時間：2023-06-12 14:44:42
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融資產(chǎn)定價方法，希望這些內容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
摘 要 近些年來隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)發(fā)展，我國金融市場正在為了適應經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀進行一系列改革，而其中利率市場化就是這一金融改革浪潮中的一個重要一步，利率市場化影響到了金融系統(tǒng)的各個環(huán)節(jié)，尤其是對金融工具創(chuàng)新的影響比較大，因此對其研究也就顯得越來越重要。
關鍵詞 利率市場化 金融工具創(chuàng)新 影響
隨著世界金融市場的發(fā)展，必然會帶來金融創(chuàng)新，而證券化就是金融創(chuàng)新的結果之一，而金融工具的創(chuàng)新在這場金融市場創(chuàng)新變革中就顯得異常的搶眼。在我國加入世貿組織以后，我國經(jīng)濟發(fā)展的國際化程度在不斷的加深，我國也在積極的應用國際市場上先進的管理方式，對金融工具的創(chuàng)新也是一樣。在我國，金融工具的創(chuàng)新受到很多因素的應先，尤其是利率的市場化程度，因此我們要加強對利率市場化的研究。
一、金融定價原理及利率
金融工具就是一種能夠在金融市場上進行交易的金融資產(chǎn)，而金融工具的形式不同，它們所承擔的金融風險也是不同的。在金融工具創(chuàng)新過程中，金融資產(chǎn)定價又是一個重要環(huán)節(jié)。金融市場通常都是存在一定風險的，而利率風險是金融資產(chǎn)所面臨的市場風險中的基本形式，同時利率收益是任何一個金融投資者所追求的最終目標，所以，金融資產(chǎn)在定價時要充分考慮利率的因素。
1.期權定價
期權是一種衍生的金融工具，它能夠實現(xiàn)套期保值并且轉移金融風險，所以，對它的定價一直是金融界關注的重點。期權定價的研究方法通常分為風險中性定價法以及二叉樹定價法等，其中二叉樹定價法所表示的是期權定價原理，由于期權是一種衍生的金融工具，所以其價值就可以通過標的物股票的預訂價、價格等情況以及當時所處的市場利率水平來進行決定，正因如此，標的物股票再加上無風險證券就可以實現(xiàn)期權的復制，因此，二叉樹定價對期權具有重要的意義。
2.期貨定價
因為我國實施了利率市場化，所以原來金融工具的風險和收益都具有較強的不確定性，而我們所進行的科學預測就會受到這種不確定性的嚴重影響，也會導致資產(chǎn)出現(xiàn)不確定的損失，因此，具有保值性的金融工具創(chuàng)新就顯得越來越重要，那么期貨與遠期就是這樣一種金融工具。
二、利率市場化條件下的金融工具創(chuàng)新
1.金融工具創(chuàng)新影響因素
首先，隨著我國金融市場加入國際市場步伐的加快，我國進行金融工具創(chuàng)新也是勢在必行。其一，是為了提高自身的競爭力，在激烈的市場競爭中獲得發(fā)展，所以，各個銀行都在積極創(chuàng)新，這是金融工具能夠實現(xiàn)創(chuàng)新的動力源泉。其二，銀行也發(fā)展的市場競爭空前的激烈，再加上外資進入帶來的壓力，導致銀行機構不得不面對風險參與競爭，以此來提高自身的盈利能力，所以銀行機構必須進行經(jīng)營方式的改變，也就帶動了金融工具的創(chuàng)新。
其次，在影響金融工具創(chuàng)新因素中，最重要的因素要數(shù)利率市場化。第一，利率通常都是資金使用成本的基準，也是資金的時間價值。那么，如果利率水平受到國家調控的管制，那么，就會導致整個金融市場創(chuàng)新形勢受到極大的束縛，因此，利率市場化就實現(xiàn)了金融市場的自主創(chuàng)新，自由空間變大。第二，金融資產(chǎn)定價與利率的關系是異常密切的，從中我們不難看出不論是債券、股票等原生性的金融資產(chǎn)還是期貨、遠期、期權等衍生性的金融資產(chǎn)，其資產(chǎn)的運行和定價都同市場的均衡利率有著不可分割的關系。利率如果在非市場化的條件下，那么利率就呈現(xiàn)一種僵化的狀態(tài)，將無法靈活的反映出市場上的資金供需關系，也就不能夠作為金融資產(chǎn)定價的基準，因此，我們國家所實施的利率市場化極大的推動了金融市場的發(fā)展，擴大了發(fā)展空間。第三，金融工具創(chuàng)新是需要一定技術支持的，而金融資產(chǎn)定價就完全可以成為這一技術支持。如果金融資產(chǎn)的價格失去了客觀性，那么新金融資產(chǎn)將很難正常運行。
2.利率市場化對金融工具創(chuàng)新影響的表現(xiàn)
我國實施利率市場化之后，原來的金融壟斷現(xiàn)象就被徹底的打破了，新一輪的創(chuàng)新競爭將會在金融業(yè)中重新展開，市場競爭讓他們認識到，先進的服務手段、金融工具對客戶需求的滿足程度等都是他們在激烈競爭中求得發(fā)展的重要因素。同時，利率市場化實施之后也會將國有企業(yè)中這種只考慮企業(yè)資金可得性而忽視企業(yè)資金投入成本，從而不計成本的隨意獲取銀行資金的狀況徹底改變，同時也會在一定程度上推動企業(yè)的制度改革，實現(xiàn)企業(yè)和銀行的密切合作，共同創(chuàng)新金融工具。
利率市場化實施后，銀行存款和貸款之間的利差將會縮小，而中間業(yè)務收益比例將會逐漸增大，中間業(yè)務所使用的金融工具將會持續(xù)的創(chuàng)新出新的形式，金融工具創(chuàng)新渠道也會被擴展，最終會形成在中央銀行調控下的商業(yè)銀行微觀收益工具以及金融資產(chǎn)合理定價的統(tǒng)一整體。
3.拓寬金融工具創(chuàng)新的途徑
根據(jù)以上分析，我們不難看出，要想進一步推動我國金融工具的創(chuàng)新，我們必須加快我國金融市場的利率市場化改革步伐。首先，遵循市場運轉規(guī)律，構筑新型利率體系。其次，要按照經(jīng)濟利益誘導的原則進行利率體系構建。再次，向國際市場靠攏，實現(xiàn)利率期限的拉長、利率檔次的簡化，利率結構系數(shù)的規(guī)范等。最后，還要重視對利率市場化過程中相關的配套經(jīng)濟以及金融進行改革。
三、結束語
利率市場化是對我國金融市場價格機制的形成起到了一定的規(guī)范作用，而我國金融工具創(chuàng)新將會在市場化條件下不斷的開展，新型交易產(chǎn)品會將會不斷的出現(xiàn)在金融市場當中，同時金融工具的創(chuàng)新業(yè)會為金融也的發(fā)展帶來新的方向。所以金融市場主體要不斷研究利率市場化條件下的金融工具創(chuàng)新途徑以及方法，為金融市場的可持續(xù)發(fā)展做出貢獻。
參考文獻：
[1]王臨彥.金融工具創(chuàng)新的優(yōu)點以及思考.現(xiàn)代商業(yè).2007（23）.
