時間：2022-08-03 21:28:21
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇企業融資管理，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：融資；債務；原則；方式；渠道；管理
中圖分類號：F83
文獻標識碼：A
文章編號：1672―3198（2014）10―0118―01
（1）滿足日常的運營所需。
資金是企業生產經營的基礎，企業的正常運營離不開資金，一旦資金流出現問題，人財物、產供銷全都會都會出現問題，企業就難以運轉。企業要依據其生產運營規模，確定長期資金和短期資金需要量，并籌措相應數額的資金，不足部分需融通短期或長期負債資金來滿足經營管理的需要。
（2）滿足規模擴張的需求。
處在發展時期的企業，由于生產規模的擴大或對外投資，必然需要大量資金。企業不管是外延式擴大再生產，還是內涵式擴大再生產，都會產生融資的動機。另外，當企業面臨激烈的市場競爭時，就可能會開辟新的投資領域，擴大對外投資規模，也會產生融資需求。
（3）償還到期債務的需要。
企業要保持持續經營能力，必須做到收支相抵，如期足額償付到期債務本金及利息，以有效規避破產的風險。企業加強生產經營管理，保持較高的盈利能力是滿足到期償債的根本，且合理的財務籌劃，甚至有可能使資不抵債的企業能保持一定的償付能力，即為償還某項債務而形成的償債融資。
2企業融資的渠道及方式
融資渠道是指客觀存在的融通資金的來源方向與通道。目前，企業融資渠道主要包括國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、海外融資、其他企業資金、社會公眾個人資金、企業內部積累等。
融資方式是指可供企業在融通資金時選用的具體融資形式，主要有吸收直接投資、發行股票、利用留存收益等融通的權益性資金；以及向銀行借款、利用商業信用、發行公司債券、融資租賃等融通的資金為債務資金。
融資渠道是資金來源問題，融資方式則解決通過何種方式取得資金的問題，兩者之間存在一定的對應關系。一定的融資方式可能只適用于不同的融資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式去取得。
3企業融資管理的原則
（1）融資規模要適度。
企業融資前期要做好規劃，要合理確定企業發展所需要的資金量。融資規模避免因融資不足，影響生產經營的正常進行，同時，要防止融資過多，造成資金閑置。要考慮企業的資金結構，權益性資金和債務性資金、長期債務和短期債務的比例要合理。
（2）融資時間要及時。
合理安排融資時間，適時獲取所需要的資金。防止過早融通資金形成的資金使用前的閑置，避免獲取資金的時間滯后而錯過資金使用的最佳時期。
（3）融資渠道要合理。
不同來源的資金，對企業的收益與成本有不同的影響，因此，企業應認真研究融資渠道和資金市場，合理選擇資金來源，以實現企業利益最大化。
（4）融資方式要經濟。
融資方式有內源性融資和外源性融資，每一種融資方式都有其各自的特點，企業要根據自身的情況，及其可選的融資方式，進行對比分析，確定最佳的融資方式組合，以降低企業成本，減少融資風險。
4強化企業融資管理的措施
（1）明確企業的融資目標。
企業的融資是以實現企業利益最大化為最終目標。企業在具體融資管理過程中，必須確定具體的融資目標，才能對企業融資管理的有效實施起到指導作用。企業當期的法律環境、經濟環境、稅收環境與金融環境等外部因素，會對企業財務目標的現實產生影響。因此，企業在確定融資目標時，一定要充分考慮企業內外部的各項因素的關系，以保證在協調有效的基礎上實現既定的融資目標。
（2）強化融資量及期限的管控。
根據企業具體的戰略方針、發展階段與投資規模，運用科學合理的預測方法，正確地測定企業在某一時期的資金需求量，確保融資結構合理，降低融資成本與風險。企業在資金預測過程中，必須掌握詳實的預測數據，采取恰當的預測方法，如果發生預測錯誤，可能會直接使企業財務管理失控，進而導致企業經營及投資的失控。同時，要確保總體和個體的期限保持平衡。企業整個負債融資的期限結構要合理，盡量多利用長期負債，以減輕企業財務與企業的財務壓力。由于短期負債對財務的壓力比長期負債要大，所以，企業尤其要注意短期負債的管理。在償還能力上，短期負債要和企業的現金流相適應。在風險管理上，不同的短期負債在不同的經濟環境下具有不同的風險好成本。
（3）確定恰當的融資渠道與方式。
同一渠道的資金可以采用不同的方式取得，而同一融資方式又可以適用于不同的融資渠道，二者結合可以產生多種可供選擇的融資組合。企業在融資管理是需要對融資渠道與方式進行研究與分析，并結合企業實際，確定可行的合理的融資組合。
（4）保持一個科學的資金結構。
企業要確保負債資金和權益資金之間的合理的配比關系。不同的融資方式會伴隨著不同的資金成本，并且對應著不同的資金風險。因此，企業在將不同的融資方式與渠道進行組合時，必須充分考慮企業的經營實際與市場競爭力，適度適量負債，取保最佳的資本結構。
（5）善于利用融資環境與時機。
企業需要制定一個科學合理的資金需求計劃與融資計劃，在融通資金時，要結合融資環境與企業自身的融資需要，實現適時融資。企業融資時要選擇好融資時機，要對資金市場，政府的財政政策、貨幣政策及相關產業政策，以及國內外資本市場的發展動態了然于心，并以此作為融資時機選擇的依據。
參考文獻
關鍵詞：企業融資；融資管理；準則
一、融資對企業資本構成的深刻影響
融資是企業日常經營管理工作的基礎操作環節，其運行的成功與否直接關系到企業未來的可持續發展方向與快速提升進程。從經濟發展的宏觀角度開看，企業的健康融資發展則反映出其對社會豐富資源的最優化配置與合理利用效能。由此可見企業融資活動擔負著企業經濟宏觀調控、微觀指導的重要職能，我們只有適應企業發展環境，充分利用現有資源，并遵循宏觀與微觀的社會經濟環境與金融市場的變化特點，才能使企業適當規避融資經營風險，追逐經濟效益的最大化實現，并達到高效、持續、穩定的綜合發展。
二、企業融資發展中存在的主要問題
企業經營種類的不同、投資項目的不同、建設規模的不同導致其融資渠道的建設資源千差萬別，雖然有的企業融資規模較大，但卻從來沒有與銀行之間發生過真正的融資業務行為，企業管理者甚至不清楚他們的貸款主要辦理銀行實際上就是其融資渠道的首選對象。目前企業融資發展中存在的主要問題是雖然重視對銀行類融資渠道行為的儲備，卻忽視了對商業融資渠道的拓展及儲備；對外部融資的渠道方式儲備較重視，卻忽略了對內部融資渠道的合理儲備；只片面的重視眼前短淺的融資渠道儲備卻忽略了長遠、全方位的融資渠道儲備；僅在資金短缺時才想起儲備，在資金較充裕富足時卻忽略融資渠道儲備；對融資渠道的儲備僅停留在口頭說教或憑空想象層面，卻始終沒有付出實際行動、制定具體的融資計劃，切實的開展融資資源投入建設，沒有建立具體的融資拓展部門并配備相應的專業人員，實施一定的財務安排；在資源的儲備進程中不能重點強化、突出優勢或依據企業的實際運營情況作出正確的融資決策等。
三、強化融資管理，促進企業適應新融資準則實現健康、持續的發展
（一）依托商業銀行及擔保機構，豐富開展服務中小企業的貸款業務
依據中小企業的運營特點筆者認為，依托商業銀行及擔保機構豐富開展中小企業的貸款業務能充分體現服務原則下的強化融資管理優勢。在實踐管理中我們應充分遵循市場經濟及合理調控風險的原則，主力從資金與技術管理入手，強化對中小商業銀行面向中小企業開展人性化融資服務的創新變革，將貸款風險具體劃分給參貸銀行。同時進出口銀行應根據中小企業的發展實際，充分支持那些經營業績良好、財務管理透明、企業發展逐步壯大的民營企業及建設成熟的集體企業。另外我們還應綜合中小企業的經營業務特點，促進其積極深入的改造與創新，并建立體現其業務特色的借貸信用評估等級及科學的業務流程、風險運營控制，相應的人力資源管理及企業內部控制制度等，從而建立完善的約束與激勵機制，使中小企業在健康、持續的發展中構建自成一脈的獨特信貸文化。
（二）強化監管，注重對上市公司再融資制度的細化明確
相關融資監管部門應針對企業的融資管理、上市公司的再融資管理做制度層面的細化規定，從而有力的規范其再融資行為。排除在融資的比例上給予一定的限制外，我們還應對上市公司的再融資應用目標、具體用途、間隔時間等指標給予明確規定。例如在產生首次融資之后，上市公司相隔多長時間后開展第二次融資，這一時間間隔應至少在三年以上；倘若沒有發生重大的收購行為，則上市公司的再融資額度應高于首次公開發行的現實規模等。只有通過以上細化制度的制定，我們才能切實引導上市公司規范的開展融資行為，并合理滿足其融資需求，以實現對投資者利益的最大化保護，并最終達到融資方與投資者共贏的良性發展效果。在這種良性的激勵之下，股市才會呈現勃勃生機，給更多的上市公司與投資方營造更廣闊的發展空間。
（三）開辟融資新渠道，推進企業直接融資的整體發展
綜觀我國各大企業的融資環境及發展特點我們不難看出，目前我國經營市場中以直接融資形式存在的比例不足10%，在整個金融體系之中，開展間接的銀行融資成為我國企業融資的主體方式。這種現象雖然規范了融資行為，而一旦市場風險全面集中于銀行，那么這種一頭偏重、間接融資的不合理金融結構便會進一步擴大市場風險，并給企業造成嚴重的經濟損失。可以說缺乏有效的直接融資是導致我國債券市場相對滯后發展的主要原因。在融資渠道發展較成熟的一些經濟發達國家，其債券的融資比例要遠遠高于股票的融資比例，而我國投入發行的債權企業卻僅僅為同期發行股票籌資額度的40%。由此不難看出加快發展我國的債券市場，促進直接融資的整體發展策略勢在必行。負債率低、質地優良的公司不在少數，因此我們只有切實促進這部分公司發行屬于自己的債券，全面開辟其創新的、直接的籌資渠道，深化改革企業的資產負債結構，調整其融資發展策略，促進公司、企業財務成本的降低，才能使之在激烈的市場競爭中站穩腳跟，強化核心競爭力并最終實現更高、更快、更強的可持續發展。
結束語：總之，在新企業融資標準下，我們只有夯實基礎建設，加快解決中小企業融資難的問題、強化監管，規范融資市場秩序，細化上市公司再融資的制度規范，開辟企業直接融資，發行公司債券的全新境界，才能最終為各類民族企業營造規范、健康、良好、持續的融資環境，促進他們規避市場風險，實現又好、又快的全面發展。
