時間：2022-03-08 05:05:37
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇信托計劃，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
投資目標(biāo)：謀求持續(xù)的資本絕對收益
投資理念：
進行價值型投資，尋找具備長期投資價值的低估型企業(yè)，包括資產(chǎn)價值低估、并購價值以及由業(yè)績增長驅(qū)動的相對價值低估等。
投資策略：
主要以產(chǎn)業(yè)投資的眼光，評估和挖掘上市公司的內(nèi)在價值，充分考慮長短線因素，最終精選出價值被低估，市場易于形成共識，透明度高，溝通順暢，可以施加積極性影響的投資品種。
風(fēng)險提示：本產(chǎn)品以證券投資交易為主要投資目標(biāo)，盡管投資管理人將積極發(fā)揮專業(yè)特長，但投資收益仍受到證券市場走勢的影響，有可能還會出現(xiàn)虧損。請投資者在購買該產(chǎn)品前仔細閱讀信托文件。
投資業(yè)績
1994年成立的內(nèi)部職工基金到2007年累計增長157倍，年均復(fù)利收益率47.6％，遠遠超過上證指數(shù)的增長率
“平安證大一期集合資金信托計劃”總收益率為107.58％獲取2007年信托產(chǎn)品組第一名(風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，過往業(yè)績不代表將來業(yè)績。)
上海證大投資管理有限公司(投資顧問)介紹
上海證大投資管理有限公司是證大投資集團旗下的主力公司和集團賴以成長壯大的發(fā)源公司。公司創(chuàng)建于1993年，由當(dāng)時從中國人民銀行金融研究所碩士畢業(yè)的戴志康、朱南松等人發(fā)起設(shè)立。主營業(yè)務(wù)為：證券投資管理、企業(yè)資產(chǎn)委托管理、資產(chǎn)重組及收購兼并、企業(yè)財務(wù)顧問、證券投資咨詢、實業(yè)投資等。最初的注冊資本僅為人民幣300萬元，經(jīng)過十多年的快速發(fā)展，公司規(guī)模百倍增長，目前注冊資本為3億元人民幣，管理和運營的資產(chǎn)規(guī)模約為20億元。
基金經(jīng)理介紹：
朱南松――上海證大投資管理有限公司董事及總裁、蘇州新區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股份有限公司董事、中國經(jīng)濟體制改革研究會理事、西安國際信托投資有限公司董事。
1989年獲中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士學(xué)位。
1992年獲中國人民銀行總行研究生部經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位。
2008年獲復(fù)旦大學(xué)哲學(xué)博士。
光大證券資產(chǎn)管理中心副總范振彤表示，大量資金囤積一級市場的現(xiàn)象并不正常，這不利于二級市場資金的流動性。打新股獲得高額回報的現(xiàn)象也并不會持久，隨著市場投資者逐漸理性化，爆炒新股的情況將得到改善。
信托資金專注“打新”
進入9月份以來，新基金發(fā)行突然放緩。在華夏復(fù)興基金于9月5日獲準(zhǔn)發(fā)行后，新基金發(fā)行居然停止，至今再無新的A股基金獲批發(fā)行的消息。基金公司紛紛轉(zhuǎn)向拆分和大比例分紅持續(xù)營銷等“二次發(fā)行”，而信托私募則風(fēng)起云涌，趁勢加速發(fā)行。
據(jù)統(tǒng)計，今年實施拆分的基金達到33只，這些基金大多是規(guī)模不足10億份的小基金，多數(shù)實施拆分營銷的基金都順利達到了預(yù)定的目標(biāo)規(guī)模，一躍跨入百億基金行列。9月份以來，進行大比例分紅營銷的基金明顯增多。天相投資的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，已經(jīng)有31只基金進行了分紅，其中每10份分紅超過5元的基金達到12只，比8月份全月的11只還要多。
另一方面，在經(jīng)過了8月份的發(fā)行低潮期后，信托私募基金在9月份再度風(fēng)起云涌，發(fā)行節(jié)奏明顯加快。數(shù)據(jù)顯示，9月份，私募機構(gòu)和深國投一共合作發(fā)行了7只信托基金，包括深國投?紅山1期和紅山2期、深國投?道合證券、深國投?朱雀1期和2期、深國投?林園2期和3期等。平安信托方面則成立了平安財富?淡水泉成長1期一只基金。這樣，9月份僅深圳就已經(jīng)新成立了八只私募基金。
調(diào)查顯示，多家銀行推出的“打新”理財產(chǎn)品收益都頗為可觀，大多在10%以上。將于今年10月份到期的招行金葵花申新第一期，平均每月年化收益率在16%左右；深發(fā)展和深國投聯(lián)手推出的騰躍2號新股申購集合資金信托計劃已于今年6月募集完畢，目前年化收益率為10.86%。
以申購新股為主要投資目標(biāo)的信托計劃資金，已經(jīng)成為囤積在一級市場上的一股重要力量。建行網(wǎng)下申購機構(gòu)名單顯示，433家最終獲得配售的機構(gòu)投資者中，包括130多個信托計劃。其中相當(dāng)數(shù)量的信托計劃是專注于申購新股的“打新”系列。
北京國際信托投資有限公司的“好運新股”系列12個信托計劃，全部出現(xiàn)在此次建行配售名單上，上海國際信托投資有限公司6只申新系列信托計劃中標(biāo)，中海信托旗下金葵花系列出現(xiàn)了7只，IPO穩(wěn)定收益系列則有3只。
信托計劃占網(wǎng)下凍結(jié)資金的比例也不容忽視。8月份，4家新股發(fā)行時，信托計劃占凍結(jié)資金比重超過20%，6家處于10%～20%之間。三鑫股份和紅寶麗的這一比例分別為24.87%和24%。
申銀萬國分析師林瑾認為，資金扎堆新股有其合理的因素。一方面是因為滬深股指不斷高企，上市公司估值已經(jīng)相當(dāng)高，市場風(fēng)險加大，資金需要尋求更安全的目標(biāo)；另一方面，從收益率上來說，在當(dāng)前的牛市氛圍下，申購新股不僅是無風(fēng)險收益，而且收益率頗高。“從今年前8個月的數(shù)據(jù)來看，網(wǎng)上申購資金收益率一般在6.8%～9.6%左右，而網(wǎng)下申購的收益率可以達到37%～50%。”
從形式上來說，大多數(shù)“打新”信托計劃采用了傳統(tǒng)的先申購，然后有一定的封閉期的形式，時間多在3個月到1年不等。還有的產(chǎn)品則采用了比較靈活的形式，如工行“靈通快線”采用超短期方式，發(fā)起之后只申購特定股票，資金流動性很高。而交行的“得利寶?天藍――新股隨心打”則是由交通銀行根據(jù)新股上市情況設(shè)立的各期新股申購計劃組成，客戶只需辦理指定簽約手續(xù)即可自動參與每期新股申購計劃。在每期新股申購計劃新股中簽號公布及新股上市后，未中簽本金、中簽本金及收益就將在最短時間內(nèi)返還客戶。
信托“打新”從不“戀戰(zhàn)”
據(jù)信托投資經(jīng)理介紹，信托計劃投資策略相對簡單，只要有新規(guī)就進行申購，而且是集中力量，基本上拿出全部可動用的資金來申購，以保證中簽率。如果碰上幾只新股同時發(fā)行，他們的投資團隊需要事先研究哪只新股的資質(zhì)更好，獲得高收益的可能性更大，然后進行一定的資金分配。
據(jù)了解，由于只是獲取打新股的無風(fēng)險利潤，因此這些資金并不會在二級市場戀戰(zhàn)，新股的上市基本上很快就會賣出。如果是網(wǎng)上申購股份，因為沒有限售條件，一般上市當(dāng)天或者之后三五天之內(nèi)賣掉；如果是網(wǎng)下配售股份，則需要3個月的禁售期，屆時則需要根據(jù)股票走勢判斷，一般也會很快賣掉。
法定代表人或負責(zé)人：_________
營業(yè)執(zhí)照號：_________
營業(yè)地址或住址：_________
委托人姓名：_________（自然人填寫）
受托人：________
法定代表人：_________
住所地：_________
為投資于_________資金信托計劃，委托人與受托人，根據(jù)《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《中華人民共和國合同法》及其他有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章，簽訂本合同，以資共同遵照執(zhí)行。
第一條 釋義
“本信托計劃”：指“_________資金信托計劃”。本信托計劃在信托推介期間，為受托人所發(fā)出的要約邀請；在委托人與受托人簽訂資金信托合同后，本信托計劃即構(gòu)成該信托合同的一部分。委托人、受托人和受益人除應(yīng)當(dāng)遵守相應(yīng)的資金信托合同外，還應(yīng)當(dāng)遵守本信托計劃的相應(yīng)規(guī)定。
“本合同”：指委托人與受托人簽署的《_________資金信托計劃a類資金信托合同（優(yōu)先受益類）》及對該合同的任何修訂和補充。
“資金信托”：指委托人基于對受托人的信任，將自己合法所有的資金委托給受托人，由受托人按委托人的意愿、以受托人的名義，為受益人的利益管理、運用和處分的行為。
“指定用途資金信托”：指委托人設(shè)立信托時，在信托文件中就信托資金的運用方式、運用項目、運用期限等作出明確指定，受托人根據(jù)信托文件所作出的指定，管理、運用、處分信托資金的資金信托業(yè)務(wù)。
“aaa公司/集團”！];：指_________公司。aaa公司/集團持有_________股份_________股，占該公司股本總數(shù)的_________%.
“信托資金”：指本合同委托人根據(jù)本合同的規(guī)定向受托人交付的資金。
“信托計劃資金”：指本信托計劃項下，信托資金的總和。
“信托計劃資金專戶”：指受托人在_________開立的信托計劃資金專用賬戶。
“信托財產(chǎn)”：指在本信托計劃中，受托人因承諾信托而取得的信托計劃資金，以及基于本信托計劃對信托計劃資金進行占有、管理、處分或者以其他方式運用而取得的全部財產(chǎn)或權(quán)利。
“信托利益”：指信托財產(chǎn)管理、運用或處分過程中產(chǎn)生的全部收入的總和，扣除應(yīng)由信托財產(chǎn)承擔(dān)的稅費和費用的余額。
“信托文件”：指本信托計劃書（含附件《特別委員會規(guī)則》、《_________股份有限公司經(jīng)營者遴選標(biāo)準(zhǔn)》）本信托計劃的各個委托人和受托人分別簽訂的a類信托合同、b類信托合同或c類信托合同，以及信托財產(chǎn)管理、運用風(fēng)險申明書等文件。
“信托收益”：指各類信托合同的受益人根據(jù)信托計劃和相應(yīng)的資金信托合同的規(guī)定所享有的相應(yīng)收益。各類信托合同項下的信托收益，根據(jù)信托計劃和相應(yīng)的資金信托合同的規(guī)定計算并確定。
“總信托收益”：受托人根據(jù)信托文件的規(guī)定，集合管理、運用、處分信托計劃資金過程中產(chǎn)生的信托利益，減去信托計劃資金后的余額。
“信托受益權(quán)”：指本信托計劃項下之各類信托受益人享有的本信托計劃和相應(yīng)各類信托合同所規(guī)定的，包括但不限于信托收益權(quán)和信托財產(chǎn)分配權(quán)等在內(nèi)的信托權(quán)益的總稱。
“a類信托合同”：本信托計劃信托合同的類型之一，即《_________資金信托計劃a類資金信托合同（優(yōu)先受益類）》。該類合同的受益人根據(jù)本信托計劃及其信托合同享有優(yōu)先信托收益權(quán)等信托權(quán)益。享有該類合同信托受益權(quán)的a類信托合同受益人，稱為優(yōu)先受益人。
“優(yōu)先信托收益權(quán)”：僅指a類信托合同受益人根據(jù)本信托計劃和a類信托合同的規(guī)定，享有的請求分配信托收益的權(quán)利。本信托計劃項下總信托收益，將優(yōu)先用于支付優(yōu)先信托收益權(quán)項下的信托收益。
“b類信托合同”：本信托計劃信托合同的類型之一，即《_________資金信托計劃b類資金信托合同（普通受益類）》。該類合同的受益人根據(jù)本信托計劃和其信托合同的規(guī)定享有普通信托收益權(quán)和信托財產(chǎn)普通分配權(quán)等信托權(quán)益。享有該類合同信托受益權(quán)的b類信托合同受益人，稱為普通受益人。
“普通信托收益權(quán)”：僅指b類信托合同受益人在優(yōu)先受益人的優(yōu)先信托收益權(quán)得到滿足后，總信托收益若仍有剩余時，按照本信托計劃和b類信托合同的規(guī)定，享有先于特定受益人請求分配信托收益的權(quán)利。
“信托財產(chǎn)普通分配權(quán)”：僅指b類信托合同受益人所享有的信托財產(chǎn)分配權(quán)，即根據(jù)本信托計劃和b類信托合同的規(guī)定，享有先于特定收益人分配信托財產(chǎn)的權(quán)利。
“c類信托合同”：本信托計劃信托合同的類型之一，即《_________資金信托計劃c類資金信托合同（特定受益類）》。該類合同的受益人根據(jù)本信托計劃和其信托合同的規(guī)定享有特定信托收益權(quán)和信托財產(chǎn)特定分配權(quán)等信托權(quán)益。享有該類合同信托受益權(quán)的c類信托合同受益人，稱為特定受益人。
“特定信托收益權(quán)”：僅指c類信托合同受益人所享有的，在優(yōu)先受益人的優(yōu)先信托收益權(quán)和普通受益人的普通信托收益權(quán)均得到滿足后，總信托收益若仍有剩余時，對剩余部分之信托收益的分配請求權(quán)。
“信托財產(chǎn)特定分配權(quán)”：僅指c類信托合同受益人所享有的信托財產(chǎn)分配權(quán)，即根據(jù)本信托計劃和c類信托合同的規(guī)定，在普通受益人的信托財產(chǎn)普通分配權(quán)得到滿足后，享有分配剩余信托財產(chǎn)的權(quán)利。
“委托人”：指與受托人簽訂相應(yīng)類型的資金信托合同，并向受托人交付信托資金的投資人。在本合同中，除非另有述明，專指本合同列明的委托人。
“受托人”：指根據(jù)信托文件的規(guī)定，接受委托人的委托，以集合方式管理和運用委托人的信托資金的信
托投資公司。在本信托計劃中，指國際信托投資有限公司。
“受益人”：指根據(jù)委托人與受托人所簽訂的資金信托合同的規(guī)定，享有信托受益權(quán)的人。本合同的受益人與本合同的委托人為同一人。
“自益信托”：指受益人與委托人為同一人的信托。
“工作日”：指國務(wù)院規(guī)定的金融機構(gòu)正常營業(yè)日。
“特別委員會”：指根據(jù)受托人制定的《特別委員會規(guī)則》的規(guī)定，在本信托計劃項下設(shè)立的，為應(yīng)對_________經(jīng)營管理中可能出現(xiàn)的重大異常問題而設(shè)立的特別議事組織。
“《特別委員會規(guī)則》”：指受托人為特別委員會成立、運作而制定的《特別委員會規(guī)則》。該規(guī)則作為本信托計劃的附件，構(gòu)成本信托計劃的不可分割的部分，與本信托計劃具有同等法律效力。
第二條 信托目的
委托人基于對受托人的信任，自愿將其合法所有的資金委托給受托人，由受托人以其自己的名義，本著“受人之托、代人理財”的理念，將本信托計劃項下各委托人的資金，集合運用于專項受讓aaa公司/集團持有的_________的股權(quán)，參與的房地產(chǎn)開發(fā)與建設(shè)，為受益人獲取收益。
第三條 信托資金的用途
本信托計劃為指定用途資金信托。委托人同意加入本信托計劃，指定信托資金由受托人管理，并與其他委托人的信托資金集合運用，以_________經(jīng)評估并經(jīng)市資產(chǎn)評審中心確認的凈資產(chǎn)值為依據(jù)，確定股權(quán)受讓價格，aaa公司/集團所持有的_________股份_________股，占 _________股本總額的_________%.信托計劃資金所取得的總信托收益在分配前可進行同業(yè)拆放、銀行存款或國債回購等穩(wěn)健性運作。
第四條 受益人
本合同項下信托為自益信托。受益人與委托人為同一人。本合同項下的受益人為優(yōu)先受益人。
第五條 信托資金及其交付
1.本合同項下資金信托的幣種為人民幣。
2.本合同項下信托資金金額為人民幣（大寫）_________；（小寫金額￥：_________元）
3.信托資金的交付：_________.
委托人為自然人的，應(yīng)在受托人營業(yè)場所簽署本合同并交付信托資金。
委托人如為機構(gòu)的，應(yīng)至受托人營業(yè)場所辦理合同簽署手續(xù)，并在包括合同簽署日在內(nèi)的二個工作日內(nèi)，將上述信托資金劃轉(zhuǎn)至受托人指定之信托計劃資金專戶。
委托人逾期未能按照前述規(guī)定繳付上述信托資金的，受托人有權(quán)另行與其他投資人簽訂資金信托合同。
受托人指定之信托計劃資金專戶信息如下：戶名：_________，開戶行：_________，帳號：_________.