【關鍵詞】商業(yè)銀行 不良資產(chǎn) 處置 金融資產(chǎn)管理公司
不良資產(chǎn)是現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)展中的必然產(chǎn)物，目前我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率已經(jīng)超出國際平均值，且已對我國金融體系的穩(wěn)定、安全帶來了較大風險。在很長時間內，不良資產(chǎn)將是我國金融行業(yè)需要面臨的重要問題，也是目前我國實施金融體制改革的重點之一。近年來，各地大大小小的金融資產(chǎn)管理公司陸續(xù)成立，并且逐漸實現(xiàn)了商業(yè)不良資產(chǎn)處置的商業(yè)化和專業(yè)化。但金融資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處置中仍然存在諸多法律問題尚未解決，在一定程度上影響了不良資產(chǎn)回收率。
一、金融不良資產(chǎn)的含義和產(chǎn)生的原因分析
（一）金融不良資產(chǎn)的含義
所謂不良資產(chǎn)，即商業(yè)銀行在不是良好的經(jīng)營狀態(tài)的，無法及時給商業(yè)銀行創(chuàng)造利息收入甚至無法回收本金的金融資產(chǎn)，通常又被稱為不良貸款，常常包含可疑、次級、損失貸款和利息。
（二）金融不良資產(chǎn)形成原因
金融不良資產(chǎn)的形成原因從本質上看，主要是由于對國有企業(yè)發(fā)放的帶有隱性財政補貼性質的貸款造成的，體現(xiàn)在以下幾點：1.國有企業(yè)的特殊體制是導致商業(yè)銀行不良貸款的最重要原因;2、政府行政干預是形成不良貸款的重要原因;3、國有商業(yè)銀行自身經(jīng)營是最主要的問題：4、其他原因：信用環(huán)境難以改善，銀行監(jiān)管理念和監(jiān)管方式還不適應現(xiàn)代商業(yè)銀行體制以及信息透明度不夠，審慎的銀行會計制度缺失。
二、金融不良資產(chǎn)投資的法律關系
（一）處置金融不良資產(chǎn)所涉及到的法律方面的問題及對策
1.債權轉讓受到法律限制以及對策。根據(jù)《合同法》相關規(guī)定，債權人擁有將合同權利部分甚至全部轉讓給第三者的權利，但前提為“按照法律規(guī)定不得轉讓”。在《擔保法》中的六十條和六十一天指出：借款合同可以附一最高額抵押合同，但是最高額抵押的主合同債券不能被轉讓。根據(jù)上述規(guī)定，一旦最高額抵押貨款形成不良貸款后，金融公司便無法進行收購。從現(xiàn)實情況來看，不良貸款中最高額抵押擔保的貨款比例較高，這樣便引起資產(chǎn)管理工作收購不良貸款是否合法遭到質疑。針對該問題解決措施為：首選確認最高額抵押貸款是否合法，并由相關部門適當修訂《擔保法》，取消對最高額抵押貸款的轉讓限制相關規(guī)定。
2.債權人通過公告的形式來履行通知義務無法律依據(jù)以及對策。《合同法》中明確指出：債權人負有通知債權人的義務，沒有通知便轉讓的對債權人不具備法律效力。然而，法律關于債權人的如何履行通知義務并未進行明確規(guī)定。在收購不良貸款后，個別商業(yè)銀行會以公告的形式通知債務人，假如法律否認該通知方式合法時，金融資產(chǎn)管理公司收購的不良貸款便不會對債務人產(chǎn)生效力。針對上述情況，首先應該讓金融資產(chǎn)管理公司立法規(guī)定中賦予不良貸款轉讓公告通知的法律效力。
（二）不良資產(chǎn)出售中存在的法律問題及對策
就《條例》的相關規(guī)定來看，關于不良貸款出售的問題，僅僅從原則上規(guī)定了因為收購國有銀行不良貸款產(chǎn)生的資產(chǎn)應該按照競爭、公開以及擇優(yōu)的原則操作。但是考慮到不良貸款的出售常常跟金融資產(chǎn)管理工作是否能夠最大程度保全資產(chǎn)有關，因此法律應該對其作出更為詳盡的規(guī)定，以便提高不良貸款出售的效率，減少不良貸款出售過程中的道德風險，以免國有資產(chǎn)流失。針對上述問題的對策為，可以嘗試對不良貸款投資者享有的權利進行明確規(guī)定，并明確指出購買不良資產(chǎn)的主體資格，并指出不良資產(chǎn)的出售形式、出售程序等。
（三）債轉股中存在的法律問題及對策
從我國的金融資產(chǎn)管理工作來看，具有向收購國有銀行不良貸款獲得的債券變?yōu)閷杩钇髽I(yè)股權的能力，然而金融資產(chǎn)管理公司并不擁有債券股的決定權，該權利為政府部門所有。因此政府主要是通過法律規(guī)定要明確指出債券股轉股的條件以及范圍，并非通過重組具體的不良資產(chǎn)方案來直接參與，另外還應該在決策債轉股時，重視金融資產(chǎn)管理公司自主篩選和決策，以防政府獨斷。
（四）在金融不良資產(chǎn)監(jiān)管中存在的法律問題及對策
我國之所以陸陸續(xù)續(xù)出現(xiàn)各類金融資產(chǎn)管理公司，主要是學習并借鑒國際上的成功案例，從而為解決國有商業(yè)銀行形成的不良貸款提出了新途徑，要想最大程度保全資產(chǎn)，減少損失，勢必要構建一套完善且規(guī)范的法律制度作保障，在該法律中要明確對金融資產(chǎn)管理公司的不良貸款收購、不良資產(chǎn)管理和處置應該遵循的規(guī)定等，加強對政府對金融資產(chǎn)管理工作的監(jiān)督和管理，詳細規(guī)定監(jiān)管內容，實施內部控制，處理好外部監(jiān)管跟公司內部的控制關系，從而讓我國的金融不良資產(chǎn)符合規(guī)范，將其作用充分展現(xiàn)出來。
三、金融不良資產(chǎn)處置的手段
（一）金融不良資產(chǎn)剝離的歷史
自80年代以來，國家針對工行、建行、中行、農行四大商業(yè)銀行所遺留下來的巨額不良資產(chǎn)，分別撥給專門為此成立的華融，信達，東方，長城四家資產(chǎn)管理公司進行追收，拍賣，，以盡可能的為國家挽回損失。這四家公司從成立至今共接受了三次不良資產(chǎn)。第一次是在1999年，國家將四大商業(yè)銀行及以及國家開發(fā)銀行共計1.4億元的不良資產(chǎn)剝離至四家資產(chǎn)管理工作，第二次是在2004年的5月，方式將部分資產(chǎn)不根據(jù)賬面價值轉移，主要根據(jù)財政部制定的相應比例;第三次為2005，據(jù)統(tǒng)計，截止到2005年3季度，第一次剝離的不良資產(chǎn)累計7366.6億元。
（二）現(xiàn)階段金融不良資產(chǎn)的處置方式
1.運用債務重組手段處置不良資產(chǎn)。第一，以物抵債。主要指根據(jù)相關規(guī)定，把握抵債資產(chǎn)的實物情況、產(chǎn)權、維護成本、評估價值、變現(xiàn)能力以及升值、貶值趨勢等，小心地確定抵債資產(chǎn)抵償?shù)目倲?shù)，針對剩下的債券依然保留追償?shù)臋嗬５诙薷膫鶆諚l款。需要首先分析債務人的償債能力，從而制定新債務條款，協(xié)同債務人重新制定還款計劃，嚴格執(zhí)行相關擔保規(guī)定和保障措施，督促債務人積極履行規(guī)定。第三，資產(chǎn)置換方式。要圍繞提高資產(chǎn)變現(xiàn)和收益能力，保證資產(chǎn)來源合法、機制公允以及產(chǎn)權清晰。第四，債務人分立、合并以及破產(chǎn)重組，針對方式需要構建對應的操作和審批制度，按照這些規(guī)定來維護自身的合法權益。
2.追償債券類資產(chǎn)。第一，直接催收，需要對債務人的還款能力進行監(jiān)控，并及時發(fā)出催收通知，以便盡快收回貸款本息。第二，訴訟追償。該方式主要建立在訴訟可行性的前提下，需要按照債務人的財產(chǎn)現(xiàn)狀，對訴訟的時機、方式以及目標進行確定，然后根據(jù)具有法律效力的文書在規(guī)定的時間內要求債務人嚴格履行規(guī)定或者申請執(zhí)行，以便及時回收現(xiàn)金和其他資產(chǎn)。針對違法、無法公平的判決結果、裁決時，應該及時上述。情況必要時，還需要提起申訴，并保留相應的記錄。第三，委托第三方追償債務。該追償債券的方式需要建立對委托債券的價值進行獨立判斷，然后再充分結合委托債券追償?shù)碾y易程度、效果、追償能力等支出一定的委托資金，并需要對方的行為進行監(jiān)督，以防資產(chǎn)出現(xiàn)損失。采取風險方式的，需要制定嚴格的委托標準，選擇優(yōu)良的方，明確規(guī)定的時間、授權范圍、費用以及支付方式等。第四，債務人（擔保人）破產(chǎn)清償，應參加債權人會議，密切關注破產(chǎn)清算進程，并盡最大可能防止債務人利用破產(chǎn)手段逃廢債。對破產(chǎn)過程中存在損害債權人利益的行為和顯失公平的裁定應及時依法維護自身權益。
四、金融不良資產(chǎn)處置的核心竟爭力
不良資產(chǎn)處置的核心競爭力不是牌照，而是團隊，是團隊的定價能力和處置能力，特別是定價能力，決定了資產(chǎn)處置的利潤空間。
（一）團隊定價能力分析
第一，某項投資資產(chǎn)的現(xiàn)時價值是由其未來所能帶來的現(xiàn)金流決定的，但不良資產(chǎn)的形式不一，種類繁多，未來現(xiàn)金流不易預測，資產(chǎn)的價格確定有實際難度。
第二，準確合理定價是資產(chǎn)處置決策的基礎，可以保全資產(chǎn)、減少損失;可以防范處置工作中的道德風險;是提高資產(chǎn)處置效率的核心要素;
第三，通常不良資產(chǎn)定價采取的分析步驟有如下：①查閱不良資產(chǎn)檔案，準確進行法律審查;②要確定定價分析基準日和獲取企業(yè)報表數(shù)據(jù);③然后著手查閱不良資產(chǎn)檔案、進行實地調查、獲取企業(yè)財務報表及有關資料，必要時提請中介機構審計;④具體主要采用帳實核對等方法對企業(yè)的各類資產(chǎn)進行產(chǎn)權界定和資產(chǎn)描述，并根據(jù)各種資產(chǎn)的類型，結合不同資產(chǎn)的特點，合理確定企業(yè)資產(chǎn)的市場變現(xiàn)價值，匯總得出企業(yè)有效資產(chǎn)價值。⑤確定負債性質，計算各類負債總額;⑥計算債權回收率;⑦計算債務人企業(yè)可以償還的債務額，確定債務人企業(yè)及其擔保人的償債能力;⑧根據(jù)不良資產(chǎn)買方市場的情況，債務人還款的意愿、談判的情況等因素，對償債能力分析方法確定的參考價格進行修正，得到不良資產(chǎn)買賣雙方都可以接受的最終處置價格。
（二）提升不良資產(chǎn)的處置能力
提升不良處置能力，可以通過市場化手段、基金化手段等常規(guī)手段進行，為不良資產(chǎn)化解、困難企業(yè)脫困、實體經(jīng)濟轉型升級發(fā)揮應有的作用。
1.創(chuàng)新不良資產(chǎn)化解模式應遵循市場化原則。在實際操作中，由金融資產(chǎn)管理公司發(fā)起不良資產(chǎn)證券化，充當收購人、發(fā)起人、發(fā)行人、管理人、投資人（次級）、增信人等六個角色，全程參與不良資產(chǎn)化解。選用資產(chǎn)管理公司作為實質管理人，以基金名義收購和持有不良資產(chǎn)等，運用專業(yè)化的資產(chǎn)管理能力，對基金實施有效監(jiān)管，保護基金持有人的資產(chǎn)安全。