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作者單位：華中科技大學文華學院
中國高科技企業融資包含四方面內容：第一，中國高科技企業融資的渠道；第二，中國高科技企業的融資策略，亦即如何結合各種融資渠道的特點和企業自身的發展狀況進行融資；第三，中國高科技企業海外上市的策略和要求；最后，中國高科技企業在資本市場上遇到的問題及其解決辦法。
一、融資渠道
目前，中國高科技企業的融資渠道主要有創業資本、資本市場和銀行貸款。最近一段時間國內談論最多的是創業投資和公司上市，企業能否在國外上市，應該上市還是另外謀求融資或銀行貸款等是大家共同關心的問題。實際上在不同發展階段，面對不同的資金需求或者在不同市場情況下，為了不同的目的，企業應該采取不同的融資策略；不能一概而論，也沒有統一的答案。
作為高科技領域的企業家，應該了解不同融資渠道的特點和要求。首先是創業資本的特征。創業資本是由專業人士管理的基金，用于新建高速成長和極具發展潛力企業的股權投資，創業資本只占投資企業的少數股權，但它不是一個被動的投資者。創業投資家往往會親自參與企業管理，憑借其以往的投資經驗來協助企業發展，以獲得最大的企業價值。創業資本的投資周期一般較長，三到七年的時間，需要以退出的方式結束他們的投資。退出是一個通過套現獲取回報的過程。一種退出方式是企業上市或收購兼并：上市企業的投資資本可以在市場上出售；收購兼并是將投資股權轉讓給企業創立者或其他投資者。由于創業資本所承擔的風險較高，所以期望的投資回報也相當高。當今眾多成功高科技企業，比如微軟、英特爾、太陽、康柏、蘋果等發展的初期都曾通過創業資本獲得投資。
中國高科技企業融資問題在今年才獲得廣泛關注，國際適用的融資工具也是剛剛被國內高科技企業了解，因此外國創業資本在中國的投資案例屈指可數，只有四通方利、金蝶科技、愛立信和瀛海威等少數幾例。中國從80年代中期開始探索建立專門的創業投資機構，如中國新技術創業投資公司和中國經濟技術投資擔保公司等，為高新科技發展提供信貸支持和擔保；一些地方政府附屬機構和地方政府發起的投資公司也開始從事創業投資；此外，中國各高科技園區設立的創業中心也具有創業投資性質，然而，目前中國還未形成成熟的創業投資體系。主要問題包括：
第一，不同于西方以私人為主的創業資本體制，中國創業投資的機構以官辦為主；
第二，創業的資本來源不足，規模較小，高科技園區的創業中心更缺乏實力；
第三，投資方式以信貸和信貸擔保為主，不同于西方創業資本以股權投資為主；
第四，缺少市場化的投資機制，既缺乏高科技項目的來源，又缺乏篩選、鑒定高科技項目的能力，創業資本缺乏一個靈活有效的套現機制。
資本市場是高科技企業的主要融資渠道之一。對于中國高科技企業而言，A股市場仍然是目前主要可以利用的市場。從1997年A股市場掀起了高科技熱潮以來，越來越多的高科技企業在A股市場上市，如中國最大的軟件企業清華同方，另外一些民營高科技企業也通過買殼上市，四通、方正和聯想等公司以紅籌股方式在香港上市。除主板市場以外，香港將在今年推出創業板市場，適合處于創業階段的高科技企業上市，創業板市場的建立將拓寬中國高科技企業在海外上市的渠道。美國的NASDAQ市場為推動美國高科技的發展作了重大的貢獻，但到目前為止，還沒有中國高科技企業在其成功上市的案例。據報道，NASDAQ正與中國政府有關部門商討今年挑選三到六家企業上市。
另外一個融資渠道是銀行貸款。商業銀行的理想貸款對象是經營穩健、財務風險較低的企業，而高科技企業尤其是處于創業階段的高科技企業承擔的風險極大，銀行貸款的收益只是固定的利息，在風險和收益不兌現的情況下除非創始股東有足夠的資產作為抵押，否則創業高科技企業很難獲得銀行貸款。另外中國高科技企業規模比較小，資產額也較低，其中不少是民營企業，很難獲得商業銀行的貸款；即使獲得商業貸款，其成本也很高。中國政府為推動中小企業和高科技企業的發展，已采取措施鼓勵銀行向民營高科技企業貸款；因此，中國高科技企業的貸款環境將會有所改善。成熟高科技企業在具備了穩定的產品和市場，良好的前景和穩健的財務狀況后會有機會獲得銀行貸款。
三種融資渠道各有其特點，從風險回報的角度來看，不同的投資者應承受的風險不同，要求的回報也不一樣，風險資本是高風險高回報，股票投資的風險高回報也高，銀行貸款只能承受較低的風險，要求的回報也比較低，一般只有固定的利息收益。
從資金規模來看，資本市場匯集了基金、機構投資者和散戶的投資者，所能提供的資金規模比較龐大；風險基金由追求高風險高回報的小部分投資者提供，規模比較小；銀行貸款根據不同情況提供少量或大量資金。
從參與公司管理的角度來看，風險投資者往往要積極參與公司的管理，股票投資者一般不會參與公司日常的業務，商業銀行也絕對不會參與公司的管理。
從退出變現的角度來看，風險資本以上市和轉讓投資退出，股票投資者在市場上投資股票，商業銀行以回收本金利息退出。
中國高科技企業在確定融資策略時可考慮的范圍很廣，包括經濟和非經濟的因素。經濟因素包括外界因素，如企業未來的融資優勢，吸引力以及價值；這里還有一些主觀因素，如高科技股東對融資成本的判斷和接受的程度。就非經濟因素而言，高科技企業股東會可能會考慮自己投資價值的變現、資產和投資的安全性、提高企業知名度以及對員工利益的照顧和獎勵等，這些非經濟因素有時會對高科技企業選擇融資產生重大影響，但過多考慮這些非經濟因素，忽視企業發展最根本的目的，對企業在資本市場上的吸引力有著不利的影響。
二、融資策略
股東在選擇不同融資渠道時，應該衡量自己企業的特點、優勢和對資金提供者的吸引力，考慮不同融資方式對企業融資量、籌集資金所需時間、融資成本的影響。
高科技企業的發展基本上可以分成五個階段。第一個是創立階段，在這個階段，新發明和新技術已經產生，需要對產品和市場進行可行性研究。企業尚未投入生產，資金需求量比較小，但投資的風險相對較大；第二個是研究和開發階段，在這個階段經過對新產品的不斷研究和開發，產品已經符合市場需求，企業資金需求量比較大，風險也很高；第三個階段是市場導入階段。在這個階段新產品進入市場并被不斷推廣，發展潛力已經初步顯現，企業開始獲得銷售收入，風險減小，但仍然需要大量資金來擴大生產和組織銷售；第四個階段是增長階段，在這個階段新產品被市場接受，市場份額不斷擴大，企業開始盈利，風險降至很小，但是需要巨額資金來滿足市場增長的需要；第五個階段是成熟的階段，市場已經穩定，企業大量地盈利，資金需求相對穩定。
高科技企業應該結合自身的發展狀況和融資渠道的特點進行融資：創立階段由于風險巨大，難以吸引外部投資者，但由于資金需求不大，一般創業者個人投資就可以滿足，也有一些風險基金在這個時候進行投資，這被稱做種子投資；研究和導入市場階段由于風險大，上市和銀行貸款幾乎不可能，風險資本正好可以滿足這個階段對資金的需求；增長階段由于業務發展迅速，企業開始盈利，前景已經很明朗，風險比較小，企業有機會進入資本市場獲取大量資金，以滿足巨大的資金需求，此時一些商業銀行愿意提供貸款，同時一些風險資本也進行投資，上市以后，風險資本一般會退出；成熟階段高科技企業和其他行業的成熟企業類似，以
資本市場和銀行貸款作為融資渠道，風險資本基本上套現退出。
根據亞洲風險投資協會的統計，到1996年底，亞洲風險投資總額達到197億美元，其中大概47%分布在擴展階段，23%分布在成熟階段，20%分布在起步階段，創業階段的基金只有5%，因此從吸引風險投資來說，高科技企業的創業者和股東應該考慮到其企業的特性和對風險投資基金的吸引力。
基金需求量也是高科技企業尋求融資時必須考慮的重要因素。一方面高科技企業的創業者應針對企業特點，根據資金需求量來確定融資策略，未雨綢繆，作出資金預算，并根據不同融資方式所需時間和市場情況來進行策劃。例如，創業階段所需資金量不大，融資可以通過擔保或抵押獲得銀行貸款解決；創業者還應考慮融資的成本和回報因素。銀行貸款、債務融資和可換股債券要求固定回報，這些資金的提供者不會與創業者分擔風險，但也不能共享收益。創業投資承擔高風險又追求高回報，有苛刻的要求，對創業者來說，風險基金投資者對企業的股值一般很難出現偏高甚至失重的情況，相比之下，上市的企業股值最高，融資成本最低，而且籌集基金量最大，但是資本市場投資者也對上市企業有嚴格的要求，并不是每個企業都適合上市。
在確定融資策略時，創業者還要考慮融資所需的時間和靈活性。一般來說能否取得銀行貸款，取決于企業的資產狀況和還貸能力，較少受外界資本市場因素的干擾，而上市時機較易受外界資本變動的影響。由于從開始籌備到上市發行一般需要四到六個月的時間，國際資本市場的不穩定因素更加重了上市的不穩定性。風險投資也需要一定時間進行項目評估和取得內部審批。雖然不象上市受外界資本市場影響那么大，但很多風險投資都以上市作為主要套現方式，所以對未來一段時間資本市場的預測，對風險投資者的投資決定來說非常重要。高科技企業創業者在作出融資計劃時，需要全盤考慮，甚至準備在某些情況下犧牲短期利益以獲得長期較大的利益。經常有些企業界人士和我們商討企業在海外上市的可能性，我們坦白的告訴他們，現在不是上市的好時機。這家企業應該在現階段引入風險投資，爭取在未來一兩年內上市。因為有些企業規模小，產品單一，業績不夠穩定，市場份額不大，管理不夠成熟，基本結構不合理，根本難以達到短期內上市的要求，利用風險投資則可以提高效率，對企業長遠發展和未來上市大有好處。有些風險投資基金側重于較長期的投資，希望通過注入資本金、改進管理和開拓市場使企業在一段時間內有一定規模的發展，然后上市套現獲取厚利；表面上看與上市相比，風險投資者以較低價格入股獲得了較高的收益，創業者付出了較高的成本，但風險投資對企業的無形影響，如提高知名度，對投資者大有裨益。
三、中國高科技企業海外上市的策略及要求
了解如何利用海外上市融資非常重要，不僅對正在操作上市或者打算在短期上市的企業有很大的意義，而且對正在策劃風險投資的企業也有密切關系。如上所述，許多風險投資基金投資時，都要考慮未來一段時間投資企業上市套現的可能性，這種可能性甚至會影響到投資項目價格的評估。我將從香港市場獨特的優勢，國際投資者對上市企業的素質要求，上市應當注意的問題，以及上市時機的掌握等四各方面加以介紹。
