時(shí)間：2023-06-05 10:17:23
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇利潤(rùn)率如何計(jì)算，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：負(fù)債 杠桿效應(yīng) 影響
一、企業(yè)負(fù)債的適度分析
負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利有弊，如何合理把握企業(yè)負(fù)債的“度”就是企業(yè)制勝的關(guān)健。下面將利用財(cái)務(wù)杠桿原理來進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)杠桿是一個(gè)應(yīng)用很廣的概念。在物理學(xué)中，利用一根杠桿和一個(gè)支點(diǎn)，就能用很小的力量抬起很重的物體，而什么是財(cái)務(wù)杠桿呢？從西方的理財(cái)學(xué)到我國(guó)目前的財(cái)會(huì)界對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的理解，有以下兩種觀點(diǎn)：
一種觀點(diǎn)將財(cái)務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用”。因而財(cái)務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負(fù)債經(jīng)營(yíng)。
另一種觀點(diǎn)認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿是指在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益。如果負(fù)債經(jīng)營(yíng)使得企業(yè)每股利潤(rùn)上升，便稱為正財(cái)務(wù)杠桿；如果負(fù)債經(jīng)營(yíng)使企業(yè)每股利潤(rùn)下降，通常稱為負(fù)財(cái)務(wù)杠桿。兩相比較，筆者傾向于第二種觀點(diǎn)，因?yàn)榈谝环N觀點(diǎn)只是強(qiáng)調(diào)了對(duì)債務(wù)資本的利用，而第二種觀點(diǎn)則強(qiáng)調(diào)了對(duì)利用債務(wù)資本所引起的結(jié)果，下面的分析就是建立在第二種觀點(diǎn)基礎(chǔ)之上的。只要企業(yè)投資收益率大于債務(wù)利率，負(fù)債經(jīng)營(yíng)就會(huì)增加企業(yè)的資本收益，從而使得權(quán)益資本收益率大于企業(yè)投資收益率，且產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)資本/權(quán)益資本）越高，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，所以財(cái)務(wù)杠桿利益的實(shí)質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，由負(fù)債所取得的一部分利潤(rùn)轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本，從而使得權(quán)益資本收益率上升。而若是企業(yè)投資收益率等于或小于負(fù)債利率，那么負(fù)債所產(chǎn)生的利潤(rùn)只能或者不足以彌補(bǔ)負(fù)債所需負(fù)擔(dān)的利息，甚至利用權(quán)益資本所取得的利潤(rùn)都不足以彌補(bǔ)利息，而不得不以減少權(quán)益資本來償債，這便是財(cái)務(wù)杠桿損失的本質(zhì)所在。財(cái)務(wù)杠桿作用通常是用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來衡量的，所謂財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)指企業(yè)權(quán)益資本收益變動(dòng)相對(duì)稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。其理論公式為：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=權(quán)益資本收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率通過數(shù)學(xué)變形后公式可以寫成：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/（息稅前利潤(rùn)-負(fù)債比率×利息率） =息稅前利潤(rùn)率/（息稅前利潤(rùn)率--負(fù)債比率×利息率）根據(jù)這兩個(gè)公式計(jì)算的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，后者揭示負(fù)債比率、息稅前利潤(rùn)以及負(fù)債利息率之間的關(guān)系，前者可以反映出資本收益率變動(dòng)相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。企業(yè)利用債務(wù)資金不僅能提高資金的收益率，而且也能使資金收益率低于息稅前利潤(rùn)率，這就是財(cái)務(wù)杠桿作用產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)與損失相關(guān)聯(lián)的概念，是一種不確定性或可能發(fā)生的損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因使用債務(wù)資本而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由資本承擔(dān)的附加風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，資本收益率對(duì)于息稅前利潤(rùn)率的彈性就越大，如果息稅前利潤(rùn)率上升，則資本收益率會(huì)以更快的速度上升，如果息稅前利潤(rùn)率下降，那么資本利潤(rùn)率會(huì)以更快的速度下降，從而風(fēng)險(xiǎn)也越大；反之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的實(shí)質(zhì)是由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)從而使得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的那一部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。
三、影響兩者的三個(gè)主要因素：
（1）息稅前利潤(rùn)率：由計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤(rùn)率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小；反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。因而稅前利潤(rùn)率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響是呈反向變化的。由計(jì)算權(quán)益資本收益率的公式可知，在其他因素不變的情況下息稅前利潤(rùn)率對(duì)資本收益率的影響則是同向變化的。
提起蠟筆小新，很多人立馬想到的是那可愛的卡通形象，而蠟筆小新食品（01262.HK）這家上市公司，知道的人恐怕并不多。這家總部位于福建晉江的公司，主要從事以果凍為主的休閑食品的生產(chǎn)和銷售，其2012年年報(bào)稱，按銷售額計(jì)算，在中國(guó)果凍市場(chǎng)的份額升至12%，業(yè)內(nèi)排名第二。
這家公司曾經(jīng)于2005年8月在新加坡證券交易所上市，代碼CLF SP，后于2010年5月退市。時(shí)隔不到兩年，公司于2011年12月重新在香港掛牌。截至2014年2月，公司董事會(huì)主席鄭育龍及其鄭氏家族總共持有上市公司64%的股權(quán)。
自2011年在香港上市，公司展示了非常強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)和健康的利潤(rùn)水平，2009-2012年的營(yíng)業(yè)收入平均每年增長(zhǎng)26%，凈利潤(rùn)平均每年增長(zhǎng)73%，而且自2011年至2013年上半年期間一直保持40%以上的高毛利和22%以上的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率。
然而我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，公司的收入規(guī)模和利潤(rùn)水平都存在夸大嫌疑。
2011年和2012年，果凍產(chǎn)品銷售占公司總銷售額的79%和74%，分別貢獻(xiàn)了13億元和15億元的當(dāng)年度銷售收入。公司稱，截至2011年底和2012年底在全國(guó)31個(gè)省市共有204和230個(gè)經(jīng)銷商（不含大型超市的配送商和出口商）。除去出口銷售以及大型商超通過配送商直供的業(yè)務(wù)收入，按公司財(cái)報(bào)的收入計(jì)算，每個(gè)經(jīng)銷商在2011、2012年的果凍產(chǎn)品月均銷售額分別為32.5萬元和31.7萬元。然而我們向蠟筆小新在四川、浙江、湖南等地的十余家經(jīng)銷商了解情況，據(jù)這些經(jīng)銷商反映，蠟筆小新果凍在他們那里的月銷售收入普遍為8萬-10萬元。這些地區(qū)是占蠟筆小新銷售收入前幾名的省份，而且經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度相對(duì)也較高。另外，經(jīng)銷商對(duì)蠟筆小新果凍的銷售價(jià)格是在出廠價(jià)基礎(chǔ)上加價(jià)40%-50%，也就是說，蠟筆小新公司對(duì)每個(gè)經(jīng)銷商在果凍產(chǎn)品上的月平均銷售不超過5萬-6萬元。
另外，我們還訪問了蠟筆小新公司原福建地區(qū)的一名不愿意透露姓名的銷售經(jīng)理，這位銷售經(jīng)理告訴我們，公司在果凍產(chǎn)品上對(duì)單個(gè)經(jīng)銷商的銷售額約在5萬-8萬元/月，這和我們從經(jīng)銷商那里了解的數(shù)據(jù)基本一致，遠(yuǎn)低于公司自稱的銷售額。那些財(cái)報(bào)顯示銷售的果凍都去哪兒了？
蠟筆小新稱，按2012年的銷售額計(jì)算，公司是中國(guó)第二大果凍產(chǎn)品供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為12%，僅次于喜之郎（22%），遙遙領(lǐng)先于旺旺、親親、徐福記等其他品牌。然而，親親的銷售經(jīng)理告訴我們，其在果凍方面的銷售額高于蠟筆小新。喜之郎的一位負(fù)責(zé)產(chǎn)品的人士表示，徐福記和親親在果凍方面的銷售額更大。親親是香港上市公司恒安集團(tuán)（01044.HK）的下屬企業(yè)，主營(yíng)也為果凍生產(chǎn)和銷售，其2012年來自果凍產(chǎn)品的銷售額約為6億元，而蠟筆小新同年達(dá)15億元。
除了收入規(guī)模可能嚴(yán)重夸大，蠟筆小新公司的利潤(rùn)水平也存在虛高嫌疑。果凍市場(chǎng)本身競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，生產(chǎn)技術(shù)和資金壁壘都不高，且被其他零食替代的可能性又比較強(qiáng)，所以，果凍生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)率并不算高，但蠟筆小新公司明顯高于同行。
表中比較了蠟筆小新公司和其同類休閑食品公司的利潤(rùn)率水平。其中親親的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與蠟筆小新幾乎一樣，但盈利水平卻相差甚遠(yuǎn)。蠟筆小新在2011、2012年EBIT利潤(rùn)率分別為22%和24%，而和其規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、價(jià)位都相當(dāng)?shù)挠H親同年度的EBIT利潤(rùn)率不足6%和4%。徐福記主打散裝糖果、零食，果凍也是一個(gè)大品類，因其整個(gè)產(chǎn)品線和果凍非常類似，所以也進(jìn)行了比較。旺旺的產(chǎn)品線很廣，市場(chǎng)占有率高，分銷渠道強(qiáng)，有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。但即便是這樣的企業(yè)，其盈利能力也遜于蠟筆小新。蠟筆小新的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率（EBIT利潤(rùn)率）、稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)率（EBITDA利潤(rùn)率）、凈利潤(rùn)率不僅高出同類企業(yè)，還超過旺旺、徐福記等規(guī)模更大、產(chǎn)品單價(jià)更高的企業(yè)。不知蠟筆小新公司是如何控制成本，從而獲得如此高的利潤(rùn)率？
關(guān)鍵詞：企業(yè)；財(cái)務(wù)分析；管理；控制
中圖分類號(hào)：F23
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1672-3198（2013）15-0125-02
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，影響現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的各種不確定因素日益凸顯，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之加劇，建立完善的企業(yè)內(nèi)部控制制度勢(shì)在必行。而防范企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)分析則是不可缺少的重要手段。科學(xué)完善的財(cái)務(wù)分析體系對(duì)完善企業(yè)的內(nèi)部管理與控制具有十分重要的作用。
1 財(cái)務(wù)分析概述
財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料作為分析數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，通過不同的分析方法和技術(shù)，對(duì)企業(yè)的資金的籌集、使用、效益回收、利益分配等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的運(yùn)營(yíng)能力、償債能力以及盈利能力等狀況進(jìn)行科學(xué)、合理的分析與評(píng)價(jià)。企業(yè)的財(cái)務(wù)分析為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者以及企業(yè)職工等關(guān)心企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況的團(tuán)體或個(gè)人來了解企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，為預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展做出正確決策提供準(zhǔn)確、翔實(shí)的具有參考價(jià)值的財(cái)務(wù)信息。
企業(yè)財(cái)務(wù)分析不應(yīng)僅限于對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，還應(yīng)穿越傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析，結(jié)合業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、現(xiàn)金流量、償債能力、投資報(bào)酬回收、企業(yè)增長(zhǎng)能力等內(nèi)容進(jìn)行全方位的分析。
1.1 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析
企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的最直接表現(xiàn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況反映企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、收益、生產(chǎn)規(guī)模、資金使用情況，以及企業(yè)運(yùn)行穩(wěn)定程度等。因此，做好企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析就顯得十分重要。一般企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況內(nèi)容包括：企業(yè)資金的使用效率、資產(chǎn)的使用效率以及企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)等。
1.2 企業(yè)盈利能力分析
企業(yè)盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。企業(yè)的盈利能力直接反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好壞，是企業(yè)發(fā)展的重要指標(biāo)。對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行有效分析，對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展起著指引作用。企業(yè)盈利能力指標(biāo)一般包括這幾個(gè)方面：主要業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率、企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率等。
1.3 企業(yè)現(xiàn)金流量分析
企業(yè)的現(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定時(shí)期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的數(shù)量。進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，能夠?qū)ζ髽I(yè)的盈利能力與償還債務(wù)能力提供參考分析數(shù)據(jù)。常用的現(xiàn)金流量指標(biāo)包括企業(yè)的現(xiàn)金銷售比率、現(xiàn)金投資比率、現(xiàn)金回收比率等。
1.4 企業(yè)償債能力分析
