(duì)2003年1月至2010年7月的各種銀行存款變動(dòng)率與股票收益率之間的關(guān)系進(jìn)行了分析,結(jié)果如下:1.居民定期存款變動(dòng)率與股票收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,但統(tǒng)計(jì)上不顯著,格蘭杰因果關(guān)系是股票收益率影響居民定期存款,并在1%水平上顯著,說(shuō)明居民定期存款變化與股市漲跌互為消長(zhǎng)。2.居民活期存款變動(dòng)率與股票收益率呈正相關(guān)關(guān)系,但不顯著。格蘭杰關(guān)系不存在。3.企事業(yè)定期存款變動(dòng)率與股票收益率的關(guān)系不顯著。4.企事業(yè)活期存款變動(dòng)率與股票收益率呈正相關(guān)關(guān)系,雖然不顯著,但格蘭杰因果關(guān)系顯示存在從股票收益率到企事業(yè)活期存款變動(dòng)率的單向影響,并在1%水平上顯著。這一結(jié)果與存款與股票收益率呈負(fù)相關(guān)結(jié)論相矛盾。進(jìn)一步將數(shù)據(jù)以股票全流通改革后的2007年6月為界限將數(shù)據(jù)分為兩個(gè)字樣本。子樣本一顯示:2003年2月至2007年6月股票收益率與企事業(yè)活期存款變動(dòng)率呈負(fù)相關(guān),格蘭杰因果關(guān)系不顯著,無(wú)方向性。子樣本二顯示:股權(quán)分置改革后,2007年7月至2010年7月,股票收益率與企事業(yè)活期存款變動(dòng)率呈正相關(guān)關(guān)系,并且格蘭杰因果關(guān)系在1%水平上顯著,說(shuō)明股票收益率對(duì)企事業(yè)活期存款變動(dòng)率存在單向的影響關(guān)系。這一結(jié)果我們認(rèn)為在一定程度上可以解釋股票全流通后大小非出貨套現(xiàn)的行為。
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本論文為2010年西安翻譯學(xué)院科研課題“宏觀經(jīng)濟(jì)變量與股票投資關(guān)系研究”(編號(hào):10B19)之研究成果之一。
作者簡(jiǎn)介:
陳?ài)`(1964―),男,江蘇無(wú)錫人,西安翻譯學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院商貿(mào)系主任,高級(jí)經(jīng)濟(jì)師,主要研究方向:宏觀經(jīng)濟(jì)及證券市場(chǎng)。
［關(guān)鍵詞］人口紅利；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；持續(xù)性
［中圖分類號(hào)］F832 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A ［文章編號(hào)］1005-6432（2011）13-0010-02
1 引 言
自1978年改革開(kāi)放以來(lái),中國(guó)已經(jīng)保持了30多年的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。GDP增長(zhǎng)率在1979―2009年平均為9.8%,其中,2007年增長(zhǎng)率接近12%,雖然遭受美國(guó)金融危機(jī)的沖擊,中國(guó)2008年和2009年的經(jīng)濟(jì)仍保持高增長(zhǎng),增長(zhǎng)率達(dá)到9.6%和8.7%。
是什么支撐了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期持續(xù)高增長(zhǎng)？這種高增長(zhǎng)的潛力有多大？中國(guó)在未來(lái)10年或更長(zhǎng)時(shí)間里能否保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)？
國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)問(wèn)題的研究著作、論文如汗牛充棟,體制改革、資本積累、技術(shù)模仿、教育、貿(mào)易、全要素增長(zhǎng)率等解釋不一而足。不過(guò),從人口紅利角度分析經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的原因則是近幾年的事情,人口紅利一度成為關(guān)注的焦點(diǎn)。中國(guó)在過(guò)去30多年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中物質(zhì)資本的影響占28%,勞動(dòng)力數(shù)量的影響占24%,勞動(dòng)力質(zhì)量的影響占24%,人口流動(dòng)或要素配置的影響占21%,其他因素(如管理水平等)占3%。研究第二次世界大戰(zhàn)后新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的學(xué)者指出,這些國(guó)家(地區(qū))的高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),主要?dú)w因于資本投入的增加、勞動(dòng)參與率的提高和勞動(dòng)力質(zhì)量的改善,而非技術(shù)進(jìn)步。勞動(dòng)力的高參與率和較高的配置效率是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力量,勞動(dòng)力對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的這種促進(jìn)作用就是人口紅利。
近來(lái)對(duì)人口紅利的關(guān)注又進(jìn)一步深入,有研究指出,中國(guó)很快將走出人口紅利階段,2015年前后進(jìn)入“人口負(fù)債階段”。國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力將隨著廉價(jià)勞動(dòng)力時(shí)代的結(jié)束而大大下降,未來(lái)的經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)將無(wú)法持續(xù)。
本文認(rèn)為人口紅利是改革開(kāi)放以來(lái)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)的重要原因,人口老齡化未必能使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩,中國(guó)經(jīng)濟(jì)至少可以持續(xù)增長(zhǎng)20年。
2 人口紅利的概念
所謂人口紅利,是指人口轉(zhuǎn)型過(guò)程中出現(xiàn)的人口年齡結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)導(dǎo)致的高勞動(dòng)參與率,即總?cè)丝谥袆趧?dòng)力人口比重較大,對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極效應(yīng)。人口紅利期是指當(dāng)生育率迅速下降、少兒撫養(yǎng)比例下降、總?cè)丝谥羞m齡勞動(dòng)人口比例上升,而老年人口比例達(dá)到較高水平之前形成的一個(gè)勞動(dòng)力資源相對(duì)豐富的時(shí)期。目前,中國(guó)人口正值年齡結(jié)構(gòu)較合理、適齡勞動(dòng)人口比例較大,且農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力大量剩余并有進(jìn)一步轉(zhuǎn)移的潛力的階段,大量廉價(jià)農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力向城市非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,可為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供大量機(jī)會(huì)成本為零的勞動(dòng)力要素投入。這種人口轉(zhuǎn)型帶來(lái)的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的人口紅利效應(yīng)。
最近,人口紅利的概念又進(jìn)一步得到擴(kuò)展,分為第一人口紅利和第二人口紅利。第一人口紅利是指由人口轉(zhuǎn)變所導(dǎo)致的生產(chǎn)性年齡段的人口份額的增加,而人口總體負(fù)擔(dān)相對(duì)較輕所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。即使假定勞動(dòng)力生產(chǎn)率保持不變,勞動(dòng)供給數(shù)量相對(duì)較高也意味著總產(chǎn)出同比例上升,同時(shí)充足的勞動(dòng)力供給也能促進(jìn)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是該人口紅利期的效應(yīng)短暫,持續(xù)時(shí)間為50年或稍長(zhǎng)些。
第二人口紅利則源于理性主體為了應(yīng)對(duì)人口年齡結(jié)構(gòu)的預(yù)期變化,而相應(yīng)調(diào)整個(gè)人行為與公共政策。人口轉(zhuǎn)變是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程,它既包含了個(gè)人生命周期的變化,也反映了代際更替關(guān)系。根據(jù)生命周期假說(shuō)理論,消費(fèi)者各階段的消費(fèi)水平取決于他一生的總收入,而不是當(dāng)期收入,人們會(huì)選擇一個(gè)接近其預(yù)期一生的平均收入水平的消費(fèi)水平,且其長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄水平將與生命周期緊密相關(guān),因此,整個(gè)社會(huì)的儲(chǔ)蓄率和人口結(jié)構(gòu)變動(dòng)密切相關(guān)。在生產(chǎn)效率較高的壯年階段,其收入中用于儲(chǔ)蓄的比例將明顯高于其他階段(比如養(yǎng)老金積累)。如果總?cè)丝谥袆趧?dòng)年齡人口的比重大,那么,這部分人口的個(gè)人儲(chǔ)蓄之和將有助于提高儲(chǔ)蓄率。同時(shí),勞動(dòng)年齡人口的撫養(yǎng)比相對(duì)較低,他們所承擔(dān)的撫育和贍養(yǎng)等經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)較輕,從而減少了家庭支出,提高了家庭儲(chǔ)蓄的比例。由此反映出在人口轉(zhuǎn)變的特定階段,因高比例的勞動(dòng)年齡人口所帶來(lái)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率升高和資本供給增加將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生推動(dòng)作用。
3 人口紅利是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)的重要因素
人口紅利從三方面推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：第一,高勞動(dòng)參與率。高勞動(dòng)力比重意味著人口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的參與率高。第二,高儲(chǔ)蓄率。改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款經(jīng)歷了幾個(gè)顯著的增長(zhǎng)階段。改革開(kāi)放最初的10年,我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款年平均增長(zhǎng)率達(dá)到了30%以上,這一階段是增長(zhǎng)最快的時(shí)期。1989―1996年,進(jìn)入第二個(gè)增長(zhǎng)高峰期,存款余額年增長(zhǎng)率達(dá)31.6%。1998―2000年,增長(zhǎng)率開(kāi)始一路下滑,甚至出現(xiàn)了負(fù)值,其主要原因是股市火暴促進(jìn)了儲(chǔ)蓄的分流,更多的資金從銀行流入了股市。2003―2008年,居民儲(chǔ)蓄存款沖破了幾個(gè)大關(guān)：2003年9月首破10萬(wàn)億元；2005年超過(guò)了14萬(wàn)億元；2006年12月,突破16萬(wàn)億元；2007年,17.25萬(wàn)億元；2008年,21.79萬(wàn)億元。按現(xiàn)價(jià)計(jì)算,2000―2008年年平均增長(zhǎng)率達(dá)16.5%。第三,較高的勞動(dòng)力配置效率。配置效率是相對(duì)于技術(shù)效率而言的。技術(shù)效率是指技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的效率提高,而配置效率是指在技術(shù)水平不變的條件下,現(xiàn)存資源的重新配置帶來(lái)的效率。
當(dāng)社會(huì)處于人口紅利期時(shí),由于人口結(jié)構(gòu)較好,勞動(dòng)力供給十分充足,同時(shí),從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人口不斷提高帶來(lái)了高生產(chǎn)率與高儲(chǔ)蓄率,并因此導(dǎo)致了較高的資本積累。20年來(lái),中國(guó)投資率一直居高不下,同樣奇高的儲(chǔ)蓄率也助推了這種高投資率。當(dāng)然儲(chǔ)蓄率高,部分的原因有養(yǎng)老保險(xiǎn)與醫(yī)療制度不完善、中國(guó)文化對(duì)較高的儲(chǔ)蓄水平的偏好等,但最重要的原因還是因?yàn)橹袊?guó)目前的“撫養(yǎng)比率”較低。所謂“撫養(yǎng)比率”是指不工作的孩子人數(shù)、老人數(shù)與工作人數(shù)之比。當(dāng)家庭中孩子年幼、無(wú)工作時(shí),家庭的儲(chǔ)蓄率較低;當(dāng)孩子長(zhǎng)大,且自身也處于最佳創(chuàng)造期時(shí),家庭的儲(chǔ)蓄率較高;退休后,儲(chǔ)蓄率則開(kāi)始下降。因此,不工作的人越多(因?yàn)樘』蛱?,儲(chǔ)蓄率越低,反之亦然。
雖然計(jì)劃生育政策的長(zhǎng)期效應(yīng)以及中國(guó)人預(yù)期壽命的延長(zhǎng),將使人口紅利這種較低的撫養(yǎng)比率因素逐漸消失,但在未來(lái)的10年甚至20年里,低撫養(yǎng)比率仍將持續(xù),從而可以預(yù)計(jì)的是：儲(chǔ)蓄率和投資率也將繼續(xù)保持在一個(gè)很高的水平上。曾經(jīng)有過(guò)的關(guān)于勞動(dòng)年齡人口增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)認(rèn)為,中國(guó)的勞動(dòng)年齡人口可以一直增長(zhǎng)到2030年。
一般來(lái)說(shuō),當(dāng)一個(gè)國(guó)家勞動(dòng)年齡人口增長(zhǎng)停止后,勞動(dòng)力數(shù)量不足的問(wèn)題會(huì)很快到來(lái)。但城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)使得中國(guó)的情況有很大不同,數(shù)量龐大的農(nóng)村人口仍然能夠在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)為城鎮(zhèn)提供勞動(dòng)力資源。中國(guó)目前正處于快速城鎮(zhèn)化的過(guò)程之中,如果按城鎮(zhèn)人口每年增加一個(gè)百分點(diǎn)的速度計(jì)算,則城鎮(zhèn)每年會(huì)新增1500萬(wàn)左右的勞動(dòng)年齡人口。設(shè)想中國(guó)步入比較發(fā)達(dá)的階段時(shí)大多數(shù)人口如70%的人會(huì)選擇居住在城鎮(zhèn),則農(nóng)村勞動(dòng)力向城鎮(zhèn)的轉(zhuǎn)移還會(huì)持續(xù)20年以上的時(shí)間。因此,在可見(jiàn)的將來(lái),我國(guó)似乎仍然擁有比較充足的勞動(dòng)力供給。從勞動(dòng)力供給來(lái)看,人口紅利將繼續(xù)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。
從人口紅利對(duì)消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的影響來(lái)看,勞動(dòng)年齡人口增長(zhǎng)停止或者說(shuō)老齡人口比例增加在一定時(shí)期內(nèi)并不必然帶來(lái)儲(chǔ)蓄率的下降,相反還有可能使儲(chǔ)蓄率進(jìn)一步上升。在老齡化的初級(jí)階段,新進(jìn)入老齡階段的人往往都有較高的儲(chǔ)蓄率和儲(chǔ)蓄傾向,有人也因此把老齡化的初級(jí)階段看成是第二次人口紅利期。從這個(gè)意義上說(shuō),勞動(dòng)年齡人口豐富的人口紅利期結(jié)束并非人口紅利的真正結(jié)束,只要能夠發(fā)揮好儲(chǔ)蓄的資金效率,讓資本得到合理的回報(bào),則第二次人口紅利仍有可能為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)注入“活力”。
綜上所述,人口紅利將在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的利好因素。我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于歷史上最好的時(shí)期,同時(shí)也是人口紅利回報(bào)最豐厚的時(shí)期。從今后20～30年的時(shí)間來(lái)看,我們不僅沒(méi)有理由懷疑我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)失去動(dòng)力,相反,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)更加強(qiáng)勁。
4 最優(yōu)化利用人口紅利的建議
人口紅利效應(yīng)終將因人口自然增長(zhǎng)率下降、勞動(dòng)參與率降低而逐漸消失。但在不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律面前,我們?nèi)阅苡兴鳛?我們可采取一系列有效措施,提高勞動(dòng)力素質(zhì)、消除城鄉(xiāng)勞動(dòng)力流動(dòng)障礙,減少勞動(dòng)力閑置和浪費(fèi),促進(jìn)勞動(dòng)力資源的充分利用和有效配置,從而使我國(guó)人口紅利的效應(yīng)最大化。
由于歷史和國(guó)情的原因,中國(guó)走的是一條依靠農(nóng)業(yè)積累和廉價(jià)勞動(dòng)力推動(dòng)的工業(yè)化道路。短期看,勞動(dòng)力的低成本可以支持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,但長(zhǎng)期看,勞動(dòng)力的低成本必然是低勞動(dòng)力素質(zhì)和低勞動(dòng)生產(chǎn)率水平的反映,它無(wú)疑將阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以應(yīng)大力提高勞動(dòng)力素質(zhì)，以更好地支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
為了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展,應(yīng)通過(guò)擴(kuò)大就業(yè),最大化開(kāi)發(fā)尚存的人口紅利,并加快人力資本積累。人力資本存量的提高意味著形成一個(gè)更具有報(bào)酬遞增性質(zhì)、更加可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉。并且,為了迎接人口老齡化沖擊,中國(guó)需要通過(guò)擴(kuò)大就業(yè)、加快人力資本積累和建立適合于中國(guó)國(guó)情的可持續(xù)的養(yǎng)老保障模式這三條途徑來(lái)充分挖掘未來(lái)潛在的人口紅利,推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉應(yīng)當(dāng)從依靠良好的人口結(jié)構(gòu)(即人口紅利)轉(zhuǎn)為以技術(shù)的創(chuàng)新能力為主。人口紅利在生育率下降的過(guò)程中,終究會(huì)成為一個(gè)歷史現(xiàn)象,調(diào)整政策延緩一點(diǎn)時(shí)間只是短期效應(yīng)。從長(zhǎng)期而言,需要依賴產(chǎn)業(yè)換代,依賴技術(shù)的創(chuàng)新能力,才可以長(zhǎng)治久安。實(shí)際上,我們只有通過(guò)不斷地科技創(chuàng)新和制度創(chuàng)新,才能不斷地實(shí)現(xiàn)中國(guó)勞動(dòng)力成本的增長(zhǎng),改變中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)處于低端產(chǎn)業(yè)低利潤(rùn)環(huán)節(jié)的局面,提高中國(guó)在世界市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力,以實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。同時(shí),提高勞動(dòng)力成本,將有助于釋放潛在的消費(fèi)需求。資料顯示,中國(guó)低收入家庭的消費(fèi)傾向明顯高于中高收入家庭。通過(guò)增加收入,大量的農(nóng)村人口、進(jìn)城務(wù)工人口和城鎮(zhèn)低收入人口以及其他中低收入人口較高的邊際消費(fèi)傾向?qū)⒓铀傧M(fèi)品市場(chǎng)的啟動(dòng)過(guò)程。基礎(chǔ)消費(fèi)品的爆發(fā)式需求增長(zhǎng),新消費(fèi)群體的各類時(shí)髦需求增長(zhǎng),居民消費(fèi)觀念的更新和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí),將啟動(dòng)中國(guó)龐大的內(nèi)需消費(fèi)市場(chǎng)。
在保證了中國(guó)的自主創(chuàng)新持續(xù)增長(zhǎng)力的同時(shí),我們還應(yīng)該從另外一個(gè)角度來(lái)正視后人口紅利時(shí)代的社會(huì)安全和秩序問(wèn)題。而建立健全的社會(huì)保障機(jī)制,將是我們這個(gè)社會(huì)發(fā)展的安全閥,只有通過(guò)它才能保證我們的經(jīng)濟(jì)能夠在既有軌道上良好運(yùn)行。在此前提下,我們?cè)偻ㄟ^(guò)進(jìn)一步將農(nóng)村人口和農(nóng)民工不斷納入社會(huì)保障體系,不斷地充實(shí)社會(huì)保障基金。這樣我們的社會(huì)保障就將會(huì)有一個(gè)較大的改善,在面對(duì)后人口紅利時(shí)代的時(shí)候,就會(huì)更加的從容不迫。
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關(guān)鍵詞：對(duì)外貿(mào)易；人民幣升值；貿(mào)易順差；收支平衡
通常一個(gè)國(guó)家在對(duì)外貿(mào)易中實(shí)現(xiàn)順差，則說(shuō)明了該國(guó)商品在國(guó)外市場(chǎng)具有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，順差帶來(lái)的外匯儲(chǔ)備可使得該國(guó)的對(duì)外支付能力加強(qiáng)，同時(shí)增加對(duì)外債權(quán)。但我們也應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，順差的產(chǎn)生意味著出口獲取的外匯并未實(shí)現(xiàn)同期的進(jìn)口、對(duì)外投資、技術(shù)的引進(jìn)。這種順差只表現(xiàn)為國(guó)外銀行的存款或者是購(gòu)買(mǎi)外國(guó)債券，這樣資金使用的收益率不僅低，還會(huì)加大本幣匯率升值的壓力。讓本幣升值，便會(huì)對(duì)隨后的貿(mào)易產(chǎn)生不利的影響。而外匯儲(chǔ)備的持續(xù)增加也會(huì)迫使貨幣管理當(dāng)局投放更多的基礎(chǔ)貨幣以維護(hù)匯率的穩(wěn)定，造成國(guó)內(nèi)通貨膨脹。作為貿(mào)易伙伴的逆差國(guó)，更是會(huì)以長(zhǎng)期逆差為借口，設(shè)置多種貿(mào)易障礙，要求順差國(guó)減少出口或增加從逆差國(guó)進(jìn)口。