2.可通過基金化手段參與“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”。由資產(chǎn)管理公司成立專門的基金管理公司，同時選擇有實力的機構，合作設立重組并購基金，運用注資、增信等方式引導有限合伙人資金參與。
參考文獻
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套期分為公允價值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期。公允價值套期的價值變動源于某類特定風險，且將影響企業(yè)的損益。現(xiàn)金流量套期的現(xiàn)金流量變動源于已確認資產(chǎn)或負債、很可能發(fā)生的預期交易有關的某類特定風險，且將影響企業(yè)的損益。
公允價值套期會計處理與稅務處理的差異
在會計處理上，公允價值套期滿足運用套期會計方法條件的，應當按照下列規(guī)定處理：套期工具為衍生工具的，套期工具公允價值變動形成的利得或損失應當計入當期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價值因匯率變動形成的利得或損失應當計入當期損益。被套期項目因被套期風險形成的利得或損失應當計入當期損益，同時調整被套期項目的賬面價值。被套期項目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進行后續(xù)計量的存貨、按攤余成本進行后續(xù)計量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，也應當按此規(guī)定處理。
對于金融資產(chǎn)或金融負債組合一部分的利率風險公允價值套期，企業(yè)對被套期項目形成的利得或損失可按下列方法處理：被套期項目在重新定價期間內是資產(chǎn)的，在資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)項下單列項目反映（列在金融資產(chǎn)后），待終止確認時轉銷；被套期項目在重新定價期間內是負債的，在資產(chǎn)負債表中負債項下單列項目反映（列在金融負債后），待終止確認時轉銷。
被套期項目是以攤余成本計量金融工具的，按照準則對被套期項目賬面價值所作的調整，應當按照調整日重新計算的實際利率在調整日至到期日的期間內進行攤銷，計入當期損益。對利率風險組合的公允價值套期，在資產(chǎn)負債表中單列的相關項目，也應當按照調整日重新計算的實際利率，在調整日至相關的重新定價期間結束日的期間內攤銷。采用實際利率法進行攤銷不切實可行的，可以采用直線法進行攤銷。上述調整金額應當于金融工具到期日前攤銷完畢；對于利率風險組合的公允價值套期，應當于相關重新定價期間結束日前攤銷完畢。
被套期項目為尚未確認的確定承諾，該確定承諾因被套期風險引起的公允價值變動累計額應當確認為一項資產(chǎn)或負債，相關的利得或損失應當計入當期損益。在購買資產(chǎn)或承擔負債的確定承諾的公允價值套期中，該確定承諾因被套期風險引起的公允價值變動累計額（已確認為資產(chǎn)或負債），應當調整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔的負債的初始確認金額。
在稅務處理上，套期工具為衍生工具的，套期工具公允價值變動形成的利得或損失，暫不計入當期應納稅所得額，套期工具以實際成本為計稅基礎；在實際處置時，利得或損失再計入應納稅所得額。套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價值因匯率變動形成的利得，應按照《企業(yè)所得稅法》第六條、《實施條例》第二十二條的規(guī)定計入應納稅所得額。套期工具賬面價值因匯率變動形成的損失，按照《實施條例》第三十九條的規(guī)定，應當允許扣除。被套期項目因被套期風險形成的利得或損失，暫不計入當期應納稅所得額，被套期項目以實際成本為計稅基礎。在實際處置時，利得或損失再計入應納稅所得額。
現(xiàn)金流量套期會計處理與稅務處理的差異
在會計處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運用套期會計方法條件的，應當按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應當直接確認為所有者權益，并單列項目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計利得或損失，被套期項目自套期開始的預計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計變動額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認為所有者權益后的其他利得或損失），應當計入當期損益。在風險管理策略的正式書面文件中，載明了在評價套期有效性時將排除套期工具的某部分利得或損失或相關現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認和計量準則》。對確定承諾的外匯風險進行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價值套期處理。
被套期項目為預期交易，且該預期交易使企業(yè)隨后確認一項金融資產(chǎn)或一項金融負債的，原直接確認為所有者權益的相關利得或損失，應當在該金融資產(chǎn)或金融負債影響企業(yè)損益的相同期間轉出，計入當期損益。但是，企業(yè)預期原直接在所有者權益中確認的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應當將不能彌補的部分轉出，計入當期損益。
被套期項目為預期交易，且該預期交易使企業(yè)隨后確認一項非金融資產(chǎn)或一項非金融負債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權益中確認的相關利得或損失，應當在該非金融資產(chǎn)或非金融負債影響企業(yè)損益的相同期間轉出，計入當期損益。但是，企業(yè)預期原直接在所有者權益中確認的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應當將不能彌補的部分轉出，計入當期損益。將原直接在所有者權益中確認的相關利得或損失轉出，計入該非金融資產(chǎn)或非金融負債的初始確認金額。非金融資產(chǎn)或非金融負債的預期交易形成了一項確定承諾時，該確定承諾滿足運用本準則規(guī)定的套期會計方法條件的，也應當選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會計政策后，應當一致地運用于相關的所有預期交易套期，不得隨意變更。
對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計入所有者權益中的套期工具利得或損失，應當在被套期預期交易影響損益的相同期間轉出，計入當期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運用準則規(guī)定的套期會計方法的條件，預期交易預計不會發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關系的指定的，企業(yè)不應當再按照前三段的規(guī)定處理。
在稅務處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價值變動確認的會計利得或損失，不計入應納稅所得額，套期工具的計稅基礎為零。套期工具結算后造成的利得或損失，應當計入當期應納稅所得額。
對境外經(jīng)營凈投資套期會計處理與稅務處理的差異
在會計處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，應當按照類似于現(xiàn)金流量套期會計的規(guī)定處理：套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應當直接確認為所有者權益，并單列項目反映。處置境外經(jīng)營時，上述在所有者權益中單列項目反映的套期工具利得或損失應當轉出，計入當期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無效套期的部分，應當計入當期損益。
在稅務處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，有別于現(xiàn)金流量套期的處理：套期工具及被套期項目按照實際成本為計稅基礎，因公允價值變動確認的會計利得或損失，不計入應納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十七條的規(guī)定，企業(yè)在匯總計算繳納企業(yè)所得稅時，其境外營業(yè)機構的虧損不得抵減境內營業(yè)機構的盈利。在企業(yè)收回或實際處置時，才允許扣除套期工具及被套期項目的計稅基礎。
現(xiàn)金流量套期會計處理與稅務處理的差異
在會計處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運用套期會計方法條件的，應當按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應當直接確認為所有者權益，并單列項目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計利得或損失，被套期項目自套期開始的預計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計變動額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認為所有者權益后的其他利得或損失），應當計入當期損益。在風險管理策略的正式書面文件中，載明了在評價套期有效性時將排除套期工具的某部分利得或損失或相關現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認和計量準則》。對確定承諾的外匯風險進行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價值套期處理。
被套期項目為預期交易，且該預期交易使企業(yè)隨后確認一項金融資產(chǎn)或一項金融負債的，原直接確認為所有者權益的相關利得或損失，應當在該金融資產(chǎn)或金融負債影響企業(yè)損益的相同期間轉出，計入當期損益。但是，企業(yè)預期原直接在所有者權益中確認的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應當將不能彌補的部分轉出，計入當期損益。