企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期與短期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力好壞是反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)。企業(yè)的償債能力一般分為短期債務(wù)償還能力和長(zhǎng)期債務(wù)償還能力。
1.5 企業(yè)投資報(bào)酬回收分析
企業(yè)投資報(bào)酬回收是指企業(yè)在投資活動(dòng)中能夠獲得的效益回報(bào)，投資報(bào)酬分析的指標(biāo)一般有股東權(quán)益回報(bào)率、企業(yè)總資產(chǎn)回報(bào)率、企業(yè)資本金回報(bào)率等。
1.6 企業(yè)增長(zhǎng)能力分析
企業(yè)增長(zhǎng)能力，也稱企業(yè)的成長(zhǎng)性，它是企業(yè)通過發(fā)展自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的一種企業(yè)發(fā)展?jié)撃堋Ｆ髽I(yè)能否健康發(fā)展的因素很復(fù)雜，包括外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，也包含企業(yè)內(nèi)在管理、企業(yè)人力、物力資源等。企業(yè)增長(zhǎng)能力分析指標(biāo)主要包括股東權(quán)益增長(zhǎng)率、收益增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率等。
2 財(cái)務(wù)分析與企業(yè)內(nèi)部控制的關(guān)系
2.1 企業(yè)內(nèi)部控制
企業(yè)內(nèi)部控制是指企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)其既有的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，保護(hù)企業(yè)資產(chǎn)的安全性和完整性，保證企業(yè)財(cái)務(wù)信息的正確性，確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)方針的有效執(zhí)行，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)性和效果性，而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過程進(jìn)行有效的控制和監(jiān)督，它是企業(yè)的一種自我約束、自我調(diào)整、自我檢查的自我監(jiān)管系統(tǒng)。而要實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部管理與控制的要求與目標(biāo)，就必須對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)、銷售、資金流動(dòng)、投資活動(dòng)等各方面的活動(dòng)信息進(jìn)行詳細(xì)的了解。因此，完善的企業(yè)財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)的內(nèi)部管理與控制發(fā)揮著重要作用。
2.2 財(cái)務(wù)分析與企業(yè)內(nèi)部控制的關(guān)系
企業(yè)財(cái)務(wù)分析對(duì)信息的真實(shí)性要求非常高，只有擁有真實(shí)可靠的企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息，才能使企業(yè)財(cái)務(wù)分析的效果真實(shí)可靠。而完善的企業(yè)內(nèi)部控制制度，可以有效的保證企業(yè)財(cái)務(wù)信息來源的真實(shí)性和可靠性，進(jìn)而能夠有效的增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。而從另一方面來說，企業(yè)的財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制制度的建立健全起著至關(guān)重要的作用。企業(yè)的財(cái)務(wù)分析報(bào)告是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層和相關(guān)財(cái)務(wù)信息使用者開展企業(yè)投資、融資、運(yùn)營(yíng)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必備品。企業(yè)完整的財(cái)務(wù)分析報(bào)告提供給相關(guān)使用者最及時(shí)、最詳細(xì)的企業(yè)資產(chǎn)狀況、負(fù)債狀況、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)項(xiàng)目投資者提供作出判斷的依據(jù)。同時(shí)，財(cái)務(wù)分析還可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)問題、經(jīng)營(yíng)問題和管理問題。企業(yè)的決策者和相關(guān)部門的負(fù)責(zé)人可以針對(duì)財(cái)務(wù)分析報(bào)告所披露的企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中存在的各種問題，深究問題存在原因，查找過程管理與控制漏洞，及時(shí)采取措施解決問題，完善企業(yè)內(nèi)部管理與控制制度，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
3 財(cái)務(wù)分析在企業(yè)內(nèi)部控制中的作用
3.1 為內(nèi)部控制提供相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
企業(yè)的內(nèi)部控制按照《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的要求，企業(yè)的內(nèi)部控制要貫穿于企業(yè)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)部門和環(huán)節(jié)，重點(diǎn)要從企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)增長(zhǎng)能力等方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范和控制。而這些能力指標(biāo)可以通過量化的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)來清晰表現(xiàn)，即是說，可以通過財(cái)務(wù)分析指標(biāo)數(shù)據(jù)來評(píng)估企業(yè)內(nèi)部控制效果。而企業(yè)的內(nèi)部控制就是在財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過優(yōu)化各個(gè)內(nèi)部流程節(jié)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)控制和效率管理，有效降低企業(yè)的投資成本或生產(chǎn)成本，提高企業(yè)資金的使用能力，提升企業(yè)的利潤(rùn)回報(bào)率。企業(yè)財(cái)務(wù)分析對(duì)內(nèi)部控制的影響指標(biāo)主要包括以下幾個(gè)方面：
（1）企業(yè)銷售利潤(rùn)率。
企業(yè)銷售利潤(rùn)率是有效衡量企業(yè)收益水平的一種盈利能力指標(biāo)。企業(yè)的銷售利潤(rùn)率可以反映企業(yè)整體的銷售成績(jī)。企業(yè)的銷售利潤(rùn)率越高，證明企業(yè)在控制成本上的成效越高，企業(yè)的內(nèi)部控制環(huán)境就越好。計(jì)算公式為：銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入×100%。
（2）企業(yè)資產(chǎn)利潤(rùn)率。
企業(yè)資產(chǎn)利潤(rùn)率又稱資產(chǎn)報(bào)酬率，是指企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)的利潤(rùn)與同時(shí)期資產(chǎn)平均占有額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)盈利能力的重要指標(biāo)。企業(yè)資產(chǎn)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式：資產(chǎn)利潤(rùn)率（總資產(chǎn)報(bào)酬率）=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)總額平均余額×100%。
（3）企業(yè)成本利潤(rùn)率。
企業(yè)成本利潤(rùn)率是指企業(yè)所得的凈利潤(rùn)與企業(yè)成本消耗之間的比率，它可以有效反映企業(yè)節(jié)省成本所帶來的利潤(rùn)增長(zhǎng)。企業(yè)的成本利潤(rùn)指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得的利潤(rùn)付出成本就越小，成本控制得好，盈利能力強(qiáng)。計(jì)算公式：成本利潤(rùn)率=利潤(rùn)/成本費(fèi)用×100%。
（4）企業(yè)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率。
企業(yè)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率是指企業(yè)本期凈資產(chǎn)增長(zhǎng)額與上期凈資產(chǎn)額的比率。企業(yè)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)的發(fā)展其前景越好，企業(yè)凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況就越好。計(jì)算公式：凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（期末凈資產(chǎn)―期初凈資產(chǎn)）/期初凈資產(chǎn)）×100%。
（5）企業(yè)凈資產(chǎn)收益率。
企業(yè)凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)的凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的比率。它是衡量現(xiàn)代企業(yè)特別是上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)投資帶來的收益越高。計(jì)算公式：凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤(rùn)/所有者權(quán)益×100%。
（6）企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)的凈收入額與企業(yè)的平均資產(chǎn)總額的比率。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，企業(yè)的資產(chǎn)創(chuàng)收能力就越高，對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制的效用就越高。計(jì)算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額×100%。
3.2 財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制效果的定量評(píng)價(jià)
過去的企業(yè)內(nèi)部控制分析主要是定性分析，缺少詳細(xì)、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)，缺少有效的定量分析來滿足內(nèi)部控制分析的完整性。而財(cái)務(wù)分析詳實(shí)、準(zhǔn)確的企業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析正好可以彌補(bǔ)企業(yè)內(nèi)部控制在定量分析上的缺陷。財(cái)務(wù)分析的客觀性、科學(xué)性、全面性和準(zhǔn)確性等特點(diǎn)，可以將企業(yè)財(cái)務(wù)分析的各項(xiàng)指標(biāo)細(xì)化到企業(yè)的內(nèi)部控制管理中，從而使得企業(yè)的內(nèi)部控制效果評(píng)價(jià)更加具有說服力。企業(yè)的內(nèi)部控制效果評(píng)價(jià)如果能夠發(fā)揮其既有作用，那么就能有效改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)。因此，要保證現(xiàn)代企業(yè)的良好運(yùn)營(yíng)，就必須將企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與內(nèi)部控制系統(tǒng)有效結(jié)合起來，用財(cái)務(wù)分析的各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制效果進(jìn)行定量評(píng)價(jià)。
3.3 建立新型財(cái)務(wù)分析體系，全方位促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制制度完善
財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制發(fā)揮著十分重要的作用。但是，當(dāng)前我國(guó)不少企業(yè)的財(cái)務(wù)分析工作大多還僅是分析企業(yè)的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)，缺乏橫向的、縱向的財(cái)務(wù)信息指標(biāo)的比較和分析。這樣過于單一的財(cái)務(wù)分析報(bào)告，不能全面地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，難以全面支撐企業(yè)決策，達(dá)不到促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)完善和發(fā)展的要求，制約了財(cái)務(wù)分析在內(nèi)部管理和控制中的全面應(yīng)用。
因此，企業(yè)需要突破傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析框架，跳出財(cái)務(wù)看財(cái)務(wù)，把財(cái)務(wù)分析的觸角前移，延伸到業(yè)務(wù)決策源頭、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過程中，再結(jié)合業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)結(jié)果，建立囊括企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策、經(jīng)營(yíng)過程和經(jīng)營(yíng)結(jié)果的全新的財(cái)務(wù)分析體系，從而更緊密的與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全流程的內(nèi)部控制相結(jié)合，全方位支撐企業(yè)內(nèi)部控制制度的完善，為企業(yè)快速和可持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。
4 結(jié)語
綜上所述，財(cái)務(wù)分析對(duì)現(xiàn)代企業(yè)的內(nèi)部控制發(fā)揮著十分積極的作用。而隨著近幾年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)企業(yè)的內(nèi)部控制建設(shè)也隨之得到快速發(fā)展，相應(yīng)地，企業(yè)內(nèi)部控制的發(fā)展也給財(cái)務(wù)分析提出了許多新的要求。因此，現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)該緊跟現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，積極拓寬企業(yè)財(cái)務(wù)管理范圍，積極建設(shè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)分析在企業(yè)內(nèi)部控制過程中的積極作用，共同促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)分析與內(nèi)部控制系統(tǒng)的發(fā)展與進(jìn)步，逐步提升企業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告質(zhì)量，使其成為企業(yè)投資決策的重要依據(jù)和參考，促進(jìn)企業(yè)投資和內(nèi)部控制工作的順利開展，進(jìn)而達(dá)到提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的最終目的。
參考文獻(xiàn)
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【關(guān)鍵詞】協(xié)同效應(yīng)，現(xiàn)金流折現(xiàn)模型
2008年以來，由于全球金融危機(jī)的影響，市場(chǎng)需求低迷，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，許多公司不得不進(jìn)行內(nèi)部重組，以提高管理效率、降低運(yùn)營(yíng)成本，保證公司的可持續(xù)發(fā)展。為了保證重組的有效性，以適當(dāng)?shù)姆绞綄?duì)重組的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行評(píng)估，具有重要的作用。