所以，我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，巨額的順差不僅給國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響，也不利于經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。自金融危機(jī)后，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易環(huán)境惡劣，遇到各種針對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)品的反傾銷調(diào)查。引發(fā)的國(guó)際爭(zhēng)議都指出人民幣幣值嚴(yán)重低估，紛紛要求人民幣升值。理論上說(shuō)，一國(guó)幣值上升，使其出口商品在外國(guó)市場(chǎng)價(jià)格上升，不再具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，而從國(guó)外進(jìn)口的商品則更加便宜，從而達(dá)到減小順差的目的。但是，從數(shù)據(jù)來(lái)看，近年來(lái)我國(guó)貿(mào)易順差雖然相比從前增幅減小，但仍無(wú)法改變長(zhǎng)期順差這一事實(shí)。我國(guó)對(duì)外貿(mào)易長(zhǎng)期處于順差的原因究竟是什么，人民幣的升值能從根本上改變中國(guó)如今面對(duì)的不利外部環(huán)境么？
一、我國(guó)貿(mào)易差額的基本狀況及形成原因
1.我國(guó)貿(mào)易差額的發(fā)展概況
中國(guó)原本經(jīng)濟(jì)落后，我國(guó)的貿(mào)易差額也并非一開(kāi)始就處于順差地位。從上世紀(jì)八十年代開(kāi)始，僅實(shí)現(xiàn)了一年貿(mào)易收支平衡，兩年有順差，其余七年累計(jì)達(dá)到42.9億美元的逆差。從1990年開(kāi)始，除1993年為逆差，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易實(shí)現(xiàn)了持續(xù)順差。在2005年順差額更是創(chuàng)造記錄的達(dá)到了1018.8億美元。僅管越來(lái)越多的人意識(shí)到平衡貿(mào)易收支的重要性，但是我國(guó)仍沒(méi)有改變持續(xù)順差的局面。2008年金融危機(jī)爆發(fā)，我國(guó)出口貿(mào)易受到嚴(yán)重影響，人民幣不斷的升值，無(wú)疑給出口行業(yè)雪上加霜。從2008年到2011年，貿(mào)易順差逐年減少，但是，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總體保持著順差，不僅加劇了人民幣升值的壓力，更是給了貿(mào)易伙伴國(guó)家以借口，對(duì)中國(guó)的出口設(shè)置重重壁壘。對(duì)長(zhǎng)期依靠外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中國(guó)而言，持續(xù)的貿(mào)易順差，對(duì)經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定增長(zhǎng)已產(chǎn)生負(fù)面影響。
2.我國(guó)貿(mào)易持續(xù)順差的主要原因
（1）國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的影響
國(guó)際分工的變化導(dǎo)致國(guó)際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，在歷史上，國(guó)際生產(chǎn)的中心先后產(chǎn)生的從歐洲到美國(guó)再到亞洲的轉(zhuǎn)移。二戰(zhàn)之后，生產(chǎn)力在科技革命的推動(dòng)下得到飛速的發(fā)展，全球產(chǎn)業(yè)調(diào)整的步伐加快，發(fā)達(dá)國(guó)產(chǎn)紛紛實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，伴隨而來(lái)的便是制造業(yè)開(kāi)始向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。20世紀(jì)90年代以來(lái)，資本主義利用經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展加快的對(duì)外擴(kuò)張，新的國(guó)際分工格局在這種背景下形成了。在這一時(shí)期，中國(guó)憑借勞動(dòng)力成本的比較優(yōu)勢(shì)和較為優(yōu)越的投資環(huán)境，吸引了大量外商來(lái)華投資設(shè)廠，開(kāi)始了以勞動(dòng)密集型為主的加工貿(mào)易。在隨后的一段時(shí)期，國(guó)際制造業(yè)大量向中國(guó)轉(zhuǎn)移，中國(guó)成為計(jì)算機(jī)、音響設(shè)備、玩具、家具等制造品的生產(chǎn)中心，而制造業(yè)的快速發(fā)展同時(shí)促進(jìn)了出口貿(mào)易的快速發(fā)展，出口的不斷擴(kuò)大必然導(dǎo)致貿(mào)易的持續(xù)順差。
（2）出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略是貿(mào)易持續(xù)順差的重要原因
20世紀(jì)90年代以來(lái)，東亞新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)為外向型，大力實(shí)施出口導(dǎo)向型的發(fā)展戰(zhàn)略，并且成功利用出口拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。亞洲“四小龍”的成功經(jīng)驗(yàn)證明，出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略是有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)和居民收入的快速提高。基于國(guó)外的成功案例，中國(guó)政府根據(jù)國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，很快的實(shí)現(xiàn)了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，充分發(fā)勞動(dòng)力成本的比較優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)。政策的鼓勵(lì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在當(dāng)時(shí)確實(shí)很大，但是發(fā)展至今，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備和國(guó)際債權(quán)債務(wù)的情況已完全不同于當(dāng)初，可是許多地方或部門(mén)，仍未改變觀念，鼓勵(lì)進(jìn)口平衡安排的相應(yīng)措施較為不足。這也是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)順差的一個(gè)重要原因。
（3）我國(guó)內(nèi)需不足影響進(jìn)口增長(zhǎng)
我國(guó)提出擴(kuò)大內(nèi)需以推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的口號(hào)已經(jīng)多年，但是成效緩慢。具體體現(xiàn)在中國(guó)的高儲(chǔ)蓄利上。根據(jù)人民日?qǐng)?bào)012年11月21日的相關(guān)報(bào)道指出：“中國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率從20世紀(jì)70年代至今一直居世界前列，90年代初居民儲(chǔ)蓄占國(guó)民生產(chǎn)總值的35%以上，到2005年中國(guó)儲(chǔ)蓄率更是高達(dá)51%，而全球平均儲(chǔ)蓄率僅為19.7%。”早在2009年，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄余額已經(jīng)超過(guò)18萬(wàn)億元，人均儲(chǔ)蓄超過(guò)1萬(wàn)元，儲(chǔ)蓄率已經(jīng)達(dá)到世界排名第一。除了傳統(tǒng)消費(fèi)觀念造成中國(guó)儲(chǔ)蓄率居高不下外，更重要的一個(gè)因素則是與對(duì)收入增長(zhǎng)的預(yù)期不樂(lè)觀有關(guān)，因?qū)κ杖朐鲩L(zhǎng)的預(yù)期不樂(lè)觀使得大多數(shù)人對(duì)醫(yī)療、保障、住房等消費(fèi)前景的擔(dān)憂，進(jìn)一步壓抑了大多數(shù)人的消費(fèi)欲望，消費(fèi)品進(jìn)口的增長(zhǎng)也在一定程度上受到了限制。雖然我國(guó)貿(mào)易持續(xù)的順差，但在出口的產(chǎn)品中，真正具有綜合競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品較少，大多數(shù)出口產(chǎn)品都是依靠低價(jià)競(jìng)銷，效益并不理想。
二、人民幣升值沒(méi)有改變我國(guó)貿(mào)易順差的原因則說(shuō)明了限制我國(guó)進(jìn)口的原因，由此，中國(guó)持續(xù)順差可以說(shuō)和我國(guó)的需求和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有關(guān)。
因此，我國(guó)持續(xù)順差產(chǎn)生的原因很多，人民帀的升值不可能在短期內(nèi)有效的調(diào)整我國(guó)貿(mào)易收支。實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡。
三、實(shí)現(xiàn)貿(mào)易收支平衡的思路和建議
1.切實(shí)轉(zhuǎn)變觀念
要客觀認(rèn)識(shí)順差的利弊以及我國(guó)的現(xiàn)實(shí)，面對(duì)外部環(huán)境的改變，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型是勢(shì)在必行。應(yīng)當(dāng)充分利用國(guó)內(nèi)外資源發(fā)展對(duì)外貿(mào)易，僅依靠大量出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品不是長(zhǎng)久之計(jì)，提高出口效益必須通過(guò)修訂更加合理的相應(yīng)政策法規(guī)，引導(dǎo)出口產(chǎn)業(yè)順利轉(zhuǎn)型，以實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡發(fā)展。我們更應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，依靠外資企業(yè)和加工貿(mào)易為主發(fā)展對(duì)外貿(mào)易，是不可能成為貿(mào)易強(qiáng)國(guó)的。
2.轉(zhuǎn)變對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的方式
通過(guò)鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展對(duì)外貿(mào)易，以改變外資企業(yè)在我國(guó)外貿(mào)中占據(jù)主要地位的局面；發(fā)展多種貿(mào)易形式，降低加工貿(mào)易在我國(guó)外貿(mào)方式中所占的比重；出口商品應(yīng)當(dāng)提高品質(zhì)，打造屬于中國(guó)的品牌產(chǎn)品。通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新來(lái)加強(qiáng)我國(guó)自主創(chuàng)新的能力，實(shí)現(xiàn)從委托加工生產(chǎn)到自有品牌的生產(chǎn)出口的轉(zhuǎn)變。
3.積極推進(jìn)自由貿(mào)易區(qū)的談判和建設(shè)
對(duì)待貿(mào)易摩擦和國(guó)外施加的壓力，我們應(yīng)當(dāng)冷靜對(duì)待，據(jù)理力爭(zhēng)，以長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來(lái)處理每一個(gè)問(wèn)題。同時(shí)，在與周邊國(guó)家達(dá)成自由貿(mào)易的意向，或在與一些國(guó)家進(jìn)行自由貿(mào)易區(qū)的談判時(shí)，都應(yīng)該在平等互利的基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)，以利于雙方共同努力，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易收支平衡，減少不必要的磨擦。
4.加強(qiáng)出口管理確保統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性
我們需要加強(qiáng)海關(guān)、外貿(mào)管理、外匯管理、銀行、商品檢驗(yàn)、運(yùn)輸管理等部門(mén)之間的合作，對(duì)進(jìn)出口商申報(bào)的進(jìn)出口貿(mào)易的真實(shí)性及其報(bào)價(jià)的可信性嚴(yán)格把關(guān)核實(shí)，以保證統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，從而更好的確認(rèn)貿(mào)易差額的準(zhǔn)確性。
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放松金融抑制
中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 李濤等
“金融抑制與中國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)”
《經(jīng)濟(jì)研究》工作論文WP394號(hào)
中國(guó)居民消費(fèi)率遠(yuǎn)低于其他國(guó)家，而金融抑制是中國(guó)居民消費(fèi)水平低下、消費(fèi)率持續(xù)下滑的重要影響因素。
理論上，金融抑制會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)增長(zhǎng)率和未來(lái)消費(fèi)水平下降，而對(duì)當(dāng)期消費(fèi)水平的影響則取決于財(cái)富效應(yīng)和替代效應(yīng)的相對(duì)大小。基于對(duì)微觀家庭數(shù)據(jù)的分析，真實(shí)利率壓低1%，消費(fèi)增長(zhǎng)率將下降0.287%，這解釋了2000年以來(lái)中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)率和GDP增長(zhǎng)率差異的62.4%。
金融抑制降低了未來(lái)消費(fèi)水平，也降低了當(dāng)期消費(fèi)水平，其財(cái)富效應(yīng)大于替代效應(yīng)。金融抑制導(dǎo)致居民財(cái)產(chǎn)性收入和預(yù)期可支配收入下降，進(jìn)而降低居民消費(fèi)水平，提高居民儲(chǔ)蓄率。
金融系統(tǒng)改革是刺激居民消費(fèi)、改善收入分配、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要手段。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展早期，金融抑制政策可能在一定程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但在經(jīng)濟(jì)發(fā)展后期將嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
同時(shí)，金融抑制將導(dǎo)致國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)不斷從居民向企業(yè)和政府傾斜、居民內(nèi)部收入分配不斷惡化。而金融抑制也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的重要決定因素，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度較大的重要原因。
鑒于金融抑制是中國(guó)居民消費(fèi)需求不足、消費(fèi)增長(zhǎng)相對(duì)緩慢的重要決定因素。所以，逐步放棄金融抑制政策、實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化不僅是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、降低波動(dòng)、實(shí)現(xiàn)資源有效配置的手段，也是調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)、刺激內(nèi)需的重要方式。
目前，利率市場(chǎng)化的條件可能還未完全成熟，那么以利率市場(chǎng)化為市場(chǎng)準(zhǔn)入基本前提，在加強(qiáng)金融監(jiān)管的同時(shí)，放松中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、提高金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)程度，以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方式逐步實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，或許是中國(guó)金融體系改革的現(xiàn)實(shí)選擇。
制度
輸入型制度變遷
麻省理工學(xué)院 Dorn Acemoglu等
“激進(jìn)改革的后果：法國(guó)革命”
《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》第101卷第7期
對(duì)制度改革而言，普遍存在兩種情況：一種是國(guó)家內(nèi)部進(jìn)行制度設(shè)計(jì)，也就是由于國(guó)內(nèi)矛盾而產(chǎn)生的改革；另一種是外部沖擊，例如被殖民，由殖民者帶來(lái)制度上的改革，這種改革往往通過(guò)強(qiáng)制實(shí)施殖民者自己的制度而無(wú)視被占領(lǐng)區(qū)的傳統(tǒng)而顯得非常激進(jìn)。
激進(jìn)改革通常意味著舊體制有巨大的負(fù)面后果。例如18世紀(jì)末19世紀(jì)初，歐洲的貴族寡頭政治、對(duì)貿(mào)易和勞務(wù)設(shè)置的進(jìn)入壁壘，以及其他要素市場(chǎng)的壁壘，阻礙了歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。那么通過(guò)殖民形式而導(dǎo)致的激進(jìn)改革，對(duì)經(jīng)濟(jì)又有何種影響呢？
通過(guò)對(duì)法國(guó)革命的研究，發(fā)現(xiàn)法國(guó)在入侵德國(guó)后，在其占領(lǐng)區(qū)強(qiáng)制實(shí)行了一系列激進(jìn)的改革，例如實(shí)施法國(guó)的民法，終結(jié)封建制和貴族特權(quán)，使法律面前人人平等。
考察這些制度對(duì)城市化和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，發(fā)現(xiàn)并沒(méi)有造成負(fù)面后果，相反這些制度帶來(lái)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效應(yīng)非常明顯，極大促進(jìn)了被占領(lǐng)區(qū)在19世紀(jì)后半期的城市化和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
觀點(diǎn)
環(huán)境因素影響長(zhǎng)壽
中國(guó)科學(xué)院院士曾毅
“中國(guó)老年人中家族長(zhǎng)壽對(duì)健康的影響”
北大國(guó)家發(fā)展研究院簡(jiǎn)報(bào)第1017期
以往研究并沒(méi)有從多個(gè)維度研究身體和心里健康的影響機(jī)制，但精神健康（例如負(fù)面情緒）和主觀的幸福感（例如生活的滿足感）對(duì)于評(píng)價(jià)健康與否同樣重要。比如，相比年輕人，老年人出現(xiàn)焦慮或孤獨(dú)的可能性更大，這種負(fù)面情緒會(huì)影響老年人的身體健康，并降低其生活的質(zhì)量。
[關(guān)鍵詞] 江蘇省;熵值法;縣域金融效率;測(cè)度預(yù)評(píng)價(jià)
[中圖分類號(hào)] F640 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A
Measurement and Evaluation of Financial Efficiency at County Level in Jiangsu Province Based on Entropy Evaluation Method
JIANG Zhiqiang， LIU Chang
Abstract： Taking savings mobilization rate， savings investment conversion rate and investment rate as major index， the study measures and assesses the financial efficiency of 48counties in Jiangsu province in 2012. It is found that the overall financial efficiency has big differences in the counties with obvious regional characteristics. The efficiency degrees of counties in the southern， central and northern Jiangsu areas decline successively. Jiangsu should step up the development of county economy， strengthen competitive financial markets and improve the financial environment at county level. Counties in the northern Jiangsu area should seize the opportunity emerging in the urbanization process to boost economic growth. They should lower financial market access threshold in some countries and loosen the regulation over county-level financial markets to some extent. In addition， they should start with improving the micro economic， administration， judicial and credit environments in ways that offer a friendly environment for the financial growth at county level.