第六條 本信托計劃的推介及成立
1.本信托計劃的推介：本信托計劃的推介期自_________年_________月_________日起，直至本信托計劃的資金全部交付之日止。但自本信托計劃的推介期開始之日起60日內(nèi)，本信托計劃所確定的信托計劃資金尚未全部交付的，受托人有權(quán)決定終止本信托計劃的推介。受托人按照前款之規(guī)定，決定終止本信托計劃的推介的，信托計劃不成立，由受托人向委托人返還全部的信托資金，并按中國人民銀行規(guī)定的活期存款利率計算和支付相應(yīng)的資金占用費。
2.本信托計劃的成立：本信托計劃于信托計劃資金全部交付之日起次一個工作日（以下簡稱“信托計劃成立日”）成立。信托資金在委托人的交付日至信托計劃成立日期間的利息按中國人民銀行規(guī)定的活期存款利率計息，由受托人在本信托計劃終止時與信托財產(chǎn)一起支付給受益人。
第七條 信托生效
本合同項下信托在以下條件同時滿足之日（以下簡稱“信托生效日”）生效。
1.委托人已按照第五條的規(guī)定，足額交付信托資金；
2.本信托計劃成立。
第八條 信托期限
本合同項下信托的期限為_________年，自信托生效日起計算。
第九條 信托資金的管理、運用和信托財產(chǎn)的范圍
1.信托資金的管理和運用：本合同項下的信托資金，由受托人按本合同和本信托計劃的規(guī)定，與信托計劃項下其他委托人的信托資金集合管理和運用。受托人對本信托計劃項下的信托計劃資金應(yīng)單獨開立信托計劃資金專戶，并建立單獨的會計帳戶進行核算。
2.信托財產(chǎn)的范圍，本信托計劃項下信托財產(chǎn)包括下列一項或數(shù)項：
（1）信托計劃資金；
（2）受托人以信托計劃資金受讓取得的全部_________股份；
（3）前述（2）項股份產(chǎn)生的各項紅利及其他權(quán)益；
（4）_________清算時，受托人作為股東所取得的清算財產(chǎn)；
（5）受托人因信托財產(chǎn)的管理、運用、處分或者其他情形而取得的財產(chǎn)；
（6）因前述一項或數(shù)項財產(chǎn)滅失、毀損或其它事由形成或取得的財產(chǎn)。
第十條 委托人的權(quán)利和義務(wù)
1.委托人享有如下權(quán)利：
（1）有權(quán)了解信托財產(chǎn)的管理、運用、處分及收支情況，并有權(quán)要求受托人作出說明；
（2）有權(quán)查閱、抄錄或者復(fù)制與信托財產(chǎn)有關(guān)的信托帳目以及處理信托事務(wù)的其他文件；
（3）受托人違反信托目的處分信托財產(chǎn)或者因違背管理職責(zé)、處理信托事務(wù)不當(dāng)致使信托財產(chǎn)受到損失的，委托人有權(quán)申請人民法院撤銷該處分行為，并有權(quán)要求受托人恢復(fù)信托財產(chǎn)的原狀或者予以賠償；
（4）本合同、本信托計劃及法律、法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。
2.委托人的義務(wù)
（1）按本合同的規(guī)定交付信托資金；
（2）保證其所交付的信托資金來源合法，是該資金的合法所有人；
（3）保證其享有簽署包括本合同在內(nèi)的信托文件的權(quán)利，并就簽署行為已履行必要的批準(zhǔn)或授權(quán)手續(xù)；
（4）保證已就設(shè)立信托事項向債權(quán)人履行了告知義務(wù)，并保證設(shè)立信托未損害債權(quán)人利益；
（5）本合同、本信托計劃及法律、法規(guī)規(guī)定的其他義務(wù)。
第十一條 受托人的權(quán)利和義務(wù)
1.受托人的權(quán)利
（1）自信托生效之日起，根據(jù)本合同、本信托計劃的規(guī)定，管理、運用和處分信托財產(chǎn)；
（2）收取信托報酬；
（3）以_________股東的身份，以受益人的信托利益最大化為原則，行使《中華人民共和國公司法》和_________章程所規(guī)定的股東權(quán)利，包括但不限于：（a）根據(jù)_________章程的規(guī)定，向_________提名
董事、監(jiān)事和高級管理人員候選人的權(quán)利；（b）根據(jù)_________ 章程的規(guī)定，通過_________股東大會或董事會，選舉、罷免董事、監(jiān)事和高級管理人員的權(quán)利；（c）以股東身份參與_________重大事項決策的權(quán)利；（d）參加或委派人參加_________股東大會，行使表決權(quán)，和對_________的業(yè)務(wù)進行監(jiān)督，提出建議或者質(zhì)詢的權(quán)利；以及 （e）《中華人民共和國公司法》和_________章程規(guī)定的其它股東權(quán)利。
（4）根據(jù)本合同和本信托計劃的規(guī)定，將信托事務(wù)委托他人代為處理；
（5）本合同及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。
2.受托人的義務(wù)
（1）不得向第三人轉(zhuǎn)讓、贈與其所持有的_________的股份，或以上述股份進行權(quán)利質(zhì)押，但根據(jù)本信托計劃和相應(yīng)資金信托合同規(guī)定，及為實現(xiàn)本信托計劃項下受益人的信托利益所必須的除外；
（2）根據(jù)本合同、本信托計劃的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù)，恪盡職守，履行誠實、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù)；
（3）對委托人、受益人以及處理信托事務(wù)的情況和資料依法保密；
（4）按照本合同、本信托計劃的有關(guān)規(guī)定，向委托人和受益人提供信托財產(chǎn)管理報告和信托財產(chǎn)運用及收益情況表，并保存處理信托事務(wù)的完整記錄、原始憑證及資料，保存期為自本信托終止之日起_________年；
（5）將信托財產(chǎn)與其固有財產(chǎn)分別管理、分別記帳；
（6）本合同、本信托計劃及法律、法規(guī)規(guī)定的其他義務(wù)。
第十二條 受益人的權(quán)利和限制
受益人享有如下信托受益權(quán)：
1.優(yōu)先信托收益權(quán)：即優(yōu)先受益人優(yōu)先于普通信托收益權(quán)和特定信托收益權(quán)，在a類信托合同規(guī)定的預(yù)期信托投資收益率的限度內(nèi)享有對總信托收益的分配權(quán)。在優(yōu)先信托收益權(quán)得到滿足前，不得對普通受益人和特定受益人進行信托收益的分配。
2.在信托存續(xù)期間，受益人有權(quán)根據(jù)本合同及本信托計劃的規(guī)定，要求特定受益權(quán)人或其指定人受讓其信托受益權(quán)；
3.受益人有權(quán)根據(jù)本合同及本信托計劃的規(guī)定轉(zhuǎn)讓和繼承信托受益權(quán)，但不得以信托受益權(quán)用于償還債務(wù)。
4.本合同、本信托計劃及法律、法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。
受益人應(yīng)根據(jù)本信托計劃和本合同的規(guī)定，承擔(dān)對其享有的信托受益權(quán)所作的相應(yīng)的限制，包括但不限于應(yīng)當(dāng)按照本合同第十八條的規(guī)定將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的限制。
第十三條 信托財產(chǎn)應(yīng)承擔(dān)的稅費和費用
1.除非委托人另行支付，受托人因處理信托事務(wù)發(fā)生的下述費用與稅費由信托財產(chǎn)承擔(dān)：
（1）信托財產(chǎn)管理、運用或處分過程中發(fā)生的稅費；
（2）文件或賬冊制作、印刷費用；
（3）推介費；
（4）信息披露費用；
（5）審計費、資產(chǎn)評估費用、律師費、信用評級費等中介費用；
（6）收付機構(gòu)費用；
（7）信托報酬；
（8）信托終止后信托財產(chǎn)分配時的股份過戶等費用；
（9）信托終止時的清算費用；
（10）按照有關(guān)規(guī)定可以列入的其他稅費和費用。
2.費用計提，信托存續(xù)期間實際發(fā)生的費用從信托財產(chǎn)中支付，列入當(dāng)期費用。受托人以固有財產(chǎn)先行墊付的，受托人有權(quán)從信托財產(chǎn)中優(yōu)先受償。信托報酬由受托人按本合同第十四條的規(guī)定提取。
第十四條 信托報酬
本信托計劃的信托報酬總額為_________元，分三年由受托人從信托財產(chǎn)中提取。其中第一年的信托報酬為_________元，由受托人于信托計劃成立并受托人支付全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款后三個工作日內(nèi)提取。第二年的信托報酬為_________元，第三年的信托報酬為_________萬元，由受托人分別于信托計劃成立之日起滿一年和兩年后的三個工作日內(nèi)提取。
第十五條 信托收益
1.本合同項下信托收益的來源：本信托計劃項下的總信托收益，為受托人根據(jù)信托文件的規(guī)定，對信托財產(chǎn)管理、運用或處分過程中產(chǎn)生的全部收入，扣除信托計劃資金和應(yīng)由信托財產(chǎn)承擔(dān)的稅費和費用后的余額本合同項下的信托收益，為總信托收益中不超過本條第2項規(guī)定的預(yù)期信托投資收益率的信托收益，按照本合同項下信托資金占a類合同信托資金總額的比例，向本合同受益人分配的部分。總信托收益超出上述信托投資收益率以上的部分，根據(jù)信托文件的規(guī)定，歸普通受益人和特定受益人按照本信托計劃享有。
2.本合同項下預(yù)期年信托投資收益率：
（1）本合同項下預(yù)期年信托收益率為5%.實際年信托投資收益率將根據(jù)_________的實際經(jīng)營管理狀況和用于分配的利潤數(shù)額等因素確定。
（2）本合同項下受益人同意其年信托投資收益率最高不得超過上述預(yù)期年信托收益率。超過上述預(yù)期信托投資收益率以上部分的剩余信托收益，根據(jù)信托文件的規(guī)定，全部歸普通受益人和特定受益人根據(jù)本信托計劃享有。
（3）委托人在此確認，其已經(jīng)理解本條第2項第（1）小項所述之信托投資收益率，僅為預(yù)期年信托投資收益率，其并不表示或暗示受托人對上述收益率的保證或承諾。信托資金的實際信托投資收益率取決于_________的實際經(jīng)營管理狀況和用于分配的利潤數(shù)額。
3.信托投資收益率的計算：以上信托投資收益率，以委托人在本合同項下的信托資金數(shù)額為基數(shù)確定。
第十六條 信托收益的分配
1.信托收益分配的方式和數(shù)量：本合同項下信托收益應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金方式進行分配。受托人應(yīng)當(dāng)按照本合同信托資金額占a類信托合同信托資金總額的比例，以現(xiàn)金方式，向本合同項下受益人進行信托收益分配。本信托計劃存續(xù)期間，當(dāng)年度實際提取和分配的收益不足預(yù)期年信托投資收益率的，以次年總信托收益彌補不足部分，然后再按照不超過預(yù)期年信托投資收益率提取次年度受益人的信托收益。在信托有效期內(nèi)，以此類推。
2.信托收益分配的領(lǐng)取和期限：本合同項下的信托收益，每年分配一次，由受托人于_________利潤分配實施后十五日內(nèi)，向本合同受益人進行分配。受托人在信托收益分配之日，將受益人應(yīng)得之信托收益劃款至受益人的以下銀行帳號：戶名：_________，開戶行：_________，帳號：_________.
第十七條 信息披露
1.信托存續(xù)期間的信息披露
（1）在本信托計劃推介期間，本信托計劃的可行性研究報告和評估報告放置于受托人營業(yè)場所，委托人可以查閱。
（2）本信托計劃成立后，受托人每半年制作信托資金運作及收益情況表、信托財產(chǎn)風(fēng)險狀況動態(tài)分析報告和其他必要的事項說明，在委托人、受益人要求查詢時，可持有效身份證件或法人（或其他組織）的授權(quán)
委托書在受托人營業(yè)場所進行查閱。
（3）在本信托計劃成立每滿一年后的10個工作日內(nèi)，編制信托財產(chǎn)年度管理、運用報告書和信托資金運用及收益情況表，并以下列方式通知委托人與受益人：（a）受托人營業(yè)場所存放備查；（b）在受托人網(wǎng)址_________上公告；（c）來函索取時寄送。
（4）受托人在實施本信托計劃過程中發(fā)生信托目的不能實現(xiàn)、因法律、法規(guī)修改嚴(yán)重影響信托事項時，應(yīng)在知道該等事項發(fā)生之日起的30個工作日內(nèi)以本條第1項第（3）小項規(guī)定的形式通知委托人與受益人。
2.信托終止后的信息披露：受托人在本信托計劃終止后30個工作日內(nèi)編制信托財產(chǎn)清算報告，并以本條第1項第（3）小項規(guī)定的方式報告委托人與受益人。受益人或其繼承人在信托計劃清算報告公布之日起30日內(nèi)未提出書面異議的，受托人就清算報告所列事項解除責(zé)任。
第十八條 信托終止后信托財產(chǎn)分配
本信托合同項下的受益人，應(yīng)根據(jù)本信托計劃、本合同第二十條第1項第（2）小項的規(guī)定，以及c類信托合同的規(guī)定，采取將其信托受益權(quán)向特定受益人轉(zhuǎn)讓的方式，實現(xiàn)信托財產(chǎn)和實際持有期未支付信托預(yù)期收益的變現(xiàn)。受托人在上述信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓之日，將受益人應(yīng)得之變現(xiàn)價款信托收益劃款至受益人的以下銀行帳號：戶名：_________，開戶行：_________，帳號：_________，
第十九條 信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓
受益人在本合同項下的信托受益權(quán)，在信托生效日起一年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓。在信托生效日起一年后，可通過轉(zhuǎn)讓信托合同形式轉(zhuǎn)讓，但不可以分割轉(zhuǎn)讓。
受益人向特定受益人或其指定的人以外的人轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)的，應(yīng)當(dāng)書面通知受托人，受托人應(yīng)于三日內(nèi)以書面形式征詢特定受益人意見。特定受益人應(yīng)當(dāng)在7 日內(nèi)予以書面答復(fù)。特定受益人在同等條件下，有優(yōu)先受讓上述信托受益權(quán)的權(quán)利。特定受益人放棄優(yōu)先受讓權(quán)的，或特定受益人在上述期限內(nèi)未予答復(fù)的，受益人方可按照其各自信托合同的規(guī)定，轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)。
受益人轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)，應(yīng)持信托合同和轉(zhuǎn)讓申請書與受讓人共同到受托人處辦理轉(zhuǎn)讓登記手續(xù)。轉(zhuǎn)讓人和受讓人按照轉(zhuǎn)讓的信托合同信托資金額的0.1%分別向受托人繳納轉(zhuǎn)讓手續(xù)費。未到受托人處辦理轉(zhuǎn)讓登記手續(xù)的，不得對抗受托人。
受益人轉(zhuǎn)讓本合同項下之信托受益權(quán)，應(yīng)當(dāng)將本信托計劃項下委托人與受益人的權(quán)利和義務(wù)全部轉(zhuǎn)讓給受讓人。
第二十條 向特定受益人轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)
1.受益人按照以下兩種方式，向特定受益人轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)
（1）本信托計劃存續(xù)期間，受益人有權(quán)按照本信托計劃、本合同的規(guī)定，要求特定受益人通過受讓其信托合同的形式，受讓其信托合同項下的信托受益權(quán)。受益人請求特定受益人受讓上述信托受益權(quán)時，特定受益人或其指定的人，有義務(wù)受讓上述信托受益權(quán)，由受托人負責(zé)落實。轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)按照轉(zhuǎn)讓信托合同信托資金額的0.1%向受托方支付轉(zhuǎn)讓手續(xù)費。
（2）在信托終止前2日，本信托計劃項下優(yōu)先受益人應(yīng)當(dāng)將其全部信托受益權(quán)向特定受益人或其指定的人轉(zhuǎn)讓，以實現(xiàn)信托財產(chǎn)和實際持有期未支付信托預(yù)期收益的變現(xiàn)。特定受益人或其指定的人，有義務(wù)按照本條規(guī)定的受讓價格受讓上述信托受益權(quán)。上述轉(zhuǎn)讓由受托人負責(zé)落實。上述轉(zhuǎn)讓不收取轉(zhuǎn)讓手續(xù)費。
2.轉(zhuǎn)讓價格的確定：本條第1項第（1）（2）小項所述信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格為受益人所轉(zhuǎn)讓的a類信托合同的信托資金額，與以該合同規(guī)定的預(yù)期信托投資收益率計算的實際持有期未支付信托預(yù)期收益之和。
3.本條規(guī)定的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓后受讓人信托收益權(quán)的確定：特定受益人按照本條第1項第（1）（2）項的規(guī)定，受讓優(yōu)先受益人的信托受益權(quán)的，按照以下規(guī)定，確定受讓后信托受益權(quán)的內(nèi)容：特定受益人或其指定的人受讓a類信托合同項下之信托受益權(quán)后，其繼受的信托受益權(quán)按照本信托計劃項下c類信托合同規(guī)定的信托受益權(quán)確定和執(zhí)行。受讓人除享有特定信托收益權(quán)、信托財產(chǎn)特定分配權(quán)和要求本信托計劃項下普通受益人向其轉(zhuǎn)讓其信托受益權(quán)的權(quán)利，并承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)外，放棄其他特定收益人的權(quán)利。
第二十一條 風(fēng)險揭示與風(fēng)險承擔(dān)
受托人管理、運用或處分信托財產(chǎn)過程中，可能面臨各種風(fēng)險，包括_________的經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險和其它風(fēng)險。
受托人根據(jù)本合同及本信托計劃的規(guī)定管理、運用或處分信托財產(chǎn)導(dǎo)致信托財產(chǎn)受到損失的，由信托財產(chǎn)承擔(dān)。
受托人違反本合同及本信托計劃的規(guī)定處理信托事務(wù)，致使信托財產(chǎn)遭受損失的，受托人應(yīng)予以賠償。
第二十二條 信托的變更、解除與終止
1.本信托設(shè)立后，除本合同另有規(guī)定，未經(jīng)委托人、受托人和受益人一致同意，委托人和受益人不得變更、撤消、解除或提前終止信托。
2.本信托可因下列原因而終止：
（1）本信托計劃信托期限屆滿；
（2）信托當(dāng)事人一致同意提前終止信托；
（3）信托目的已經(jīng)實現(xiàn)或者不能實現(xiàn)；
（4）當(dāng)_________凈資產(chǎn)下降到本信托計劃成立時的70%或以下時，特別委員會作出決議，提前終止信托計劃，由受托人貫徹實施；
（5）本合同、本信托計劃另有規(guī)定，或法律、法規(guī)規(guī)定的其他法定事項。
3.本信托計劃成立后，因受托人解散等導(dǎo)致受托人不能履行受托人職責(zé)時，在經(jīng)委托人認可后，由受托人在解散前選定新受托人。新受托人繼續(xù)履行受托人職責(zé)。
第二十三條 稅收
受益人與受托人應(yīng)就各自的所得按照有關(guān)法律規(guī)定依法納稅。應(yīng)當(dāng)由信托財產(chǎn)承擔(dān)的稅費，按照法律、法規(guī)及國家有關(guān)部門的規(guī)定辦理。
第二十四條 違約與補救
若委托人或受托人未履行其在本合同項下的義務(wù)，或一方在本合同項下的保證嚴(yán)重失實或不準(zhǔn)確，視為該方違反本合同。
除非法律、法規(guī)另有規(guī)定，非因受托人原因?qū)е滦磐斜怀蜂N、被解除或被確認無效，視為委托人違約。由此給本信托計劃項下其他信托的受益人和本信托計劃的財產(chǎn)造成損失的，由委托人承擔(dān)違約責(zé)任。
本合同的違約方應(yīng)賠償因其違約而給守約方造成的全部損失。
第二十五條 法律適用與爭議解決
本合同的訂立、生效、履行、解釋、修改和終止等事項適用中華人民共和國現(xiàn)行法律、法規(guī)及規(guī)章。
本合同項下的任何爭議，各方應(yīng)友好協(xié)商解決；若協(xié)商不成，任何一方均有權(quán)向受托人住所地人民法院。
第二十六條 合同的整體性
本信托計劃（含附件《特別委員會規(guī)則》、《_________股份有限公司經(jīng)營者遴選標(biāo)準(zhǔn)》）和信托財產(chǎn)管理、運用風(fēng)險申明書是本合同的組成部分，本合同未規(guī)定的，以本信托計劃為準(zhǔn)；如果本合同與本信托計劃所規(guī)定的內(nèi)容沖突，優(yōu)先適用本合同。
本信托合同的委托人、受托人在簽署信托合同后，即視為同意并接受本合同中所規(guī)定的，對本信托計劃項下各類信托合同（包括a類、b類以及c類信托合同） 當(dāng)事人之權(quán)利、義務(wù)，并確認上述權(quán)利、義務(wù)對其具有法律約
束力。違反上述規(guī)定，即構(gòu)成對本信托合同的違反，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)的民事法律責(zé)任。
第二十七條 申明條款
委托人和受益人在此申明：在簽署本合同前已仔細閱讀了本合同、本信托計劃和信托財產(chǎn)管理、運用風(fēng)險申明書，對本合同、本信托計劃及風(fēng)險申明書的所規(guī)定的內(nèi)容已經(jīng)充分了解且均無異議。
第二十八條 期間的順延
本合同規(guī)定的受托人接收款項或支付款項的日期如遇法定節(jié)假日，應(yīng)順延至下一個工作日。
第二十九條 合同簽署
本合同經(jīng)簽字蓋章后生效。本合同一式_________份，委托人和受托人各持_________份，具有同等法律效力。
委托人（蓋章）_________ 受托人（蓋章）_________
法定代表人（簽字）_________ 法定代表人（簽字）_________
_________年____月____日 _________年____月____日
信托資金托管合同范文1甲方(委托人)：__________姓名：_________
身份證號(營業(yè)執(zhí)照號)：_________________
住址(營業(yè)地址)：_______________________
郵政編碼：_______________________________
聯(lián)系電話：_______________________________
傳真：___________________________________
開戶行：_________________________________
賬號：___________________________________
乙方(受托人)：________名稱：___________
地址：___________________________________
郵政編碼：_______________________________
聯(lián)系電話：_______________________________
傳真：___________________________________
開戶行：_________________________________
賬號：___________________________________
甲、乙雙方遵照《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《中華人民共和國合同法》及其他相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，遵循自愿、公平和誠實信用原則，經(jīng)友好協(xié)商，達成本合同。
第一條 信托目的
甲方自愿將其合法所有的資金委托給乙方，同意并授權(quán)乙方利用其在金融、投資領(lǐng)域的人才、信息及管理優(yōu)勢，通過理財專家專業(yè)、有效的運作，采用貸款的運用方式，以最大限度地為受益人獲取利益。
第二條 受益人或受益人范圍
姓名(名稱)：_________，身份證號(營業(yè)執(zhí)照號)：_________，受益信托資金(元)受益賬號：_________。
第三條 信托資金及交付
1.本合同項下信托資金金額為：_______人民幣(大寫)，_______(小寫)元;
2.甲方保證上述信托資金為其合法所有的資金;
3.甲方為自然人，應(yīng)在本合同簽訂時將信托資金交納至乙方營業(yè)場所或收付機構(gòu)營業(yè)場所。
甲方為法人或者其他組織，應(yīng)在本合同簽訂時將信托資金劃款至乙方指定銀行賬戶。
第四條 信托生效
信托計劃的推介期自_______年_______月_______日至_______年_______月_______日，推介期結(jié)束信托計劃成立。
本信托在乙方收到甲方足額交付的信托資金后，自信托計劃成立之日生效。
第五條 信托期限
信托期限_______年，自信托生效之日計算。
第六條 信托財產(chǎn)的構(gòu)成
1.乙方因承諾信托而取得的財產(chǎn)是信托財產(chǎn)，指甲方在本合同簽訂時交付的信托資金。
2.乙方因信托財產(chǎn)的管理、運用、處分或者其他情形而取得的財產(chǎn)，也歸入信托財產(chǎn)。
第七條 信托資金管理運用和受托人權(quán)限
1.乙方按甲方指定以貸款方式將信托資金運用于貸款，對本合同項下的信托資金與信托計劃項下其他信托資金進行集合管理、運用;
2.本合同項下的信托財產(chǎn)可以按公平市場價格與乙方管理的其他信托財產(chǎn)或乙方的固有財產(chǎn)進行交易。
第八條 甲方權(quán)利與義務(wù)
1.甲方有權(quán)了解信托財產(chǎn)的管理、處分及收支情況，并有權(quán)要求乙方就信托事務(wù)的處理做出說明;
2.甲方應(yīng)保證已就設(shè)立信托事項向債權(quán)人履行了告知義務(wù)，并保證設(shè)立信托未損害債權(quán)人利益;
3.甲方有義務(wù)依據(jù)本合同約定向乙方支付管理傭金;
4.本合同及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利、義務(wù)。
第九條 乙方權(quán)利與義務(wù)
1.乙方有權(quán)自信托生效之日起，根據(jù)本合同及信托計劃管理、運用和處分信托財產(chǎn);
2.乙方有權(quán)依據(jù)本合同約定取得管理傭金;
3.乙方有權(quán)根據(jù)專業(yè)化管理原則，委托第三方管理信托財產(chǎn);