VP公司是大型工業(yè)集團(tuán)V集團(tuán)旗下的一個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)制造公司，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，主要產(chǎn)品包括船用發(fā)動(dòng)機(jī)和工業(yè)發(fā)動(dòng)機(jī)兩大類，主要為游艇、商用船舶、柴油發(fā)電機(jī)組、工程機(jī)械設(shè)備等配套，市場(chǎng)發(fā)展與下游行業(yè)的景氣周期相關(guān)性很高。由于政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，VP公司在90年代建立的亞太區(qū)組織結(jié)構(gòu)已經(jīng)不能適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要，為了提高公司的運(yùn)營(yíng)收入和利潤(rùn)率水平，VP公司在亞太區(qū)進(jìn)行了重組，但是并未對(duì)重組的有效性進(jìn)行評(píng)估，本文將基于實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，利用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型評(píng)估VP公司亞太區(qū)重組的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
關(guān)于協(xié)同效應(yīng)的研究，始于20世紀(jì)60年代，安索夫闡述了基本協(xié)同理念與戰(zhàn)略的關(guān)系，利用協(xié)同要素說明和強(qiáng)調(diào)企業(yè)如何通過識(shí)別自身能力與機(jī)遇的匹配關(guān)系來成功地拓展新的事業(yè)。后來伊丹廣之教授對(duì)協(xié)同進(jìn)行了比較嚴(yán)格的界定，他把安索夫的協(xié)同概念分解成“互補(bǔ)效應(yīng)”和“協(xié)同效應(yīng)”兩部分，協(xié)同是一種發(fā)揮企業(yè)資源最大效能的方法。伊丹把資源劃分為實(shí)體資產(chǎn)和隱形資產(chǎn)兩大類。通過提高實(shí)體資產(chǎn)使用效率來節(jié)約成本或是增加銷售的方式稱為互補(bǔ)效應(yīng)，而共用隱形資產(chǎn)則產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。（1）
1. 重組背景
面對(duì)當(dāng)前的內(nèi)外部環(huán)境，以及VP公司自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，集團(tuán)總部對(duì)VP公司在亞太區(qū)的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重組，重組分幾個(gè)階段進(jìn)行：
重組之前VP公司的組織架構(gòu)如圖所示：無錫合資公司主要負(fù)責(zé)工業(yè)用機(jī)和柴油發(fā)電機(jī)組的銷售，位于新加坡的亞洲配送中心（ADC）負(fù)責(zé)銷售所有船用機(jī)，包括游艇用機(jī)和普通商船用機(jī)組，位于上海的VPPS負(fù)責(zé)市場(chǎng)開拓，以及公司行政、人事等工作。
由于國(guó)有股份在合資企業(yè)內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)營(yíng)，對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)和市場(chǎng)銷售的過多介入，VP公司在中國(guó)的市場(chǎng)份額受到影響，特別是最近幾年，中方合資方借助VP公司的品牌，銷售自己開發(fā)的產(chǎn)品，擠占VP公司的市場(chǎng)份額，使摩擦逐漸增多；在生產(chǎn)和售后服務(wù)環(huán)節(jié)，如出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題，為了維護(hù)公司在市場(chǎng)上的形象以及客戶的利益，VP公司不得不承擔(dān)所有額外增加的售后服務(wù)費(fèi)用，如發(fā)生退貨，庫存也由VP公司負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)，增加了VP公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；為了改變不利的局面，VP公司在上海成立了一家全資控股的的貿(mào)易咨詢公司，主要負(fù)責(zé)VP公司在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)開發(fā)和銷售，建立VP公司自己的客戶群體和售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
2008年初，VP公司從合資公司撤資，在中國(guó)新設(shè)立了兩家獨(dú)資企業(yè)，VPST和VPSE，隨著中國(guó)市場(chǎng)在亞太區(qū)的地位逐漸提高，集團(tuán)將亞洲配送中心（ADC）從新加坡向上海轉(zhuǎn)移， 2009年VP公司上海工廠成立運(yùn)轉(zhuǎn)。VP公司重組后的組織架構(gòu)如圖2。
VPPS負(fù)責(zé)所有發(fā)動(dòng)機(jī)的銷售和售后服務(wù)，包括工程機(jī)械市場(chǎng)、發(fā)電機(jī)組市場(chǎng)和船用市場(chǎng)，零配件的銷售以及對(duì)客戶的培訓(xùn)工作，VPPS同時(shí)負(fù)責(zé)新技術(shù)的轉(zhuǎn)化和應(yīng)用工作，以及在中國(guó)的財(cái)務(wù)、行政和人力資源工作等。VPST和VPSE的職能基本由同一個(gè)團(tuán)隊(duì)完成，負(fù)責(zé)整機(jī)的最終裝配，是VP公司在中國(guó)及亞太區(qū)的整機(jī)配送中心、整機(jī)和零部件的倉儲(chǔ)中心和集團(tuán)的培訓(xùn)中心，兩者的主要區(qū)別在于VPST能根據(jù)客戶的需要以歐元或美元進(jìn)行結(jié)算，而VPSE用人民幣進(jìn)行結(jié)算；同時(shí)VP公司可以采取靈活的交貨方式，如CIF、FOB或DAP等，滿足客戶多樣化的需求。2012年起，VPPS所有人員的編制轉(zhuǎn)入VPSE，VP公司計(jì)劃將VPPS空掛一段時(shí)間后將其關(guān)閉。
重組之后，VP公司在亞太區(qū)的組織架構(gòu)更加扁平，能更好滿足客戶的需求；本文下面將討論VP公司亞太區(qū)重組的協(xié)同效應(yīng)。
2. 協(xié)同效應(yīng)的財(cái)務(wù)評(píng)估概述
獲得協(xié)同效應(yīng)，是VP公司進(jìn)行重組的主要目的，單純從財(cái)務(wù)角度來說，協(xié)同效應(yīng)必須大于零，重組才有意義。協(xié)同效應(yīng)的評(píng)估方法有三種主要的類型：1）內(nèi)部計(jì)算模型，2）外部計(jì)算模型，3）直接回歸模型。
內(nèi)部計(jì)算模型的基本方法就是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法，目前應(yīng)用最為成熟和廣泛的方式為現(xiàn)金流折現(xiàn)法，由于對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)、預(yù)測(cè)期限和折現(xiàn)率的確定等人為因素較多，因此評(píng)估結(jié)果和實(shí)際會(huì)產(chǎn)生偏差。盡管存在一定的缺點(diǎn)，但由于VP公司在中國(guó)和亞太區(qū)市場(chǎng)的市場(chǎng)前景基本確定，計(jì)算公司重組前后的現(xiàn)金流量相對(duì)準(zhǔn)確，因此采取先進(jìn)現(xiàn)金流評(píng)估法是一個(gè)相對(duì)簡(jiǎn)單和準(zhǔn)確的方式。
外部計(jì)算模型主要體現(xiàn)在公司估計(jì)的上升和籌資能力的加強(qiáng)等方面，股票收益理論計(jì)算模型是外部計(jì)算模型的主要方法之一。股票收益理論計(jì)算模型根據(jù)市場(chǎng)有效性原理，根據(jù)重組前后股票價(jià)格、種類以及發(fā)行數(shù)量的變化，計(jì)算總凈利得。但是該方法存在一個(gè)缺陷，在市場(chǎng)非強(qiáng)式有效的情況下，股價(jià)的變動(dòng)無法反應(yīng)經(jīng)營(yíng)效率的變化。由于VP公司的全球銷售額和收入占集團(tuán)的比例都不足5%，見表1，亞太區(qū)所占份額更小，亞太區(qū)的重組對(duì)公司股價(jià)的影響非常小，使用外部計(jì)算模型不能正確評(píng)價(jià)VP公司亞太區(qū)重組的協(xié)同效應(yīng)。
直接回歸模型通過選取一組重組樣本和一組與協(xié)同效應(yīng)相關(guān)的變量，通過回歸確定系數(shù)，得出實(shí)證模型。與協(xié)同相應(yīng)相關(guān)的虛擬變量包括“白衣騎士”、敵意收購(gòu)等，由于是公司內(nèi)部重組，無法選取相關(guān)樣本，也無法確定相關(guān)變量，此方法不適用于評(píng)估VP公司亞太區(qū)重組的協(xié)同效應(yīng)。
綜合以上分析，本文將利用現(xiàn)金流評(píng)估法評(píng)估VP公司亞太區(qū)重組的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
3.協(xié)同效應(yīng)的現(xiàn)金流計(jì)算方法
協(xié)同效應(yīng)的一般計(jì)算公式為：VSNY = VAB - （VA + VB）
其中VSNY - 協(xié)同效應(yīng)； VA - 重組前獨(dú)資公司的價(jià)值；VB - 重組前合資公司的價(jià)值；VAB 重組后三家獨(dú)資公司的企業(yè)價(jià)值。（2）
通常采用自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法計(jì)算企業(yè)價(jià)值，計(jì)算公式為：
其中，V 企業(yè)價(jià)值；CF 企業(yè)的貼現(xiàn)自由現(xiàn)金流；CFt 第t年的自由現(xiàn)金流；WACC- 資本加權(quán)平均成本。
協(xié)同效應(yīng)的計(jì)算公式用貼現(xiàn)自由現(xiàn)金流表示為：VSNY = CFAB - （CFA + CFB）
其中：CFAB 重組后3家獨(dú)資公司的貼現(xiàn)自由現(xiàn)金流；CFA 重組前獨(dú)資公司的自由現(xiàn)金流； CFB 重組前合資公司的自由現(xiàn)金流。
現(xiàn)金流的增加可以由以下公式計(jì)算：
VSNY = ΔEBIT+ΔDEPΔTΔCN= ΔIΔCΔTΔCN
其中：Δ表示變化量；EBIT息稅前利潤(rùn)；DEP折舊值；T 企業(yè)所得稅； CN資本需求量；I總營(yíng)業(yè)收入；C產(chǎn)品成本。
最終評(píng)價(jià)VP公式重組的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)可以分解成四個(gè)部分的變化：營(yíng)業(yè)收入、產(chǎn)品成本、稅負(fù)和對(duì)資本的需求。
4.協(xié)同效應(yīng)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)
根據(jù)VP公司的年報(bào)和相關(guān)報(bào)表，VP公司近7年的銷售額和利潤(rùn)率如表2：
在2008年全球金融危機(jī)之前，整個(gè)集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)保持著較高的利潤(rùn)率，但是亞太區(qū)的利潤(rùn)率低于集團(tuán)全球利潤(rùn)率。由于受到全球金融危機(jī)的影響，2008年之后，整個(gè)集團(tuán)在歐洲和北美市場(chǎng)兩個(gè)主要市場(chǎng)的銷售額嚴(yán)重下滑，而受益于中國(guó)政府4萬億投資的拉動(dòng)，VP公司在亞太區(qū)的銷售額大幅增長(zhǎng)，與2007年同期相比，2008年同比增長(zhǎng)接近30%，占公司全球銷售額的比例從不足14%增加到超過18%；在2009年，在集團(tuán)全球銷售額大幅下滑的背景下，亞太區(qū)的銷售額幾乎與上年持平，利潤(rùn)也基本與上年持平，占集團(tuán)銷售額的比例則超過25%；VP公司亞太區(qū)銷售額與全球銷售額的對(duì)比如圖3。
VP公司在亞太區(qū)的重組始于2007年，在2008年初完成從合資公司的撤資，由于受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，對(duì)VP公司工業(yè)市場(chǎng)用機(jī)和船用市場(chǎng)用機(jī)的需求的變動(dòng)較大，銷售額在2006年至2009年間發(fā)生了巨大的變化，從這幾年的年報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，2007年相比上年同比增長(zhǎng)接近20%，但是利潤(rùn)率幾乎沒有變化，而完成撤資后的2008年，VP公司利潤(rùn)率明顯比2007年高出三個(gè)多百分點(diǎn)，雖然收入的增長(zhǎng)部分收益于銷售額的增長(zhǎng)，但更多應(yīng)該是收益于重組的協(xié)同效應(yīng)。
從合資改為獨(dú)資之后，運(yùn)營(yíng)效率得到明顯提高，將亞洲配送中心（ADC）從新加坡搬遷到上海，也部分降低了運(yùn)營(yíng)成本，因此運(yùn)營(yíng)成本的降低對(duì)利潤(rùn)率的提高有較大貢獻(xiàn)。
從稅負(fù)角度分析，2008年后成立的獨(dú)資公司不再享受國(guó)家兩免三減半的稅收優(yōu)惠政策，而原來的無錫合資公司享受相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，稅率為15%，新加坡的企業(yè)所得稅率為18%，兩者都低于上海的25%， 因此重組之后的稅負(fù)實(shí)際是增加的。
假設(shè)VP公司亞太區(qū)不進(jìn)行重組，利潤(rùn)率維持在2005年-2007年的平均利潤(rùn)率8.7%，則2008年至2012年底成本和費(fèi)用總額將高達(dá)91億克朗，而重組后實(shí)際的成本和費(fèi)用支出總額為接近86億克朗，雖然同期的稅收支出多2.04億，最終營(yíng)業(yè)收入增加值為2.74億多克朗。
為了計(jì)算重組后的總協(xié)同效應(yīng)，必須取得未重組時(shí)的成本和費(fèi)用數(shù)據(jù)，下面假設(shè)公司未進(jìn)行重組時(shí)，VP公司的運(yùn)營(yíng)將維持原來的平均利潤(rùn)率，根據(jù)過去幾年的財(cái)務(wù)年報(bào)和相關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算假設(shè)的成本和費(fèi)用。
以2011年為例，假設(shè)VP公司亞太區(qū)未進(jìn)行重組，利潤(rùn)率維持在2005年-2007年的平均水平，則利潤(rùn)率：M = 8.7%；
重組前新加坡ADC和無錫合資公司對(duì)銷售額貢獻(xiàn)一般為70% vs 30%，因此實(shí)際稅率為：
T% = 17.15% = 0.7 * 18% + 0.3 *15%；
銷售收入 R = 2130； 成本和費(fèi)用為C；
2011年的銷售額為2130 MSEK，則營(yíng)業(yè)收入 I = 2130 * 8.7% = 185.31
I=RC-（RC）* T%； I= R*（1-T%）C* （1-T%）
成本和費(fèi)用支出：C ={R * （1T%）I）} / （1T%）
={2130*（1-0.171）185.31}/（1-0.171）=1906.47
分別根據(jù)假設(shè)，計(jì)算2008年―2012年的成本和費(fèi)用，見表：
由于VP公司的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流比較充裕，在現(xiàn)款現(xiàn)貨為主的銷售模式下，VP公司亞太區(qū)幾乎不需要從銀行貸款，在評(píng)估重組的協(xié)同效應(yīng)時(shí)，不需要考慮對(duì)資本的需求。
5、協(xié)同效應(yīng)的財(cái)務(wù)評(píng)估總結(jié)
計(jì)算出相關(guān)的營(yíng)業(yè)收入、成本和稅負(fù)之后，下面計(jì)算重組的協(xié)同效應(yīng)：首先不考慮貼現(xiàn)的影響，根據(jù)公司VSNY=ΔR-ΔC-ΔT-Δ CN，計(jì)算每年的現(xiàn)金流變動(dòng)如表5（貨幣單位 M SEK）：
目前VP公司亞太區(qū)沒有負(fù)債，市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率為RF = 4.8%，參照行業(yè)數(shù)據(jù)和公司歷史數(shù)據(jù)，選取公司的貝塔系數(shù)為β= 1.1，市場(chǎng)組合的期望收益率為RM = 8%，則資本加權(quán)平均成本W(wǎng)ACC= RF+βx（RMRF）=4.8%+1.1*（8%-4.2%）= 8.32%
重組后的總協(xié)同效應(yīng)為
因此，VP公司亞太區(qū)重組以來，用財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)，協(xié)同效應(yīng)為4.82億克朗，接近從2008年至2012年成本和費(fèi)用總額的5%，高于發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)并購(gòu)的平均協(xié)同效應(yīng)。
6、協(xié)同效應(yīng)的財(cái)務(wù)評(píng)估總結(jié)
綜上所述，根據(jù)對(duì)VP公司從2006年到2012年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，VP公司亞太區(qū)重組產(chǎn)生了良好的協(xié)同效應(yīng)。即使銷售額大幅下降12%的2012年，VP公司亞太區(qū)的利潤(rùn)率依然高于重組前的2007年。
從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，VP公司亞太區(qū)以較小的資本投入和平穩(wěn)擴(kuò)張的資產(chǎn)規(guī)模，在不太景氣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，將公司在亞太區(qū)的利潤(rùn)率提升了三個(gè)百分點(diǎn)，亞太區(qū)的多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)在集團(tuán)內(nèi)部均處于領(lǐng)先地位；利用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型評(píng)估，表明VP公司的亞太區(qū)重組獲得了滿意的重組協(xié)同效應(yīng)，VP公司在亞太區(qū)實(shí)施的組織結(jié)構(gòu)重組是成功的。