Key words： Jiangsu province， entropy method， county-level financial efficiency， measurement and evaluation
一、引言
縣域經(jīng)濟(jì)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基本單元，是統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展、化解“三農(nóng)”問(wèn)題、全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵和重點(diǎn)。經(jīng)驗(yàn)表明：經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開(kāi)金融的支持，縣域金融對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了不可替代的作用。特別地，縣域金融效率作為衡量縣域金融體系運(yùn)行與金融資源配置水平的重要指標(biāo)已經(jīng)成為影響縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵性因素，受到人們?cè)絹?lái)越多的關(guān)注，逐漸成為學(xué)者們研究的熱點(diǎn)問(wèn)題之一。
縱觀現(xiàn)有文獻(xiàn)，對(duì)縣域金融效率研究主要集中在內(nèi)涵的界定、測(cè)度以及影響因素等問(wèn)題的分析。在縣域金融效率內(nèi)涵界定方面，方五一和蔡淑琴[1]（2006）在分別對(duì)基于金融資源觀（白欽先等，2001）、福利經(jīng)濟(jì)學(xué)（王振山等，2001）、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)（李建軍等，2003）以及金融要素功能（楊德勇等，1998）等四個(gè)視角的金融效率內(nèi)涵進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，對(duì)縣域金融效率進(jìn)行了定義，認(rèn)為縣域金融效率不僅應(yīng)該具有金融效率的共性特征，同時(shí)應(yīng)該具有縣域經(jīng)濟(jì)的個(gè)體特征。進(jìn)一步將縣域金融效率分為縣域金融功能效率、縣域金融市場(chǎng)效率、縣域金融管理效率三個(gè)層面。在對(duì)縣域金融效率內(nèi)涵界定的基礎(chǔ)上，部分學(xué)者使用DEA法、指標(biāo)體系法以及因子分析等方法對(duì)縣域金融效率進(jìn)行了具體測(cè)算。尹奧等[2]（2013）使用山東省2007―2011年縣域數(shù)據(jù)，運(yùn)用DEA法對(duì)山東省縣域金融效率進(jìn)行了測(cè)算，結(jié)果表明：山東省縣域金融效率整體水平較低，表現(xiàn)出明顯的地域性特征;胡冰[3]（2013）則對(duì)青海省縣域金融效率進(jìn)行了研究，研究后認(rèn)為青海省縣域金融主體嚴(yán)重缺位且效率極低，其中貸款發(fā)放環(huán)節(jié)效率低是制約欠發(fā)達(dá)地區(qū)縣域金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)效率的主要原因，并且尚未形成穩(wěn)定的資本形成路徑;岳金鵬[4]（2012）建立指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，使用因子分析法對(duì)安徽省縣域金融效率進(jìn)行了測(cè)度，進(jìn)而分析了縣域金融效率與縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系;黎翠梅等[5]（2012）建立指標(biāo)評(píng)價(jià)體系對(duì)我國(guó)縣域農(nóng)村金融效率進(jìn)行了動(dòng)態(tài)分析。在對(duì)縣域金融效率影響因素的研究方面，黃緒江[6]（2012）以湖北省嘉魚(yú)縣為例，探討了金融供給與政策、中介以及市場(chǎng)等外部環(huán)境對(duì)縣域金融效率的影響，進(jìn)而提出改進(jìn)的建議。
通過(guò)對(duì)已有縣域金融效率研究文獻(xiàn)的梳理，可以看到學(xué)者們對(duì)縣域金融效率已經(jīng)取得了較為豐碩的研究成果。本文主要借鑒已有研究成果，構(gòu)建縣域金融效率指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，采用熵值賦權(quán)法對(duì)江蘇省縣域金融效率進(jìn)行了測(cè)度與評(píng)價(jià)。除引言外，本文其它內(nèi)容主要包括：首先根據(jù)數(shù)據(jù)的系統(tǒng)性，全面性，可比性以及可獲得性原則構(gòu)建縣域金融效率指標(biāo)評(píng)價(jià)體系;其次在介紹熵值賦權(quán)法基本原理的基礎(chǔ)上，根據(jù)指標(biāo)體系與熵值賦權(quán)法所計(jì)算的權(quán)重對(duì)江蘇省2012年48個(gè)縣域的金融效率進(jìn)行綜合評(píng)價(jià);最后得出研究結(jié)論并提出建議。
二、縣域金融效率測(cè)度評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與熵值法
（一）縣域金融效率測(cè)度評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建
縣域金融效率指標(biāo)是一個(gè)綜合性指標(biāo)，需要從多個(gè)層面進(jìn)行衡量。參照方五一等[1]（2006）、黎翠梅等[5]（2012）以及周國(guó)富等[8]（2008）等學(xué)者金融效率指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，本文主要從宏觀層面選擇縣域金融效率評(píng)價(jià)指標(biāo)構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)體系。具體包括儲(chǔ)蓄動(dòng)員率，儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率以及投資投向率三個(gè)一級(jí)指標(biāo)，儲(chǔ)蓄率、人均儲(chǔ)蓄額、儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率以及存貸比等七個(gè)二級(jí)指標(biāo)。如下表1所示：
表1 縣域金融效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系
（二）熵值法原理
眾所周知，多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)方法較多，確定指標(biāo)權(quán)重的方法也有所不同，歸納起來(lái)可以分為客觀賦權(quán)法與主觀賦權(quán)法兩類。熵值賦權(quán)法作為客觀賦權(quán)法中一種重要的方法，它能夠反映出指標(biāo)信息熵的效用價(jià)值。利用熵值賦權(quán)法所測(cè)算出來(lái)的權(quán)重值比德?tīng)柗品ㄅc層次分析法具有更高的可信度[7]。
在信息論中，熵被用來(lái)度量變量的離散程度，指標(biāo)的離散程度越大，表示該指標(biāo)對(duì)綜合評(píng)價(jià)的影響也越大。因此，熵值能夠準(zhǔn)確地反映出指標(biāo)信息的效用價(jià)值。
假定評(píng)價(jià)對(duì)象樣本為m個(gè)，n個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)。多指標(biāo)評(píng)價(jià)矩陣為：X=（Xij）mn，其中Xij表示第i個(gè)樣本中第j項(xiàng)指標(biāo)的數(shù)值。首先使用公式fij=Xij /■Xij對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行無(wú)量綱處理（歸一化處理）;其次，計(jì)算第j項(xiàng)指標(biāo)信息熵值e與信息效用值d， ej=-k■fijLnfij，其中k=1/lnm，第j項(xiàng)指標(biāo)的信息效用值dj=1-ej;再次，確定第j項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重wj=dj/■dj;最后，根據(jù)熵值賦權(quán)法所確定的權(quán)重對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象進(jìn)行評(píng)價(jià)。
三、江蘇省縣域金融效率具體測(cè)度與評(píng)價(jià)
（一）數(shù)據(jù)的收集與整理
根據(jù)《江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒2013》的統(tǒng)計(jì)，截至2012年底，江蘇省共有48個(gè)縣（包括縣級(jí)市，不含市轄區(qū)）。本文以該48個(gè)縣域作為研究對(duì)象，收集并整理48個(gè)縣域的GDP、GDP增量、居民儲(chǔ)蓄額、年末金融機(jī)構(gòu)存款總額、貸款總額、人口數(shù)以及資本形成總額等數(shù)據(jù)。需要說(shuō)明的是，由于缺少縣域資本形成總額數(shù)據(jù)，本文使用縣域固定資產(chǎn)投資額代替。GDP增量由縣域第一產(chǎn)業(yè)GDP增量、第二產(chǎn)業(yè)GDP增量以及第三產(chǎn)業(yè)GDP增量相加之和得到。
（二）指標(biāo)信息值與權(quán)重
根據(jù)收集整理的2012年江蘇省48個(gè)縣域相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)，利用熵值賦權(quán)法原理，確定儲(chǔ)蓄率、人均儲(chǔ)蓄額、投資儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化率等七個(gè)指標(biāo)的信息熵，進(jìn)而確定七個(gè)縣域金融效率指標(biāo)各自的權(quán)重。具體結(jié)果如下表2所示：
表2 2012年江蘇縣域金融效率評(píng)價(jià)體系權(quán)重
數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)計(jì)算所得
（三）測(cè)度與評(píng)價(jià)結(jié)果
根據(jù)表2中所確定的指標(biāo)權(quán)重，分別計(jì)算江蘇省48個(gè)縣域金融效率的綜合得分，如下表3所示：
表3 2012年江蘇縣域金融效率評(píng)價(jià)綜合得分
數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)計(jì)算所得
在表3中可以清楚地看到：（1）江蘇48個(gè)縣域中，昆山市金融效率綜合評(píng)分達(dá)到0.72，居全省第一。綜合得分在0.5以上的縣域共有4個(gè)，占比為8.3%。綜合得分在0.3以上的縣域?yàn)?個(gè)，占比為16.6%。綜合得分在0.2以上的縣域?yàn)?1.3%。綜合得分在0.2以下的縣域占比為68.7%。整體來(lái)看，江蘇省縣域金融效率較低;（2）江蘇縣域金融效率呈現(xiàn)出較為明顯的地域差別，蘇南，蘇中到蘇北縣域金融效率依次降低，并且差距較大。（3）個(gè)別縣域與縣域金融效率之間差距特別巨大，昆山市與泗洪縣金融效率差距為0.6377。這些現(xiàn)象均值得關(guān)注。
四、結(jié)論與建議
研究后發(fā)現(xiàn)：江蘇省縣域金融效率特別是蘇北地區(qū)縣域金融效率整體較低，蘇北地區(qū)縣域金融效率綜合得分在0.15分，存在較大的提升空間。蘇南地區(qū)縣域金融效率較高，昆山市、張家港市、常熟市以及江陰市的綜合評(píng)分均達(dá)到0.50分以上，其中昆山市高達(dá)0.72分，居全省之首。
如何提高蘇北與蘇中地區(qū)縣域金融效率以及縮小縣域金融效率之間的差距？本文認(rèn)為主要可以從進(jìn)一步加快縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、健全完善競(jìng)爭(zhēng)性縣域金融市場(chǎng)以及改善縣域金融生態(tài)環(huán)境等方面解決問(wèn)題。首先，縣域金融效率的提高最終依賴于縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)促進(jìn)縣域金融效率的提高。在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)背景下，蘇北縣域地區(qū)應(yīng)該抓住機(jī)遇，加快經(jīng)濟(jì)建設(shè)步伐，使本區(qū)域經(jīng)濟(jì)上一個(gè)新臺(tái)階，進(jìn)而促進(jìn)縣域金融發(fā)展，提高縣域金融效率;其次，在健全完善競(jìng)爭(zhēng)性縣域金融市場(chǎng)方面，適當(dāng)放寬某些縣域金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，適度放松對(duì)縣域金融市場(chǎng)的監(jiān)管，形成競(jìng)爭(zhēng)性縣域金融市場(chǎng)，促進(jìn)縣域金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，從而提高縣域金融效率;最后，在改善縣域金融生態(tài)環(huán)境方面，金融發(fā)展離不開(kāi)良好的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，主要可以從優(yōu)化宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行政環(huán)境、司法環(huán)境以及信用環(huán)境等方面著手，著力加強(qiáng)縣域金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，為縣域金融發(fā)展提供良好的環(huán)境基礎(chǔ)。
[參 考 文 獻(xiàn)]
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關(guān)鍵詞：產(chǎn)能過(guò)剩；消費(fèi)能力；消費(fèi)預(yù)期；消費(fèi)意愿
中圖分類號(hào)：F120.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1000176X（2014）03008208
一、引 言
國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)： 從潛在階段性過(guò)剩轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)際和長(zhǎng)期性過(guò)剩，從低端局部性過(guò)剩轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨巳中赃^(guò)剩，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題非常嚴(yán)重[1]。為化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾，中央政府出臺(tái)了一系列政策，如，通過(guò)完善財(cái)政分權(quán)制度、建立問(wèn)責(zé)制等方式抑制地方政府的投資沖動(dòng)；通過(guò)審批、環(huán)保、信貸等環(huán)節(jié)的調(diào)整進(jìn)一步完善我國(guó)的產(chǎn)權(quán)制度，并制定嚴(yán)格的監(jiān)督機(jī)制[2]，防止產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張；通過(guò)兼并重組和名單制淘汰落后產(chǎn)能；通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施投資和提高城鎮(zhèn)化率消耗過(guò)剩產(chǎn)能；通過(guò)激勵(lì)政策，鼓勵(lì)有能力的企業(yè)“走出去”在境外設(shè)廠，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)移產(chǎn)能；等。但直至2013年上半年，我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾不僅沒(méi)有緩解，反而呈現(xiàn)愈演愈烈之勢(shì)：工業(yè)企業(yè)虧損面擴(kuò)大（有些行業(yè)出現(xiàn)行業(yè)性虧損），盈利能力下降，投資收益率甚至低于銀行貸款利率；中央財(cái)政收入由曾經(jīng)20%多的增長(zhǎng)率下降到目前的個(gè)位數(shù)，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，地方財(cái)政收入也出現(xiàn)大幅回落；銀行不良貸款率不斷攀升，金融風(fēng)險(xiǎn)正在由隱性變?yōu)轱@性；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題仍然嚴(yán)峻。
產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題是由供需失衡所致，解決的路徑是：在有效需求一定的情況下，減少產(chǎn)能；在產(chǎn)能一定的情況下，增加有效需求；減少產(chǎn)能擴(kuò)張，同時(shí)增加有效需求。我國(guó)政府一直致力于從供給層面治理產(chǎn)能過(guò)剩，但從長(zhǎng)期看，過(guò)度抑制或減少供給量，經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)大幅下滑，對(duì)充分就業(yè)也會(huì)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，所以，增加有效需求是化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾的大計(jì)。有效需求主要包括凈出口、投資與消費(fèi)三個(gè)層面。近年來(lái)，西方主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)裹足不前，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，同時(shí)，由于長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易以加工貿(mào)易為主、一般貿(mào)易為輔，產(chǎn)品以低成本為主要優(yōu)勢(shì)，差異化程度低、可替代性強(qiáng)，在全球金融危機(jī)背景下，依賴出口增加有效需求的動(dòng)力明顯不足；在外需萎縮的情況下，我國(guó)主要采取大規(guī)模的投資，特別是政府投資增加有效需求量，但投資的快速增長(zhǎng)帶來(lái)的是中間需求，過(guò)度的投資形成的產(chǎn)能，如果不能進(jìn)入消費(fèi)形成最終需求，只會(huì)加劇產(chǎn)能過(guò)剩矛盾。同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)已經(jīng)證明，通過(guò)固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)進(jìn)而增加有效需求的空間已越來(lái)越小，保持適當(dāng)?shù)耐顿Y增長(zhǎng)速度才是正確的選擇。
考慮到我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，發(fā)展消費(fèi)推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)，通過(guò)擴(kuò)大最終消費(fèi)增加有效需求，是化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾的明智選擇。提振居民消費(fèi)一方面可以發(fā)揮消費(fèi)對(duì)出口減少的抵補(bǔ)作用，降低外需萎縮對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響；另一方面可以通過(guò)消費(fèi)將投資形成的中間需求轉(zhuǎn)化為最終需求，發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的促進(jìn)作用，可以重塑我國(guó)投資、消費(fèi)與凈出口之間的均衡格局。因此，提振居民消費(fèi)對(duì)于化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾并拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)均具有重要意義。
二、文獻(xiàn)綜述