香港市場上市獲得的獨特優勢包括：第一，全球主要的投資基金和機構都集中在香港，把香港作為在亞洲、特別是大中華地區的投資基地；第二，香港與大陸在經濟、貿易、文化和地理上的聯系最為密切；第三，香港的專業機構如投資銀行、律師、會計師、評估師大都熟悉中國業務，香港媒體對大陸的經濟和其他方面有廣泛的宣傳報道。可以說香港市場已形成一個紅籌股和H股等中國股票的板塊，有大量專門的中國股票銷售人員和研究人員，所以中國股票在二級市場流通性比較高，遠遠超過同期在紐約或者海外其他地方上市掛牌的股票。以往香港上市公司的產業結構以金融、房地產、貿易服務為主，為了改善香港的經濟結構，提高香港的長期競爭力，香港政府計劃建設數碼港，推動香港高科技產業的發展。世界上一些重要的高科技公司紛紛看好香港高科技發展的前景，微軟公司和香港電信宣布了合作計劃；英特爾公司總裁認為香港在金融、貿易、基礎、電信、基礎設施、人才、基金等方面的優勢使香港高科技產業的發展極具潛力。隨著香港高科技產業的起動，香港市場上與高科技或與網絡有關的股票受到投資者追捧。香港高科技產業的發展，科技類股票將會受到更多的關注。
選擇在主板市場還是在二板市場上市，相對比較簡單，企業只需要把企業狀況同主板市場和二板市場的主要要求相對照，符合那個市場的條件就可以在那個市場上市。主板市場上市公司的業務發展、財務狀況和組織結構都比較成熟，二板市場上市公司一般是創業階段的公司。在主板市場上市的要求比較嚴格，二板市場的要求相對較寬松，但在信息披露、公司管制等多方面有進一步的要求。中國高科技企業還處于發展初期，大部分高科技企業還在創業階段，二板市場將會成為主要的關注點。
有些人認為只要是高科技，上市就會成功，但是事實并不盡然。一個企業要想上市成功，必須滿足投資者的基本要求。投資者的基本要求主要表現在行業、業績、前景和管理四個方面。不同的行業在不同時期都會受到追捧，這代表了投資者口味的變化。目前高科技股票容易受到投資者追捧，在海外上市的中國公司缺乏真正的高科技企業，因此中國高科技股票上市應該比較具有吸引力。高科技牽涉很多行業，包括：網絡、電信、生物化學等。投資者會分析各企業所處行業和產品的不同情況進行決策。此外，上市公司對其優勢、弱點、機會和威脅的分析也可以使投資者更容易相信企業發展的潛力。
業績方面，通常認為企業賺錢就能吸引投資者，但并不一定。企業有強大的盈利能力固然是好事，但更重要的是企業盈利的數值和資產負債的穩健性。營業數值往往體現為業務是否穩定增長，若營業額穩步增長而營業比例同樣向上，則表示企業業績比較可靠。除此以外，主營業務必須突出。財政狀況是否健全主要來自對資產負債的分析，所以創業階段的高科技企業往往盈利較小，甚至于沒有盈利，但這并不代表沒有業績。只有那些行業概念比較突出，營業額和盈利前景顯示可以高增長的高科技公司才會引起投資者的興趣。企業的前景好表現為所處行業具有發展空間，企業本身在該行業具備比競爭對手更多更強的優勢。
管理方面必須要做到：一是管理專業分工，企業內各主要部門由不同的專業人才負責；二是管理層必須了解行業的最新趨勢和變化；第三，管理層、骨干技術人員保持穩定。
四、海外上市應該注意的問題
公司的架構必須簡捷，企業的股權變化必須清晰，以避免出現不正當的關聯交易和不易披露的問題。披露的合理性和準確性是幫助投資者了解企業運作最直接的方法，披露資料時，要做到不夸大、不遺漏，決不能有不盡不實的披露。為了確保招股書內容的正確和董事責任的保障，企業應配合保薦人和律師進行驗證。企業盈利增長可分成兩大類：有機和無機增長。有機增長指公司本身業務的內部擴張，是自然的發展趨勢，也是吸引投資者的關鍵；無機增長指公司通過收購兼并產生的規模上的增長，但收購兼并的機會不可強求，投資的回報率依據收購價格而定，故無機增長很難測試；很多高科技企業在發展過程中不斷收購兼并一些具有特定技術優勢的小企業，這類收購如果能比企業自身研究開發產生更大的效益，也會受到投資者的歡迎。
籌集資金的用途必須明確和合理，并且可以為公司帶來顯著收益。使用資金的回報必須有合理的測算。公司上市后要依據招股書的披露使用籌集資金，緊密
遵從聯交所的要求進行有關資料和股東董事的披露，增加公司的透明度，增加投資者的信心和興趣。發行股票的時機和效果，對發行的效果至關重要，因此掌握上市時機非常重要。把握良好的上市時機不但可以提高發行使用率，而且公眾認購的反應也比較熱烈，反之就會導致發行定價低甚至發行失敗。企業上市必需的準備很多，包括重組法律、會計方面的準備，監管機構和聯交所的審核等，企業必須盡量配合各中介機構的按時完成。優秀的財務顧問和保薦人非常重要，可以幫助企業完成前期的準備工作和掌握上市時機。
關鍵詞：企業 融資管理 問題 對策
一、企業融資管理的內涵及主要方式
融資管理是企業為滿足自身資金需求，實現融入資金的風險與成本的雙重控制，通過風險、可行性分析等而選定的融資戰略及相應的融資模式，以構建更加合理的企業資本結構。融資管理的主要內容包括：明確企業財務目標、科學預測資金需求量、選擇合理的融資渠道與方式、確保資金結構的合理性。目前，企業融資的主要方式有內源性融資和外源性融資兩大類。其中，內源性融資是企業通過經營利潤的積累，作為企業運營資金的來源，如企業的資本公積、折舊基金、累計未付工資等，其具有低成本性、低風險性等，但融資規模相對有限。而外源性融資則是企業融資的首選方式，它能借助金融市場向社會籌集資金，為企業發展提供支持，常見的有：向商業銀行貸款、發行企業債券、以企業固定資產融資、通過上市發行股票融資、互助式擔保融資、民間借貸等融資方式。外源性融資規模較大，能夠滿足企業發展資金需求，但融資成本和風險相對較高。
二、企業融資管理現存的問題分析
（一）風險意識和資金成本觀念較差
目前，一些企業為解決眼前經營問題，盲目舉債，不顧資金利用效率的高低，也不管企業資本結構如何，在融入資金前對借入資金的使用缺乏合理的財務規劃，導致資金閑置、浪費問題嚴重，增加企業財務風險。資金成本觀念差體現在缺乏對企業融入資本的成本與收益配比原則的考量，財務人員融資時，只在意目標資金的籌集，而不考慮資金成本，淡薄的資金成本意識也使企業融資管理具有較大的隨意性。
（二）企業融資渠道相對狹窄
企業融資方式雖多，但針對企業實際情況，我國現有的融資渠道仍相對狹窄，尤其是未上市的中小企業。上市公司融資渠道主要集中在發行企業債券、發行股票、銀行貸款等方式；中小企業融資渠道則集中在銀行貸款，以及借助于擔保公司的擔保貸款等，融資渠道單一。由于上市融資門檻較高，債權融資流通性較差等，使得大部分企業依靠銀行貸款進行融資，而銀行業惜貸使企業難以獲得充足的發展資金。
（三）企業自身財務管理混亂
企業財務管理混亂，主要表現為財務信息失真，因而難以獲得期望的融資額度。一是財務報表與實際情況不符，存在人為粉飾經營業績的行為，從報表層面看，表現為企業資產、收入規模與盈利狀況不相符。二是會計核算及科目使用與實際不符，存在故意錯用會計科目的現象，或是通過提前、推后入賬的方式影響財務報表數據。三是企業資本結構不合理，資產負債率過高，導致企業融資審核不過關。
（四）企業很難從商業銀行獲得貸款
對于多數企業而言，由于上市融資不易實現，因而多數采用從商業銀行貸款的債權融資模式。這一方式相對安全，且貸款利率在企業的承受范圍之內。但從實際情況看，中小企業往往難以獲得銀行貸款，這主要是因為商業銀行認為中小企業并非“優質客戶”，給其發放貸款比大型企業具有更高的風險性，而且中小企業可抵押的、易變現的資產相對較少，因此商業銀行并不熱衷于向中小企業提供服務，即使受理此類業務，也會要求偏高價值的抵押物，使得中小企業望而卻步。
三、加強企業融資管理的對策建議
（一）增強風險意識和資金成本觀念
企業管理層及財務人員應理加強風險意識，在綜合分析企業資金使用情況的基礎上選擇合理的籌資方式，將債權融資、股權融資等有效結合，避免資金閑置問題，以降低因融資成本過高引發的財務風險。在降低資金成本方面，企業要合理預測資金市場的供求狀況，提前做好融資準備，分階段進行資金籌集，以實現降低資金成本的目標。此外，要分析各種融資方案的可行性，并對其融資成本進行比較，在規避融資風險的基礎上，選出融資成本最低的方案。
（二）完善金融市場，拓寬融資渠道
政府層面應采取措施完善金融市場，為企業融資提供良好環境。通過相關法律、法規的制定，規范各類融資形式，使得各類融資有據可依、有章可循。同時，要勇于創新，開拓新的融資渠道，在相關制度的保障下，充分發揮新融資渠道的作用。此外，應完善企業內控制度，為外源性融資奠定基礎。通過完善企業自身經營管理，提升企業盈利能力，使得各項指標滿足外部融資要求，為企業爭取更多的融資渠道。同時，應做好融資渠道儲備，避免依靠單一融資渠道帶來的風險。
（三）加強財務管理，提高報表信息真實性
不論企業以何種方式融資，都離不開對其財務報表信息的審核，只有經營狀況良好、盈利能力較強的企業才能獲得所需的資金。企業應加強自身現金流管理，努力提升經營業績，增強獲利能力，從本質上提高財務報表信息的真實性、可靠性，這樣才能爭取更多的融資渠道。此外，要根據企業發展需要，分階段對資本結構進行調整，并在財務報表中如實反映。這樣可以使投資者在做出投資行為前，客觀評估企業盈利能力與發展潛力，進而決定是否投資或是投資金額的多少。
（四）提高商業銀行對多數企業的扶持力度
國家宏觀政策的制定上應傾向于扶持實體經濟中小企業，引導商業銀行加大對中小企業的扶持力度。一是通過完善信用擔保體系、建立中小企業股權交易平臺、加強司法監督、提供財稅支持等方式，為中小企業融資提供良好的政策環境。二是借助網絡信息化技術，組建公開的企業信用評價體系，加強企業融資的信用管理，促使企業加強自身經營管理，提升企業資信度。三是要深化金融體制改革，發展合作型的金融機構及相關中介結構，疏通企業融資渠道，建立并規范民間融資機構，解決企業融資難的問題。
參考文獻：
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[關鍵詞] 企業融資 融資管理 建議