在利用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型評(píng)估財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)時(shí)，現(xiàn)有的方法多基于現(xiàn)有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)重組后企業(yè)未來的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)；本文根據(jù)實(shí)際的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，設(shè)定合理的假設(shè)，計(jì)算公司未重組前的現(xiàn)金流，由于假設(shè)的利潤(rùn)率完全基于公司重組前的運(yùn)營(yíng)方式和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，獲得的計(jì)算結(jié)果基本準(zhǔn)確和科學(xué)。
由于VP公司重組時(shí)經(jīng)歷了市場(chǎng)的大起大落，部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不能完全反映公司正常的運(yùn)營(yíng)狀況；在今后的工作中，可以收集更多公司內(nèi)部重組的案例和更長(zhǎng)時(shí)間段的數(shù)據(jù)，根據(jù)本文的思路進(jìn)行分析和評(píng)估，為公司選擇正確的方式進(jìn)行重組提供依據(jù)。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：盈利能力分析；營(yíng)業(yè)收入；結(jié)構(gòu)分析法；共同比利潤(rùn)表
中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
收錄日期：2014年9月24日
隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們?cè)絹碓疥P(guān)心上市公司的業(yè)績(jī)，而對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)也成為人們關(guān)注的重中之重。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)內(nèi)涵豐富，而本文僅僅以營(yíng)業(yè)收入為切入點(diǎn)，利用指標(biāo)分析法及結(jié)構(gòu)分析法等手段對(duì)峨眉山A的經(jīng)營(yíng)盈利能力進(jìn)行分析，力圖充分詳盡地論證峨眉山旅游股份有限公的盈利能力。
一、盈利能力分析概述
盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)在一定的收入和耗費(fèi)水平下賺取利潤(rùn)額的多少以及其水平的高低。獲取利潤(rùn)是投資者辦企業(yè)的初衷，是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的根本保障，因此無論是企業(yè)的投資者、債權(quán)人，還是經(jīng)營(yíng)管理者，都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，盈利能力分析在財(cái)務(wù)分析中占有重要地位。
企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本和期間費(fèi)用直接相關(guān)，因此對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要從三個(gè)方面進(jìn)行：一是對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力進(jìn)行分析，主要是計(jì)算毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)并對(duì)其進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)；二是對(duì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)情況及其原因進(jìn)行分析；三是對(duì)成本費(fèi)用變動(dòng)情況及其原因進(jìn)行分析。本文將以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)對(duì)峨眉山旅游股份有限公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)盈利能力分析。
二、以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)的盈利能力分析
以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)進(jìn)行盈利能力分析，是指企業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行對(duì)比，分析營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。
（一）衡量營(yíng)業(yè)收入盈利能力的指標(biāo)分析。衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)收入盈利能力的指標(biāo)主要有營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、稅前利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率等。這些指標(biāo)都揭示了收入與盈利之間的關(guān)系，但又有所不同，因此財(cái)務(wù)分析的側(cè)重點(diǎn)也不同。本文在對(duì)峨眉山A進(jìn)行盈利能力分析時(shí)，選取以下4個(gè)指標(biāo)：營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、稅前利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率，它們都是根據(jù)峨眉山A2009～2013年披露的財(cái)務(wù)報(bào)表中數(shù)據(jù)計(jì)算得來的。
1、營(yíng)業(yè)毛利率。營(yíng)業(yè)毛利率，又稱銷售毛利率，是指一個(gè)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的毛利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。峨眉山A2009～2013年的營(yíng)業(yè)毛利率如表1所示。（表1）
峨眉山A的營(yíng)業(yè)毛利率從2009年的44.27%一直上升到2010年的46.86%，到2011年?duì)I業(yè)毛利率下降到44.14%，低于2009年的44.27%，2012年峨眉山A的營(yíng)業(yè)毛利率有所回升達(dá)到46.80%，2013年?duì)I業(yè)毛利率又下降為43.25%，為近五年最低。總體來看，峨眉山A的營(yíng)業(yè)毛利率相差不大，處于一個(gè)相對(duì)比較平穩(wěn)的水平，2014年的走勢(shì)如何，值得我們關(guān)注。
從2009年到2013年，峨眉山A每100元的營(yíng)業(yè)收入可以創(chuàng)造四十多元的毛利潤(rùn)，說明峨眉山A的初始盈利能力比較強(qiáng)，而且能持續(xù)保持在一個(gè)較高的水平，這也預(yù)示著峨眉山A可以通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造出相當(dāng)數(shù)量的富裕資金用于對(duì)新的旅游產(chǎn)品、旅游項(xiàng)目的研發(fā)、推銷以及管理活動(dòng)上，這也代表著峨眉山A負(fù)擔(dān)間接費(fèi)用的能力較強(qiáng)，這有利于峨眉山A的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和健康發(fā)展。
2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率可以反映企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力，對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)最終盈利能力具有重要意義。峨眉山A從2009年到2013年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率如表2所示。（表2）
峨眉山A的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，2009年為17.05%，2010年為18.07%，2011年為19.09%，2012年為23.75%，2013年為16.49%。由此得知，峨眉山A的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從2009年到2011年是一個(gè)穩(wěn)步提升的時(shí)間段，逐步開始擺脫國(guó)際金融危機(jī)的影響，到了2012年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有了一個(gè)大幅的提高，說明峨眉山A經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力在逐步提高，并且在2012年有一個(gè)長(zhǎng)足的進(jìn)步，但在2013年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率又有了比較大幅度的降低，為近五年最低。
2011年峨眉山A的營(yíng)業(yè)毛利率相比2010年是下降的，而它的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率卻依然是上升的。再者，2012年的營(yíng)業(yè)毛利率是比2010年要低的，但是2012年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率卻是比2010年要高得多，這更從側(cè)面反映出峨眉山A正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力在不斷增強(qiáng)，這種能力的不斷增強(qiáng)才能讓人們對(duì)峨眉山A的盈利能力更加信服，促使人們對(duì)峨眉山A的發(fā)展前景更加看好。
3、稅前利潤(rùn)率。稅前利潤(rùn)率，也稱為銷售利潤(rùn)率，是指企業(yè)利潤(rùn)總額與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。稅前利潤(rùn)率經(jīng)常被政府部門用來作為考核企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。峨眉山旅游股份有限公司從2009年到2013年的稅前利潤(rùn)率如表3所示。（表3）
峨眉山A的稅前利潤(rùn)率，2009年為16.41%，2010年為17.65%，2011年為18.85%，2012年為23.43%，2013年為16.23%。從2009年開始到2011年，峨眉山A的稅前利潤(rùn)率有了一個(gè)小幅連續(xù)的提高，而在2012年稅前利潤(rùn)率的提升則更加明顯，說明峨眉山A的經(jīng)營(yíng)情況有了一個(gè)相當(dāng)大的改觀，而到了2013年其稅前利潤(rùn)率出現(xiàn)了明顯的降低。通過比較表3和表4中的數(shù)據(jù)我們可以看出，峨眉山A的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和稅前利潤(rùn)率之間的差異不大，這說明，峨眉山A的利潤(rùn)質(zhì)量比較好。
4、營(yíng)業(yè)凈利率。營(yíng)業(yè)凈利率是指企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。營(yíng)業(yè)凈利率反映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)每百元營(yíng)業(yè)收入的最終盈利水平，直接影響權(quán)益投資人的投資收益，因此企業(yè)股東一般很關(guān)心這個(gè)指標(biāo)。峨眉山A從2009年到2013年的營(yíng)業(yè)凈利率如表4所示。（表4）
峨眉山A的營(yíng)業(yè)凈利率2009年為13.86%，2010年為14.92%，2011年為15.95%，2012年為19.85%，2013年為13.68%。從2009年開始，峨眉山A的營(yíng)業(yè)凈利率逐年提高，穩(wěn)步上升，而且在2012年進(jìn)步明顯，到了2013年也出現(xiàn)了較為明顯的降低。該比率的變化趨勢(shì)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率以及稅前利潤(rùn)率的變化趨勢(shì)也同樣是一致的，三者綜合在一起更加說明峨眉山A的經(jīng)營(yíng)盈利能力較強(qiáng)，并且是穩(wěn)步提升的。再通過比較峨眉山A稅前利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)凈利率的具體數(shù)值我們發(fā)現(xiàn)，兩者差異較大，這說明峨眉山A的實(shí)際稅負(fù)比較大，應(yīng)該積極調(diào)整納稅思路，對(duì)稅收進(jìn)行科學(xué)、縝密、合法的納稅籌劃，以合理地減輕稅負(fù)，從而進(jìn)一步提高公司的最終盈利能力。
綜上所述，我們可以知道，峨眉山A的經(jīng)營(yíng)盈利能力從2009年到2011年有一個(gè)穩(wěn)步的提高，在2012年，該公司的盈利能力有一個(gè)大的跨越提升，這是峨眉山A長(zhǎng)期以來堅(jiān)持健康經(jīng)營(yíng)，科學(xué)管理的結(jié)果。而到了2013年，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都有了較大幅度的降低，這是管理層應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的問題。
（二）營(yíng)業(yè)收入盈利能力的綜合分析。為了對(duì)峨眉山A進(jìn)行更進(jìn)一步的盈利能力分析，我們還采用了結(jié)構(gòu)分析法，編制出了峨眉山A共同比利潤(rùn)表，分析各項(xiàng)目變動(dòng)趨勢(shì)，以了解影響峨眉山A各種利潤(rùn)率變動(dòng)的原因。我們根據(jù)峨眉山A從2009到2013年的合并利潤(rùn)表，我們編制得出了峨眉山A的共同比利潤(rùn)表，計(jì)算結(jié)果如表5所示。（表5）
峨眉山A的營(yíng)業(yè)毛利率從2009年的44.27%上升到2012年的46.80%，增長(zhǎng)率為2.53%，主要是由于營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比重下降了，這一方面是由于國(guó)內(nèi)輕度通貨膨脹的存在，導(dǎo)致旅游產(chǎn)品的價(jià)格有所提高，再一方面，也說明峨眉山A在加強(qiáng)成本控制方面的工作取得了成效。
峨眉山A的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從2009年的17.05%上升到了2012年的23.75%，增長(zhǎng)率為6.70%，高于營(yíng)業(yè)毛利率的增長(zhǎng)幅度，這主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重持續(xù)降低，而且2012年銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重也比2009年要低，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用從2009年的3.78%下降到了2012年的0.71%，銷售費(fèi)用從2009年的6.95%下降到了2012年的5.60%，這說明峨眉山A控制成本的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略取得初步效果，公司的管理水平也有所提高。
峨眉山A的稅前利潤(rùn)率從2009年的16.41%上升到2012年的23.43%，增長(zhǎng)率為7.02%，高于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)幅度，這主要原因是峨眉山A的營(yíng)業(yè)外支出占營(yíng)業(yè)收入的比重從2009年的0.77%下降到了2012年的0.33%。下降幅度達(dá)到了0.44%，這是峨眉山A在支出控制方面取得的不小成績(jī)。
峨眉山A的管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重2009年為11.96%，2010年為11.47%，2011年為11.94%，2012年為12.00%，變化不大，但比重一直較高，說明峨眉山A在管理費(fèi)用控制方面有待加強(qiáng)，如果管理費(fèi)用能夠有所降低，對(duì)公司盈利能力的改善提高將是一個(gè)大的助力。
峨眉山A的營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用以及財(cái)務(wù)費(fèi)用都在2013年有了較為明顯的提高，說明前4年公司存在的成本較高的這個(gè)問題并沒有得到有效地解決，它的盈利能力反而降低了，企業(yè)管理層需要在2014年投入更多的精力在內(nèi)部管理以及開源節(jié)流等方面。
三、總結(jié)
綜上所述，我們可以看出峨眉山A的經(jīng)營(yíng)盈利能力不斷提高，并在2012年突飛猛進(jìn)，在2012年進(jìn)步明顯，這讓我們對(duì)峨眉山A的發(fā)展前景持看好的態(tài)度。而2013年盈利能力的下降又給我們提了一個(gè)醒，需要我們對(duì)峨眉山A持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。
總體來說，峨眉山A經(jīng)營(yíng)成果的取得，取決于它很好地落實(shí)了在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上控制公司支出的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，成本水平有了較大幅度的降低，為公司盈利打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，最終達(dá)到了提高公司經(jīng)營(yíng)盈利能力的目的。但是，峨眉山A控制成本費(fèi)用的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施剛剛起步，這方面的工作需要繼續(xù)加強(qiáng)，特別是管理費(fèi)用的控制應(yīng)該作為公司以后工作的重中之重。成本控制應(yīng)該是全面的，這樣才能保證真正意義上提高企業(yè)的盈利能力。
主要參考文獻(xiàn)：
[1]樊行健.財(cái)務(wù)分析[M].北京：清華大學(xué)出版社，2007.
[2]胡玉明.財(cái)務(wù)報(bào)表分析（第二版）[M].大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2012.