19世紀(jì)初期到20世紀(jì)中后期，消費(fèi)不足理論在西方盛行。經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如梅特蘭、馬爾薩斯、西斯蒙第、霍布森、福斯特、卡欽斯以及萊德勒等，均是消費(fèi)不足理論的倡導(dǎo)者，認(rèn)為消費(fèi)品需求不足是引起產(chǎn)能過(guò)剩進(jìn)而造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要原因，化解產(chǎn)能過(guò)剩的重要工作之一便是通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段增加消費(fèi)需求。其中，梅特蘭在《公共財(cái)富的性質(zhì)和起源的研究》中提出儲(chǔ)蓄是生產(chǎn)和消費(fèi)流通過(guò)程中的流出量，由于消費(fèi)決定生產(chǎn)，因此儲(chǔ)蓄不僅意味著消費(fèi)的減少，也意味著生產(chǎn)和未來(lái)收入的減少，如消費(fèi)減少的同時(shí)生產(chǎn)增加，則會(huì)造成產(chǎn)能過(guò)剩危機(jī)。西斯蒙第在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)新原理》中強(qiáng)調(diào)，自由競(jìng)爭(zhēng)與技術(shù)進(jìn)步使生產(chǎn)的無(wú)限擴(kuò)張成為可能，但同時(shí)不公平的收入分配制度導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)過(guò)度集中在少數(shù)人手中，占國(guó)民大多數(shù)的勞動(dòng)者的收入則相對(duì)不足，從而使消費(fèi)市場(chǎng)逐漸低迷，最終破壞生產(chǎn)和消費(fèi)的平衡，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。馬爾薩斯在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》中強(qiáng)調(diào)，如若供給量增加而需求量未得到相應(yīng)增加，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大就會(huì)存在可持續(xù)性問(wèn)題，最終造成產(chǎn)品過(guò)剩。霍布森、福斯特和卡欽斯等都認(rèn)為，過(guò)多將現(xiàn)時(shí)收入用于儲(chǔ)蓄，使得消費(fèi)的比重過(guò)低，導(dǎo)致生產(chǎn)與消費(fèi)之間的平衡被打亂，最終導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩而引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 其中，霍布森進(jìn)一步分析了過(guò)度儲(chǔ)蓄的根本原因在于收入分配的不均等。萊德勒認(rèn)為，提高工資同時(shí)保證儲(chǔ)蓄的降低，則可以使得消費(fèi)增加，消耗過(guò)剩產(chǎn)能進(jìn)而帶動(dòng)新的消費(fèi)品與資本品生產(chǎn)，促進(jìn)繁榮的延續(xù)。此外，阿夫坦利翁、凱恩斯雖然不是消費(fèi)不足理論的倡導(dǎo)者，但兩者的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)與消費(fèi)不足理論不謀而合。其中，阿夫坦利翁在《產(chǎn)能過(guò)剩引起的周期危機(jī)》中提出了“加速原理”，認(rèn)為消費(fèi)品的缺乏是促進(jìn)資本品生產(chǎn)的重要原因，由于資本品的生產(chǎn)需要經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)期，因此消費(fèi)品產(chǎn)量獲得增長(zhǎng)之前必須經(jīng)過(guò)一個(gè)漫長(zhǎng)的時(shí)期，最終使得資本品的生產(chǎn)受到過(guò)度的刺激，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。而凱恩斯在《通論》中使用“消費(fèi)傾向”創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)分析工具，也與消費(fèi)不足理論具有很高契合度。到20世紀(jì)后半期，西方國(guó)家依舊存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，不過(guò)其產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題基本是經(jīng)濟(jì)周期的結(jié)果，并不嚴(yán)重，加之西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高且市場(chǎng)機(jī)制較為完善，近年來(lái)研究成果多傾向于建議在企業(yè)微觀層面通過(guò)科學(xué)管理化解產(chǎn)能過(guò)剩。同時(shí)，由于西方國(guó)家信貸消費(fèi)發(fā)達(dá)，居民消費(fèi)長(zhǎng)期處于較高水平，通過(guò)進(jìn)一步提振消費(fèi)來(lái)化解產(chǎn)能過(guò)剩的建議則越來(lái)越少。
1997年，伴隨著東南亞國(guó)家的金融危機(jī)，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題開(kāi)始在我國(guó)顯現(xiàn)。近年來(lái)，隨著產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的嚴(yán)峻性日益加重，如何有效化解產(chǎn)能過(guò)剩也成為我國(guó)學(xué)者研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。很多學(xué)者建議通過(guò)改革財(cái)稅體制、產(chǎn)權(quán)制度，完善產(chǎn)業(yè)進(jìn)入和退出機(jī)制，調(diào)整產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等途徑化解產(chǎn)能過(guò)剩。關(guān)于消費(fèi)是否可以化解產(chǎn)能過(guò)剩這一問(wèn)題，還沒(méi)有專門(mén)、系統(tǒng)的研究，但林毅夫等[3]、周勁和付保宗[4]、周業(yè)和盛文軍[5]、周學(xué)仁和李東陽(yáng)[6]以及曹海霞[7]等在相關(guān)研究中有所涉及，均認(rèn)為增加消費(fèi)可以在一定程度上化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾。其中，林毅夫等 [3]提出增加消費(fèi)和國(guó)內(nèi)就業(yè)等政策，只有有力執(zhí)行，才可以起到化解產(chǎn)能過(guò)剩的作用。周學(xué)仁和李東陽(yáng) [6]認(rèn)為，我國(guó)風(fēng)電設(shè)備、光伏生產(chǎn)等新興行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的主要原因是國(guó)內(nèi)配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展不足，著力扶持相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以增加國(guó)內(nèi)對(duì)風(fēng)電設(shè)備、光伏產(chǎn)品的需求，是我國(guó)治理新興行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的最優(yōu)選擇。林美芬 [8]認(rèn)為，改變政府主導(dǎo)投資的局面，充分發(fā)揮市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)功能，同時(shí)提振居民消費(fèi)，是化解我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾的重要手段。陳樂(lè)天 [9]認(rèn)為，我國(guó)2008年以來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩是因?yàn)橄M(fèi)升級(jí)導(dǎo)致的長(zhǎng)期性產(chǎn)能過(guò)剩，應(yīng)該著重挖掘消費(fèi)滯后的農(nóng)村消費(fèi)需求，從需求端化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾。此外，陳娟等 [10]、馬曉河和胡擁軍 [11]、許善達(dá) [12]、滕泰和馮磊 [13]等認(rèn)為消費(fèi)總量偏低、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)是造成我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩的重要原因之一，間接證明了提振消費(fèi)可以化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾。
三、研究機(jī)理
經(jīng)濟(jì)循環(huán)（如圖1所示），簡(jiǎn)而言之，就是“資本―產(chǎn)能―產(chǎn)品―資本”的循環(huán)：資本通過(guò)投資形成產(chǎn)能，企業(yè)利用生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)，產(chǎn)品通過(guò)消費(fèi)、出口形成新的資本，資本進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)循環(huán)中創(chuàng)造更多經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。分析經(jīng)濟(jì)循環(huán)機(jī)理，不難得出結(jié)論：只有保證投資的充足性與效率，提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平，確保消費(fèi)市場(chǎng)與出口市場(chǎng)中有效需求的活躍，才能使經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系高速、高效運(yùn)行，才能保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、穩(wěn)定增長(zhǎng)，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。
圖1 經(jīng)濟(jì)循環(huán)機(jī)理圖（簡(jiǎn)圖）
目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡：一方面，我國(guó)投資主要為政府主導(dǎo)型外生性投資，投資總量偏大同時(shí)投資結(jié)構(gòu)不合理，投資效率較低。為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)，政府往往通過(guò)政策調(diào)整對(duì)一些行業(yè)進(jìn)行大力度地支持或限制，因此，在政策導(dǎo)向下，投資容易集中流向某一行業(yè)[14]；另一方面，我國(guó)居民消費(fèi)不足問(wèn)題與消費(fèi)升級(jí)加快現(xiàn)象同時(shí)存在。由于可支配收入水平偏低、社會(huì)保障體系不完善等因素，致使居民消費(fèi)能力下降的同時(shí)消費(fèi)預(yù)期上升，因此居民當(dāng)期消費(fèi)意愿持續(xù)降低，消費(fèi)支出不斷減少，導(dǎo)致消費(fèi)不足。同時(shí)，隨著生活水平提高，居民尤其是高收入群體，對(duì)產(chǎn)品服務(wù)的要求不斷提升，消費(fèi)升級(jí)不斷加快導(dǎo)致一些產(chǎn)品失去市場(chǎng)，迅速被淘汰，造成產(chǎn)品積壓等問(wèn)題。此外，由于2008年國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，近年來(lái)貿(mào)易摩擦的增加、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，以及我國(guó)勞動(dòng)力成本的不斷上升，我國(guó)出口優(yōu)勢(shì)逐步喪失，出口量不斷降低。投資、消費(fèi)、出口發(fā)展不均衡，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，其最直接、最嚴(yán)重的后果之一便是產(chǎn)能過(guò)剩。
我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的形成機(jī)制可描述為：在“投資驅(qū)動(dòng)型”經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式下，鼓勵(lì)投資的優(yōu)惠政策不斷增加，因此投資成本持續(xù)降低，在逐利動(dòng)機(jī)作用下，企業(yè)投資沖動(dòng)大幅增加。與此同時(shí)，由于我國(guó)市場(chǎng)機(jī)制不完善，加之消費(fèi)市場(chǎng)低迷，消費(fèi)引導(dǎo)投資走向的作用逐漸失效，造成投資決策信息缺失。在投資沖動(dòng)增加與投資決策信息缺失的共同作用下，我國(guó)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，同時(shí)，投資結(jié)構(gòu)失衡與投資效率降低的問(wèn)題日益突出。結(jié)構(gòu)失衡、效率低下的投資增加，必然意味著產(chǎn)能的過(guò)度增長(zhǎng)，即供給的過(guò)度增長(zhǎng)；而由于近年來(lái)全球金融危機(jī)與我國(guó)勞動(dòng)要素成本上升的影響，我國(guó)出口量急劇降低，加之長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)居民消費(fèi)總量偏低，有效需求明顯不足。供給的持續(xù)增加與有效需求的長(zhǎng)期不足，導(dǎo)致產(chǎn)品積壓和生產(chǎn)線閑置，最終導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。
造成產(chǎn)能過(guò)剩矛盾的主要原因有兩點(diǎn)：一是來(lái)自于供給層面的投資過(guò)多和投資結(jié)構(gòu)失衡[15]；二是來(lái)自需求層面的居民消費(fèi)升級(jí)加快，同時(shí)消費(fèi)不足、出口減少。產(chǎn)能過(guò)剩的結(jié)果則主要表現(xiàn)在生產(chǎn)線閑置和產(chǎn)品積壓兩個(gè)方面。由于投資過(guò)多和投資結(jié)構(gòu)失衡，導(dǎo)致一些行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)快，產(chǎn)能供給大于市場(chǎng)需求，造成資源的閑置浪費(fèi)，這些行業(yè)可通過(guò)并購(gòu)重組、淘汰落后產(chǎn)能等方法化解產(chǎn)能過(guò)剩，但對(duì)由于居民消費(fèi)升級(jí)加快或消費(fèi)不足、出口減少而導(dǎo)致的產(chǎn)能過(guò)剩，在國(guó)際貿(mào)易環(huán)境不確定性大、可控性小而復(fù)蘇較慢的條件下，則應(yīng)主要通過(guò)提振居民消費(fèi)，在需求層面化解矛盾。
消費(fèi)的增加可以有效降低我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩并防止其進(jìn)一步加劇，在化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾方面具有積極作用。居民消費(fèi)增加，尤其是相對(duì)滯后的農(nóng)村居民消費(fèi)的增加，可以消耗掉由于產(chǎn)能過(guò)剩而形成的大量產(chǎn)品積壓，進(jìn)而降低當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩的嚴(yán)峻性。一方面，可以向市場(chǎng)傳遞信號(hào)，避免資金流向市場(chǎng)已經(jīng)飽和的行業(yè)，改變我國(guó)由于市場(chǎng)機(jī)制不完善而造成的投資結(jié)構(gòu)不合理、投資效率偏低的現(xiàn)狀，進(jìn)而防止產(chǎn)能過(guò)剩在未來(lái)進(jìn)一步加劇；另一方面，消費(fèi)通過(guò)加快投資到資本的轉(zhuǎn)化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)，通過(guò)抵補(bǔ)出口的減少和引導(dǎo)投資方向調(diào)整我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)狀，可以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。投資具有供給與需求雙重屬性，在基本建設(shè)階段投資主要體現(xiàn)需求屬性，通過(guò)對(duì)設(shè)備、材料的需求可以在一定程度上化解過(guò)剩產(chǎn)能矛盾，而在項(xiàng)目建設(shè)完成則主要體現(xiàn)供給屬性，形成產(chǎn)能供給，加劇產(chǎn)能過(guò)剩，因此投資在短期內(nèi)同時(shí)具有加劇與化解產(chǎn)能過(guò)剩的雙重效果。但由于投資沒(méi)有自循環(huán)功能，不具有將產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為資本的能力，不能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)循環(huán)，因此，從長(zhǎng)期看，投資增加最終造成產(chǎn)能擴(kuò)張，只能加劇而無(wú)法化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾。只有消費(fèi)與投資相匹配，通過(guò)消費(fèi)將投資形成的中間需求轉(zhuǎn)化為最終需求，使得經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系中最基礎(chǔ)的一環(huán)――產(chǎn)品到資本的轉(zhuǎn)換速度加快，提高資金利用率，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)體系高速運(yùn)行。同時(shí)，居民的消費(fèi)偏好通過(guò)傳導(dǎo)機(jī)制影響企業(yè)投資方向，在避免資金向產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)流動(dòng)的同時(shí)也可以引導(dǎo)資金流向尚有市場(chǎng)空白、更有市場(chǎng)發(fā)展前景的行業(yè)，間接加快我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改造與升級(jí)。
四、居民消費(fèi)影響因素的經(jīng)驗(yàn)研究
1.變量選取
我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，并沒(méi)有一個(gè)確定的消費(fèi)理論作為我國(guó)消費(fèi)理論的基礎(chǔ)。但無(wú)論是弗里德曼的永久收入理論、凱恩斯的絕對(duì)收入理論，還是預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說(shuō)、相對(duì)收入消費(fèi)理論，都能在一定程度上解釋我國(guó)消費(fèi)不足的成因。
相對(duì)收入消費(fèi)理論是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜森貝里于1949 年提出的，包括消費(fèi)的示范效應(yīng)和棘輪效應(yīng)。其中，示范效應(yīng)是指居民消費(fèi)支出受到現(xiàn)期收入、過(guò)去消費(fèi)以及收入水平的影響，同時(shí)，周圍人的消費(fèi)行為也對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生影響。棘輪效應(yīng)是指短期消費(fèi)函數(shù)曲線就像棘輪一樣，對(duì)消費(fèi)的下降起著阻滯作用，當(dāng)收入增長(zhǎng)偏離長(zhǎng)期的趨勢(shì)時(shí)，短期邊際消費(fèi)傾向小于長(zhǎng)期邊際消費(fèi)傾向。收人增加則消費(fèi)會(huì)隨之迅速增加，而當(dāng)收入減少時(shí)，在示范效應(yīng)和棘輪效應(yīng)共同作用下，消費(fèi)減少則相對(duì)較小。因此，收入增加對(duì)消費(fèi)增加作用較大，提高收入是穩(wěn)定提高消費(fèi)的根本。
預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說(shuō)最早可追溯到費(fèi)雪和弗里德曼的研究，這一理論在吸收了理性預(yù)期思想的基礎(chǔ)上，將不確定性引入分析框架，從而在更一般的意義上考察了消費(fèi)者的跨時(shí)優(yōu)化選擇行為。該理論認(rèn)為，不確定性與財(cái)富積累之間具有相關(guān)性：風(fēng)險(xiǎn)厭惡的消費(fèi)者為預(yù)防未來(lái)不確定性而進(jìn)行儲(chǔ)蓄（這種不確定性主要是由收入的波動(dòng)以及社會(huì)保障體系的完善度等因素造成的），儲(chǔ)蓄不僅僅是為了在生命周期內(nèi)配置資源，還是為了對(duì)不確定性加以保險(xiǎn)。所以，收入波動(dòng)愈大、社會(huì)保障體系愈不完善，則不確定性越大，在這種情況下，預(yù)防性儲(chǔ)蓄的增加額越多，過(guò)度敏感性也表現(xiàn)得更加突出，進(jìn)而導(dǎo)致消費(fèi)支出額大幅下降。
此外，根據(jù)習(xí)慣形成理論，消費(fèi)者過(guò)往的行為和經(jīng)歷通過(guò)反復(fù)刺激會(huì)在消費(fèi)者心中形成一定的習(xí)慣，進(jìn)而影響消費(fèi)者對(duì)于外部刺激強(qiáng)度的反饋。不同于政府消費(fèi)，居民消費(fèi)作為一種純粹的個(gè)體決策行為，在很大程度上會(huì)受到消費(fèi)者決策心理和行為習(xí)慣的制約與影響，在較為特殊的情況下，這種內(nèi)在因素的作用甚至?xí)^(guò)收入變動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響。因此，作為反應(yīng)居民消費(fèi)意愿的重要方面，消費(fèi)習(xí)慣也是影響居民消費(fèi)的重要因素之一。
經(jīng)濟(jì)計(jì)量研究始于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的相對(duì)收入消費(fèi)理論、預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說(shuō)以及習(xí)慣形成理論，本文認(rèn)為居民可支配收入、社會(huì)保障與就業(yè)支出及居民前期消費(fèi)等三個(gè)因素是影響我國(guó)居民消費(fèi)的主要因素。
2.數(shù)據(jù)來(lái)源與處理
本文數(shù)據(jù)主要來(lái)源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站以及中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒。因數(shù)據(jù)指標(biāo)起始年份均為1980年而只有部分?jǐn)?shù)據(jù)終止年份為2012年，考慮到數(shù)據(jù)分析的一致性，本文全部數(shù)據(jù)樣本區(qū)間為1980―2011年，樣本容量為32。
在進(jìn)行實(shí)證分析之前，為保證統(tǒng)計(jì)口徑的一致性，本文對(duì)部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行處理：（1）對(duì)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與農(nóng)村人口人均純收入進(jìn)行了處理，分別乘以相應(yīng)的城鎮(zhèn)人口總數(shù)和農(nóng)村人口總數(shù)后求和并換算為以億元為單位的數(shù)據(jù)。（2）為剔除價(jià)格因素的影響，本文分別對(duì)消費(fèi)支出、社會(huì)保障與就業(yè)支出、居民可支配收入總額等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行了處理，用相應(yīng)數(shù)值除以消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，得到具有可比性的數(shù)據(jù)。（3）社會(huì)保障與就業(yè)支出的統(tǒng)計(jì)口徑存在差異，1980―2006年的數(shù)據(jù)為社會(huì)保障支出，2007―2011年的數(shù)據(jù)為社會(huì)保障與就業(yè)支出的總和，因就業(yè)支出在社會(huì)保障支出中所占比例較小，此部分未作相應(yīng)處理，由此可能造成實(shí)證結(jié)果存在少許誤差但在可接受范圍內(nèi)。
3.實(shí)證檢驗(yàn)
（1）探索性分析
圖2 變量趨勢(shì)圖