4.乙方應(yīng)當(dāng)按照本合同與信托計劃的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù)，管理信托財產(chǎn)，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù);
5.乙方必須將信托財產(chǎn)與其固有財產(chǎn)分別管理，分別記賬;
6.乙方應(yīng)對甲方、受益人以及處理信托事務(wù)的情況和資料依法保密;
7.乙方應(yīng)妥善保存處理信托事務(wù)的全部資料以備查閱，保存期限自本信托終止之日起_______年;
8.乙方除取得本合同規(guī)定的管理傭金外，不得利用信托財產(chǎn)為自己謀取利益;
9.本合同及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利、義務(wù)。
第十條 受益人權(quán)利與義務(wù)
1.受益人有權(quán)根據(jù)本合同享有信托受益權(quán);
2.受益人可以根據(jù)本合同的規(guī)定轉(zhuǎn)讓其享有的信托受益權(quán);
3.受益人不得以信托受益權(quán)用于償還債務(wù);
4.本合同及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利、義務(wù)。
第十一條 風(fēng)險揭示與承擔(dān)
乙方在管理、運用信托資金時，存在但不限于如下風(fēng)險：利率風(fēng)險、法律與政策風(fēng)險、償債風(fēng)險、不可抗力因素導(dǎo)致的風(fēng)險、其他不可預(yù)見風(fēng)險等。
乙方根據(jù)本合同及信托計劃的規(guī)定管理、運用信托資金導(dǎo)致信托資金受到損失的，由信托財產(chǎn)承擔(dān);乙方違反本合同及信托計劃的規(guī)定處理信托事務(wù)，導(dǎo)致信托資金受到損失的，由乙方賠償。
第十二條 信托收益的計算及交付的時間、方法
1.本合同項下信托資金采用貸款的運用方式，貸款期限分別為：一年期、兩年期。根據(jù)中國人民銀行有關(guān)貸款利率的規(guī)定產(chǎn)生的貸款利息及其它收入在扣除信托管理費用和乙方管理傭金后的余額作為信托收益由受益人享有，年預(yù)期收益率分別為一年期3.3%，二年期3.75%;
2.上述收益以現(xiàn)金形式每年分配一次，自信托生效日開始計算(此后年度內(nèi)對應(yīng)日期為收益分配日);
3.乙方在收益分配日后_______個工作日內(nèi)，將收益劃入受益人設(shè)定的賬戶;
4.最后一年(包括信托期限為一年)的信托收益與信托資金在信托終止日后_______個工作日內(nèi)一次性分配。
第十三條 信托財產(chǎn)稅費的繳納
1.受益人、乙方應(yīng)就各自的所得按照有關(guān)法律規(guī)定依法納稅;
2.應(yīng)當(dāng)由信托財產(chǎn)承擔(dān)的稅費、按照法律、法規(guī)的規(guī)定辦理。
第十四條 管理費用及管理傭金
1.乙方處理信托事務(wù)所產(chǎn)生的管理費用，包括但不限于信托推介費用，信托計劃信息披露費用，與信托相 關(guān)的會計師費用和律師費用，信托終止清算時所發(fā)生費用，及按照國家有關(guān)規(guī)定可以列入的其他費用，以上費用不超過_______%，由該信托財產(chǎn)承擔(dān)。乙方 以固有財產(chǎn)先行支付上述費用和對第三人所負債務(wù)的，對信托財產(chǎn)享有優(yōu)先受償權(quán);
2.乙方管理傭金_______%，包括乙方對信托財產(chǎn)的管理和托管費用。
第十五條 信托事務(wù)的報告
1.乙方應(yīng)將信托財產(chǎn)的管理、運用、處分及收支情況每年在甲方加入本信托的乙方營業(yè)場所、收付機構(gòu)營業(yè)場所予以公示;
2.在信托合同期限內(nèi)如發(fā)生影響信托業(yè)務(wù)的重大事項，乙方應(yīng)將有關(guān)情況在甲方加入本信托的乙方營業(yè)場所、收付機構(gòu)營業(yè)場所作臨時通報。
第十六條 信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓
1.在信托生效_______個月后，委托人(受益人)可轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán);
2.轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)，轉(zhuǎn)讓人應(yīng)持信托合同與受讓人共同到乙方處辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)。未辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)的，不得對抗乙方;
3.轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)，轉(zhuǎn)讓人應(yīng)與受讓人簽訂受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將本合同項下轉(zhuǎn)讓人的相關(guān)權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)讓給受讓人，轉(zhuǎn)讓協(xié)議作為本合同附件;
4.轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)，轉(zhuǎn)讓人和受讓人應(yīng)當(dāng)按照信托資金的_______%分別向乙方繳納轉(zhuǎn)讓手續(xù)費。
第十七條 信托終止與信托財產(chǎn)的歸屬及分配
1.未經(jīng)本合同全體當(dāng)事人一致同意，任何當(dāng)事方無權(quán)變更、解除本合同。有下列情形之一的，本信托終止：
a.經(jīng)合同全體當(dāng)事人一致同意;
b.信托期滿;
c.信托計劃另有規(guī)定，或法律、法規(guī)規(guī)定的其他情形。
2.本信托終止，信托財產(chǎn)以現(xiàn)金形式全部或按各自在信托資金中所占比例歸受益人所有。乙方于信托終止日后_______個工作日內(nèi)將上述信托財產(chǎn)劃入受益人設(shè)定的賬戶。
第十八條 違約責(zé)任
若甲乙雙方未完全履行其在本合同項下的義務(wù)，或一方在本合同項下的保證嚴(yán)重失實或不準(zhǔn)確，視為該方違反本合同。
第十九條 糾紛解決方式
在履行本合同的過程中發(fā)生爭議，甲、乙雙方當(dāng)事人和解或調(diào)解不成，可向乙方住所地人民法院起訴。
第二十條 新受托人的選任方式
在信托期限內(nèi)，乙方如出現(xiàn)法律規(guī)定的受托職責(zé)終止的情形，新受托人由甲乙雙方協(xié)商確定。
第二十一條 其他
1.信托計劃是本合同的組成部分，本合同未規(guī)定的，以信托計劃為準(zhǔn);如本合同與信托計劃所規(guī)定的內(nèi)容沖突，優(yōu)先適用本合同;
2.本合同自甲、乙雙方簽字蓋章之日起生效;
3.甲方、受益人在此申明：在簽署本合同前已仔細閱讀了信托計劃和本合同，對信托計劃和本合同所有條款均無異議;
4.本合同一式二份，甲、乙雙方各執(zhí)一份。
甲方(公章)：_________乙方(公章)：_________
法定代表人(簽字)：_________ 法定代表人(簽字)：_________
_________年____月____日 _________年____月____日
信托資金托管合同范文2貸 款 方：____________________________________
地 址：____________ 郵碼：____________ 電話：____________
法定代表人：____________
借 款 方：____________________________________
地 址：____________ 郵碼：____________ 電話：____________
法定代表人：____________
擔(dān) 保 人：____________________________________
地 址：____________ 郵碼：____________ 電話：____________
法定代表人：____________
根據(jù)《中華人民共和國合同法》的規(guī)定，經(jīng)貸款方、借款方、擔(dān)保方協(xié)商一致，簽訂本合同，共同信守。
第一條 貸款種類：________________________________________
第二條 借款金額(大寫)：________________________________
第三條 借款用途：________________________________________
第四條 借款利率：借款利率為月息____ ‰，按季收息，利隨本清。
如遇國家調(diào)整利率，按調(diào)整后的規(guī)定計算。
第五條 借款期限：
借款期限自____ 年____ 月____ 日起，至____ 年____ 月____ 日止。借款實際發(fā)放和期限以借據(jù)分____ 次(或一次)發(fā)放和收回。借據(jù)應(yīng)作為合同附件，同本合同具有同等法律效力。
第六條 還款資金來源及還款方式：
1.還款資金來源：________________________________________
2.還款方式：____________________________________________
第七條 保證條款：
借款方請____ 作為借款保證方，經(jīng)貸款方審查，證實保證方具有擔(dān)保資格和足夠代償借款的能力，保證方有權(quán)檢查和督促借款方履行合同。當(dāng)借款方不履行合同時，由保證方連帶承擔(dān)償還借款本息的責(zé)任。必要時，貸款方可以從保證方的存款帳戶內(nèi)扣收貸款本息。
第八條 違約責(zé)任：
1.簽訂本合同后，貸款方應(yīng)在借款方提出借據(jù)____ 日內(nèi)(假日順延)將貸款放出，轉(zhuǎn)入借款方帳戶。如貸款方未按期發(fā)放貸款，應(yīng)按違約數(shù)額和延期天數(shù)的貸款利息的20%向借款方償付違約金。
2.借款方如不按合同規(guī)定的用途使用借款，貸款方有權(quán)收回部分或全部貸款，對違約使用部分，按銀行規(guī)定加收罰息。借款方如在使用借款中造成物資積壓或損失浪費或進行非法經(jīng)營，貸款方不負任何責(zé)任，并有權(quán)按銀行規(guī)定加收罰息或從借款方帳戶中收貸款本息。如借款方有意轉(zhuǎn)移并違約使用資金，貸款方有權(quán)商請其他開戶行代為扣款清償。
3.借款方應(yīng)按合同規(guī)定的時間還款。如借方需要將借款展延，應(yīng)在借款到期前5日向貸款方提出申請，有保證方的，還應(yīng)由保證方簽署同意延長擔(dān)保期限，經(jīng)貸款方審查同意后辦理延期手續(xù)。如借款方不按期償還借款，貸款方有權(quán)限期追回貸款，并按銀行規(guī)定收逾期利息和罰息。如企業(yè)經(jīng)營不善發(fā)生虧損或虛盈實虧，危及貸款安全時，貸款方有權(quán)提前收回貸款。
第九條 合同變更或解除：除《合同法》規(guī)定允許變更或解除合同的情況外，任何一方當(dāng)事人不得擅自變更或解除合同。當(dāng)事人一方依據(jù)《合同法》要求變更或解除合同時，應(yīng)及時采用書面形式通知其他當(dāng)事人，并達成書面協(xié)議，本合同變更或解除后，借款方占用的借款和應(yīng)付的利息，仍應(yīng)按本合同的規(guī)定償付。
第十條 解決合同糾紛的方式，執(zhí)行本合同發(fā)生爭議。由當(dāng)事人雙方協(xié)商解決。協(xié)商不成，雙方同意按( )項處理。
(1)由仲裁委員會仲裁。
(2)向人民法院起訴。
第十一條 本合同經(jīng)各方簽字后生效。
甲方(公章)：_________乙方(公章)：_________
法定代表人(簽字)：_________ 法定代表人(簽字)：_________
_________年____月____日 _________年____月____日
信托資金托管合同范文3委托人：_________
法定代表人/負責(zé)人：_________受托人：_________
法定代表人：_________
為明確資金信托當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)，保障信托當(dāng)事人的合法權(quán)益，充分發(fā)揮_________公司受人之托，代人理財?shù)穆毮埽?guī)范信托管理中各方的權(quán)利和義務(wù)，委托人與受托人本著平等、互利、自愿和誠實信用的原則，依據(jù)《中華人民共和國信托法》、《中華人民共和國合同法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》及其他相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，經(jīng)協(xié)商一致，簽訂本合同。
第一條釋義
本合同中，除上下文另有約定，下列詞語具有以下含義：
1.1信托：指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自已的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或處分的行為。
1.2信托合同、本合同：指委托人與受托人簽訂的《_________》及對該合同的任何修訂和補充。
1.3本信托：指根據(jù)本合同設(shè)立的集合資金信托。
1.4信托計劃：指《_________》。
1.5委托人：指與受托人簽訂本合同且有義務(wù)將信托本金交付受托人，具有完全民事行為能力的自然人。
1.6受托人：指_________公司。
1.7受益人：指委托人在信托合同中指定的享有信托受益權(quán)的自然人、法人或者依法成立的其他組織。
1.8項目公司：指在_________登記注冊的_________公司。
1.9信托財產(chǎn)：指受托人因承諾信托取得的信托本金以及對信托本金管理、運用、處分或者其他情形而取得的財產(chǎn)。
1.10信托本金：指委托人為設(shè)立本信托于簽訂本合同時實際交付受托人的資金。
1.11信托專戶：指受托人在_________開立的本信托項下的資金專用賬戶。
1.12信托財產(chǎn)銀行劃付賬戶：指委托人指定的用于受托人支付受益人信托收益和移交信托財產(chǎn)的銀行賬戶。
1.13委托人獨立確定的信托財產(chǎn)管理、運用、處分方式：指本合同第八條規(guī)定的信托財產(chǎn)管理、運用和處分方式。
第二條信托目的
委托人基于對受托人的信任自愿將其合法擁有的資金委托給受托人，授權(quán)受托人以委托人獨立確定的信托財產(chǎn)管理、運用、處分方式管理、運用和處分信托財產(chǎn)，以期最大限度的為受益人謀取利益。
第三條信托類別
本信托為委托人獨立確定的信托財產(chǎn)管理、運用、處分方式的信托。
第四條信托本金及交付
4.1信托本金幣種為：人民幣(元)，金額為：_________(大寫)元整，(小寫￥_________元整)。
4.2委托人應(yīng)在簽訂本合同當(dāng)日將信托本金交付至以下信托專戶：開戶銀行：_________，賬戶名稱：_________，銀行賬號：_________。
4.3信托本金自交付日至信托計劃成立日期間存放銀行。信托本金自交付日至信托計劃成立日期間的利息，按中國人民銀行規(guī)定的活期存款利率計算，信托計劃成立后歸入信托財產(chǎn)，在第一次分配信托收益時支付給受益人。
第五條信托生效及信托期限
5.1本信托自委托人交付信托本金且信托計劃成立之日起生效。
5.2本信托期限為三年，自本信托生效之日起計算。
第六條信托受益人信托財產(chǎn)權(quán)利歸屬人
6.1本信托受益人為本合同附件二《多個受益人一覽表》中載明的受益人，受益人的基本情況和信托利益劃付賬戶見《多個受益人一覽表》。
6.2本信托終止后，剩余信托財產(chǎn)的權(quán)利歸屬人為：《多個受益人一覽表》中載明的受益人。
第七條信托財產(chǎn)的構(gòu)成
7.1信托本金;
7.2信托本金受讓項目公司股權(quán)后取得的股權(quán);
7.3因信托財產(chǎn)的管理、運用、處分或者其他情形取得的財產(chǎn);
7.4法律、法規(guī)規(guī)定可計入信托財產(chǎn)的其他財產(chǎn)。
第八條信托財產(chǎn)的管理、運用和處分方式
8.1委托人授權(quán)受托人將信托本金加入信托計劃，與加入信托計劃的其他信托本金聚集起來，以受托人名義運用于受讓_________公司持有的項目公司%的股權(quán)。
8.2委托人授權(quán)受托人按信托計劃第五條5.2款規(guī)定的計劃財產(chǎn)管理、運用和處分方式管理、運用、處分信托財產(chǎn)。
第九條信托財產(chǎn)的核算
9.1本信托由受托人建立核算賬戶，按信托本金占計劃本金的比例核算信托財產(chǎn)價值，分享信托收益，分擔(dān)信托財產(chǎn)損失。
9.2本信托承擔(dān)的包括稅費、中介費用、受托人報酬在內(nèi)的各種費用統(tǒng)一按信托計劃規(guī)定支付。
9.3本信托損益的計算方法、信托收益分配時間及分配方式按信托計劃規(guī)定執(zhí)行。
第十條信托當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)
10.1委托人的權(quán)利和義務(wù)
(1)有權(quán)了解信托財產(chǎn)的管理、運用、處分及收支情況;
(2)按照本合同規(guī)定按時足額交付信托本金;
(3)保證信托本金為其合法所有的財產(chǎn);
(4)保證已就設(shè)立本信托向合法債權(quán)人履行了告知義務(wù)，并保證設(shè)立本信托未損害債權(quán)人利益;
(5)按照本合同規(guī)定按時足額支付受托人報酬;
(6)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利、義務(wù)。
10.2受托人的權(quán)利與義務(wù)
(1)自本信托生效之日起，有權(quán)根據(jù)本合同及信托計劃管理、運用和處分信托財產(chǎn);
(2)有權(quán)依據(jù)本合同及信托計劃約定取得報酬;
(3)按照本合同及信托計劃規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù);
(4)將信托財產(chǎn)與其固有財產(chǎn)及其他信托財產(chǎn)分別管理、分別記賬;
(5)對委托人、受益人以及處理信托事務(wù)的情況和資料依法保密;
(6)根據(jù)本合同規(guī)定，以信托財產(chǎn)為限向受益人支付信托利益;
(7)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利、義務(wù)。
10.3受益人的權(quán)利
(1)自本信托生效之日起享有信托受益權(quán);
(2)信托受益權(quán)可以根據(jù)本合同規(guī)定轉(zhuǎn)讓和繼承;
(3)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。
第十一條信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓
11.1本信托生效后，受托人應(yīng)當(dāng)向受益人交付《受益權(quán)證明書》。 11.2信托期限內(nèi)，受益人轉(zhuǎn)讓受益權(quán)，應(yīng)當(dāng)滿足以下全部條件：
(1)符合受益人大會通過的《信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓條件;
(2)持本合同、《受益權(quán)證明書》及受托人要求的其他身份證明文件，與受讓人共同到受托人住所地辦理轉(zhuǎn)讓登記手續(xù)，換發(fā)《轉(zhuǎn)(受)讓受益權(quán)證明書》。未到受托人處辦理轉(zhuǎn)讓登記的，不得對抗受托人。
(3)按照信托本金的1‰向受托人繳納轉(zhuǎn)讓手續(xù)費。
11.3因繼承發(fā)生的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓，繼承人應(yīng)持有效證明，參照11.2款(2)的規(guī)定辦理。
第十二條信托的終止、清算與信托財產(chǎn)的歸屬
12.1本信托生效后，未經(jīng)受托人同意，委托人、受益人不得變更、解除或終止本信托。
12.2本信托可因下列原因之一終止：
(1)信托當(dāng)事人協(xié)商一致同意;
(2)信托期限期滿;
(3)法律、法規(guī)規(guī)定的其他情形。
12.3本信托終止，信托財產(chǎn)按信托計劃規(guī)定清算。清算后的信托財產(chǎn)，按以下方式分配轉(zhuǎn)移給本信托的信托財產(chǎn)歸屬人。
(1)現(xiàn)金形態(tài)的信托財產(chǎn)由受托人以現(xiàn)金形式，按信托本金占計劃本金的比例，采用劃付至信托利益劃付帳戶的方式轉(zhuǎn)移給信托財產(chǎn)歸屬人。
(2)股權(quán)形態(tài)的信托財產(chǎn)，本信托終止時目標(biāo)公司為股份有限公司的，由受托人按本信托的信托本金占計劃本金的比例過戶至信托財產(chǎn)歸屬人名下，但信托財產(chǎn)歸屬人應(yīng)當(dāng)提前支付過戶費用，否則，受托人有權(quán)留置股權(quán)。信托終止時目標(biāo)公司仍為有限責(zé)任公司的，由受托人按本信托的信托本金占計劃本金的比例過戶至信托財產(chǎn)歸屬人名下違反《公司法》第20條規(guī)定的，受托人無需與委托人、受益人、信托財產(chǎn)權(quán)利歸屬人另行協(xié)商，本信托及信托計劃視為終
第十三條違約責(zé)任
13.1若委托人或受托人未完全履行其在本合同項下的義務(wù)，即視為違約，應(yīng)承擔(dān)由此給對方造成的損失。
13.2因委托人原因?qū)е卤拘磐斜怀蜂N、被解除或被確認無效，視為委托人違約，應(yīng)承擔(dān)由此給受托人、信托計劃項下其他當(dāng)事人造成的損失。
第十四條爭議處理
因本合同和與本合同相關(guān)聯(lián)的事務(wù)產(chǎn)生爭議，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)通過協(xié)商解決，如協(xié)商不能解決，訴訟由受托人住所地人民法院管轄。
第十五條通知、送達
15.1委托人、受托人、受益人任何一方聯(lián)系地址和方式發(fā)生變化，應(yīng)自變化之日起10日內(nèi)通知其他方。信托期限內(nèi)，受益人變更信托利益劃付帳戶，應(yīng)以書面形式通知受托人，并持本合同及受益人身份證件到受托人住所地辦理信托利益劃付帳戶變更確認手續(xù)，未通知受托人的，不得對抗受托人。 15.2本合同規(guī)定的送達為：
(1)送達方式：專人送達、掛號信、傳真、電報、電子郵件等方式，同時存放受托人營業(yè)場所備查;
(2)送達地址：本合同載明的地址;
(3)收到時間：專人送達的，受送達人書面簽收日;掛號信送達的，掛號信回執(zhí)所示日;傳真、電報、電子郵件送達的，收到回復(fù)日或成功發(fā)送確認后的第一個工作日。
第十六條其他事項
16.1本合同規(guī)定的工作日如遇法定節(jié)假日，相應(yīng)順延。
16.2本合同自以下條件滿足之日起生效：
(1)委托人本人或授權(quán)人簽字。
(2)受托人法定代表人或授權(quán)人簽字并加蓋公章。
16.3本合同一式二份，委托人、受托人各持一份，具有同等法律效力。委托人與受益人不是同一人的，另交每位受益人一份加蓋受托人印章的本合同的復(fù)印件。
16.4信托計劃、信托財產(chǎn)管理、運用風(fēng)險申明書、多個受益人一覽表是本合同的組成部分，本合同未規(guī)定的，以信托計劃為準(zhǔn);本合同與信托計劃、信托財產(chǎn)管理、運用風(fēng)險申明書內(nèi)容沖突的，優(yōu)先適用本合同。
第十七條特別申明
17.1委托人在簽署本合同前已認真閱讀和研究了本合同中的所有受托人免責(zé)條款，對其文字和法律含義無異議，并與受托人的理解完全一致。
17.2當(dāng)事人在簽署本合同前已認真閱讀和研究了本合同、信托計劃，對其文字和法律含義無異議，并與受托人的理解完全一致。
甲方(公章)：_________乙方(公章)：_________
法定代表人/負責(zé)人：_________ 受托人：_________
法定代表人：_________
為明確資金信托當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)，保障信托當(dāng)事人的合法權(quán)益，充分發(fā)揮_________公司受人之托，代人理財?shù)穆毮埽?guī)范信托管理中各方的權(quán)利和義務(wù)，委托人與受托人本著平等、互利、自愿和誠實信用的原則，依據(jù)《中華人民共和國信托法》、《中華人民共和國合同法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》及其他相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，經(jīng)協(xié)商一致，簽訂本合同。
第一條 釋義
本合同中，除上下文另有約定，下列詞語具有以下含義：
1.1 信托：指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自已的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或處分的行為。
1.2 信托合同、本合同：指委托人與受托人簽訂的《_________》及對該合同的任何修訂和補充。
1.3 本信托：指根據(jù)本合同設(shè)立的集合資金信托。
1.4 信托計劃：指《_________》。
1.5 委托人：指與受托人簽訂本合同且有義務(wù)將信托本金交付受托人，具有完全民事行為能力的自然人。
1.6 受托人：指_________公司。
1.7 受益人：指委托人在信托合同中指定的享有信托受益權(quán)的自然人、法人或者依法成立的其他組織。
1.8 項目公司：指在_________登記注冊的_________公司。
1.9 信托財產(chǎn)：指受托人因承諾信托取得的信托本金以及對信托本金管理、運用、處分或者其他情形而取得的財產(chǎn)。
1.10 信托本金：指委托人為設(shè)立本信托于簽訂本合同時實際交付受托人的資金。
1.11 信托專戶：指受托人在_________開立的本信托項下的資金專用賬戶。
1.12 信托財產(chǎn)銀行劃付賬戶：指委托人指定的用于受托人支付受益人信托收益和移交信托財產(chǎn)的銀行賬戶。
1.13 委托人獨立確定的信托財產(chǎn)管理、運用、處分方式：指本合同第八條規(guī)定的信托財產(chǎn)管理、運用和處分方式。
第二條 信托目的
委托人基于對受托人的信任自愿將其合法擁有的資金委托給受托人，授權(quán)受托人以委托人獨立確定的信托財產(chǎn)管理、運用、處分方式管理、運用和處分信托財產(chǎn)，以期最大限度的為受益人謀取利益。
第三條 信托類別
本信托為委托人獨立確定的信托財產(chǎn)管理、運用、處分方式的信托。
第四條 信托本金及交付
4.1 信托本金幣種為：人民幣（元），金額為：_________（大寫）元整，（小寫￥_________元整）
4.2 委托人應(yīng)在簽訂本合同當(dāng)日將信托本金交付至以下信托專戶：開戶銀行：_________，賬戶名稱：_________，銀行賬號：_________.