所謂融資管理是在滿足企業資金需求的前提下,為實現融入資金的成本與風險的雙重控制,企業通過風險分析選定可行的融資戰略和選擇相適應的融資模式, 從而建立更有彈性的資本結構。隨著新企業融資準則的實施,對企業融資管理提出了新的要求,本文就新企業融資準則下,如何加強企業融資管理來進行探討。
一、企業融資對資本結構的影響
企業融資是企業經營管理的基礎環節。從微觀角度講,企業融資的成功與否直接決定著企業的生存與發展。從宏觀經濟角度講,企業融資關系到全社會資源的利用與合理配置,關系到宏觀經濟運行的效率與效果。因此.企業融資活動十分重要。“物競天擇,適安生存”企業也像生物體一樣,要適應環境、利用環境。同樣,企業融資活動也存在融資環境問題如:宏觀環境、微觀環境和金融市場環境等,其中,金融市場環境是企業融資活動的根本所在。任何一種環境的變化,都可能給企業帶來麻煩:企業融資管理的任務,就是利用環境追求企業利潤的最大化。
目前,我國正逐漸形成以國有大型企業為主導、民營中小企業為主體的所有制結構與企業規模結構。與此相適應,中國進出口銀行在支持大企業、大項目“走出去”的同時,有選擇地發展了管理規范、產權清晰、有發展后勁的中型客戶,并積極研究制定對中小企業提供融資擔保支持,以加大對中小企業的支持力度。有資料顯示,目前我國中小企業數量已達3000 多萬戶,對GDP 的貢獻率達到50%以上。中小企業提供了75%的城鎮就業機會, 對稅收的貢獻率也占到40%以上。全國66%的專利、74%的技術創新和82%的新產品都是由中小企業完成的。外經貿體制改革以來,已經有越來越多的中小企業參與到出口的行列中,并在其中發揮著越來越重要的作用。與中小企業發揮的重要作用相對應的,是在中小企業的發展過程中,客觀存在的“融資難”問題,已成為阻礙中小企業加快發展的瓶頸。
二、企業融資存在的問題
不同企業融資渠道資源差別很大, 有的企業規模已經很大了,但從沒有與銀行發生過融資業務,甚至不知道其貸款主辦行是企業的首選融資渠道。業內人士認為當前普遍存在的問題是:重視銀行類融資渠道的儲備,不重視商業融資渠道的儲備;重視外部融資渠道的儲備,不重視內部融資渠道的儲備;重視眼前融資渠道的儲備,不重視長遠融資渠道的儲備;資金短缺時注重融資渠道的儲備,資金充裕時不注重長遠融資渠道的儲備,著重眼前利益;渠道儲備停留在口頭上或者思想上,但沒有資源的投入,沒有人員投入和財務安排;儲備資源過程中沒有側重點,沒有根據企業的實際情況有選擇性地儲備資源。
三、如何加強企業融資管理
1.依托中小商業銀行和擔保機構,開展以中小企業為服務對象的轉貸款、擔保貸款業務。
政策性銀行開展此項業務應遵循市場原則和有效控制風險原則,著重從資金和技術兩個方面支持中小商業銀行改善面向小企業的金融服務,貸款風險由具體參貸銀行自負。進出口行根據中小企業的實際情況,對已經發展壯大、經營狀況好、財務透明度高的成熟集體企業和民營企業,如績優上市公司、知名品牌的集體企業和民營企業,積極支持;對發展穩健、有適銷對路的核心產品、財務相對透明的成長型集體企業和民營企業,有選擇地適度支持。同時,針對中小企業貸款業務的特點,積極改革創新,研究建立符合小企業貸款業務特點的信用評級、業務流程、風險控制、人力資源管理和內部控制等制度,構建相應的激勵約束機制, 逐步建立與中小企業貸款業務相適應的信貸文化。建議政府對給予中小企業貸款的銀行以高息補貼,即銀行對中小企業貸款的過高支出及風險溢價, 從政府那里以利息補貼的形式得到補償,而中小企業以正常的利息獲得貸款。因為只有在獲取相對較高的收入和風險溢價的條件下, 銀行才有興趣參與對中小企業的貸款;而在融資成本相對合理的條件下, 中小企業申請貸款才能獲得正常發展。以現在政府擔保公司資本金規模及日常經營成本估算,給予貸款機構的補貼支出會低于上述兩項支出,并引發貸款機構對中小企業貸款規模的大幅增長。
2.監管部門應當對企業,尤其是上市公司再融資在制度層面上做更詳細的規定。
除了對融資比例的限制外,還應當對再融資的具體用途、時間間隔等方面進行限制。比如,上市公司首次融資后,第二次融資至少間隔三年以上;如果沒有重大收購行為,再融資額度不得超過首次公開發行的規模等。通過制度規定來規范上市公司再融資行為,在充分考慮上市公司融資需求的同時,最大限度地保護投資者的利益,達到融資者和投資者“雙贏”的效果。這樣,股市才能像不竭源泉的活水汨汨流淌,帶給上市公司和投資者更多的滋潤和營養。
3.加強企業會計人員的培訓。
通過培訓,使企業的會計人員進一步掌握內部財務管理控制制度和財政政策,支持和督促會計人員遵循會計職業道德,增強會計法制觀念,提高守法意識和財務管理水平,正確行使會計人員的職責權利。樹立會計人員的法制觀念,并加強會計人員的職業道德教育,從思想意識、道德觀念和具體行為上擔負起社會責任,是強化會計工作內在的自我監督的有效措施。同時會計人員需要具備熟練的業務操作技能、專業理論知識及較強的綜合能力。會計人員專業知識、技能的高低決定著會計信息質量的高低。會計人員還要有較高的風險管理能力,能夠在保持合法合規操作的同時,從全局出發,運用科學的方法準確判斷.從而保證會計信息質量的真實性、全面性,使得會計監督能夠有效地得以執行。
4.開辟直接融資新渠道。
長期以來,我國直接融資比重一直僅有10%左右,整個金融體系中銀行間接融資占主導地位。偏重間接融資的金融結構,不可避免地會帶來一些問題,如風險過度集中于銀行等等。2009 年,股票市場融資額雖有所增長,但直接融資整體所占比重依然較小。直接融資比重過低,一個重要原因是債券市場發展滯后。在一些成熟市場經濟國家,債券融資比例一般遠遠大于股票融資,而去年我國發行的企業債僅相當于同期股票籌資額的44%。正因為此,今年初召開的全國金融工作會議作出了“加快發展債券市場”的部署。
公司債發行的啟動,開辟了企業直接融資新渠道,無疑將有力推動直接融資發展。證監會有關負責人表示,與發行股票和銀行貸款相比較,一批質地優良、負債率低的公司更急需通過發行公司債券,開辟新的籌資渠道,調整資產負債結構,降低財務成本,以進一步增強其競爭力和持續發展能力。
5.報表完善與規范。
很多有銀行融資經歷的企業,都知道銀行對報表的要求。銀行融資一般都實行限額管理, 即對一個企業的授信額度與企業凈資產、利潤額、現金流量有一定的關系。國際投資者對企業會計報表也比較關注,往往要求中介機構進行審計,根據審計評估結果決定投資與否和投資額度。
業內人士介紹,中小企業報表的常見問題主要是:報表時間短;資產、收入、利潤規模太小,資產規模、收入規模和盈利規模不符合資金的要求;資產和負債結構不合理,資產負債率過高;報表不實,大多數企業報表“明虧實盈”;報表沒有合并,很多企業實際上建立了母子公司運營體系,但沒有合并報表;報表科目核算內容不規范,名不副實。
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在我國社會主義經濟體系里，民營企業對國民經濟的貢獻也越來越大，現早已經開始倍受國家和社會的認同和關注，越來越收到國家政策的幫助及扶持，但是，民營企業還是一項融資問題沒有得到根本的解決，本文也就主要研究下民營企業融資與私募股權基金，思考民營企業的融資問，希望能對大家又所啟發！
民營企業融資難是一個世界性的問題,特別是那些規模較小和成立時間較短的中小型企業,除了利用內源融資方式外,很難得到銀行等提供的外源性資金支持。改革開放以來，我國政府一直致力于從間接融資和直接融資兩個方面解決企業經濟增長和發展的資金瓶頸制約問題，企業的融資環境大為改善。但到目前為止，銀行貸款仍然是企業資金來源的主要渠道。我國企業貸款、國債、企業債券和股票融資的比重中，銀行貸款比例仍高達八成。然而長期以來，銀行貸款都受“重大輕小”、“重國輕民”經營觀念支配，銀行貸款主要供給國有企業和大型企業，民營企業一般規模都比較小，經濟實力不強。在現行體系下，民營企業難以從銀行等中介機構中籌措到滿足生產經營需要的資金。世行研究表明，中國私人公司的發展資金包括信用社在內的銀行貸款僅占1/5左右。有81%的中小企業認為“一年內的流動資金不能滿足需要”，60.5%的企業認為“沒有中長期貸款。”據全國工商聯一份調查報告顯示，在2400家私營企業中，有約80%的企業認為“融資難”是他們面臨的主要制約因素。另一方面，民營企業規模仍然普遍較小，經營也有待規范，因此，在規模以及規范經營方面，多數民營企業無法達到在資本市場發行股票或債券融資的最低要求。目前在滬深兩市通過直接上市和買殼上市的民營企業所占比例只有16%左右。“融資難”已成為民營企業加快發展的關鍵性制約因素和嚴重現實障礙。
民營企業“融資難”的局面是多種因素造成的，既有民營企業自身發展不足的原因，也有金融制度和政策限制的因素。
首先，我國金融業市場化程度低，民營企業資本市場直接融資受到方方面面的限制。我國現行證券市場設立的初衷，主要是為了解決國有大中型企業面向社會公眾直接融資問題，入市門檻較高。2005年10月通過修訂的《證券法》和《公司法》規定,企業發行股票上市時發行前股本總額不少于3000萬元人民幣；企業發行債券時股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元。一般民營企業，特別是廣大中小型民營企業是不能進入現行證券市場直接融資的。
其次，部分民營企業信譽、形象欠佳，使銀行對民營企業態度冷淡。我國早期的民營企業是在傳統體制的邊緣和縫隙中成長起來的,經營者多為工人、農民、小商販或供銷人員,很多是政策催生,他們缺乏現代企業經營者的理念,執行的是家族壟斷的產權制度、隱私式的財務會計制度、任人惟親的人事制度和家長式的治理制度,企業形象先天不足。從財務來看,不同程度地存在資料不全、數據失真、信息失實的問題；從抵押來看,明顯薄弱；從經營手段審視，粗放、技術落后、設備陳舊。甚至一些民營企業為急于完成資本原始積累而不擇手段,從而失去誠信,敗壞了民企整體信譽。中國人民銀行研究局焦璞先生提供了一個數據,60%以上民營企業的信用等級是3B或者3B以下的等級，銀行難免對其謹小慎微,貸款自然舉步維艱。
解決民營企業融資難問題最終仍然需要以市場化的方式解決，因此，完善資本市場，引導資金資源的有效配置，是為民營企業拓寬融資渠道的重要方式。私募股權基金的出現，無疑為民營企業融資提供了新的工具。
