時(shí)間：2022-10-02 20:15:26
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；成因；對策
廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于多種因素的作用使企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期財(cái)務(wù)收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于民營企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，無疑會(huì)對民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。因此，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及其防范進(jìn)行研究，以降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益，具有十分重要的意義。
一、我國民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀
（一）機(jī)構(gòu)設(shè)置不健全，人員素質(zhì)偏低，財(cái)務(wù)管理職能未得到發(fā)揮
我國民營企業(yè)的組織形式以獨(dú)資、合伙及股份合作制形式存在，其經(jīng)營方式多數(shù)以家族式經(jīng)營為主，這必將造成企業(yè)管理水平落后，內(nèi)部分工模糊，職能不清等諸多問題。會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)的設(shè)置上存在兩種情況：一是設(shè)置會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，但分工不明確，兼職多；二是有些小企業(yè)根本不設(shè)置會(huì)計(jì)崗位，只是在必須提交報(bào)表和納稅時(shí)才突擊編報(bào)予以應(yīng)付。民企的特殊性決定了會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)相對簡單，但各種性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都會(huì)發(fā)生，這就決定了民企的會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)技能要求比較全面，綜合能力要強(qiáng)。但目前很多民企在財(cái)會(huì)人員的任用上任人唯親，致使財(cái)務(wù)人員素質(zhì)不高，直接影響民企會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、產(chǎn)品的升級換代，如果還認(rèn)為會(huì)計(jì)就是“記賬”、“算賬”，那么財(cái)務(wù)管理的職能就無從發(fā)揮，有效的財(cái)務(wù)分析與預(yù)測信息就不能提供給管理者。
（二）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度形同虛設(shè)，內(nèi)控管理乏力
目前民企的投資者和經(jīng)營者缺乏基本的會(huì)計(jì)知識(shí)，企業(yè)自己設(shè)計(jì)規(guī)章制度的很少，會(huì)計(jì)憑經(jīng)驗(yàn)和直覺做事較多，往往會(huì)給企業(yè)帶來不良影響，甚至造成無法挽回的損失。曾轟動(dòng)全國的莊媽媽凈菜社宣布關(guān)門，負(fù)債近百萬元，究其原因是不懂財(cái)務(wù)管理和資金運(yùn)作，從而導(dǎo)致破產(chǎn)。
二、民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因
我國民營企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因。財(cái)務(wù)管理因決策失誤、管理不善及缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等原因造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)。
（一）民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本內(nèi)因
負(fù)債經(jīng)營和資金周轉(zhuǎn)慢是民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本內(nèi)因。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指無法償還到期的負(fù)債而產(chǎn)生的危機(jī)，它與企業(yè)負(fù)債融資相伴而產(chǎn)生。對民營企業(yè)來說，負(fù)債經(jīng)營是一把雙刃劍，合理的債務(wù)有利于降低民營企業(yè)資金成本，給投資者帶來超額利益。反之，過度的負(fù)債則會(huì)加大民營企業(yè)經(jīng)營虧損，使企業(yè)增加財(cái)務(wù)危機(jī)成本，甚至?xí)铀倨髽I(yè)破產(chǎn)。同時(shí)資金周轉(zhuǎn)慢直接導(dǎo)致現(xiàn)金流量少，從而影響償債能力，由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重時(shí)可能會(huì)影響企業(yè)生存。
（二）民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要外因
外部環(huán)境的復(fù)雜多變是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要外因。影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部因素主要包括國民經(jīng)濟(jì)整體的形勢及行業(yè)景氣度，國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動(dòng)、通貨膨脹程度等等。財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境的變化有可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會(huì)，也可能使企業(yè)面臨某種威脅，因此財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)必須適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，否則將直接威脅民營企業(yè)的生存。
（三）財(cái)務(wù)決策失誤是催化劑
財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的催化劑。目前，我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，在固定資產(chǎn)投資決策中，由于對投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密和系統(tǒng)的分析研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，給企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)承擔(dān)著到期付款的威脅，在一定程度上使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇。
（四）民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的另一個(gè)重要原因
內(nèi)部財(cái)務(wù)控制不合理是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的又一重要原因。在資金管理及使用、利益分配等方面，由于企業(yè)內(nèi)部各部門之間以及企業(yè)與上級之間存在權(quán)責(zé)不明、職責(zé)不清的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保障。例如，企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)率不高，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓無法實(shí)現(xiàn)銷售，或者材料物資變質(zhì)等。這勢必造成企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤下降，造成資金無效占用。同時(shí)長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價(jià)下跌所產(chǎn)生的存貨跌價(jià)損失及保管不善造成的損失。進(jìn)而不進(jìn)行賒銷對象的資信調(diào)查，盲目擴(kuò)大賒銷金額，而且各部門之間沒有明確收款責(zé)任，導(dǎo)致大量壞賬的發(fā)生，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。
三、民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)作為一個(gè)財(cái)務(wù)主體必然面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制不穩(wěn)定并可能帶來財(cái)務(wù)損失，因此必須對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以控制。所以，民營企業(yè)應(yīng)本著成本效益原則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi)。防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)做好以下工作：（一）建立企業(yè)內(nèi)部有效的企業(yè)制度和治理結(jié)構(gòu)
制度建設(shè)是保證企業(yè)能夠長期健康發(fā)展的重要條件。隨著家族企業(yè)的發(fā)展和企業(yè)的逐步規(guī)范化，必須建立和完善企業(yè)的各項(xiàng)規(guī)章制度。建立完善的決策制度、財(cái)務(wù)制度、監(jiān)督制度、法人治理結(jié)構(gòu)等。要丟棄企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期憑經(jīng)驗(yàn)管理的模式，建立規(guī)范的法人治理體制以及能夠相互制衡和約束的權(quán)利分配機(jī)制，保證企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和管理措施的實(shí)現(xiàn)。設(shè)置專門的機(jī)構(gòu)來討論與經(jīng)營相關(guān)的家族事務(wù)，包括家族理事會(huì)、家族控股公司和家族股東會(huì)等形式。這樣董事會(huì)成員能夠從繁雜的家族事務(wù)中脫身，集中精力考慮公司的戰(zhàn)略問題和創(chuàng)造長期的股東價(jià)值。
（二）樹立財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理核心的理念
企業(yè)管理的核心是財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)管理的核心是資金管理，把強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理作為推行現(xiàn)代企業(yè)制度的重要內(nèi)容。由于資金的使用周轉(zhuǎn)牽涉到企業(yè)內(nèi)部的方方面面，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到管好、用好、控制好資金不單是財(cái)務(wù)部門的職責(zé)，而是關(guān)系到企業(yè)的各個(gè)部門、各個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的大事。所以要層層落實(shí)，共同為企業(yè)資金的管理做出貢獻(xiàn)。
（三）增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制
1、堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則，建立風(fēng)險(xiǎn)基金。即在損失發(fā)生以前以預(yù)提方式建立用于防范風(fēng)險(xiǎn)損失的專項(xiàng)準(zhǔn)備金。如產(chǎn)品制造業(yè)可按一定規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金、商業(yè)流通企業(yè)計(jì)提商品削價(jià)準(zhǔn)備金，用以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失等。
2、建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。民營企業(yè)應(yīng)定期對相關(guān)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行考核，加強(qiáng)流動(dòng)資金的投放和管理，提高流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，增加企業(yè)的短期償債能力。另外，還需盤活存量資產(chǎn)，加快閑置設(shè)備的處理，將收回的資金償還債務(wù)。
（四）提高財(cái)務(wù)決策水平，建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)
投資決策是企業(yè)重大經(jīng)營決策的主要內(nèi)容之一，其正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計(jì)算及分析方法，并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對各種可行方案進(jìn)行決策時(shí)，切忌主觀臆斷。
財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動(dòng)中潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)，對于經(jīng)營者來說，它能夠在財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的萌芽階段采取有效的措施來改善企業(yè)經(jīng)營；對于投資者來說，可以在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)初露端倪時(shí)及時(shí)處理現(xiàn)有投資，以避免更大損失；對于供貨單位來說，可以在這種信號(hào)幫助下制定商業(yè)信用政策，以加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理等等。
（五）加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高營運(yùn)能力
加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理，防止不良資產(chǎn)產(chǎn)生，提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重要的管理手段。從長期看，企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力直接影響到企業(yè)的整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業(yè)往往是其負(fù)債能力高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對低的有效保證和標(biāo)志，一個(gè)健康企業(yè)的償債資金一般來源于其盈利，而非負(fù)債資金。因此，企業(yè)應(yīng)通過合理配置資產(chǎn)，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)等措施，促進(jìn)企業(yè)盈利能力的提升，同時(shí)，較高盈利能力的企業(yè)往往享有較高的信譽(yù)和良好的企業(yè)形象，這也使得企業(yè)有較強(qiáng)的融資能力，相應(yīng)使企業(yè)有較強(qiáng)的抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
參考文獻(xiàn)：
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論文摘要：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象，已經(jīng)成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的核心內(nèi)容。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成，既有企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)所處的環(huán)境等客觀原因，也有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄等主觀原因。如何客觀地分析和認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取各種措施來控制和避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象，已經(jīng)成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的核心內(nèi)容。對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理解有狹義和廣義之分。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常被稱為舉債籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果（企業(yè)利潤或股東收益）帶來的不確定性。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其在我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。如何客觀地分析和認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取各種措施來控制和避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因
1.客觀原因
企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)所處的環(huán)境復(fù)雜多變。財(cái)務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會(huì)，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會(huì)給企業(yè)帶來困難。
資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高。資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系，資金結(jié)構(gòu)的核心問題是負(fù)債資金在企業(yè)全部資金中所占的比重。合理的債務(wù)安排和運(yùn)作有利于降低企業(yè)資金成本，能給股東帶來超額利益。反之，當(dāng)息稅前資金利潤率低于利息率時(shí)，企業(yè)負(fù)債越多，借入資金與自有資金比例越高，企業(yè)自有資金利潤率就越低，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)會(huì)發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。這時(shí)，負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。
利率、匯率變動(dòng)的影響。由于企業(yè)負(fù)債的利息率一般是固定的，如果未來利率呈下降趨勢，企業(yè)仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；如果未來利率呈現(xiàn)上升趨勢，企業(yè)盡管只需按原合同約定的利率水平支付較低的利息，但隨著利率的持續(xù)上升，貨幣升值壓力增大，一旦貨幣升值，則企業(yè)還本負(fù)擔(dān)加重，從而加大了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)如果采用外幣融資，匯率的不斷變化也必然會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.主觀原因
企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不合理、經(jīng)營狀況不佳、資金運(yùn)用不當(dāng)?shù)葘?dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足，控制偏差和處理突發(fā)危機(jī)事件的經(jīng)驗(yàn)缺乏，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制和防范能力就弱，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)束手無策。
財(cái)務(wù)決策缺乏嚴(yán)肅性、科學(xué)性。我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行投資決策時(shí)不進(jìn)行深入市場調(diào)研和科學(xué)論證，盲目投資，形成不良資產(chǎn)或巨額損失，從而加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范技術(shù)和措施
1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范技術(shù)
分散法。由于市場信息的不對稱及市場需求的不確定性，企業(yè)可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營以及對外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
回避法。企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目策劃時(shí)，應(yīng)綜合評價(jià)各種方案的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證預(yù)計(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案，以達(dá)到回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。
轉(zhuǎn)移法。企業(yè)可根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)，采用不同的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式，將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的一種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制方法。
降低法。風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生既有其客觀必然性，也有偶然性。有時(shí)盡管采取了很多預(yù)防控制措施，但風(fēng)險(xiǎn)損失還是發(fā)生。因此，企業(yè)有必要合理安排資源，即便某一風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，也不至于對企業(yè)整體產(chǎn)生重大損失。
2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高企業(yè)對財(cái)務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。企業(yè)的外部環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部因素，這些都是無法改變的，但對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)卻有重大影響，所以說環(huán)境的變化是一把雙刃劍，既帶來機(jī)會(huì)也隱藏了危險(xiǎn)。
加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制包括：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)四種。要加強(qiáng)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理就應(yīng)對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過程進(jìn)行有效的管理。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的起點(diǎn)，管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。針對籌資風(fēng)險(xiǎn)的不同成因，防范與控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施主要有：一是提高資金使用效益，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力和償債能力，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。二是注重籌資杠桿，適度舉債，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。三是合理調(diào)度資金，維護(hù)資產(chǎn)的流動(dòng)性。四是建立償債基金，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)能力。償債基金是企業(yè)為了按計(jì)劃償還債務(wù)而事先提取的一種準(zhǔn)備金。償債基金的強(qiáng)制性設(shè)立，增強(qiáng)了企業(yè)的償債能力，但它減少了企業(yè)可自由支配的資金，導(dǎo)致現(xiàn)金枯竭，也變相增加了企業(yè)的資金成本。
企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的第三個(gè)環(huán)節(jié)是資金回收。預(yù)防和控制資金回收風(fēng)險(xiǎn)的措施有：一是根據(jù)客戶按約付款的可能性，選擇不同銷售方式。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面。為控制資金回收風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)只能對信用狀況好、償債能力強(qiáng)，達(dá)到企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)的客戶采取賒銷方式，并將累計(jì)賒銷金額控制在信用限額范圍之內(nèi)。二是選擇合適的結(jié)算方式。對于盈利能力大、償債能力強(qiáng)、信用狀況好的客戶，可以選擇風(fēng)險(xiǎn)比較大的結(jié)算方式，這樣有利于購銷雙方建立起一種相互信任的伙伴關(guān)系，擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)發(fā)生壞帳損失的可能性也較少；反之，則應(yīng)選擇風(fēng)險(xiǎn)比較小，約束能力強(qiáng)的結(jié)算方式，這樣有利于減少壞帳損失。三是制定合理的收帳政策，及時(shí)催收貨款。應(yīng)收貨款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭取按期收回款項(xiàng)，減少企業(yè)損失。
掌握風(fēng)險(xiǎn)防范方法，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制，正確理解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)防范是企業(yè)在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、估量風(fēng)險(xiǎn)和研究風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，用最有效的方法把風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的不利后果降低到最低限度的行為。企業(yè)各部門、各人員，特別是企業(yè)的決策管理部門必須增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意思，不論是對外投資還是對內(nèi)融資，也不論是研制產(chǎn)品還是銷售產(chǎn)品，都應(yīng)預(yù)測估計(jì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)的承受能力，加強(qiáng)企業(yè)管理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)對企業(yè)管理人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，增強(qiáng)他們在認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、分析風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高管理決策水平，以降低經(jīng)營的盲目性和決策的隨意性。
不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意思，理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系，做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。要使財(cái)務(wù)管理人員明白，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理人員必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，規(guī)范各項(xiàng)規(guī)章制度，強(qiáng)化各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意思不斷提高。與此同時(shí)企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。要明確各部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)，并賦予其相應(yīng)的權(quán)力，真正做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。在利益分配方面，應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動(dòng)各部門參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性，從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內(nèi)部各種財(cái)務(wù)關(guān)系清晰明了。
引進(jìn)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理程序，加強(qiáng)制度建設(shè)，建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，用活財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)識(shí)別和評估風(fēng)險(xiǎn)、分析風(fēng)險(xiǎn)成因、預(yù)防和控制風(fēng)險(xiǎn)、處理風(fēng)險(xiǎn)損失的有機(jī)過程，在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評估和分析的基礎(chǔ)上，確定應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的方案和措施，制定企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和計(jì)劃，優(yōu)化財(cái)務(wù)決策和控制方法，健全財(cái)務(wù)信息的控制系統(tǒng)，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)處理減少損失。加強(qiáng)制度建設(shè)首先建立客戶管理制度，加強(qiáng)對客戶信用的調(diào)整，形成一套適合本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防制度，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至最低。其次建立統(tǒng)計(jì)分析制度，應(yīng)通過完善的統(tǒng)計(jì)分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，采取相應(yīng)措施加以控制。再次建立科學(xué)的內(nèi)部決策制度。對風(fēng)險(xiǎn)較大的經(jīng)營決策和財(cái)務(wù)活動(dòng)，要在企業(yè)內(nèi)部的各職能部門中進(jìn)行嚴(yán)格的審查、評估、論證，通過集思廣益，盡量避免因個(gè)人決策失誤而造成的風(fēng)險(xiǎn)。
總之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，無疑會(huì)對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。企業(yè)應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有足夠的重視，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及其防范進(jìn)行研究，有效開展對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理、監(jiān)測與預(yù)警，有效的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的效益。
參考文獻(xiàn)：
[1]蘇淑歡.企業(yè)財(cái)務(wù)管理[M].北京：清華大學(xué)出版社，2005.326—328.