對(duì)居民消費(fèi)支出（C_expenditure）、居民可支配收入（Disposable_income）、社會(huì)保障與就業(yè)支出（S_expenditure）這三個(gè)影響我國(guó)居民消費(fèi)的主要因素做趨勢(shì)圖（如圖2所示），其中左側(cè)坐標(biāo)軸代表消費(fèi)支出與居民可支配收入，右側(cè)坐標(biāo)軸代表社會(huì)保障與就業(yè)支出。圖2表明，居民消費(fèi)支出、居民可支配收入、社會(huì)保障與就業(yè)支出三者之間具有一致的趨勢(shì)，可能存在一定的線性關(guān)系，因此適于建立多元線性回歸模型。
（2）滯后階數(shù)選擇
利用Eviews軟件確定模型適合的滯后階數(shù)，數(shù)據(jù)分析結(jié)果表明一階滯后較為合理，如表1所示：
表1模型階數(shù)選擇標(biāo)準(zhǔn)（1980―2011年）
4.經(jīng)驗(yàn)分析
實(shí)證結(jié)果表明，居民消費(fèi)支出受到居民可支配收入、社會(huì)保障與就業(yè)支出以及居民消費(fèi)習(xí)慣的影響很大。其中，居民可支配收入、居民消費(fèi)習(xí)慣與居民消費(fèi)支出正相關(guān)，而社會(huì)保障與就業(yè)支出和居民消費(fèi)支出負(fù)相關(guān)。本文認(rèn)為制約居民消費(fèi)潛力釋放的主要原因集中在以下三點(diǎn)：
（1）可支配收入偏低且差距過(guò)大
實(shí)證研究結(jié)果表明，居民可支配收入與居民消費(fèi)支出正相關(guān)：居民可支配收入增加，則居民消費(fèi)支出隨之增加；居民可支配收入減少，則居民消費(fèi)支出隨之減少。居民消費(fèi)支出變動(dòng)幅度受到居民儲(chǔ)蓄傾向等因素的影響，但總體而言，居民消費(fèi)支出與居民可支配收入同向變動(dòng)。
較改革開(kāi)放前，我國(guó)居民收入的絕對(duì)水平明顯提升，而相對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，我國(guó)居民的收入水平則仍然偏低。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2011年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)城市居民的恩格爾系數(shù)約為35%，農(nóng)村居民恩格爾系數(shù)為41.10%，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，
在20世紀(jì)90年代，美國(guó)恩格爾系數(shù)就已達(dá)到16%，同期，歐洲、日本、加拿大的恩格爾系數(shù)處于20%―30%。我國(guó)居民的恩格爾系數(shù)偏高，說(shuō)明我國(guó)居民收入水平偏低。進(jìn)入20世紀(jì)以后，發(fā)達(dá)國(guó)家的分配率
分配率：在經(jīng)濟(jì)學(xué)中指勞動(dòng)者工資總額占GDP的比重，是衡量國(guó)民收入初次分配公平與否的重要指標(biāo)。一般介于54%―65%之間，如日本1999年分配率為54.18%，美、德、英三國(guó)2000年分配率分別為58.31%、53.84%和55.27%， 日、美、德、英等國(guó)分配率數(shù)據(jù)來(lái)自新浪網(wǎng)：http：//.cn。而我國(guó)分配率一直偏低，平均水平在10%―17%之間。我國(guó)分配率長(zhǎng)期處于較低水平，說(shuō)明國(guó)民收入的初次分配不公平現(xiàn)象嚴(yán)重。此外，按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)， 在北歐，很多國(guó)家認(rèn)為，當(dāng)基尼系數(shù)超過(guò)0.30，已經(jīng)表明居民收入差距偏大。基尼系數(shù)達(dá)到0.40表示收入差距較大。目前，世界上主要發(fā)達(dá)國(guó)家的基尼系數(shù)一般在0.24―0.36之間，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2012年的基尼系數(shù)為0.47，高出0.40這一警戒線（如表3所示）。一些經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)的基尼系數(shù)甚至遠(yuǎn)高于統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：北京師范大學(xué)2007年調(diào)查數(shù)據(jù)表明，我國(guó)基尼系數(shù)已由0.48上升到0.52―0.53；西南財(cái)經(jīng)大學(xué)的調(diào)查數(shù)據(jù)則顯示，我國(guó)家庭2010年的基尼系數(shù)為0.61。雖然上述數(shù)據(jù)存在較大差異，但均表明在近十年的時(shí)間里我國(guó)基尼系數(shù)一直處于高出警戒線的偏高水平，說(shuō)明我國(guó)居民收入差距過(guò)大。
表3說(shuō)明，我國(guó)居民可支配收入水平偏低且差距過(guò)大。可支配收入水平的高低直接決定了居民消費(fèi)能力的高低，我國(guó)居民可支配收入水平整體偏低，必然導(dǎo)致我國(guó)居民消費(fèi)不足。此外，由邊際消費(fèi)傾向遞減理論可知，高收入群體邊際消費(fèi)傾向低于低收入群體（2011年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)城鎮(zhèn)高收入家庭的邊際儲(chǔ)蓄傾向高達(dá)46.90%，邊際消費(fèi)傾向只有53.10%，而城鎮(zhèn)低收入家庭邊際消費(fèi)傾向高達(dá)90.30%，邊際儲(chǔ)蓄傾向只有9.70%[16]。）。我國(guó)低收入群體占居民的大多數(shù)，他們雖然具有消費(fèi)意愿但是消費(fèi)能力偏低，可見(jiàn)，收入差距較大也是造成我國(guó)居民消費(fèi)整體水平偏低的重要原因。
綜合上述分析內(nèi)容，同白重恩[17]、方福前[18]、付文林[19]、婁峰和李雪松[20]等學(xué)者研究成果相近，本文認(rèn)為可支配收入水平偏低且差距過(guò)大成為制約我國(guó)居民消費(fèi)的最重要因素之一。
（2）社會(huì)保障整體水平低且均衡度差
實(shí)證結(jié)果同時(shí)表明，社會(huì)保障與就業(yè)支出和居民消費(fèi)支出負(fù)相關(guān)。即，隨著社會(huì)保障與就業(yè)支出的增加，居民消費(fèi)支出反而降低，這一結(jié)果與本文預(yù)期和多數(shù)已有文獻(xiàn)的實(shí)證結(jié)論不同。但本文結(jié)論也被部分研究成果所證明，如紀(jì)江明 [21]認(rèn)為，我國(guó)社會(huì)保障制度的地區(qū)差異，使得本應(yīng)促進(jìn)社會(huì)公平的社會(huì)保障，變成了導(dǎo)致社會(huì)不平等的來(lái)源，最終導(dǎo)致中西部地區(qū)居民、農(nóng)村地區(qū)居民以及社會(huì)弱勢(shì)群體消費(fèi)支出的下降。白重恩等 [22]的研究表明，在給定繳費(fèi)前的收入水平以及養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋狀態(tài)時(shí)，提高養(yǎng)老金繳費(fèi)率會(huì)顯著抑制繳費(fèi)家庭的消費(fèi)，另外，養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)負(fù)擔(dān)對(duì)總消費(fèi)的影響主要也是負(fù)面的。上述研究成果或直接或間接地說(shuō)明了社會(huì)保障與就業(yè)支出可能對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。
在財(cái)政分權(quán)體制下，居民教育、醫(yī)療和養(yǎng)老等保障責(zé)任主要由地方政府承擔(dān)。依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2007―2011年數(shù)據(jù)計(jì)算，5年間，地方政府財(cái)政決算收入中約80.36%來(lái)自稅收收入，19.64%來(lái)自非稅收收入，同樣在2007―2011年5年間，社會(huì)保障與就業(yè)支出占地方政府決算支出的比重僅為12.50%。在福利較好的發(fā)達(dá)國(guó)家，社會(huì)保障支出要占到財(cái)政支出的50%左右，即使在新興工業(yè)化國(guó)家這個(gè)比例也達(dá)到了30%以上，而我國(guó)12.50%這一比例明顯偏低。由于我國(guó)財(cái)政收入主要通過(guò)稅收方式實(shí)現(xiàn)，稅收降低了居民可支配收入，擠占了居民當(dāng)期消費(fèi)；與此同時(shí)，政府對(duì)于社會(huì)保障的投入水平卻沒(méi)有顯著提高，致使居民不得不提高適意儲(chǔ)蓄
適意儲(chǔ)蓄：家庭基于對(duì)未來(lái)不確定預(yù)期而進(jìn)行的最低儲(chǔ)蓄。水平進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范，進(jìn)一步降低了居民消費(fèi)水平。因此，在我國(guó)現(xiàn)行體制下，社會(huì)保障與就業(yè)支出的增加對(duì)居民消費(fèi)具有擠出效應(yīng)。
另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2011年相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算，2011年我國(guó)東部地區(qū)（9個(gè)省，3個(gè)直轄市）政府的社會(huì)保障與就業(yè)支出均值為930.25元/人年。其中，人均社會(huì)保障與就業(yè)支出水平最高的上海市為1 778.87元/人年，最低的地區(qū)福建省為497.10元/人年。同屬京津冀經(jīng)濟(jì)圈的北京市和天津市也具有較大差距，分別為1 757.70元/人年和1 242.36元/人年，而作為東部地區(qū)人口大省的河北省和遼寧省則分別為533.68元/人年和1 499.79元/人年，二者相差約60.75%。我國(guó)社會(huì)保障與就業(yè)支出地區(qū)投入不均等現(xiàn)象十分嚴(yán)重，社會(huì)保障水平較低的地區(qū)，政府的社會(huì)保障投入難以實(shí)現(xiàn)對(duì)居民未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的防范，居民不得不自己承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，進(jìn)行預(yù)防性儲(chǔ)蓄，在一定程度上擠占居民消費(fèi)，最終使得社會(huì)保障與就業(yè)支出對(duì)居民消費(fèi)支出產(chǎn)生擠出效應(yīng)。
（3）居民保守型消費(fèi)觀與消費(fèi)環(huán)境惡化
居民消費(fèi)習(xí)慣與居民消費(fèi)支出正相關(guān)，這一結(jié)論表明居民前期消費(fèi)行為對(duì)未來(lái)消費(fèi)行為具有顯著影響，并且這種影響使得居民在過(guò)去和未來(lái)的消費(fèi)選擇行為中呈現(xiàn)趨同趨勢(shì)。在消費(fèi)者收入水平、家庭經(jīng)濟(jì)狀況等不發(fā)生重大變化的前提下，如果消費(fèi)者過(guò)去表現(xiàn)為保守型消費(fèi)，則在未來(lái)可能同樣趨向于進(jìn)行保守、謹(jǐn)慎性消費(fèi)；如果消費(fèi)者過(guò)去表現(xiàn)為冒險(xiǎn)性消費(fèi)，如進(jìn)行借貸、信用卡消費(fèi)，則在未來(lái)很可能同樣會(huì)進(jìn)行冒險(xiǎn)性消費(fèi)。
我國(guó)家庭資產(chǎn)匱乏且商品市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，使得家庭對(duì)資產(chǎn)積累的偏好增加[23]，同時(shí)，由于長(zhǎng)期受到儒家傳統(tǒng)文化的熏陶，節(jié)儉、保守的消費(fèi)觀在我國(guó)普遍存在。我國(guó)大部分居民，尤其是農(nóng)村居民，更傾向于將收入進(jìn)行預(yù)防性儲(chǔ)蓄以備將來(lái)不時(shí)之需而非改善當(dāng)期生活水平。進(jìn)行預(yù)防性儲(chǔ)蓄是對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避，但是以降低當(dāng)期生活水平為代價(jià)而進(jìn)行過(guò)度儲(chǔ)蓄，則會(huì)降低應(yīng)有的生活品質(zhì)。來(lái)自中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)表明，截至2011年，我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄余額已接近4萬(wàn)億美元，儲(chǔ)蓄率高達(dá)51.04%。比我國(guó)富裕得多的歐美地區(qū)國(guó)家的同期儲(chǔ)蓄率普遍在20%左右并長(zhǎng)期維持穩(wěn)定水平，同屬東亞文化圈的韓國(guó)的儲(chǔ)蓄率為32.42%，而我國(guó)香港的儲(chǔ)蓄率也只有27%，遠(yuǎn)低于51.04%。我國(guó)儲(chǔ)蓄率居高不下的原因有很多，社會(huì)保障體系不完善是其中一個(gè)原因，在多種因素共同作用下而形成的過(guò)于保守、謹(jǐn)慎的消費(fèi)觀也是一個(gè)主要因素。
此外，近年來(lái)我國(guó)食品、藥品質(zhì)量和安全問(wèn)題頻出，產(chǎn)品以假亂真、以次充好以及景點(diǎn)宰客等現(xiàn)象嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)秩序混亂，使得居民對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品與服務(wù)的信心大幅下降。同時(shí)，隨著居民生活水平的提高，我國(guó)居民消費(fèi)層級(jí)不斷提升，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)品依舊實(shí)施以量取勝、以低價(jià)取勝戰(zhàn)略，研發(fā)、創(chuàng)新投入不足，產(chǎn)品不能滿足居民日益提高的創(chuàng)新性需求以及個(gè)性化需求。居民對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)境不滿意，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品認(rèn)可度不斷降低，這種消極態(tài)度不斷被強(qiáng)化，使得居民形成延期消費(fèi)或者到國(guó)外消費(fèi)的習(xí)慣，最終造成國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)低迷。
五、結(jié)論與政策建議
提振居民消費(fèi)是化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾并拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要手段，上述模型為提振居民消費(fèi)提供了思路：首先，可以通過(guò)增加居民可支配收入提高居民消費(fèi)能力；其次，可以通過(guò)完善社會(huì)保障體系穩(wěn)定居民消費(fèi)預(yù)期；最后，可以通過(guò)提倡理性消費(fèi)觀并改善消費(fèi)環(huán)境，增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿。上述舉措的實(shí)施將有效提高我國(guó)居民消費(fèi)水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)消費(fèi)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的化解和對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)。
1.提高居民可支配收入，以提高居民消費(fèi)能力
高收入群體的邊際儲(chǔ)蓄傾向高而邊際消費(fèi)傾向低，因此從提振居民消費(fèi)角度來(lái)說(shuō)，提高可支配收入應(yīng)主要關(guān)注城鎮(zhèn)居民中的工薪階層、廣大農(nóng)村居民以及農(nóng)民工三個(gè)群體。首先，應(yīng)以勞動(dòng)資本市場(chǎng)供求狀況和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益為基礎(chǔ)，完善工薪階層的工資決定和增長(zhǎng)機(jī)制，保證工薪階層的勞動(dòng)報(bào)酬增長(zhǎng)與勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高和企業(yè)利潤(rùn)的增加同步。其次，通過(guò)完善現(xiàn)有良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)設(shè)備購(gòu)置補(bǔ)貼等農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策，擴(kuò)大農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)補(bǔ)貼范圍，穩(wěn)步提高重點(diǎn)糧食品種最低收購(gòu)價(jià)等方式提高農(nóng)村居民純收入水平，并通過(guò)落實(shí)土地財(cái)產(chǎn)權(quán)和集體林權(quán)制度改革增加農(nóng)村居民財(cái)產(chǎn)性收入。最后，應(yīng)通過(guò)提高農(nóng)民工收入水平，加大對(duì)農(nóng)民工群體的補(bǔ)貼力度等方式提高農(nóng)民工可支配收入。
2.完善社會(huì)保障體系，以穩(wěn)定居民消費(fèi)預(yù)期
完善的社會(huì)保障體系，有利于穩(wěn)定居民支出預(yù)期，增強(qiáng)居民消費(fèi)信心，進(jìn)而提振居民消費(fèi)。本文認(rèn)為由于我國(guó)社會(huì)保障投入不足且不同區(qū)域社會(huì)保障體系的完善度不同，造成了社會(huì)保障支出對(duì)居民消費(fèi)的擠出效應(yīng)，因此從提振居民消費(fèi)角度看，政府應(yīng)出臺(tái)政策措施逐步消除不同地區(qū)之間社會(huì)保障制度的差異，尤其應(yīng)加大農(nóng)村地區(qū)在教育、養(yǎng)老及醫(yī)療三方面的社會(huì)保障投入力度。首先，在教育方面應(yīng)該保障全面落實(shí)九年義務(wù)教育的免費(fèi)政策，并加大本科、職業(yè)學(xué)校等高校對(duì)家庭經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生的補(bǔ)助力度。其次，通過(guò)增加養(yǎng)老保障基金的社會(huì)籌集渠道并完善社會(huì)養(yǎng)老保障基金投資、運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管制度，健全新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。最后，增加合作醫(yī)療籌資渠道，改進(jìn)農(nóng)村現(xiàn)有的醫(yī)療保險(xiǎn)制度，提高補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)并穩(wěn)步推進(jìn)新農(nóng)合由大型醫(yī)院到正規(guī)門(mén)診的全面統(tǒng)籌。
3.提倡理性消費(fèi)觀并改善消費(fèi)環(huán)境，以增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿
增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿以提高居民消費(fèi)總量，應(yīng)從內(nèi)部消費(fèi)觀引導(dǎo)與外部消費(fèi)環(huán)境改善兩方面入手。一是從內(nèi)部著手提倡理性消費(fèi)觀。應(yīng)加強(qiáng)對(duì)居民消費(fèi)觀形成的引導(dǎo)、教育工作，宣傳適度儲(chǔ)蓄、理性消費(fèi)的正確觀念，既不提倡過(guò)度儲(chǔ)蓄，也堅(jiān)決反對(duì)盲目消費(fèi)外國(guó)奢侈品。二是從外部著手改善居民消費(fèi)環(huán)境。政府一方面應(yīng)該增強(qiáng)食品、藥品安全管理的規(guī)范性，并加大對(duì)于食品、藥品犯罪以及參與假冒偽劣商品生產(chǎn)、銷售人員的懲處力度；另一方面應(yīng)該加大研發(fā)、創(chuàng)新投入力度，大力開(kāi)發(fā)、培育旅游消費(fèi)、文化消費(fèi)和節(jié)能綠色消費(fèi)等新型消費(fèi)產(chǎn)品，培育新的消費(fèi)熱點(diǎn)。通過(guò)上述手段改善國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)境并提升國(guó)產(chǎn)品牌形象，增加居民對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的信賴感與認(rèn)可度，增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿，提高我國(guó)居民在國(guó)內(nèi)的消費(fèi)總量，提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)進(jìn)而化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾并拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
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A Research on the Path to IncreaseChinas Consumption
――Based on the Perspective of Resolving Overcapacity
寬松的貨幣政策能否明顯刺激消費(fèi)。從理論和實(shí)證兩個(gè)方面對(duì)貨幣供應(yīng)量增加對(duì)居民消費(fèi)的刺激是否明顯進(jìn)行了研究。
關(guān)鍵詞:貨幣供應(yīng)量;增加;明顯;刺激;居民消費(fèi)
中圖分類號(hào):F8
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
文章編號(hào):1672-3198(2010)05-0070-02
1 國(guó)內(nèi)外研究綜述
目前國(guó)內(nèi)外直接研究我國(guó)貨幣供應(yīng)量增加對(duì)居民消費(fèi)刺激效果的文章很少,沈巍偉、蘭天(2008)在論文《我國(guó)貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究》中利用1980年～2007年的年度數(shù)據(jù),證明了我國(guó)貨幣供應(yīng)量與社會(huì)消費(fèi)品零售總額之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系;張霓(2006)在論文《我國(guó)貨幣供應(yīng)量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證研究:1993-2004》一文中分析了各層次貨幣對(duì)不同經(jīng)濟(jì)變量的影響,在運(yùn)用向量自回歸模型時(shí),用一個(gè)方程分析了各層次貨幣對(duì)各經(jīng)濟(jì)變量的影響,其中涉及到各層次貨幣對(duì)社會(huì)消費(fèi)品零售總額的影響。