4.3 信托本金自交付日至信托計劃成立日期間存放銀行。信托本金自交付日至信托計劃成立日期間的利息，按中國人民銀行規(guī)定的活期存款利率計算，信托計劃成立后歸入信托財產(chǎn)，在第一次分配信托收益時支付給受益人。
第五條 信托生效及信托期限
5.1 本信托自委托人交付信托本金且信托計劃成立之日起生效。
5.2 本信托期限為三年，自本信托生效之日起計算。
第六條 信托受益人信托財產(chǎn)權(quán)利歸屬人
6.1 本信托受益人為本合同附件二《多個受益人一覽表》中載明的受益人，受益人的基本情況和信托利益劃付賬戶見《多個受益人一覽表》。
6.2 本信托終止后，剩余信托財產(chǎn)的權(quán)利歸屬人為：《多個受益人一覽表》中載明的受益人。
第七條 信托財產(chǎn)的構(gòu)成
7.1 信托本金；
7.2 信托本金受讓項目公司股權(quán)后取得的股權(quán)；
7.3 因信托財產(chǎn)的管理、運用、處分或者其他情形取得的財產(chǎn)；
7.4 法律、法規(guī)規(guī)定可計入信托財產(chǎn)的其他財產(chǎn)。
第八條 信托財產(chǎn)的管理、運用和處分方式
8.1 委托人授權(quán)受托人將信托本金加入信托計劃，與加入信托計劃的其他信托本金聚集起來，以受托人名義運用于受讓_________公司持有的項目公司%的股權(quán)。
8.2 委托人授權(quán)受托人按信托計劃第五條5.2款規(guī)定的計劃財產(chǎn)管理、運用和處分方式管理、運用、處分信托財產(chǎn)。
第九條 信托財產(chǎn)的核算
9.1 本信托由受托人建立核算賬戶，按信托本金占計劃本金的比例核算信托財產(chǎn)價值，分享信托收益，分擔(dān)信托財產(chǎn)損失。
9.2 本信托承擔(dān)的包括稅費、中介費用、受托人報酬在內(nèi)的各種費用統(tǒng)一按信托計劃規(guī)定支付。
9.3 本信托損益的計算方法、信托收益分配時間及分配方式按信托計劃規(guī)定執(zhí)行。
第十條 信托當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)
10.1 委托人的權(quán)利和義務(wù)
（1）有權(quán)了解信托財產(chǎn)的管理、運用、處分及收支情況；
（2）按照本合同規(guī)定按時足額交付信托本金；
（3）保證信托本金為其合法所有的財產(chǎn)；
（4）保證已就設(shè)立本信托向合法債權(quán)人履行了告知義務(wù)，并保證設(shè)立本信托未損害債權(quán)人利益；
（5）按照本合同規(guī)定按時足額支付受托人報酬；
（6）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利、義務(wù)。
10.2 受托人的權(quán)利與義務(wù)
（1）自本信托生效之日起，有權(quán)根據(jù)本合同及信托計劃管理、運用和處分信托財產(chǎn)；
（2）有權(quán)依據(jù)本合同及信托計劃約定取得報酬；
（3）按照本合同及信托計劃規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù)；
（4）將信托財產(chǎn)與其固有財產(chǎn)及其他信托財產(chǎn)分別管理、分別記賬；
（5）對委托人、受益人以及處理信托事務(wù)的情況和資料依法保密；
（6）根據(jù)本合同規(guī)定，以信托財產(chǎn)為限向受益人支付信托利益；
（7）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利、義務(wù)。
1
0.3 受益人的權(quán)利
（1）自本信托生效之日起享有信托受益權(quán)；
（2）信托受益權(quán)可以根據(jù)本合同規(guī)定轉(zhuǎn)讓和繼承；
（3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。
第十一條 信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓
11.1 本信托生效后，受托人應(yīng)當(dāng)向受益人交付《受益權(quán)證明書》。
11.2 信托期限內(nèi)，受益人轉(zhuǎn)讓受益權(quán)，應(yīng)當(dāng)滿足以下全部條件：
（1）符合受益人大會通過的《信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓條件；
（2）持本合同、《受益權(quán)證明書》及受托人要求的其他身份證明文件，與受讓人共同到受托人住所地辦理轉(zhuǎn)讓登記手續(xù)，換發(fā)《轉(zhuǎn)（受）讓受益權(quán)證明書》。未到受托人處辦理轉(zhuǎn)讓登記的，不得對抗受托人。
（3）按照信托本金的1‰向受托人繳納轉(zhuǎn)讓手續(xù)費。
11.3 因繼承發(fā)生的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓，繼承人應(yīng)持有效證明，參照11.2款（2）的規(guī)定辦理。
第十二條 信托的終止、清算與信托財產(chǎn)的歸屬
12.1 本信托生效后，未經(jīng)受托人同意，委托人、受益人不得變更、解除或終止本信托。
12.2 本信托可因下列原因之一終止：
（1）信托當(dāng)事人協(xié)商一致同意；
（2）信托期限期滿；
（3）法律、法規(guī)規(guī)定的其他情形。
12.3 本信托終止，信托財產(chǎn)按信托計劃規(guī)定清算。清算后的信托財產(chǎn)，按以下方式分配轉(zhuǎn)移給本信托的信托財產(chǎn)歸屬人。
（1）現(xiàn)金形態(tài)的信托財產(chǎn)由受托人以現(xiàn)金形式，按信托本金占計劃本金的比例，采用劃付至信托利益劃付帳戶的方式轉(zhuǎn)移給信托財產(chǎn)歸屬人。
（2）股權(quán)形態(tài)的信托財產(chǎn)，本信托終止時目標(biāo)公司為股份有限公司的，由受托人按本信托的信托本金占計劃本金的比例過戶至信托財產(chǎn)歸屬人名下，但信托財產(chǎn)歸屬人應(yīng)當(dāng)提前支付過戶費用，否則，受托人有權(quán)留置股權(quán)。信托終止時目標(biāo)公司仍為有限責(zé)任公司的，由受托人按本信托的信托本金占計劃本金的比例過戶至信托財產(chǎn)歸屬人名下違反《公司法》第20條規(guī)定的，受托人無需與委托人、受益人、信托財產(chǎn)權(quán)利歸屬人另行協(xié)商，本信托及信托計劃視為終止條件不成立，本信托的信托期限自動延長至股權(quán)過戶法定條件具備之日止，延長信托期限內(nèi)的受托人報酬由受托人與受益人另行協(xié)商。
第十三條 違約責(zé)任
13.1 若委托人或受托人未完全履行其在本合同項下的義務(wù)，即視為違約，應(yīng)承擔(dān)由此給對方造成的損失。
13.2 因委托人原因?qū)е卤拘磐斜怀蜂N、被解除或被確認無效，視為委托人違約，應(yīng)承擔(dān)由此給受托人、信托計劃項下其他當(dāng)事人造成的損失。
第十四條 爭議處理
因本合同和與本合同相關(guān)聯(lián)的事務(wù)產(chǎn)生爭議，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)通過協(xié)商解決，如協(xié)商不能解決，訴訟由受托人住所地人民法院管轄。
第十五條 通知、送達
15.1 委托人、受托人、受益人任何一方聯(lián)系地址和方式發(fā)生變化，應(yīng)自變化之日起10日內(nèi)通知其他方。信托期限內(nèi)，受益人變更信托利益劃付帳戶，應(yīng)以書面形式通知受托人，并持本合同及受益人身份證件到受托人住所地辦理信托利益劃付帳戶變更確認手續(xù)，未通知受托人的，不得對抗受托人。
15.2 本合同規(guī)定的送達為：
（1）送達方式：專人送達、掛號信、傳真、電報、電子郵件等方式，同時存放受托人營業(yè)場所備查；
（2）送達地址：本合同載明的地址；
（3）收到時間：專人送達的，受送達人書面簽收日；掛號信送達的，掛號信回執(zhí)所示日；傳真、電報、電子郵件送達的，收到回復(fù)日或成功發(fā)送確認后的第一個工作日。
第十六條 其他事項
16.1 本合同規(guī)定的工作日如遇法定節(jié)假日，相應(yīng)順延。
16.2 本合同自以下條件滿足之日起生效：
（1）委托人本人或授權(quán)人簽字。
（2）受托人法定代表人或授權(quán)人簽字并加蓋公章。
16.3 本合同一式二份，委托人、受托人各持一份，具有同等法律效力。委托人與受益人不是同一人的，另交每位受益人一份加蓋受托人印章的本合同的復(fù)印件。
16.4 信托計劃、信托財產(chǎn)管理、運用風(fēng)險申明書、多個受益人一覽表是本合同的組成部分，本合同未規(guī)定的，以信托計劃為準(zhǔn)；本合同與信托計劃、信托財產(chǎn)管理、運用風(fēng)險申明書內(nèi)容沖突的，優(yōu)先適用本合同。
第十七條 特別申明
17.1 委托人在簽署本合同前已認真閱讀和研究了本合同中的所有受托人免責(zé)條款，對其文字和法律含義無異議，并與受托人的理解完全一致。
17.2 當(dāng)事人在簽署本合同前已認真閱讀和研究了本合同、信托計劃，對其文字和法律含義無異議，并與受托人的理解完全一致。
委托人（蓋章）___________
受托人（蓋章）___________
授權(quán)代表（簽字）_________
授權(quán)代表（簽字）_________
_________年____月____日
本合同的雙方為：
1、委托人：
法人代表：
身份證號碼：
地址：
郵政編碼：
聯(lián)系電話：
傳真：
2、受托人：________國際信托投資有限公司
法人代表：
地址：
聯(lián)系電話：
為投資于北京________房地產(chǎn)有限責(zé)任公司北京________國際公寓項目，上述合同雙方遵循平等、自愿、互利和誠實信用原則，根據(jù)《中華人民共和國信托法》（以下簡稱《信托法》）、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《中華人民共和國合同法》及其他有關(guān)法律、規(guī)定和規(guī)章，在充分友好協(xié)商基礎(chǔ)上，就設(shè)立信托事宜達成一致，委托人愿意委托受托人，受托人愿意接受委托人委托辦理本合同項下的信托業(yè)務(wù)，雙方為此特訂立本合同，以資信守。
第一條 定義和解釋
在本合同中，除非上下文另有解釋或文意另有所指，下列詞語具有如下含義：
1、 本合同：指《________國際公寓項目股權(quán)投資信托合同》及對該合同的任何修訂和補充。
2、 資金信托：指委托人基于對受托人的信任，將自己合法擁有的資金委托給受托人，由受托人按委托人的意愿、以受托人的名義，為受益人的利益管理、運用和處分的行為。3．項目公司：指在北京市工商行政管理局平谷分局登記注冊的北京________房地產(chǎn)有限責(zé)任公司。
4、 指定管理資金信托：指委托人設(shè)立信托時，在信托文件中就信托資金的運用方式、運用項目、運用期限等明確指定，由受托人根據(jù)信托文件管理、運用、處分信托資金的資金信托業(yè)務(wù)。
5、 信托資金：指委托人設(shè)立本信托時交付給受托人的資金。
6、 信托計劃：指受托人對信托資金集合管理、運用、處分的安排。
7、 信托收益：指受托人根據(jù)信托文件的規(guī)定，計算并分配給受益人的現(xiàn)金。
8、 總信托收益：指受托人根據(jù)信托文件的規(guī)定，集合管理、運用、處分信托財產(chǎn)時產(chǎn)生的收益，減去信托財產(chǎn)應(yīng)承擔(dān)費用后的余額 。
9、 信托計劃資金：指信托計劃項下，信托資金的總和。
10、信托文件：指①本合同、②信托計劃、③信托財產(chǎn)管理、運用風(fēng)險申明書。
11、股權(quán)轉(zhuǎn)讓：指信托期滿________國信將以信托資金形成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京中建嵐森建設(shè)投資有限公司。
第二條 信托目的
委托人基于對受托人的信任，自愿將其合法所有的本合同第七條所列信托資金委托給受托人。受托人根據(jù)《________國際公寓項目股權(quán)投資信托計劃》（以下簡稱________信托計劃）及本合同的約定，為受益人的利益管理和運用信托財產(chǎn)，主要投資于項目公司的股權(quán)，通過________國際公寓項目的開發(fā)、經(jīng)營獲取收益。
第三條 信托類別
本信托為指定管理資金信托。委托人在本合同、________信托計劃，以及“風(fēng)險申明書”等信托文件中就信托財產(chǎn)的運用方式、運用項目、運用期限等進行明確指定，由受托人根據(jù)信托文件管理、運用和處分信托財產(chǎn)。
委托人同意加入信托計劃。
第四條受托人確認
1、受托人系經(jīng)中國人民銀行____年____月____日批準(zhǔn)重新登記的信托機構(gòu)，持有中國人民銀行核發(fā)的《信托機構(gòu)法人許可證》，號碼為___________。
2、受托人具有訂立本合同的合法資格，具備從事和參與本合同項下信托財產(chǎn)設(shè)立、管理及其相關(guān)活動的民事行為能力。
3、受托人承諾上述事實的真實性、合法性和有效性，如有虛假或不當(dāng)，由此產(chǎn)生或可能產(chǎn)生的全部后果和責(zé)任，概由受托人自行承擔(dān)。
第五條 委托人確認
1、委托人自愿將自己合法擁有的資金用于設(shè)立本合同項下的信托財產(chǎn)，委托人保證其所交付的信托資金來源合法，是該資金的合法所有人。
2、委托人具有訂立本合同的合法資格和完全民事行為能力，且自愿委托受托人設(shè)立、管理和運用本合同項下的信托財產(chǎn)。
3、在本合同項下信托有效期間，如果發(fā)生受托人終止情形，委托人將另行選任新的受托人，委托人不指定或無能力指定的，將按《信托法》的有關(guān)規(guī)定選任。
4、委托人保證已就信托資金設(shè)立信托的相關(guān)事項向債權(quán)人履行了告知義務(wù)，并保證設(shè)立信托未損害其債權(quán)人利益。
5、委托人保證不以加入信托計劃的形式達到非法目的或謀取非法收益。
6、委托人承諾上述事實的真實性、合法性和有效性，如有虛假或不當(dāng)，由此產(chǎn)生或可能產(chǎn)生的全部后果和責(zé)任，概由委托人自行承擔(dān)。
第六條 受益人確認
1、受益人系本合同項下信托的受益人權(quán)人，本合同項下信托的受益人由委托人指定，受益人與委托人可以是同一人，也可以不是同一人；可以是一人，也可以是多人。委托人未指定受益人的，則委托人為本信托的唯一受益人。
2、委托人指定受益人為：
名稱：
法人代表：
身份證號碼：
地址：
郵政編碼：
聯(lián)系電話：
傳真：
第七條 信托財產(chǎn)
1、本合同項下信托財產(chǎn)系指委托人在本合同時的規(guī)定期限內(nèi)，按約定方式向受托人交付的用于設(shè)立本合同項下信托的信托資金，以及該信托資金在信托設(shè)立后，在受托人管理和處分過程中所衍生的全部資產(chǎn)及收益。
2、信托財產(chǎn)與受托人的固有財產(chǎn)相區(qū)別而獨立存在，如果受托人依法解散、或被依法撤銷、或被宣告破產(chǎn)而終止，本合同項下信托財產(chǎn)不屬于其可用于清算的財產(chǎn)。
3、對信托財產(chǎn)的管理，受托人保證遵循分開管理、獨立核算的原則，確保信托財產(chǎn)的管理運作記錄清晰、全面、準(zhǔn)確。
4、加入信托計劃時，委托人交付給受托人的信托資金是人民幣資金，信托資金總額計人民幣元（大寫：人民幣___________萬元整），委托人應(yīng)于本合同簽訂之日起三個工作日內(nèi)，將上述信托資金付至受托人如下帳戶：
戶名：________國際信托投資有限公司開戶行：帳號：
5、本合同項下信托自本合同訂立之日起成立。信托計劃成立后，上述財產(chǎn)為信托財產(chǎn)。
6、委托人交付的資金自交付日至________信托計劃成立日期間的利息，按中國人民銀行規(guī)定的同期活期存款利率計算，在第一次分配信托收益時支付給受益人。
7、信托財產(chǎn)的構(gòu)成信托財產(chǎn)包括但不限于下列一項或數(shù)項：
（1）受托人因接受信托取得的信托資金；
（2）因信托財產(chǎn)的管理、運用或處分而形成的財產(chǎn)；
（3）因前述一項或數(shù)項財產(chǎn)滅失、毀損或其它事由形成或取得的財產(chǎn)；
（4）除上述各項外的其他雜項收入。
第八條 信托費用
1、 除非委托人另行支付，受托人因處理信托事務(wù)發(fā)生的下述費用應(yīng)由信托財產(chǎn)承擔(dān)：
（1） 受托人報酬；
（2） 文件或帳冊的制作及印刷費用；
（3） 信托財產(chǎn)管理、運用或處分過程中發(fā)生的稅費；
（4） 信息披露費用；
（5）律師費、審計費等中介費用；
（6） 信托終止時的清算費用；
（7） 按照有關(guān)規(guī)定應(yīng)以信托財產(chǎn)承擔(dān)的其他稅費和費用；
（8） 信托發(fā)行費用。
2、信托財產(chǎn)應(yīng)承擔(dān)的費用按如下方式計算：
信托財產(chǎn)應(yīng)承擔(dān)的費用 = （信托資金 ÷________信托計劃資金 ）×信托計劃財產(chǎn)應(yīng)承擔(dān)的全部費用。
3、受托人因違反本合同所導(dǎo)致的費用支出，以及處理與本信托無關(guān)的事項發(fā)生的費用不列入應(yīng)由信托財產(chǎn)承擔(dān)的費用。
4、費用計提
（1） 受托人報酬由受托人按本條第5款的規(guī)定提取；
（2） 除受托人報酬外的其他應(yīng)由信托財產(chǎn)承擔(dān)的費用從信托財產(chǎn)中支付，列入當(dāng)期費用。受托人以固有財產(chǎn)先行墊付的，受托人有權(quán)從信托財產(chǎn)中優(yōu)先受償；
（3） 受托人按照信托資金數(shù)額的3%計提信托費用。
5、 受托人報酬的提取
受托人自信托計劃成立之日起，于收到項目公司信托費用后按照國家法律法規(guī)的規(guī)定提取信托報酬。
6、本條所稱信托收益率按照本合同第十一條計算。
第九條 信托存續(xù)期
1、本合同項下信托的存續(xù)期為一年，自________信托計劃成立之日起計算。
2、本合同有效期內(nèi)，除非雙方協(xié)商一致，本合同項下信托存續(xù)期不得隨意變更。
第十條 信托財產(chǎn)的管理和運用
1、本信托項下的信托財產(chǎn)，由受托人按________信托計劃的規(guī)定進行集合運用。委托人簽署本合同，即表示同意加入________信托計劃。
2、受托人確認信托財產(chǎn)的管理將恪盡職守，履行誠實、信用、謹(jǐn)慎和有效管理的義務(wù)，力爭實現(xiàn)信托財產(chǎn)的安全性和效益性。
3、受托人對本信托項下的信托財產(chǎn)單獨記帳，分別核算，與受托人的固有財產(chǎn)分別管理。
4、本信托項下的信托財產(chǎn)可按公平市場價格與受托人的固有財產(chǎn)、受托人管理的其他信托財產(chǎn)以及關(guān)系人的財產(chǎn)進行交易。
5、受托人不得將信托財產(chǎn)為自己或他人債務(wù)提供擔(dān)保；不得將資金信托中的資金投資于自己或關(guān)系人發(fā)行的有價證券；不得將資金信托中的資金貸給自己或關(guān)系人。
第十一條信托收益
1、信托收益及其計算
信托收益指包括股權(quán)溢價轉(zhuǎn)讓收益、銀行存款利息在內(nèi)的所有收入總和，扣除按本合同第八條所列的費用后的余額部分。
本信托項下的信托收益按信托資金占________信托計劃資金比例計算，計算公式為：
信托收益=總信托收益×（信托資金 ÷________信托計劃資金 ）×100%信托收益率 =總信托收益 ÷ ________信托計劃資金 × 100％。
2、信托收益的分配
信托收益按如下方法進行分配：
（1） 受益人按信托資金占________信托計劃資金的比例享有信托收益；
（2） 信托收益以現(xiàn)金形式分配。信托計劃期滿的____個工作日（即中華人民共和國國務(wù)院規(guī)定的金融機構(gòu)正常營業(yè)日，簡稱工作日）內(nèi)。
（3）信托收益由受托人劃至本合同約定的受益人獲取信托收益的銀行帳戶（簡稱信托利益劃付帳戶）。
第十二條處理信托事務(wù)所發(fā)生的費用
1、受托人應(yīng)就因處理信托事務(wù)所發(fā)生的費用單列帳戶。信托財產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的收益，根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定應(yīng)繳納的稅費由受托人從信托財產(chǎn)中支付；
2、所有因處理信托事務(wù)所發(fā)生的費用，詳見本合同第八條；
3、前述費用，如發(fā)生受托人墊付的，受托人可在墊付行為發(fā)生后的7個工作日內(nèi)，直接從信托財產(chǎn)帳戶中扣收。
第十三條 風(fēng)險揭示和風(fēng)險承擔(dān)
1、受托人在管理、運用或處分信托財產(chǎn)過程中，可能會面臨各種風(fēng)險，包括貸款風(fēng)險、利率風(fēng)險、管理風(fēng)險、不可抗力風(fēng)險等。