論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)防范
中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其長期生存與持續(xù)發(fā)展對我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展具有不可或缺的作用。但由于其產(chǎn)出規(guī)模小、資本和技術(shù)構(gòu)成較低、受傳統(tǒng)體制和外部宏觀經(jīng)濟(jì)影響大等因素，使得中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面存在著與自身發(fā)展和市場經(jīng)濟(jì)均不適應(yīng)的情況。因此，分析中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因、探索有效的防范對策，對于推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善，保障中小企業(yè)的生存與發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展，具有明顯的現(xiàn)實(shí)意義和學(xué)術(shù)價(jià)值。
一、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析
中小企業(yè)具有建設(shè)資金少，建成周期短，決策機(jī)制靈活，管理成本低廉，能夠適應(yīng)市場多樣性的需求等特點(diǎn)，特別是在創(chuàng)新機(jī)制和創(chuàng)新效率方面具有其它企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。但是目前，我國中小企業(yè)中，有相當(dāng)一部分單純追求銷量和市場份額，忽視了財(cái)務(wù)管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企業(yè)管理局限于生產(chǎn)經(jīng)營型管理格局之中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的作用沒有得到充分發(fā)揮。另一方面風(fēng)險(xiǎn)防范，由于受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和體制的影響，中小企業(yè)在加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理方面遇到了阻礙，不可避免地存在或多或少的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)未來實(shí)際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在特定的客觀情況下和特定的期間內(nèi)，在企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作過程中，由于各種難以或無法預(yù)料、控制的企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件等不確定性因素的作用，使得企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)（資金流）的效益性降低和連續(xù)性中斷，進(jìn)而使得企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營績效與預(yù)計(jì)目標(biāo)發(fā)生背離，從而對企業(yè)的生存、發(fā)展和盈利目標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面影響或不利結(jié)果的可能性。盡管每一個(gè)企業(yè)都希望盡可能地提高財(cái)務(wù)績效，優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況，但由于多種因素制約，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總是難以避免的。企業(yè)主管及企業(yè)財(cái)務(wù)人員的責(zé)任就在于全面認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，并能加以識(shí)別，采取相應(yīng)措施予以防范和控制，盡量避免財(cái)務(wù)成果的損失和財(cái)務(wù)狀況的惡化。
中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)發(fā)展的不同環(huán)境和階段中，針對不同的財(cái)務(wù)主體和財(cái)務(wù)對象、財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系，有不同的表現(xiàn)形式，形成不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別。中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按不同的標(biāo)準(zhǔn)主要分為以下幾種：
1、按產(chǎn)生原因不同劃分為：制度性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、固有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、操作性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。
2、按財(cái)務(wù)管理主體不同劃分：所有者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。
3、按來源不同劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)、連帶財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)等。
二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因分析
（一）宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變性。中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，它們雖然存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大影響站。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說是無法準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的，這種變化既可帶來某種機(jī)會(huì)，也可帶來風(fēng)險(xiǎn)。宏觀環(huán)境的不利變化必然會(huì)給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如不能適應(yīng)變化，就會(huì)給企業(yè)理財(cái)帶來困難，表現(xiàn)為對外部環(huán)境的不利變化不能科學(xué)地預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力等。
（二）風(fēng)險(xiǎn)信息的不完全性和不對稱性。中小企業(yè)對外界的信息擁有量不可能是完全的，有無限接近完全信息的趨勢，但永遠(yuǎn)不能達(dá)到。尤其是在新企業(yè)和連鎖企業(yè)中這種現(xiàn)象更加明顯，有些企業(yè)存在層層的委托關(guān)系，在委托者與者的博弈中，委托者所掌握的信息永遠(yuǎn)小于者所擁有的信息量，一直處于信息的劣勢地位。而者又不可能擁有其競爭對手、產(chǎn)品的消費(fèi)者、材料的供應(yīng)者等利益相關(guān)者的全部信息。
（三）多元化經(jīng)營帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)要獲得快速發(fā)展要么是專業(yè)化，要么是多元化。從理論上來說，企業(yè)實(shí)施多元化發(fā)展策略有利于擴(kuò)大市場影響力和分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。但取得這些優(yōu)勢也是有其必要前提的，從國際上比較成功的集團(tuán)公司的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，其多元化成功的原因可歸結(jié)為：擁有超越于具體業(yè)務(wù)的公司戰(zhàn)略，從而更加強(qiáng)調(diào)未來遠(yuǎn)景與總體控制；擁有強(qiáng)調(diào)組織學(xué)習(xí)能力與創(chuàng)造性的核心競爭力，從而使公司的核心競爭力能夠支撐多業(yè)務(wù)的擴(kuò)張；擁有競爭性的公司遠(yuǎn)景與具備篩選功能的業(yè)務(wù)模型風(fēng)險(xiǎn)防范，從而使公司業(yè)務(wù)多而不亂。如果不具備條件盲目擴(kuò)張，在多元化業(yè)務(wù)中的每一項(xiàng)都達(dá)不到有效的經(jīng)濟(jì)規(guī)模而缺乏優(yōu)勢，或企業(yè)實(shí)行無關(guān)聯(lián)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，進(jìn)入不太熟悉的行業(yè)或從事不了解的業(yè)務(wù)，不僅起不到預(yù)期的分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，反而會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
（四）財(cái)務(wù)制度不完善導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前我國諸多中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度存在諸多漏洞，主要表現(xiàn)在：一是全面預(yù)算管理制度尚未建立起來，仍存在過度依賴經(jīng)濟(jì)政策和缺乏成本控制意識(shí)的現(xiàn)象；二是投資決策制度不科學(xué)，由于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)決策的權(quán)限不明確，或者完全放松投資決策權(quán)的控制，造成決策失當(dāng)、投資失控；三是財(cái)務(wù)報(bào)告披露和處理制度不健全，有些中小企業(yè)不能及時(shí)上報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)告和報(bào)表，很難及時(shí)對其做出正確評價(jià)和考核；四是內(nèi)部財(cái)務(wù)審計(jì)不健全，不少中小企業(yè)沒有專設(shè)審計(jì)部門，即使有審計(jì)部門也不能做到定期或不定期對公司進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，往往是遇到公司出現(xiàn)大的財(cái)務(wù)管理漏洞或嚴(yán)重問題以后，才知道財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性，結(jié)果已造成不可挽回的風(fēng)險(xiǎn)損失。
（五）財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于人的精力、所掌握的知識(shí)、所具有的能力有限，不可能總是做出正確的判斷。而且中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員受成本效益原則的限制，不可能去收集足夠多的信息，自然會(huì)影響到?jīng)Q策結(jié)果。對于中小企業(yè)來說，因其面對的復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境，對財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)要求應(yīng)格外嚴(yán)格，尤其公司高層財(cái)務(wù)管理人員，更要有過硬的專業(yè)知識(shí)技能、良好的職業(yè)道德素養(yǎng)和協(xié)作精神，因?yàn)槿藛T素質(zhì)不高，往往會(huì)使已經(jīng)建立的風(fēng)險(xiǎn)管理制度形同虛設(shè)。
三、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對策
（一）合理使用金融工具，轉(zhuǎn)移企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
對于在生產(chǎn)經(jīng)營中無法回避或難以回避的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(如產(chǎn)品銷售市場風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)火災(zāi)等不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn))，中小企業(yè)由于自身管理能力有限難以從根本上回避，或即使可以管理此類風(fēng)險(xiǎn)，但管理的成本和代價(jià)太大。根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營實(shí)際，考慮企業(yè)現(xiàn)有資金以及未來的財(cái)務(wù)收支狀況，靈活運(yùn)用資本成本決策法。因此，處理此類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方式是將其進(jìn)行適當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)移。中小企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)保險(xiǎn)決策在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的應(yīng)用，有條件的企業(yè)逐步推行通過保險(xiǎn)合同轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和通過金融衍生工具轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移一般采用三種基本方法：保險(xiǎn)、分散和對沖。
（二）堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)收益原則，規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
中小企業(yè)若能在某項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前，就發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失，就可以有意識(shí)地采取規(guī)避措施風(fēng)險(xiǎn)防范，主動(dòng)放棄或拒絕承擔(dān)該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。
一般而言，中小企業(yè)在下列情況下，應(yīng)采取風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施：
1、該項(xiàng)業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大，超過了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。例如，某項(xiàng)業(yè)務(wù)所包含的風(fēng)險(xiǎn)具有較大的發(fā)生概率，且這種風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，會(huì)給企業(yè)造成致命打擊。
2、該項(xiàng)經(jīng)營業(yè)務(wù)其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與風(fēng)險(xiǎn)收益不平衡，其獲得的預(yù)期收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)損失。
3、該項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較為復(fù)雜，超出了企業(yè)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，且企業(yè)無法將其轉(zhuǎn)移或分散。
4、對于僅有損失沒有收益的純風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)采用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的處理方式。
（三）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，保留企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
對于那些無法規(guī)避、又不能轉(zhuǎn)移的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，或者由于自身生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的需要而必須承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)采取保留此種風(fēng)險(xiǎn)的方式。如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，則產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)損失由企業(yè)自行消化補(bǔ)償。
中小企業(yè)一般在如下情況采用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保留的方式：
1、企業(yè)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)決定，為了獲得某種風(fēng)險(xiǎn)收益，必須承擔(dān)此種風(fēng)險(xiǎn)。即雖然某項(xiàng)經(jīng)營業(yè)務(wù)有風(fēng)險(xiǎn)，但是對企業(yè)整體生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)至關(guān)重要，不承擔(dān)此種風(fēng)險(xiǎn)，將影響其整體業(yè)務(wù)和發(fā)展站。如企業(yè)不會(huì)因存在技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)而停止技術(shù)開發(fā)和新產(chǎn)品開發(fā)；銀行不會(huì)因貸款風(fēng)險(xiǎn)而放棄貸款業(yè)務(wù)等。
2、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保留的費(fèi)用低于其風(fēng)險(xiǎn)控制的成本。
3、企業(yè)面臨較好的投資機(jī)會(huì)，而投資風(fēng)險(xiǎn)相對較小。
4、企業(yè)所面對的某種風(fēng)險(xiǎn)，其發(fā)生時(shí)最大的風(fēng)險(xiǎn)損失預(yù)期較小。
5、企業(yè)對某種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有充分的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和風(fēng)險(xiǎn)管理手段。
（四）加強(qiáng)內(nèi)部控制管理，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
中小企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，不僅面臨諸多外部風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)還面臨各種內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素。這些內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素，除了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和管理活動(dòng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)外，內(nèi)部人控制所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別處于關(guān)鍵崗位的管理人員利用企業(yè)內(nèi)控制度不嚴(yán)，個(gè)人違法違規(guī)行為所導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也屢見不鮮。如挪用資金轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、偽造憑單和篡改票據(jù)；或由于管理上的漏洞和疏忽、責(zé)任心不強(qiáng)導(dǎo)致假合同、假匯票、假承兌等欺騙行為得逞，從而造成國有資產(chǎn)的巨額損失。因此，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制管理，是防范企業(yè)此類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容和手段之一。
建立有效的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)預(yù)算管理，合理調(diào)度資金，保持合理的現(xiàn)金儲(chǔ)備，以確保企業(yè)的正常支付和意外所需；加快存貨的周轉(zhuǎn)，重視資金的時(shí)間價(jià)值；加快貨幣資金回籠，確保銷售資金的安全性；流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)應(yīng)保持合理的比例。合理確定銀行融資規(guī)模與結(jié)構(gòu)；動(dòng)態(tài)地平衡短期、中期和長期負(fù)債比率。重視投入產(chǎn)出率風(fēng)險(xiǎn)防范，增加公司的資本積累。注意保持資本彈性化，平衡自有資金、借貸資金和預(yù)收資金的規(guī)模與結(jié)構(gòu)，確保資金的邊際效用最大化，以提高公司資金的流動(dòng)性、安全性與盈利性。
（五）建立財(cái)務(wù)預(yù)測機(jī)制，完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)
財(cái)務(wù)預(yù)測是指對未來融資需求的估計(jì)。準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)預(yù)測對于防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有重要作用，通過財(cái)務(wù)預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，使企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際發(fā)生之前，捕捉和監(jiān)視各種細(xì)微的跡象變動(dòng)，使企業(yè)能預(yù)先知道自己的財(cái)務(wù)需求，提前安排融資計(jì)劃，估計(jì)可能籌措到的資金，企業(yè)就可以了解籌資滿足投資的程度，再據(jù)以安排企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和投資，從而使投資與籌資相聯(lián)系，避免由于兩者脫節(jié)造成的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難。而且，預(yù)測也包括了對未來各種可能前景的認(rèn)識(shí)和思考，通過預(yù)測可以提高企業(yè)對未來不確定事件的反應(yīng)能力，從而減少了不利事件出現(xiàn)帶來的損失。同時(shí)，通過建立預(yù)警系統(tǒng)，使企業(yè)具備風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)預(yù)警功能，一旦發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，就能準(zhǔn)確地傳至管理者，以防事態(tài)的逐步擴(kuò)大。
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論文提要：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的任何經(jīng)營決策都包括三大基本要素：金額、時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)。本文論述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義、種類，通過中國銀行的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行具體分析。通過對商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征的分析，提出規(guī)避商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策思路。
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念
（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的范疇是一個(gè)廣義的概念。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在財(cái)務(wù)活動(dòng)的整個(gè)過程中，由于各種難以或無法預(yù)計(jì)、控制的企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件等不確定性因素的作用，導(dǎo)致公司的實(shí)際收益與預(yù)期效益發(fā)生偏離，從而造成損失的機(jī)會(huì)和可能性。
（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要特征
1、風(fēng)險(xiǎn)的客觀性。即風(fēng)險(xiǎn)是客觀的，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，它的運(yùn)動(dòng)、發(fā)展有自己的規(guī)律性。風(fēng)險(xiǎn)的客觀性還表現(xiàn)在它是無所不在，無時(shí)不有的。
2、風(fēng)險(xiǎn)的偶然性與必然性。從單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生來看具有偶然性，但大量風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生則有其必然性，并呈現(xiàn)一定的規(guī)律性。
3、風(fēng)險(xiǎn)的可變性。風(fēng)險(xiǎn)隨著環(huán)境的變化而變化，隨著人們的認(rèn)識(shí)變化而變化。
4、損失與收益的對立統(tǒng)一性。風(fēng)險(xiǎn)損失的另一面就是風(fēng)險(xiǎn)收益，損失和收益是一體、共生的。
二、中國銀行2007年財(cái)務(wù)狀況
2007年度中國銀行股東應(yīng)享稅后利潤562.29億元人民幣，較上年增長31.92%；每股凈收益為0.22元人民幣，總資產(chǎn)凈回報(bào)率為1.09%，股本凈回報(bào)率（含少數(shù)股東權(quán)益）為14.22%；不良貸款余額較上年末下降94.18億元人民幣，至888.02億元人民幣，不良貸款率由上年末的4.04%下降至3.12%。集團(tuán)年末總市值達(dá)到1，978億美元，列全球上市銀行第4位。本行董事會(huì)建議派發(fā)2007年股息每股0.10元人民幣，并將提交2008年6月19日召開的年度股東大會(huì)審議。
2007年中國銀行經(jīng)營績效持續(xù)進(jìn)步。截至2007年末，全行資產(chǎn)總額為59，955.53億元人民幣，負(fù)債總額為55，405.60億元人民幣，本行股東應(yīng)享權(quán)益合計(jì)為4，247.66億元人民幣，分別比上年末增長了12.44%、12.73%和9.68%。全年實(shí)現(xiàn)稅后利潤620.17億元人民幣，比上年增長了29.05%；實(shí)現(xiàn)中國銀行股東應(yīng)享稅后利潤562.29億元人民幣，比上年增長了31.92%；每股凈收益為0.22元人民幣，比上年增長了22.22%。總資產(chǎn)凈回報(bào)率1.09%，比上年上升0.14個(gè)百分點(diǎn)；股本凈回報(bào)率（不含少數(shù)股東權(quán)益）13.85%，與上年基本持平。2007年稅后利潤繼續(xù)保持較快增長，主要得益于營業(yè)收入穩(wěn)健增長，資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善，信貸成本繼續(xù)處于較低水平。
三、中國銀行存在的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
1、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行隨時(shí)應(yīng)付客戶提款，在一定的時(shí)間內(nèi)以合理的成本取得資金來償還債務(wù)或者投資資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)。2007年中行的流動(dòng)性波動(dòng)較大，主要表現(xiàn)在：一是受股票市場和基金市場持續(xù)繁榮因素影響，從2007年二季度開始人民幣一般性存款增長明顯放緩，穩(wěn)定的資金來源有所減少，而貸款增勢較好，造成了較大的流動(dòng)性壓力；二是受新股頻繁發(fā)行影響，資金大進(jìn)大出，波動(dòng)性很大；三是為了抑制貨幣信貸過快增長，央行多次進(jìn)行緊縮性貨幣政策調(diào)控。