被套期項目為預期交易，且該預期交易使企業(yè)隨后確認一項非金融資產(chǎn)或一項非金融負債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權益中確認的相關利得或損失，應當在該非金融資產(chǎn)或非金融負債影響企業(yè)損益的相同期間轉出，計入當期損益。但是，企業(yè)預期原直接在所有者權益中確認的凈損失全部或部分在未來會計期間不能彌補時，應當將不能彌補的部分轉出，計入當期損益。將原直接在所有者權益中確認的相關利得或損失轉出，計入該非金融資產(chǎn)或非金融負債的初始確認金額。非金融資產(chǎn)或非金融負債的預期交易形成了一項確定承諾時，該確定承諾滿足運用本準則規(guī)定的套期會計方法條件的，也應當選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會計政策后，應當一致地運用于相關的所有預期交易套期，不得隨意變更。
對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計入所有者權益中的套期工具利得或損失，應當在被套期預期交易影響損益的相同期間轉出，計入當期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運用準則規(guī)定的套期會計方法的條件，預期交易預計不會發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關系的指定的，企業(yè)不應當再按照前三段的規(guī)定處理。
在稅務處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價值變動確認的會計利得或損失，不計入應納稅所得額，套期工具的計稅基礎為零。套期工具結算后造成的利得或損失，應當計入當期應納稅所得額。
對境外經(jīng)營凈投資套期會計處理與稅務處理的差異
隨著我國金融體制改革和金融不良資產(chǎn)處置工作的不斷推進，金融不良資產(chǎn)評估的作用越來越凸顯，不僅指導著資產(chǎn)處置價格，而且成為考核資產(chǎn)公司經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)和監(jiān)督資產(chǎn)處置行為，防范道德風險的重要措施。
一、我國金融不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀
金融不良資產(chǎn)是指銀行持有的次級、可疑及損失類貸款，金融資產(chǎn)管理公司收購或接管的金融不良債權以及其他非銀行金融機構持有的不良債權。
截至2007年第一季度末，我國商業(yè)銀行不良貸款余額為12455.5億元，其中：次級類貸款2613.2億元，可疑類貸款5176.6億元，損失類貸款4665.9億元，分別占全部貸款的比例為6.63%、1.39%、2.75%和2.48%。與2006年第一季度末相比，不良貸款余額減少了669.2億元、次級貸款減少了668.2億元、可疑類貸款增加了141.5億元、損失類貸款減少了142.3億元。不良貸款按機構劃分：主要商業(yè)銀行為11614.2億元、城市商業(yè)銀行為659.6億元、農村商業(yè)銀行為150.6億元、外資銀行為31.3億元。其中，后三者與2006年第一季度末相比，分別減少了201.9億元、7.5億元和5.4億元。
截至2006年第一季度末，中國四家金融資產(chǎn)管理公司共累計處置不良資產(chǎn)8663.4億元，累計回收現(xiàn)金1805.6億元，現(xiàn)金回收率20.84%。其中：華融資產(chǎn)管理公司累計處置不良資產(chǎn)2468億元，回收現(xiàn)金546.6億元，現(xiàn)金回收率22.15%；長城資產(chǎn)管理公司累計處置不良資產(chǎn)2707.8億元，回收現(xiàn)金278.3億元，現(xiàn)金回收率10.28%；東方資產(chǎn)管理公司累計處置不良資產(chǎn)1419.9億元，回收現(xiàn)金328.1億元，現(xiàn)金回收率23.11%；信達資產(chǎn)管理公司累計處置不良資產(chǎn)2067.7億元，回收現(xiàn)金652.6億元，現(xiàn)金回收率31.56%。
由以上數(shù)據(jù)可以看出，我國的金融不良資產(chǎn)在總量上呈現(xiàn)下降的趨勢，金融資產(chǎn)管理公司處置的不良資產(chǎn)也在不斷增加，但是從總體來看，形勢依然嚴峻，如果不盡快將金融不良資產(chǎn)降到合理的區(qū)域，勢必會影響中國的經(jīng)濟發(fā)展和改革開放的進程。當然，對金融不良資產(chǎn)進行有效處置的前提是對其進行正確的評估。
二、評估在金融不良資產(chǎn)處置中的作用
（一）為處置金融不良資產(chǎn)提供定價基礎
金融資產(chǎn)管理公司處置金融不良資產(chǎn)涉及到不同的經(jīng)濟主體，處置過程實質上是一個不同經(jīng)濟主體間利益分割的過程，利益分割量的計量就要依據(jù)價值評估。金融不良資產(chǎn)的處置方式主要有以資抵債、實施債轉股（投）、采取法律訴訟和減讓清收的方式追償債務等三種。財政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》的規(guī)定，無論采用何種方式，都必須先經(jīng)合法、獨立的評估機構評估后方可處置。由此可見，在整個不良資產(chǎn)的處置過程中，評估工作是前提條件和基礎，是資產(chǎn)處置程序中不可或缺的重要基礎環(huán)節(jié)。
（二）為考核資產(chǎn)管理公司經(jīng)營業(yè)績提供重要依據(jù)
財政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》第四條規(guī)定，資產(chǎn)處置損失是指公司對從銀行收購和接收的貸款及利息（包括表內利息、表外利息和孳生利息）、抵貸資產(chǎn)及享有所有權和處置權的其他資產(chǎn)進行處置后，回收的資產(chǎn)價值與上述資產(chǎn)收購和接收時價值的差額以及回收資產(chǎn)再次進行處置發(fā)生的損失。要真實計量和核算這兩次損失，必須通過評估，以處置資產(chǎn)的公允價值同收購面值和實際處置變現(xiàn)值進行比較才能反映實際經(jīng)營損失，才能客觀公正地衡量資產(chǎn)處置效果和經(jīng)營業(yè)績。
（三）為防范道德風險提供重要措施
資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置金融不良資產(chǎn)時經(jīng)常會面臨市場風險和道德風險。同時由于我國資產(chǎn)管理公司受成立時間短、經(jīng)驗少、任務和地位特殊、缺少健全的法律和市場環(huán)境等因素的影響，導致資產(chǎn)管理公司防范道德風險高于其他一切風險。為此，財政部要求資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置應堅持公平、公開、公正和擇優(yōu)、競爭的原則。《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》規(guī)定，資產(chǎn)處置要嚴格處置程序，實行評估和處置相分離，加強對處置過程和結果進行檢查和審核。
三、我國金融不良資產(chǎn)評估中存在的問題
（一）評估理論嚴重滯后
金融不良資產(chǎn)評估工作有許多特點：一是評估對象為“不良債權”；二是評估對象涉及的債務人企業(yè)大多是資不抵債的關、停、倒閉企業(yè)；三是資產(chǎn)管理公司對不良資產(chǎn)的處置，一般都是以快速變現(xiàn)為目的。截止目前，資產(chǎn)評估所遵循的評估操作規(guī)范主要是《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》（國資辦發(fā)[1996]23號）、《房地產(chǎn)估價規(guī)范》（GB/T50291-1999）、《城鎮(zhèn)土地估價規(guī)程》（GB/T50291-2001）、《資產(chǎn)評估準則――無形資產(chǎn)》（財會[2001]1051號）。這些規(guī)范只適用于實物資產(chǎn)價值的評估，不適合對不良金融資產(chǎn)進行評估。同時由于我國二級市場極不活躍，也難以采用現(xiàn)行市價法進行評估。而采用重置成本法則受到《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》中諸如尚可使用的房屋成新率不低于30%、設備成新率不低于15%等規(guī)定的限制，致使評估結果與最終的處置價值嚴重脫離。
資產(chǎn)管理公司雖然也已對企業(yè)的償債能力進行了研究，并通過實踐中的摸索制定了相應的不良資產(chǎn)評估操作規(guī)范，但這些規(guī)范也只是作為一種內部的參考，并沒有上升為金融不良資產(chǎn)評估的統(tǒng)一的標準。因此，也并不具備整體的代表性。
（二）評估價值與市場價值產(chǎn)生背離較大
金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置的程序一般是先對不良資產(chǎn)進行分析，制定處置預案；然后對不良資產(chǎn)評估，根據(jù)評估結果確定談判或拍賣底價；最后由處置人員進行具體的操作，變現(xiàn)不良資產(chǎn)。但在現(xiàn)實中，金融資產(chǎn)管理公司根據(jù)評估結果制定的拍賣底價在招標過程中往往無人問津，作為談判底價也得不到對方的認可。究其原因，一方面是職業(yè)慣性的影響，因我國評估業(yè)起源于國有資產(chǎn)的評估，多年來評估業(yè)務也以國有資產(chǎn)評估為主，而評估國有資產(chǎn)同時負有防止國有資產(chǎn)流失的責任，所以，評估師寧可高估，不愿低估；另一方面，由于對不良資產(chǎn)的認識不足，評估師較少考慮不良資產(chǎn)特定的處置方案及其處置中的特定個別因素，也導致評估價值與市場價值產(chǎn)生較大背離。
（三）部分債權性資產(chǎn)權屬不清，產(chǎn)權依據(jù)不足，償債能力判斷失真
由于金融資產(chǎn)管理公司委估對象涉及的債務人企業(yè)大多是資不抵債的關、停、倒閉企業(yè)，當中有許多企業(yè)財務會計資料不連續(xù)、不完整、不健全。相關的其他評估資料更不完備，由于歷史原因，有的企業(yè)賬面有長期股權投資但提供不出投資合同或協(xié)議；有房地產(chǎn)卻拿不出房屋所有權證和土地使用權證。而按照現(xiàn)有的評估慣例，委托方應出具委估對象的有關產(chǎn)權證明，評估機構只對委托方的合法資產(chǎn)進行評估。金融資產(chǎn)管理公司委托評估機構評估待處置資產(chǎn)時，很多情況下無法提供完備的產(chǎn)權證明，致使評估機構難以確定評估客體的產(chǎn)權性質和數(shù)量，從而給委托和評估帶來一定的困難。