2 貨幣供應(yīng)量對(duì)居民消費(fèi)刺激的理論分析
目前直接研究貨幣供應(yīng)量對(duì)居民消費(fèi)刺激的理論很少,主要有以下兩個(gè):
2.1 貨幣幻覺(jué)理論
美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家IrvingFisher1928年提出了“貨幣幻覺(jué)”理論,它指人們只是對(duì)貨幣的名義價(jià)值做出反應(yīng),而忽視其實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力變化的心理錯(cuò)覺(jué)。按照貨幣幻覺(jué)理論,假如居民只注意到所持貨幣增加而忽視了物價(jià)上漲,則會(huì)誤以為實(shí)際收入增加,從而平均消費(fèi)傾向也會(huì)上升,導(dǎo)致居民消費(fèi)的增加。
2.2 財(cái)富效應(yīng)的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制理論
當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時(shí),社會(huì)公眾就會(huì)發(fā)現(xiàn)他們所持有的貨幣比所需的要多,于是就會(huì)通過(guò)支出來(lái)減少持有的貨幣。去處之一就是股票市場(chǎng),社會(huì)公眾對(duì)股票的需求從而提高股票的價(jià)格。當(dāng)貨幣擴(kuò)張導(dǎo)致股價(jià)上漲時(shí),金融資產(chǎn)的價(jià)值也上升,導(dǎo)致消費(fèi)者畢生資財(cái)增加,從而消費(fèi)上升。
3 我國(guó)貨幣供應(yīng)量增加對(duì)居民消費(fèi)刺激的實(shí)證研究
3.1 數(shù)據(jù)選取
本文以我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)表示我國(guó)居民消費(fèi)數(shù)額,用符號(hào)C表示,三個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量仍用符號(hào)M0(流通中現(xiàn)金)、M1(貨幣)M2(貨幣和準(zhǔn)貨幣)表示,本文采用2002年1月至2009年12月各變量月度數(shù)據(jù)(共計(jì)96個(gè)樣本數(shù)據(jù))分別對(duì)C與M0、M1、M2的長(zhǎng)期均衡關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析,所有數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。
3.2 各變量的單位根檢驗(yàn)
由于在本文中C與M0、M1、M2都為時(shí)間序列數(shù)據(jù),而許多時(shí)間序列數(shù)據(jù)是非平穩(wěn)的,使用傳統(tǒng)的OLS估計(jì)可能會(huì)出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象,因?yàn)檫@種顯著性檢驗(yàn)所確定的變量關(guān)系,在事實(shí)上可能是不存在的。因此,我們首先采用ADF檢驗(yàn)檢驗(yàn)上述變量是否存在單位根。利用Eviews5.0軟件中的ADF檢驗(yàn)對(duì)C與M0、M1、M2進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。經(jīng)檢驗(yàn),C與M0、M1、M2及其一階差分在5%和1%的顯著性水平下都是非平穩(wěn)的,而它們的二階差分在5%和1%的顯著性水平下都是平穩(wěn)的。因此,C與M0、M1、M2都是二階單整的,具備進(jìn)行協(xié)整分析的條件。
3.3 各變量間的協(xié)整檢驗(yàn)
由單位根檢驗(yàn)結(jié)果可知,各時(shí)間序列組均為二階單整序列,我們就可利用“Engle-Granger兩步法”檢驗(yàn)C與M0、M1、M2之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。
(1)對(duì)M0與C進(jìn)行協(xié)整回歸,得以下協(xié)整方程:
Ct=-2636.727+0.362867M0t
(-11.82) (41.41)
R2=0.9480 S.E.=563.7758 D.W.=1.3087
根據(jù)D.W.檢驗(yàn)的相關(guān)理論對(duì)殘差項(xiàng)的相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn),經(jīng)檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)殘差項(xiàng)存在自相關(guān)。為消除存在的自相關(guān),加入適當(dāng)?shù)臏箜?xiàng),并根據(jù)變量的顯著性檢驗(yàn),保留通過(guò)檢驗(yàn)的變量,建立如下模型:
Ct=0.0718 M0t-0.0748M0t-1+1.0237Ct-1
(3.08)(-3.39)(20.43)
R2=0.9766 S.E.=380.1728 D.W.=2.1847
由于引入因變量的滯后項(xiàng),D.W.檢驗(yàn)失效,采用LM檢驗(yàn)對(duì)該方程進(jìn)行自相關(guān)檢驗(yàn),經(jīng)檢驗(yàn)方程不存在自相關(guān)性,自相關(guān)已經(jīng)消除。若M0與C具有協(xié)整關(guān)系,則引入滯后項(xiàng)的回歸方程中的殘差序列應(yīng)是平穩(wěn)的,繼續(xù)使用ADF檢驗(yàn)對(duì)其殘差序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。經(jīng)檢驗(yàn),殘差序列是平穩(wěn)的,因此M0與C之間存在協(xié)整關(guān)系,它們之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系可用以下方程表示:
Ct=0.0718 M0t-0.0748M0t-1+1.0237Ct-1
(2)對(duì)M1與C進(jìn)行協(xié)整回歸,得以下協(xié)整方程:
Ct=-432.8127+0.058229M1t
(-2.94)(48.54)
R2=0.9616 S.E.=484.4713 D.W.=0.5679
由于D.W.值很小,經(jīng)檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)殘差項(xiàng)存在自相關(guān)性。為消除存在的自相關(guān),仍就考慮加入適當(dāng)?shù)臏箜?xiàng),建立如下模型:
Ct=0.0617M1t-0.0477M1t-1+0.7439Ct-1
(3.08)(-3.39)(20.43)
R2=0.9807 S.E.=344.8521 D.W.=1.7781
由于引入因變量滯后項(xiàng),D.W.檢驗(yàn)失效,繼續(xù)采用LM檢驗(yàn)對(duì)該方程進(jìn)行自相關(guān)檢驗(yàn),經(jīng)檢驗(yàn)方程不存在自相關(guān)性,自相關(guān)已經(jīng)消除。若M1與C具有協(xié)整關(guān)系,則引入滯后項(xiàng)的回歸方程中的殘差序列應(yīng)是平穩(wěn)的,使用ADF檢驗(yàn)對(duì)其殘差序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。經(jīng)檢驗(yàn),殘差序列是平穩(wěn)的,因此M1與C之間存在協(xié)整關(guān)系,它們之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系可用以下方程表示:
Ct=0.0617M1t-0.0477M1t-1+0.7439Ct-1
(3)對(duì)M2與C進(jìn)行協(xié)整回歸,得以下協(xié)整方程:
Ct=76.0210+0.0192M2t
(0.50) (43.99)
R2=0.9537 S.E.=532.3228 D.W.=0.5827
由于截距項(xiàng)的t檢驗(yàn)不顯著,而且D.W.值只有0.5827,對(duì)其進(jìn)行自相關(guān)檢驗(yàn),經(jīng)檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)殘差項(xiàng)存在自相關(guān)性。為消除存在的自相關(guān),同樣加入適當(dāng)?shù)臏箜?xiàng),建立如下模型:
Ct=0.0054M2t+0.7349Ct-1
(3.75)(9.79)
R2=0.9771 S.E.=374.1548 D.W.=1.6933
由于引入因變量滯后項(xiàng),D.W.檢驗(yàn)失效,仍然采用LM檢驗(yàn)對(duì)該方程進(jìn)行自相關(guān)檢驗(yàn),經(jīng)檢驗(yàn)方程不存在自相關(guān)性,自相關(guān)已經(jīng)消除。若M2與C具有協(xié)整關(guān)系,則引入滯后項(xiàng)的回歸方程中的殘差序列應(yīng)是平穩(wěn)的,使用ADF檢驗(yàn)對(duì)其殘差序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。經(jīng)檢驗(yàn),殘差序列是平穩(wěn)的,因此M2與C之間存在協(xié)整關(guān)系,它們之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系可用以下方程表示:
Ct=0.0054M2t+0.7349Ct-1
3.4 各變量間格蘭杰因果檢驗(yàn)
由協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果可知,C與M0、M1、M2之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系,但這種均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系及因果關(guān)系方向如何尚需要進(jìn)一步驗(yàn)證。本文采用格蘭杰因果檢驗(yàn)來(lái)進(jìn)行驗(yàn)證,格蘭杰因果檢驗(yàn)在考察序列x是否是序列y產(chǎn)生的原因時(shí)采用這樣的方法:先估計(jì)當(dāng)前的y值被其自身滯后期取值所能解釋的程度,然后驗(yàn)證通過(guò)引入序列x的滯后值是否可以提高y的被解釋程度。如果是,則稱序列x是y的格蘭杰成因(Granger Cause)此時(shí)x的滯后期系數(shù)具有統(tǒng)計(jì)顯著性。而實(shí)際上,往往還會(huì)考慮序列y是否是x的格蘭杰成因。由于C與M0、M1、M2都是二階單整并且具有協(xié)整關(guān)系,故可對(duì)其分別進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。本文利用Eviews5.0軟件中的格蘭杰因果檢驗(yàn)對(duì)C與M0、M1、M2之間的因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。格蘭杰因果檢驗(yàn)的結(jié)果表明,M0與C之間存在雙向因果關(guān)系。這說(shuō)明貨幣供應(yīng)量M0增加(即流通中現(xiàn)金)是居民消費(fèi)增加的原因,居民消費(fèi)增加也是貨幣供應(yīng)量M0增加的原因。格蘭杰因果檢驗(yàn)的結(jié)果表明,在滯后期為1、2、3、4的情況下,M1是C的Granger原因,而C卻不是M1的Granger原因,在滯后期取5及其以上時(shí),M1仍然是C的Granger原因,C也是M1的Granger原因。格蘭杰因果檢驗(yàn)的結(jié)果表明,M2與C之間存在雙向因果關(guān)系。
3.5 我國(guó)適度寬松的貨幣政策對(duì)居民消費(fèi)的影響
面對(duì)金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重沖擊,2008年底我國(guó)決定實(shí)行適度寬松的貨幣政策并出臺(tái)了四萬(wàn)億投資計(jì)劃,以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出2008年12月M0、M1、M2都比以前有大幅度的增加,本文以2008年12月為轉(zhuǎn)折點(diǎn),采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)上的Chow檢驗(yàn)分析我國(guó)適度寬松的貨幣政策出臺(tái)前后貨幣供應(yīng)量對(duì)居民消費(fèi)的影響是否發(fā)生了明顯的差異。經(jīng)檢驗(yàn),2008年12月前后貨幣供應(yīng)量M0、M1、M2對(duì)居民消費(fèi)的影響都沒(méi)有明顯的差異。這說(shuō)明2009年居民的消費(fèi)傾向并未發(fā)生明顯的變化,2009年居民消費(fèi)的增加主要是政府適度寬松的貨幣政策及四萬(wàn)億投資所帶來(lái)的貨幣供應(yīng)量的增加引起的,如果2010年我國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)放緩,居民消費(fèi)的增加也將可能放緩。
4 結(jié)論與建議
4.1 貨幣供應(yīng)量對(duì)居民消費(fèi)的影響十分有限
從上述計(jì)量分析的結(jié)果來(lái)看,在貨幣供應(yīng)量中,M0對(duì)居民消費(fèi)的影響最大,M0每增加1%,居民消費(fèi)將增加0.0718%;M1對(duì)居民消費(fèi)的影響次之,M1每增加1%,居民消費(fèi)將增加0.0617%;M2對(duì)居民消費(fèi)的影響對(duì)小,M2每增加1%,居民消費(fèi)僅增加0.0054%。可以看出,流動(dòng)性越強(qiáng),貨幣供應(yīng)量對(duì)居民消費(fèi)的影響越大,因此,提高貨幣的流動(dòng)性可以在一定程度上刺激消費(fèi)。但我們也要看到,不但貨幣供應(yīng)量對(duì)居民消費(fèi)的影響數(shù)值很小,而且從計(jì)量模型我們可以看出,對(duì)于M0和M1,本月貨幣供應(yīng)量每增加1%,還會(huì)使下月居民消費(fèi)額分別減少0.0748%和0.0477%,因?yàn)楸驹仑泿殴?yīng)量增加雖然會(huì)增加居民本月的消費(fèi)額,但本月消費(fèi)額中有一部分消費(fèi)是消費(fèi)者提前透支的下月的消費(fèi),從而會(huì)造成下月消費(fèi)額的減少,因此貨幣供應(yīng)量對(duì)居民消費(fèi)的影響十分有限。
4.2 適度寬松的貨幣政策并不能明顯刺激消費(fèi)
從本文Chow檢驗(yàn)的結(jié)果可以看出,盡管我國(guó)實(shí)行適度寬松的貨幣政策,增大貨幣投放量,但貨幣供應(yīng)量對(duì)居民消費(fèi)的推動(dòng)作用與以前相比并沒(méi)有明顯的差異,因此依靠貨幣政策刺激消費(fèi)并不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì),提高居民的消費(fèi)水平必須從降低居民儲(chǔ)蓄率,增加流動(dòng)性著手,進(jìn)一步完善社會(huì)保障體系,提高居民的平均消費(fèi)傾向。
論文摘 要：要從根本上緩解我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，需要政府和金融系統(tǒng)各司其職，共同努力，著力改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡以及在國(guó)際貿(mào)易分工中的不利狀況，改善金融生態(tài)環(huán)境，健全流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，大力發(fā)展相關(guān)要素市場(chǎng)，促進(jìn)銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新金融產(chǎn)品，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，合力破解我國(guó)的流動(dòng)性困局。
一、當(dāng)前銀行流動(dòng)性過(guò)剩的現(xiàn)狀及原因分析
長(zhǎng)期以來(lái)，由于受體制性信貸膨脹及信貸資產(chǎn)質(zhì)量的影響，我國(guó)商業(yè)銀行一直存在著流動(dòng)性不足的問(wèn)題。但從近年國(guó)內(nèi)金融的運(yùn)行情況來(lái)看，商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題卻日漸突出，主要體現(xiàn)出三個(gè)特點(diǎn)：一是存差越來(lái)越大。據(jù)中國(guó)人民銀行網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截止2006年3月末，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款達(dá)到318271.65億元，各項(xiàng)貸款為218787.44億元，存差為99484.21億元，而2000年末至2005年末存差分別為31302.47億元、43586億元、24433.28億元、50592億元、64622.49億元、93370.07億元，2001至2005年，金融機(jī)構(gòu)存差增速分別為28.1%，39.24%，16.07%，27.7%，44.49%；二是銀行存貸比越來(lái)越低。金融機(jī)構(gòu)存貸比從2000年到2006年3月末依次降為80.26%，78.2%，76.2%，77.04%，74.5%，68.9%，68.7%；三是超額準(zhǔn)備金越來(lái)越高。1995年，商業(yè)銀行有價(jià)證券及投資占資金運(yùn)用的比率僅為5.7%，但到2005年這個(gè)比率已經(jīng)達(dá)到26.1%，投資貨幣與債券市場(chǎng)已經(jīng)成為商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移流動(dòng)性壓力的重要手段。但2005年3月中央銀行降低超額存款準(zhǔn)備金利率后，推動(dòng)了這個(gè)貨幣市場(chǎng)利率的持續(xù)走低，長(zhǎng)期債券到期收益率下跌，收益率曲線變得平坦，市場(chǎng)收益率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大。在此前提下，盡管超額儲(chǔ)備的收益率僅為0.99%，商業(yè)銀行的資金仍然開(kāi)始向收益相對(duì)穩(wěn)定安全的超額儲(chǔ)備集中。2005年末，全部金融機(jī)構(gòu)超額儲(chǔ)備率達(dá)4.17%，有2萬(wàn)多億元的資金轉(zhuǎn)存中央銀行，體現(xiàn)出商業(yè)銀行過(guò)多的流動(dòng)性找不到合適的運(yùn)用渠道。
筆者認(rèn)為，造成銀行流動(dòng)性過(guò)剩的原因主要有：一是外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)迫使基礎(chǔ)貨幣投放量不斷增加。自2004年5月起，我國(guó)貿(mào)易差額已經(jīng)連續(xù)兩年多表現(xiàn)為順差，同時(shí)人民幣升值預(yù)期吸引了大量國(guó)際資本涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，貿(mào)易和資本雙順差使得外匯儲(chǔ)備迅猛增長(zhǎng)。2006年前三季度，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差已達(dá)1098.5億美元，超過(guò)2005年全年貿(mào)易順差總額，創(chuàng)歷史新高。至2006年9月底我國(guó)外匯儲(chǔ)備已接近1萬(wàn)億美元，成為世界上第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。由于外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)而投放的基礎(chǔ)貨幣也相應(yīng)的大幅增加，目前，由于外匯占款而投放的基礎(chǔ)貨幣已經(jīng)達(dá)到了央行基礎(chǔ)貨幣投放量的70％以上，這是導(dǎo)致商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩的根本原因；二是資本充足率約束促進(jìn)銀行惜貸行為明顯加大。按照《巴賽爾協(xié)議》商業(yè)銀行資本充足率必須達(dá)到8％的要求，我國(guó)2004年初銀監(jiān)會(huì)了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，切實(shí)加強(qiáng)了對(duì)銀行資本充足率的監(jiān)管和考核，多數(shù)銀行采取控制信貸規(guī)模的方式確保資本充足率符合監(jiān)管要求，從而降低了貸款投放。同時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)控制手段與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力欠缺在資本充足率以及銀行改制的約束下，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求更為嚴(yán)格，信貸投放趨于審慎。相對(duì)于存款超常增長(zhǎng)，商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩已成必然；三是直接投資市場(chǎng)不發(fā)達(dá)導(dǎo)致銀行存款大幅增加。近年來(lái)，受股權(quán)分置改革的影響，股市依然持續(xù)低迷，雖然近期因大盤(pán)股拉動(dòng)股指節(jié)節(jié)攀升，但大多數(shù)股票卻下跌，投資者往往卻步；銀行理財(cái)產(chǎn)品剛剛起步，品種單一，受益小于投資者預(yù)期，投資者投資的意愿不強(qiáng)烈；外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)不被大多數(shù)人認(rèn)知。加之我國(guó)目前養(yǎng)老、醫(yī)療、住房、教育、就業(yè)體制不建全導(dǎo)致居民消費(fèi)欲望下降、儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)增強(qiáng)。由于我國(guó)直接投資市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，投資渠道匱乏，公眾將大量維持生計(jì)的貨幣資金轉(zhuǎn)化為保險(xiǎn)的銀行存款，居民儲(chǔ)蓄存款大幅增長(zhǎng)，截至2006年3月末，商業(yè)銀行個(gè)人儲(chǔ)蓄存款余額已達(dá)15.28萬(wàn)億元，儲(chǔ)蓄率過(guò)高已成為銀行資金寬松、流動(dòng)性過(guò)剩的重要原因；四是直接融資市場(chǎng)加快發(fā)展迫使銀行信貸市場(chǎng)空間明顯壓縮。債券市場(chǎng)的發(fā)展，特別是短期融資券發(fā)行規(guī)模的快速增長(zhǎng)，企業(yè)資產(chǎn)證券化等直接融資產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，2005年5月中國(guó)人民銀行《短期融資券管理辦法》，允許非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行短期融資券，為非金融企業(yè)開(kāi)拓了一條直接融資的新渠道，因發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)便、發(fā)行利率比同期銀行貸款利率低，受到企業(yè)親睞，對(duì)商業(yè)銀行貸款產(chǎn)生了明顯的替代效應(yīng)，加劇了銀行體系流動(dòng)性相對(duì)過(guò)剩壓力。“十一五”時(shí)期，隨著股票市場(chǎng)改革逐步到位，資本市場(chǎng)必將呈現(xiàn)更大的發(fā)展，商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間將面臨更大的擠壓；五是現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)模式與增長(zhǎng)方式不合理促進(jìn)流動(dòng)性過(guò)剩發(fā)生。總體上看，目前我國(guó)商業(yè)銀行仍未擺脫傳統(tǒng)的“存款第一“和以信貸資產(chǎn)為主體的經(jīng)營(yíng)模式，以及高度依賴存貸利差收入的收益增長(zhǎng)方式。在此條件下，一旦存差擴(kuò)大，必然帶來(lái)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題；六是國(guó)有銀行股份制改革促進(jìn)了流動(dòng)性過(guò)剩增長(zhǎng)。2004年至2005年，中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行等三大國(guó)有商業(yè)銀行政策性剝離不良貸款近1萬(wàn)億元，國(guó)家注資和國(guó)外戰(zhàn)略投資者投資約合人民幣6000億元，除補(bǔ)充資本金外，也相應(yīng)大幅度提高了商業(yè)銀行的流動(dòng)性。