2、利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是因利率波動(dòng)形成的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)屬于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。銀行利率風(fēng)險(xiǎn)主要是由兩大方面決定：一是銀行自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和數(shù)量；二是外部宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與經(jīng)濟(jì)政策。利率風(fēng)險(xiǎn)管理要求銀行根據(jù)利率變化趨勢，合理安排經(jīng)營業(yè)務(wù)，將風(fēng)險(xiǎn)保持在可接受的范圍內(nèi)。中行主要通過利率敏感缺口分析來評估銀行賬戶所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)，即定期計(jì)算一定時(shí)期內(nèi)到期或需要重新定價(jià)的生息資產(chǎn)與付息負(fù)債兩者的差額。假設(shè)各貨幣收益率曲線在2008年初向上或向下平行移動(dòng)100個(gè)基點(diǎn)，中行主要貨幣的財(cái)務(wù)收益敏感缺口為人民幣6525、美元1128、港幣524。
3、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。中行主要在中國內(nèi)地及香港經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并且主要以人民幣及港幣為計(jì)量單位。中行主要面對的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)為實(shí)際賠付成本超出保險(xiǎn)負(fù)債的賬面金額。出現(xiàn)此情況的原因是賠款及給付的頻率與金額可能高于原有估計(jì)。因保險(xiǎn)事故隨機(jī)發(fā)生，實(shí)際發(fā)生的賠付次數(shù)及金額與根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法估計(jì)的結(jié)果每年均有所不同。
4、資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行因從事資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理要求銀行開展資產(chǎn)業(yè)務(wù)時(shí)保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，努力降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。中行的不良貸款率和信貸成本穩(wěn)步下降，撥備覆蓋率上升，總的來說，情況還是樂觀的。
5、資本充足風(fēng)險(xiǎn)。2006年的資本充足率和核心資本充足率分別為13.34%、13.59%降為2007年的10.67%、11.44%，這是值得注意的。
四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制
（一）構(gòu)建內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。商業(yè)銀行內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，是商業(yè)銀行按照全行統(tǒng)一的經(jīng)營思想和經(jīng)營原則，為完成既定的工作目標(biāo)和防范風(fēng)險(xiǎn)，對業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，只有健全會(huì)計(jì)內(nèi)部控制機(jī)制，才能夠保證信貸資產(chǎn)質(zhì)量，防范信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提高商業(yè)銀行經(jīng)營效益。中國銀行在2007年在這方面進(jìn)行了建設(shè)，成立集團(tuán)執(zhí)行委員會(huì)，下設(shè)公司金融、個(gè)人金融、金融市場及運(yùn)營服務(wù)等經(jīng)營管理決策委員會(huì)，以及采購評審、資產(chǎn)處置等專業(yè)評審委員會(huì)。調(diào)整優(yōu)化機(jī)構(gòu)布局，加大機(jī)構(gòu)調(diào)整力度，提前完成機(jī)構(gòu)三年發(fā)展規(guī)劃總量控制目標(biāo)。以“三道防線”建設(shè)、基層建設(shè)、案件治理為重點(diǎn)，全面加強(qiáng)內(nèi)部控制。以中行為例，還可以從一些細(xì)微處入手，如進(jìn)行貸款“三查”，即貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后檢查；成立盡職調(diào)查小組，確立問責(zé)審批制，重視貸款文檔的管理以及抵押品的控制等等。
（二）提高銀行人員素質(zhì)。商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的關(guān)鍵是對行為人的控制。會(huì)計(jì)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)相對于其他崗位人員來講是比較高的，但隨著會(huì)計(jì)制度的改革和銀行業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新，特別是電算化的發(fā)展，原來局限于記賬、算賬、編制報(bào)表和事后考核的這些基礎(chǔ)知識(shí)已大大落后了。如果不采取有效措施，加強(qiáng)對會(huì)計(jì)人員的繼續(xù)教育，提高會(huì)計(jì)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，更新知識(shí)，那么就很難實(shí)現(xiàn)銀行會(huì)計(jì)工作重點(diǎn)由財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)向管理會(huì)計(jì)的重大轉(zhuǎn)變。中國銀行以市場化為目標(biāo)，深化人力資源管理改革。確定“追求卓越”作為中國銀行核心價(jià)值觀，從“誠信、績效、責(zé)任、創(chuàng)新、和諧”五個(gè)方面深入開展企業(yè)文化建設(shè)。對于高層人員而言，以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)為導(dǎo)向，積極推進(jìn)與蘇格蘭皇家銀行集團(tuán)、富登金融控股、瑞士銀行，以及亞洲開發(fā)銀行等戰(zhàn)略投資者人力資源等基礎(chǔ)管理領(lǐng)域的合作。對于基層人員而言，中行應(yīng)幫助員工提高自身素質(zhì)，建立起責(zé)任明確的內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制，嚴(yán)把用人關(guān)，注重相互溝通。
關(guān)鍵詞：企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制策略
企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)發(fā)展壯大的重要環(huán)節(jié)，一旦出現(xiàn)問題，對企業(yè)來說都是致命危害。目前企業(yè)并購、合資的事情是屢見不鮮，有些是追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)，有的是想借機(jī)開拓國際國內(nèi)市場，但是在這中間存在一個(gè)關(guān)鍵的問題，就是企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的控制問題，最終都?xì)w結(jié)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問題。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制概述
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念
“風(fēng)險(xiǎn)”顧名思義就是有風(fēng)帶來的危險(xiǎn)，因?yàn)轱L(fēng)是不可預(yù)知和不可控制的，所以帶來的危險(xiǎn)就是可怕的。做任何事情都有我們不可預(yù)料的事情發(fā)生，所以任何事都有風(fēng)險(xiǎn)。古語云：凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。如果我們能事先預(yù)見可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而防范和處理，也就可以避免不必要的損失。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。
（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類
按財(cái)務(wù)活動(dòng)的主要環(huán)節(jié)，可以分為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)；按可控程度分類，可分為可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn)
（三）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制的重要性
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就像是看不見的障礙，可能把公司撞得粉碎。企業(yè)經(jīng)營，是開拓市場重要，還是風(fēng)險(xiǎn)控制重要？一般而言，高風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)高收益、低風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)低收益。
企業(yè)在經(jīng)營過程中，往往會(huì)采取賒銷政策來擴(kuò)大經(jīng)營業(yè)績，如何控制好經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，事前的控制重要還是事后的控制來得重要？
企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過程中的某一個(gè)方面和某個(gè)環(huán)節(jié)中出現(xiàn)問題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收和收益分配活動(dòng)四個(gè)方面，相應(yīng)的也就會(huì)產(chǎn)生各種不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要企業(yè)去面對。籌資風(fēng)險(xiǎn)即借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險(xiǎn)即由于不確定性因素導(dǎo)致的投資報(bào)酬率達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)；資金回收風(fēng)險(xiǎn)即產(chǎn)品銷售出去，其貨幣資金收回的時(shí)間和金額的不確定性；收益分配風(fēng)險(xiǎn)即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)密切相關(guān)，一個(gè)正常進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然是企業(yè)所不可避免的。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是資本流通過程中的產(chǎn)物。從資本運(yùn)動(dòng)的角度看，在資本運(yùn)動(dòng)過程中，資本流通實(shí)際上是貨幣本金的墊支，終極是得到價(jià)值量增加的貨幣本金收回，財(cái)務(wù)是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣所進(jìn)行的運(yùn)動(dòng)。所以財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)萌芽于本金墊支之時(shí)，只要籌集貨幣并把貨幣作為資本來使用，資本就具有無法得到價(jià)值增值的風(fēng)險(xiǎn)。資本的流通過程，既是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移過程又是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積聚過程，某一資本形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)不僅接納了上一資本形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又吸收了本形態(tài)新的風(fēng)險(xiǎn)，最終給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來影響。企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)狀況和財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織與管理業(yè)績?nèi)绾危厝粫?huì)體現(xiàn)在企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的狀況和結(jié)果上。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括財(cái)務(wù)狀況風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)成果風(fēng)險(xiǎn)。即財(cái)務(wù)狀況的變好或者變壞，財(cái)務(wù)成果的增加或減少。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理而可能面臨的償債壓力，也是企業(yè)利潤的不確定性。于是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)作為財(cái)務(wù)運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)和終點(diǎn)，是財(cái)務(wù)的靜態(tài)表現(xiàn)；財(cái)務(wù)成果則是財(cái)務(wù)運(yùn)動(dòng)的過程表現(xiàn)，兩者共同構(gòu)成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素
（一）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高
企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高導(dǎo)致企業(yè)無法償還到期債務(wù)，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境之中。這種過高的負(fù)債比率不但使企業(yè)有利息負(fù)擔(dān)而且到期要償還高額債務(wù)本金，在企業(yè)經(jīng)營狀況較差的情況下還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資不抵債，面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。
（二）企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性弱
企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息，如果企業(yè)的資金流動(dòng)狀況較差、變現(xiàn)能力不強(qiáng)而無法保證足夠的現(xiàn)金，這些都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由潛在變成現(xiàn)實(shí)，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的失敗。
（三）企業(yè)的財(cái)務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理不善
由于企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策失誤導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化，威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性，最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。通常財(cái)務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。
（四）外部環(huán)境的復(fù)雜多變導(dǎo)致各種不同財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生
企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟(jì)、法律以及社會(huì)文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，是企業(yè)所無法控制的，對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。這些因素的復(fù)雜性和多變性，增大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性。
總之，上述前兩個(gè)原因是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的直接原因，它們的出現(xiàn)會(huì)直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；后面兩個(gè)原因雖然是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的間接原因，但是一旦發(fā)生，將會(huì)給企業(yè)帶來致命的打擊。
三、防范和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略
（一）管理策略
1.要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系
一是要抓好企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和監(jiān)控制度健全有效，筑起防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線。二是要明確企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)，落實(shí)好分級負(fù)責(zé)制。三是要建立和規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)表分析制度，搞好月份流動(dòng)性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和負(fù)債率分析及年度會(huì)計(jì)、審計(jì)報(bào)告制度，完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。四是要充分發(fā)揮會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評估事務(wù)所等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中的積極作用。
2.企業(yè)需建立實(shí)時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控
財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的全過程，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)會(huì)、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營者示警。該系統(tǒng)不僅應(yīng)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)包括企業(yè)經(jīng)營中諸如產(chǎn)品合格率、市場占有率等指標(biāo)，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆，及時(shí)采取應(yīng)變措施，以避免和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。
3.制定合理的風(fēng)險(xiǎn)政策、保持良好的財(cái)務(wù)狀況
由于企業(yè)某項(xiàng)投資活動(dòng)，如：擴(kuò)大再生產(chǎn)、固定資產(chǎn)更新改造等項(xiàng)目周期長、成本高，雖然企業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營成果比較好，但是資金卻緊張，從而影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。這種情況的惡化最終會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，企業(yè)經(jīng)營管理者應(yīng)該實(shí)時(shí)監(jiān)控企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，及時(shí)制定合理的風(fēng)險(xiǎn)防范政策，及時(shí)收回各種款項(xiàng)，同時(shí)制定合理的資金使用計(jì)劃，保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)對資金的需要。
（二）具體方法
1.堅(jiān)固法
即建立合理的資本結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造良好的籌資環(huán)境 ，打造堅(jiān)固的企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)是由于負(fù)債比例過高導(dǎo)致的，因此企業(yè)不但應(yīng)該設(shè)計(jì)合理的資金結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債、降低資金成本，而且還要控制負(fù)債的規(guī)模，保證謹(jǐn)慎的負(fù)債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣才能使企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，吸引各方投資。
2.分散法
即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對于風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目，企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資，以實(shí)現(xiàn)收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，避免企業(yè)獨(dú)家承擔(dān)投資而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在多種經(jīng)營方式下，某些產(chǎn)品因滯銷而產(chǎn)生的損失，會(huì)被其他產(chǎn)品帶來的收益所抵消，從而可避免單一經(jīng)營產(chǎn)生的無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。另外，將企業(yè)籌集來的資金投放于多個(gè)項(xiàng)目，這樣就能使各個(gè)盈利和虧損程度不同的投資項(xiàng)目互相彌補(bǔ)，減少風(fēng)險(xiǎn)。這種分散風(fēng)險(xiǎn)的思想體現(xiàn)在生活的各個(gè)方面，但是在企業(yè)的經(jīng)營管理中，這種防范方法還需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的謹(jǐn)慎行事。
3.回避法
即企業(yè)在選擇理財(cái)方式時(shí)，應(yīng)綜合評價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案，以達(dá)到回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。一般來講，長期投資的風(fēng)險(xiǎn)大于短期投資風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)大于債權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)，所以，企業(yè)選擇投資方式時(shí)，盡可能采用風(fēng)險(xiǎn)低的債權(quán)投資和短期投資。
4.轉(zhuǎn)移法
企業(yè)在遵循合法、合理、公平、公正原則的基礎(chǔ)上，可以采取措施轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。它包括保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指企業(yè)通過購買財(cái)務(wù)保險(xiǎn)將財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)；非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是將某種特定風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給專門機(jī)構(gòu)或部門。如對企業(yè)閑置的資產(chǎn)，采用出租或立即售出的處理方式，將資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承租方或購買方。
5.降低法
即企業(yè)面對客觀存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，努力采取措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。如企業(yè)可在保證資金需要的前提下，適當(dāng)降低負(fù)債資金占全部資金的比重。在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開發(fā)新產(chǎn)品及開拓新市場等手段，降低因產(chǎn)品滯銷、市場占有率下降而產(chǎn)生的不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，也可以按照穩(wěn)健原則建立風(fēng)險(xiǎn)基金，以此降低風(fēng)險(xiǎn)損失對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的影響。
四、總結(jié)
在激烈的市場競爭環(huán)境中，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的作用日漸突出，而我國企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理相對落后，隨著競爭的加劇企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來越復(fù)雜和多變。而現(xiàn)實(shí)中對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)仍有分歧，由此本文提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的新定義，分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，闡述了風(fēng)險(xiǎn)控制的原則，提出了防范和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策，并以房地產(chǎn)企業(yè)為例，提出了化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施，從而達(dá)到指導(dǎo)實(shí)踐的目的。
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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)控制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)重整