而當以假設清算法評估分析企業(yè)償債能力而需要對債務企業(yè)的整體資產(chǎn)進行評估時，有些債務企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的主要資產(chǎn)在進行轉讓時具有一定價值的資產(chǎn)卻無產(chǎn)權證明，由于此時評估機構無法對債務企業(yè)無有效權屬的資產(chǎn)提供評估結果，最終致使債務企業(yè)的整體資產(chǎn)評估結論無法滿足處置債權的需要。同時也給債務企業(yè)惡意隱匿資產(chǎn)提供了可乘之機。
（四）不良資產(chǎn)的處置進度與評估咨詢報告質量的矛盾突出
評估咨詢報告作為不良資產(chǎn)處置過程中唯一的參考依據(jù)，應當起著指導處置價格、監(jiān)督處置行為、衡量處置效果等至關重要的作用。但由于我國目前對資產(chǎn)管理公司是以現(xiàn)金的回收額作為主要考核指標，致使評估管理工作處于“服務于處置”這樣一個被動的地位。很多處置項目存在著評估與處置時間上的矛盾，為了保證在有限的時間內完成評估咨詢報告，中介機構難以完全按照評估程序操作以保證報告的質量，逆程序操作的現(xiàn)象比較突出，同時也造成了國有資產(chǎn)的大量流失。筆者認為，隨著金融不良資產(chǎn)商業(yè)性剝離的出現(xiàn)以及資產(chǎn)管理公司向投資銀行方向的發(fā)展，處置變現(xiàn)不宜再作為不良資產(chǎn)處置的主要方式，金融不良資產(chǎn)評估也將逐步向多元化過渡。企業(yè)的償債能力分析將與企業(yè)的效績評價相結合，使分析結論更加趨于合理。資本運作手段的增強將會引出多種債務重組形式的出現(xiàn)，對中介機構專業(yè)技術知識多元化的綜合掌握提出了更高的要求。
四、進一步做好金融不良資產(chǎn)評估的設想
（一）要研究制定有關金融資產(chǎn)評估方法標準體系
金融不良資產(chǎn)的評估與普通的工業(yè)企業(yè)的評估存在較大的差別，是資產(chǎn)評估中較為特殊的一種情形。因此，金融不良資產(chǎn)的評估方法不能完全照搬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評估的方法。在認真總結工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組資產(chǎn)評估方法的基礎上，認真研究金融不良資產(chǎn)的狀況、結構特點及金融資產(chǎn)重組的政策和要求，借鑒國外先進的金融資產(chǎn)評估方法，研究制定出適合金融資產(chǎn)評估的方法標準體系。
（二）有效處理非市場性因素對金融不良資產(chǎn)評估造成的影響
在實踐中，金融不良資產(chǎn)的公允價值與處置價格往往會產(chǎn)生較大的偏差，一個重要的原因就是非市場因素。非市場因素的形成，在很大程度上是與我國經(jīng)濟發(fā)展水平和市場化程度密切相關的。要想解決這個問題，不能僅僅依靠具體的規(guī)定和方法，最好的解決方式是，先由評估機構提出資產(chǎn)的公允價值，然后資產(chǎn)管理公司根據(jù)具體的非市場因素進行分析，依據(jù)分析結果進行相應的調整。在調整處置價格中，資產(chǎn)管理公司要充分考慮到企業(yè)、政府、法律等方面的情況，從而使處置結果更加合理和恰當。
（三）在金融不良資產(chǎn)的評估中要不斷總結工作，豐富經(jīng)驗
多年以來，我國的四家資產(chǎn)管理公司處置了大量的金融不良資產(chǎn)，在處置過程中，既有成功的經(jīng)驗，也有失敗的教訓，同時，這些年資產(chǎn)管理公司也在不斷地承受著來自各個領域的質疑，這些都是金融行業(yè)和評估行業(yè)的寶貴資源。因此，應該對這些案例進行搜集整理，建立數(shù)據(jù)庫，利用數(shù)理統(tǒng)計分析方法，分析各種處置因素對資產(chǎn)價值的影響，建立合理規(guī)范的評估參數(shù)體系，為交易案例比較法等評估方法提供切實可行的操作基礎，合理體現(xiàn)市場機制對資產(chǎn)價值的影響。
（四）認真評估金融不良資產(chǎn)的真實價值
在以往的政策性處置業(yè)務中，資產(chǎn)評估在防止國有資產(chǎn)流失和防范道德風險等方面起到了有效作用；在各家資產(chǎn)管理公司逐步實現(xiàn)商業(yè)化轉型后，資產(chǎn)評估的定價職能將被賦予更高的期望和要求。金融不良資產(chǎn)處置對象的復雜性和多樣性，使得業(yè)務決策具有更大的難度和風險，資產(chǎn)評估作為定價工作的中心環(huán)節(jié)，如何使評估結果更符合處置實際、更貼近市場價值，是下一步評估實踐的重要課題。《金融不良資產(chǎn)評估指導意見（試行）》提供了更多樣的評估方法和更寬泛的價值類型，為評估實踐提供了有力的技術支持和依據(jù)，有利于提高評估服務質量和效率。
（五）加強評估行業(yè)建設，提高專業(yè)勝任能力
加強行業(yè)誠信建設，提高執(zhí)業(yè)人員的職業(yè)道德水平，創(chuàng)造良好的執(zhí)業(yè)環(huán)境；統(tǒng)一計費標準，提高評估機構參與積極性。統(tǒng)一計費標準，制定比較合理的計費方法，能夠在一定程度上激發(fā)評估機構對金融不良資產(chǎn)評估工作的參與積極性，對該工作的發(fā)展起到推動作用。評估人員應保持和提高專業(yè)勝任能力。金融不良資產(chǎn)評估業(yè)務較一般的資產(chǎn)評估業(yè)務復雜，需要評估人員具有豐富的知識。因此，做好金融不良資產(chǎn)評估工作，評估人員必須下功夫學習相關知識，保持和提高專業(yè)勝任能力，否則，很難搞好金融不良資產(chǎn)評估工作；嚴格執(zhí)行評估程序，正確使用評估方法。評估人員要樹立風險意識，克服糊弄心理，以高度的責任心嚴格執(zhí)行有關準則和指導意見的規(guī)定程序。評估人員在執(zhí)行程序和分析過程中，要積極發(fā)掘有用的信息，充分考慮各種不確定因素，提升不良資產(chǎn)的價值。在評估方法上，也要充分考慮各種評估方法的假設前提和使用范圍，以正確衡量不良債權的價值。
IASB將公允價值定義為：“交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權價值”。
一、壽險公司資產(chǎn)的公允價值的評估
壽險公司的資產(chǎn)主要為金融資產(chǎn)，在此我們主要就金融資產(chǎn)的公允價值的評估進行分析。
(一)金融資產(chǎn)公允價值的評估原則
1.當所評估的金融資產(chǎn)存在市場價值時，若該金融資產(chǎn)市場的交易規(guī)模足夠大，我們可以用該金融資產(chǎn)的市場價格代表其公允價值；若該金融資產(chǎn)市場交易規(guī)模存在一定限制，市場價值也不能完全代替其公允價值，但在此時，市場價值可以作為公允價值的重要參照。
2.當所評估的金融資產(chǎn)并不存在市場價值，但對于相類似的金融資產(chǎn)存在市場價值時，則可采用對該類似的金融資產(chǎn)的市場價值進行有關風險調整后的價值來代替所需評估的金融資產(chǎn)的公允價值。
3.若所評估的金融資產(chǎn)無市場價值可參照，則可通過計算該金融資產(chǎn)未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值來確定其公允價值。
IASB將市場價值定義為：“評估基準日，自愿的買賣雙方在知情、謹慎、非強迫的情況下通過公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預期價值。”
(二)金融資產(chǎn)公允價值的評估方法
對于金融資產(chǎn)的公允價值的評估，所依據(jù)的準則主要是國際會計準則39號(1AS39)，該準則規(guī)定：所有金融資產(chǎn)均應在資產(chǎn)負債表內確認，它們應以成本，即獲得金融資產(chǎn)和金融負債所支付或收取的對價的公允價值(加上某些套期利得和損失)進行初始計量，在初始確認后，除以下各項外，所有金融資產(chǎn)應重新計量至公允價值。以下各項則以攤余成本計量并進行減值測試：企業(yè)源生但不是為交易而持有的貸款和應收款項；其他到期日固定的投資，例如企業(yè)打算并能夠持有至到咖的債務性證券和強制性可贖回優(yōu)先股；公允價值不能可靠計量的金融資產(chǎn)(限于一些沒有市場標價的權益性工具和一些與這些無標價權益性工具的轉讓有關，并必須通過轉讓這些無標價權益性工具進行結算的衍生工具)。
國際會計準則39號不再根據(jù)金融資產(chǎn)持有時間的長短將其劃分為長、短期投資，而是根據(jù)持有的目的將其分為以下四大類：
1.為交易而持有的金融資產(chǎn)，指主要為了從價格或交易商保證金的短期波動中獲利而購置的金融資產(chǎn)。一項金融資產(chǎn)不論因何種原因購置，如果它屬于投資組合的組成部分，
且有證據(jù)說明最近該組合可實際獲得短期收益，則該金融資產(chǎn)歸類為為交易而持有的金融資產(chǎn)。
2.持有至到期日的投資，指具有固定或可確定金額和固定期限，且企業(yè)明確打算并能夠持有至到期日的金融資產(chǎn)。
3.企業(yè)源生的貸款和應收款項，指企業(yè)直接向債務人提供資金、商品或勞務所形成的金融資產(chǎn)。
4.可供出售的金融資產(chǎn)，指不屬于以下三類的金融資產(chǎn)：
(1)企業(yè)源生的貸款和應收款項。
(2)持有至到期日的投資。
(3)為交易而持有的金融資產(chǎn)。
在以上四類金融資產(chǎn)中，對于為交易而持有的金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)，將用公允價值(市場價值)進行評估；對于持有至到期日的投資和企業(yè)源生的貸款和應收款項，將用攤余價值(帳面價值)進行評估。.
與市場價值相比，公允價值定義更廣泛、更概括。在相當多的情況下，可以用市場價值來代替公允價值；但如沒有證據(jù)表明資產(chǎn)交易市場存在時，公允價值可由收益法或成本法來獲得。
二、壽險公司負債的公允價值的評估
(一)壽險公司負債的公允價值的評估原則
在國際財務報告準則第4號——保險合同(1FRS4)中，對于保險合同作出了如下定義：“合同的一方(保險公司)接受另一方(保險客戶)的重大保險風險，如果一些指定的不確定的將來發(fā)生的事件(被保險事件)對保險客戶產(chǎn)生不利影響，保險公司同意補償保險客戶。”但是對于那些并沒有重大保險風險的保單，如一些儲蓄和養(yǎng)老金計劃，不管它們的法定形式如何，都將被指定為金融工具并包含在IAS39的范圍之內。lAS39也將適用于那些主要承載金融風險的合同，例如信用衍生工具和某種形式的金融再保險。