私募股權投資，簡稱PE（PrivateEquity），是指按照投資基金運作方式，直接對非上市實業企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。在我國，私募股權基金也被稱為產業投資基金。《產業投資基金管理暫行辦法》將產業投資基金定義為“一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業投資。”私募股權基金一般投資期限較長，投資期限通常為3～7年，所以說它是民營企業融資的最佳途徑之一。
首先,私募股權基金的迅速壯大為民營企業融資提供了先決條件。近年來，通過各方面的努力，《信托法》的頒布，《公司法》、《證券法》以及《合伙企業法》的修改，基本消除了各類私募股權基金及產業投資基金設立與運作的法律障礙，發展私募股權市場的條件有了很大的改觀。資本市場監管機制的不斷完善，信息披露和監管更加透明，以及創業板即將設立，使大批機構投資者不斷涌入到直接股權投資市場中來。目前，在私募股權基金中，不僅有凱雷、軟銀、鼎輝、清科等國內外著名私募股權基金的身影，保險公司、社保基金等從資產配置和提高收益的要求考慮，也開始進軍私募股權投資領域，政策性銀行、商業銀行、證券公司等金融機構從探索綜合經營提高競爭力的角度，在政策逐漸放寬的情況下，積極開展直接股權投資試點，甚至豐富的民間資本也積極地參與到私募股權基金的運作中來。經過近一年多來的暴發性增長，中國的私募股權基金擁有的資金規模已經很大，大規模的資金為民營企業在資本市場直接融資提供了豐富的資金來源。
其次,利用私募股權基金對民營企業融資有天然優勢。第一，私募股權基金最大的優勢在于參與所投資企業的經營管理,并為企業提供一系列的增值服務。私募股權基金委托專業的產業投資基金管理公司進行資產管理和項目運作。第二，私募股權基金可以為民營企業尤其是中小型民營企業提供發展壯大急需的運營資金，使民營企業的科研成果和產品迅速推廣。私募股權基金以股權形式投入資金，并不增加企業的負債，可以降低企業的資產負債率，減緩企業的償債壓力，減小企業運營負擔。
基金管理公司不僅擁有金融投資策劃方面的專家,而且擁有精通實業投資的專業人才和熟悉企業管理、營銷、財務等方面的專業人士,可以為企業提供多方面的支持。基金管理公司會對企業的行業狀況、治理結構、經營團隊、經營現狀、財務狀況、核心競爭力、募集資金使用計劃等方面信息,進行全面的搜集和對比分析,基金管理公司會充分發揮自身資源優勢,對企業的組織架構、經營管理、財務流程等進行有計劃的重組活動，加入企業董事會參與重大決策,監督企業生產經營和財務運行,幫助企業引進資金及合作伙伴,為企業上市提供建議和咨詢服務等。
本文的最后，此文通過對民營企業融資與私募股權基金的分析研究，本文也提出了點自己的理解和見解。希望對大家在民營企業融資方面又所幫助。
一、企業的融資需求
融資是企業推動生產經營發展、實現利潤最大化的需求所在。一方面，企業為擴大再生產、購置先進設備、加強技術研發，需要大量的資金支持。特別是在科技飛速發展的今天，積極實現產業升級換代、增強產品和服務的技術含量已成為企業參與市場競爭的必然選擇。正是因為如此，企業在自身資金有限的情況下，為維持正常的運營和規模拓展，則要通過融資來解決一定時期內資金不足的問題。另一方面，從財務角度來看融資有助于企業合理布局資本結構。企業的發展不僅要具備權益資本，也要有適量的債務資本。如果只有權益資本，企業會因總資本成本過高而影響利潤最大化。而保持權益資本與債務資本的科學配比，則可以降低企業的融資風險，促進利潤最大化的實現。
二、企業融資過程中面臨的風險
近年來隨著經濟金融環境的發展，企業可以選擇的融資渠道增加，但企業也必須對融資過程中的風險給予充分的重視。
（一）償債能力低于預期
企業在進行融資決策時過高地估計未來的盈利能力，而在融資期限到來時，現金流量不足、資產變現能力不強，企業就會陷入危機。一旦企業不具備充足的償債能力，還有可能導致破產或兼并的發生。
（二）企業長期債務和短期債務比重不合理
這種融資風險經常出現在從事中長期項目建設的企業，其特點是企業項目建設周期長，資金投入規模大，雖然根據項目本身的用途、未來的前景等因素考慮，金融機構愿意為企業提供貸款，但是企業迫于貸款條件要求、長期利率等因素考慮，或是對項目建設周期中其他風險因素未能給予充分的預期，因而常選擇短期貸款占據更大比重。如果企業未能在既定的項目周期內完成相應的建設任務，就無法用投資回報償還短期債務。反之，短期建設選擇長期貸款為主也會造成融資成本的不必要增加。
（三）市場因素影響
企業融資過程中遇到利率上調、生產資料成本上升、匯率明顯變動的情況，也將增加融資風險。貸款利率上漲時，企業需支付更多的利息成本。受匯率波動影響，企業從事貿易活動的成本也有可能上升。而近年來原材料、人力成本上漲的問題持續存在，不少從事規模生產或建設的企業，需要提前預定或儲備大批材料、設備，企業按照融資時的市場價格制定采購計劃，后續還要繼續追加成本。
（四）融資權益受損
企業融資渠道雖然呈現多元化的趨勢，但同時也不乏大量的風險充斥其中。例如當銀行不能為企業提供貸款時，企業通過股權、債權融資的難度很大，因而有可能選擇非銀行金融機構，或是將目光投向民間資本，由此也造成諸多的權益損害，使風險隨之增加。
三、企業融資風險管理的舉措
為加強對融資風險的管理，企業應采取以下措施：
（一）樹立科學的融資理念
企業生產經營過程中實行融資是必然的選擇，對企業擴大規模、提升技術水平、提高利潤率極為重要。但是融資本身應當是一種理性行為，即融資并非越多越好，也不是越少越好。融資規模過大，企業的償債壓力也更大，融資規模不足，又會給生產經營的持續、穩定帶來影響。保持合理的權益與債務資本比例，才能為企業的穩健發展提供有力支持。所以企業管理者應當對融資工作持審慎態度，要以企業生產經營實際、財務水平為依據，合理確定融資規模。
（二）選擇適合的融資渠道
隨著金融業的創新發展，銀行或其他金融機構可以針對企業的不同融資需求提供服務，而且在知識產權抵押、信用貸款領域也涌現出很多新的產品。面對不同的融資選擇，企業也要善于合理決策。不同融資渠道的側重不同，成本不同，風險也有所區別。例如，企業從事穩定的擴大再生產建設，可以選擇傳統的銀行貸款；參與BOT建設則可以選擇項目融資；外貿進出口企業可選擇貿易融資；而股權、債權、資本市場領域的融資則要更為謹慎，企業必須經過多方論證才能最終做出決策。
（三）實施前瞻性的風險管理
企業對于融資風險的管理并不是一種被動行為，即使企業認為所做出的融資選擇是理性和科學的，也不能被動等待風險轉變為現實再組織應對工作。因此，企業應聘請專門的風險管理人員，針對企業融資活動，系統開展風險識別、風險評估、風險管理措施的制定以及管理效果評估工作。企業制定融資方案前，風險管理人員要對目標渠道進行全方位的風險識別與評估，制定的重大融資決策應獲得董事會的批準方可執行，并且要嚴格對融資合同的審核，清晰界定違約責任。在此基礎上，管理人員應實行動態的風險評估，以便提前對風險做出預警。
一、運用管理創新方式進行企業融資的必要性
1.運用一種科學創新的方式進行企業融資能夠更好的滿足企業的資金需求，對增加企業經濟收益及順利進行經營生產均發揮了巨大的作用。與此同時還能夠利用有限的資金去獲得最大的效益。2.運用管理創新的手段進行企業融資能夠避免出現資金閑置浪費的情況，能夠對企業資金成本進行良好的控制。3.基于管理創新的角度進行企業融資，對企業融資的整體結構進行優化整合，能夠減少企業的資金成本，將企業資金的收益率進一步提升，幫助企業獲得最高的價值。
二、企業融資困難的原因
1.企業自身因素。大部分的企業尤其是中小企業對其內部的財務管理極不規范，尚未建立起一個現代化的企業制度。我國現有的大部分企業均屬于一種勞動相對密集的產業，雖然由于規模較小、投資成本較少等特點得到了較為迅速的發展，但其內部依舊存在著生產缺乏特色、市場競爭過于激烈等問題。另外，大部分企業的管理及技術水平能力均尚未達到優良的標準，在管理方面存在著諸多問題，以致于出現資金利用率偏低，企業無法得到良好發展的狀況，銀行機構處于對自身利益的考量，也不愿意向這些企業發放貸款。
2.銀行機構因素。大多數的銀行機構已全面實行了股份制改革，因此在其經營發展過程中需對自身的盈虧狀況進行全面負責，對貸款的審批要求也相應的進行了提高，因此，出現大部分企業的自身性質使其無法滿足相應貸款要求的現象。大部分的銀行機構已建立起相應的風險管理機制，因此，其貸款權進行了轉移，同時還將主要的貸款目標放置在具有國家扶持基礎的行業及大型國有企業上。銀行機構對于貸款工作多數采用一種責任人的制度，即相應的貸款風險責任需由信貸員全權承擔。風險約束機制有效地防范金融風險的發生，但是責任制實行后相關的激勵機制并不完善，信貸人員為了減少風險，對大部分一般選擇堅決不貸款的態度。
3.政策因素影響。當前社會的市場經濟依舊處于一個不成熟的階段，在各方面均需進行逐步的改進完善。政府作為國家的管理者，其根本的協調性職能在發揮時受到了一定的阻礙，因此限制了我國大部分企業的融資整體能力。（1）國家對于除國有企業外的大部分企業融資活動的重視支持度欠缺。國家政府一味的將扶持目光放置在了大型企業及集團企業之上，其融資問題得到了較為妥善的解決，但大部分企業的融資之路依舊存在著阻礙。我國現有的金融體系對于大部分的金融機構以及民間的金融交往活動進行了一定的限制，因此，大部分企業的融資渠道嚴重不足，融資活動存在著困難。（2）一個專屬有效的企業管理機構尚未建立。從企業的自身發展及其今后的發展方向角度進行考量，政府應制定出相應的符合企業發展需求的扶持政策，其中的重點及關鍵便是盡快建立起一個專屬性質的管理機構對我國的大部分企業進行科學有效的管理，為其融資活動提供最好的幫助。（3）管理不清晰，沒有形成系統政策管理。在西方許多發達國家，其政府對于企業發展管理實行的最有效手段便是實行相應科學的扶持政策。但是我國現有的管理制度體系依舊是“條塊分割”的方式，與大部分企業相關管理機構在設置方面存在著重疊性問題，大部分的職能均已重復。因此，對于企業的融資工作也是一個不小的阻礙，更加不利于企業在今后的良好發展。
三、企業通過管理創新的融資對策分析