一、我國(guó)出版業(yè)現(xiàn)行幾種出版物發(fā)行折扣決策方法淺析
我國(guó)出版業(yè)目前采用的出版物發(fā)行折扣決策方法主要有以下幾種形式：
1.政策折扣
政策折扣是指國(guó)家有關(guān)部門對(duì)某些特殊性出版物明確規(guī)定的發(fā)行折扣，它關(guān)系到黨和國(guó)家方針政策的貫徹落實(shí)。比如，為了減輕中小學(xué)生經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，我國(guó)有關(guān)部門自2000年開始，要求對(duì)中小學(xué)教材的出版實(shí)行降價(jià)減負(fù)，教材定價(jià)統(tǒng)一由各省（直轄市）的物價(jià)管理部門審定，并在全國(guó)范圍內(nèi)統(tǒng)一規(guī)定發(fā)行折扣標(biāo)準(zhǔn)，即，黑白版教材發(fā)行折扣為70%，彩色版教材發(fā)行折扣為72%。對(duì)于這種政策折扣，出版單位只能不折不扣地執(zhí)行，無權(quán)擅自變動(dòng)。
2.市場(chǎng)折扣
市場(chǎng)折扣是指出版單位以同類出版物在市場(chǎng)上的平均發(fā)行折扣為標(biāo)準(zhǔn)確定的本版出版物發(fā)行折扣。目前，我國(guó)有些出版單位在確定出版物發(fā)行折扣時(shí)往往采用此辦法。這種確定出版物發(fā)行折扣的辦法具有許多優(yōu)點(diǎn)，但也存在著一定的缺點(diǎn)。其優(yōu)點(diǎn)是：這種隨行就市的出版物發(fā)行折扣操作簡(jiǎn)單，且容易被新客戶所接受，也有利于穩(wěn)定老客戶，出版物的發(fā)行不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，能夠較好地與出版業(yè)同行在市場(chǎng)上和平共處，彼此之間互不影響。其缺點(diǎn)是：由于出版物出版的單位不同，其成本費(fèi)用的投入水平不一，且定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)各異，若出版物發(fā)行折扣統(tǒng)一以市場(chǎng)平均發(fā)行折扣為基準(zhǔn)，勢(shì)必會(huì)造成出版單位所得收益的不平等，尤其是對(duì)于投入大，定價(jià)偏低的出版物，損失將更為嚴(yán)重，不利于保護(hù)實(shí)施“保本微利—低定價(jià)”辦法的出版單位的經(jīng)濟(jì)利益，而且還會(huì)助長(zhǎng)不遵守市場(chǎng)規(guī)則，任意抬高出版物定價(jià)的不良風(fēng)氣的滋生與蔓延。另外，若出版物市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)秩序缺少規(guī)范化，各家出版單位的出版物發(fā)行折扣各取所需，隨意設(shè)定，高低不等，在這種情況下，要尋找出版物在市場(chǎng)上公平、科學(xué)的平均發(fā)行折扣將非常困難。
3.定價(jià)比重分割折扣
定價(jià)比重分割折扣，是指出版單位按照出版物各有關(guān)要素（包括成本、期間費(fèi)用、銷售利潤(rùn)、發(fā)行折扣）所占出版物定價(jià)（碼洋）的不同比重分割后所確定的發(fā)行折扣。一般計(jì)算公式是：
發(fā)行折扣＋成本比率＋銷售費(fèi)用比率＋銷售稅金比率＋銷售利潤(rùn)比率＝100%
或者是：
發(fā)行折扣＝1－成本比率－銷售費(fèi)用比率－銷售稅金比率－銷售利潤(rùn)比率
當(dāng)出版單位其他業(yè)務(wù)收入很少發(fā)生時(shí)，其管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用也要由出版物的定價(jià)來分?jǐn)偅虼耍@時(shí)出版物發(fā)行折扣的計(jì)算公式變成：
發(fā)行折扣＝1－成本比率－銷售費(fèi)用比率－銷售稅金比率－管理費(fèi)用比率－財(cái)務(wù)費(fèi)用比率－銷售利潤(rùn)比率
隨著出版業(yè)的快速發(fā)展以及出版經(jīng)營(yíng)者管理水平的不斷提高，以上述計(jì)算公式確定出版物發(fā)行折扣的方法越來越被更多的出版單位所采用。這種決策出版物發(fā)行折扣的方法不僅考慮了出版物的成本和期間費(fèi)用的要素，同時(shí)也考慮了擬實(shí)現(xiàn)銷售利潤(rùn)的盈利目標(biāo)，避免了確定出版物發(fā)行折扣中的盲目性，降低了銷售風(fēng)險(xiǎn)，保障了出版單位的銷售收益。但是，由于出版物成本費(fèi)用的核算與出版物的銷售不可能完全做到同步，即使目前財(cái)務(wù)核算使用了計(jì)算機(jī)管理，當(dāng)出版物發(fā)行時(shí)，最快的結(jié)果也只能夠提供銷售成本數(shù)字，至于銷售費(fèi)用、銷售稅金或者是管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用的分?jǐn)偨Y(jié)果還必須等到期末或年底才能提供。所以在實(shí)際操作時(shí)，出版物期間費(fèi)用只能根據(jù)出版單位前些年的平均分?jǐn)偹交騾⒄帐袌?chǎng)現(xiàn)行的平均水平來確定。筆者認(rèn)為，如果出版物近幾年的定價(jià)水平比較平穩(wěn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較規(guī)范，則用前幾年出版物的期間費(fèi)用支出占出版物定價(jià)（碼洋）比重的平均水平或用當(dāng)前市場(chǎng)上的平均比率作為當(dāng)期出版物的相應(yīng)比率，計(jì)算出來的出版物發(fā)行折扣與預(yù)期結(jié)果才不會(huì)產(chǎn)生較大誤差，才不會(huì)造成決策上的失誤，預(yù)計(jì)的目標(biāo)銷售利潤(rùn)才不會(huì)脫離實(shí)際。但是，如果市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)很不規(guī)范，賣方繼續(xù)實(shí)施“高碼洋，低折扣”，買方對(duì)“退貨沒商量”仍奉行故事，出版物定價(jià)水平很不穩(wěn)定，在這種情況下求得的出版物期間費(fèi)用比率及銷售利潤(rùn)比率顯然不具代表性和規(guī)律性，也缺乏科學(xué)性。若以這樣的指標(biāo)作為確定現(xiàn)在出版物期間費(fèi)用和目標(biāo)銷售利潤(rùn)比重的依據(jù)，計(jì)算出來的出版物發(fā)行折扣必然存在著決策失誤的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
二、兩種新的出版物發(fā)行折扣決策方法的探討
筆者試圖根據(jù)出版物的盈虧平衡原理和目標(biāo)盈利規(guī)則，對(duì)出版物的期間費(fèi)用及目標(biāo)銷售利潤(rùn)采用按出版物銷售收入比重劃分的方法，來探討出版物發(fā)行折扣決策的兩種新方法。具體方法有：
1.盈虧平衡折扣
盈虧平衡折扣，是指出版單位根據(jù)盈虧界限所確定的保證出版物收支平衡的發(fā)行折扣水平，是在出版物定價(jià)、預(yù)計(jì)銷售量、總成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金確定的情況下，出版單位領(lǐng)導(dǎo)層決策某種出版物發(fā)行折扣時(shí)需要掌握、控制的盈虧臨界線。也就是說，出版物的發(fā)行折扣只有高于盈虧平衡折扣，出版單位才可能獲得銷售利潤(rùn)；若等于盈虧平衡折扣，出版單位可實(shí)現(xiàn)收支平衡（保本）；若低于盈虧平衡折扣，出版單位將會(huì)虧本。因此，當(dāng)某種出版物準(zhǔn)備批量發(fā)行之前，首先求出該出版物的盈虧平衡折扣是非常必要的，對(duì)于出版單位沉著應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、合理控制出版物發(fā)行折扣、防止盲目追風(fēng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。
出版物盈虧平衡折扣有如下計(jì)算公式：
盈虧平衡折扣＝總成本÷［定價(jià)×出版物計(jì)劃銷售量×（1－銷售費(fèi)用率－銷售稅率）］×100%(1)
其中，
銷售費(fèi)用
銷售費(fèi)用率＝──────×100%；
銷售收入
銷售稅金
銷售稅率＝──────×100%
銷售收入
由于目前我國(guó)大部分出版單位的其他銷售業(yè)務(wù)很少，故由此產(chǎn)生的其他銷售收入可以忽略不計(jì)。在這種情況下，應(yīng)由出版物的銷售利潤(rùn)與其他銷售收入共同分?jǐn)偟某霭鎲挝坏墓芾碣M(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用將由出版物的銷售利潤(rùn)全部承擔(dān)，或者說要由出版物的銷售收入全部承擔(dān)。因此，在計(jì)算出版物盈虧平衡折扣時(shí)，還應(yīng)考慮“管理費(fèi)用”和“財(cái)務(wù)費(fèi)用”兩個(gè)要素。于是，公式(1)則變?yōu)椋?/p>
盈虧平衡折扣＝總成本÷［定價(jià)×出版物計(jì)劃銷售量×（1－銷售費(fèi)用率－銷售稅率－管理費(fèi)用率－財(cái)務(wù)費(fèi)用率）］×100%(1'''')
其中：
管理費(fèi)用
管理費(fèi)用率＝──────×100%；
銷售收入
財(cái)務(wù)費(fèi)用
財(cái)務(wù)費(fèi)用率＝──────×100%
銷售收入
同樣，由于出版物期間費(fèi)用核算分?jǐn)偤弯N售收入總額核算的滯后性，公式中的銷售費(fèi)用率、銷售稅率、管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率均須參照出版單位前些年（一般是前3年）已經(jīng)發(fā)生的平均水平，并結(jié)合市場(chǎng)和出版單位的實(shí)際經(jīng)營(yíng)規(guī)模來確定，如果出版單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)最近幾年一直保持持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，所發(fā)生的期間費(fèi)用所占出版物銷售收入的比重必然相對(duì)穩(wěn)定，與出版物每年的實(shí)際分?jǐn)偹讲粫?huì)產(chǎn)生太大誤差。
【例】某出版社出版一種圖書，定價(jià)為8元，期貨訂數(shù)為20000冊(cè)。已知該書的固定成本為13500元，每?jī)?cè)書單位變動(dòng)成本為2.10元。若該出版社其他銷售業(yè)務(wù)很少，近3年的平均銷售費(fèi)用率為5%，平均銷售稅率為4%，平均管理費(fèi)用率為8%，平均財(cái)務(wù)費(fèi)用率為1%。試確定該書的盈虧平衡折扣。
根據(jù)公式(1'''')，
盈虧平衡折扣＝
135002.1×2000055500
─────────────×100%=─────×100%=42%
8×20000×(1-5%-4%-8%-1%)131200
這就是說，該書發(fā)行時(shí)，如果不發(fā)生退貨，其保本發(fā)行折扣為42%。若高于此發(fā)行折扣，出版社就可以盈利；低于此發(fā)行折扣，出版社就要虧本。
2.目標(biāo)盈利折扣
目標(biāo)盈利折扣，是指能夠?qū)崿F(xiàn)一定銷售利潤(rùn)期望值的出版物發(fā)行折扣。也就是說，出版物按照此發(fā)行折扣銷售，出版單位不僅可以收回成本費(fèi)用，還可以獲得所期望的目標(biāo)銷售利潤(rùn)。目標(biāo)盈利折扣直接關(guān)系到出版單位財(cái)務(wù)成果與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，科學(xué)地確定出版物目標(biāo)盈利折扣非常重要。
(1)目標(biāo)盈利折扣計(jì)算公式
出版物的目標(biāo)盈利折扣與盈虧平衡折扣的重要區(qū)別是：前者是要讓出版物盈利，要追求一定的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)；而后者是能夠保證出版物盈虧平衡，收支相等，銷售利潤(rùn)為零。因此，只要在盈虧平衡折扣計(jì)算公式的基礎(chǔ)上增加出版物“銷售利潤(rùn)率”這一要素，便可得到目標(biāo)盈利折扣計(jì)算公式。其計(jì)算公式為：
目標(biāo)盈利折扣＝總成本÷［定價(jià)×出版物計(jì)劃銷售量×（1－銷售費(fèi)用率－銷售稅率－銷售利潤(rùn)率］×100%(2)
其中：
銷售利潤(rùn)
銷售利潤(rùn)率＝───────×100%
銷售收入
同樣，當(dāng)出版單位的其他銷售業(yè)務(wù)很少時(shí)，由此產(chǎn)生的其他銷售收入可以忽略不計(jì)。故這些出版單位在計(jì)算目標(biāo)盈利折扣時(shí)，也應(yīng)考慮“管理費(fèi)用”和“財(cái)務(wù)費(fèi)用”這兩個(gè)重要影響因素。此時(shí)的目標(biāo)盈利折扣計(jì)算公式則變?yōu)椋?/p>
目標(biāo)盈利折扣＝總成本÷［定價(jià)×出版物計(jì)劃銷售量×（1－銷售費(fèi)用率－銷售稅率－管理費(fèi)用率－財(cái)務(wù)費(fèi)用費(fèi)－銷售利潤(rùn)率）］×100%(2′)
【例】在上例中，如果增加條件“要求該書的銷售利潤(rùn)率不低于30%”，試求其目標(biāo)盈利折扣。
根據(jù)計(jì)算公式(2′)可求得：
目標(biāo)盈利折扣＝
5550055500
────────────────×100%=─────×100%=67%
8×20000×(1-5%-4%-8%-1%-30%)83200
此結(jié)果說明，發(fā)行此書，如果不發(fā)生退貨，平均發(fā)行折扣只要不低于67%，就可以實(shí)現(xiàn)不低于30%的銷售利潤(rùn)率指標(biāo)。即，出版社至少可以獲得32160元的銷售利潤(rùn)。(8×20000×67%×30%=32160元）
(2)出版物銷售利潤(rùn)率的確定
第一，《新考核指標(biāo)》未能把考核微觀經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)與考核宏觀經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有機(jī)結(jié)合起來。《新考核指標(biāo)》沒能準(zhǔn)確反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)與國(guó)家的戰(zhàn)略目標(biāo)緊密地聯(lián)系起來，未把“工業(yè)增加值”指標(biāo)放在考核經(jīng)濟(jì)效益的重要位置上，只是在計(jì)算“全員勞動(dòng)生產(chǎn)率”時(shí)用到了工業(yè)增加值數(shù)字。
第二，也許是受以往計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制習(xí)慣勢(shì)力的影響，《新考核指標(biāo)》體系的構(gòu)成及考核內(nèi)容，不完全適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要目的是追求經(jīng)濟(jì)效益（也可說是“剩余價(jià)值”）的原則。表現(xiàn)為它把“資產(chǎn)負(fù)債率”、“流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”、“全員勞動(dòng)生產(chǎn)率”、“產(chǎn)品銷售率”等四項(xiàng)并不反映經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)列入其中。
第三，《新考核指標(biāo)》中有幾項(xiàng)考核經(jīng)濟(jì)效益的內(nèi)容，有些似是而非，未必真能反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的好壞。如成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率、工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)等不科學(xué)、模糊的內(nèi)容，它不過是一種模湖的評(píng)價(jià)方法的結(jié)論，不夠科學(xué)。