為了幫助保險公司作出判別，國際會計準則委員會已經(jīng)澄清了其對重大保險風險的定義。重大風險指的是，也僅僅指，某一投保的事件可能導致保險公司在某種情況下將支付重大的額外賠償，而不是指那些導致保險公司損失部分商業(yè)利潤的情況。
根據(jù)以上原則，在評估壽險公司負債的公允價值時可采用以下方式處理：對于含重大保險風險的保單(在IFRS4定義范圍之內的保單)，用精算評估法計算其公允價值(壽險責任準備金)；對于不含重大保險風險的保單(即在lAS39范圍之內的保單)，用現(xiàn)值法計算其公允價值。
(二)壽險公司負債的公允價值的評估方法
1.對于在IFRS4定義范圍之內的保單
在IFRS4定義范圍之內的保單都含有重大保險風險，壽險公司所經(jīng)營的各種傳統(tǒng)型壽險、意外傷害險等都屬于此范疇，對于這類保單是沒有市場價值可以參照的，在對其公允價值進行評估時，主要由精算人員選擇合理的精算假設，包括預定利率、預定死亡率、預定費用率等，對所承擔的保險責任進行評估，得出其責任準備金，以責任準備金來代替其公允價值。
2.對于在lAS39定義范圍內的保單
對于不包含重大保險的保單，如一些儲蓄和養(yǎng)老金計劃，都將被指定為金融工具并包含在IAS39的范圍之內，由于這些保單沒有市場價值可參照，因此，一般采用現(xiàn)值法評估其公允價值，在評估時遵循以下原則：
(1)如果現(xiàn)金流無風險，則采用無風險利率進行貼現(xiàn)。
(2)如果現(xiàn)金流有風險，則應進行風險調整以反映風險的市場價格，進行風險調整的方式有三種：一是調整折現(xiàn)率，即在無風險利率上增加一個風險溢價；二是使用期權定價技術對不同情境下的結果加權；三是調整折現(xiàn)的現(xiàn)金流。
(3)應包含所有與該保單相關的現(xiàn)金流。對于這類保單，計算公允價值的方法有直接法和間接法兩種，直接法是從資產(chǎn)定價的角度，在經(jīng)過適當?shù)娘L險調整后直接折現(xiàn)負債現(xiàn)金流，
間接法，其基本思想是業(yè)務要按其產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流估價。其具體步驟是：首先在隨機各種情境下產(chǎn)生預期的未來現(xiàn)金流，其中要考慮負債所對應資產(chǎn)的投資收益、法定會計基礎、所得稅和風險資本需求；隨后按照風險調整的資本成本貼現(xiàn)未來現(xiàn)金流，求均值后得到可分配收入現(xiàn)值(DDE)；從資產(chǎn)的市場價值中扣除DDE和遞延稅收負債后，就得到了負債的公允價值。
遞延稅收負債：
在上述符號中，F(xiàn)VL為負債的公允價值，TVL為用以計算稅收的負債價值，l為負債的現(xiàn)金流，E為可分配收益，MVA為資產(chǎn)的市場價值，TVA為用以計算稅收的資產(chǎn)的價值，T為稅率。
三、公允價值的評估對壽險公司財務報告的影響
公允價值標準是整個國際會計標準的發(fā)展趨勢，保險合同也在向公允價值標準邁進，在IASB關于保險合同的第一階段和第二階段中，采用公允價值對壽險公司進行評估，其經(jīng)營結果與采用當前方法相比會有一定差異，理解這些差異及導致這些差異產(chǎn)生的因素有助于我們更好地理解和運用公允價值。由于在這兩個階段中，對于占壽險公司資產(chǎn)絕大部分的金融資產(chǎn)主要將依據(jù)lAS39來進行評估，這意味著壽險公司的資產(chǎn)已經(jīng)基本上以公允價值為基礎了，這樣，對壽險公司負債的評估原則和方法的調整會對壽險公司經(jīng)營成果的反映產(chǎn)生影響，同時，由于IAS側重于資產(chǎn)負債表，以下，將通過分析在保險合同項目第一階段和第二階段中對壽險公司負債的評估來闡述公允價值的評估對壽險公司的財務報告的影響。
(一)IASB關于保險合同項目的第一階段
在第一階段中，IFRS4對保險合同給出了明確的定義，而且定義十分寬泛，主要指保險人接受了重大保險風險。對于屬于IFRS4范圍內的保險合同，其負債都將采用精算評估法來評估。在采用精算評估法評估負債時，相關的精算假設如利率、死亡率及費用率等都是由精算師根據(jù)行業(yè)準則及其經(jīng)驗來作出判斷，并根據(jù)這些假設來評估負債，而這些假設一經(jīng)確定，在相當長的一段時間內都不會發(fā)生變化，這就導致壽險公司的這部分負債被鎖定，相當于是用攤余成本法(帳面價值)來評估負債；而與此同時，由于壽險公司的金融資產(chǎn)主要屬于IAS39的范圍之內，這就意味著相當一部分金融資產(chǎn)的公允價值是用市場價值來代替的，因此，在保險合同項目的第一階段，會出現(xiàn)由于壽險公司的負債的相對鎖定，而資產(chǎn)由于采用公允價值進行評估會受市場因素的影響很大，由此，在壽險公司資產(chǎn)負債表上，其凈資產(chǎn)(所有者盈余)會發(fā)生很大的波動。
(二)IASB關于保險合同項目的第二階段——以公允價值為基礎的會計體系
在第二階段，由于針對所有的保險合同都將以公允價值為基礎來進行評估，盡管針對保險合同評估公允價值的進一步的規(guī)則還在研究中，但可以預期的是，在評估壽險公司負債的公允價值的時候，其所用的精算假設，尤其是利率等，會根據(jù)當時的實際情況來進行調整，而這些精算假設的調整無疑會影響到各種保險合同的公允價值，由此使得壽險公司的負債的評估值會發(fā)生較大的波動。但需要注意的是，當由于受市場利率波動等因素而調整精算假設，進而使得壽險公司負債的公允價值發(fā)生較大波動時，壽險公司的金融資產(chǎn)也會由于受到與影響精算假設的一些因素(主要為利率)的變化而使得其市場價值發(fā)生改變，從而使得壽險公司資產(chǎn)的公允價值也隨之發(fā)生較大波動。可以預期的是，資產(chǎn)和負債的公允價值的波動具有一定的抵消作用，這樣的結果將使得在資產(chǎn)負債表上凈資產(chǎn)的波動降低，從而能更為準確合理地反映壽險公司的經(jīng)營狀況。
四、國際會計準則與國內會計準則財務處理的主要差異
對于保險公司來講，在對于一些會計科目的處理上，國際會計準則與中國現(xiàn)有的會計規(guī)定存在一定差異，由于這些差異的存在，會導致以國內會計準則編制的會計收益和以國際會計準則編制的會計收益之間存在著系統(tǒng)性的差異。這些差異主要體現(xiàn)在責任準備金評估、對投資的處理、對保單獲得成本的處理及遞延稅項等。
(一)國際會計準則與國內會計準則對責任準備金評估的差異
對于責任準備金的評估，在國內的會計準則中是參照保監(jiān)會頒發(fā)的有關精算規(guī)定，根據(jù)險種的不同而采用完成修正法、均衡純保費法等，有關的精算假設也參考有關的規(guī)定，采用較保守的精算假設；而在國際會計準則中，對于IFRS4范圍內的保險合同，由精算人員選擇合理的精算假設評估其責任準備金，對于IAS39范圍內的保險合同，則采用現(xiàn)值法評估其公允價值。總體來講，國際會計準則所采用的精算假設要與真實情況更接近一些，而國內會計準則所采用的精算假設較保守，因此，在會計利潤核算上，由于此項差異會導致國內會計準則下的利潤比國際會計準則下的利潤高。
(二)國際會計準則與國內會計準則對金融資產(chǎn)評估的差異
對于金融資產(chǎn)的評估，在國際會計準則下，根據(jù)IAS39，將金融資產(chǎn)劃分為為交易而持有的金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)、持有至到期日的投資、企業(yè)源生的貸款和應收款項等四類資產(chǎn)，對于前兩類資產(chǎn)，采用公允價值(市場價值)來進行評估，對于后兩類資產(chǎn)，采用攤余成本法(帳面價值)來進行評估；而在國內會計準則下，則將金融資產(chǎn)劃分為短期投資和長期投資(一年以上)兩部分，對于短期投資，按照成本與市價孰低來評估，對于長期投資，則按照帳面價值與可收回金額孰低來進行評估。
顯然，由于壽險公司的負債主要為長期的，因此，為達到資產(chǎn)負債匹配，壽險公司的金融資產(chǎn)也主要為長期的，由此，在國內會計準則下，金融資產(chǎn)的價值評估會相對鎖定，其波動性會小于在國際會計準則基礎上所評估出的金融資產(chǎn)價值。
(三)國際會計準則與國內會計準則對遞延保單獲得成本和遞延稅項等項目的處理的差異
在國內會計準則中，對于保單獲得成本采用一次性攤銷的方式，不形成遞延保單獲得成本，這樣，在公司最初的幾個經(jīng)營年度，在會計利潤的核算上會有低估的可能，在一定程度上，不能客觀地反映公司的實際財務狀況。而在國際會計準則中，則會在會計處理上將部分保單獲得成本視為遞延資產(chǎn)，由于此因素的存在，會導致在國際會計準則下的會計利潤會有所提高，在一定程度上能客觀反映壽險公司的盈利能力。
【關鍵詞】IFRS13；公允價值；指引；比較
一、引言
2011年5月12日，國際會計準則理事會（IASB）了《國際財務報告準則第13號——公允價值計量》（IFRS 13），對公允價值的定義及運用做了界定，并提出了指導意見，旨在完善公允價值計量的問題。
為盡可能保持我國會計準則與國際準則的持續(xù)趨同，我國財政部繼2006年新會計準則之后，于2012年5月了《企業(yè)會計準則第X號——公允價值計量（征求意見稿）》，規(guī)范了公允價值定義，明確了公允價值計量方法和級次，并對公允價值計量相關信息的披露作了具體要求。本文將對我國公允價值計量（征求意見稿）與IFRSl3作出比較分析，并闡述筆者對我國公允價值應用的幾點對策。
二、IFRS 13的核心內容及亮點
（一）公允價值的定義和計量框架
1.公允價值的定義。IFRS 13中將公允價值定義為“在計量日，市場參與者之間進行的有序交易中出售一項資產(chǎn)所收到的價格或轉移一項負債所支付的價格”，更進一步說明“公允價值是在計量日的當前市場條件下、在主要市場（或最有利市場）的有序交易中，出售一項資產(chǎn)所能收到或者轉移一項負債所需支付的價格（即脫手價格），而無論該價格是直接可觀察的還是使用其他估價技術加以估計的”。
2.公允價值計量對象。IFRS13規(guī)定公允價值計量針對的是特定的資產(chǎn)或負債。同時還規(guī)定，主體在計量特定的資產(chǎn)或負債的公允價值時，應考慮市場參與者在計量日對其定價時會考慮其本身的哪些特征（比如資產(chǎn)狀況和所處位置，以及對資產(chǎn)出售和使用的限制）。
3.交易情況的說明。（1）假定是在“計量日”和“當期市場條件下”，“有序交易”中發(fā)生資產(chǎn)或負債的交換的。（2）假設出售一項資產(chǎn)或轉移一項負債的交易發(fā)生在主要市場，如果不存在主市場則考慮最有利市場。
4.市場參與者。IFRS 13對市場參與者給出了正式的定義：指在主要（或最有利）市場中相互獨立的，了解所交易的資產(chǎn)或負債的，能夠并愿意進行資產(chǎn)或負債交易的買賣雙方。主體在計量資產(chǎn)或負債的公允價值時，應當采用的假設為：市場參與者為實現(xiàn)其經(jīng)濟利益最大化而對資產(chǎn)或負債定價。
（二）非金融資產(chǎn)的公允價值計量