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌資、投資、資金回收及收益分配等各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以或無法預(yù)料、控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生偏離，因而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會(huì)和可能性。隨著市場競爭的日益激烈，防范與控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)，如果財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能有效控制，就會(huì)影響企業(yè)的生存、發(fā)展和獲利能力。所以，要用科學(xué)的方法分析企業(yè)財(cái)務(wù)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中時(shí)刻面臨著各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，除了因負(fù)債而產(chǎn)生的狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外，還有遇到許多對于企業(yè)財(cái)務(wù)成果有重大影響的其它一些風(fēng)險(xiǎn)。如企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等等，這些可以統(tǒng)稱之為廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，凡是可能對企業(yè)的最終財(cái)務(wù)成果或企業(yè)財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成影響的風(fēng)險(xiǎn)都可稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如因投資失誤或因投資不能形成預(yù)期的收益使投資收不回或不能按時(shí)收回的可能；在經(jīng)營過程中因市場環(huán)境變化使產(chǎn)品銷售狀況趨壞的可能，等等。這些都會(huì)從不同側(cè)面影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)成果，影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，并構(gòu)成企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)主管在關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，既要關(guān)注狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更要關(guān)注廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)過程的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生都會(huì)給企業(yè)帶來一定的財(cái)物損失，影響企業(yè)的正常發(fā)展和經(jīng)營。所以，企業(yè)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)主管在理財(cái)過程中，必須樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的管理和防范，經(jīng)常對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，盡可能防止各項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和將風(fēng)險(xiǎn)的影響減少至最小程度。
一、企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)主管應(yīng)該密切關(guān)注本企業(yè)的財(cái)務(wù)動(dòng)向，以防止發(fā)生意想不到的危機(jī)。可以從以下幾個(gè)方面著手，檢查企業(yè)財(cái)務(wù)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。
1．檢查企業(yè)投資、投資回收與資金是否平衡。要使企業(yè)成長壯大，必須先投資。投資主要是設(shè)備投資，包括采購機(jī)器、現(xiàn)代化設(shè)備和興建工廠等。這種設(shè)備投資一步走錯(cuò)就可能導(dǎo)致經(jīng)營狀況急劇惡化。一般在投資前要進(jìn)行充分的市場研究調(diào)查，由于設(shè)備投資而增加的經(jīng)費(fèi)開支，包括設(shè)備本身和維護(hù)修理、利息、折舊等費(fèi)用，要按照這些開支與企業(yè)資金投放對資金狀況的影響和投資回收、回收期的比較，再?zèng)Q定是否投資。怎么籌集資金也是一個(gè)問題。一般是長期貸款或增加資本，但有時(shí)也利用短期貸款。經(jīng)營不好的企業(yè)，又不得不使用短期貸款的，則可能招致資金沖擊的危險(xiǎn)。論文參考網(wǎng)。更增大經(jīng)營惡化的可能性。執(zhí)意進(jìn)行設(shè)備投資，可銷售額卻沒能按照預(yù)想的那樣提高，從而造成設(shè)備閑置，資金呆滯，于是那些資金不雄厚的企業(yè)，就會(huì)面臨倒閉的命運(yùn)。
2．檢查企業(yè)不良債權(quán)的可能性。為了防止大額不良債權(quán)的出現(xiàn)，對每位客戶都要規(guī)定信任限度，應(yīng)該控制不超過這一限度的債權(quán)。例如，決定A企業(yè)在五萬元以內(nèi)，則應(yīng)經(jīng)常檢查是否在這一范圍內(nèi)。沒有風(fēng)險(xiǎn)的買賣是不存在的，必須在充分調(diào)查客戶的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，決定信任范圍，將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定限度內(nèi)。另外在結(jié)算方式和銷售比率上也要加以控制，有條件的情況下盡量采取現(xiàn)金交易和購銷相抵結(jié)算，一家企業(yè)的銷售控制在企業(yè)銷售總量的一定比率以下等方法。
3．檢查企業(yè)費(fèi)用支出是否存在不合理的增長傾向。如果對經(jīng)費(fèi)開支管理不嚴(yán)格，費(fèi)用就會(huì)增加。經(jīng)費(fèi)的增加是在不知不覺中進(jìn)行的，所以，企業(yè)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)主管隨時(shí)都要注意檢查經(jīng)費(fèi)是否出現(xiàn)增長現(xiàn)象。首先要看經(jīng)費(fèi)的增長率是否高于銷售額的增長率，如果經(jīng)費(fèi)增長率高于銷售額增長率，說明經(jīng)費(fèi)增長并未對銷售額的增長做出實(shí)質(zhì)性的貢獻(xiàn)。如果出現(xiàn)這樣的經(jīng)費(fèi)增長態(tài)勢，就應(yīng)檢查經(jīng)費(fèi)開支內(nèi)容，查清什么原因使經(jīng)費(fèi)開支不斷增加，然后努力削減。其次要特別警惕諸如交際費(fèi)、會(huì)議費(fèi)等經(jīng)費(fèi)開支的浪費(fèi)，浪費(fèi)是經(jīng)營的大敵，必須消除。最后應(yīng)該關(guān)注可控制經(jīng)費(fèi)的管理和節(jié)約(如節(jié)約用電、節(jié)約用油)。
4．檢查企業(yè)資金總額的變化。企業(yè)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)主管必須查閱資產(chǎn)負(fù)債表填寫的資產(chǎn)總額每年是如何變化的。若發(fā)生增長過多或資產(chǎn)膨脹，就應(yīng)引起警覺。特別應(yīng)注意不合理的拖欠貨款，庫存積壓和機(jī)器設(shè)備等投資的閑置。資產(chǎn)膨脹會(huì)帶來經(jīng)營停滯，同時(shí)，資金的周轉(zhuǎn)也會(huì)隨之惡化，資產(chǎn)效率也會(huì)下降。所以，管理上必須想辦法使全部資產(chǎn)都運(yùn)轉(zhuǎn)起來，不發(fā)生資產(chǎn)膨脹化現(xiàn)象。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方法
(一)加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制，防止企業(yè)衰落
要提前發(fā)現(xiàn)問題，盡早解決問題，企業(yè)陷入衰落后當(dāng)然有可能走出困境，但最好的做法是在衰落跡象顯露之前捕捉到企業(yè)衰落的預(yù)兆。
1．自由資金不足是企業(yè)衰落的預(yù)兆之一。企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)是利潤最大化，但在獲得利益之前，企業(yè)需要墊付大量資金，這些資金主要來自于自由資本和借入資金。商品出售之后，有時(shí)需要在一個(gè)較長的時(shí)期后才能收回貨款，在這期間，企業(yè)墊付的資金有時(shí)相當(dāng)可觀。有原材料貨款的支出，有工資薪酬的支出，有促銷費(fèi)用的支出，還有其他雜費(fèi)的支出。如果收支同期吻合的話，企業(yè)經(jīng)營的難度就小的多。但一般來說支出的期限比收入的期限快。也就是說，等不到有收入，就先要支付的情形居多。在這個(gè)復(fù)雜的過程中，充足的自有資金是應(yīng)付這一收支期限不平衡的最安全的方法。所以，在業(yè)務(wù)蓬勃向上之際，不能忘記增加自有資金。
2．企業(yè)應(yīng)收賬款不合理的增加是影響資金周轉(zhuǎn)的重要因素，也是企業(yè)衰落的前兆。應(yīng)收賬款不合理增加意味著企業(yè)的銷貨政策有問題，更可能的是反映出企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力的減弱。一般說來，暢銷產(chǎn)品回籠貨款都較及時(shí)，就如80年代的彩電業(yè)。論文參考網(wǎng)。但當(dāng)產(chǎn)品競爭力下降之后，為了穩(wěn)定或增加銷售，企業(yè)就不得不忍受延長付款期限銷售貨款被擠占的痛苦。所以管理者發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款增加過快時(shí)，首先得了解銷售部門盡力與否，若銷售部門卻已盡力，那就意味著應(yīng)該早點(diǎn)想辦法推出新產(chǎn)品了。論文參考網(wǎng)。
3．企業(yè)存貨的超常增長也是應(yīng)該注意的預(yù)兆。存貨的過度增加引致的增長只是“虛”的增長，只有當(dāng)存貨轉(zhuǎn)化為商品，銷售出去了才證明商品的價(jià)值得到確認(rèn)。由于存貨是企業(yè)占相當(dāng)比重的資金占用，在經(jīng)濟(jì)不景氣之時(shí)，更為明顯，經(jīng)濟(jì)低迷會(huì)造成銷售不暢，從而導(dǎo)致存貨過剩，資金拮據(jù)，資金周轉(zhuǎn)不暢。
4．設(shè)備的過度投資也可能導(dǎo)致企業(yè)衰落。審視企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)是否良好，有一種簡單實(shí)用的方法，即將固定資產(chǎn)的總額與自有資本比較，若固定資產(chǎn)的比重過大，一般說來，資金周轉(zhuǎn)就會(huì)感到吃力。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)高漲之時(shí)，不少企業(yè)會(huì)依賴銀行借入大量資金進(jìn)行設(shè)備投資，但是一般經(jīng)濟(jì)高漲過后就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，這時(shí)，企業(yè)容易面臨銷售量下降，開工不足，收益達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)的困境，而設(shè)備借款的還本付息將成為一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān)。可以說設(shè)備的過度投資是企業(yè)衰落的預(yù)兆之一。
5．缺乏科學(xué)周密的資金計(jì)劃。擬定資金計(jì)劃，也就是立足現(xiàn)在，預(yù)測未來收支的大概情形，考慮應(yīng)付資金不足的對策，利用各種靈活的周轉(zhuǎn)方法，維持資金余裕。若果擬計(jì)劃質(zhì)量不高，那后果要么資金閑置痛失獲利之機(jī)，要么事到臨頭手足無措，使周轉(zhuǎn)方陷入進(jìn)退維艱的地步，進(jìn)而帶來全方面的衰落。所以，無科學(xué)周密的資金計(jì)劃也是企業(yè)衰落的預(yù)兆之一。
(二) 擺脫財(cái)務(wù)困境，進(jìn)行財(cái)務(wù)重整
日常風(fēng)險(xiǎn)控制和完善的預(yù)警系統(tǒng)都不能完全避免財(cái)務(wù)失敗的發(fā)生。每個(gè)企業(yè)在其經(jīng)營過程中，都必須考慮一旦發(fā)生財(cái)務(wù)困難或財(cái)務(wù)失敗時(shí)，如何處理企業(yè)的財(cái)務(wù)事宜，如何保護(hù)各相關(guān)主體的利益，通過財(cái)務(wù)重整緩解危機(jī)并化險(xiǎn)為夷。重整按是否通過法律程序分為非正式財(cái)務(wù)重整和正式財(cái)務(wù)重整。
非正式財(cái)務(wù)重整。當(dāng)企業(yè)只是面臨暫時(shí)性的財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，債權(quán)人通常更愿意直接同企業(yè)聯(lián)系，幫助企業(yè)恢復(fù)和重新建立較堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，以避免因進(jìn)入正式法律程序而發(fā)生的龐大費(fèi)用和冗長的訴訟時(shí)間。重整的方法之一是債務(wù)展期與債務(wù)和解。所謂債務(wù)展期即推遲到期債務(wù)要求付款的日期，而債務(wù)和解則是債權(quán)人自愿同意減少債務(wù)人的債務(wù)，包括同意減少債務(wù)人償還的本金數(shù)額，或同意降低利息率，或同意將一部分債權(quán)轉(zhuǎn)化股權(quán)，或?qū)⑸鲜鰩追N選擇混合使用。在企業(yè)經(jīng)營過程發(fā)生財(cái)務(wù)困難時(shí)，有時(shí)債務(wù)的延期或到期債務(wù)的減免都會(huì)為財(cái)務(wù)發(fā)生困難的企業(yè)贏得時(shí)間，調(diào)整財(cái)務(wù)，避免破產(chǎn)。而且債務(wù)展期與債務(wù)和解均屬非正式的挽救方法，是債權(quán)人與債務(wù)人之間達(dá)成的協(xié)議，既方便又簡捷。雖然債務(wù)展期或債務(wù)和解會(huì)使債權(quán)人暫時(shí)無法收回賬款而發(fā)生一些損失，但是，一旦債務(wù)人從困境中恢復(fù)過來，債權(quán)人不僅能如數(shù)收取賬款，進(jìn)而還能給企業(yè)帶來長遠(yuǎn)效益。所以，債務(wù)展期與債務(wù)和解方法在實(shí)際工作中普遍存在。
重整的方法之二是實(shí)施準(zhǔn)改組。如果企業(yè)長期虧損，留存收益出現(xiàn)巨額紅字，而且資產(chǎn)的賬面價(jià)值嚴(yán)重不符合實(shí)際。如果通過撤換管理部門，實(shí)施新的經(jīng)營方針，可望在將來扭虧為盈。為此，企業(yè)便可以通過減資來消除虧損，并采取一些旨在使將來成功經(jīng)營的方法。例如，企業(yè)可以出售多余的固定資產(chǎn)，對有些固定資產(chǎn)或其它長期資產(chǎn)進(jìn)行重新估計(jì)，并以較低的公允價(jià)格反映，為資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益建立新的基礎(chǔ)，以減少計(jì)入將來期間的折舊費(fèi)用和攤銷費(fèi)用。準(zhǔn)改組不需要法院參與，也不解散企業(yè)，只要征得債權(quán)人和股東同意不立即向債權(quán)人支付債務(wù)和向股東派發(fā)股利，便可有效地實(shí)施準(zhǔn)改組。
正式財(cái)務(wù)重整則是將上述非正式重整的做法按照規(guī)范化的方法進(jìn)行，它是在法院受理債權(quán)人破產(chǎn)案件一定時(shí)期內(nèi)，經(jīng)債務(wù)人及其委托人申請與債權(quán)人合議達(dá)成理解協(xié)議，對企業(yè)進(jìn)行整頓重組的制度。
重整制度的設(shè)置對債權(quán)人、瀕臨破產(chǎn)企業(yè)和整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)都有重要意義。利益與權(quán)利各方均應(yīng)樹立重在挽救的指導(dǎo)思想，想法使有條件的企業(yè)繼續(xù)生產(chǎn)，使無條件存續(xù)的企業(yè)盡量減少損失。通過財(cái)務(wù)重整的挽救方法，瀕臨破產(chǎn)企業(yè)中的一部分，甚至大部分能夠重新振作起來，擺脫破產(chǎn)厄運(yùn)，走上可持續(xù)發(fā)展之路，防范企業(yè)眼前的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)
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【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)制度 發(fā)展現(xiàn)狀 構(gòu)建
一、引言
企業(yè)財(cái)務(wù)制度是一項(xiàng)重要的內(nèi)部管理制度，是規(guī)范企業(yè)同各方面（政府、所有者、債務(wù)人、勞動(dòng)者等）經(jīng)濟(jì)關(guān)系的法律、法規(guī)、準(zhǔn)則以及辦法的總稱，是全社會(huì)各類型企業(yè)包括其相關(guān)利益主體在財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，進(jìn)行組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的原則和規(guī)范，它立足于維護(hù)公共利益， 保證社會(huì)穩(wěn)定， 治理經(jīng)濟(jì)秩序。隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步完善，企業(yè)財(cái)務(wù)制度日益凸顯其重要性，而企業(yè)日益面臨更加不確定性的財(cái)務(wù)環(huán)境、更多的風(fēng)險(xiǎn)因素、更為激烈的競爭和生存發(fā)展的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題由此應(yīng)運(yùn)而生。眾所周知，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞以與財(cái)務(wù)管理方法的科學(xué)性、合理性以及管理水平的高低直接相關(guān)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)制度建設(shè)可以幫助企業(yè)完善風(fēng)險(xiǎn)管理，堵塞財(cái)務(wù)管理漏洞，避免損失浪費(fèi)。而我國傳統(tǒng)意義的企業(yè)財(cái)務(wù)制度已經(jīng)不適應(yīng)現(xiàn)今市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，而且因傳統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度存在的一些缺陷導(dǎo)致部分企業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)犯罪問題。因此，為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)快速、健康的發(fā)展，必須進(jìn)一步完善企業(yè)財(cái)務(wù)制度，構(gòu)建更適合我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的企業(yè)財(cái)務(wù)制度。本文利用理論與實(shí)踐相結(jié)合的分析方法，在對我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，提出在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)視角應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)一步完善我國企業(yè)財(cái)務(wù)制度。
本文共分為四個(gè)部分。第一部分為引言，主要闡述了本論文的研究背景、研究意義、研究內(nèi)容和研究方法。第二部分為理論分析，介紹了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)概念、特征及功能。第三部分描述了我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度發(fā)展現(xiàn)狀，通過巨人集團(tuán)的案例指出目前我國財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度尚存在的問題。第四部分基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)視角，對企業(yè)財(cái)務(wù)制度的構(gòu)建提出了幾點(diǎn)設(shè)想。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論
（一）主要含義
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要指的是企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不恰當(dāng)導(dǎo)致了企業(yè)可能會(huì)喪失償還債務(wù)的能力，使得投資者預(yù)期的收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，它是客觀存在的，是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須要面對的一個(gè)比較現(xiàn)實(shí)的問題，企業(yè)對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可能完全的消除，只能夠采取有效的措施來控制降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）基本特征
1.客觀性，風(fēng)險(xiǎn)是事物本身的不確定性，因此它具有一定的客觀性。
2.偶然性，風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是必然的，然而對于一些特定的企業(yè)來講，它的發(fā)生確是偶然的，具有一定的不確定性。
3.可度量性，風(fēng)險(xiǎn)雖然無法消除，但是，人們在從事財(cái)務(wù)活動(dòng)之前，可以事先預(yù)知所要出現(xiàn)的一些可能性以及結(jié)果，通過一定的數(shù)學(xué)測定，讓財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量成為現(xiàn)實(shí)。
4.跟收益損失相連接，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)帶給人們額外的損失，也會(huì)給人們帶來額外的收益，比如說，投資股票有風(fēng)險(xiǎn)，但是也有可能給投資者帶來超過資金時(shí)間價(jià)值的收益。
（三）企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的類型
1.籌資風(fēng)險(xiǎn)
在企業(yè)的擴(kuò)大生產(chǎn)過程中，為了解決短期的資金問題，一般需要通過多種手段向政府、社會(huì)及股東進(jìn)行籌資，但是在國內(nèi)現(xiàn)階段的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，如果企業(yè)在籌資過程中難以準(zhǔn)確把握資金的期限結(jié)構(gòu)和來源機(jī)構(gòu)，極有可能增加企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的風(fēng)險(xiǎn)。
2.投資風(fēng)險(xiǎn)
投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營與管理工作中，為了進(jìn)一步擴(kuò)展經(jīng)營范圍和提升經(jīng)濟(jì)效益，而在本行業(yè)或跨行業(yè)進(jìn)行資金投入的行為，但是在企業(yè)的投資活動(dòng)中，其財(cái)務(wù)成果的不確定性是普遍存在的。另外，由于部分企業(yè)的投資行為超出了自身的管控能力，而導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理工作難以有序的展開，使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無形中加大。
3.現(xiàn)金流量及連帶財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)
在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作中，現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)一般是指企業(yè)在現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)收益較為理想的情況下，因現(xiàn)金流量管理工作缺乏科學(xué)性、合理性，而引發(fā)的企業(yè)財(cái)務(wù)困難。而連帶財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)則是指企業(yè)以自己的固定資產(chǎn)、社會(huì)信譽(yù)等作為擔(dān)保，以保證另一個(gè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)合同的順利簽訂，如果另一個(gè)企業(yè)屆時(shí)無法履行合同中的全部條款，則有可能導(dǎo)致本企業(yè)承擔(dān)連帶的償付義務(wù)，從而影響本企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作成果。
（四）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式
1.資金風(fēng)險(xiǎn)
獲利能力比較的低，經(jīng)濟(jì)效益不高，主要表現(xiàn)在成本費(fèi)用高，利率低，資產(chǎn)的收益水平比較差，投資回報(bào)率不高。
2.存貨風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營本領(lǐng)不強(qiáng)，不良資產(chǎn)比例比較大，主要表現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)的質(zhì)量比較的差，沉積下來很多不好的債權(quán)和銷售不出去的積存貨物，使得資金的周轉(zhuǎn)率比較的低。
3.應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)
債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，主要表現(xiàn)在企業(yè)的短期債務(wù)資金應(yīng)該跟快速流動(dòng)資產(chǎn)保持相一致，主要應(yīng)用在流動(dòng)資產(chǎn)方面。
4.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
資金不充足，缺乏償還債務(wù)的能力，主要表現(xiàn)在缺乏資金，過度的負(fù)債，信用等級不高，融資能力不強(qiáng)。
（五）企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的成因分析
1.外部因素
在企業(yè)的長期經(jīng)營與管理活動(dòng)中，政府經(jīng)濟(jì)政策、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、法律環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境等外部宏觀環(huán)境的變化，都有可能成為引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的外部因素。雖然從企業(yè)管理工作的角度進(jìn)行分析，以上因素都存在于企業(yè)之外，但是其對于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的影響作用是不容忽視的。對于現(xiàn)代企業(yè)而言，外部宏觀環(huán)境的變化是難以準(zhǔn)確預(yù)見的，其所帶來的不利變化必然會(huì)增加企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，外部宏觀環(huán)境的復(fù)雜性、多變性是導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的主要外部原因之一。
2.內(nèi)部因素
在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作中，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部因素主要表現(xiàn)在：主觀認(rèn)識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、財(cái)務(wù)管理觀念、管理制度的制定與實(shí)施等方面。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的全過程，也是企業(yè)總體經(jīng)營和管理工作的重要樞紐，因此，企業(yè)必須注重財(cái)務(wù)活動(dòng)與經(jīng)營決策的有機(jī)結(jié)合，在保證財(cái)務(wù)活動(dòng)有序開展和進(jìn)行的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營決策的科學(xué)化、客觀化、合理化。由此可見，企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部因素主要來自于其經(jīng)營決策方案是否合理，并且綜合考慮兩者之間的協(xié)調(diào)性與相互影響。
三、我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度發(fā)展現(xiàn)狀
（一）案例：巨人集團(tuán)的興衰