《新考核指標(biāo)》不夠科學(xué)，同時(shí)指標(biāo)過多，過于繁瑣，反而不得要領(lǐng)，還會(huì)造成誤導(dǎo)，對(duì)提高工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益會(huì)產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)，應(yīng)予改進(jìn)。筆者認(rèn)為：國(guó)家政府機(jī)關(guān)和上級(jí)經(jīng)濟(jì)綜合部門對(duì)考核工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益只要設(shè)置“資本增加值率”、“資本利潤(rùn)率”、“資本保值增值率”和“勞動(dòng)者對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)率”等四項(xiàng)考核指標(biāo)就可以了。
1、資本增加值率。它是從全社會(huì)的角度來考核一個(gè)企業(yè)投入（資本）與產(chǎn)出（國(guó)民生產(chǎn)總值）的宏觀經(jīng)濟(jì)效益。分子是本期實(shí)現(xiàn)的增加值，即本期內(nèi)企業(yè)所創(chuàng)造的“國(guó)民生產(chǎn)總值”。它包含了上交給國(guó)家的稅金，支付給職工的工獎(jiǎng)福利費(fèi)，交納給上級(jí)主管部門的各種管理費(fèi)和規(guī)費(fèi)，留存給本企業(yè)的利潤(rùn)、積累和各種提留。這都是全社會(huì)的所得，與企業(yè)投入的資本作分母來進(jìn)行比較，完全符合計(jì)算宏觀經(jīng)濟(jì)效益要以投入與產(chǎn)出來進(jìn)行比較的基本原則。
2、資本利潤(rùn)率。它是從微觀經(jīng)濟(jì)角度來考核企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的綜合性指標(biāo)，其計(jì)算公式為：資本利潤(rùn)率（%）=本期利潤(rùn)總額投入資本（即本期所有者權(quán)益合計(jì)平均金額）×100%，它也完全符合計(jì)算微觀經(jīng)濟(jì)效益也要以投入與產(chǎn)出進(jìn)行比較的基本原則。不過它的計(jì)算范圍僅局限于本企業(yè)自己所得到的一部分。所以說，它是微觀經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)；稱它為“綜合性”的指標(biāo)，是因?yàn)樗梢园骸百Y本利用率”、“成本產(chǎn)值率”、“產(chǎn)品銷售率”、“銷售利潤(rùn)率”等四項(xiàng)內(nèi)容。
3、資本保值增值率。它在《新考核指標(biāo)》中已有，可保留，用來反映投資者投入資本的完整性和保全性，可以考察企業(yè)的實(shí)力有否隨著生產(chǎn)的發(fā)展而相應(yīng)增長(zhǎng)，能夠衡量企業(yè)家底是否扎實(shí)，后勁如何，“造血功能”是否健全。
4、勞動(dòng)者對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)率。它實(shí)際上是“剩余價(jià)值率”。其計(jì)算公式為：（增加值-折舊費(fèi)-工獎(jiǎng)總額）/工獎(jiǎng)總額。
在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)生產(chǎn)的目的是追求經(jīng)濟(jì)效益。所謂“經(jīng)濟(jì)效益”，說到底無非就是“剩余產(chǎn)品”的價(jià)值。沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的無限制追求，就不可能有剩余產(chǎn)品的不斷增長(zhǎng)；沒有剩余產(chǎn)品的不斷增長(zhǎng)和豐富，人類就不可能進(jìn)入現(xiàn)代文明社會(huì)。顯而易見，無論就企業(yè)而言，還是就整個(gè)社會(huì)而言，生產(chǎn)的結(jié)果，僅能維持自身需要而無剩余，就沒有經(jīng)濟(jì)效益，那它根本不可能發(fā)展。它除了直接可以反映出勞動(dòng)者的貢獻(xiàn)有多大外，還可以間接地反映科學(xué)技術(shù)投入的份額有無增加、勞動(dòng)者素質(zhì)有無提高、三者之間的關(guān)系處理是否合理等三個(gè)有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式是否符合向集約化轉(zhuǎn)變的情況。
【關(guān)鍵詞】成本控制；房地產(chǎn)項(xiàng)目；凈利潤(rùn)率；投資估算
引言
近10年來房地產(chǎn)的高速發(fā)展，一方面是得益于我國(guó)的城市化進(jìn)程，另一方面則是民眾改善住房消費(fèi)的強(qiáng)烈要求。但是2003年以來，房地產(chǎn)市場(chǎng)快速發(fā)展，房?jī)r(jià)上漲過快，導(dǎo)致很多企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人紛紛利用各種資金投資房地產(chǎn)，通過投機(jī)炒房獲取高額利益。房?jī)r(jià)是事關(guān)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大問題，商品房居高不下對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及民生絕非好事。會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的提升帶來負(fù)面影響。因此，2011年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出：要堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸，加快普通商品住房建設(shè)，擴(kuò)大有效供給，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。
在這樣形勢(shì)背景下，眼下房地產(chǎn)業(yè)的普遍情況是：量?jī)r(jià)齊跌，市場(chǎng)萎縮，庫存積壓，持幣觀望氣氛較濃，堅(jiān)挺的房?jī)r(jià)開始松動(dòng)。相較于其他產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)鏈條較長(zhǎng)、關(guān)聯(lián)部門較多。房地產(chǎn)行業(yè)的變遷，將使其上下游幾十個(gè)相關(guān)行業(yè)受到波及。因此如何合理界定房地產(chǎn)開發(fā)的成本，分析目前房?jī)r(jià)還有多少下降空間，開發(fā)商的利潤(rùn)到底有多少，是否存在暴利，特別是現(xiàn)階段房產(chǎn)市場(chǎng)已進(jìn)入調(diào)整期的情況下，做好房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資分析攸關(guān)重要。
本文以河南鄭州鄭東新區(qū)一樓盤為例，作項(xiàng)目的投資分析。
1項(xiàng)目概況
1.1樓盤介紹：本項(xiàng)目位于河南鄭州鄭東新區(qū)，總征地面積67434.57m2，總建筑面積109312m2，規(guī)劃住戶544戶，停車位410個(gè)，其中地下車位268個(gè)，地上142個(gè)。未來居住人口2000余人，社區(qū)由小高層和高層圍合而成，共10棟樓。
1.2社區(qū)規(guī)劃布局：社區(qū)規(guī)劃科學(xué)合理，以人為本，高層住宅布置在地塊的北側(cè)，小高層布置在小區(qū)的南面和東面，形成北高南低的建筑布局，有利于住宅采光、通風(fēng)和充分享受小區(qū)的景觀綠地。
1.3環(huán)境景觀：社區(qū)在景觀規(guī)劃上，融合中國(guó)博大精深的：“天人合一”景觀設(shè)計(jì)理念與國(guó)際園林精粹，景觀規(guī)劃主要分為五大區(qū)域：南主入口景觀區(qū)，北人行入口景觀區(qū)，中央水景區(qū)——鳳舞園，健身活動(dòng)區(qū)——鳳棲園，兒童活動(dòng)區(qū)——鳳起園；景觀主動(dòng)線承載了中國(guó)古代“龍”文化，以史脈為輔助；在住宅小區(qū)中部自然圍合成一個(gè)超過12000平方米的中央私家花園，每幢住宅分別從不同角度面對(duì)花園，從容欣賞大自然的美，看云卷云舒和青青園中景致；營(yíng)造了具有“詩意家園”的品位居住空間。
1.4建筑風(fēng)格：社區(qū)建筑造型采用了純粹的現(xiàn)代主義風(fēng)格，立面設(shè)計(jì)遵守“少就是多”的經(jīng)典信條，從功能的實(shí)用角度考慮立面的造型；整個(gè)外墻花崗巖干掛、從容欣賞景色的觀景電梯、圓潤(rùn)流暢的弧形陽臺(tái)，整個(gè)建筑以優(yōu)雅、穩(wěn)重、簡(jiǎn)潔、明快的風(fēng)格，在鄭東新區(qū)的住宅建筑群中獨(dú)樹一幟、熠熠生輝。
1.5配套：社區(qū)周圍高檔商業(yè)配套完善，文化氛圍濃重，行政事業(yè)單位、高檔居住社區(qū)群集，娛樂休閑設(shè)施齊全；鄭州市第四十七中、北大附中外國(guó)語小學(xué)、河南省實(shí)驗(yàn)小學(xué)等40余所大、中、小學(xué)校；全優(yōu)的教育環(huán)境，為孩子成長(zhǎng)提供濃厚的學(xué)習(xí)氛圍，讓孩子一出生就繼承名仕家族的格雅風(fēng)范；熱力頤和醫(yī)院、同仁醫(yī)院等8所大型省內(nèi)外知名醫(yī)院；現(xiàn)代化的城市規(guī)劃，21個(gè)城市休閑公園，2條人工運(yùn)河，擁有CBD各類商業(yè)街繁華高檔設(shè)施。
1.6物業(yè)管理社區(qū)把服務(wù)作為體現(xiàn)產(chǎn)品優(yōu)越品質(zhì)的一個(gè)重要組成部分，邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)一流管家——XX物管擔(dān)綱住區(qū)物業(yè)顧問。
2投入與支出
房地產(chǎn)項(xiàng)目的總成本費(fèi)用一般由開發(fā)成本和開發(fā)費(fèi)用兩部分組成。開發(fā)成本是按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的要求有關(guān)成本開支范圍的規(guī)定，以開發(fā)產(chǎn)品為成本核算對(duì)象，歸集和計(jì)算開發(fā)經(jīng)營(yíng)過程中所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括土地使用權(quán)獲取成本、前期工程費(fèi)、建筑安裝工程費(fèi)、基礎(chǔ)設(shè)施費(fèi)、公共配套設(shè)施費(fèi)、開發(fā)期間費(fèi)用。開發(fā)費(fèi)用是指與開發(fā)產(chǎn)品的開發(fā)建設(shè)無直接關(guān)系，不能計(jì)入某個(gè)特定開發(fā)產(chǎn)品成本的費(fèi)用，包括管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用。
下面通過本項(xiàng)目的利潤(rùn)分析表來具體分析項(xiàng)目的各開發(fā)成本及費(fèi)用是如何組成，具體每項(xiàng)的成本是多少，費(fèi)用是多少，在每平方米的造價(jià)中的組成。通過數(shù)據(jù)來真實(shí)反映房地產(chǎn)項(xiàng)目的獲利現(xiàn)狀。
3投資分析
3.1凈利潤(rùn)率指標(biāo)
由于投資者不止有一個(gè)目標(biāo)，所以選擇的評(píng)價(jià)指標(biāo)也可以多種多樣，如投資利潤(rùn)率、投資凈利潤(rùn)率、資本金利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率、成本利潤(rùn)率等。而投資凈利潤(rùn)率最能夠反映項(xiàng)目的真實(shí)盈利能力，因?yàn)樗枚愐彩切枰紤]的一項(xiàng)費(fèi)用支出。
本項(xiàng)目的總投資=開發(fā)成本+開發(fā)費(fèi)用+流轉(zhuǎn)稅金
=34021.4187+8681.5+5181.946=47884.8647（萬元）
故投資凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷總投資×100%
=8113.3345÷47884.8647×100%=16.94%
16.94%這就是我們開發(fā)的這個(gè)樓盤開發(fā)四年的凈利潤(rùn)率。
3.2總投資單價(jià)組成分析表
4總結(jié)
[關(guān)鍵詞]市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)水價(jià)探討
建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，就是要使市場(chǎng)在國(guó)家宏觀調(diào)控下，對(duì)資源配置起基礎(chǔ)作用。水利工程供的水也是一種資源，就是水資源。它的價(jià)格如何確定，有利于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是我們水利經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營(yíng)管理工作中一直研究的問題。現(xiàn)根據(jù)個(gè)人在實(shí)際工作中所了解的情況，提出一些粗淺的意見，和大家共同探討。
一、水利行業(yè)的特點(diǎn)
1.水利是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)
從水利本身的實(shí)際情況看，水利是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，已被大家所共識(shí)、它不但承擔(dān)著為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展防洪保安全的任務(wù)，而且為工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和人民生活提供用水和電力，還有養(yǎng)殖、航運(yùn)等，是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展各個(gè)部門服務(wù)的，它的建設(shè)應(yīng)是超前的。
2.水利工程供水的特點(diǎn)
水利工程供水，是由所修建的工程設(shè)施，通過蓄、引、提將水送給用水戶。水利工程供的水是花費(fèi)了物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)，通過交換的方式，將水賣給用水戶，水利工程供的水是商品，已逐步被大家所認(rèn)識(shí)。但是它又是一種比較特殊的商品，它的交換范圍受到限制，它不像其他商品那樣，到處都可以交換。水利工程供的水是基本生產(chǎn)和生活資料，它的生產(chǎn)不同于一般原材料的生產(chǎn)，主要是由大氣降水而形成的。在我國(guó)由于降雨時(shí)空分布不均，產(chǎn)水量的多少和來水時(shí)間是不以人們的意志為轉(zhuǎn)移，受天氣的影響，年際間變化很大。你想多蓄水，天然不來水就蓄不到水;不想多蓄水，來水多了就要棄掉，造成水資源流失。
二、在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，水利工程供水水價(jià)的制定
1.制定水利工程供水水價(jià)
國(guó)務(wù)院的《水利工程水費(fèi)核訂、計(jì)收和管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《水費(fèi)辦法》)中提出的核訂水費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的原則，目前仍然適用。即“水費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)在核算供水成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和當(dāng)?shù)厮Y源情況，對(duì)各類用水分別核定”。水利既然是國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，它是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展各部門服務(wù)的，當(dāng)然這種服務(wù)應(yīng)是有償?shù)摹Ｋ漠a(chǎn)品是水利工程供的水，是不可替代的壟斷產(chǎn)品，它的價(jià)格制定，應(yīng)像電力、城市自來水、天燃?xì)獾饶菢樱蓢?guó)家制定。