1.創新企業經營策略，轉變企業經營觀念。優化資源配置，集中精力發展核心技術，建立以自己為主、配套企業為成員的戰略聯盟，將企業做強做大，形成市場控制能力。所謂企業的市場控制力具體是指運用其自身的關鍵性技術以及相應的規模方面的優勢，以此達到吸引更多的客戶業務及其余企業加入進來的目的。企業市場控制力的形成主要應關注兩點：關鍵性技術以及規模特色。企業可以將自身內部的資源進行一個科學合理的集中，大力發展關鍵性的技術，盡快形成自身的獨特競爭力。同時，將自身的主導地位進一步建立起來，并在配套企業方面進行科學的發展，形成一個專屬化的企業戰略同盟。利用價格優勢，劃分一部分的利益給予客戶及配套商戶，以此幫助增加自身的業務訂單量，從而擴大自身規模，再利用規模效益進行價格的下降，再次擴大規模。對一整個活動進行循環往復，運用一部分的經濟利潤去換取更大的發展市場。形成企業的市場控制力對于加強其融資能力而言可以說是百利而無一害，主要具有這么幾點作用：第一，可以加強客戶的購買欲望以及增強其購買信心，客戶會在購買企業產品后進行主動型付款甚至是預付款進行購買，從而有效加強了企業的融資信用。另外，企業還可在產品銷售時進行客戶選擇，盡可能的選擇一些優質型客戶對其開展業務工作，從而達到減少融資需求量的目的。第二，有助于企業對產品供應商進行賒賬型采購活動，從而減少其自身的融資需求量；第三，企業將自身規模進一步擴大也能夠為增加自身資產量提供幫助，在一定程度上講企業自身的信貸度能力進行了增強并相應的減少了信貸風險，更加有利于企業在今后向銀行機構進行貸款。
2.創新投資模式，采用銷售額固定比率分紅手段方式。（1）企業相關投資人的投資意愿在一定程度上會收到信息不對稱因素的影響。信息不對稱現象即指企業在其經營管理中對于相關業務量和稅務狀況缺少具體必要的記錄，其自身的財務狀況也無法有效的傳遞給外界，有意向的投資者也無法對企業經營狀況進行了解掌握，自然無法無法進行投資，企業融資面臨著限制。針對此種狀況，企業應著重從兩個方面進行相應的改進完善：第一，企業應積極地對自身的財務信息進行處理。應注意的是，這是一個長期的過程，在短時間內是無法完全樹立起投資人的投資信心。第二，企業應對相關投資人的分紅方式進一步簡化，盡可能地采取一種固定銷售比率分紅的方式。現代企業制度規定股東是用稅后利潤分紅，因此要求股東對企業業務進行監督和審計，但投資人由于時間和精力的限制很難進行監督和審計，削弱了投資人投資的積極性。（2）固定銷售比率分紅的方式是：相關投資人和企業的法人先對利潤分紅方式進行商討明確，將企業產值量作為主體，規定每年或是每幾年依照產值量的比率進行紅利劃分，并簽訂好相關的合同。固定銷售比率分紅方式的實質是企業的投資人對相應的監督審計權進行放棄處理，投資人可以通過查看企業業務往來賬的方式更快地計算出企業的年產值，企業也無法在年產值上進行作假。另外，企業經營者對于自身經營成本的控制積極性也得到了有效激發，成本越低，其所獲取到的相應利潤也就越高，企業經營者的收益也得到了增加。通過固定銷售比率分紅的方式能夠將企業投資者的投資信心大幅度的激發，其投資意愿加強，企業的融資活動也更易進行。
3.加強企業財務管理意識。我國許多企業在其進行內部化的財務管理活動時，缺乏一個專屬規范性的制度及管理部門，因此企業在增強融資能力的過程中應著重關注這么幾點：第一，應積極建立起一個科學正確的財務預算制度。通過財務預算制度的建立，能夠將企業內部的融資資源進行有效的優化配置，為企業內部之間的溝通協調提供必要的幫助，企業也能夠對自身的經營發展進行有效控制，對業務能力進行科學的評估。第二，企業可以運用第三方的力量，依靠融資租賃的方式進行固定資產的獲取。第三，企業應積極建立起一種有關應收款項的科學管理制度，將自身的貸款回籠速度加快，以此避免出現壞賬的情況。
作者:程貴芹單位:新鄭市興農農業綜合開發有限公司
關鍵詞：中小企業;財務管理;企業融資;企業管理
中國中小企業經過多年的發展，已取得了輝煌的成績。但是，目前中小企業舉步維艱，失敗率較高，企業平均壽命只有三至五年，一個極其重要的原因就在于財務管理工作跟不上企業發展的需要。在市場經濟條件下，企業要生存、發展和盈利就必須建立現代企業制度，科學地進行資本運營，而這一切都需強化財務管理。本文首先對中小企業融資現狀進行了較全面的理論闡述，隨后針對當前中國中小企業財務管理存在的種種問題進行分析，最后提出一些對策。
一、我國中小企業的融資現狀
十五大以來，我國的中小企業迅速發展，推動了我國國民經濟的發展，構造市場經濟主體，促進了社會穩定的基礎力量。緩解就業壓力，優化經濟結構，實現科教興國等在我國經濟和社會的發展中作用日益增強。但是中小企業一直面臨著融資困難的問題，在一些措施采取之后，但是仍然沒有得到明顯的效果。直接投資、商業投資、銀行投資、財政融資等是我國中小企業融資的多種途徑。首先，直接投資融資。這種投資融資建立企業時，投入自己的資金，按照一定得比例獲取一定得股份，投資者之間成為企業的投資人或者股東，他們擁有一定得控制和參與企業決策的權利。一旦企業出現資金緊張的時候，企業可以采取融資直接融資的方式，增加新股東，籌備資金解決企業的緊急問題，促進企業進一步發展。其次，商業信用貸款融資。商業貸款融資由于購銷而形成的商業信用，能夠給企業的發展經營提供一定得短期資金。這種融資模式由于中小企業商業信用方面相對比較薄弱，因此在實踐操作過程中非常少，現在的市場經濟形勢相對復雜，企業抵抗風險能力相對薄弱，企業一旦受到一些經濟的打擊，出現破產的幾率非常高，因此，不僅會影響到企業的信用，而且給融資也一些負面影響。再者，銀行貸款融資。這種融資方式不僅可以幫助企業提供多種緩解資金不足問題，比如擔保貸款、抵押貸款、項目貸款、信用貸款等銀行貸款業務進行融資，因而，這種融資方式在企業的運行中比較常見的。然而這種融資方式并不是僅僅對中小型企業實用。對于大型企業或者國有企業，這種融資方式相比來說會更加好用，更加方便。這是因為大型企業在申請銀行貸款融資時，銀行通常會要求貸款方提供一定資產或者財務上的某些數據作為審核條件，這些條件大大提高了中小企業實行銀行貸款融資的門檻，實力薄弱、固定資產額比較小、財務管理不完善等中小企業的現實面貌減少了實行銀行貸款融資的機會。
雖然我國中小企業目前有很大融資方式，國家也制定了很大措施拓寬中小企業融資的渠道，但是我國中小企業的面臨的現狀以及融資環境的復雜性，取得的成果還不是很明顯。
二、中小企業財務管理所存在的問題
（一）資金不足，融資困難
由于我國中小企業本身的特性，投資規模小、技術和資本構成較少等，就會使企業在融資時面對很多問題，從而束縛這中小企業的健康發展。具體分析融資難的原因有：第一，中小企業自身資金短缺、信用差等企業自身素質不強。第二，國家政策規定，商業銀行對固定資產投資貸款權利比較集中，又受到目前很多不良貸款的影響，并且收貸難度非常大，企業信用擔保體系還不太完善，因此，對一些中小企業的發展來說，困難重重。
（二）產業投資發展不強
對于一些中小型企業來說，經常面對的就是資金短缺的現狀。企業解決資金問題的主要來源就是銀行貸款和其他金融機構的融資，然而，其他金融機構不看好中小企業的發展，導致企業的融資或貸款難度加大。即便是中小企業能夠得到銀行貸款，但是所要面臨更高的風險，增加了中小企業的成本融資的難度。此外，中小企業拉到的貸款額度在企業財務中的比例非常大，因此面對的風險不言而喻，這就迫使中小企業在短期內收回投資，以緩解過大的風險壓力，同時也導致了中小企業的自身規模不能得到擴大。
（三）財務管理不規范
在資金籌備上，中小企業經常利用社會閑散資金，銀行對其扶植少，限制多，就會出現一下企業實行掛靠，以集體財產向銀行貸款。在貸款過程總不按規則辦事，鉆政策空子，違反法規管理。在資金使用上，中小企業為了追求利益，生產過程中經常違反國家的產業政策，帶有盲目性和不合理性，和社會利益的整體發展相背離。在一般情況下，企業在解決生產經營過程中的面對的問題時，經常進行權錢交易，增加經營費用。
三、提高企業財務管理，拓寬企業融資渠道的措施
（一）人才是企業財務管理建設的關鍵，高素質專業型人才能夠有效的實現財務管理的合理化建設和應用，推動中小企業向前整體發展，因此要綜合提高工作人員的基本素質。財務管理部門是一個企業的核心部門，其業務與任何一個部門都息息相關，財務管理與各個領導層面、中層管理層面以及基礎實踐操作人員等都有業務聯系的有機系統整體，因此，企業各部門的管理人員對財務管理的認識程度非常的重要。隨著業務的不斷增加以及環境的逐漸變化，企業財務管理流程要想得到真正有效的維護、擴展和實施，重視具有專業、高品質、擁有相關管理技術等綜合型人才的培養才是提高企業財務管理，拓寬企業融資渠道的重要措施，才能達到真正實現企業的內控管理。
（二）中小企業的財務管理信息系統的制定要滿足工作人員的思維習慣，不僅要求滿足使用者能夠得到直觀的理解，熟練掌握，操作方便，便于理解和學習，而且要求財務管理流程務必要規范標準、合理、有序等，業務使用表格需保證統一、規范，這樣才能符合企業各部門日常管理的需求，符合領導決策的需求，符合以數據為支持的管理和決策的需求，同時能夠滿足5個原則：規范性、實用性、標準性、易操作性以及實踐性等。由于中小企業財務管理業務流程較為復雜，其工作人員素質普遍不高，導致企業財務管理有效展開存在一定得難度。因而，建立科學、規范、完整、系統層次清晰以及結構嚴謹的業務流程，才符合企業各部門對實際業務流程設計理念和思想的需要，才能使企業財務管理業務流程能夠得到有效的實施和管理。
四、總結
企業財務管理在我國中小企業中的地位舉足輕重，財務管理有效的運行不僅能指導企業的發展，而且能夠改善企業的資金問題。目前我國中小企業經過幾十年的發展已經取得了一定得成就，成為國民經濟發展的重要組成部分。但是目前的現狀不容樂觀，我國中小企業平均壽命在3-5年，很難在市場上長久的良好生存，其中一個非常重要的原因就是企業內部財務管理問題得不到很好的發展。現階段，隨著社會主義市場經濟的快速發展，建立現代化企業制度，資本運營科學化是中小企業生存發展的重要途徑，其核心就是要加強財務管理的運行。
參考文獻：
[1]李文清.企業財務管理與企業融資渠道問題研究[J].現代商業，2015（15）.
[2]孫曉彬.企業財務管理與企業融資渠道的問題研究[J].中國論壇，2013.