二、銀行流動(dòng)性過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)探討
1．危害金融體系穩(wěn)定，不利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。銀行流動(dòng)性過(guò)剩與社會(huì)資金流動(dòng)性過(guò)剩直接關(guān)聯(lián)，且相互作用。目前，社會(huì)資金流動(dòng)性持續(xù)過(guò)剩，而貨幣市場(chǎng)利率低位運(yùn)行，就會(huì)引起投資過(guò)熱，當(dāng)市場(chǎng)不能有效、合理的消化過(guò)剩資金，就會(huì)形成通貨膨脹的壓力。當(dāng)前我國(guó)資金流動(dòng)性過(guò)剩，具有結(jié)構(gòu)性特征，并非是一般經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的貨幣過(guò)剩問(wèn)題，帶有許多非理性特征，貨幣流動(dòng)性過(guò)剩與有效資本相對(duì)稀缺同時(shí)存在，造成這種結(jié)果的最直接原因是資產(chǎn)的分布失衡、期限失衡和資本形成機(jī)制效率不高等。其根源在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，表現(xiàn)為貨幣的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩和結(jié)構(gòu)性短缺并存，同時(shí)貨幣流動(dòng)性過(guò)剩又反過(guò)來(lái)惡化了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡，產(chǎn)生了相互背離的效應(yīng)，使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)局部過(guò)熱和部分產(chǎn)能過(guò)剩。這樣，直接危害金融體系穩(wěn)定，更不利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
2．加大央行貨幣政策執(zhí)行成本，降低了貨幣政策執(zhí)行力。筆者認(rèn)為，流動(dòng)性過(guò)剩促使商業(yè)銀行大量持有央行票據(jù)，超額準(zhǔn)備金高，不僅加大了央行的操作成本和支付成本，也使其面臨著貨幣政策傳導(dǎo)效果大打折扣的壓力。與多數(shù)學(xué)者一樣，筆者亦認(rèn)為，我國(guó)已經(jīng)陷入或逼近了流動(dòng)性陷阱，這意味著貨幣政策施展的余地縮小，效率降低。
3．減弱商業(yè)銀行盈利能力，收益能力降低。大量難以得到有效運(yùn)用的被動(dòng)負(fù)債給商業(yè)銀行帶來(lái)了高昂的資金成本；而過(guò)高的流動(dòng)性投向資金和貨幣市場(chǎng)尋求出路，并推動(dòng)貨幣市場(chǎng)主要投資工具的利率持續(xù)走低甚至和存款的利率產(chǎn)生倒掛的現(xiàn)象，加大了利率風(fēng)險(xiǎn)。其次，國(guó)有銀行目標(biāo)客戶群相似，信貸產(chǎn)品同質(zhì)化，在流動(dòng)性過(guò)剩的情況下，同業(yè)間對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶和項(xiàng)目貸款的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，直接降低商業(yè)銀行盈利能力。
4．加大商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，可能引起安全性風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)模式和增長(zhǎng)方式下，信貸資產(chǎn)依然是銀行資金運(yùn)用的最主要方面。在流動(dòng)性過(guò)剩壓力下，為保證業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和提高盈利能力，商業(yè)銀行存在盲目競(jìng)相追逐大戶，非理性降低貸款條件的沖動(dòng)，從而不利于有效防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，影響商業(yè)銀行的健康發(fā)展。
5．降低了資源配置效率，閑置資金難以得到高效運(yùn)用。流動(dòng)性過(guò)剩是實(shí)體經(jīng)濟(jì)總需求不足在金融領(lǐng)域的反映。但是，與銀行資金的大量閑置和低效運(yùn)用并存的，是個(gè)人信貸需求、中小企業(yè)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)融資需求難以得到滿足的困境，說(shuō)明銀行在資金配置中的作用沒(méi)有充分發(fā)揮出來(lái)，降低了資源配置效率。
三、緩解銀行流動(dòng)性過(guò)剩的對(duì)策選擇
1．樹(shù)立科學(xué)發(fā)展觀，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和諧健康發(fā)展。筆者認(rèn)為，政府首先應(yīng)當(dāng)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)持“以人為本的科學(xué)發(fā)展觀”， 促進(jìn)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)的全面、均衡、健康發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上，要加快我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)狀，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)，采取有效措施將外匯儲(chǔ)備規(guī)模控制在合理范圍內(nèi)。銀行的轉(zhuǎn)型依賴于整體經(jīng)濟(jì)的成功轉(zhuǎn)型。一旦國(guó)家改變了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，銀行的貸款投向也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變，資金運(yùn)用渠道會(huì)變得多樣，流動(dòng)性過(guò)剩也會(huì)迎刃而解；其次，應(yīng)當(dāng)盡快建立健全與我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的社會(huì)保障體系，完善社會(huì)保障機(jī)制。徹底解決目前群眾呼聲強(qiáng)烈的看病難、讀書(shū)難、買(mǎi)房難、就業(yè)難等社會(huì)問(wèn)題，增強(qiáng)公眾的經(jīng)濟(jì)安全感，促進(jìn)收入向消費(fèi)的轉(zhuǎn)化；第三，著力建設(shè)一個(gè)健康的資本市場(chǎng)。
2．規(guī)范金融生態(tài)秩序，營(yíng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境。各相關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)以保護(hù)債權(quán)為中心的規(guī)范有序的社會(huì)法律和信用環(huán)境；加大立法的力度，保護(hù)銀行債權(quán)的優(yōu)先受償權(quán)，做到有法可依。有法必依，違法必糾、執(zhí)法必嚴(yán)；逐步建立起覆蓋全國(guó)企業(yè)、個(gè)人的基礎(chǔ)信用數(shù)據(jù)庫(kù)，著力改善社會(huì)信用環(huán)境，提高社會(huì)誠(chéng)信水平，降低交易成本；這樣，商業(yè)銀行自然會(huì)改變信貸投向，將信貸政策向優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)傾斜，降低銀行的惜貸行為。
3．發(fā)揮“窗口指導(dǎo)”作用，構(gòu)建完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管系統(tǒng)。人民銀行應(yīng)根據(jù)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理和市場(chǎng)環(huán)境的變化，發(fā)揮“窗口指導(dǎo)”的引導(dǎo)作用，研究制定科學(xué)合理的流動(dòng)性監(jiān)控指標(biāo)體系，并適時(shí)做出調(diào)整。在考慮到國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行不同的實(shí)際情況后，人民銀行應(yīng)在存款準(zhǔn)備金率、不良貸款比率、流動(dòng)資產(chǎn)比率、中長(zhǎng)期貸款比率、行業(yè)貸款集中度等指標(biāo)比率方面對(duì)不同銀行分別規(guī)定相應(yīng)的要求，抑制過(guò)熱行業(yè)的盲目發(fā)展，降低商業(yè)銀行貸款的呆壞賬風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)避免出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)緊縮，使商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展良性互動(dòng)，更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
4．大力發(fā)展相關(guān)要素市場(chǎng)，培育中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。要素市場(chǎng)包括風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品交易市場(chǎng)和不良資產(chǎn)處理市場(chǎng)，比如貸款證券化市場(chǎng)，貸款證券化是指將缺乏流動(dòng)性，但能產(chǎn)生可預(yù)期的穩(wěn)定現(xiàn)金流的貸款資產(chǎn)進(jìn)行組合安排，對(duì)貸款資產(chǎn)中的收益和風(fēng)險(xiǎn)要素進(jìn)行分割和重組，轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可流通和轉(zhuǎn)讓的證券的過(guò)程。貸款證券化不僅可以改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資本充足率，而且可以顯著改善資產(chǎn)流動(dòng)性，化解銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)的服務(wù)中介包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估師、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所可以對(duì)商業(yè)銀行客戶資產(chǎn)的合法性、盈利能力、經(jīng)營(yíng)情況提供專業(yè)性意見(jiàn)，而資產(chǎn)評(píng)估師和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以幫助商業(yè)銀行對(duì)其客戶的信用狀況、抵押擔(dān)保資產(chǎn)的質(zhì)量進(jìn)行專業(yè)鑒定，從而降低經(jīng)營(yíng)成本，提高商業(yè)銀行控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。
5．樹(shù)立以客戶服務(wù)為中心理念，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。積極推進(jìn)客戶關(guān)系管理，建立強(qiáng)有力的營(yíng)銷服務(wù)體系，要建立健全管理制度、體制和機(jī)制，推進(jìn)組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)系統(tǒng)、業(yè)務(wù)流程與信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的結(jié)合，推行客戶關(guān)系管理策略，建立強(qiáng)有力的營(yíng)銷體系和服務(wù)體系，滿足客戶個(gè)性化服務(wù)的需要。
6．調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)。繼續(xù)鞏固以結(jié)算、代收代付、匯兌、存款賬戶管理、保管箱、國(guó)債承銷與兌付業(yè)務(wù)為主的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)品種，積極擴(kuò)大市場(chǎng)份額；有重點(diǎn)、有步驟地推廣包括銷售、資信調(diào)查、資產(chǎn)評(píng)估、銀團(tuán)貸款、資金清算等為主要內(nèi)容的中間業(yè)務(wù)品種；加強(qiáng)研究開(kāi)發(fā)和推出以企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、投資咨詢、個(gè)人理財(cái)、資產(chǎn)證券化、現(xiàn)金管理、資產(chǎn)托管等為主要內(nèi)容的新興業(yè)務(wù)；在商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)下，著手進(jìn)行投資銀行、證券承銷、風(fēng)險(xiǎn)投資、資產(chǎn)管理、金融衍生產(chǎn)品等新興業(yè)務(wù)的探索和研究，為綜合化經(jīng)營(yíng)做準(zhǔn)備。
7．創(chuàng)新金融產(chǎn)品，增強(qiáng)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力。銀行應(yīng)更多的著眼于通過(guò)自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高和金融創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，拓寬資金的運(yùn)用渠道，拓展利潤(rùn)空間，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，培植新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，逐步改變銀行體系流動(dòng)性相對(duì)過(guò)剩的問(wèn)題。以產(chǎn)品創(chuàng)新來(lái)疏導(dǎo)流動(dòng)性，在向綜合化發(fā)展的同時(shí)強(qiáng)調(diào)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，保持穩(wěn)健的發(fā)展步伐，利用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行產(chǎn)品組合銷售，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和收入的多元化，建設(shè)較為完整的產(chǎn)品和服務(wù)系列；通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本的分配和調(diào)節(jié)，引導(dǎo)銀行各業(yè)務(wù)線的合理擴(kuò)張與收縮，以獲取最大的經(jīng)濟(jì)收益。
參考文獻(xiàn)：
1．朱睿.商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩分析及對(duì)策研究［J］.金融理論與實(shí)踐，2006（9）
【論文摘要】 近年來(lái)?我國(guó)高校科技企業(yè)發(fā)展迅猛?顯示出良好的成長(zhǎng)性?成為我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的生力軍。然而在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下?資金短缺、融資困難使得企業(yè)難以做大做強(qiáng)。本文根據(jù)高校科技企業(yè)的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)提出以知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款作為一種創(chuàng)新的融資方式?為企業(yè)化解融資難題、謀求可持續(xù)發(fā)展開(kāi)啟了一條全新的思路。
近年來(lái)?我國(guó)高校產(chǎn)業(yè)尤其是高校科技產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大?發(fā)展迅猛?成長(zhǎng)為我國(guó)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的生力軍?在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、縮小與發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)差距、推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面發(fā)揮了重要作用。但是目前大多數(shù)高校科技企業(yè)雖然發(fā)展?jié)摿薮?但規(guī)模相對(duì)較小、業(yè)績(jī)尚不穩(wěn)定?直接上市融資能力不足?加之有形資產(chǎn)占有量較少?傳統(tǒng)的可抵押物缺乏?又導(dǎo)致其銀行貸款困難。然而知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為一種新型的極具潛力的資產(chǎn)?其巨大的擔(dān)保價(jià)值日益受到人們的高度關(guān)注?知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款也正以一種創(chuàng)新的融資方式成為高校科技企業(yè)破解融資困境的有效途徑之一。
一、高校科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的可行性
《民法通則》中?質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或第三者將其財(cái)產(chǎn)移交由債權(quán)人占有?以其作為債權(quán)擔(dān)保的擔(dān)保方式。質(zhì)押分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押兩類?知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押屬于權(quán)利質(zhì)押?一般包括商標(biāo)權(quán)質(zhì)押、專利權(quán)質(zhì)押、著作權(quán)(含計(jì)算機(jī)軟件的著作權(quán))質(zhì)押等幾種形式。高校科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的條件已經(jīng)具備?其可行性主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:
(一)法律保障和政策支持
我國(guó)《擔(dān)保法》第75條第(3)款明確規(guī)定了依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)可以質(zhì)押。國(guó)務(wù)院實(shí)施的《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》第17條要求政策性銀行、商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利質(zhì)押業(yè)務(wù)試點(diǎn)。銀監(jiān)會(huì)的《關(guān)于商業(yè)銀行改善和加強(qiáng)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》第10條也要求商業(yè)銀行“對(duì)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)評(píng)估的高新技術(shù)企業(yè)?還可以試辦知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款。”
(二)相關(guān)的配套服務(wù)體系已逐步建立