巨人集團(tuán)，曾經(jīng)是一個(gè)紅遍全國的知名企業(yè)，歷經(jīng)不到2年就成為銷售額近4億元，利潤近5000萬元，員工達(dá)2000多人的大企業(yè)，同樣歷經(jīng)不到4年就如同泡沫式的破裂了。在過去幾年里，巨人集團(tuán)的成敗產(chǎn)生了各類的分析和論道，如有的歸因于決策失誤，有的說是管理失誤，還有的研究機(jī)構(gòu)將其定義為業(yè)務(wù)多元化問題等等。許多商界努力去避免類似情況的重演，可遺憾的是仍有許多企業(yè)步入后塵，如愛多、飛龍、秦池、三株等等。本文試圖以巨人集團(tuán)的興衰為例，對中小企業(yè)從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)視角對企業(yè)財(cái)務(wù)制度構(gòu)建中存在的問題加以分析和解答。巨人集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)源頭很多。巨人集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)源主要有主觀和客觀兩個(gè)方面。巨人集團(tuán)的衰敗，與其風(fēng)險(xiǎn)事件（如表一所示）
1.客觀方面是來源于企業(yè)集團(tuán)外部的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)難以控制和把握。一是國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如國際電腦公司引入的沖擊，使巨人集團(tuán)收到重創(chuàng)；二是自然偶發(fā)事件，如巨人集團(tuán)在1993年武斷的向房地產(chǎn)這一陌生領(lǐng)域進(jìn)軍，在施工打地基時(shí)碰上了斷裂帶，而且珠海兩次發(fā)大水將巨人大廈地基全淹，集團(tuán)不得不投入大量的資金應(yīng)對這一危機(jī)。三是國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，自1994年我國宏觀政策上增加調(diào)控，采取的是緊縮的財(cái)政和貨幣政策，緊縮銀根，地產(chǎn)降溫，而此時(shí)巨人大廈正在施工當(dāng)中，無疑導(dǎo)致了嚴(yán)重的損失。
2.主觀方面是指來源于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)決策機(jī)制、經(jīng)營決策、內(nèi)部控制、資本結(jié)構(gòu)等。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也是本文研究的重中之重。
在現(xiàn)實(shí)中，有的企業(yè)不顧財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)追求融資財(cái)務(wù)效應(yīng)，而有的企業(yè)卻輕視財(cái)務(wù)杠桿，以零負(fù)債為榮。在市場經(jīng)濟(jì)條件下兩者都有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)失敗。1996年的巨人大廈就是巨人集團(tuán)倒下的原因。巨人集團(tuán)的史玉柱一向以零負(fù)債為榮，以不求銀行自傲，在巨人營銷最輝煌的時(shí)期，每月市場回收款可達(dá)3000萬元到5000萬元，最高突破7000萬元。如此高的營業(yè)額和流動(dòng)額，他完全可以以結(jié)算為條件向銀行貸款來蓋巨人大廈，可是史玉柱卻始終拒絕走這一步棋，而是一味指望用保健品的利潤積累來蓋大廈，這無疑是造成巨人大廈財(cái)務(wù)危機(jī)的致命處。一家高速運(yùn)轉(zhuǎn)的企業(yè)所可能面臨的財(cái)務(wù)困難是多方面的，有可能是缺少流動(dòng)資金，有可能是無法籌集到持續(xù)擴(kuò)張的資本，還有可能是無法控制開支庫存和應(yīng)收款，這其中哪一項(xiàng)出現(xiàn)短暫的失衡，都可能造成致命的后果。當(dāng)這種危機(jī)爆發(fā)的時(shí)候，即便是一家銷售良好的企業(yè)，要在很倉促的時(shí)間內(nèi)籌措現(xiàn)金也從來不是件容易的事，而且代價(jià)是巨人的。當(dāng)巨人大廈的債權(quán)人出現(xiàn)信任危機(jī)時(shí)，按當(dāng)時(shí)的估計(jì)只需1000萬元，就可以繼續(xù)施工化解風(fēng)險(xiǎn)，而此時(shí)巨人集團(tuán)在全國各地的市場營銷還在運(yùn)轉(zhuǎn)，估計(jì)各地經(jīng)銷商欠巨人集團(tuán)的錢約有3億元左右，史玉柱估算屬于良性債權(quán)的資產(chǎn)至少有1.2億元。然而，由于新聞媒體的曝光，法院強(qiáng)制執(zhí)行要償還的債務(wù)硬性的，而手中的債權(quán)是彈性的，不具有及時(shí)的可償還性，支付危機(jī)當(dāng)然爆發(fā)。不久集團(tuán)集體崩盤，就是這1.2億元的良性債權(quán)也沒有收回。從某種意義上說，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，對財(cái)務(wù)杠桿的不合理的利用在關(guān)鍵時(shí)候葬送了巨人集團(tuán)。
企業(yè)積極管理和應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，在于評估風(fēng)險(xiǎn)、量化風(fēng)險(xiǎn)，針對風(fēng)險(xiǎn)根源要采取不同的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。巨人集團(tuán)每一次遇到危機(jī)時(shí)，都沒有對企業(yè)面臨的內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，沒有看清楚純粹風(fēng)險(xiǎn)損失有多大，如何把握機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，而僅僅是跟進(jìn)社會(huì)上的熱點(diǎn)行業(yè)，盲目涉足多元化經(jīng)營，而導(dǎo)致現(xiàn)金流缺乏，同時(shí)缺乏危機(jī)意識(shí)，最終未能控制好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
（二）我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度存在的問題
隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化的發(fā)展，特別是2008 年金融危機(jī)的發(fā)生，企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境日益復(fù)雜，暴露了我國企業(yè)客觀存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的主要問題集中反映在組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、預(yù)警系統(tǒng)和監(jiān)控系統(tǒng)上。具體來說表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：
1.沒有建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織系統(tǒng)
我國國有企業(yè)比重大，現(xiàn)階段國有獨(dú)資或控股企業(yè)還不能完全做到政企分開，在管理組織系統(tǒng)中沒有設(shè)置相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控職能部門，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息傳遞不到位，不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，在出現(xiàn)危機(jī)后，應(yīng)對措施不利，常常給企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)損失。而民營企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，較之其他性質(zhì)的企業(yè)更為突出，產(chǎn)生幾率更高，不良后果更大。針對此，很有必要由企業(yè)業(yè)主、相關(guān)業(yè)務(wù)部門、責(zé)任人共同形成一個(gè)多層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織系統(tǒng)架構(gòu)。但現(xiàn)階段，我國民營企業(yè)雖然能夠做到經(jīng)營者為其財(cái)務(wù)決策主體，但企業(yè)規(guī)模普遍偏小，組織結(jié)構(gòu)簡單，不能應(yīng)對外部市場變化，常常出現(xiàn)重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.缺少完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)
目前，我國尚未形成企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)信息標(biāo)準(zhǔn)和傳送渠道， 風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏充分的信息支持。企業(yè)內(nèi)部缺乏對于風(fēng)險(xiǎn)信息的統(tǒng)一認(rèn)識(shí)與管理， 風(fēng)險(xiǎn)信息的傳遞尚未有效的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一， 對于具體風(fēng)險(xiǎn)， 缺乏量化和信息化的數(shù)據(jù)支持， 影響決策的效率和效果。在全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系執(zhí)行之前， 這些數(shù)據(jù)并沒有被統(tǒng)一集中地處理， 而是散落在各個(gè)業(yè)務(wù)流程或業(yè)務(wù)單元中。我國企業(yè)集團(tuán)中還在信息傳遞方面存在嚴(yán)重的不對稱問題，基于自身利益的考慮，企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)不能及時(shí)地和全面準(zhǔn)確地向集團(tuán)總部提供信息，這必將導(dǎo)致集團(tuán)的高層決策者難以獲取準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，決策的科學(xué)性難以保證；更為嚴(yán)重的是，企業(yè)集團(tuán)甚至提供成員虛假信息，使得匯總起來的信息普遍失真，從而掩蓋了企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況，集團(tuán)無法確定各成員的經(jīng)營行為是否符合集團(tuán)整體利益，使得集團(tuán)整體利益難以保障，給集團(tuán)價(jià)值創(chuàng)造帶來很大影響。
3.沒有建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)
我國大部分中小企業(yè)沒有建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，一些大企業(yè)在國家政策的指引下，雖然建立了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)，但大都沒有明確的機(jī)構(gòu)或人員，沒有系統(tǒng)化的風(fēng)險(xiǎn)信息傳遞渠道，大部分企業(yè)僅僅在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中建立了償債能力和流動(dòng)性分析項(xiàng)目，然后將報(bào)表存檔、上報(bào)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、有關(guān)部門，沒有運(yùn)用定量分析和定性分析方法，觀察、計(jì)算、預(yù)測、評價(jià)、預(yù)警企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。
4.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)不健全
目前我國的企業(yè)中普遍存在著監(jiān)控不力、內(nèi)部人控制等突出問題。企業(yè)監(jiān)控機(jī)構(gòu)因委托關(guān)系的存在而產(chǎn)生，集團(tuán)為了避免人道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，分別設(shè)立了相應(yīng)的監(jiān)控機(jī)構(gòu)：監(jiān)事會(huì)監(jiān)督董事，董事會(huì)所屬的審計(jì)委員會(huì)等機(jī)構(gòu)監(jiān)督總經(jīng)理。而在我國企業(yè)的實(shí)踐中，一方面，監(jiān)事會(huì)并沒有起到應(yīng)有的監(jiān)督作用，監(jiān)事會(huì)成員獨(dú)立性的缺乏使得監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用流于形式；另一方面，在我國，董事和管理層的交叉任職比較普遍，管理層利用交叉任職形成的內(nèi)部人控制現(xiàn)象屢見不鮮，管理與監(jiān)督合二為一，難以行使監(jiān)督職能。
四、基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)視角的企業(yè)財(cái)務(wù)制度的構(gòu)建
（一）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
作為一種低成本的診斷工具，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制能夠根據(jù)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的征兆進(jìn)行預(yù)測和診斷。當(dāng)對企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理有威脅的狀況出現(xiàn)時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制能夠在第一時(shí)間發(fā)出預(yù)警，有助于企業(yè)集團(tuán)管理者和弦管財(cái)務(wù)人員及時(shí)財(cái)務(wù)措施防范風(fēng)險(xiǎn)，將財(cái)物損失控制在最小范圍內(nèi)。針對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，企業(yè)集團(tuán)的管理者和財(cái)務(wù)人員應(yīng)定期對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行分析，根據(jù)分析結(jié)果及時(shí)處理不良資產(chǎn)，合理控制存貨，調(diào)整集團(tuán)戰(zhàn)略，控制資金投放規(guī)模。此外，還應(yīng)密切關(guān)注應(yīng)收款項(xiàng)和存貨等的周轉(zhuǎn)情況，加速企業(yè)集團(tuán)的資金變現(xiàn)能力和資金使用效率，盡量杜絕或減少壞賬。
（二）加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)監(jiān)督力度
企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)監(jiān)督的實(shí)質(zhì)是股東等所有利益相關(guān)者對集團(tuán)內(nèi)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行監(jiān)督，監(jiān)督重點(diǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)監(jiān)督是整個(gè)企業(yè)集團(tuán)運(yùn)營和管理尤其是財(cái)務(wù)工作的一種保證，因此，加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)監(jiān)督力度對企業(yè)集團(tuán)而言有著重要意義。具體措施主要有六點(diǎn)，參見表2。
（三）要加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)管理者和財(cái)務(wù)人員財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)
加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)管理者和財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)主要可通過以下幾種形式。首先，管理者和財(cái)務(wù)人員要密切留意當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策，并把握好其未來動(dòng)向。對政策變化，要及時(shí)調(diào)整企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略，避免財(cái)務(wù)危機(jī)。尤其要對國家產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅政策、金融政策、投資政策等變化和趨勢加強(qiáng)關(guān)注力度。其次，要提早預(yù)防潛在的負(fù)面效應(yīng)，及時(shí)采取措施。負(fù)面效應(yīng)可能存在的方面主要是企業(yè)集團(tuán)資金籌集、項(xiàng)目投融資、經(jīng)營等方面。再者，對市場供求關(guān)系的把握要細(xì)致到微觀層面，嚴(yán)格控制成本支出的增加，預(yù)防資金危機(jī)。最后，生產(chǎn)和銷售要注意銜接，及時(shí)根據(jù)生產(chǎn)情況調(diào)整銷售策略，將“以銷定產(chǎn)”和“以產(chǎn)定銷”相結(jié)合。積極開拓銷售新渠道和新客戶，加速貸款回籠，提高集團(tuán)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
（四）規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中抉擇財(cái)務(wù)管理目標(biāo)
1.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)中企業(yè)集團(tuán)要追求“合理的”利潤
無論人的意志如何，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)客觀存在，不會(huì)因此而轉(zhuǎn)移。幾乎對所有企業(yè)而言，追求利潤都是其一種本能。企業(yè)集團(tuán)之所以要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)是為了更好更長久的追求利潤，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)利潤最大化。然而，追求利潤這一動(dòng)機(jī)固然合理又現(xiàn)實(shí)，但是最求的利潤數(shù)額也要合理，不能無度。唯有將追求合理的利潤作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，企業(yè)集團(tuán)才能達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的最優(yōu)狀態(tài)。合理的利潤不僅不會(huì)淡化企業(yè)集團(tuán)的利益追求，也能使其不必冒過大的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)倘若能夠?qū)κ袌龊暧^環(huán)境、集團(tuán)獲利能力、償債能力、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，以及資金運(yùn)營能力等因素綜合考慮和決策，那么企業(yè)集團(tuán)將會(huì)具有強(qiáng)而有力的持續(xù)發(fā)展能力。此外，企業(yè)集團(tuán)在運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，需要對各方具有不等利益的主體關(guān)系進(jìn)行平衡，將合理的利潤作為財(cái)管目標(biāo)，能夠?qū)娓鞣降臎_突進(jìn)行有效避免和緩解，從而能夠適當(dāng)減少集團(tuán)短期行為。
2.對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行決策時(shí)，企業(yè)集團(tuán)要對風(fēng)險(xiǎn)和收益做出正確權(quán)衡和決策，制定合理的資本利潤率
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性和可變性，使得企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)活動(dòng)總會(huì)存在兩種不同結(jié)果，即能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)和無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)。通常，收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比，收益越大風(fēng)險(xiǎn)也越大；反之，收益越小風(fēng)險(xiǎn)也通常較小。也正因?yàn)榇嬖谪?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)集團(tuán)要努力改善集團(tuán)經(jīng)營和管理，對風(fēng)險(xiǎn)和收益做出正確權(quán)衡和決策，提高資本利用效率。在面對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，集團(tuán)收益的多少直接取決于風(fēng)險(xiǎn)程度和管理者對風(fēng)險(xiǎn)的回避態(tài)度，而風(fēng)險(xiǎn)程度和管理者的風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度又緊密相連。因此，企業(yè)集團(tuán)可采取多渠道融資和改變經(jīng)營模式等方式控制和分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地?cái)U(kuò)大企業(yè)集團(tuán)的資本效益。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部控制；風(fēng)險(xiǎn)管理
一、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的及成因
（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于各種意外和不可控因素導(dǎo)致企業(yè)在一定時(shí)間和范圍內(nèi)實(shí)際財(cái)務(wù)成果與預(yù)期成果發(fā)生偏離的情況，這種狀況可能會(huì)使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失或或者更大的收益。
（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在中小房地產(chǎn)企業(yè)中的成因及表現(xiàn)
結(jié)合我國中小房地產(chǎn)企業(yè)特點(diǎn)、市場狀況與國情，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因與表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、負(fù)債經(jīng)營模式所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所有事物都具有兩面性，負(fù)債經(jīng)營模式也不例外，它是我國中小房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。我國中小房地產(chǎn)企業(yè)均采用負(fù)債經(jīng)營模式，而企業(yè)過度負(fù)債會(huì)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生埋下隱患。2、國家宏觀調(diào)控所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國家對于房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控力度隨著十的召開達(dá)到高峰。首先，胡總書記提出要大力推行城鎮(zhèn)化這一發(fā)展道路，為三四線城市的中小房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展勾勒除了廣闊的空間。而中央于十后仍舊堅(jiān)持“房地產(chǎn)市場調(diào)控不放松”，使得中小企業(yè)面臨經(jīng)營困境外，房地產(chǎn)企業(yè)的籌資活動(dòng)也受到相當(dāng)大的影響。2、資金回收不足所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。高負(fù)債經(jīng)營模式下的中小房地產(chǎn)企業(yè)，本金償還主要依靠房屋銷售所帶來的收益。但是在當(dāng)前市場環(huán)境下，中小房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營范圍多處于三四線城市，這類城市人口流動(dòng)性很弱，缺乏對房產(chǎn)的剛性需求；并且在過去幾年中，許多三四線城市的土地供給極度膨脹，造成房地產(chǎn)供大于求，許多樓盤折價(jià)銷售，資金回籠不理想，造成經(jīng)營困難，加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、中小房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對措施
（一）負(fù)債經(jīng)營所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策
我國中小房地產(chǎn)企業(yè)在應(yīng)對負(fù)債經(jīng)營所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)充分發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營的優(yōu)勢，防范和消化負(fù)債所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，應(yīng)該樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立有效的應(yīng)對策略。企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際與外部情況，度量經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的組合關(guān)系，建立健全財(cái)務(wù)信息處理系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)防控組織，通過這些工具制定謹(jǐn)慎的負(fù)債計(jì)劃并做好相應(yīng)的還款計(jì)劃。其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵在于保持合理的資金結(jié)構(gòu)，維持適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)水平。通常來說，房地產(chǎn)的開發(fā)周期為2-4年，企業(yè)應(yīng)當(dāng)更具開發(fā)周期來合理安排資金結(jié)構(gòu)以及負(fù)債比率，在實(shí)際工作中，企業(yè)確定合理負(fù)債比率時(shí)還應(yīng)該注意以下幾個(gè)方面：第一，企業(yè)負(fù)債具有固定性，但市場卻是多變，因此，中小房地產(chǎn)企業(yè)不應(yīng)單純的利用財(cái)務(wù)杠桿，追求最佳資本機(jī)構(gòu)，而是保持低水平的負(fù)債率，空出一部分負(fù)債能力和變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)來保持企業(yè)財(cái)務(wù)的靈活性。
（二）國家宏觀調(diào)控所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策
1、排除盲目擴(kuò)張。目前我國中小房地產(chǎn)企業(yè)正處于宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景之下，在做出投資決策前應(yīng)開戰(zhàn)投資可行性分析，關(guān)注市場發(fā)展方向與走勢，選擇合適的投資范圍及實(shí)際，在防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高資金的使用效率。2、避免不合理融資。高負(fù)債的經(jīng)營方式已經(jīng)越來越不適合目前的中小房地產(chǎn)企業(yè)。從理論上講，應(yīng)該將企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率控制在50%以下為宜。結(jié)合自身特點(diǎn)及外部環(huán)境做出合理的資金需求量預(yù)算，降低股利發(fā)放以獲取更多的留存收益，防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加劇。3、規(guī)范管理企業(yè)現(xiàn)金流。企業(yè)應(yīng)通過科學(xué)有效的方式合理規(guī)劃現(xiàn)金流，使其滿足企業(yè)日常運(yùn)營或面臨突發(fā)狀況的需要；建立健全內(nèi)部控制系統(tǒng)，加強(qiáng)對現(xiàn)金的監(jiān)控；加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理來實(shí)現(xiàn)資源合理配置，提高資金周轉(zhuǎn)率，最終實(shí)現(xiàn)防控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。