一、疏通股票融資渠道
股市行情的變動與貨幣政策和真實經濟的關聯是毋庸置疑的。但目前我國股市還僅僅是國有企業分散風險、籌集資金的一條途徑，廣大的中小民營企業則基本被排斥于股票市場之外。在過去“額度管理”的股票發行機制下，廣大中小企業很難從相當緊張的發行額中分得一杯羹，高額的傭金成本和成本也使中小企業望而卻步。因此，要疏通股市渠道，就應在繼續發展主板市場的同時，積極借鑒和吸取西方國家發展股票市場的經驗和教訓，努力營造上市環境，為那些成長性較高，但規模較小，抗風險能力較弱，不適應主板市場要求的中小企業提供新的融資場所。
二、發展和完善投資基金市場
市場機制能確保資金的高效配置，它通過價格調節使資金直接流向需求者，并在保持流動性的同時，不斷降低交易成本。我國居民儲蓄余額現今已超過8萬億元人民幣，這預示著我國投資基金市場的發展潛力十分巨大。眾所周知，產業投資基金和風險投資基金可以通過市場的有效配置，為廣大中小企業提供急需的資本性融資。其中，產業投資基金的投資對象，主要是參與市場競爭并已產業化的產業或企業；而風險投資基金則專投于尚未產業化的項目，或者是直接投資于技術人員或企業家，即種子投資。投資基金可以為中小企業提供上市前的創業投資，特別是商業模型好、技術含量高、成長性強的中小企業，更容易獲得產業投資和風險投資者的青睞。因此，發展和完善投資基金市場，是彌補我國中小企業資本缺口的最佳選擇。
三、規范地方產權交易市場
對于90年代初我國曾出現的某些區域性股票市場，由于市場極不規范，場外交易出現了很多問題，存在很大的市場風險，被國家責令關閉。目前應考慮在清理整頓的前提下，采取措施實現市場的制度創新，為中小企業的股權交易和融資開辟渠道。
四、建立中小企業信用擔保體系
當前基層銀行不愿積極發放貸款的原因，與我國中小企業信用透明度不高、信貸擔保體系缺乏、信貸風險難以分散和規避有很大關系。通過擔保機構為中小企業融資提供信用擔保服務，是解決中小企業間接融資的重要條件。
1.建立多種形式的擔保機構。目前我國的擔保機構多為政策性的，擔保機構力量較為薄弱，而且各自為戰，不成體系，難以更好發揮為中小企業融資的作用。為此，政府應加大對擔保機構的政策支持力度，從市場準入、稅收等方面提供支持。在資本金的來源方面，鼓勵民間資本參與組建多種形式的擔保機構，如商業擔保公司和互助擔保基金，形成以政府為主導、多種形式并存的局面。
2.成立再擔保機構，降低擔保機構風險。建議成立國家和省兩極再擔保機構，分擔擔保機構的業務風險。具體模式是：各種形式的擔保機構直接面向中小企業，為它們提供融資擔保，從銀行獲得信貸支持，同時，擔保機構將所有的擔保業務向省級擔保機構申請再擔保；省級再擔保機構以對區域內的擔保機構提供再擔保為主要業務，同時負責對擔保機構的業務監管和協調等其他事務，省級再擔保機構還可以將其承擔的再擔保業務，拿到國家再擔保機構申請再擔保；國家再擔保機構負責擔保行業法律法規的制定、全國范圍內的擔保業務監管以及最終再擔保。以此形成“一體三層”的擔保體系機構、共同解決困擾我國中小企業發展的融資難問題，促進中小企業的發展。
3.對中小企業的擔保合同進行保險，以減少和分散貸款風險。保險機構應根據我國的實際情況，開發合同擔保保險這一保險項目，為符合條件的中小企業提供貸款保險業務。當企業不能還款時，保險公司給予貸款擔保機構或銀行一定的補償，以提高中小企業的信用程度。
五、加強整合，建立銀企之間新型的戰略伙伴關系
所謂銀企之間新型的戰略伙伴關系，是指由銀行過去對企業單純的資金支持，上升為對企業經營管理的全過程進行幫助和改進，它是金融資本與產業資本融合發展的具體表現，其核心內容是銀行與企業相互依存，共同發展。發展中小企業的戰略實施與我國銀行企業化的改革，從根本上決定了銀企之間必須重新整合，盡快建立性的戰略伙伴關系。
從一些發達國家和地區來看，中小企業要想得到成功發展，離不開政府和銀行的支持。美國、日本、韓國以及我國的臺灣地區在這方面已進行了積極的實踐，尤其是日本的主辦銀行制度取得了很好的效果。借鑒它們的成功經驗，我國應考慮在中小企業中建立結合中國國情的主辦銀行制度，重建銀企關系：
1.賦予銀行更多的權益。
我國目前所實行的主辦銀行制度，與國外相比，在于銀行對企業不控股，只是通過加強信貸管理和改進金融服務方面來建立銀企關系，只規定了銀行的義務和責任，很少提及權益。而且我國《商業銀行法》明確禁止商業銀行對企業持股。根據這一規定，銀行與企業之間缺乏產權聯系基礎，銀行只能作為債權人從外部服務于企業，很難改變企業內部人控制的現象。而銀企結合的核心是要實現金融資本和產業資本相融合，雙方資本互相流動。要實現這一點，一個較好的途徑是銀行實行股份制。在這方面可選擇部分有潛力、成長型好的中小企業進行試點，允許企業與銀行相互持有各自的股份。這樣可以使銀行超越一般債權人的身份，不僅可以促進銀行集團化發展，更是解決現階段銀行不良債權、中小企業經營狀況不佳的一種手段，密切了銀企關系，有利于互相監督。
2.強化銀行服務功能。
首先，要發揮信貸橋梁作用，促使科研單位與中小企業聯姻，加大對中小企業的軟投入。銀行在與企業的長期合作期間，與眾多的科研單位建立了良好的伙伴關系。如果能夠發揮信貸橋梁作用，促進和鼓勵科研單位同中小企業建立各種形式的聯合，支持中小企業從大專院校、科研單位獲得專利產品、科研成果和先進技術，指導中小企業根據自身實際上馬“短、平、快、高、精、尖”項目，將有利于解決中小企業的技術問題，促進新產品的開發。
其次，要充分利用銀行信息網絡優勢，積極為中小企業提供市場信息和咨詢服務，幫助其提高應變能力。目前，各個國有商業銀行大都建立了自己的信貸管理系統，收集了大量的分析數據和行業信息，形成了一套完善的信息咨詢系統。如果商業銀行能發揮其聯系面廣、信息靈的優勢，及時向中小企業提供市場信息，幫助中小企業提供決策依據，對于提高中小企業的抗風險能力和應變能力，具有較大幫助。
關鍵詞：中小企業；風險；措施
引 言：在國民經濟中我國的中小企業占據了比較重的地位，在創造就業機會、技術創新方面為社會做出了大量貢獻，同時現代企業管理制度和市場經濟中的核心價值觀就包括了中小企業文化、風險意識和企業家精神，但是中小企業的市場地位與其市場融資水平嚴重不對稱。西方發達國家的中小企業也存在著一些局限性，如企業的資產性質、運行管理機制、擔保措施等，造成了融資過程中出現一些資金缺口現象，而我國與西方發達國家相比，除了上述中小企業自身存在的原因外，還有一些客觀存在的外部局限性，如國內不完善的市場經濟體系、特殊環境下的經濟體制正在逐步轉型、制定出一些政策性的隱性歧視和險隘的制度等，這些都給中小企業的融資帶來嚴重的困難。所以從風險管理的角度去看，中小企業在融資活動中存有大量錯綜復雜的風險問題。
一、我國中小企業融資中存在的主要問題
據相關統計，我國中小企業數量占到企業總數量的99%以上，包括個體經營戶其數量高達四千多萬家，其創造的產值占了國內生產總值的一半以上。但中小企業在融資市場上的地位與為國民經濟所做出的貢獻價值來比，那必然是黯然失色，99%的中小企業貸款額度只占到總貸款額度的20%，而其融資渠道也是極為有限，這就造就了中小企業融資難問題的長期存在。中小企業融資存在的主要問題是：
1.中小企業經營管理水平低造成的融資風險
眾所周知中小企業自身的特點決定了其對外部經濟環境的依存度大，因此外部環境一旦發生變化中小企業對其會產生強烈的敏感性，如國家產業和經濟金融政策、制定的經濟制度、宏觀和微觀的經濟環境發生變化、行業競爭程度的惡化等，都將使中小企業的經營風險增加，導致中小企業的經營發展受到嚴重阻礙。那些因經營不善、營銷渠道不暢、無法以多元化分散風險及缺乏競爭實力的中小企業在市場中最先受到沖擊。這樣中小企業的穩定性經營會因經營風險的增加而受到破壞，從而使得市場融資的條件更難滿足，加大融資難度。
管理水平低呈現在：中小企業在管理理念上比較落后、缺乏基礎性管理工作及在管理環節上薄弱、企業員工的綜合素質一般偏低、技術創新的潛力有限、缺乏對市場變化的預見性等等，正是這些管理上存在的各種缺陷，導致中小企業發展后勁不足。目前我國中小企業由于管理不善導致關門歇業的不在少數，絕大多數企業的壽命只有1―3年，這就讓銀行在審批貸款時更加謹慎行事。
2.中小企業資源配置效率差造成融資難
我國大多中小企業在生產經營中的資金缺口壓力較大，融資難已成為制約中小企業發展壯大的第一大門檻，解決融資難這一難題是企業和政府的重大課題。國家及各級政府部門針對中小企業融資難進行著不懈的努力，加大融資支持力度，但因擔保抵押條件偏高、缺少權益融資渠道是現實，使得企業融資配置率差。
3.中小企業潛在的風險管理缺陷
08年由美國次債危機引發的金融危機波及全球市場，至今對國際金融系統、實體經濟還產生不良的負面影響，因為金融機構、中小企業受到金融風險的影響，發生損失風險的事件頻發，只想通過擴大融資供給量而去解決融資難的做法，已經很難實現了，所以解決融資難的癥結就在于缺少合理有效的風險管理。
二、我國中小企業融資中風險形成原因
1.融資過程中信息不對稱
世界各國的中小企業在融資時都必將面臨信息不對稱的問題，這就是融資過程中風險產生的一個重要原因。只不過與西方發達國家相比我國的實情更為突出，這體現在不全的財務報告，不能向銀行提供審計合格的財務報表，財務信息不真實，在項目申報的資金來源和運用方面核算不清晰；企業對不同主管部門上報的財務報表各有不同，財務內部存在幾套賬本，這就造成銀行難以做出準確合理的判斷；有的企業和會計事務所串通好，所提供的審計報告水分較大，銀行在調查企業時需要重新進行審查。
在我國銀行信貸市場上國有銀行占了主要的份額，私營中小企業成為它們的新客戶，而國有銀行面對的是缺乏權威性的評估機構和有效的歷史信息，正因這樣的新客戶信息不透明，才阻礙了私營中小企業在國有銀行的信貸擴張。還有一些國有的中小企業因資產負債率偏高，會借改制之名逃廢債務，而有的私營企業是屬于家庭式的同時存在幾個企業，在銀行開設多個賬戶，存在多處貸款現象，這樣讓銀行更難掌控企業的信息準確度。同時，中小企業與銀行缺少長期的合作關系，也就沒有足夠的信用記錄，造成銀企間的信息不對稱，這樣銀行就不能通過客戶所開設的長期賬戶上的資金流動情況來分析企業的經營狀況。這樣的信息不對稱當然會導致銀行對中小企業的融資風險一直攀高。