2、受托人根據(jù)本合同及________信托計劃的規(guī)定管理、運用或處分信托財產(chǎn)導(dǎo)致信托財產(chǎn)受到損失的，其損失部分由信托財產(chǎn)承擔(dān)。
3、受托人違反本合同及________信托計劃的規(guī)定管理、運用和處分信托財產(chǎn)，導(dǎo)致信托財產(chǎn)受到損失的，其損失部分由受托人負責(zé)賠償，不足賠償?shù)模尚磐胸敭a(chǎn)承擔(dān)。
4、受托人確認，在信托存續(xù)期間受托人負有采取合理措施規(guī)避信托財產(chǎn)出現(xiàn)重大政策風(fēng)險和市場風(fēng)險的義務(wù)，但受托人不負有預(yù)見并隨時告知委托人或受益人類似風(fēng)險的義務(wù)。5、受托人如有因違反信托目的或者違背受托人管理職責(zé)、管理信托事務(wù)不當(dāng)致使信托財產(chǎn)受到損失的，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任。
6、在信托存續(xù)期間，如遇重大政策調(diào)整致使信托財產(chǎn)不能獲得或?qū)崿F(xiàn)預(yù)期收益時，甲乙雙方應(yīng)采取友好協(xié)商原則，積極有效尋求改進措施，盡量減少因風(fēng)險帶給信托財產(chǎn)的損失。
第十四條委托人其他權(quán)利與義務(wù)
1、委托人的權(quán)利
除根據(jù)國家法律法規(guī)規(guī)定以及本合同的其他條款約定享有權(quán)利外，委托人還享有下列權(quán)利：
（1）有權(quán)了解其信托財產(chǎn)的管理、運用、處分及收支狀況，并有權(quán)要求受托人做出說明；
（2）按照《信托法》規(guī)定，信托一旦成立，信托財產(chǎn)的所有權(quán)和收益權(quán)具有獨立性，可以對抗第三人。信托財產(chǎn)亦不屬于受托人的自有財產(chǎn)，發(fā)生受托人依法終止清算情形時，信托財產(chǎn)不屬于受托人清算財產(chǎn)；
（3）委托人有權(quán)了解信托資金的基本運作情況，并有權(quán)要求受托人做出相應(yīng)的說明，但委托人行使上述權(quán)利以不影響受托人正常管理和運作信托財產(chǎn)為限。委托人不得向任何第三人透露信托財產(chǎn)的管理和處分情況；
（4）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。
2、委托人的義務(wù)
除根據(jù)國家法律法規(guī)規(guī)定以及本合同約定的其他條款承擔(dān)義務(wù)外，委托人還應(yīng)履行下列義務(wù)：
（1） 按照本合同的規(guī)定交付信托資金；
（2） 保證所交付的資金來源合法，且為其合法可支配財產(chǎn)；
（3） 保證已就設(shè)立信托事項向合法債權(quán)人履行了告知義務(wù)，并保證設(shè)立信托未損害其債權(quán)人利益；
（4） 信托財產(chǎn)一經(jīng)設(shè)立不得轉(zhuǎn)移。在信托存續(xù)期間，非經(jīng)法定程序，委托人基于本合同對受托人的委托是不可撤銷或解除的，委托人不得提前劃轉(zhuǎn)信托帳戶的資金，不得辦理轉(zhuǎn)托管，不得轉(zhuǎn)移信托財產(chǎn)；
（5） 委托人不得要求受托人通過非法方式或手段管理信托財產(chǎn)并獲取利益，不得通過信托方式達到非法目的；
（6） 法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他義務(wù)。
第十五條 受托人的權(quán)利與義務(wù)
1、受托人的權(quán)利
除根據(jù)國家法律法規(guī)規(guī)定以及本合同約定的其他條款享有權(quán)利外，受托人還享有下列權(quán)利：
（1）受托人享有依據(jù)約定的方式收取報酬的權(quán)利，受托人可以從信托財產(chǎn)中直接扣收委托人到期未支付的信托報酬；
（2）根據(jù)本合同及________信托計劃的規(guī)定管理、運用和處分信托財產(chǎn)；
（3）將信托事務(wù)委托他人代為處理；
（4）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。
2、受托人的義務(wù)
除根據(jù)國家法律法規(guī)規(guī)定以及本合同約定的其他條款承擔(dān)義務(wù)外，受托人還應(yīng)履行下列義務(wù)：
法定代表人：_________
受托人：_________
法定代表人：_________
鑒于：
1.委托人與其他投資人共同出資，委托_________信托投資有限公司（以下簡稱“信托投資公司”）設(shè)立了“_________國資退出股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金信托計劃”（以下簡稱“股權(quán)收購信托計劃”）；
2.委托人在股權(quán)收購信托計劃項下，根據(jù)其分別與信托投資公司簽署的《_________國資退出股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金信托項目c類資金信托合同（特定受益類）》（以下簡稱“特定受益信托合同”）以及相關(guān)信托文件的規(guī)定，交付了信托資金共計人民幣_________萬元，成為該信托項下的特定受益人（以下簡稱“特定受益人”），享有包括對該項目項下信托收益的特定信托收益權(quán)（以下簡稱“特定信托收益權(quán)”）在內(nèi)的信托受益權(quán)；
3.根據(jù)股權(quán)收購信托計劃項下《上海_________股份有限公司經(jīng)營者遴選標(biāo)準(zhǔn)》，遴選產(chǎn)生了_________為_________股份有限公司（以下簡稱“_________公司”）總經(jīng)理候選人，并將依照法定程序由_________公司董事會聘任。
為在股權(quán)收購信托存續(xù)期間，在_________公司建立對經(jīng)營者的良好的激勵機制，委托人共同與受托人根據(jù)《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》以及《中華人民共和國合同法》及其他有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章，簽訂本財產(chǎn)信托合同（以下簡稱“本合同”）
第一條 信托目的
委托人基于對受托人的信任，共同自愿將其在股權(quán)收購信托計劃項下根據(jù)其與信托投資公司分別簽署的《特定受益類信托合同》和其他信托文件的規(guī)定，所取得的特定信托收益權(quán)，共同委托給受托人，由受托人以自己的名義，本著“受人之托、代人理財”理念，根據(jù)本合同的規(guī)定，以本合同受益人利益最大化為原則，管理、運用和處分上述特定信托收益權(quán)及其收益，以建立對_________公司經(jīng)營者的有效激勵機制，從而促進委托人投資收益的實現(xiàn)。
為實現(xiàn)上述信托目的，全體委托人共同確認并同意，按照本合同規(guī)定給予經(jīng)營者信托受益權(quán)，并共同指定、委托受托人按照本合同的規(guī)定，執(zhí)行上述信托受益權(quán)。
第二條 受益人
本信托為自益與他益相結(jié)合的信托。
本信托合同的受益人包括：
1.自益受益人，即為委托人；和_________.
2.他益受益人，即經(jīng)營者，即為_________公司先生。_________公司先生為在股權(quán)收購信托計劃項下，根據(jù)《經(jīng)營者遴選規(guī)則》遴選產(chǎn)生，并將依照法定程序通過_________公司董事會聘任的_________公司總經(jīng)理候選人，在獲聘后，將成為_________公司在信托存續(xù)期間的經(jīng)營者。
第三條 委托的財產(chǎn)及其交付
本信托項下委托人委托給受托人管理和運用的財產(chǎn)，為委托人根據(jù)股權(quán)收購信托項下信托文件規(guī)定的特定信托收益權(quán)。其權(quán)利范圍和交付如下：
1.特定信托收益權(quán)
本合同項下委托人共同委托給受托人管理、運用和處分的財產(chǎn)，為委托人在股權(quán)收購信托計劃項下分別與信托投資公司簽署的特定受益信托合同第十二條（1） 項所規(guī)定的特定信托收益權(quán)，即在優(yōu)先受益人的優(yōu)先收益權(quán)和普通受益人的普通收益權(quán)均得到滿足后，總信托收益若仍有剩余時，受益人對剩余部分之全部信托收益享有的分配請求權(quán)，包括委托人根據(jù)股權(quán)收購信托計劃及相應(yīng)信托合同通過收購優(yōu)先受益人和普通受益人的信托受益權(quán)所取得的特定信托收益權(quán)。
上述特定信托收益權(quán)及其限制，按照《特定受益信托合同》及股權(quán)收購信托之信托計劃確定。
2.特定信托收益權(quán)的交付
本合同生效即為委托人向受托人交付上述特定信托收益權(quán)。
上述特定信托收益權(quán)在股權(quán)收購信托計劃項下取得的信托收益，由股權(quán)收購信托計劃項下之信托投資公司于分配時直接劃轉(zhuǎn)至受托人根據(jù)本合同開立的信托資金專用帳戶。
受托人開立的信托資金專用帳戶信息如下：
戶名：_________
開戶行：_________
帳號：_________
第四條 本合同的生效
本合同在以下條件滿足時生效：
1.本合同經(jīng)各方當(dāng)事人簽署；
2._________公司董事會經(jīng)審議決定，聘任經(jīng)營者為_________公司總經(jīng)理；
3.委托人在股權(quán)收購信托計劃項下，與信托投資公司簽訂的特定受益信托合同已經(jīng)生效；
4.特定受益信托合同項下之信托投資公司作為受托人，以書面形式對委托人以特定收益權(quán)設(shè)立本合同項下信托予以確認。
第五條 信托期限
本合同項下信托的期限為股權(quán)收購信托計劃之存續(xù)期間。
第六條 特定信托收益權(quán)的管理、運用的基本原則
受托人應(yīng)當(dāng)按照以下原則管理、運用和處分作為本合同之特定信托收益權(quán)及其收益：
1.受托人應(yīng)當(dāng)按本合同的規(guī)定，對特定信托收益權(quán)及其收益，進行管理、運用和處分，并進行單獨核算；
2.受托人可以以本合同項下的特定信托收益權(quán)所產(chǎn)生的收益，與股權(quán)收購信托計劃項下信托投資公司持有的信托財產(chǎn)進行交易或受讓各類受益人的信托受益權(quán)；
3.按照第七條的規(guī)定，運用和處分特定信托收益權(quán)所產(chǎn)生的收益；
4.受托人不得將上述特定信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給他人。
第七條 受托人對特定信托收益權(quán)及其收益的具體運用：
受托人應(yīng)當(dāng)按照以下方式運用本合同之特定信托收益權(quán)及其收益：
1.自益受益人收益的確定與分配
受托人取得特定信托收益權(quán)之信托收益時，應(yīng)按照不超過_________信托投資收益率提取，并于取得上述信托收益之日起_________日內(nèi)，以現(xiàn)金方式分別分配給本合同項下之自益受益人（上述分配之收益以下簡稱“受益人收益”）；
當(dāng)年度實際提取和分配的自益受益人收益不足_________%年信托投資收益率的，以次年度之特定信托收益權(quán)分配取得之信托收益彌補，然后再按照不超過_________%（含_________%）的年信托投資收益率提取次年度年自益受益人收益。在信托有效期內(nèi)，以此類推。
上述年信托投資收益率按照委托人在股權(quán)收購信托計劃項下投入信托資金為基數(shù)計算確定。
2.在提取上述自益受益人收益后為剩余收益（上述收益以下簡
稱“剩余收益”）對全部之剩余收益，在股權(quán)收購信托計劃終止并清算完畢前，受托人應(yīng)當(dāng)按照以下方式運用：
（1）由受托人在股權(quán)收購信托計劃存續(xù)期間，作為委托人指定的人，于優(yōu)先受益人要求委托人受讓其信托受益權(quán)時，根據(jù)股權(quán)收購信托計劃項下信托文件的規(guī)定，受讓其信托受益權(quán)；
（2）由受托人在股權(quán)收購信托計劃存續(xù)期間，作為委托人指定的人，根據(jù)股權(quán)收購信托計劃之信托文件的有關(guān)規(guī)定，受讓普通受益人持有的信托受益權(quán)；
（3）受托人在根據(jù)上述（1）（2）項的規(guī)定，受讓股權(quán)收購信托項下的a類信托合同或b類信托合同的信托受益權(quán)，其根據(jù)有關(guān)信托文件的規(guī)定享有特定信托收益權(quán)。受托人基于上述特定信托收益權(quán)所產(chǎn)生的收益，應(yīng)當(dāng)按照前述第（1）項和第（2）項的規(guī)定，進行運用。
3.委托人在此確認，委托人根據(jù)本合同的規(guī)定，確定受托人為其根據(jù)股權(quán)收購信托計劃項下收購優(yōu)先受益人和普通受益人信托受益權(quán)的唯一指定人。委托人未經(jīng)受托人同意，不得指定或委托其他第三方收購上述信托受益權(quán)。
第八條 委托人的權(quán)利和義務(wù)
1.委托人享有如下權(quán)利：
（1）有權(quán)了解特定信托收益權(quán)及其收益的管理、運用、處分及收支情況，并有權(quán)要求受托人作出說明；
（2）有權(quán)查閱、抄錄或者復(fù)制與其特定信托收益權(quán)有關(guān)的信托帳目以及處理信托事務(wù)的其他文件；
（3）因設(shè)立信托時未能預(yù)見的特別事由，致使特定信托收益權(quán)的管理方法不利于實現(xiàn)信托目的或者不符合受益人的利益時，委托人有權(quán)要求受托人調(diào)整該特定信托收益權(quán)的管理方法；
（4）受托人違反信托目的處分特定信托收益權(quán)或者因違背管理職責(zé)、處理信托事務(wù)不當(dāng)致使特定信托收益權(quán)受到損失的，委托人有權(quán)申請人民法院撤銷該處分行為，并有權(quán)要求受托人恢復(fù)特定信托收益權(quán)的原狀或者予以賠償；
（5）本合同及法律、法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。
2.委托人的義務(wù)
（1）按本合同的規(guī)定交付特定信托收益權(quán)；
（2）保證已就以股權(quán)收購信托計劃特定信托收益權(quán)設(shè)立本信托事項向債權(quán)人履行了告知義務(wù)，并保證設(shè)立信托未損害債權(quán)人利益；
（3）委托人以其自有、自籌資金運用于本合同第七條第2項規(guī)定的范圍時，應(yīng)當(dāng)征得他益受益人的同意。他益受益人不同意的，不得進行上述資金的運用；
（4）在他益受益人通過受托人提出以剩余收益，受讓信托計劃之普通受益人的信托受益權(quán)時，向普通受益人提出受讓要求，指定受托人為指定受讓人；
（5）本合同及法律、法規(guī)規(guī)定的其他義務(wù)。
第九條 受托人的權(quán)利和義務(wù)
1.受托人的權(quán)利
（1）自信托生效之日起，根據(jù)本合同的規(guī)定，管理、運用和處分特定信托收益權(quán)及其收益；
（2）收取信托報酬；
（3）本合同及法律、法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。
2.受托人的義務(wù)
（1）根據(jù)本合同的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù)，恪盡職守，履行誠實、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù)；
（2）不得向本合同當(dāng)事人以外的其他人轉(zhuǎn)讓特定信托收益權(quán)；
（3）對委托人、受益人以及處理信托事務(wù)的情況和資料依法保密，并按照本合同的有關(guān)規(guī)定，向委托人和受益人提供信托資金管理報告和信托資金運用及收益情況表，并保存處理信托事務(wù)的完整記錄、原始憑證及資料，保存期為自本信托終止之日起十五年；
（4）將信托財產(chǎn)與其固有財產(chǎn)分別管理、分別記帳；
（5）本合同及法律、法規(guī)規(guī)定的其他義務(wù)。
第十條 受益人的權(quán)利
1.自益受益人享有如下信托受益權(quán)：
（1）對本合同第七條第1項的規(guī)定，在年信托投資收益率不超過_________%、三年累計信托投資收益率不超過_________%的范圍內(nèi)，享有自益受益人收益。自益受益人收益分配前，不得按照本合同第七條第2項的規(guī)定進行資金運用，或向他益收益人進行信托財產(chǎn)或收益的分配；
（2）在信托終止后，在他益受益人作為經(jīng)營者未能達到本合同第11條規(guī)定的經(jīng)營指標(biāo)時，對經(jīng)營者未能完成上述經(jīng)營指標(biāo)年度的剩余利益及其形成的信托財產(chǎn)享有請求權(quán)；
（3）本合同及法律、法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。
2.他益受益人享有如下信托受益權(quán)：
（1）自本信托生效之日起，在他益受益人作為經(jīng)營者達到本合同第11條規(guī)定的經(jīng)營指標(biāo)時，享有對受托人按照本合同第七條第2項的規(guī)定，運用當(dāng)年剩余收益及其所形成的信托財產(chǎn)；
（2）有權(quán)要求委托人、受托人向股權(quán)收購信托計劃項下之普通受益人提出受讓其持有之《_________公司國資退出股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金信托項目b類資金信托合同》之信托受益權(quán)，以使其能夠受讓上述信托受益權(quán)；
（3）本合同及法律、法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。
他益受益人應(yīng)根據(jù)本合同的規(guī)定，承擔(dān)對其享有的信托受益權(quán)所作的相應(yīng)的限制。
第十一條 他益受益人經(jīng)營目標(biāo)
為進一步完善_________公司現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，對經(jīng)營者進行激勵，經(jīng)過平等協(xié)商，委托人與他益受益人即經(jīng)營者約定建立并實施《_________股份有限公司經(jīng)營者激勵機制》（以下簡“《經(jīng)營者激勵機制》”）該《經(jīng)營者激勵機制》為本信托的有效組成部分。經(jīng)營者經(jīng)營期間完成《經(jīng)營者激勵機制》設(shè)定指標(biāo)的，他益受益人始能享有本合同規(guī)定的信托受益權(quán)。
1.根據(jù)約定，信托期間，經(jīng)營者將完成的指標(biāo)包括但不限于：
（1）_________企業(yè)所得稅后股東每年可分配利潤達到_________萬元以上；
（2）_________公司每年開發(fā)面積不少于_________萬平方米；
（3）公司合并報表資產(chǎn)負債率連續(xù)三個月不超過_________%，無重大債務(wù)訴訟或違約事宜；
（4）公司合并報表對外擔(dān)保余額（包括反擔(dān)保）不超過_________億。
2.股權(quán)收購信托計劃期間，若_________公司未達到本條第1項規(guī)定各項指標(biāo)，該年度剩余收益由上海國投監(jiān)督管理、運用，直到達到相應(yīng)的指標(biāo)。若股權(quán)收購信托計劃期滿，_________公司尚未達到本條第1項規(guī)定的各項指標(biāo)，未達到年度剩余收益及其所形成的信托財產(chǎn)歸屬于自益受益人。
第十二條 信托收益分配的時間
1.自益受益人信托收益分配的時間
受托人應(yīng)當(dāng)于取得特定信托收益權(quán)項下收益后_________日內(nèi)，按照本合同第七條第1項的規(guī)定，向自益受益人支付自益受益人收益。
在前次自益受益人收益未能按照年信托投資收益率或累計信托投資收益率進行分配時，受托人在下次取得特定收益權(quán)的收益時，應(yīng)當(dāng)首先對前次未獲分配部分的自益受益人收益進行彌補。進行上述彌補后，方得按照第七條第1項的規(guī)定，進行當(dāng)期收益的分配和運用。
2.他益受益人信托收益的分配時間
他益受益人的信托收益于本合同項下信托終止后，與信托財產(chǎn)一并分配。
第十三條 信托財產(chǎn)應(yīng)承擔(dān)的稅費和費用
1.除非委托人另行支付，受托人因處理信托事務(wù)發(fā)生的下述費用與稅費由信托財產(chǎn)承擔(dān)：
（1）信托財產(chǎn)管理、運用
或處分過程中發(fā)生的稅費；
（2）文件或賬冊制作、印刷費用；
（3）信息披露費用；
（4）審計費、律師費、信用評級費等中介費用；