IFRS13提出，非金融資產(chǎn)公允價值的計量應從市場參與者的角度出發(fā)，考慮通過最高效和最佳使用該資產(chǎn)的方式產(chǎn)生經(jīng)濟利益的能力，或者通過將其出售給另一能夠最高效和最佳使用該資產(chǎn)的市場參與者的方式產(chǎn)生經(jīng)濟利益的能力。“非金融資產(chǎn)的最高效和最佳使用”概念提出，是IFRS13關于了對非金融資產(chǎn)公允價值計量更為細節(jié)的指引。此概念確立了公允價值計量的估價前提，包括組合與單獨使用非金融資產(chǎn)的估價前提。同時，“最高效和最佳使用非金融資產(chǎn)”需要考慮實物上可能、法律上允許和財務上可行等因素。
（三）負債與自身權益工具的公允價值計量
IFRS 13要求，假設在計量日，主體將負債或自身權益工具轉移給市場參與者，該負債或自身權益工具繼續(xù)存在，受讓的市場參與者須履行義務。同時，負債的公允價值必須反應不履約風險，并假定負債移轉前后的風險相同，即隱含的一個假設是作為受讓方的市場參與者具有與報告主體相同的信用狀況。IFRS13還對其他一些情況進行了說明：比如公允價值計量的輸入值中已經(jīng)考慮了負債或自身權益工具存在限制轉移因素的情況，那么企業(yè)不應當單獨設置相關輸入值及對其他輸入值進行調整；比如存在可隨時要求償還特征的金融負債的情況。
（四）估價技術及其輸入值
IFRS13規(guī)定，主體計量公允價值時，應該最大限度使用相關可觀察的輸入值以及最小限度使用不可觀察的輸入值，主體選擇的輸入值的要求是：與市場參與者在資產(chǎn)或負債交易時會考慮的資產(chǎn)或負債的特征相一致。
其中有三種常用的估價技術的方法，有市場法、收益法和成本法。主體應當選擇與其中一種或多種估值技術一致的方法來計量公允價值。然而，當該方法的變動能夠相同或更好地代表公允價值時，則變動估值技術及應用可被認為是恰當?shù)模瑧碔AS8的會計估計變更對其進行會計處理，但不需按照IAS8對會計估計變更的披露要求對此進行披露。
IFRS13指出，如果初始確認時，交易價格作為公允價值，而后續(xù)期間計量公允價值所運用的估價技術采用涉及不可觀察輸入值，則應調整估價技術，使初始確認時所運用估價技術的結果等于交易價格。如果按公允價值計量的資產(chǎn)或負債存在出價和要價的情況，應當以在出價和要價之間最能代表當前情況下公允價值的價格確定相關資產(chǎn)或負債的公允價值。
此外，IFRS13列舉了可能具有可觀察輸入值的某些資產(chǎn)和負債（如金融工具）的市場，包括交易所、經(jīng)銷商市場、經(jīng)紀人市場和直接交易市場等。
（五）公允價值級次
為增加公允價值計量和相關披露的一致性和可比性，IFRS13將計量公允價值所使用的估價技術的輸入值劃分為三個層次，并將活躍市場相同資產(chǎn)或負債（未經(jīng)調整）的報價（第一層次輸入值）劃分為最高等級，將不可觀察輸入值（第三層次輸入值）劃分為最低等級。與此同時，IFRS13強調公允價值級次劃分的是估價技術輸入值的等級，公允價值計量結果所屬的級次由輸入值所屬的最低層次決定。這里所講的輸入值，指的是對公允價值計量整體而言重要的輸入值，評價輸入值對整體計量結果的重要性需要考慮相關資產(chǎn)或負債的具體因素。
（六）披露
在目前IFRS和FASB會計準則中已有的披露要求基礎上，IFRS13增加了一些財務報表使用者建議的有用信息的額外披露要求：披露的信息應當有助于財務報表使用者評估財務狀況表中初始確認后以重復和非重復基礎計量公允價值的資產(chǎn)和負債，以及計量所使用的估價技術和輸入值；還應使報表使用者能評估對于使用重要不可觀察輸入值（第三層級）的重復性公允價值計量項目，所形成的對當期損益和其他綜合收益的影響。IFRS13還對劃分為公允價值級次中第三層次的重復公允價值計量項目及其轉換提出的進一步披露要求。此外，對于重復和非重復公允價值計量項目，如果主體不是以最高效和最佳方式使用非金融資產(chǎn)的，則應披露這一事實以及非金融資產(chǎn)非以最高效和最佳方式使用的原因。
三、我國公允價值計量（征求意見稿）與IFRS13差異比較
（一）關于非金融資產(chǎn)的公允價值計量
規(guī)定企業(yè)以公允價值計量非金融資產(chǎn)，應當考慮市場參與者通過直接將該資產(chǎn)用于最佳用途的方式產(chǎn)生經(jīng)濟利益的能力，或者通過將該資產(chǎn)出售給能夠使其用于最佳用途的其他市場參與者的方式產(chǎn)生經(jīng)濟利益的能力。我國準則還對“最佳用途”進行了定義，指出企業(yè)確定非金融資產(chǎn)的最佳用途，應當考慮實物上可能、法律上允許以及財務上可行等因素，以及對這些因素的解說。同時，強調企業(yè)應當從市場參與者的角度確定非金融資產(chǎn)的最佳用途。
我國準則和IFRS13的規(guī)定基本一致，主要差異點在于IFRS13提出了“最高效和最佳使用”（highest and best use）的概念，我國準則將其譯為“最佳用途”，兩者含義存在一定差別。此外，IFRSl3規(guī)定，當主體為了競爭或其他原因不打算積極使用或者不打算按照最高效和最佳方式使用非金融資產(chǎn)（如無形資產(chǎn)），也應按“最高效和最佳使用”的假設計量該非金融資產(chǎn)。我國準則未涉及此規(guī)定。
（二）關于負債與自身權益工具的公允價值計量
征求意見稿除依據(jù)IFRS13制定的相關規(guī)定外，對負債和企業(yè)自身權益工具公允價值計量的原則，分三種情況（存在相同或類似負債或企業(yè)自身權益工具報價的，不存在相同或類似負債或企業(yè)自身權益工具報價但其他方將其作為資產(chǎn)持有的，不存在相同或類似負債或企業(yè)自身權益工具報價并且其他方?jīng)]有將其作為資產(chǎn)持有的）作出規(guī)范，比IFRS13更明晰。其中對于以相同或類似負債或企業(yè)自身權益工具的報價為基礎確定公允價值，IFRS13中沒有作出類似規(guī)定。
（三）關于估值技術
征求意見稿規(guī)定企業(yè)在計量公允價值時，應當采用在當前情況下適用的、有足夠可利用數(shù)據(jù)支持的估值技術，同時說明使用估值技術的目的是為了估計在計量日當前市場條件下，市場參與者在有序交易中出售一項資產(chǎn)或者轉移一項負債的價格。
給出了估值技術的3種方法：包括市場法、收益法和成本法。其中，市場法是利用相同或類似的資產(chǎn)、負債或一組資產(chǎn)和負債的價格和其他相關市場交易信息的估值技術。收益法是將未來金額轉換成單一現(xiàn)值的估值技術。成本法是反映現(xiàn)行重置成本的估值技術。
征求意見稿又列舉了公允價值計量使用的估值技術可以變更的5種情況，以及變更估值技術及其應用方法應當參照的規(guī)定（按照《企業(yè)會計準則第28號——會計政策、會計估計變更和差錯更正》）來進行變更及披露。
關于估值技術的相關規(guī)定，我國準則與IFRS13沒有多少出入。其中我國準則提出企業(yè)可以使用出價計量資產(chǎn)、使用要價計量負債，也可以使用市場參與者在實務中使用的在出價和要價之間的中間價或其他定價慣例計量相關資產(chǎn)或負債，IFRS的態(tài)度是“允許”或“不排除”使用，但不作出“要求”。對于IFRS13列舉了可能具有可觀察輸入值的某些資產(chǎn)和負債（如金融工具）的市場，我國準則未涉及此內容。
（四）關于公允價值級次
征求意見稿規(guī)定企業(yè)應當將公允價值計量所使用的輸入值劃分為三個層次。第一層次輸入值是在計量日能夠取得的相同資產(chǎn)或負債在活躍市場上未經(jīng)調整的報價。第二層次輸入值是除第一層次輸入值外相關資產(chǎn)或負債直接或間接可觀察的輸入值。第三層次輸入值是相關資產(chǎn)或負債的不可觀察輸入值。準則還對三個層次劃分的要素市場情況具體展開說明。關于三個層次的公允價值計量，IFRS13進行了詳細討論，我國準則較為簡單。
（五）關于披露
我國準則關于公允價值披露的總體要求是企業(yè)應當根據(jù)相關資產(chǎn)或負債的性質、特征、風險以及公允價值級次對相關資產(chǎn)或負債進行恰當分組，并按照組別披露公允價值計量的相關信息。這與IFRS13披露的要求和內容幾乎一致，在此就不細說披露的內容。
總的來說，IFRS 13統(tǒng)一了公允價值的定義、計量指引及披露要求。尤其明確了非活躍市場情況下公允價值計量的規(guī)則指引（公允價值估值技術的規(guī)定），增加了對資產(chǎn)和負債（包括非金融資產(chǎn)和負債）公允價值計量的可操作性，提高了公允價值計量的披露要求，為我國相應準則的制定提供了有用的借鑒。
四、完善我國公允價值計量的建議
（一）積極推動經(jīng)濟市場發(fā)展，構建完善的市場體系
我國作為新興市場經(jīng)濟國家和發(fā)展中國家，市場體系相對不完善、金融市場發(fā)育程度相對較低、金融衍生工具市場相對滯后。市場尚未健全和規(guī)范，這影響了市場信息和估價參數(shù)的質量，進而影響了公允價值會計信息的相關性和可靠性。這就要求我國資本市場和金融市場加快成熟與完善，努力構建一個開放和充分競爭的市場，為公允價值的采用創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。
（二）制定單獨的公允價值計量準則和計量指南
在我國新會計準則中，關于公允價值計量的相關規(guī)定只零星散落于22項具體準則中，公允價值計量在實務操作中的許多細節(jié)問題缺少必要的公允價值計量指南，特別是非活躍市場環(huán)境下公允價值計量指引。因此應該建立專門的公允價值計量準則與指南，對公允價值的定義、范圍、計量方法、披露進行明確規(guī)范，以確保公允價值計量的可靠性。
（三）建立非活躍市場環(huán)境下公允價值計量可靠性的保障機制
我國準則雖然就公允價值的定義與計量三層級都給予了說明，筆者認為，在實際運用中公允價值計量的可操作性上仍存在許多尚未解決的問題，比如如何為非活躍市場環(huán)境下公允價值計量提供詳細指導。尤其在市場信息短缺，無法取得相關及其類似資產(chǎn)負債的市場價格時，公允價值估計涉及大量專業(yè)判斷、面臨較多不確定性、估價過程以及結果存在不少風險。
筆者建議，為確保公允價值估計真實性、可靠性和相關性，應建立公允價值計量可靠性的保障機制。該保障機制應當具備以下主要特征：
1.擁有各級要素市場相關的信息數(shù)據(jù)庫，提供容量大、時效性強的行業(yè)數(shù)據(jù)信息，為公允價值的運用提供充分而有效的市場數(shù)據(jù)支持。
2.擁有獨立的定價部門和相應的檢查程序，可協(xié)調內部風險管理與公允價值計量之間的關系，以及加強公允價值估計內部監(jiān)管。
3.使用第三方的專業(yè)評估機構提供的報價（比如定價服務或經(jīng)紀人報價），可獲得多個第三方報價或者其他市場信息相互驗證，使得確定公允價值時運用的市場數(shù)據(jù)具有可驗證性，更能夠為公允價值的審計提供有效的審計軌跡和足夠的數(shù)據(jù)支持。
參考文獻
[1]王守海，孫文剛，李云.非活躍市場環(huán)境下公允價值計量的國際經(jīng)驗與研究啟示[J].會計研究，2012（12）.