2.對(duì)不同用水部門應(yīng)制定不同的水價(jià)
水利工程供的水是非常重要的生產(chǎn)和生活資料，在各個(gè)部門創(chuàng)造的價(jià)值是不同的。因此，在制定水價(jià)時(shí)，也應(yīng)分別制定。
(1)供農(nóng)業(yè)用水水價(jià)。農(nóng)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著舉足輕重的作用。當(dāng)前我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)水平還很低，且農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也比較低。當(dāng)時(shí)修建水利工程時(shí)農(nóng)民投入了大量的人力和物力。在這種情況，對(duì)農(nóng)業(yè)用水的水價(jià)應(yīng)按不完全成本收費(fèi)，比較合理。
目前，我們國(guó)家工業(yè)還不太發(fā)達(dá)，是一個(gè)農(nóng)業(yè)國(guó)，農(nóng)業(yè)用水的費(fèi)用全部由國(guó)家負(fù)擔(dān)是不可能的，沒有這種經(jīng)濟(jì)力量。我國(guó)大、中型水利工程的修建主要是國(guó)家投資，小型工程是國(guó)家補(bǔ)助資金農(nóng)民出工修建的。工程建成后農(nóng)民受益了，用水就應(yīng)交水費(fèi)，水管單位通過收水費(fèi)。維持工程的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)。
目前我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的利潤(rùn)很低，供農(nóng)業(yè)用水按不完全成本收費(fèi)，有利于農(nóng)業(yè)的發(fā)展。若水價(jià)比較高(成本加利潤(rùn))，農(nóng)民一算帳，用水灌溉所增加的收入還不夠所交水費(fèi)的，農(nóng)民就不用了，影響農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，不利于農(nóng)業(yè)的發(fā)展。
(2)對(duì)工業(yè)用水所定水價(jià)，應(yīng)成本加利潤(rùn)。水利工程供的水是商品水，它的價(jià)格制定，應(yīng)按商品定價(jià)的基本理論制定，即P=C+V+M，成本加利潤(rùn)。水利工程供的水是工業(yè)生產(chǎn)用的生產(chǎn)資料，水利又是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，它的價(jià)格制定應(yīng)從整體考慮。成本部分可根據(jù)單位產(chǎn)品的消耗計(jì)算出來，利潤(rùn)部分應(yīng)按社會(huì)平均資金利潤(rùn)率或投資利潤(rùn)率計(jì)算比較合適。
另外，還要考慮到我國(guó)水資源分布不均，在水資源緊缺地區(qū)，其資金利潤(rùn)率還可高于社會(huì)平均值，利用價(jià)格這個(gè)經(jīng)濟(jì)杠桿，促使節(jié)約用水。
利用貸款或集資修建的供水工程，在制定水價(jià)時(shí)，就不一定用社會(huì)平均資金利潤(rùn)率計(jì)算盈利部分。而應(yīng)根據(jù)貸款或集資的條件(如利率、寬限期、償還年限等)，通過分析計(jì)算求出所需的資金利潤(rùn)率，計(jì)算出水價(jià)。
(3)城鎮(zhèn)居民生活用水的水價(jià)。對(duì)城鎮(zhèn)居民生活用水，應(yīng)分兩種情況考慮。
第一種:水庫供水給自來水廠，然后由自來水廠經(jīng)過加工處理后，再售給居民，供這種用水戶，在定水源水的水價(jià)時(shí)，要和自來水通盤考慮，兩者利潤(rùn)要一致。否則利潤(rùn)大多都被自來水公司拿去，形成社會(huì)分配不公，影響供水的積極性。
第二種:水庫供水由水源一直供到居民家中，制定水價(jià)時(shí)，要分別考慮。
①自有資金建的供水系統(tǒng)工程，所定的水價(jià)要和該城市自來水公司定的價(jià)格一致。
②水管單位利用貸款建的工程，其定價(jià)原則和方法應(yīng)和前面講的供工業(yè)用水一樣。工程未建之前，進(jìn)行評(píng)估和可行性研究階段，就應(yīng)將水價(jià)算出，向當(dāng)?shù)卣蛴盟畱糁v清，最好訂下供用水合同，明確水價(jià)。
三、水利工程供水要制定浮動(dòng)價(jià)格
上面談到的幾類用水水價(jià)的制定方法和原則，是指在正常情況下要考慮的。由于水利工程供水隨機(jī)性比較大，來水量的多少，是受氣候影響。有時(shí)來水量大于所需的供水量，受工程條件的限制，不能全部蓄起來，需要棄水。這時(shí)的水價(jià)就要下浮，使用水戶盡量利用自己的設(shè)施，將水蓄起來，免得將水棄掉。當(dāng)來量很少時(shí)，可供的水量遠(yuǎn)小于所需水量，此時(shí)的水價(jià)就要上浮，利用價(jià)格杠桿限制用水、節(jié)約用水，使有限的水資源合理配置。新晨
四、水利工程供水要按時(shí)定額配給，超額加價(jià)
[關(guān)鍵詞]市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)水價(jià)探討
建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，就是要使市場(chǎng)在國(guó)家宏觀調(diào)控下，對(duì)資源配置起基礎(chǔ)作用。水利工程供的水也是一種資源，就是水資源。它的價(jià)格如何確定，有利于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是我們水利經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營(yíng)管理工作中一直研究的問題。現(xiàn)根據(jù)個(gè)人在實(shí)際工作中所了解的情況，提出一些粗淺的意見，和大家共同探討。
一、水利行業(yè)的特點(diǎn)
1.水利是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)
從水利本身的實(shí)際情況看，水利是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，已被大家所共識(shí)、它不但承擔(dān)著為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展防洪保安全的任務(wù)，而且為工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和人民生活提供用水和電力，還有養(yǎng)殖、航運(yùn)等，是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展各個(gè)部門服務(wù)的，它的建設(shè)應(yīng)是超前的。
2.水利工程供水的特點(diǎn)
水利工程供水，是由所修建的工程設(shè)施，通過蓄、引、提將水送給用水戶。水利工程供的水是花費(fèi)了物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)，通過交換的方式，將水賣給用水戶，水利工程供的水是商品，已逐步被大家所認(rèn)識(shí)。但是它又是一種比較特殊的商品，它的交換范圍受到限制，它不像其他商品那樣，到處都可以交換。水利工程供的水是基本生產(chǎn)和生活資料，它的生產(chǎn)不同于一般原材料的生產(chǎn)，主要是由大氣降水而形成的。在我國(guó)由于降雨時(shí)空分布不均，產(chǎn)水量的多少和來水時(shí)間是不以人們的意志為轉(zhuǎn)移，受天氣的影響，年際間變化很大。你想多蓄水，天然不來水就蓄不到水;不想多蓄水，來水多了就要棄掉，造成水資源流失。
二、在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，水利工程供水水價(jià)的制定
1.制定水利工程供水水價(jià)
國(guó)務(wù)院的《水利工程水費(fèi)核訂、計(jì)收和管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《水費(fèi)辦法》)中提出的核訂水費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的原則，目前仍然適用。即“水費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)在核算供水成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和當(dāng)?shù)厮Y源情況，對(duì)各類用水分別核定”。水利既然是國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，它是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展各部門服務(wù)的，當(dāng)然這種服務(wù)應(yīng)是有償?shù)摹Ｋ漠a(chǎn)品是水利工程供的水，是不可替代的壟斷產(chǎn)品，它的價(jià)格制定，應(yīng)像電力、城市自來水、天燃?xì)獾饶菢樱蓢?guó)家制定。
2.對(duì)不同用水部門應(yīng)制定不同的水價(jià)
水利工程供的水是非常重要的生產(chǎn)和生活資料，在各個(gè)部門創(chuàng)造的價(jià)值是不同的。因此，在制定水價(jià)時(shí)，也應(yīng)分別制定。
(1)供農(nóng)業(yè)用水水價(jià)。農(nóng)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著舉足輕重的作用。當(dāng)前我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)水平還很低，且農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也比較低。當(dāng)時(shí)修建水利工程時(shí)農(nóng)民投入了大量的人力和物力。在這種情況，對(duì)農(nóng)業(yè)用水的水價(jià)應(yīng)按不完全成本收費(fèi)，比較合理。
目前，我們國(guó)家工業(yè)還不太發(fā)達(dá)，是一個(gè)農(nóng)業(yè)國(guó)，農(nóng)業(yè)用水的費(fèi)用全部由國(guó)家負(fù)擔(dān)是不可能的，沒有這種經(jīng)濟(jì)力量。我國(guó)大、中型水利工程的修建主要是國(guó)家投資，小型工程是國(guó)家補(bǔ)助資金農(nóng)民出工修建的。工程建成后農(nóng)民受益了，用水就應(yīng)交水費(fèi)，水管單位通過收水費(fèi)。維持工程的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)。
目前我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的利潤(rùn)很低，供農(nóng)業(yè)用水按不完全成本收費(fèi)，有利于農(nóng)業(yè)的發(fā)展。若水價(jià)比較高(成本加利潤(rùn))，農(nóng)民一算帳，用水灌溉所增加的收入還不夠所交水費(fèi)的，農(nóng)民就不用了，影響農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，不利于農(nóng)業(yè)的發(fā)展。
(2)對(duì)工業(yè)用水所定水價(jià)，應(yīng)成本加利潤(rùn)。水利工程供的水是商品水，它的價(jià)格制定，應(yīng)按商品定價(jià)的基本理論制定，即P=C+V+M，成本加利潤(rùn)。水利工程供的水是工業(yè)生產(chǎn)用的生產(chǎn)資料，水利又是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，它的價(jià)格制定應(yīng)從整體考慮。成本部分可根據(jù)單位產(chǎn)品的消耗計(jì)算出來，利潤(rùn)部分應(yīng)按社會(huì)平均資金利潤(rùn)率或投資利潤(rùn)率計(jì)算比較合適。
另外，還要考慮到我國(guó)水資源分布不均，在水資源緊缺地區(qū)，其資金利潤(rùn)率還可高于社會(huì)平均值，利用價(jià)格這個(gè)經(jīng)濟(jì)杠桿，促使節(jié)約用水。
利用貸款或集資修建的供水工程，在制定水價(jià)時(shí)，就不一定用社會(huì)平均資金利潤(rùn)率計(jì)算盈利部分。而應(yīng)根據(jù)貸款或集資的條件(如利率、寬限期、償還年限等)，通過分析計(jì)算求出所需的資金利潤(rùn)率，計(jì)算出水價(jià)。
(3)城鎮(zhèn)居民生活用水的水價(jià)。對(duì)城鎮(zhèn)居民生活用水，應(yīng)分兩種情況考慮。
第一種:水庫供水給自來水廠，然后由自來水廠經(jīng)過加工處理后，再售給居民，供這種用水戶，在定水源水的水價(jià)時(shí)，要和自來水通盤考慮，兩者利潤(rùn)要一致。否則利潤(rùn)大多都被自來水公司拿去，形成社會(huì)分配不公，影響供水的積極性。
第二種:水庫供水由水源一直供到居民家中，制定水價(jià)時(shí)，要分別考慮。
①自有資金建的供水系統(tǒng)工程，所定的水價(jià)要和該城市自來水公司定的價(jià)格一致。
②水管單位利用貸款建的工程，其定價(jià)原則和方法應(yīng)和前面講的供工業(yè)用水一樣。工程未建之前，進(jìn)行評(píng)估和可行性研究階段，就應(yīng)將水價(jià)算出，向當(dāng)?shù)卣蛴盟畱糁v清，最好訂下供用水合同，明確水價(jià)。
三、水利工程供水要制定浮動(dòng)價(jià)格
上面談到的幾類用水水價(jià)的制定方法和原則，是指在正常情況下要考慮的。由于水利工程供水隨機(jī)性比較大，來水量的多少，是受氣候影響。有時(shí)來水量大于所需的供水量，受工程條件的限制，不能全部蓄起來，需要棄水。這時(shí)的水價(jià)就要下浮，使用水戶盡量利用自己的設(shè)施，將水蓄起來，免得將水棄掉。當(dāng)來量很少時(shí)，可供的水量遠(yuǎn)小于所需水量，此時(shí)的水價(jià)就要上浮，利用價(jià)格杠桿限制用水、節(jié)約用水，使有限的水資源合理配置。
四、水利工程供水要按時(shí)定額配給，超額加價(jià)
公有云時(shí)代，用戶對(duì)硬件設(shè)備由購(gòu)買轉(zhuǎn)向租賃，服務(wù)成為交易商品，如何保持盈利的持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)傳統(tǒng)硬件廠商來說是一大挑戰(zhàn)。
云計(jì)算時(shí)代，用戶使用虛擬化技術(shù)提高硬件設(shè)備的使用率，極大地減少了硬件設(shè)備的需求量，這對(duì)硬件廠商的打擊毋庸置疑。同時(shí)，公有云服務(wù)模式的誕生又為人們展示了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的魅力，亞馬遜的AWS（Amazon Web Service）就是成功的案例。
公有云時(shí)代，用戶對(duì)硬件設(shè)備由購(gòu)買轉(zhuǎn)向租賃，服務(wù)成為交易的商品。“在此背景下，如何保持盈利的持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)傳統(tǒng)硬件廠商來說是一大挑戰(zhàn)。”吳李知表示，“雖然硬件設(shè)備的銷量逐漸降低，但公有云服務(wù)可以持續(xù)供應(yīng)，這可以成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。”為了能夠在公有云發(fā)展浪潮中分得一杯羹，諸多硬件廠商積極應(yīng)對(duì)，走上了從出售設(shè)備到出售服務(wù)的公有云模式轉(zhuǎn)型之路。