（5）收付機構(gòu)費用；
（6）信托報酬；
（7）信托終止后信托財產(chǎn)分配時的股份過戶等費用；
（8）按照有關(guān)規(guī)定可以列入的其他稅費和費用。
2.費用計提
信托存續(xù)過程中實際發(fā)生的費用從信托財產(chǎn)中支付，列入當(dāng)期費用。受托人以固有財產(chǎn)先行墊付的，受托人有權(quán)從信托財產(chǎn)中優(yōu)先受償。
信托報酬由受托人按本合同第十三條的規(guī)定提取。
第十四條 信托報酬
受托人的信托報酬_________元。上述信托報酬由受托人在本合同項下信托成立之日起三個工作日內(nèi)，在信托財產(chǎn)中預(yù)提。
第十五條 信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓
本合同項下自益受益人和他益受益人不得轉(zhuǎn)讓本信托合同項下的信托受益權(quán)。
第十六條 信托的變更、解除與終止
1.本信托設(shè)立后，除本合同另有規(guī)定，未經(jīng)委托人、受托人和受益人一致同意，不得變更、撤消、解除或終止本信托。
2.本信托因下列原因而終止：
（1）本合同信托期限屆滿；
（2）_________公司股權(quán)收購信托計劃項目提前終止；
（3）他益受益人在股權(quán)收購信托計劃期間，經(jīng)_________公司董事會審議決定，免去總經(jīng)理職務(wù)的；
本信托因本項原因終止的，不影響他益受益人因本合同之履行已經(jīng)取得的信托利益。
（4）本信托當(dāng)事人各方一致同意提前終止信托；
（5）信托目的已經(jīng)實現(xiàn)或者不能實現(xiàn)；
（6）本合同另有規(guī)定，或法律、法規(guī)規(guī)定的其他法定事項。
第十七條 信托終止后信托財產(chǎn)的分配
1.本合同項下信托財產(chǎn)終止后信托財產(chǎn)的確定
本合同項下信托終止后，信托財產(chǎn)包括：
（1）受托人根據(jù)本合同第七條第2項的規(guī)定運用剩余收益受讓股權(quán)收購信托項下優(yōu)先受益人和普通受益人的信托受益權(quán)；
（2）除前述（1）項以外的其他信托財產(chǎn)。
2.信托終止后信托財產(chǎn)的歸屬
本信托終止后，信托財產(chǎn)由受托人按照第十條第1項第（2）小項和第2項第（1）項分別歸屬于自益受益人和他益受益人。
3.信托終止后信托財產(chǎn)的領(lǐng)取及其期限：
信托終止后信托財產(chǎn)，以維持信托終止時信托財產(chǎn)原狀的方式進行分配。
以_________公司股份進行信托財產(chǎn)的分配的，受托人應(yīng)當(dāng)于信托終止后40個工作日內(nèi)，辦理完畢將上述股份過戶至相應(yīng)受益人名下，并辦理必要的工商變更登記手續(xù)。
以現(xiàn)金方式進行信托財產(chǎn)分配時，受托人將上述信托財產(chǎn)劃撥至受益人的以下銀行帳號：
戶名：_________
開戶行：_________
帳號：_________
第十八條 風(fēng)險揭示與風(fēng)險承擔(dān)
受托人管理、運用或處分信托財產(chǎn)過程中，可能面臨各種風(fēng)險，包括投資對象和投資項目的風(fēng)險、法律與政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險等。
受托人根據(jù)本合同的規(guī)定管理、運用或處分信托財產(chǎn)導(dǎo)致信托財產(chǎn)受到損失的，由信托財產(chǎn)承擔(dān)。
受托人違反本合同的規(guī)定處理信托事務(wù)，致使信托財產(chǎn)遭受損失的，受托人應(yīng)予以賠償。
在本信托終止后，受托人根據(jù)本信托規(guī)定向他益受益人分配股權(quán)，并將_________公司股權(quán)從受托人名下轉(zhuǎn)出期間，受益人承擔(dān)其可能遭受的所有風(fēng)險。
第十九條 稅收
受益人與受托人應(yīng)就各自的所得按照有關(guān)法律規(guī)定依法納稅。
應(yīng)當(dāng)由信托財產(chǎn)承擔(dān)的稅費，按照法律、法規(guī)及國家有關(guān)部門的規(guī)定辦理。
第二十條 違約與補救
若委托人或受托人未履行其在本合同項下的義務(wù)，視為該方違反本合同。
除非法律、法規(guī)另有規(guī)定，非因受托人原因?qū)е滦磐斜怀蜂N、被解除或被確認無效，視為委托人違約。由此給信托財產(chǎn)造成損失的，由委托人承擔(dān)違約責(zé)任。
本合同的違約方應(yīng)賠償因其違約而給守約方造成的全部損失。
第二十一條 法律適用與爭議解決
本合同的訂立、生效、履行、解釋、修改和終止等事項適用中華人民共和國現(xiàn)行法律、法規(guī)及規(guī)章。
本合同項下的任何爭議，各方應(yīng)友好協(xié)商解決；若協(xié)商不成，任何一方均有權(quán)向受托人住所地人民法院。
第二十二條 申明條款
委托人和受益人在此申明：在簽署本合同前已仔細閱讀了本合同和信托財產(chǎn)管理、運用風(fēng)險申明書，對本合同及信托財產(chǎn)管理、運用風(fēng)險申明書的所規(guī)定的內(nèi)容已經(jīng)充分了解并無異議。
第二十三條 期間的順延
本合同規(guī)定的受托人接收款項或支付款項的日期如遇法定節(jié)假日，應(yīng)順延至下一個工作日。
第二十四條 合同簽署及文本
本合同需經(jīng)委托人和受托人雙方簽字蓋章后成立，并在滿足后本合同規(guī)定的生效條件后生效。
本合同正本一式六份，委托人各持一份，受托人持一份，他益受益人持一份。上述合同文本具有同等法律效力。
委托人（蓋章）_________ 受托人（蓋章）_________
法定代表人（簽字）_________ 法定代表人（簽字）_________
_________年____月____日 _________年____月____日
產(chǎn)品優(yōu)勢
歷來成功打新股往往都能獲得較高收益，但沒有中簽則一切為零。目前中小投資者的新股申購就如同買“彩票”，中簽率很低。經(jīng)測算，當(dāng)申購資金在2000萬～5000萬元時，中簽可能性才會超過平均中簽率，申購資金才能體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢。將中小投資者的資金集合“打新股”以獲得較高的中簽率，所獲收益平均分配，就成為一種“多贏”操作，這也是“打新股”型集合信托計劃受到中小投資者歡迎的根本原因。
除了中小投資者，資金量超過1000萬元的高端投資者和私募基金也同樣鐘情于“打新股”型集合信托計劃，原因有二：
結(jié)緣“網(wǎng)下”申購 根據(jù)2006年9月19日新公布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，信托公司發(fā)行的集合信托計劃可作為上市公司首發(fā)股票(IPO)的“網(wǎng)下”配售對象。“網(wǎng)下”配售的中簽率遠高于“網(wǎng)上”申購，意味著獲取高收益的可能性大大提高。
獲取“杠桿”效應(yīng) 通過信托產(chǎn)品優(yōu)先、劣后受益權(quán)和相對應(yīng)的收益分配制度的設(shè)計，作為劣后受益人的個人和機構(gòu)可以利用“杠桿效應(yīng)”獲取更大的收益(將在下文結(jié)合具體信托產(chǎn)品做詳細說明)。
交易結(jié)構(gòu)
“打新股”型集合信托計劃主要分兩種，一種是簡單的集合資金申購，信托公司只提取固定的管理費用，所獲收益在扣除相關(guān)稅費后平均分配給全體投資人，如果新股上市后跌破發(fā)行價，損失也由全體投資人平均承擔(dān)；第二種是優(yōu)先、劣后受益權(quán)型，其交易結(jié)構(gòu)具有以下特征。
募集資金所形成的信托受益權(quán)按照一定比例分為優(yōu)先受益權(quán)和劣后受益權(quán)，期望本金安全又想獲得相對固定收益的投資人持有優(yōu)先受益權(quán)，愿意冒一定本金投資風(fēng)險但期望獲得高收益率的投資人持有劣后受益權(quán)。
募集資金申購的新股上市變現(xiàn)所獲凈收益率低于合同約定的固定收益率時，劣后受益人拿出自己的投資本金補足優(yōu)先受益人的收益如信托計劃所獲收益高于合同約定的固定收益率，則超過部分全部歸劣后受益人所有。
信托公司為信托計劃設(shè)計了強制平倉線和嚴(yán)格的操作制度，如新股上市跌破發(fā)行價并達到平倉線，則信托公司將強制平倉止損。損失總額和優(yōu)先受益人所獲固定收益之和，應(yīng)不超過劣后受益人的投資本金，以實現(xiàn)優(yōu)先受益人的安全退出。如信托公司未按照信托合同約定操作，所導(dǎo)致的集合信托虧損由信托公司賠償。
以圖中優(yōu)先、劣后受益權(quán)型集合信托計劃為例，對此類信托計劃的交易結(jié)構(gòu)進行說明。該信托計劃募集資金總額5000萬元，按照9：1的出資比例由優(yōu)先受益人和劣后受益人分別認購。信托合同約定，如最終信托計劃扣除相關(guān)稅收和管理費用后凈收益率低于4．5％或發(fā)生損失，則劣后受益人以500萬元為限給優(yōu)先受益人補足4．5％的收益。但如凈收益率超過4．5％，則在分配給優(yōu)先受益人出資金額和所對應(yīng)4．5％的收益后，剩余收益全部歸屬劣后受益人。信托合同還規(guī)定了95％的強制平倉線，即信托財產(chǎn)最多虧損5％。
風(fēng)險分析
案例中信托計劃最大的風(fēng)險在于信托資金所打新股在上市后5個工作日內(nèi)跌破發(fā)行價，并觸及95％的止損線。完全按照信托計劃操作，則強制平倉總虧損為5％，即250萬元(5000萬元×5％)；同時稅收和管理費用成本合計為0．5％，即25萬元(5000萬元×0．5％)；應(yīng)付給優(yōu)先受益人的收益為202．5萬元(4500萬元×4．5％)。3項合計為477．5萬元，小于劣后受益人所出的資金500萬元，保證了優(yōu)先受益人的本金安全和4．5％的收益實現(xiàn)。
由此可見“優(yōu)先受益人”是沒有任何風(fēng)險的。如發(fā)生新股上市低于發(fā)行價的情況，則劣后受益人將損失本金；如觸及95％的止損線，損失率更是接近100％。但歷史數(shù)據(jù)顯示新股上市當(dāng)日跌破發(fā)行價的現(xiàn)象極少，上市當(dāng)日跌幅5％更是從未出現(xiàn)，因此劣后受益人發(fā)生大幅度損失也只是理論上的可能。
收益分析
案例中優(yōu)先受益人一定可以獲得4．5％的固定收益，承擔(dān)本金損失風(fēng)險的劣后受益人能獲取多大收益呢?
首先分析“新股申購”信托計劃所能獲取的總收益率。預(yù)計正常情況下新股申購月收益率為0．625％～1％，時間預(yù)計為8個月，預(yù)期總收益率為5％～8％(0．625％×8～1％×8)。目前如在無新股發(fā)行的資金閑置期進行國債逆回購，月收益率為0．25％，時間預(yù)計為4個月，預(yù)期收益率為1％(0．25％×4)。故“新股申購”信托計劃預(yù)計年投資總收益率為6％～9％(5％+1％～8％+1％)，如能參與“網(wǎng)下”申購則所獲收益更高。
假定案例中信托計劃獲取的總收益率為8％，則該信托計劃各交易方所獲收益如下：信托公司所獲得的管理費用(5000×0．5％=25)萬元；優(yōu)先受益人所獲收益為(4500×4．5％=202．5)萬元；優(yōu)先受益人最終收益率=4．5％；劣后受益人所獲收益為(5000×8％-25-202．5=172．5)萬元；劣后受益人最終收益率=172．5／500×100％=34．3％。
可見當(dāng)信托計劃總收益率超過4．5％后，劣后受益人所獲收益率將接近差額收益率的10倍[34．5％÷(8％-4．5％)≈10]，也就是上文提及的此類型信托計劃的“杠桿效應(yīng)”。
鑒于劣后受益權(quán)人在承擔(dān)一定投資風(fēng)險的情況下可獲得極高投資收益，此類產(chǎn)品為眾多私募基金所青睞。基于不同投資者的風(fēng)險偏好、將低風(fēng)險偏好的中小投資者和高風(fēng)險偏好的私募基金有機組合在一起的“優(yōu)先、劣后受益權(quán)型新股申購”集合信托計劃，也因此受到市場的歡迎。
投資建議
需提醒廣大投資者的是，信托公司聚集規(guī)模資金只能提高中簽率，并不一定能提高新股收益率。伴隨新股越發(fā)越多并不再成為稀缺資源，“打新股”很可能就不是賺多少而是能不能賺錢的問題。如果目前選擇“劣后受益權(quán)”的私募基金認為承擔(dān)風(fēng)險卻無利可圖，則不會與信托公司合作推出此類信托產(chǎn)品，“打新股”型信托就失去了存在的基礎(chǔ)。故長期看此類信托仍缺乏長久的生存土壤。
目前國內(nèi)信托行業(yè)的發(fā)展還處于起步階段，從行業(yè)規(guī)章制度的規(guī)范來說，作為監(jiān)管當(dāng)局的銀監(jiān)會只是制定了《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》，對資金信托業(yè)務(wù)進行了規(guī)范，因此，目前信托公司推出的產(chǎn)品主要是資金信托。本文中所提到的“信托產(chǎn)品”，是指個人投資者可以介入的集合資金信托產(chǎn)品。
在個人理財規(guī)劃中，“不要將所有的雞蛋放在一個籃子里”是我們的信條。在目前的情況下，我們通過挑選不同投資方向的基金，間接投資于不同行業(yè)的上市公司，以期達到分散投資風(fēng)險、得到更高綜合回報的目的。但是我國股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險令人恐懼，基金銷售也經(jīng)歷了“冰火兩重天”的處境，通過購買信托產(chǎn)品，個人投資者可以介入產(chǎn)業(yè)市場、參與實業(yè)投資，理論上說，這是一個分散投資風(fēng)險的好辦法。
一組誘人的數(shù)字
首先請看以下一組摘自近期新浪網(wǎng)財經(jīng)頻道的報道：
“據(jù)不完全統(tǒng)計，截止到2004年12月底，有60只信托產(chǎn)品通過信托公司網(wǎng)站公布了到期清算報告。其中收益最高的是杭州工商信托發(fā)行的‘遠東新月公寓項目集合資金信托計劃’，收益率達到7.59%。收益最低的是一個銀行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托，也達到2.6%。公開披露清算報告的60只產(chǎn)品實際年平均收益率達到4.304%，遠高于同期銀行人民幣存款和國債利率，也高于預(yù)期的平均收益率。”
“2004年北京國投無疑是最活躍的信托公司，其發(fā)行的產(chǎn)品幾乎囊括2004年所有期限信托產(chǎn)品的最高預(yù)計收益率紀(jì)錄。這些產(chǎn)品分別是：‘京滬高速公路天津段一期工程資本金投資信托計劃’，四年期9%、三年期8%；‘山西柳林焦煤(興無煤礦)集合資金信托計劃’，兩年期9%；‘密云商住房集合資金信托計劃’一年期6.5%；‘央視廣告權(quán)資金信托計劃’半年期5.5%。”
“發(fā)行期最長的信托計劃: 荷蘭銀行結(jié)構(gòu)性存款外匯集合資金信托計劃由上海國投于2004年推出,六年期預(yù)期平均年收益率達13.43%，這也是2004年期限最長、預(yù)期收益率最高的信托產(chǎn)品。”
看了以上的數(shù)據(jù)，不免讓人有“心動”的感覺，在銀行儲蓄負利率、股市“跌跌”不休、保險分紅乏力的背景下，居然信托“風(fēng)景這邊獨好”？筆者認為，不必急著下結(jié)論，先對信托產(chǎn)品多一些了解是很必要的。
點點信托產(chǎn)品的“死穴”
?想買異地信托產(chǎn)品不容易
在《信托投資公司管理辦法》中，并沒有涉及信托公司開設(shè)分支機構(gòu)的問題。目前信托公司在我國是不允許開設(shè)分支機構(gòu)的，不能像銀行、保險公司、證券公司、基金公司等金融機構(gòu)進行全國性的區(qū)域機構(gòu)布局，這就給信托產(chǎn)品的銷售帶來了很大的困難。
同時，在信托產(chǎn)品的異地銷售方面，銀監(jiān)會近日下發(fā)了《關(guān)于進一步規(guī)范集合資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，雖然對信托產(chǎn)品異地銷售“開了閘”，但對信托公司和認購人都有嚴(yán)格的資格規(guī)定。
其中《通知》規(guī)定“接受異地推介的資金信托合同，每份合同金額不得低于人民幣一百萬元，自然人委托人需同時出具個人穩(wěn)定的年收入不低于十萬元的收入證明”。這與普通信托產(chǎn)品5萬元以上的起點要求有著不小的差距，異地銷售的信托產(chǎn)品定位是百萬級的高端用戶，是一般個人投資者難以達到的標(biāo)準(zhǔn)。
《通知》還規(guī)定“信托公司要到注冊地所在銀監(jiān)局提出申請”、“信托產(chǎn)品異地推介之前必須向推介地銀監(jiān)局和注冊地銀監(jiān)局報告”、“每個集合信托計劃最多只能同時在不超過兩個城市推介”。有了以上的限制，個人投資者要想購買非本地的信托產(chǎn)品，首先要有足夠的資金，其次還要做好親自前往銷售城市進行購買的準(zhǔn)備。
?信托產(chǎn)品不夠“陽光”
按照規(guī)定，信托公司不得通過報刊、電視、廣播和其他公共媒體進行營銷宣傳。另外相關(guān)法規(guī)還規(guī)定“接受委托人的資金信托合同不得超過200份（含200份）”。也就是說，信托產(chǎn)品是向特定數(shù)量的、特定人群發(fā)行的金融產(chǎn)品，帶有明顯的私募性質(zhì)。
既然是私募性質(zhì)，那么，個人投資者在信托公司和信托產(chǎn)品的信息披露方面就處于明顯的弱勢地位。信托屬于金融行業(yè)，隨著信托資金規(guī)模的不斷增長（截至2004年9月，資金信托余額約1750億元，占全部信托財產(chǎn)的85%以上）和信托產(chǎn)品委托人數(shù)量的不斷壯大（截至2004年年底，信托產(chǎn)品已涉及數(shù)千機構(gòu)和20多萬自然人），要求信息公開的呼聲也越來越高。信托產(chǎn)品的銷售由私募性質(zhì)轉(zhuǎn)為公募性質(zhì)的跡象也越來越明顯。
“資金信托合同不得超過200份（含200份）”的規(guī)定，目前也有松動的跡象。2004年10月18日銀監(jiān)會公布了《信托投資公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法(征求意見稿)》，其中銀監(jiān)會將首次突破200份的限制，并允許房地產(chǎn)信托產(chǎn)品在銀行柜臺上流通。雖然這只是征求意見稿，只是針對房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，但其中的示范效應(yīng)不可小視。
?信托產(chǎn)品，“小錢”玩不起
一般來說， 信托產(chǎn)品的每份合同金額不得低于人民幣5萬元（含5萬元），這比銀行的理財產(chǎn)品、基金公司的產(chǎn)品門檻都要高。由于同時受到了“資金信托合同不得超過200份（含200份）”的規(guī)定，為了確保信托計劃募集的資金達到一定的規(guī)模，大部分信托計劃書中都將認購的起點金額定在了20萬元左右。
從實際的認購情況來看，2004年全年共發(fā)行集合信托計劃358只，募集資金368億元,平均單個計劃募集資金0.9728億元，平均每份資金信托合同金額為48.6萬元。可以看出經(jīng)過市場的“自然”選擇，目前信托產(chǎn)品的購買者是手中擁有幾十萬元的高端客戶。
?想買信托產(chǎn)品，渠道太少
由于受到信托公司不得開設(shè)分支機構(gòu)以及信托產(chǎn)品不得進行公開營銷宣傳的約束，信托產(chǎn)品的擴大宣傳成為一個需要解決的緊要問題。在代銷渠道上，信托公司一方面是自己直銷，另一方面多是找銀行幫忙。從監(jiān)管的層面看，在銀監(jiān)會近日下發(fā)的《關(guān)于進一步規(guī)范集合資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》中規(guī)定“信托產(chǎn)品異地銷售由異地金融機構(gòu)代銷”。普遍認為這”異地金融機構(gòu)"非商業(yè)銀行莫屬，但是對于銀行來說，也有著自己的打算。
一般來講，信托計劃的代銷費用相當(dāng)?shù)停蠹s只有2‰至2.5‰元左右，發(fā)售一個億的資金，回報不到30萬。目前每個信托計劃的平均募集資金還不到1個億，這本來就比銀行代銷基金得到的收入少得多，再加上交通銀行上海分行代銷乳品信托計劃失敗的事件，使銀行在給自己的VIP客戶推薦信托產(chǎn)品的問題上變得更加謹(jǐn)慎，也給銀行和信托的合作“潑了一盆冷水”。
雖然一些地方產(chǎn)權(quán)交易所開始低調(diào)進入信托業(yè)，愿意幫助信托公司承銷信托產(chǎn)品或者為已經(jīng)發(fā)售的信托產(chǎn)品提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)，以從中掙到代銷費用和服務(wù)費用，但是在全國200多家產(chǎn)權(quán)交易所中開展此嘗試的目前只有幾家，多數(shù)還處于觀望狀態(tài)。由于信托公司和證券公司在客戶的選擇上存在重合和沖突，因此，目前還沒有實現(xiàn)合作的可能。當(dāng)前個人投資者的資金絕大部分都是放在銀行，如果銀行不主動推介，再加上信托產(chǎn)品不許公開宣傳，信托產(chǎn)品買賣雙方的溝通就不會是順暢的。