2.金融環境惡化使中小企業融資風險增大
當前在我國3萬元就能注冊企業，門檻比較低，使得中小企業數量規模急增，但其變化頻繁、壽命較短，許多企業在3年內倒閉。這種情況就造就了企業難以承擔金融沖擊，一旦遇到金融危機銀行對其貸款控制的力度將更大，審核更加嚴格，如以出口外貿為主的中小企業，因金融危機的影響國外進口商的應付款無法及時到位，就加劇了企業資金的緊張程度，這時銀行就會更加注重企業的風險點，難以獲得融資貸款。又如前兩年我國實行緊縮性的貨幣政策，提高銀行風險準備金比率，嚴控銀行貸款額度，讓中小企業融資更是難上加難。
3.缺乏良好的社會信用體系
開展金融活動就是要以信用關系作為基石，如果沒有信用關系來支撐，金融活動無法開展，即便有金融活動也因較高的風險成本而難以實現規模化。衡量一個人的道德標準其中信用很重要，而計劃經濟體制卻打破了多年來建立的信用關系，因為計劃體制是一種命令式的權利與責任的關系，每個人處于對下行使權利、對上負責的縱向關系中，所有的行為都是為了完成計劃，而信用關系對于每個人來講都是平等的主體，屬于橫向關系。當前我國市場經濟體制正在運行，當然需要重塑信用關系，在市場經濟體制的轉型期，現代和傳統制度存在較大差異，原有的信用觀念被打破，新的法律體系還不完善，社會信用尚不能符合經濟發展需要，這將嚴重阻礙我國經濟的穩定發展。
在信用的重塑期，中小企業和個人的信用在信用體系中沒有得到充分的重視。中小企業有嚴重的短期行為，違約風險大；有的企業幾年虧損后資不抵債，銀行想收回貸款難度大；企業多頭開戶，隱蔽的資金流動，使得銀行監管難度加大；在緊縮的貨幣政策下，有的企業擔心貸款被壓縮，貸款到期故意拖延、展期等。企業這種不良的信貸觀，也是融資風險急增的重要原因。
三、應對中小企業融資的風險管理的具體措施
1.為中小企業拓展融資渠道
為了給中小企業融資創造條件，就需要建立一個合適的資本市場，它既能把高風險的、非正規的，并且缺乏法律制度保障的民間資本納入到正規合法的市場體系中，通過制度將民間融資陽光化來減少風險；又能為中小企業改善融資結構、拓寬融資渠道，進而實現中小企業融資風險降低的目標。具體的做法有：一是逐步完善創業板市場，為一些具有潛力的高新技術企業提供直接融資的機會；二是在扶持中小企業時為了最大限度規避風險或降低風險，應加大專業的投資公司和天使基金的創建力度，在中小企業設立初期給予大力支持，給商業銀行減輕一定負擔；三是完善相關政策、法規，通過發行債券為中小企業融資提供渠道，投資者一般難以接受中小企業的債券，這就需要具有相當實力的擔保機構、擔保基金來提供保障；四是建立一些與中小企業相符的中小企業產權交易和證券交易市場，為中小企業開辟一條產權交易、股權融資的渠道；大力支持有條件的中小企業到美國或香港等市場進行上市融資。
2.為中小企業融資創新保險措施
為了給中小企業提供融資，需要從保險產品、保險機構和市場方面進行創新，根據我國實際情況為中小企業融資探索一條新興的保險機制。這可以通過在某個地區進行改革創新試點，嘗試創立一些滿足中小企業融資需要的保險公司，可以選擇某個點進行試點運行。例如由政府來進行引導，吸收國有、民間資本及現有保險公司共同投資成立為中小企業提供融資服務的保險公司，并推出一些與之配套的保險產品，進行融資保險業務試點，如果取得成功后獲得國家批準，在此基礎上繼續推廣應用范圍。
3.建立健全社會信用體系
市場經濟不但是法制經濟更是信用經濟，在市場經濟環境下，信用制度是保障市場經濟運行的一個重要基礎，中小企業融資體系的健康運行需要良好又健全的信用制度作為保證。強化信用制度的建設有利于改善中小企業的信用管理，融資時規范其經濟行為。一是要從法律上明確責任，既要充分保護債權人的合法權益，又要加強違約追究機制建設；二是要處理好法律、政策的關系，國家執行的各種政策都要以依法治國為基礎，各項具體政策的制定必須與相關法律結合起來，使得政策與法律保證高度一致，讓政策成為加強信用體系建設的有力保障；三是重視個人信用征信、企業信用征信及各種信用評級等社會信用征信系統的建設。
四、結論
可見，中小企業在其發展的歷程中為經濟做出的貢獻是有目共睹的，它潛在的能量需要我們去挖掘，但也暴露出了一些諸如經營管理水平低、資源配置效率差、潛在的風險管理缺陷等問題，這就要求在應對中小企業融資的風險管理時，采取拓展融資渠道、創新保險措施及建立健全社會信用體系等具體措施，這些都是處理中小企業融資風險的關鍵。
參考文獻：
一、融資租賃的發展過程
融資租賃是金融市場發展的衍生產品，從某種程度上來說融資租賃是金融市場發展成熟的一個重要標志。其本質就是資產租賃方與被租賃方雙方通過協商來達到使得雙方都滿意的租賃合約，該合約的基礎就是租賃方在被租賃方的資產之中選擇租賃方需要的資產，同時租賃方需要為這租賃該資產的周期內支付一定的租金，同時在租賃方與被租賃方簽訂協議之后，該資產的暫時的使用權就歸于租賃方，而該資產的所有權仍然是歸于被租賃方所擁有。該形式是一種通過低成本、短時間以及特點的協議將資金以及租賃物兩者緊密結合的資金融通形式。整個融資租賃形式是由承租人、出租人以及租賃物供應商三大主體所構成，其中出租人是經營供應商設備的經營者，其是租賃市場中最重要的構成部分，從某種程度上來說，融資租賃也是推動市場經濟發展的重要推動因素，而且無論是對租賃方還是被租賃方來說都是提升資產、資金利用效率的雙贏的交易模式。
二、企業融資租賃中出租方所要承受的風險管理
由某調查機構在2015年年底給出融資租賃公司相關數據統計報告，截至2015年年底，融資租賃公司在我國的數量急劇的增加，其從2013年的301家已經增長至688家，其市場規模已經達到了4萬億的體量，如此大的市場可見其所帶來的風險也在逐漸積累，因此加強對被租賃方與租賃方雙方的風險管理，同時針對融資租賃市場不斷進行產品創新，這樣融資租賃市場能夠更加多樣化，滿足不同的被租賃方與租賃方的各式需求。
（一）融資租賃用途的復雜致使出租方風險管理的特殊以及多樣性
融資租賃企業不同于其他常規金融企業，由于融資涉及到租賃方、被租賃方、租賃資產、租賃周期、租賃報酬以及租賃雙方所協商的其他事宜，可以看出融資租賃企業的業務是繁冗復雜的，因此其風險特征主要體現在分離性、復雜性以及長期性三個方面。分離性，主要體現在租賃將資產的所有權與使用權進行了明確的劃分，這樣加大了承租人的風險；復雜性，融資租賃市場其中涉及到多方當事人，從被租賃方的位置來思考，其不僅要熟悉融資技術與資產價值之外，同時還要把握融資市場的主要行情，由于其涉及范圍較廣，加大了融資租賃風險的復雜特點；這要求在簽訂合約時應該簽訂多份合同，這是因為參與當事人較多，比如涉及到了租賃方、被租賃方、擔保人等。長期性，通常融資租賃市場的資產租賃所涉及到的周期都是較長的，某些極個別的租賃合約甚至直接簽到資產使用壽命結束，這就是其周期長的特征。
（二）被租賃方必須要從租賃方的角度考慮風險大小
企業融資租賃在風險管理的過程中其核心環節就是租賃方的資信風險管理，租賃方的資信是判斷其能夠有實力并且能夠按約定繳納租賃費用的重要評估標準。同時在針對企業的融資租賃的風險管控上應該通過下述評估角度進行判斷，主要是企業所在行業分析、企業的財務分析以及領導層面分析。行業分析就是針對租賃企業的行?I進行風險分析，要能夠清楚的認識到自身的產品、市場地位等綜合因素來分析出企業融資租賃中所存在的風險，這樣能夠從行業的戰略性角度出發來把握融資租賃風險管理的風險程度，同時也能夠充分的了解到租賃企業的資信程度，這樣才能夠有效降低流動性風險。接著就是企業的財務分析，該分析目的主要是評估租賃方的償還租賃費用的能力，避免企業由于財務上的欠缺從而無法償還被租賃方的租賃資產的費用，財務分析中多數關注的就是企業現金流量的環節。而企業領導層分析就是保證企業運營的優良程度，評估角度應該從企業執行董事以及董事會完善結構等進行考核。
三、有效控制企業融資租賃的風險管理的優化措施
（一）建立并完善更加全面的項目管理系統監控資信風險
融資租賃企業最害怕的就是租賃企業缺乏資信程度，從而為融資租賃管理帶來巨大的風險，因此針對這種風險怎樣才能夠抑制其擴大，同時來降低整個企業融資租賃管理的風險是本文的關鍵。具體措施如下，1. 要在租賃方與被租賃方兩者中增加租賃擔保這一角色，這樣可以從最大限度上降低企業融資租賃風險，主要就是通過貸款銀行或者大型企業來進行租賃信用的擔保，一旦風險產生就可以尋找租賃擔保承擔責任，同時要對融資租賃擔保一方進行同樣的嚴格的資信評估。2. 當租賃方與租賃擔保方的資信問題解決了就應該遵循合約進行融資租賃的履行，這個合約的履行過程中需要企業能夠對該履行過程進行全程的信用追蹤，這樣才能夠隨時掌握該項融資租賃合約的實時動態，也從某種程度上抑制了人為謀取私利的可能性。3. 在對該融資租賃合約追蹤的過程中，一旦發現其中存在風險發生的操作應該及時暫停融資租賃合約，這樣才能夠比避免風險誕生帶來更大的損失。
（二）分散投資防范經濟環境整體風險
在當下的金融市場中，融資租賃已經成為了不可或缺的重要角色，無論什么企業都會需要融資，而融資模式中成本較低的就是融資租賃模式。但是融資租賃極易受到經濟周期的沖擊，一旦經濟處于衰弱，融資租賃將會大大降低，甚至還有可能引發前期融資租賃的風險誕生，這就對被租賃方提出了一定的要求，其并不能將其所有租賃資產投放到同一個行業當中，一旦這個行業受到經濟的沖擊就會對被租賃方造成極大的損失，許多租賃方由于經濟不景氣可能喪失償還能力，這樣就沒有能力履行租賃合約。最終致使租賃合約的違約率增加，被租賃方的收益則會大大降低。具體優化措施就是嚴格控制行業風險分撒機制，這樣才能夠讓租賃資產在行業中的布局更加的科學化。其次就是需要時刻觀測行業周期，這就需要融資租賃公司不斷拓展自身的經營范圍，尤其是可以經營兩種相反行業的業務，這樣可以避免經營業務的單調。
（三）拓展融資渠道防范貨幣政策風險
融資租賃市場涵蓋了幾乎所有的實體企業，其促使融資效率與資產周轉率都極大的提升，推動了經濟的積極發展。融資租賃行業屬于資本密集型行業，因此其資金通常涉及規模極大，風險也不小，這就需要企業能夠通過各種方式來拓寬自身的融資渠道。因此需要融資租賃企業能夠拓展各種融資渠道，尤其是可以加深融資租賃公司的資本證券化等。