繼大型機(jī)、個(gè)人計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)之后，云計(jì)算被稱為信息技術(shù)的第四次革命，而它也被各廠商置于戰(zhàn)略高度，成為積極轉(zhuǎn)型的方向。2007年，IBM“藍(lán)云”計(jì)劃，逐漸演化為智慧云，在此期間推出SCE（SmartCloud Enterprise）和SCE+（SmartCloud Enterprise+）全球兩大公有云解決方案，為客戶提供7×24小時(shí)的服務(wù)；2012年，惠普以O(shè)penStack為基礎(chǔ)架構(gòu)的公有云服務(wù)HP Public Cloud；華為于2011年專門成立華為云服務(wù)（HWS），并且了電信公有云解決方案及公有云業(yè)務(wù)創(chuàng)新中心；曙光公司（簡(jiǎn)稱曙光）和浪潮集團(tuán)（簡(jiǎn)稱浪潮）也分別通過“城市云”和“行業(yè)云”大力發(fā)展自己的公有云服務(wù)。
服務(wù)，是公有云交付模式的核心。圍繞這一核心，廠商通常會(huì)采取以下幾種實(shí)現(xiàn)途徑：有些企業(yè)能夠自己搭建云數(shù)據(jù)中心，直接為用戶提供公有云服務(wù)；有些企業(yè)通過提供公有云解決方案，協(xié)助用戶規(guī)劃建設(shè)云數(shù)據(jù)中心，這對(duì)設(shè)備的交易量造成正面刺激；還有些企業(yè)能夠同時(shí)提供以上兩種服務(wù)。吳李知表示：“對(duì)廠商而言，最重要的就是公司既有業(yè)務(wù)要與公有云服務(wù)模式的轉(zhuǎn)型深度關(guān)聯(lián)，如果完全拋開自有業(yè)務(wù)闖蕩新興市場(chǎng)，無異于二次創(chuàng)業(yè)，難度會(huì)更大。”
專一 深入
目前，由于政策等原因，國(guó)外企業(yè)想要推進(jìn)公有云在中國(guó)的落地暫時(shí)存在困難，再加上現(xiàn)在國(guó)家政策對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌的扶持，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)公有云市場(chǎng)的開拓可謂占盡先機(jī)。綜觀國(guó)內(nèi)在公有云領(lǐng)域有所建樹的硬件廠商，他們面向的應(yīng)用領(lǐng)域大都比較專一。
目前，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有一些硬件廠商積極提供公有云服務(wù)。曙光一直以“城市云”為戰(zhàn)略，加強(qiáng)與政府之間的合作關(guān)系，與無錫、成都、包頭等城市簽訂城市云計(jì)算中心合作建設(shè)項(xiàng)目。所謂城市云，是指通過建立和整合一個(gè)城市內(nèi)的計(jì)算、存儲(chǔ)、應(yīng)用等IT資源，為一定范圍內(nèi)的政府、市民、行業(yè)企事業(yè)單位提供統(tǒng)一的云服務(wù)交付的城市型大型IT基礎(chǔ)設(shè)施。浪潮“云海”戰(zhàn)略聚焦“行業(yè)云”，建立包括政務(wù)云、工商云、衛(wèi)生云、藥監(jiān)云、食品安全云等跨越十余個(gè)行業(yè)的云應(yīng)用。目前，浪潮已經(jīng)與全國(guó)25個(gè)地市和行業(yè)簽訂了云計(jì)算戰(zhàn)略合作協(xié)議。針對(duì)運(yùn)營(yíng)商，華為從自身電信設(shè)備的優(yōu)勢(shì)出發(fā)，推出IaaS、SaaS等公有云服務(wù)量身定制的解決方案，包含服務(wù)器、存儲(chǔ)等IT基礎(chǔ)設(shè)施和預(yù)集成的企業(yè)辦公及商務(wù)應(yīng)用軟件。
目前，中國(guó)的公有云市場(chǎng)尚未成熟。雖然轉(zhuǎn)型需求迫切，但大部分廠商還只是處在摸著石頭過河的階段。所以，對(duì)他們來說，需要分析利用自身優(yōu)勢(shì)，以自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域?yàn)榍腥朦c(diǎn)，與產(chǎn)業(yè)鏈上游的合作伙伴一起，在一個(gè)領(lǐng)域里穩(wěn)扎穩(wěn)打，積累經(jīng)驗(yàn)并逐步深入。
公有云服務(wù)對(duì)企業(yè)的深刻影響還體現(xiàn)在商業(yè)模式上，正確的商業(yè)模式預(yù)示著轉(zhuǎn)型成功的一半。如何做好設(shè)備高利潤(rùn)率與服務(wù)低利潤(rùn)率之間的博弈，是硬件廠商需要考慮的問題。在吳李知看來，出售設(shè)備、出售解決方案、出售服務(wù)三種模式共存發(fā)展才是企業(yè)最好的選擇。
思考一:為什么外商投資房地產(chǎn)業(yè)一邊大面積虧損,一邊大規(guī)模資金投入
福州市城區(qū)現(xiàn)有外商投資房地產(chǎn)企業(yè)243戶,1998年企業(yè)自報(bào)實(shí)現(xiàn)房產(chǎn)收入36 763萬元,申報(bào)繳納企業(yè)所得稅僅305萬元,虧損企業(yè)220戶,虧損面達(dá)90.5%。而與上述情形形成反差的是,1998年福州市房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇回升趨勢(shì)。中央取消福利分房政策、個(gè)人抵押購(gòu)房貸款政策等相繼出臺(tái),加上銀行利率連續(xù)調(diào)低,這些因素共同造就了福州市1998年房地產(chǎn)交易量的大幅度上升。外商投資房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)企業(yè)由1997年的189戶增至1998年的243戶,投資總額由1997年的6 .8 億元增至1998年
的18.5 億元,增幅達(dá)172%。
大面積虧損與大規(guī)模資金投入的矛盾,暴露出房地產(chǎn)業(yè)存在申報(bào)不實(shí)的普遍現(xiàn)象,對(duì)此,我們認(rèn)為主要體現(xiàn)在以下幾方面:
一、收入不實(shí)。據(jù)福州市房產(chǎn)交易所統(tǒng)計(jì),1998年福州市區(qū)商品房交易金額為26.15億元,以外商投資企業(yè)占全部房地產(chǎn)企業(yè)60%的比例,外資企業(yè)房地產(chǎn)交易額可達(dá)15.69億元,而實(shí)際僅申報(bào)3.67億元。主要原因是多數(shù)企業(yè)認(rèn)為,經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目利潤(rùn)尚未形成,或預(yù)計(jì)該項(xiàng)目由于未售出部分的影響,可能造成經(jīng)營(yíng)虧損,因此,盡可能少申報(bào)收入。其主要形式有:一是以新造房屋折價(jià)銷售給拆遷戶的,其所取得的收入不作“銷售”收入,而是作為土地開發(fā)費(fèi)用;二是售樓價(jià)格申報(bào)偏低。如福州市二環(huán)路一帶民用住宅樓市面售價(jià)一般為2000~2500元/平方米,但其房地產(chǎn)企業(yè)只申報(bào)1500元/平方米,計(jì)少報(bào)收入近300萬元。三是較多企業(yè)采用預(yù)收售房款的形式,因未開具正式發(fā)票,這部分予收款長(zhǎng)期掛在賬上,不作收入。
二、成本虛列。多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)由于工期長(zhǎng),與建安企業(yè)結(jié)算未了結(jié),對(duì)成本采取支付多少,就列支多少,未按已售房面積、收入情況匹配列支成本;有的以預(yù)計(jì)數(shù)開具收款收據(jù)入賬,往往造成成本虛增。同時(shí)存在大量的不合法的憑證或沒有取得憑證。
三、費(fèi)用列支不合理。我們發(fā)現(xiàn),房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)普遍費(fèi)用列支較高,尤其是交際應(yīng)酬費(fèi),有的年高達(dá)數(shù)百萬元;有的企業(yè)列支了高于國(guó)有商業(yè)銀行同等利率水平的借款利息或向非金融機(jī)構(gòu)的借款利息。
四、工程決算不及時(shí)。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)大部分開發(fā)項(xiàng)目已完工且也交付使用,除部分商場(chǎng)未出售外,住宅有的已全部銷售,該項(xiàng)目利潤(rùn)理應(yīng)得到體現(xiàn),但目前多數(shù)項(xiàng)目工程均未辦理決算,無法核實(shí)其真實(shí)成本,因而也就無法真實(shí)反映企業(yè)盈虧情況。
思考二:現(xiàn)行外商投資房地產(chǎn)企業(yè)所得稅政策和征管中存在問題
一、稅收政策不能適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和特點(diǎn)。福建省現(xiàn)有關(guān)于外商投資房地產(chǎn)企業(yè)所得稅的政策性文件是原福建省稅務(wù)局于1993年5月制訂的《關(guān)于外商投資房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)企業(yè)若干稅收政策問題的通知》(閩稅外[1993]32號(hào)),該文規(guī)定: 以同行業(yè)利潤(rùn)率水平核定預(yù)征企業(yè)所得稅的作法僅限于中外合作房地產(chǎn)項(xiàng)目,其它期房項(xiàng)目一律要求根據(jù)企業(yè)收入、成本、費(fèi)用情況計(jì)算其年度利潤(rùn)率,若出現(xiàn)虧損,則不能征稅。由于目前企業(yè)申報(bào)多為虧損,在稅務(wù)機(jī)關(guān)尚未做到查賬落實(shí)的情況下,企業(yè)所得稅的征收面勢(shì)必狹窄,稅款也不多。國(guó)家稅務(wù)總局于1995年8月發(fā)出《關(guān)于外商投資企業(yè)從事房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)征收所得稅有關(guān)問題的通知》(國(guó)稅發(fā)[1995]53號(hào)),該文明確規(guī)定預(yù)售房地產(chǎn)所取得的預(yù)收款收入,當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)可按預(yù)計(jì)利潤(rùn)率或其他合理辦法預(yù)計(jì)應(yīng)納所得稅額,按季預(yù)征,待該項(xiàng)房地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移,銷售收入實(shí)現(xiàn)后,再按規(guī)定計(jì)算應(yīng)納稅所得額和應(yīng)納所得稅額,按預(yù)繳的所得稅額計(jì)算應(yīng)補(bǔ)、應(yīng)退稅額。該文同時(shí)要求各省、自治區(qū)、直轄市稅務(wù)機(jī)關(guān)制定具體的預(yù)征實(shí)施辦法及預(yù)計(jì)利潤(rùn)率的確定方法報(bào)國(guó)家稅務(wù)總局備案,但我省尚未出臺(tái)這一實(shí)施辦法和利潤(rùn)率確定方法。因此全省制定指導(dǎo)性文件,各地、市結(jié)合本地實(shí)際管征狀況制定合理利潤(rùn)率報(bào)省局備案,這項(xiàng)工作已勢(shì)在必行。
二、企業(yè)納稅意識(shí)淡薄,稅務(wù)機(jī)關(guān)征管缺乏力度。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資大、周期長(zhǎng)、利潤(rùn)反映不實(shí),欠繳企業(yè)所得稅,是福州市外商投資企業(yè)普遍存在的問題。一方面是企業(yè)納稅意識(shí)淡薄,另一方面也暴露出稅收管征上的不足。目前,稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)外商房地產(chǎn)業(yè)的企業(yè)所得稅征收工作,主要在工程項(xiàng)目完工后匯算及一年一度的企業(yè)所得稅匯算清繳期間進(jìn)行。日常的季度申報(bào)基本上根據(jù)企業(yè)申報(bào)數(shù)錄入電腦。而匯算期間由于時(shí)間緊,戶數(shù)多,工作量較大,很少能到企業(yè)實(shí)地查看項(xiàng)目施工、銷售狀況,大部分以納稅人報(bào)送資料,稅務(wù)機(jī)關(guān)案頭邏輯審核為主,等項(xiàng)目結(jié)算后查賬征收。這不利于稅務(wù)機(jī)關(guān)及時(shí)掌握企業(yè)開發(fā)經(jīng)營(yíng)、虧盈狀況等基本狀況,缺乏有效的監(jiān)控手段。
思考三:如何進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)外商投資房地產(chǎn)企業(yè)所得稅的管征
由于房地產(chǎn)業(yè)具有開發(fā)投入大,建設(shè)周期長(zhǎng)的特點(diǎn),工程決算一般需跨好幾個(gè)年度。根據(jù)現(xiàn)行外商投資房地產(chǎn)企業(yè)所得稅有關(guān)政策,我們認(rèn)為應(yīng)結(jié)合福州市外商投資企業(yè)從事房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際狀況,制定核定合理的利潤(rùn)率預(yù)繳企業(yè)所得稅的管征措施,其所得額的計(jì)算可分別處理如下:
一、現(xiàn)房銷售所得額的計(jì)算
1. 根據(jù)成本費(fèi)用與收入相匹配的原則,銷售收入以當(dāng)期實(shí)際收取數(shù)確定,銷售成本費(fèi)用按單位售房面積的成本和費(fèi)用,乘以實(shí)際銷售的房屋面積,計(jì)算企業(yè)當(dāng)期所得額。另外,根據(jù)房地產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn),凡工程完工量90%的,稅務(wù)機(jī)關(guān)可視其為現(xiàn)房。
2. 現(xiàn)房銷售并取得收入的,企業(yè)應(yīng)及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本,相應(yīng)的成本和費(fèi)用應(yīng)取得合法憑證。凡因特殊原因未能按時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)收入的,經(jīng)企業(yè)申請(qǐng),稅務(wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn),可以按“期房銷售所得額的計(jì)算”辦法計(jì)算所得額。
二、期房銷售所得額的計(jì)算
1. 開發(fā)經(jīng)營(yíng)高層(10層及10層以上)寫字樓、住宅、商住樓并取得期房預(yù)收款收入的,由企業(yè)根據(jù)所得稅法規(guī)及其他有關(guān)規(guī)定自查。凡企業(yè)自報(bào)銷售利潤(rùn)高于4%的,按實(shí)際申報(bào)數(shù)繳納企業(yè)所得稅,自報(bào)銷售利潤(rùn)低于4%的,一律按4%的銷售利潤(rùn)率計(jì)算應(yīng)納稅所得額,預(yù)征企業(yè)所得稅。
2. 開發(fā)經(jīng)營(yíng)9層及9層以下寫字樓、住宅、商住樓并取得期房預(yù)收款收入的,由企業(yè)根據(jù)所得稅法規(guī)及其他有關(guān)規(guī)定自查。凡企業(yè)自報(bào)銷售利潤(rùn)高于6%的,按企業(yè)實(shí)際申報(bào)數(shù)繳納企業(yè)所得稅,自報(bào)銷售利潤(rùn)低于6%的,一律按6%的銷售利潤(rùn)率計(jì)算應(yīng)納稅所得額,預(yù)征企業(yè)所得稅。
3. 外商投資房地產(chǎn)企業(yè)在商品房產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移、銷售收入實(shí)現(xiàn)后,應(yīng)及時(shí)向稅務(wù)機(jī)關(guān)提出申請(qǐng),依照稅法規(guī)定計(jì)算企業(yè)實(shí)應(yīng)納稅所得額及應(yīng)納稅所得額,對(duì)已預(yù)繳的企業(yè)所得稅進(jìn)行結(jié)算,多退少補(bǔ)。
三、屬下列情形,企業(yè)可以向稅務(wù)機(jī)關(guān)提出書面申請(qǐng)報(bào)告,經(jīng)審核后確屬虧損的,可暫緩預(yù)征企業(yè)所得稅
1. 取得的預(yù)收款占項(xiàng)目預(yù)計(jì)總收入50%以下,并且工程完成工作量在50%以下的,工程項(xiàng)目分期開發(fā)的,須以工期為計(jì)算單位;
2. 開發(fā)經(jīng)營(yíng)高層寫字樓滯銷,預(yù)計(jì)屬于虧損的;
3. 建設(shè)周期過長(zhǎng),利息支出龐大,預(yù)計(jì)屬于虧損的;
4. 因收過橋費(fèi)等原因?qū)е聵莾r(jià)下跌的;