（三）資金回收不足所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
中小房地產(chǎn)企業(yè)不光可以通過引導(dǎo)消費(fèi)和策劃適宜的銷售策略來加快資金回籠速度，還可以通過科學(xué)管理成本費(fèi)用，從而控制企業(yè)資金流量而實(shí)現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營主要業(yè)務(wù)前，該業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)都應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行成本費(fèi)用控制預(yù)算制度；經(jīng)營主要業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)及時(shí)跟業(yè)務(wù)進(jìn)度，重視業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)和各流程的實(shí)際完成情況，避免由于返工所造成的成本費(fèi)用的增加；業(yè)務(wù)結(jié)束后，應(yīng)及時(shí)檢驗(yàn)業(yè)務(wù)完成狀況是否符合合同標(biāo)準(zhǔn)，各項(xiàng)費(fèi)用是否在合同規(guī)定的限額之內(nèi)，防止不合理的費(fèi)用增加到結(jié)算成本當(dāng)中。最后，還要將業(yè)務(wù)結(jié)束時(shí)實(shí)際發(fā)生成本費(fèi)用總額與業(yè)務(wù)預(yù)算進(jìn)行比對分析，對企業(yè)在業(yè)務(wù)流程中的成本費(fèi)用控制水平作出評價(jià)。
三、研究結(jié)論
中小房地產(chǎn)企業(yè)是我國房地產(chǎn)企業(yè)中一個(gè)特殊的企業(yè)群里，該群體比較大型房地產(chǎn)企業(yè)來說，企業(yè)所有者能力范圍比較有限，企業(yè)所在地多位于三四線城市，而三四線城市房地產(chǎn)市場較大型房地產(chǎn)企業(yè)所在的一二線城市來說比較低迷，人口流動(dòng)性較低也導(dǎo)致了居民對房產(chǎn)的剛性需求不高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較慢造成購買力不足。所以，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)從企業(yè)建立初期建立健全內(nèi)部控制制度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控部門的建設(shè)，做好市場需求度調(diào)查，結(jié)合經(jīng)營所在地需求狀況及土地情況與自身的能力狀況建立有效的內(nèi)部控制制度與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控制度；做好項(xiàng)目成本的控制籌資額的預(yù)測，抓好日常現(xiàn)金流量的管理，避免資不抵債的發(fā)生；投資項(xiàng)目前利用好市場信息甚至專業(yè)人員及部門做好可行性分析；密切關(guān)注國家宏觀調(diào)控政策與市場環(huán)境的轉(zhuǎn)變，抓住良好的投資與開發(fā)時(shí)期以增加企業(yè)盈利能力，更要分析合適的開發(fā)與投資收縮時(shí)期，避免企業(yè)投資開發(fā)不合理所造成的資金鏈斷裂等財(cái)務(wù)問題。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)防范
隨著改革開放的深入，企業(yè)集團(tuán)在國家總體經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下逐步壯大了起來，并且在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)程中，企業(yè)集團(tuán)對于推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展起到了重要的作用。企業(yè)集團(tuán)的迅速發(fā)展，不僅是順應(yīng)了社會(huì)化大生產(chǎn)的趨勢，而且增強(qiáng)了企業(yè)的市場競爭力。
但是，受制于企業(yè)集團(tuán)規(guī)模龐大特征的制約，在管理上顯得復(fù)雜而混亂，常常面臨著財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，找到風(fēng)險(xiǎn)的成因，能夠幫助企業(yè)集團(tuán)形成有效的風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)測、協(xié)調(diào)和整合機(jī)制，從而有利于企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。
一、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
1．企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)集團(tuán)是一種適應(yīng)社會(huì)化大生產(chǎn)要求的企業(yè)組織形式，是以資本為主要連接紐帶，通過特定的章程規(guī)范母公司、子公司、參股公司以及其它成員機(jī)構(gòu)，有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義之分，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指由企業(yè)經(jīng)營負(fù)債引起的風(fēng)險(xiǎn)；廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，受內(nèi)外環(huán)境以及各種難以預(yù)計(jì)或無法控制的因素的影響的，在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)收益受到損失的可能性。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)以及在企業(yè)運(yùn)營過程中面臨的其他風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)企業(yè)集團(tuán)的定義我們可以看出，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2．企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征
企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是“企業(yè)集團(tuán)”和“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”這兩個(gè)名詞的簡單疊加，而是二者內(nèi)涵的緊密融合。因此，根據(jù)企業(yè)集團(tuán)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，我們可以總結(jié)出企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾方面的特征。
（1）連鎖反映風(fēng)險(xiǎn)
一個(gè)企業(yè)集團(tuán)是由許多擁有獨(dú)立法人地位的子公司組成的經(jīng)濟(jì)體，這些子公司能夠在一定程度上分擔(dān)各自面臨的風(fēng)險(xiǎn)，但是對于這個(gè)企業(yè)集團(tuán)來說，在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部存在著一條較長的委托鏈，這一鏈條為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)提供了載體。通過委托鏈條，成員之間的貸款擔(dān)保、資金融通等方面的風(fēng)險(xiǎn)，容易在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部形成連鎖風(fēng)險(xiǎn)。
（2）杠桿性風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)多級產(chǎn)權(quán)主體的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，母公司處于企業(yè)集團(tuán)的最高位置，因此，當(dāng)各級控股企業(yè)虧損時(shí)，母公司的收益就會(huì)降低，從而增加了集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況的不確定性。由此而導(dǎo)致母公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被放大，并且在各級子公司資本控制權(quán)的影響下，集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被層層放大，形成明顯的杠桿風(fēng)險(xiǎn)。
（3）內(nèi)部操縱風(fēng)險(xiǎn)
在多層級產(chǎn)權(quán)主體的組織形式下，各獨(dú)立法人的利益取向并不是完全一致的，在一定程度上存在著不一致的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致各子公司在經(jīng)營目標(biāo)上與集團(tuán)的總體目標(biāo)可能存在不一致，子公司為了追求自身的利益最大化，會(huì)損害集團(tuán)的整體利益。在多級法人治理結(jié)構(gòu)下，子公司對資源的過度占用形成了子公司管理層的“內(nèi)部人利益”強(qiáng)化效應(yīng)，加上管理層的重復(fù)設(shè)置，導(dǎo)致高管理成本和低效率運(yùn)營，從而加大了集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成因素分析
企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展是需要有利的主客觀條件的，但風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)作用也是不可缺少的，從某一個(gè)角度來說，企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展是與風(fēng)險(xiǎn)相競爭的一個(gè)過程，要防范實(shí)時(shí)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就必須找到風(fēng)險(xiǎn)的形成因素。從辯證法的角度來說，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素由內(nèi)部因素和外部因素兩部分組成，其中內(nèi)部因素是根本，外部因素是條件。
（一）內(nèi)部形成因素
1．集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)形式
企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)形式多是母子相連、子子相連的結(jié)構(gòu)體系，集團(tuán)內(nèi)部公司之間交叉持股，從而形成了多層級的法人治理模式，這樣的組織結(jié)構(gòu)很容易引起集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先就是集團(tuán)內(nèi)部的關(guān)聯(lián)方交易問題，集團(tuán)內(nèi)部有一家公司經(jīng)營狀況不好，就會(huì)通過關(guān)聯(lián)方交易影響其他公司，進(jìn)而蔓延至整個(gè)集團(tuán)，如果不加以有效地控制，整個(gè)集團(tuán)就會(huì)遭受嚴(yán)重?fù)p失；其次就是在資金的擔(dān)保問題上，公司之間進(jìn)行貸款擔(dān)保，如果集團(tuán)不能夠?qū)ζ渲刑N(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的評估，一旦發(fā)生經(jīng)營困難或財(cái)務(wù)危機(jī)都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，相關(guān)聯(lián)的公司就會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境，對整個(gè)集團(tuán)正常運(yùn)轉(zhuǎn)造成影響。
2．內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理制度
在企業(yè)集團(tuán)這種多級法人治理結(jié)構(gòu)下，靠人治是絕對不可能獲得成功的，必須有協(xié)調(diào)統(tǒng)一的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理制度，規(guī)范企業(yè)集團(tuán)各個(gè)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。但是，各個(gè)公司在風(fēng)險(xiǎn)的管理方法、策略、經(jīng)驗(yàn)和重視程度等都存在著差異，因此，要想建立一套每一個(gè)企業(yè)都能夠接受的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，是非常的困難的。此外，企業(yè)集團(tuán)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范上缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、分析和防范系統(tǒng)，不利于企業(yè)集團(tuán)及時(shí)采取有效的措施來應(yīng)對隨時(shí)都有可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3．內(nèi)部人控制
企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各個(gè)公司都是獨(dú)立的法人，其在治理結(jié)構(gòu)上是需要實(shí)行所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離的法人治理結(jié)構(gòu)。在分權(quán)治理結(jié)構(gòu)下，“委托――”問題是其要面對的一個(gè)重要的問題。由于“委托――”問題的存在，使得委托人和人在企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)上會(huì)存在著不一致的現(xiàn)象，很容易產(chǎn)生“內(nèi)部人控制”問題，即人以犧牲股東的權(quán)益為代價(jià)實(shí)現(xiàn)個(gè)人的效用最大化問題。內(nèi)部人控制問題會(huì)導(dǎo)致企業(yè)形成大量的不良資產(chǎn)、負(fù)債等，從而降低企業(yè)的資本報(bào)酬率，進(jìn)一步會(huì)影響到整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的控制能力和盈利能力，嚴(yán)重的會(huì)使整個(gè)企業(yè)集團(tuán)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)之中。
（二）外部影響因素
1．宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是企業(yè)集團(tuán)賴以生存的土壤，能夠?yàn)槠髽I(yè)集團(tuán)的發(fā)展提供機(jī)遇，但并不是每一個(gè)企業(yè)都能夠抓住宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來的機(jī)遇的，這需要企業(yè)集團(tuán)在經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略上要與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境相協(xié)調(diào)。但是，由于受“委托――”問題的影響，內(nèi)部人控制現(xiàn)象弱化了集團(tuán)對資源的控制程度，使得企業(yè)集團(tuán)對抵御宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來的風(fēng)險(xiǎn)的能力降低了。
2．市場環(huán)境的影響
在激烈競爭的市場環(huán)境下，企業(yè)面臨著利潤的下降或者虧損的風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)不能夠采取有效的措施提高市場找憂慮，就會(huì)危及企業(yè)集團(tuán)的生存和發(fā)展。另一方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，國外大型跨國公司憑借其品牌優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢全面進(jìn)入中國市場，使市場競爭狀況更加激烈，如果企業(yè)不能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢，可能就無法滿足市場的要求，發(fā)展受到阻礙，在融資、投資方面會(huì)面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。
三、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
1．加強(qiáng)內(nèi)部控制，完善治理結(jié)構(gòu)
要保證企業(yè)集團(tuán)有效的運(yùn)行，母公司不僅要協(xié)調(diào)好委托者和者之間的關(guān)系，還要協(xié)調(diào)好與子公司以及子公司之間的關(guān)系，這就需要有一條行之有效的治理機(jī)制來規(guī)范集團(tuán)的發(fā)展。因此，作為集團(tuán)控制者的母公司可以通過以下兩方面來加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)部控制，保護(hù)集團(tuán)的合法權(quán)益。一是，向子公司委派董事，參與子公司的經(jīng)營決策，從而有助于掌握風(fēng)險(xiǎn)控制的主動(dòng)權(quán)；二是，通過委派財(cái)務(wù)和專業(yè)審計(jì)人員加強(qiáng)對子公司財(cái)務(wù)的監(jiān)管，直接參與到公司的日常管理中，可以對子公司進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)督和控制。
2．完善集團(tuán)財(cái)務(wù)運(yùn)行監(jiān)控機(jī)制
要有效地規(guī)避企業(yè)集團(tuán)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就必須有一套健全的財(cái)務(wù)運(yùn)行控制機(jī)制。集團(tuán)公司應(yīng)該根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況建立科學(xué)有效的投融資子系統(tǒng)以及資金運(yùn)營系統(tǒng)，才能夠有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。再融資控制上，集團(tuán)需要對重大融資權(quán)限進(jìn)行集中管理，加強(qiáng)對子公司融資事項(xiàng)進(jìn)行檢查和監(jiān)督，防止越權(quán)行為的發(fā)生；在投資上，集團(tuán)公司需要通過集中管理策略，集中優(yōu)勢資源，保障企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略的實(shí)施；同時(shí)，集團(tuán)還需要對企業(yè)在日常經(jīng)營管理中所涉及的營運(yùn)資金進(jìn)行控制，從而規(guī)避所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3．建立健全內(nèi)部控制的激勵(lì)機(jī)制
人是集社會(huì)價(jià)值和自我價(jià)值為一體的生物體，只有在自我價(jià)值得以實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)上，才能夠?yàn)樯鐣?huì)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)做出努力。如果將企業(yè)集團(tuán)比作一個(gè)社會(huì)的話，那么員工就是具有雙重價(jià)值的生物體，企業(yè)集團(tuán)要想發(fā)展，就必須使員工實(shí)現(xiàn)其社會(huì)價(jià)值。因此，首先需要滿足集團(tuán)內(nèi)部管理者和員工自我價(jià)值，也就是需要通過激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部人員的工作積極性，從而推動(dòng)集團(tuán)的發(fā)展，避免了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
4．固化外部影響因素
對于由宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境所引起的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要通過多種手段對外部影響因素進(jìn)行化解。管理層可以通過對一些國家政策的把握和對經(jīng)濟(jì)環(huán)境的預(yù)測來盡可能的減少風(fēng)險(xiǎn)的影響；同時(shí)企業(yè)集團(tuán)要適應(yīng)市場快速變化的要求，注重對研發(fā)人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備；還要不斷進(jìn)行資本積累，進(jìn)行新產(chǎn)品和新技術(shù)的開發(fā)，培養(yǎng)自身的品牌優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，以提高市場占有率，增加營業(yè)利潤，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)束語
企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展是提高國民經(jīng)濟(jì)水平的重要保障，是增強(qiáng)國家競爭力的有力武器。在我國市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)集團(tuán)逐步發(fā)展起來，但是，我國企業(yè)集團(tuán)管理水平卻明顯滯后于集團(tuán)的發(fā)展速度，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面更是缺乏一套完整的理論和實(shí)踐體系。因此，對于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范問題的研究將是一個(gè)持續(xù)存在但又不斷變化的課題，需要理論和實(shí)踐的不斷探索，從而形成具有中國特色的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范體系。
參考文獻(xiàn)：
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[論文關(guān)鍵詞]高校財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)控制
本世紀(jì)以來，隨著我國高等教育大眾化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，高校招生人數(shù)連年增加，辦學(xué)規(guī)模迅速擴(kuò)大，對資金的需求也進(jìn)一步加大。為了緩解高等教育發(fā)展的資金困難，國家除對事業(yè)收費(fèi)仍進(jìn)行嚴(yán)格控制以外，在財(cái)務(wù)、籌資等方面擴(kuò)大了高校的自主權(quán)，增加了高校籌集資金的渠道。與此同時(shí)，也帶來了另一方面的問題，即高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)驟然升高。因此，構(gòu)建科學(xué)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制、財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制、財(cái)務(wù)約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，防范和化解擴(kuò)張可能帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是目前高校面臨的重要課題。
一、高校規(guī)模擴(kuò)張中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義及其特征
(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是市場經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境的一個(gè)重要特征。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念有狹義和廣義之分。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最先出現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域，是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理決策活動(dòng)過程中的不確定性和企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不同而影響企業(yè)支付本息能力的風(fēng)險(xiǎn)；也有觀點(diǎn)認(rèn)為是企業(yè)在籌資、投資、收益分配等各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以或無法預(yù)料、無法控制的因素，使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生偏離，因而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的概率。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指一種微觀范疇的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是組織在活動(dòng)過程中反映在財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果上的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義可以解釋為：組織在開展財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種不確定、無法控制或難以預(yù)料的因素，導(dǎo)致組織所獲得的財(cái)務(wù)收益與原來預(yù)測的收益發(fā)生偏離，因而造成財(cái)務(wù)成果遭受損失的可能性。簡單地說，是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體以貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。對高校而言，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是學(xué)校在運(yùn)營過程中因資金運(yùn)動(dòng)受到難以預(yù)測的因素影響，而出現(xiàn)與初衷利益相悖的潛在損失。
(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征
高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有三個(gè)基本屬性：一是由資金運(yùn)動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)，二是風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化表現(xiàn)，三是受不確定因素影響而形成的財(cái)務(wù)收益偏離預(yù)期收益的潛在損失。因此，高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既有一般財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律性，又蘊(yùn)涵著自己的特性。具體表現(xiàn)如下：
1.普遍性。我國的經(jīng)濟(jì)體制是社會(huì)主義條件下的市場經(jīng)濟(jì)，資源配置的具體模式、運(yùn)轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)都是建立在市場機(jī)制的基礎(chǔ)上的。風(fēng)險(xiǎn)是市場經(jīng)濟(jì)的主要特征之一，而我國高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而產(chǎn)生的，因此具有普遍性特征，每所高校在擴(kuò)張中都或多或少存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.客觀性。只要高校實(shí)施擴(kuò)張，擴(kuò)張性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)隨之而來，其客觀性及風(fēng)險(xiǎn)程度的大小是不以人們的主觀意志為轉(zhuǎn)移的。因?yàn)椋咝５呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是舉債辦學(xué)的必然產(chǎn)物，高校只要舉債，就會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在政府對高等教育投入不足、高校自有資金短缺的情況下，作為一種客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可能消失的。盡管高校不會(huì)出現(xiàn)“資不抵債”的現(xiàn)象。但是，財(cái)務(wù)狀況不良、債務(wù)包袱過重、資金運(yùn)作困難等必然會(huì)影響學(xué)校精力和辦學(xué)質(zhì)量。