?產(chǎn)品不成熟、市場風(fēng)險高
目前的信托市場，一方面是存在行業(yè)發(fā)展不成熟、法規(guī)不健全、不允許公開宣傳、不允許開設(shè)分支機構(gòu)等諸多不利因素，另一方面卻是信托產(chǎn)品空前熱銷，信托合同平均每份認購的金額達到了48.6萬元，能夠造成如此巨大的反差，恐怕與文章開頭那組“誘人”的數(shù)據(jù)不無關(guān)系。有專家一針見血地指出，信托熱的一個根本原因是其較高的預(yù)期回報。
但“預(yù)期回報”并不等于實際的回報，實際回報有多少還需要實踐證明。由于信托產(chǎn)品的期限不得少于1年，而大多數(shù)資金信托計劃的發(fā)行也只是近一兩年的事情，市場還沒有充足的時間來考驗信托計劃高預(yù)期回報是否是在“說大話”。對于數(shù)據(jù)中提到的60只信托產(chǎn)品公布的到期清算報告，有專家對其真實性提出了質(zhì)疑，主要有兩點理由：
其一，2004年證券投資類信托的平均收益率高達4.48%，與券商、基金等其他機構(gòu)投資者投資收益嚴(yán)重縮水形成了巨大反差，大多數(shù)信托公司在其投資團隊的總體水平上比不過基金公司和證券公司的背景下，還能取得如此好的成績，恐怕不能讓人信服；
其二，從每個季度的發(fā)行數(shù)據(jù)來看，信托公司存在著“拆東墻補西墻”的嫌疑，即通過不斷發(fā)行新的資金信托，以緩解到期償付所需的巨大現(xiàn)金流壓力。
由于目前國內(nèi)相關(guān)法律不配套，使國有企業(yè)職工持股的實踐障礙重重。《信托法》的頒布實施，使得信托方式成為職工持股的解決方案之一。本文就職工持股信托方案的設(shè)計原理、功能解析、方案設(shè)計、操作流程、盈利模式、風(fēng)險及其控制、市場空間、實踐意義及尚存的問題等逐一進行了探討和分析，以期對信托解決方案的可行性有一更深入的了解。
第一部分職工持股實踐的需求分析
廣義的職工持股包括經(jīng)營者持股（或叫管理層收購，即MBO）、員工持股（或叫雇員持股，即ESOP）和混合持股等多種型態(tài)。在我國現(xiàn)行的法律中，沒有專門的法律對職工持股予以明確規(guī)范。在職工持股的具體操作中，都會遇到一些無法回避的法律障礙，突出表現(xiàn)在職工持股的主體資格、融資貸款等方面。
一、職工持股主體資格問題
1.持股主體由誰充當(dāng)。在有限責(zé)任公司股東超過50人時，由誰來持股。職工持股會沒有法律地位，就無法作為一個企業(yè)發(fā)起人，參與企業(yè)的發(fā)起設(shè)立。1999年民政部停止對職工持股會的審批，股東超過50人時，無法回避公司法的限制。
2.職工持股會或工會的社團法人身份與職工持股的贏利動機相矛盾。社團法人是不以贏利為目的的機構(gòu)，而職工持股是以贏利為目的的，這就與《工會法》和《社會團體登記管理條例》等法律、法規(guī)的規(guī)定沖突，這是民政部停止審批職工持股會的原因。
3.以新成立公司的方式完成出資，不僅同樣有人數(shù)的制約，還會受公司對外投資不超過凈資產(chǎn)50%的制約。
二、職工持股融資的法律障礙
1.銀行股權(quán)質(zhì)押貸款難
就我國目前的法律法規(guī)，職工持股不能直接從銀行獲得資金支持。我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行不允許從事股票業(yè)務(wù)和信托投資；《貸款通則》規(guī)定借款人不得用貸款從事股本權(quán)益性投資。因此，目前操作的銀行融資大都是通過股權(quán)質(zhì)押貸款的形式完成，如粵美的通過信用合作社質(zhì)押貸款。但在這種操作過程中，存在一個時間差，即當(dāng)收購人在股權(quán)沒有轉(zhuǎn)到其名下的時候，他無法用股權(quán)質(zhì)押，而股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般要求支付完股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，因此這種時間差有時會引起一些非法的資金流動。另外，目前各大商業(yè)銀行對股權(quán)質(zhì)押貸款非常謹(jǐn)慎，持不鼓勵原則，折現(xiàn)率很低，因此一般不能完全滿足收購人的資金需求。
2.民間貸款和委托貸款代價高
很多MBO和ESOP的融資求助于民間投資，有的可以稱作是職工持股的“私募基金”，但這些民間資本往往另有所圖。他們要的不是低于8%的貸款利率，因為他們的資金往往有較高的資金成本，他們真正想要的是股權(quán)，用和管理層同樣的價格購買的“戰(zhàn)略持股”的股權(quán)，以及管理層和員工無法按時還款而質(zhì)押的股權(quán)。計算下來融資的成本非常高，而且經(jīng)常會導(dǎo)致一些國有企業(yè)的腐敗問題。另外，由于我國法律不允許企業(yè)之間相互借款，因此民間投資往往采用變通的委托貸款形式，中國人民銀行《關(guān)于商業(yè)銀行開辦委托貸款業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》規(guī)定，商業(yè)銀行可根據(jù)委托人（可以是政府部門、企事業(yè)單位及個人等）確定的貸款對象、用途、金額、利率等代為發(fā)放貸款、監(jiān)督使用并協(xié)助收回，商業(yè)銀行只收取手續(xù)費。通過委托貸款的形式確實可以解決部分收購資金問題，只是進一步增加了融資成本。
3.個人消費貸款不合法
有的商業(yè)銀行想以個人消費貸款的形式將資金貸給個人，由個人再買股權(quán)。但是消費貸款必須指明用途，這種變通方式實際上違反了不能用消費貸款進行股本權(quán)益性投資的規(guī)定。另外，銀行有時會利用變通方式給MBO貸款，如將貸款先貸給企業(yè)做為流動資金，再由企業(yè)借貸給個人，或者通過委托貸款貸給“殼”公司，這種方式實際上是規(guī)避法律的行為。
除此之外，在實行職工持股過程中出現(xiàn)的股權(quán)的集中管理、股份的托管、轉(zhuǎn)讓和繼承、雙重征稅等諸多問題都不好解決。
《信托法》頒布實施之后，以信托方式對職工持股進行設(shè)計可以有效地規(guī)避或解決這些矛盾。
一、設(shè)計原理
根據(jù)我國《信托法》的定義，信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。信托與委托最大的不同便是信托是以受托人自己的名義辦理受托事務(wù)，并且受托人必須是經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)專門從事信托業(yè)務(wù)的機構(gòu)法人。根據(jù)這兩點，受托人要以自己的名義進行集中投資，可突破成立有限責(zé)任公司不得超過50人的限制，從而解決了職工持股主體資格問題；而且對外投資的是信托公司，不受原公司凈資產(chǎn)規(guī)模的制約，使得這種投資方式具有法律上的可行性。
另外，《信托法》對信托財產(chǎn)的獨立性有著專門的規(guī)定，主要表現(xiàn)在：（1）信托財產(chǎn)與委托人的自有財產(chǎn)和受托人的固有財產(chǎn)相區(qū)別，不受委托人和受托人財務(wù)狀況的惡化、甚至破產(chǎn)的影響，委托人、受托人或受益人的債權(quán)人一般無權(quán)對信托財產(chǎn)主張權(quán)利。因此，信托財產(chǎn)的安全較有保障；（2）信托設(shè)立后，信托財產(chǎn)脫離委托人的控制，讓具有理財經(jīng)驗的受托人對信托財產(chǎn)進行有效管理，能夠較好地保證信托財產(chǎn)的保值增值；（3）受托人因信托財產(chǎn)的管理、運用或其他情形而取得的財產(chǎn)，包括收益和損失，都歸入信托財產(chǎn)，受托人不得以任何名義享有信托利益；（4）除法律規(guī)定的情形外，對信托財產(chǎn)不得強制執(zhí)行。
因此，信托方案是一種轉(zhuǎn)移財產(chǎn)并加以管理的制度設(shè)計。它由委托人、受托人、受益人三方面的權(quán)利義務(wù)構(gòu)成，這種權(quán)利義務(wù)關(guān)系圍繞信托財產(chǎn)的管理和分配而展開。信托有效設(shè)立后，對委托人來說，他喪失了對該信托財產(chǎn)的實際控制權(quán)；對受托人來說，他取得了管理運用和處分信托財產(chǎn)的權(quán)利；對受益人來說，他取得了信托收益的請求權(quán)，即信托受益權(quán)。維持這種關(guān)系的條件就是信托的存續(xù)性。
信托所具有的所有權(quán)與受益權(quán)相分離、信托財產(chǎn)獨立性（即財產(chǎn)隔離）、有限責(zé)任及信托管理連續(xù)性等法律賦予的本質(zhì)特征，逐一滿足了職工持股制度所要求的融資貸款（信托可根據(jù)財產(chǎn)隔離屬性為其設(shè)立資金信托計劃進行融資）、股份集中托管（與信托公司固有資產(chǎn)相隔離）、專業(yè)理財、代行股東權(quán)等多方面需求。信托雖然是一種民事關(guān)系，但通過信托設(shè)計可以有效地規(guī)范職工持股市場行為，并保障受益人的利益。
《信托法》中還規(guī)定：受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承，但信托文件有限制性規(guī)定的除外。該法認為受益人享有的信托受益權(quán)是受益人的一種財產(chǎn)權(quán)利，具有一定的經(jīng)濟價值，可以依法轉(zhuǎn)讓。在職工持股信托方案中，因為原有的職工股東身份已變更為受益人身份，因此受益人的轉(zhuǎn)讓可以依據(jù)信托合同或其他協(xié)議的規(guī)定，內(nèi)部完成受益人的變更，從而減少了股東必須進行工商登記變更的繁雜手續(xù)，以及與《公司法》和現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)的沖突，為職工持股制訂合法的股權(quán)流動機制提供了法理依據(jù)。
二、功能解析
中國人民銀行的《信托投資公司管理辦法》中第二十三條規(guī)定：信托公司可以根據(jù)市場需要，按照信托目的、信托財產(chǎn)的種類或者對信托財產(chǎn)管理方式的不同設(shè)置信托業(yè)務(wù)品種。
目前在我國的法律框架下通過信托方式來解決職工持股，其信托方案主要包括兩類功能的信托：一是資金信托，二是管理信托。
1.職工持股資金信托計劃，是指委托人將其合法擁有的資金委托給受托人進行管理，形成具有一定投資規(guī)模和實力的資金組合，由受托人以貸款、股權(quán)投資等方式，運用于職工持股項目，通過回收貸款本息、轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式退出投資，為委托人獲取較高投資回報的一種信托計劃。
職工持股資金信托計劃根據(jù)資金的用途還可分為兩種功能，委托融資（即貸款信托）與委托投資（即股權(quán)投資信托），它們經(jīng)常是綜合在一個資金信托計劃中。它可以是工會或公司委托的單個資金信托，也可以是多個員工委托的集合資金信托。
（1）投資人將其合法擁有的資金委托給受托人進行管理，形成具有一定投資規(guī)模和實力的信托資金組合。
（2）信托投資公司向職工或管理層提供貸款，職工或管理層用股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保。①②共同組成貸款資金信托。
（3）職工或管理層將資金委托給信托投資公司設(shè)立股權(quán)投資信托。
（4）信托投資公司向企業(yè)收購或增資持有企業(yè)股權(quán)。
（5）信托投資公司每年向企業(yè)收取股息及分紅。
（6）信托投資公司將信托收益首先歸還貸款（即投資人）。
（7）貸款還清后，將信托收益分配給受益人（當(dāng)受益人指定為職工或管理層時，信托收益分配給職工或管理層）。
信托是一種非常靈活的金融產(chǎn)品，它可以根據(jù)項目的需要做各種變形和創(chuàng)新。比如在職工持股資金信托計劃中，往往采用管理層和員工自籌一部分資金（如整個委托資金的20%）與整個信托資產(chǎn)共同抵押，以保證信托資產(chǎn)大于借款金額的做法就被市場普遍認可和采納，它是針對信托資產(chǎn)風(fēng)險控制的需要而設(shè)計的。
2.職工持股管理信托計劃是約定信托投資公司如何代表員工管理股權(quán)，行使股東權(quán)力，即股東權(quán)信托。它體現(xiàn)了職工持股制度分散持有、集中托管的功能。
股東權(quán)是指基于股東地位而可對公司主張的權(quán)利。股東權(quán)可以分為自益權(quán)與共益權(quán)。股東自益權(quán)是指股東為自身利益可單獨主張的權(quán)利，如接受股利分配的資產(chǎn)受益權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)；股東共益權(quán)是指股東為公司利益兼為自身利益而行使的權(quán)利，如股東會議出席權(quán)、表決權(quán)、委托投票權(quán)、公司賬冊股東會會議記錄查閱權(quán)、召集股東臨時會請求權(quán)、董事提名權(quán)等。
在職工持股信托方案中，信托公司是目標(biāo)公司法律意義上的股東，但信托中的委托人即持股員工才是真正的股東和受益人，因此，存在一個受托人信托公司如何代表真正持股人來實現(xiàn)股東權(quán)的問題。對于上面所提到的股東自益權(quán)，在信托計劃中不會存在分歧，完全應(yīng)由真正持股人也是受益人持有；而對于股東共益權(quán)則存在一個權(quán)力在受托人和受益人之間如何劃分的問題。這也是在信托計劃和信托合同中需要具體明確的條款。
信托計劃可以采用靈活的方式，根據(jù)委托人的不同要求來設(shè)定股東權(quán)信托，由誰來執(zhí)行這個權(quán)力以及權(quán)利如何劃分應(yīng)主要依據(jù)委托人的意見來設(shè)計方案。而公司在進行職工信托持股時，也應(yīng)注意向信托公司強調(diào)細分這些權(quán)利以及明確執(zhí)行程序，以免以后發(fā)生分歧甚至發(fā)生股權(quán)控制權(quán)之爭。一般來說，對于員工持股，股東權(quán)（這里指股東共益權(quán)）最好由受托人即信托公司來代表執(zhí)行；而對于管理層持股，一般由持股人即受益人或受益人組織（如持股管理委員會）來決策，而由信托公司以其自己的名義來執(zhí)行。
在員工持股信托方案中，一方面由于職工人數(shù)眾多難于集中管理并且集中的成本較高，一方面由于職工和股東的雙重角色，使職工在作為股東決策時經(jīng)常會偏向某一方的利益，不能夠客觀的判斷決策，因此將股東共益權(quán)委托給信托公司來決策并實現(xiàn)。信托公司一般具有較好的管理能力，并且其作為企業(yè)外部股東（有時候還作為融資擔(dān)保者）可以更加客觀的維護公司的利益，有利于使職工與企業(yè)形成利益共同體，從而增強企業(yè)對職工的凝聚力，提高管理效益。
三、方案設(shè)計
不同的企業(yè)“職工持股計劃”各有不同，因此所設(shè)計的信托方案也不盡相同。但方案中所要包含的核心要件卻是一樣的，所不同的是要件的路徑選擇和影響要件的因素。
職工持股信托方案的組成要件一般包括：
1.職工持股計劃包括：股份來源、資金來源、持股對象、持股條件、持股比例、分配時機、載體選擇（個人、持股會、持股公司、信托公司）、工具選擇（實股、虛股、期權(quán)等）、股權(quán)管理（轉(zhuǎn)讓、回購、收益分配等）、付款方式、定價方式、職工參與機制、持股計劃終止安排（終止條件及終止后的管理）等。
2.職工持股信托方案還要包括：信托機構(gòu)的選擇、資金信托計劃（包括股權(quán)投資信托計劃）、股權(quán)委托管理計劃等。
以上這些方案要件如何設(shè)計，不是簡單和隨意的，它與企業(yè)戰(zhàn)略及企業(yè)的運作有緊密和必然的聯(lián)系。必須以企業(yè)戰(zhàn)略為前提，并充分考察企業(yè)內(nèi)、外部的多方面因素作出決定，這樣設(shè)計的方案才能具有可行性，并有利于企業(yè)的長期發(fā)展。
在MBO和ESOP信托方案中，法律主體一般包括目標(biāo)公司、信托公司（受托人）、戰(zhàn)略投資人、持股委員會或持股個人（委托人和受益人）等。相關(guān)的法律文件一般包括：
（1）關(guān)于職工持股信托計劃的董事會決議和股東會決議、信托意向書
（2）信托財產(chǎn)管理運用風(fēng)險申明書
（3）借款合同、質(zhì)押擔(dān)保合同（職工或企業(yè)管理層與信托投資公司簽訂）
（4）信托合同（企業(yè)，職工或企業(yè)管理層與信托投資公司簽訂）
（5）信托計劃（一般作為信托合同的附件）
（6）股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議（信托投資公司與股權(quán)轉(zhuǎn)讓方簽訂）
（7）股權(quán)委托管理協(xié)議（信托投資公司與企業(yè)或企業(yè)管理層簽訂）
（8）銀行協(xié)議以及其他的一些戰(zhàn)略安排協(xié)議等。
在這些文件中，信托計劃是對整個職工持股信托方案的介紹，由于信托計劃中很多內(nèi)容如管理層或員工持股的背景、融資計劃、戰(zhàn)略持股的安排、公司大股東的承諾、股權(quán)管理和運用、股份的預(yù)留、轉(zhuǎn)讓及繼承等諸多問題無法也不適宜在信托合同中體現(xiàn)，因此制作信托計劃文件是為了整個信托文件的完整性，它有點類似商業(yè)計劃書或招股說明書，為信托方案的整體框架。它作為信托合同的附件，具有一定的法律約束力，使信托當(dāng)事人不僅遵守信托合同的約定，也應(yīng)遵守信托計劃中的陳述。信托計劃是非常靈活的，應(yīng)依照信托持股的具體情況而訂立。
四、操作流程
職工持股信托方案的運作一般分為三個階段：籌資準(zhǔn)備階段、信托方式收購股權(quán)階段、股權(quán)管理階段。
1.籌資準(zhǔn)備階段
企業(yè)有進行職工持股的意向，并具備相應(yīng)規(guī)模的股權(quán)來源，如原有股東轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資擴股等，進入籌資準(zhǔn)備階段。存在資金不足的，可以采取企業(yè)出一部分、職工（或管理層）出一部分、融資一部分的方式。融資可以由企業(yè)提供收購資金，委托信托投資公司支付給職工（或管理層），也可以利用信托投資公司吸收社會上外來資金的功能，由信托投資公司將吸收的信托資金或委托資金向職工（或管理層）提供資金，職工（或管理層）用股權(quán)進行質(zhì)押擔(dān)保。
2.信托方式收購股權(quán)階段
（1）企業(yè)、職工或管理層與信托投資公司設(shè)立信托。如果是企業(yè)出資，即由企業(yè)作為委托人，與信托投資公司簽訂《信托合同》，企業(yè)職工（或管理層）為受益人享有信托收益；如果是職工（或管理層）個人作為委托人，分別與信托投資公司簽訂《信托合同》，自身作為受益人享有信托收益。在《信托合同》中約定信托投資公司對信托資金的管理方式為收購或增資持有企業(yè)的股權(quán)。
（2）信托投資公司作為受托人按照《信托合同》的約定，以自己的名義收購或增資持有企業(yè)的股權(quán)。
3.股權(quán)管理階段
（1）信托投資公司按信托合同的約定對股權(quán)持有、管理。如果企業(yè)（或管理層）仍要保留對股權(quán)的管理權(quán)，可以通過在《信托合同》中約定信托投資公司對股權(quán)具體的管理權(quán)限；或由信托投資公司在完成股權(quán)收購后再將股權(quán)委托給企業(yè)（或管理層）進行管理。
（2）每年信托投資公司向企業(yè)收取股息及分紅，首先用來償還融資，隨著融資的逐步歸還，信托投資公司將所擁有的股權(quán)按事先確定的比例逐漸量化到職工（或管理層）個人設(shè)置的賬戶上，融資全部還清后，該部分股權(quán)即全部歸職工（或管理層）所有，但仍然由信托投資公司管理。
（3）出現(xiàn)信托終止的情形，信托公司將現(xiàn)金或股權(quán)歸還給受益人。
五、盈利模式
信托機制的根本原理在于財產(chǎn)隔離，收益和風(fēng)險完全來源于信托財產(chǎn)自身。作為信托公司，對職工持股信托項目的收益主要由以下幾方面組成：
1.貸款利息收入：即通過為目標(biāo)企業(yè)管理層收購或職工持股提供貸款融資，按協(xié)議利率收取相應(yīng)的貸款利息，這項收益是穩(wěn)定且封頂?shù)摹?/p>
2.計提管理費：信托公司在資金信托計劃中根據(jù)信托財產(chǎn)的收益計提管理費用。它往往是從投資人的收益中進行抵扣，不同的管理費用計提方式意味著收益抵扣的程度是不一樣的，但都直接影響著投資人的利益。
為了維護投資者的利益，信托公司一般要采取具有風(fēng)險激勵的管理費用計提方式，即根據(jù)信托的不同收益率計提不同比例的管理費用。如果低于信托計劃的預(yù)期收益率，信托公司作為受托人將不計提管理費用，節(jié)省下來的管理費用將用于彌補投資者可能面臨的低于預(yù)期收益率的損失。這種具有風(fēng)險激勵性質(zhì)的管理費用計提方式，形成了信托公司作為受托人與資金信托委托人一致的利益取向，有利于信托品種的品牌和信托公司的信譽。