2006年9月?國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局認(rèn)定了首批18家單位為“國(guó)家專利技術(shù)展示交易中心”?搭建了知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的專業(yè)化服務(wù)平臺(tái)。繼2001年《無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則》頒布后?2006年?國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局和財(cái)政部聯(lián)合的《關(guān)于加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估管理工作若干問(wèn)題的通知》為知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評(píng)估管理工作步入科學(xué)化、規(guī)范化的軌道指明了方向。目前?國(guó)內(nèi)已逐步建立起一些專業(yè)化的評(píng)估機(jī)構(gòu)?培養(yǎng)了一支專業(yè)化的評(píng)估隊(duì)伍。
(三)高校科技企業(yè)豐富的知識(shí)產(chǎn)權(quán)儲(chǔ)量
截至2006年?我國(guó)的儲(chǔ)蓄率已高達(dá)46%?居民儲(chǔ)蓄存款突破14萬(wàn)億元?銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸資本儲(chǔ)量充裕。然而迅猛發(fā)展的高校科技企業(yè)卻因其研發(fā)活動(dòng)所形成的大多是高度專用性資產(chǎn)?甚至多為無(wú)形資產(chǎn)?無(wú)法滿足銀行貸款的抵押要求而往往申貸無(wú)門(mén)導(dǎo)致資金緊張?步履維艱。與高校科技企業(yè)土地、不動(dòng)產(chǎn)等傳統(tǒng)的抵押物嚴(yán)重匱乏形成鮮明對(duì)比的是?其巨大的知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有量。據(jù)統(tǒng)計(jì)?2000年以來(lái)?全球?qū)＠暾?qǐng)的年增長(zhǎng)率為3%至5%?而我國(guó)專利申請(qǐng)年增長(zhǎng)率是20%?遠(yuǎn)高于國(guó)際平均水平。截至2007年底?我國(guó)受理的專利申請(qǐng)總量突破400萬(wàn)件?商標(biāo)注冊(cè)申請(qǐng)總量突破560萬(wàn)件。這其中?具有巨大創(chuàng)造潛能和創(chuàng)新意識(shí)的高校更是收獲頗豐:目前高校的專利申請(qǐng)量已占全國(guó)總量的11.7%;在2008年度國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)大會(huì)上?全國(guó)高校共獲得國(guó)家三大獎(jiǎng)(自然科學(xué)獎(jiǎng)、技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)和科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng))通用項(xiàng)目164項(xiàng)?占授獎(jiǎng)總數(shù)的64.8%?尤其是國(guó)家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)?高校作為第一完成單位的科技成果獲獎(jiǎng)比例高達(dá)81.1%?且3項(xiàng)一等獎(jiǎng)均為高校獲得。依托于高校母體這片儲(chǔ)量大、品位高的知識(shí)產(chǎn)權(quán)富礦區(qū)?高校科技企業(yè)極為豐富的知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有量為其申辦質(zhì)押貸款提供了可靠的保證。
20世紀(jì)90年代以來(lái)?為加大對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的支持力度?我國(guó)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資方面進(jìn)行了一些有益的嘗試并取得了良好的效果:1999年國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行首次利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款對(duì)大唐集團(tuán)的TD-SCDMA項(xiàng)目(由我國(guó)提出的?具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的并獲得國(guó)際認(rèn)可的通信系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn))進(jìn)行融資支持?有效解決了企業(yè)的資金瓶頸問(wèn)題;上海浦東新區(qū)張江高科技園以專利權(quán)質(zhì)押組合個(gè)人信用無(wú)限責(zé)任擔(dān)保和應(yīng)收賬款質(zhì)押的形式獲得了200萬(wàn)元的貸款;2006年10月?交行北京分行與北京市經(jīng)緯律師事務(wù)所、連城資產(chǎn)評(píng)估有限公司、北京資和信擔(dān)保有限公司等共同推出知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款金融產(chǎn)品——“展業(yè)通”?截至2007年6月8日?在短短7個(gè)月內(nèi)?貸款余額已突破億元人民幣?有力地支持了貸款中小企業(yè)的發(fā)展。
然而知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款在我國(guó)的歷史不長(zhǎng)?還是一個(gè)新生事物。作為一種創(chuàng)新的融資方式?由于其自身的特殊性以及受到不甚完備的法規(guī)制度、尚不成熟的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等因素的綜合影響?知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)較大、問(wèn)題較多?以致于對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的實(shí)踐與探索還遠(yuǎn)未在全國(guó)范圍內(nèi)廣泛展開(kāi)?真正能夠利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款解決資金燃眉之急的高新技術(shù)企業(yè)為數(shù)甚少。隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)類無(wú)形資產(chǎn)比重的逐步提高?在資金供求矛盾日益突出的情況下?高校科技企業(yè)利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款融資的需求將不斷增加。為充分發(fā)揮科技型中小企業(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、運(yùn)用方面的巨大優(yōu)勢(shì)和潛力?有效暢通其質(zhì)押貸款的融資渠道?有關(guān)方面應(yīng)積極采取有效措施?推動(dòng)這項(xiàng)具有創(chuàng)新意義的貸款業(yè)務(wù)的全面發(fā)展。
二、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的推進(jìn)措施
(一)健全知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的相關(guān)法律法規(guī)體系
建議人民銀行、銀監(jiān)會(huì)會(huì)同國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局等有關(guān)部門(mén)牽頭制定知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的信貸指引、操作規(guī)則及實(shí)施細(xì)則?確定知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可使用權(quán)質(zhì)押登記的適當(dāng)性、質(zhì)押權(quán)益公示的構(gòu)成、質(zhì)押權(quán)益所覆蓋的具體資產(chǎn)、實(shí)際權(quán)利人的權(quán)益歸屬等問(wèn)題?加強(qiáng)立法的銜接配套?增強(qiáng)可操作性。
針對(duì)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款實(shí)踐中有關(guān)許可使用權(quán)轉(zhuǎn)讓、擔(dān)保權(quán)益的實(shí)現(xiàn)等適用法律條文的遺漏和缺陷?立法機(jī)關(guān)應(yīng)及時(shí)修訂補(bǔ)充。
積極探索研究涵蓋生物和醫(yī)藥、新材料、先進(jìn)制造、先進(jìn)能源、資源環(huán)境、航空航天等技術(shù)領(lǐng)域的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的法律狀況?拓展商業(yè)秘密權(quán)、集成電路布圖設(shè)計(jì)權(quán)、植物新品種權(quán)等多種形式的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)?盡快出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)以給予法律支持。
制定相關(guān)法律法規(guī)?合理界定知識(shí)產(chǎn)權(quán)的界限?防止知識(shí)產(chǎn)權(quán)濫用?維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序和權(quán)利人的合法權(quán)益。修訂懲處知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)及質(zhì)押貸款違約行為的法律法規(guī)?加大司法懲處力度?降低維權(quán)成本?提高侵權(quán)代價(jià)。完善審判體制?設(shè)置專門(mén)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法庭?簡(jiǎn)化執(zhí)行程序?一旦出質(zhì)人違約不能如期歸還借款?質(zhì)押權(quán)利人就可以方便快捷地通過(guò)訴訟程序獲得司法裁決?對(duì)質(zhì)押物同時(shí)或有選擇地行使各種權(quán)利或救濟(jì)措施以解決知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的實(shí)現(xiàn)及法律保護(hù)問(wèn)題。
(二)完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的配套服務(wù)支撐體系
國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局及相關(guān)主管部門(mén)應(yīng)精心組織由知識(shí)產(chǎn)權(quán)各領(lǐng)域的專家學(xué)者、各行業(yè)或商界代表?資產(chǎn)評(píng)估師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師等專業(yè)人員組成的評(píng)估小組加強(qiáng)評(píng)估課題研究?規(guī)范知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估的準(zhǔn)則性文件并分別制定商標(biāo)、專利、著作權(quán)等各類知識(shí)產(chǎn)權(quán)具體細(xì)化的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和方法?提高評(píng)估公信度。
我國(guó)目前不同的知識(shí)產(chǎn)權(quán)出質(zhì)分屬不同的登記機(jī)關(guān)?譬如商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)和著作權(quán)的登記機(jī)關(guān)就分別為國(guó)家工商行政管理局商標(biāo)局、中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)局和國(guó)家版權(quán)局?從而導(dǎo)致其登記流程、期限和費(fèi)用也各不相同。為降低質(zhì)權(quán)設(shè)立成本?提高質(zhì)押融資的效率?應(yīng)盡快統(tǒng)一知識(shí)產(chǎn)權(quán)的登記機(jī)關(guān)、登記流程和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。尤為重要的是登記機(jī)關(guān)應(yīng)建立明確的優(yōu)先權(quán)規(guī)則?以質(zhì)權(quán)出質(zhì)登記時(shí)間的先后確定質(zhì)押權(quán)益的優(yōu)先順位?先登記者先受償。知識(shí)產(chǎn)權(quán)的登記系統(tǒng)應(yīng)采用備案或公示登記制?規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)化的公示格式和內(nèi)容要素以實(shí)現(xiàn)登記記錄的電算化?方便信息檢索和查詢。
完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資中介服務(wù)體系?規(guī)范執(zhí)業(yè)資質(zhì)管理?加強(qiáng)行業(yè)自律。建立一支高素質(zhì)、高效率的知識(shí)產(chǎn)權(quán)執(zhí)法隊(duì)伍?全面開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)專項(xiàng)行動(dòng)?提高質(zhì)權(quán)糾紛處置能力?加大侵權(quán)打擊力度。逐步建立管理規(guī)范、交易活躍、秩序良好的知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)體系?暢通質(zhì)權(quán)處置通道?保障質(zhì)押權(quán)人的利益。
(三)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理?防范和控制知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)
1.知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理
與人們所熟知的傳統(tǒng)質(zhì)押物不同?知識(shí)產(chǎn)權(quán)一般為知識(shí)及智力創(chuàng)新成果?是人類智慧的結(jié)晶?專業(yè)性較強(qiáng)?復(fù)雜程度也較高?而且往往穩(wěn)定性較差。譬如目前法律框架下的一些知識(shí)產(chǎn)權(quán)如專利權(quán)等均規(guī)定了有效期限?隨著科技進(jìn)步、知識(shí)更新速度的加快?具有更高效能、更新設(shè)計(jì)理念的新技術(shù)的出現(xiàn)?會(huì)使原專利迅速貶值?在到期之前早早地就喪失了其經(jīng)濟(jì)價(jià)值。一項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)還可能會(huì)因?yàn)椴皇褂谩⑽锤独m(xù)展費(fèi)而失效或受制于強(qiáng)制許可。這樣?知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身的特殊屬性?加之我國(guó)目前尚無(wú)一套科學(xué)、完整的評(píng)估體系和方法?評(píng)估機(jī)構(gòu)不甚專業(yè)?執(zhí)業(yè)人員素質(zhì)參差不齊?作為質(zhì)押權(quán)人的金融機(jī)構(gòu)由于信息不對(duì)稱、專業(yè)知識(shí)匱乏、質(zhì)押貸款的經(jīng)驗(yàn)不足等諸多因素均會(huì)導(dǎo)致知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)時(shí)內(nèi)在價(jià)值難以準(zhǔn)確衡量?而質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)的未來(lái)價(jià)值、預(yù)期現(xiàn)金流則更加難以確定。
因此?為防范知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的前期風(fēng)險(xiǎn)?承辦此類業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行應(yīng)在人民銀行的風(fēng)險(xiǎn)提示和窗口指導(dǎo)下?經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)研與分析?嚴(yán)格篩選貸款項(xiàng)目?進(jìn)行價(jià)值評(píng)估?出具可行性報(bào)告后進(jìn)入審貸程序。這其中?評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值以確定其可質(zhì)押性是防范風(fēng)險(xiǎn)、保障質(zhì)押權(quán)利人利益之關(guān)鍵。
首先?知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押權(quán)利的確定性取決于:貸款的債務(wù)人是否確實(shí)為質(zhì)押產(chǎn)權(quán)的所有者;該項(xiàng)產(chǎn)權(quán)是否擁有共同所有人;對(duì)該項(xiàng)權(quán)利的申請(qǐng)有無(wú)第三方異議;該項(xiàng)權(quán)利是否已登記并受到法律保護(hù);法律保護(hù)的類別和年限;權(quán)利的有效性以及是否具有可執(zhí)行性等。
其次?可采用收益還原法?通過(guò)估算被質(zhì)押知識(shí)產(chǎn)權(quán)的未來(lái)預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值借以確定其質(zhì)押價(jià)值:第一步?通過(guò)定性和定量相結(jié)合的方法?深入分析被質(zhì)押知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的歷史業(yè)績(jī)、現(xiàn)行結(jié)構(gòu)和相關(guān)因素?然后判斷并評(píng)價(jià)其技術(shù)的先進(jìn)性、適用性、可靠性以及實(shí)際利用后的預(yù)期經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)貢獻(xiàn)。第二步?在同時(shí)滿足獲利性和有效性的前提下?遵守經(jīng)濟(jì)壽命和法定壽命孰短的原則確定其折現(xiàn)期限。最后?通過(guò)估算目標(biāo)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率適當(dāng)確定其價(jià)值評(píng)估中的資本轉(zhuǎn)化率(預(yù)期收益率)?然后將目標(biāo)知識(shí)產(chǎn)權(quán)所產(chǎn)生的預(yù)期收益轉(zhuǎn)化為質(zhì)押評(píng)估值。
2.知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押期限內(nèi)以及處置中的風(fēng)險(xiǎn)管理
商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在對(duì)企業(yè)質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估、決定發(fā)放貸款后應(yīng)妥善保管作為質(zhì)押物的知識(shí)產(chǎn)權(quán)證書(shū)及其他證明文件以防被盜用或重復(fù)質(zhì)押。在質(zhì)押貸款期限內(nèi)對(duì)于被質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)應(yīng)積極跟蹤、密切關(guān)注?實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè):一方面防范出質(zhì)人違規(guī)轉(zhuǎn)讓或許可除質(zhì)權(quán)人以外的其他人使用業(yè)已質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)?導(dǎo)致質(zhì)權(quán)價(jià)值下降損害放貸人利益;一方面當(dāng)某些被質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)因技術(shù)進(jìn)步而自然貶值時(shí)?貸款銀行可要求出質(zhì)人提供相應(yīng)的擔(dān)保?否則可與其協(xié)議變賣(mài)(拍賣(mài))出質(zhì)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以提前收回債權(quán)。
對(duì)于盜版、假冒等損害質(zhì)權(quán)人利益的違法行為?有關(guān)部門(mén)應(yīng)明確知識(shí)產(chǎn)權(quán)界限?嚴(yán)厲打擊?提高違法者的侵權(quán)成本?有效遏制濫用知識(shí)產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)象?加強(qiáng)司法保護(hù)體系和行政執(zhí)法體系建設(shè)?發(fā)揮司法保護(hù)的主導(dǎo)作用?探索建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)上訴法院?建立和完善司法鑒定、專家證人、技術(shù)調(diào)查等訴訟制度?加大行政執(zhí)法機(jī)關(guān)向刑事司法機(jī)關(guān)移送知識(shí)產(chǎn)權(quán)刑事案件和刑事司法機(jī)關(guān)受理知識(shí)產(chǎn)權(quán)刑事案件的力度?切實(shí)保護(hù)權(quán)利人的合法權(quán)益?維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。貸款銀行也應(yīng)建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的預(yù)警應(yīng)急、維權(quán)和爭(zhēng)端解決機(jī)制?積極應(yīng)對(duì)涉及質(zhì)押產(chǎn)權(quán)的侵權(quán)行為和法律訴訟。
培育并完善規(guī)范的知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)?推動(dòng)產(chǎn)權(quán)交易?增強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)性?建立通暢的產(chǎn)權(quán)處置通道?簡(jiǎn)化交易程序?降低交易成本?使作為質(zhì)權(quán)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)能夠在較短的時(shí)間內(nèi)順利轉(zhuǎn)讓、許可、拍賣(mài)變現(xiàn)以快速化解產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的處置風(fēng)險(xiǎn)。
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