3.隨機(jī)性與潛在性。由于影響高校財(cái)務(wù)活動(dòng)的因素是復(fù)雜多變的，因而事先一般難以準(zhǔn)確預(yù)料和完整地把握財(cái)務(wù)活動(dòng)的最終結(jié)果，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有隨機(jī)性和潛在性特征。雖然擴(kuò)張性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀的、隨機(jī)性與潛在性的，但是擴(kuò)張性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生、其強(qiáng)弱程度、發(fā)生的具體時(shí)間、空間及表現(xiàn)形式等卻是不確定的。因此，防范和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)又是必須而且可行的。
4.相關(guān)性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小與風(fēng)險(xiǎn)收益的高低之間具有正相關(guān)特征。因此，一些觀點(diǎn)認(rèn)為承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，并以此作為高校大量負(fù)債的理論依據(jù)。筆者認(rèn)為，這一觀點(diǎn)具有片面性，因?yàn)樨?fù)債必須在其承受能力的限度之內(nèi)才能獲得收益，這是相關(guān)性的前提條件，也是必要條件。否則，將會(huì)使負(fù)債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。
5.低可控性。高校的擴(kuò)張是一個(gè)設(shè)備資產(chǎn)、師生員工、校區(qū)規(guī)模、組織結(jié)構(gòu)等快速膨脹的過程，這不僅使管理難度加大，而且使風(fēng)險(xiǎn)控制能力減弱。因?yàn)榘l(fā)展速度與可控程度呈反比，規(guī)模擴(kuò)張?jiān)娇欤煽匦栽饺酢．?dāng)擴(kuò)張中面臨不利環(huán)境時(shí)，就會(huì)造成很大的風(fēng)險(xiǎn)，高校必須為不利環(huán)境的變化“埋單”，如貸款利率上調(diào)，必然增加貸款的成本等。盡管如此，并不意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控性強(qiáng)度的缺失。筆者以為，只要強(qiáng)化管理，科學(xué)前瞻，加強(qiáng)防范，嚴(yán)格遵守財(cái)務(wù)規(guī)章制度，完全可以預(yù)防或減小風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生及其危害。
6.有一定的潛伏期。到目前為止，我國高校還沒有形成完全意義上的教育成本核算體系，一些高校充分利用銀行貸款的思想準(zhǔn)備、項(xiàng)目準(zhǔn)備還不足；現(xiàn)行的高校財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)制度中，對財(cái)務(wù)分析的指標(biāo)內(nèi)容還不全面，絕大多數(shù)高校只有經(jīng)費(fèi)自給率、預(yù)算收支完成率、人員支出與公用支出占事業(yè)支出的比率、資產(chǎn)負(fù)債率、生均支出增減率等財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，對籌資分析、投資分析、資金運(yùn)營和償債能力分析等指標(biāo)不全或缺失。因而，一些高校對資金利用效益、舉債適度范圍、是否存在資金沉淀等，還沒有完全清晰的認(rèn)識(shí)，甚至一些決策者都心中無數(shù)，從而增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的潛伏期。
二、高校規(guī)模擴(kuò)張中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及其防范措施
(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因
1.學(xué)校定位不準(zhǔn)，盲目跟從或攀比。少數(shù)高校建設(shè)項(xiàng)目缺乏科學(xué)論證，投資規(guī)模超越學(xué)校有效支付能力約束，投資成本超越學(xué)校預(yù)算邊界約束。任意擴(kuò)大貸款規(guī)模；以擴(kuò)大基建為特點(diǎn)的超速發(fā)展，導(dǎo)致財(cái)政投資和學(xué)校收費(fèi)的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上擴(kuò)張對資金需求的速度；一些項(xiàng)目缺乏長遠(yuǎn)規(guī)劃，使用效益不高甚至重復(fù)建設(shè)，造成項(xiàng)目建設(shè)資金投資超規(guī)模；負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不當(dāng)，多為短期貸款、滾動(dòng)方式，一旦國家政策變動(dòng)，銀根收緊，銀行貸款額度減少，滾動(dòng)貸款方式就無法實(shí)現(xiàn)，學(xué)校的資金運(yùn)轉(zhuǎn)就會(huì)很快出現(xiàn)緊張狀況，貸款風(fēng)險(xiǎn)立即顯現(xiàn)。
2.資金供求失衡，缺乏還貸機(jī)制，負(fù)債能力有限。學(xué)校財(cái)務(wù)收入是由財(cái)政撥款、學(xué)校收費(fèi)、自籌等方面組成，行政撥款和事業(yè)性收費(fèi)價(jià)格由國家嚴(yán)格控制，學(xué)校還貸資源不足。新校區(qū)建設(shè)和學(xué)校發(fā)展需要大量資金，少則幾千萬，多則幾個(gè)億，學(xué)校積累極為有限，財(cái)政撥款僅夠?qū)W校維持經(jīng)費(fèi)，大部分建設(shè)資金要靠學(xué)校自籌解決，擴(kuò)招前高校財(cái)務(wù)預(yù)算編制中要求收支平衡，不做赤字預(yù)算的編制原則已無法實(shí)現(xiàn)，籌資與融資已成為高校財(cái)務(wù)工作面臨的主要問題。
(1)學(xué)校基本建設(shè)帶來的資金風(fēng)險(xiǎn)。基本建設(shè)投資周期長、資金需要量大。如果在建工程資金供給不上，不但影響施工進(jìn)度和質(zhì)量，而且會(huì)加大建設(shè)成本，給學(xué)校造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失和負(fù)面影響，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(2)學(xué)校正常運(yùn)轉(zhuǎn)方面的資金風(fēng)險(xiǎn)。由于高校近年來擴(kuò)張和發(fā)展中的資金主要依靠貸款，因而一旦進(jìn)入還本付息期，資金周轉(zhuǎn)壓力將會(huì)迅速加大，資金風(fēng)險(xiǎn)相對提高，學(xué)校必須投人部分精力用于新一輪籌資。否則，學(xué)校的發(fā)展與正常運(yùn)轉(zhuǎn)會(huì)受到直接影響，因?yàn)椋^大多數(shù)高校現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理模式和經(jīng)濟(jì)實(shí)力還無法應(yīng)對資金的運(yùn)轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
(3)來自金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。高校無利潤可言，僅靠有限的資金結(jié)余不足以支付銀行貸款的本息，只能延期還款。銀行為了保全自身利益，可能會(huì)采取強(qiáng)制措施提前凍結(jié)學(xué)校的銀行存款，造成學(xué)校資金周轉(zhuǎn)鏈斷裂，這是高校面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。
3.缺乏融資專業(yè)人才。融資是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，工作量大、專業(yè)性強(qiáng)，高校普遍缺乏具有融資專業(yè)知識(shí)的高級財(cái)務(wù)人員，學(xué)校現(xiàn)有的財(cái)務(wù)人員很難勝任融資的專業(yè)工作。所以，一個(gè)專業(yè)的融資人才可以協(xié)助學(xué)校成功地進(jìn)行融資，為學(xué)校爭取到優(yōu)惠的融資條件、降低融資成本、進(jìn)行信貸資金的管理、及時(shí)發(fā)現(xiàn)和協(xié)助解決舉債中存在的問題，規(guī)避學(xué)校的舉債風(fēng)險(xiǎn)。
4.成本核算與控制體系有待健全。由于高校特定的運(yùn)行環(huán)境和管理體制，成本核算與控制體系在財(cái)務(wù)管理與核算中還未真正建立(不包括校辦企業(yè)及下屬經(jīng)濟(jì)實(shí)體)。基本還是實(shí)行以收定支財(cái)務(wù)預(yù)決算，不追求利潤最大化，成本核算與控制的實(shí)際效果不明顯。大多數(shù)高校基本注重收入來源的增加，而忽略資金的科學(xué)管理和有效配置；貨幣資金閑置浪費(fèi)較大，資金的機(jī)會(huì)成本相對較高；流動(dòng)性金融資產(chǎn)比例偏低，缺乏以防范市場風(fēng)險(xiǎn)為目的的交易行為和市場意識(shí)。資金投入與產(chǎn)出不能獲得理想的經(jīng)濟(jì)效益。
(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對策
1.高校應(yīng)結(jié)合自身財(cái)力，強(qiáng)化財(cái)務(wù)和貸款管理，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，提高資金使用效率和投資效益。具體應(yīng)從以下幾方面著手。
(1)堅(jiān)持科學(xué)、民主的決策程序，制訂學(xué)校總體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、學(xué)科與師資隊(duì)伍建設(shè)規(guī)劃和校園建設(shè)規(guī)劃。在總體規(guī)劃范圍內(nèi)根據(jù)學(xué)校發(fā)展需要和實(shí)際償債能力，確定貸款項(xiàng)目及貸款額度。堅(jiān)持效益第一、勤儉辦學(xué)的方針，提倡厲行節(jié)約、堅(jiān)持量力而行的理念，堅(jiān)決預(yù)防和遏制脫離實(shí)際、盲目投資、大搞建設(shè)而導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(2)加強(qiáng)校內(nèi)財(cái)力資源的統(tǒng)一配置，開源與節(jié)流并重，雙向控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)持科學(xué)預(yù)算，實(shí)現(xiàn)定額和專項(xiàng)管理，推進(jìn)學(xué)校二級單位經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)責(zé)任制，反對赤字預(yù)算。“開源”就是要尋找和培植新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，開辟財(cái)務(wù)收入渠道。主要是面向社會(huì)多渠道、多形式地籌集辦學(xué)資金，積極爭取國家更多財(cái)政資金投入和社會(huì)捐資助建，積極推進(jìn)后勤社會(huì)化改革，努力提高學(xué)校校辦產(chǎn)業(yè)效益。“節(jié)流”就是要勤儉辦學(xué)，降低辦學(xué)成本。主要是實(shí)行科學(xué)預(yù)算，調(diào)整年度預(yù)算結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格預(yù)算的嚴(yán)肅性；建立預(yù)算論證制度、預(yù)算執(zhí)行評估制度、經(jīng)濟(jì)責(zé)任追究制度；加強(qiáng)經(jīng)費(fèi)管理，提倡勤儉辦學(xué)，加強(qiáng)對水電氣費(fèi)的核算，嚴(yán)格控制辦公費(fèi)、招待費(fèi)、交通費(fèi)、會(huì)務(wù)費(fèi)、電話通訊費(fèi)等各種費(fèi)用開支；統(tǒng)一學(xué)校資金管理，注重資金使用效益，預(yù)防資金閑置性浪費(fèi)，根據(jù)現(xiàn)金流量合理安排銀行存貸資金規(guī)模，在確保現(xiàn)金支付能力和潛在支付能力的基礎(chǔ)上，努力降低財(cái)務(wù)成本；調(diào)整收入分配政策，增設(shè)“學(xué)校建設(shè)發(fā)展基金”，提取“償債準(zhǔn)備金”。
(3)加強(qiáng)貸款資金的管理。注重貸款資金使用效率和效益，科學(xué)計(jì)算本校的貸款規(guī)模和預(yù)測貸款風(fēng)險(xiǎn)，審慎選擇短、中、長期貸款種類，使其均衡負(fù)債，確保資金鏈暢通安全；建立貸款風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，加強(qiáng)貸款資金管理責(zé)任制、支出聯(lián)簽責(zé)任制，構(gòu)建民主與集中相結(jié)合的學(xué)校貸款資金管理決策體系。樹立市場觀念、效益觀念，充分發(fā)揮信息技術(shù)、數(shù)字技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢，使財(cái)務(wù)與資金管理從事后算賬向事前預(yù)測、事中控制、及時(shí)分析方面轉(zhuǎn)移。要發(fā)揮財(cái)務(wù)工作滲透力強(qiáng)、控制性強(qiáng)的特點(diǎn)，強(qiáng)化穩(wěn)健性原則，提高會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性、及時(shí)性與可靠性，將資產(chǎn)負(fù)債率控制在安全、合理的范圍內(nèi)。
(4)發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督作用。對貸款資金的使用，形成事前審計(jì)參與、事中審計(jì)跟蹤、事后審計(jì)間效的多層次、全方位審計(jì)格局。審計(jì)、監(jiān)察部門應(yīng)充分利用校園網(wǎng)嚴(yán)密注視貸款資金的使用情況和使用效率，對不能按期竣工或有重大質(zhì)量問題以及群眾有反映的項(xiàng)目，及時(shí)提出質(zhì)詢，對造成貸款資金損失、浪費(fèi)的部門或個(gè)人提出監(jiān)察建議書，并追究相應(yīng)的責(zé)任。
(5)構(gòu)建成本核算與成本控制管理體系。實(shí)現(xiàn)“權(quán)責(zé)發(fā)生制”會(huì)計(jì)核算方式，強(qiáng)化會(huì)計(jì)成本核算；通過改革經(jīng)費(fèi)分配辦法，提高二級管理部門參與財(cái)務(wù)管理的積極性，強(qiáng)化二級部門財(cái)務(wù)責(zé)任制和成本管理意識(shí)，形成人人參與、全員節(jié)約的良好氛圍、努力創(chuàng)建節(jié)約型高校。
2.政府對高校規(guī)模擴(kuò)張形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取相應(yīng)的措施。
(1)積極推進(jìn)高校老校區(qū)置換。多數(shù)高校在擴(kuò)張中建設(shè)了新校區(qū)，而老校區(qū)一般都地處城市商業(yè)中心或比較繁華的地段，面積雖小，但土地價(jià)格很高，置換出去可以獲得較高的資金，以緩解貸款和資金壓力。對此，政府應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策和措施，幫助、扶持高校通過老校區(qū)置換方式償還建設(shè)貸款，這樣既可緩解學(xué)校債務(wù)壓力，又對城市的第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生一定拉動(dòng)效應(yīng)，不失為化解高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效路徑。
(2)應(yīng)該有計(jì)劃、有步驟地對高校進(jìn)行經(jīng)濟(jì)扶持。公辦高校規(guī)模擴(kuò)張中所增加的固定資產(chǎn)都是國有性質(zhì)的，為高等教育的快速發(fā)展提供了物質(zhì)保障，更為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了支撐，政府應(yīng)通過政策措施或增加撥款規(guī)模為高校化解部分債務(wù)，以降低高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(3)促進(jìn)高教園區(qū)教育資源的整合與共享。近年來，許多地方都建設(shè)了高教園區(qū)(亦稱“大學(xué)城”)，然而園區(qū)中各高校自成一體，資源的共享程度極低。政府應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策并制定具體措施，促進(jìn)園區(qū)中高校實(shí)行教育資源的整合與共享，尤其對投資大、利用率低的體育場館等設(shè)施，通過相鄰幾所高校共建、聯(lián)建和共同管理的方式，來避免重復(fù)建設(shè)和減少學(xué)校投資，從而提高資源利用率。
(4)教育行政主管部門應(yīng)加強(qiáng)對高校貸款的管理。嚴(yán)格執(zhí)行高校貸款的有關(guān)規(guī)定，規(guī)范高校貸款的申請、審批程序，控制貸款規(guī)模，提高貸款資金的使用效益。同時(shí)還應(yīng)從高校的調(diào)整、布局、規(guī)劃人手，確定高校的貸款項(xiàng)目和貸款規(guī)模，防止盲目投資和重復(fù)建設(shè)。
【關(guān)鍵詞】國有企業(yè) 并購動(dòng)因 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 防范
隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的深入、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式總體戰(zhàn)略的加快推進(jìn)，產(chǎn)權(quán)重組和企業(yè)并購已成為盤活存量資產(chǎn)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的主旋律，在此背景下我國企業(yè)的并購活動(dòng)愈加活躍，在并購產(chǎn)業(yè)范圍上，已從過去的以第一、二產(chǎn)業(yè)為主逐步擴(kuò)展到金融、文化等幾乎全部產(chǎn)業(yè)；在并購企業(yè)所有制范疇上，已涵蓋中央國有企業(yè)之間、中央國有企業(yè)與地方國有企業(yè)之間、地方國有企業(yè)與地方國有企業(yè)之間、地方國有企業(yè)與民營企業(yè)之間；在并購企業(yè)是否上市的類型上，已包括上市公司與上市公司之間、上市公司與非上市公司之間、非上市公司與非上市公司之間①。
為了解決企業(yè)機(jī)制不靈活、經(jīng)濟(jì)效益不高、經(jīng)營效率低下等問題，國有企業(yè)經(jīng)歷了1978年以來的經(jīng)營權(quán)層面改革、所有權(quán)改革和市場環(huán)境改革的配套探索、建立現(xiàn)代企業(yè)制度以及深化改革四個(gè)階段，在改革過程中一方面源于企業(yè)內(nèi)部追求企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)效益最大化的內(nèi)部原因，另一方面源于政府部門為了通過企業(yè)并購的形式進(jìn)行國有資產(chǎn)重組、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)的外部原因，國企并購在各方面勢力的推進(jìn)下日漸頻繁。
一、國有企業(yè)的并購特點(diǎn)及并購動(dòng)因分析
縱觀我國國有企業(yè)的并購發(fā)展歷程，可以概括為三個(gè)階段：第一階段為60年代的行政性關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)（比例最高的是冶金、水泥、化工和機(jī)械工業(yè)），該階段企業(yè)并購的顯著特點(diǎn)是政府指令性，不能算是真正的并購；第二階段為企業(yè)改革初期的半企業(yè)性、半行政性的企業(yè)聯(lián)合兼并、收購，該階段為我國企業(yè)并購的起步階段，交易的自發(fā)性與政府的引導(dǎo)并存，企業(yè)并購的主要目的是為了卸掉財(cái)政包袱、減少企業(yè)虧損，并購的主要形式是承擔(dān)債務(wù)或出資購買式；第三階段為實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)體制改革之后以公司形態(tài)為特征的企業(yè)并購，該階段包含了我國企業(yè)并購的逐步完善發(fā)展階段以及同國際接軌階段，該階段企業(yè)并購規(guī)模日益擴(kuò)大、跨國并購走向深入、國內(nèi)本土資本市場并購力量崛起、并購重組手法創(chuàng)新。
研讀我國國有企業(yè)的并購發(fā)展歷程，可以看出其作為經(jīng)濟(jì)體制改革的產(chǎn)物，無論從理論還是實(shí)踐上都呈現(xiàn)出濃厚的中國特色，國有企業(yè)的并購特點(diǎn)亦是如此。
二、是國有企業(yè)制度安排的必然產(chǎn)物
政府作為國有企業(yè)的控制者或投資者，在企業(yè)并購活動(dòng)中扮演著“牽線搭橋”或具體組織實(shí)施的重要角色，這使國企并購當(dāng)然地帶有濃厚的政府行為色彩。有些政府部門出于政績等方面的考慮，往往勸說一些經(jīng)營業(yè)績較好的企業(yè)并購那些扭虧無望、瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，結(jié)果出現(xiàn)好企業(yè)被拖跨的現(xiàn)象。
當(dāng)然，在產(chǎn)權(quán)清晰的前提下，政府應(yīng)當(dāng)對國有企業(yè)并購決策施加影響，但這并不是對并購的任意行政干預(yù)，非理性的干預(yù)將會(huì)使并購失敗或使整體利益受損，并購后的整合也將產(chǎn)生更重的問題。
三、國內(nèi)并購多，跨國并購少
發(fā)達(dá)國家的企業(yè)并購經(jīng)歷了同行業(yè)之間的并購以提高市場集中度、跨行業(yè)之間的并購以擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、從國內(nèi)并購到跨國并購的并購浪潮，其大企業(yè)憑借充實(shí)的資金、豐富的管理經(jīng)驗(yàn)以及先進(jìn)的技術(shù)進(jìn)行跨國并購較為容易，而我國目前國有企業(yè)并購范圍主要集中于國內(nèi)，跨國并購不多，這也是企業(yè)并購規(guī)律作用的結(jié)果。我國國有企業(yè)并購必然要經(jīng)歷政府主導(dǎo)、強(qiáng)弱并購為主——政府和市場共同主導(dǎo)、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模并購為主——市場主導(dǎo)、強(qiáng)強(qiáng)并購為主的發(fā)展過程，隨著市場經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)、企業(yè)經(jīng)營自的擴(kuò)大以及并購市場的規(guī)范，我國國有企業(yè)并購將進(jìn)入市場主導(dǎo)的發(fā)展階段。
四、并購類型多樣
在國有企業(yè)并購過程中，尤其是央企并購地方國企或上市公司過程中，有業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張型的收購，即收購和被收購企業(yè)的業(yè)務(wù)基本類同，收購導(dǎo)致規(guī)模擴(kuò)大和市場擴(kuò)展，如寶鋼兼并廣鋼和韶鋼；有業(yè)務(wù)范圍拓展型的收購，即收購方原本沒有某項(xiàng)業(yè)務(wù)或即使有也規(guī)模較小，收購某類企業(yè)使該項(xiàng)業(yè)務(wù)成為收購方的主業(yè)之一，如中鋁集團(tuán)收購云南銅業(yè)；有資源占有型收購，收購企業(yè)的主要目的是占有該企業(yè)擁有的資源，如中煤能源集團(tuán)對東坡煤礦的收購②。
五、戰(zhàn)術(shù)性并購多，戰(zhàn)略性并購少
戰(zhàn)術(shù)性并購和戰(zhàn)略性并購的區(qū)別在于企業(yè)的并購活動(dòng)是否立足于企業(yè)的長期發(fā)展需要、通過優(yōu)勢互補(bǔ)增強(qiáng)自身的競爭力，我國國有企業(yè)的并購在資本市場發(fā)育尚不成熟、政府對國企的干預(yù)較多等背景下，大多數(shù)并沒有上升到從資本運(yùn)營角度進(jìn)行戰(zhàn)略投資的層次，而是出資人通過企業(yè)并購重組達(dá)到實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的目的，真正由企業(yè)自主推動(dòng)并購、從而增加企業(yè)經(jīng)營靈活性以及市場話語權(quán)的情況不多。
毫無疑問，在市場經(jīng)濟(jì)比較成熟的發(fā)達(dá)國家，并購?fù)ǔＪ瞧髽I(yè)為了在激烈的市場競爭中尋求生存與發(fā)展而選擇的一種戰(zhàn)略行為，是企業(yè)著眼于未來的一種戰(zhàn)略投資，而我國國有企業(yè)并購的出現(xiàn)最初是與國企的長期虧損緊密相連的，是企業(yè)在嚴(yán)重虧損、失去競爭力、面臨被市場淘汰的窘境時(shí)被迫采取的一種措施，雖然隨著市場經(jīng)濟(jì)的完善，已有越來越多的國企是為追求市場的擴(kuò)張與自身的發(fā)展而采取并購策略，但是以上現(xiàn)象尚未出現(xiàn)根本性的改觀，究其原因，除了追求戰(zhàn)略發(fā)展、協(xié)同效應(yīng)、開拓市場、行業(yè)整合、改善業(yè)績等基本動(dòng)機(jī)，主要是基于國企并購活動(dòng)的特殊動(dòng)因。
1.為了搭建融資平臺(tái)，“借殼上市”或“賣殼上市”
國資委鼓勵(lì)并支持旨在改善上市公司質(zhì)量的并購重組。一方面，一些具有競爭優(yōu)勢和良好資產(chǎn)質(zhì)量的國有企業(yè)通過一家公眾持有型公司達(dá)到借殼上市的目的，進(jìn)而可以通過股市來籌集低成本的資金， 利用資本市場做大做強(qiáng)企業(yè)，增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)的控制力；另一方面，已經(jīng)上市的國有企業(yè)可以轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者重組上市公司，提高上市公司質(zhì)量。
2.國務(wù)院國資委和地方政府推動(dòng)國企并購有不同的出發(fā)點(diǎn)
國務(wù)院國資委推動(dòng)央企之間的并購是為了實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)，如推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整、改進(jìn)國有資產(chǎn)管理、實(shí)現(xiàn)推動(dòng)企業(yè)自主創(chuàng)新等公共政策目標(biāo)等，最終達(dá)到通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合增強(qiáng)企業(yè)市場話語權(quán)、并購雙方企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)或產(chǎn)業(yè)鏈延伸的目的。
地方政府推動(dòng)地方國企并購主要是為了落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)政策、組建大型企業(yè)集團(tuán)以提高企業(yè)競爭力，對于本省企業(yè)實(shí)力較強(qiáng)、符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求的，采取本省內(nèi)同行業(yè)國企之間合并的方式；而對于不符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求的、屬于應(yīng)關(guān)停并轉(zhuǎn)的，采取出售給央企、外省市國企或有實(shí)力的民企的方式。另外，黨的十五大報(bào)告指出的“以資本為紐帶、通過市場形成具有較強(qiáng)競爭力的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制、跨國經(jīng)營的大企業(yè)集團(tuán)”也是目前國企并購行為的一個(gè)主要?jiǎng)右颉?/p>
3.轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中企業(yè)內(nèi)部特有的兼并動(dòng)機(jī)
在我國轉(zhuǎn)型階段絕大多數(shù)由政府主導(dǎo)的兼并活動(dòng)中，企業(yè)內(nèi)部存在特有兼并動(dòng)機(jī)：大量沒有經(jīng)營前途的企業(yè)處于勉強(qiáng)維持生存或虧損狀態(tài)，其又長期占有諸如土地使用權(quán)此類的資源卻效率發(fā)揮低下，這類企業(yè)具有市場退出的內(nèi)部動(dòng)機(jī)，其希望通過被兼并而起死回生，而此類企業(yè)占有的土地使用權(quán)正是優(yōu)勢企業(yè)兼并劣勢企業(yè)的目的；另外一個(gè)特有的兼并動(dòng)機(jī)是享受優(yōu)惠政策的動(dòng)因，這種往往發(fā)生在民營企業(yè)對虧損國企的并購上，由于政府在政策上對兩類企業(yè)區(qū)別對待，許多民營企業(yè)希望通過并購獲得原本只有國有企業(yè)才能享有的特殊資源。