3.政府優(yōu)惠政策收益：如有些項目可得到政府的支持，同時進行職工持股計劃是比較理想的情況。有財政支持的信托計劃可使償還貸款本金和利息的收入直接來源于財政資金；或者如果出現(xiàn)不能按期償還本金和利息的行為，財政承諾按照這一差額補償；或者財政資金作為項目投資的一部分直接參與貸款，降低其他投資者的投資風(fēng)險。
4.股權(quán)投資收益：即在為管理層和職工持股提供貸款融資的同時，按相同的價格收購的目標(biāo)公司部分股權(quán)所帶來的超過正常投資回報的投資分紅或股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價收益。
六、風(fēng)險分析
1.采取資金信托方式貸款面臨著基準(zhǔn)利率上調(diào)可能帶來的風(fēng)險。
現(xiàn)階段我國整體利率走勢處于歷史低位，隨著通貨緊縮局面的改善，升息的可能性較大，投資者面臨實際收益減少的危險。如果出現(xiàn)這種情況，在利率調(diào)整當(dāng)期，貸款的利率是沒法調(diào)整的，也意味著投資者實際收益的降低。即使重新制定貸款合同以規(guī)避利率風(fēng)險，但這種規(guī)避依賴于相關(guān)的存貸利率差不變的前提。然而，隨著市場利率化的進程，很有存貸差縮小的可能。現(xiàn)在貸款利率與存款利率之差大致為3%左右，較之于國外1.5%～2%的差額普遍較高。隨著中國加入WTO后利率市場化進程的加快，這個存貸差很可能下降。這意味著投資者在未來2～3年的投資期間，不僅承擔(dān)著基準(zhǔn)利率上升導(dǎo)致的實際收益的下降風(fēng)險，還可能面臨著貸款利率不能同比例上調(diào)補償這一損失的可能。
2.以股權(quán)為標(biāo)的的投資資金信托面臨投資收益不確定的風(fēng)險。
股權(quán)作為所有權(quán)，代表著所有權(quán)人對公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)。這種權(quán)利意味著所有者的收益是不確定的。通常而言，股權(quán)收益具有高收益、高風(fēng)險的特征。這一特征與在現(xiàn)階段以低風(fēng)險的信托產(chǎn)品作為切入市場的產(chǎn)品設(shè)計策略是不相匹配的。所以，以股權(quán)作為信托標(biāo)的，需要特別的機制來規(guī)避這種可能的高風(fēng)險。要想設(shè)計比較穩(wěn)健成功的產(chǎn)品，這方面一定要有特殊的安排。
由于股權(quán)投資本身具有時間上的永續(xù)性，這與信托計劃本身的期限性有一定的矛盾，因此在方案的設(shè)計中具有兩種選擇：一種方式是，信托投資者如果認為該股權(quán)投資具有長期投資價值，可以以優(yōu)先參與的方式加入該信托的后續(xù)期計劃，從而規(guī)避了到期信托計劃清償時可能涉及到的股權(quán)變現(xiàn)的問題；第二種方式是，通過設(shè)置股權(quán)回購的方式，保障到期時投資者的本金收回，即由公司其他股東承諾到期回購股權(quán)或由新的投資者承接這部分股權(quán)，轉(zhuǎn)讓資金用于償付信托本金，以解決可能的流動性風(fēng)險。在具體操作過程中，思路可以是：
（1）對信托企業(yè)來說，加強篩選目標(biāo)公司和標(biāo)的項目。在風(fēng)險投資中，加入有穩(wěn)定現(xiàn)金流收益的項目（如市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等），以保證在信托存續(xù)期間，項目有穩(wěn)定的收益可用于股東的利潤分配，使信托投資者的收益有可保障。
另外，采用第三者擔(dān)保、超額抵押、責(zé)任保證保險等方式都是有效的控制風(fēng)險的方法。
（2）對實施職工持股企業(yè)來說，注意篩選信托機構(gòu)或者實行股權(quán)信托招標(biāo)，不同的信托機構(gòu)共同交叉管理企業(yè)，形成良性的競爭和約束制度，共同控制風(fēng)險。
七、市場空間及前景分析
盡管到目前為止，對促進職工持股制度建設(shè)的出發(fā)點和目的還存在許多不同的認識，但是大家對職工持股在中國將取得進一步發(fā)展這個判斷基本是一致的。我國各地的實踐已經(jīng)說明，職工持股已不是個別地方、個別企業(yè)的現(xiàn)象，而是已經(jīng)得到大多數(shù)企業(yè)所普遍認同和接受的企業(yè)改革形式。隨著國有企業(yè)改革的逐步深化，職工持股將會在更大的范圍、更多的企業(yè)中得到推行。
在未來數(shù)年間，中國的職工持股實踐將表現(xiàn)出三個重要的特點：第一，實行職工持股將是改革進程中更加自覺的行動，從而促使職工持股突破目前的試驗階段，進入全面推廣時期；第二，實行職工持股的企業(yè)性質(zhì)將由國有中小企業(yè)擴展到國有大型企業(yè)和各類非國有企業(yè)，將具有更廣泛的適應(yīng)性；第三，職工持股制度的發(fā)展將呈現(xiàn)加速形勢。
由于信托制度能夠解決職工持股運作中現(xiàn)存的法律障礙，并能規(guī)范職工持股市場行為，有效地保護受益人利益；而且信托制度功能的多樣性，使其能夠根據(jù)不同性質(zhì)、規(guī)模的企業(yè)，以及實行職工持股目的的不同，設(shè)計出相應(yīng)的信托模式（如用職工持股資金信托來解決職工持股的融資問題、實現(xiàn)企業(yè)激勵機制的完善；用經(jīng)營者期權(quán)激勵信托來激勵經(jīng)營者努力實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，促進企業(yè)長期良性發(fā)展；用管理層融資收購信托來明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，滿足企業(yè)廣泛的需求等）。因此，職工持股信托方案將具有廣泛的需求與良好的發(fā)展前景。
八、實踐意義
1.對信托投資公司的意義
信托投資公司整頓結(jié)束，在回歸本業(yè)的過程中，面臨最重要的問題就是加大信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)新力度，實現(xiàn)信托投資公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。《信托投資公司管理辦法》規(guī)定的信托業(yè)務(wù)范圍很廣泛，就象藤谷博隆所比喻的那樣：信托就是一個“容器”，它可以裝任何東西，至于到底裝什么，就要隨著時代的變化而變化。信托投資公司目前的根本任務(wù)是在明確其市場定位的情況下，結(jié)合本公司、本地區(qū)特點，積極開發(fā)潛在的信托市場，創(chuàng)新設(shè)計出體現(xiàn)信托功能，服務(wù)市場經(jīng)濟的信托品種。
在信托業(yè)剛剛步人正軌的時候，信托投資公司推出的大多為資金信托品種。但隨著信托市場競爭的加大，投資者信托理念的樹立，單純模式的資金信托產(chǎn)品將無法滿足市場需求，只有運用全新的金融工具，按照市場導(dǎo)向和社會需求不斷推出創(chuàng)新信托產(chǎn)品，信托投資公司才能生存和發(fā)展。
職工持股信托作為國外較成熟的信托產(chǎn)品，實踐證明對于建立和增強企業(yè)激勵機制有很大的作用，而且在我國目前的政策條件下，可為許多想實行職工持股計劃的企業(yè)解決燃眉之急。職工持股信托是一種管理型信托，通過企業(yè)股權(quán)分紅來獲得收益，信托投資公司可以將這個信托品種進行市場細分，并投入專業(yè)理財和資本市場運作，使其在為受益職工分配收益的同時，也使其成為自己比較重要的收入來源。
2.對職工持股實踐的意義
通過對職工持股信托方案的介紹和分析，可以看出在我國現(xiàn)有的法律體系下，信托方案對管理層收購和員工持股是一劑良方，可以解決持股主體、融資、股權(quán)管理、雙重征稅、預(yù)留股份、股份內(nèi)部轉(zhuǎn)讓和繼承等很多法律障礙。職工持股信托方案對職工持股計劃來說是一個有重大意義的制度設(shè)計，《信托法》的生效，我國職工持股的許多現(xiàn)實問題都可以得到順利解決，這對于我國國企改革和國民經(jīng)濟發(fā)展都具有重要的意義。
九、尚存問題
1.信托收益的稅收問題
我國目前對于信托稅收問題沒有文件明確規(guī)范，事實上從信托業(yè)整頓之后推出的第一份信托產(chǎn)品至今，幾乎所有信托產(chǎn)品的招募說明書中，都無法將信托產(chǎn)品投資收益如何納稅說清楚。各信托公司幾乎都表示要等待相關(guān)政策出臺才能解釋這一問題。據(jù)有關(guān)報道，銀監(jiān)會已經(jīng)正式對國家稅務(wù)總局提出了信托“稅改”的建議，國家稅務(wù)總局已對相關(guān)問題展開調(diào)查。
對于職工持股，按照傳統(tǒng)的持股公司完成個人持股將無法避免雙重征稅問題，信托方案將不存在這個問題。信托收益屬于受益人的收益，納稅主體是受益人，對于信托財產(chǎn)本金并不需要納稅，受益人只對信托收益部分繳納企業(yè)所得稅或個人所得稅。對于信托持股，如果在信托計劃結(jié)束時，信托公司將股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得現(xiàn)金并直接將現(xiàn)金作為信托財產(chǎn)分配給個人，那么個人將按照國家規(guī)定就現(xiàn)金增加部分繳納個人所得稅（如果是企業(yè)則繳納企業(yè)所得稅）；但如果在信托計劃結(jié)束時，信托公司將股權(quán)轉(zhuǎn)至個人名下，則個人是否應(yīng)緩交個人所得稅，還是應(yīng)該在其股權(quán)變現(xiàn)后再交納個人所得稅，是按照個人所得稅稅率交納還是按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得稅稅率交納，法律都沒有明確的規(guī)定。
本合同的雙方為：
1．委托人：____________________________
法人代表：_____________________________
身份證號碼：___________________________
地址：_________________________________
郵政編碼：_____________________________
? 聯(lián)系電話：_____________________________
?傳真：_________________________________
2．受托人：________國際信托投資有限公司
? 法人代表：_____________________________
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為投資于北京________房地產(chǎn)有限責(zé)任公司北京________國際公寓項目，上述合同雙方遵循平等、自愿、互利和誠實信用原則，根據(jù)《中華人民共和國信托法》（以下簡稱《信托法》）、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《中華人民共和國合同法》及其他有關(guān)法律、規(guī)定和規(guī)章，在充分友好協(xié)商基礎(chǔ)上，就設(shè)立信托事宜達成一致，委托人愿意委托受托人，受托人愿意接受委托人委托辦理本合同項下的信托業(yè)務(wù)，雙方為此特訂立本合同，以資信守。
第一條 定義和解釋
在本合同中，除非上下文另有解釋或文意另有所指，下列詞語具有如下含義：
1．本合同：指《________國際公寓項目股權(quán)投資信托合同》及對該合同的任何修訂和補充。
2．資金信托：指委托人基于對受托人的信任，將自己合法擁有的資金委托給受托人，由受托人按委托人的意愿、以受托人的名義，為受益人的利益管理、運用和處分的行為。
3．項目公司：指在北京市工商行政管理局平谷分局登記注冊的北京________房地產(chǎn)有限責(zé)任公司。
4．指定管理資金信托：指委托人設(shè)立信托時，在信托文件中就信托資金的運用方式、運用項目、運用期限等明確指定，由受托人根據(jù)信托文件管理、運用、處分信托資金的資金信托業(yè)務(wù)。
5．信托資金：指委托人設(shè)立本信托時交付給受托人的資金。
6．信托計劃：指受托人對信托資金集合管理、運用、處分的安排。
7．信托收益：指受托人根據(jù)信托文件的規(guī)定，計算并分配給受益人的現(xiàn)金。
8．總信托收益：指受托人根據(jù)信托文件的規(guī)定，集合管理、運用、處分信托財產(chǎn)時產(chǎn)生的收益，減去信托財產(chǎn)應(yīng)承擔(dān)費用后的余額 。
9．信托計劃資金：指信托計劃項下，信托資金的總和。
10．信托文件：指①本合同、②信托計劃、③信托財產(chǎn)管理、運用風(fēng)險申明書。
??11．股權(quán)轉(zhuǎn)讓：指信托期滿________國信將以信托資金形成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京中建嵐森建設(shè)投資有限公司。
【關(guān)鍵詞】信托；私募基金；私募基金信托化運作
一、信托與私募基金
信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿并以自己的名義，為受益人的利益或其它特定目的進行管理或處分的行為。現(xiàn)實生活中，各種投資基金的運作也蘊涵了信托關(guān)系和信托特征。它們脫胎于信托行為，各國的投資基金立法也基本是以信托法為依據(jù)的。私募基金作為投資基金的一種，本質(zhì)上也體現(xiàn)著信托關(guān)系，是采取基金形式的信托，它是指通過非公開方式向特定投資者、機構(gòu)或者個人募集資金，按照投資方和管理方協(xié)商回報進行投資理財?shù)幕甬a(chǎn)品。隨著我國經(jīng)濟開放度的不斷提高和金融市場的迅速發(fā)展，我國已經(jīng)成為全球私募基金的重要目標(biāo)市場，本土私募基金也顯示出了較大的發(fā)展?jié)摿Γ瑢鹑谫Y源配置、金融安全、市場穩(wěn)定和投資者收益都形成了較大影響。截至2010年4月28日，中國私募基金管理資產(chǎn)規(guī)模已達1.1萬億元人民幣。
私募基金的規(guī)范化運作方式主要公司制、有限合伙制和信托化三種。信托化是指根據(jù)信托原理構(gòu)造，由信托公司發(fā)起設(shè)立基金，作為受托人接受特定投資者委托投資于設(shè)立的基金，同時作為管理人負責(zé)基金的運作和管理；作為私募基金的特定投資者，既是信托關(guān)系中的委托人，也是受益人，基本上不參與基金的管理和運作。本文主要就此種方式的運作展開探討。
二、私募基金與集合資金信托計劃
目前我國的私募基金信托運作，主要依據(jù)《信托法》、《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的規(guī)范，通過信托公司推介集合資金信托計劃來實現(xiàn)。
集合資金信托計劃是指為實現(xiàn)共同的信托目的，將不同委托人的資金集合在一起管理的資金信托方式。我國《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中的集合資金信托計劃是指由信托公司擔(dān)任受托人，按照委托人意愿，為受益人的利益，將兩個以上（含兩個）委托人交付的資金進行集中管理、運用或處分的資金信托業(yè)務(wù)活動。在這種集合資金信托關(guān)系中，信托當(dāng)事人包括在私募基金信托中的委托人、受托人和受益人、保管人。
作為委托人的私募基金投資者不僅要有相當(dāng)?shù)耐顿Y能力，而且還需要有一定的抗風(fēng)險能力。《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規(guī)定，委托人必須是合格投資者，“是指符合下列條件之一，能夠識別、判斷和承擔(dān)信托計劃相應(yīng)風(fēng)險的人：（一）投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；（二）個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人；（三）個人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。”
信托公司作為受托人，是指根據(jù)《公司法》和《信托公司管理辦法》設(shè)立的，以營業(yè)和收取報酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)的金融機構(gòu)。保管人是指在集合資金信托計劃中對信托計劃財產(chǎn)負有保管義務(wù)的機構(gòu)。保管人也是信托關(guān)系中的受托人，對委托人承擔(dān)信托義務(wù)。根據(jù)《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第19條的規(guī)定，保管人由信托當(dāng)事人約定，信托公司應(yīng)當(dāng)選擇經(jīng)營穩(wěn)健的商業(yè)銀行擔(dān)任保管人。盡管保管人由投資者和信托公司約定，但更側(cè)重于信托公司對保管人的謹(jǐn)慎選任義務(wù)。信托關(guān)系中的受益人是指享有信托受益權(quán)的人。在集合資金信托計劃中，作為信托委托人的投資者就是受益人，二者是同一的。
三、私募基金信托運作方式的困境及解決
私募基金在我國雖得以迅速發(fā)展，但從整體而言，處于萌芽時期，而私募基金的信托化運作方式也只是其摸索著發(fā)展的一種嘗試，也面臨著許多問題并有待進一步完善。
（一）法律引導(dǎo)缺失與監(jiān)管機構(gòu)混亂
對于私募基金本身而言，在我國長期得不到法律引導(dǎo)與規(guī)范，這一方面使得私募基金沒有一個合法地位，另一方面也使得實際存在的各種形式的私募基金得不到法律監(jiān)管，亟待新《基金法》的出臺以解決這一尷尬境地。再從私募基金的信托化運作方式來看，目前主要依靠《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）來規(guī)范，雖使得私募基金的信托化運作變得有法可依，規(guī)范了對私募基金的監(jiān)管，但相關(guān)的制度協(xié)調(diào)和跟進明顯落后于其發(fā)展。從監(jiān)管主體設(shè)置來看，根據(jù)《管理辦法》第40條的規(guī)定，銀監(jiān)會是私募基金信托的監(jiān)管機關(guān)。而《證券法》規(guī)定，我國的證券監(jiān)管機關(guān)為證監(jiān)會。私募證券作為一種投資產(chǎn)品，其證券性質(zhì)毋庸置疑。這造成了我國對私募基金監(jiān)管機構(gòu)由證監(jiān)會、銀監(jiān)會分別對其監(jiān)督的證券公司和信托公司發(fā)行的不同基金進行監(jiān)管的混亂局面。隨著今后私募基金的不斷發(fā)展和成熟度的提高，統(tǒng)一監(jiān)管的必要性會凸顯出來。因而在對私募基金的信托化動作監(jiān)管上，銀監(jiān)會應(yīng)盡快建立與其他金融監(jiān)管機構(gòu)尤其是證監(jiān)會的監(jiān)管信息共享機制與協(xié)調(diào)機制，為統(tǒng)一監(jiān)管的實現(xiàn)作好準(zhǔn)備。
（二）信息披露制度的尚不成熟
私募基金有定期向基金的投資者和監(jiān)管部門披露信息的責(zé)任。根據(jù)《管理辦法》的規(guī)定，除了臨時信息信托公司應(yīng)當(dāng)主動向受益人披露外，其它相關(guān)信息只有在受益人查詢時，信托公司在不損害其他受益人合法權(quán)益的前提下才向受益人提供，法律并不要求信托公司向監(jiān)管機關(guān)主動提供此類資料。這一規(guī)定無疑將銀監(jiān)會的監(jiān)管活動推到其極被動的地位。如果信托公司對影響投資者合法權(quán)益的重大信息不主動向監(jiān)管機關(guān)報告，監(jiān)管機關(guān)則很難發(fā)現(xiàn)信托公司的違法違規(guī)行為，也難以監(jiān)管私募基金市場上的風(fēng)險。另外，信息披露中的各方當(dāng)事人太過單一。《管理辦法》規(guī)定信托信息披露義務(wù)人為信托公司，受益人有權(quán)向信托公司查詢與其信托財產(chǎn)相關(guān)的信息。銀監(jiān)會依監(jiān)管職權(quán)，也有權(quán)要求信托公司提供相關(guān)資料。可見，在私募基金信托的信息披露關(guān)系中，只有信托公司和受益人、信托公司和監(jiān)管機關(guān)之間兩對關(guān)系，而忽略了保管方。其實，保管方在信息披露中的作用不可小視，其對信托公司信息披露義務(wù)的履行直接相關(guān)，既應(yīng)當(dāng)負披露義務(wù)，也有權(quán)要求信托公司依法披露相關(guān)信息。問題的關(guān)鍵在于保管人的選任上。如果按照現(xiàn)行法律及實務(wù)的做法，由信托公司對保管人的選擇享有決定權(quán)，這樣保管人就很難監(jiān)督作為受托人的信托公司。改變這一現(xiàn)狀的做法是改讓受益人大會來選擇或更換保管人，而不是由信托公司來選擇保管人，以落實保管人的信息披露義務(wù)，發(fā)揮其監(jiān)督功能。
（三）缺乏自律監(jiān)管機制