4.人目標(biāo)動(dòng)機(jī)
相對來說，人的薪酬水平與公司的規(guī)模更相關(guān)，而與公司業(yè)績的關(guān)系則并不很明顯，因此人增加公司規(guī)模的動(dòng)機(jī)比追求公司利潤的動(dòng)機(jī)更加強(qiáng)烈，國有企業(yè)通過并購活動(dòng)來擴(kuò)大公司規(guī)模，一定程度上與經(jīng)理層追求高額薪酬的動(dòng)機(jī)相關(guān)；另外，在我國企業(yè)規(guī)模與行政級別相聯(lián)系的制度下，通過并購活動(dòng)擴(kuò)大公司規(guī)模，相應(yīng)能提升企業(yè)管理者的行政級別，這是管理型并購在我國的特殊表現(xiàn)形式。
以上為國企并購活動(dòng)的特殊動(dòng)因分析，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)張旭在其博士論文《我國國有企業(yè)并購動(dòng)因與并購績效研究》中較為全面地闡述了我國國企的并購動(dòng)因，既包括與一般并購活動(dòng)的共性分析，也包括國企并購的特性分析，分析結(jié)論詳見下圖1。
圖1 國有企業(yè)并購動(dòng)因分析圖
注：以上分析結(jié)論摘于2012年首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)博士學(xué)位論文《我國國有企業(yè)并購動(dòng)因與并購績效研究》（作者：張旭）
國企并購愈演愈烈，自然有其特殊動(dòng)因，而不可否認(rèn)的是如若并購成功，前景可謂極盡誘惑，但是失敗的并購?fù)瑯訒?huì)給企業(yè)帶來嚴(yán)重的后果，筆者在此分析國企并購過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范。
并購風(fēng)險(xiǎn)按其產(chǎn)生的原因可分為幾類：
1.政府的不當(dāng)干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)
是指政府出于對政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等方面治理的原因，將長期虧損、扭虧無望的企業(yè)兼并給經(jīng)營業(yè)績良好、發(fā)展勢頭穩(wěn)健的企業(yè)。
2.市場風(fēng)險(xiǎn)
是指資本市場本身缺陷對并購行為產(chǎn)生的不確定性、企業(yè)對市場的認(rèn)識(shí)不足以及難以適應(yīng)市場變化所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
3.法律風(fēng)險(xiǎn)
因我國并購監(jiān)管方面的法律不夠完善，該風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)并購活動(dòng)本身或是并購后的經(jīng)營活動(dòng)與法律相抵觸而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
4.信息風(fēng)險(xiǎn)
是指由于并購者與目標(biāo)企業(yè)處于信息不對稱地位，并購盡職調(diào)查對象選擇不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
5.政治風(fēng)險(xiǎn)
該風(fēng)險(xiǎn)多出現(xiàn)在資源型的跨國并購中，是指因目標(biāo)企業(yè)所在國家的政治環(huán)境的優(yōu)劣給并購帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
6.整合風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)并購的目的在于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)等，因此要經(jīng)歷后期整合階段，而并購整合既包括資產(chǎn)、債務(wù)的重新配置與整合，又有企業(yè)組織結(jié)構(gòu)上人事的調(diào)整，既有企業(yè)戰(zhàn)略的重新定位，又有企業(yè)制度文化的融合等，整合風(fēng)險(xiǎn)來自于以上工作的方方面面③。
7.營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)
并購的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)直接與銷售市場大小、競爭強(qiáng)弱、目標(biāo)企業(yè)所處的競爭地位、產(chǎn)品需求的變化以及投入品市場的價(jià)格波動(dòng)、供給狀況有關(guān)。
8.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
國企普遍存在資產(chǎn)負(fù)債率較高、短期償債能力較低以及銀行貸款過多等問題，有的企業(yè)逾期借款問題嚴(yán)重，融資成本高，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，此類國企無法滿足并購的資金需求，只好擴(kuò)大貸款規(guī)模，將短期貸款用于并購?fù)顿Y，由于并購?fù)顿Y的回收期長，就出現(xiàn)還貸能力與貸款規(guī)模不相稱的結(jié)果，因此一旦并購失誤，企業(yè)將形成龐大的債務(wù)。
國內(nèi)較多學(xué)者對企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義進(jìn)行了研究，綜合各學(xué)者的觀點(diǎn)，企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以認(rèn)為是指由于并購定價(jià)、融資、支付、財(cái)務(wù)整合等各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策所引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不確定性，是并購價(jià)值預(yù)期與價(jià)值實(shí)現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)偏離而導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)④，可見下圖2。
圖2 國有企業(yè)并購前期、中期、后期風(fēng)險(xiǎn)圖
眾所周知，國有企業(yè)并購涉及到巨額的融資和支付，財(cái)務(wù)整合對國企并購整合起著重要的指引作用，因此如何在事前、事中及事后有效防范與控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為關(guān)鍵。
六、并購審查階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范
（一）加大國企自主推動(dòng)并購力度
目前我國國有企業(yè)實(shí)施的并購很大程度上是在政府行政干預(yù)下進(jìn)行的，政府的主導(dǎo)性降低了國有企業(yè)的理性選擇，而企業(yè)自主推動(dòng)的并購的目的則是為了把握產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整帶來的機(jī)會(huì)或是獲取資源，從而把企業(yè)做強(qiáng)、做大。因此一方面政府要轉(zhuǎn)換職能，從直接干預(yù)轉(zhuǎn)為更多地建立和完善國有企業(yè)并購法律體系，進(jìn)行政策指導(dǎo)、行政協(xié)調(diào)等，另一方面要加大國企自主推動(dòng)并購力度，使其有更多的決策權(quán)和市場話語權(quán)。
（二）充分重視目標(biāo)企業(yè)的選擇過程
對目標(biāo)企業(yè)的分析過程應(yīng)當(dāng)科學(xué)而全面，可以從產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度、產(chǎn)權(quán)狀況、經(jīng)營狀況、持續(xù)經(jīng)營能力、財(cái)務(wù)狀況、研發(fā)水平、目標(biāo)企業(yè)具有的體制與文化特征等方面全面剖析，建立分析評估體系，解決因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表局限性帶來的并購雙方信息不對稱的問題。
（三）了解有關(guān)政策法規(guī)及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化對并購的影響
企業(yè)并購牽涉到社會(huì)的方方面面，充分了解并購過程中有關(guān)政策法規(guī)、政府對并購的態(tài)度以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化對并購的影響，不僅能降低并購成本，還能有效防范與控制外部風(fēng)險(xiǎn)。尤其對于海外并購，熟悉法律環(huán)境尤為重要，如目標(biāo)企業(yè)國家的反壟斷法和政府對資本市場的管制以及當(dāng)?shù)貏诠しǖ南拗疲赡苤萍s并購行為或是影響后期的整合工作。
七、并購實(shí)施階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范
（一）制定切合實(shí)際的并購計(jì)劃
許多失敗的并購案例表明，我國企業(yè)在并購之前都缺乏明確的收購計(jì)劃，一方面因國企本身經(jīng)驗(yàn)不足，很多從一開始便被動(dòng)地參與談判，往往未能對所有可能的備選方案作全面分析便匆匆投標(biāo)，結(jié)果對收購目標(biāo)和范圍的確定均帶有很大的隨意性；另一方面則是許多企業(yè)不重視并購后的整合工作，似乎產(chǎn)權(quán)交割后任務(wù)就完成了，殊不知整合才是并購中最艱難的挑戰(zhàn)。因此，明確且切合實(shí)際的并購計(jì)劃能降低失敗的可能性，包括戰(zhàn)略上的評估和業(yè)務(wù)上的整合、交易結(jié)構(gòu)、支付手段、支付節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)防范的設(shè)計(jì)以及并購后的經(jīng)營方針、整合策略等⑤。
（二）采用恰當(dāng)?shù)膬r(jià)值評估方法
首先，應(yīng)建立包括財(cái)務(wù)分析、產(chǎn)業(yè)分析、營運(yùn)分析、持續(xù)經(jīng)營性分析、研發(fā)能力分析、體制與文化特征分析等在內(nèi)的分析評估體系，通過評估體系中指標(biāo)情況與國家規(guī)定的指導(dǎo)性指標(biāo)相比較，全面了解目標(biāo)企業(yè)的信息以及優(yōu)劣勢，動(dòng)態(tài)預(yù)測企業(yè)未來的收益能力和發(fā)展前景。
其次，應(yīng)篩選并購經(jīng)驗(yàn)豐富的中介機(jī)構(gòu)選用科學(xué)的方法評估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，根據(jù)我國上市公司并購重組實(shí)踐，企業(yè)價(jià)值評估工作已成為上市公司并購重組定價(jià)的核心，而中介機(jī)構(gòu)（資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)）的評估意見也成為上市公司資產(chǎn)重組定價(jià)的主要依據(jù)。在評估過程中應(yīng)剖析不同的評估方法的特點(diǎn)及適用性，理性選擇合適的評估方法，有效規(guī)避目標(biāo)企業(yè)估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
（三）合理規(guī)劃融資成本，積極開拓融資渠道
在確定完融資類型后，企業(yè)應(yīng)根據(jù)金融市場變化趨勢，運(yùn)用金融工程技術(shù)，通過融資方案專業(yè)設(shè)計(jì)，不斷降低融資成本，保證無論是側(cè)重于債務(wù)融資還是股權(quán)融資，成本須小于資本收益率。在開拓融資渠道方面，要充分利用可轉(zhuǎn)債券融資、杠桿收購融資、設(shè)立并購基金、培育投資銀行業(yè)務(wù)等手段，為企業(yè)開創(chuàng)多樣的融資渠道。
八、并購整合階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范
（一）組建協(xié)調(diào)小組，做好并購后的人員溝通工作
有號(hào)召力的協(xié)調(diào)小組在不同的企業(yè)功能和文化環(huán)境之間起著較好的緩沖作用，有效的溝通工作可以讓目標(biāo)企業(yè)員工清楚企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展方向，消除其對適應(yīng)新環(huán)境的擔(dān)心，為下一步整合工作打好基礎(chǔ)。
（二）實(shí)施財(cái)務(wù)經(jīng)營戰(zhàn)略整合
并購?fù)瓿珊笠⒅夭①徃鞣浇?jīng)營戰(zhàn)略的相關(guān)性和協(xié)同性，應(yīng)從目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營理念入手，迅速對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營戰(zhàn)略整合，如對公司機(jī)構(gòu)設(shè)置的改變、對各項(xiàng)資產(chǎn)的利用或處置等，通過資源優(yōu)化配置，發(fā)揮并購各方的經(jīng)營優(yōu)勢，使其迅速納入公司經(jīng)營軌道，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。
（三）實(shí)行存量資產(chǎn)及負(fù)債的整合
并購?fù)瓿珊笮韪淖冊泄静涣假Y產(chǎn)充斥、資產(chǎn)利用率不高的狀況，對無效資產(chǎn)或低效資產(chǎn)進(jìn)行剝離，并購方可以通過融資或注入資金等多種形式，幫助被收購方進(jìn)行資產(chǎn)置換，從而盤活存量資產(chǎn)，發(fā)揮資源互補(bǔ)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)協(xié)同作用或規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。
（四）謹(jǐn)慎整合企業(yè)文化
根據(jù)并購雙方產(chǎn)品、技術(shù)、業(yè)務(wù)的相關(guān)性與各自文化特色的互補(bǔ)程度，應(yīng)謹(jǐn)慎選取不同的文化整合模式。當(dāng)雙方企業(yè)都已經(jīng)形成穩(wěn)定的文化傳統(tǒng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵照優(yōu)勢互補(bǔ)的原則，恰當(dāng)?shù)剡x擇文化融合；當(dāng)雙方企業(yè)文化存在明顯的優(yōu)劣差距時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇優(yōu)勢文化，利用替代原則；當(dāng)雙方存在較大文化差異和沖突時(shí)，企業(yè)文化整合的難度加大，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，適度地保持文化獨(dú)立性，以使整體達(dá)成和諧。
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論文摘要： 財(cái)務(wù)管理 是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作，企業(yè)管理的總目標(biāo)決定財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理的自身特點(diǎn)又會(huì)影響企業(yè)總目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作，企業(yè)管理的總目標(biāo)決定財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理的自身特點(diǎn)又會(huì)影響企業(yè)總目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
企業(yè)是盈利性組織，其出發(fā)點(diǎn)和最終的目的是獲利。但企業(yè)在經(jīng)營過程中必然會(huì)受到 市場 因素的影響，始終處于生存和倒閉、發(fā)展和萎縮的矛盾之中。因此企業(yè)的生存發(fā)展完全決定于企業(yè)核心的管理控制能力。
由于財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的獨(dú)特地位和作用，財(cái)務(wù)核心能力成為企業(yè)核心能力的重要組成部分，企業(yè)能力和企業(yè)核心能力的增強(qiáng)， 必然反映在企業(yè)財(cái)務(wù)能力和財(cái)務(wù)核心能力的改善與增強(qiáng)上。而企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力的提高，又能促進(jìn)企業(yè)核心能力的提高，并確保企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢的延續(xù)。
1.財(cái)務(wù)能力及其表現(xiàn)
財(cái)務(wù)能力是指企業(yè)獲取、優(yōu)化配置各種財(cái)務(wù)資源，使企業(yè)形成并保持持續(xù)的競爭優(yōu)勢，獲得穩(wěn)定超額收益的能力。它包括三個(gè)方面：財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力、財(cái)務(wù)活動(dòng)能力和財(cái)務(wù)管理能力。
1.1財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力：財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力包括盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、成長能力與 社會(huì) 貢獻(xiàn)能力等多個(gè)方面。財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力信息主要體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)資源、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)方面。這些信息集中體現(xiàn)在以資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表及其附注，以及相關(guān)補(bǔ)充信息上。現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告體系就是以財(cái)務(wù)資源、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)為核心，并間接反映財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力。在企業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力中居于核心地位的顯然是企業(yè)盈利和成長能力。
1.2財(cái)務(wù)活動(dòng)能力：財(cái)務(wù)活動(dòng)能力包括企業(yè)籌資能力、 投資 能力、資金運(yùn)用能力和分配能力等，其核心體現(xiàn)了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。因?yàn)榛I資能力直接影響企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，投資能力直接影響企業(yè)投資報(bào)酬，分配能力直接影響企業(yè)聲譽(yù)，日常管理能力直接影響企業(yè)營運(yùn)能力，它們共同影響企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力。
1.3財(cái)務(wù)管理能力：財(cái)務(wù)管理能力包括組織的財(cái)務(wù)決策能力、控制能力、協(xié)調(diào)能力、創(chuàng)新能力等。其核心體現(xiàn)了企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新能力。財(cái)務(wù)管理能力取決于企業(yè)組織的治理結(jié)構(gòu)、管理方式與方法、管理者的素質(zhì)等多個(gè)方面，它直接影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)能力和財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力?因此，它們是財(cái)務(wù)核心能力的必要組成部分。
2.財(cái)務(wù)核心能力及其特征
財(cái)務(wù)活動(dòng)能力與財(cái)務(wù)管理能力最終將反映在企業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)能力上。企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新能力推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，可持續(xù)發(fā)展能力推動(dòng)可持續(xù)盈利能力，這三種財(cái)務(wù)能力相互結(jié)合、相互促進(jìn)，形成企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力，即企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力。企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力是盈利能力與成長能力的復(fù)合，其基礎(chǔ)是盈利，目的是成長，關(guān)鍵是可持續(xù),三者缺一不可。價(jià)值性、漸近性、難以模仿性、動(dòng)態(tài)性是財(cái)務(wù)核心能力的本質(zhì)特征。
2.1價(jià)值性是財(cái)務(wù)核心能力最突出的本質(zhì)特征。
企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力的高低，即企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力的大小，最終都將體現(xiàn)在企業(yè)的價(jià)值上。企業(yè)價(jià)值本質(zhì)上是由其未來預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，是企業(yè)運(yùn)行效率的綜合反映或體現(xiàn)，是企業(yè)適應(yīng)市場 環(huán)境 、盈利能力和競爭優(yōu)勢持續(xù)時(shí)間的綜合表現(xiàn)，它不但度量了企業(yè)已有資產(chǎn)的盈利能力，還體現(xiàn)了企業(yè)對經(jīng)營環(huán)境的戰(zhàn)略適應(yīng)能力。在資本市場有效率的條件下，企業(yè)價(jià)值的高低反映在三個(gè)方面：一是當(dāng)前盈利能力；二是盈利能力的可持續(xù)性；三是盈利能力的增長潛力。即可持續(xù)盈利成長能力上。
2.2難以模仿性是 財(cái)務(wù) 核心能力獨(dú)特的本質(zhì)特征。
財(cái)務(wù)核心能力的難以模仿，決定了它具有天然的競爭優(yōu)勢，即使被其他企業(yè)模仿，也會(huì)由于體制、 文化 、背景的不一致，造成“水土不服”。難以模仿性給能企業(yè)帶來持續(xù)的競爭優(yōu)勢。這種獨(dú)特性不僅帶來財(cái)務(wù) 管理 的差異性，而且決定企業(yè)財(cái)務(wù)效率差異和財(cái)務(wù)收益差異。
2.3具有漸近性特征。
一些非關(guān)鍵技術(shù)在 市場 上是可以買到的，而企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力是無法用錢買到的，也不可能在短時(shí)期內(nèi)就會(huì)形成的，而是經(jīng)過長時(shí)間知識(shí)、技術(shù)和人才積累逐漸形成的，許多企業(yè)成功的經(jīng)驗(yàn)表明，核心競爭能力的形成需要10年左右，甚至更長時(shí)間。
2.4具有動(dòng)態(tài)性特征。
財(cái)務(wù)核心能力是企業(yè)在長期實(shí)踐中積累起來的，它需要不斷地創(chuàng)新、發(fā)展和鞏固，這樣才能保持其可持續(xù)的優(yōu)勢。如果競爭對手普遍掌握類似的財(cái)務(wù)核心能力，那么，在某階段形成的財(cái)務(wù)核心能力就會(huì)貶值或淘汰，因此，財(cái)務(wù)核心能力需要鞏固、發(fā)展和創(chuàng)新。
3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力的提升意義
當(dāng)前市場競爭日趨激烈，企業(yè)面臨著日益增大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，已成為企業(yè)加強(qiáng) 財(cái)務(wù)管理 ，提升企業(yè)的財(cái)務(wù)核心能力，進(jìn)而提高企業(yè)核心競爭力，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求。
3.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其危害
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，客觀存在的由于各種難以預(yù)料或無法預(yù)料和控制的因素作用，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益和預(yù)期的財(cái)務(wù)收益背離，因而有蒙受損失的機(jī)會(huì)或可能性。主要包括：籌資風(fēng)險(xiǎn)、 投資 風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。
3.1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)及危害。籌資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)；二是由于利率、匯率的大幅度變動(dòng)，使企業(yè)的資金 成本 大幅度變化，從而影響了企業(yè)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。
3.1.2投資風(fēng)險(xiǎn)及危害。主要指在長期投資中，由于投資額、投資回收率、投資項(xiàng)目的使用期限的大幅度變動(dòng)，使投資報(bào)酬達(dá)不到預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。
3.1.3流動(dòng)資金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)及危害。指在短期投資中，由于各項(xiàng)流動(dòng)資金的結(jié)構(gòu)不合理等而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資金風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，影響企業(yè)正常的經(jīng)營活動(dòng)，影響企業(yè)償債能力，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的可能。
3.1.4收益分配風(fēng)險(xiǎn)及危害。指由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)過程產(chǎn)生不利影響。大幅度提高職工工資獎(jiǎng)金，給投資者分配過多利潤，使企業(yè)承擔(dān)過高的生產(chǎn)成本和資金成本，并由此無法保證在預(yù)計(jì)的經(jīng)營期間內(nèi)持續(xù)經(jīng)營，從而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力的提升的意義
3.2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是對原有企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力的再造。
傳統(tǒng)的對財(cái)務(wù)核心能力的要求主要集中體現(xiàn)在財(cái)務(wù)決策、組織、控制、協(xié)調(diào)等能力方面，一個(gè)企業(yè)如果具備優(yōu)于競爭對手的上述能力，就意味著它擁有能給企業(yè)帶來競爭優(yōu)勢的財(cái)務(wù)核心能力，為企業(yè)帶來差異財(cái)務(wù)效益。但隨著企業(yè) 環(huán)境 的不確定性因素的增加及競爭的加劇，客觀上要求企業(yè)具備較強(qiáng)的識(shí)別、預(yù)知和處理風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和控制就顯得尤為重要。它能在風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)前就察覺，并能夠及時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)影響的范圍和程度及應(yīng)采取的對策、措施傳遞給利益相關(guān)者，以減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)對企業(yè)或其他利益相關(guān)者的沖擊程度，增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高企業(yè)的競爭能力，從而保持企業(yè)的可持續(xù)盈利成長能力。