關鍵詞：商業(yè)銀行 不良資產(chǎn) 管理資產(chǎn) 管理公司
一、導論
（一）研究背景
目前商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理模式，基本上全部的不良資產(chǎn)管理，處置方式主要包括直接追償、訴訟追償、債務減免、債務重組、以資抵債、批量轉讓、委外清收和呆賬核銷等手段，這種傳統(tǒng)的管理無法實現(xiàn)不良資產(chǎn)的管理效益。因此，有必要創(chuàng)新現(xiàn)有的不良資產(chǎn)管理模式，既最大限度的實現(xiàn)不良資產(chǎn)清收效益，也進一步提高商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理水平，最終實現(xiàn)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理的資產(chǎn)，資產(chǎn)是管理的戰(zhàn)略轉換的資產(chǎn)。
（二）研究的目的和目標
不良資產(chǎn)管理將最終實現(xiàn)從被動管理到主動經(jīng)營的目標，這是由管理效率和市場環(huán)境決定的。商業(yè)銀行要想實現(xiàn)完全競爭架構下的強者，就必須有滿足市場競爭條件的平臺；要想實現(xiàn)從“紅海”走向“藍海”，就必須采取創(chuàng)新、變革的手段。因此，本文試圖論證通過不良資產(chǎn)管理“三步走”的策略，實現(xiàn)商業(yè)銀行未來經(jīng)營架構上具備競爭優(yōu)勢的目標，在此基礎上，嘗試與外部金融機構之間進行不良資產(chǎn)的交易，通過對市場化半商業(yè)的不良資產(chǎn)的經(jīng)營實現(xiàn)利潤達成績效，完成區(qū)域中心從不良資產(chǎn)管理過渡到利潤中心的經(jīng)營目標。
二、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理第一步
（一）設立不良資產(chǎn)管理區(qū)域中心理論依據(jù)
管理效率的需要。建立兩個分工明確的信貸資產(chǎn)運營體系，明確責任。兩個分工明確的信用資產(chǎn)運營系統(tǒng)，包括正常融資系統(tǒng)包括正常類貸款管理在內，信用的經(jīng)營、審查和風險管理的相互制約、相互支持系統(tǒng)；一個不正常的融資系統(tǒng)，不良資產(chǎn)的處理和經(jīng)營管理。好壞資產(chǎn)的資產(chǎn)管理，業(yè)績審查，監(jiān)督管理部門對不良資產(chǎn)的監(jiān)督管理也有利。在不良資產(chǎn)集中化、專業(yè)化管理、信用風險管理效率，實現(xiàn)商業(yè)銀行改革與發(fā)展的總體目標。
（二）設立不良資產(chǎn)管理區(qū)域中心物理基礎
商業(yè)銀行的資產(chǎn)保證一切。目前，各商業(yè)銀行總店，一般設置資產(chǎn)保險的所有，資產(chǎn)保全部通過對全行不良資產(chǎn)的管理計劃、組織架構、處置分工、考核評價等工作，充分調動分行在不良資產(chǎn)清收中的積極性，取得了較好的管理效果。總行通過對不良資產(chǎn)管理系統(tǒng)化、操作程序化、運營規(guī)范化等方面的健全和完善，培養(yǎng)了人員素質，積累了清收經(jīng)驗。
綜上，在管理結構上，總行相關管理部門的直接介入，利用已經(jīng)相對成熟的管理制度；在人員安排上，解決了缺少清收經(jīng)驗人員和熟悉項目人員的協(xié)調問題，縮短了不良資產(chǎn)項目調查時間，降低了人員成本和操作成本。而且區(qū)域中心綜合效益體現(xiàn)在提高不良資產(chǎn)管理人員和清收人員的專業(yè)素質，突破了原管理手段單一、資產(chǎn)處置方法不多、無法適應今后不良資產(chǎn)市場化經(jīng)營的瓶頸，避免了現(xiàn)有條件下不良資產(chǎn)轉讓或者打包出售造成的巨大損失，并為第二步實現(xiàn)區(qū)域中心與分行不良資產(chǎn)管理分賬核算、積聚人才、健全管理制度以及信貸資產(chǎn)分類經(jīng)營奠定了基礎。
三、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管理第二步
（一）區(qū)域中心轉型利潤中心的理論依據(jù)
不良資產(chǎn)計價核算。實現(xiàn)以區(qū)域中心為單位的利潤考核中心，就必須進行成本核算。因此對區(qū)域中心所管理的不良資產(chǎn)就必須進行估值定價，并以此作為分行與區(qū)域中心計價劃轉，分賬經(jīng)營的考核依據(jù)。相關管理部門才能從成本核算中制定費用管理、利潤考核等相關經(jīng)營指標，最終實現(xiàn)以利潤為中心的管理效益。不良資產(chǎn)的處理在特殊的業(yè)界，現(xiàn)行的評價技術和方法不滿足不良資產(chǎn)的定價的必要性，實行價格和市場價格的偏差的現(xiàn)象，因此還需加強對市場風險、道德風險約束的風險內控機制。
（二）區(qū)域中心轉型利潤中心的物理基礎
不良資產(chǎn)定價。不良資產(chǎn)定價為區(qū)域中心向利潤中心轉變提供了依據(jù)。不良資產(chǎn)管理第一步的完成，除不良資產(chǎn)因不能定價及相關考核外，其他財務指標考核工作也趨于合理化。通過對劃入標準的不良資產(chǎn)剝離實行內，按照分賬計算，集中管理、專業(yè)化經(jīng)營，運營公司化”的模式，建立完善的考核、激勵等內控機制，完成區(qū)域中心向利潤中心的轉變。
（三）關于金融資產(chǎn)管理公司的理論的根據(jù)
這些制度的安排和政策設計、商業(yè)銀行的設立資產(chǎn)管理公司建立了基礎。市場制度設計。市場系統(tǒng)的整頓，是決定不良資產(chǎn)處理的方式，速度和效率。中國的不良資產(chǎn)處理1級市場是四家金融資產(chǎn)管理公司，在獨大，有效的市場競爭中，也無法確定不良資產(chǎn)的真實價值。
（四）成立資產(chǎn)管理公司的物理基礎
半商業(yè)化運營經(jīng)驗。區(qū)域中心具有轉型純商業(yè)化成立資產(chǎn)管理公司經(jīng)營的基礎，通過積累專業(yè)化處置經(jīng)驗、積聚了專業(yè)人才。先后經(jīng)過集中清收；分賬核算、自負盈虧、外部金融機構適度交易兩個階段的管理模式運作，熟悉投資銀行、經(jīng)營咨詢、財務分析專業(yè)人才，熟悉投資銀行、分析專業(yè)人才，最終在制度設計和政策安排下實現(xiàn)了市場化和專業(yè)化要求的資產(chǎn)管理公司。同時，現(xiàn)有資產(chǎn)管理公司作為不良資產(chǎn)，政策上的優(yōu)惠，訴訟，實行費用，土地不動產(chǎn)稅減半等加上成熟的運營模式、經(jīng)營手段和技術方法也為我行成立資產(chǎn)管理公司提供了經(jīng)驗和教訓。
第一條為了規(guī)范金融工具的確認和計量，根據(jù)《企業(yè)會計準則-基本準則》，制定本準則。
第二條金融工具，是指形成一個企業(yè)的金融資產(chǎn)、并形成其他單位的金融負債或權益工具的合同。
第三條衍生工具，是指本準則涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同：
（一）其價值隨特定利率、金融工具價格，商品價格，匯率、價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關系。
（二）不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反應的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資。
（三）在未來某一日期結算。
衍生工具包括遠期合同、期貨合同、互換和期權，以及具有遠期合同、期貨合同、互換和期權中一種或一種以上特征的工具。
第四條下列各項適用其他相關會計準則：
（一）由《企業(yè)會計準則第2號-長期股權投資》規(guī)范的長期股權投資，適用《企業(yè)會計準則第2號-長期股權投資》。
（二）由《企業(yè)會計準則第11號-股份支付》規(guī)范的、以股份作為支付基礎的交易，適用《企業(yè)會計準則第11號-股份支付》。
（三）債務重組，適用《企業(yè)會計準則第12號-債務重組》。
（四）因清償預計負債獲得補償?shù)臋嗬m用《企業(yè)會計準則第13號-或有事項》。
（五）企業(yè)合并中合并方的或有對價合同，適用《 企業(yè)會計準則第20號-企業(yè)合并》。
（六）租賃的權利和義務，適用《 企業(yè)會計準則第21 號-租賃》。
（七）金融資產(chǎn)轉移，適用《企業(yè)會計準則第23號-金融資產(chǎn)轉移》。
（八）套期保值，適用《企業(yè)會計準則第24號-套期保值》。
（九）原保險合同的權利和義務，適用《 企業(yè)會計準則第25號-原保險合同》。
（十）再保險合同的權利和義務，適用《 企業(yè)會計準則第26號-再保險合同》。
（十一）企業(yè)發(fā)行的權益工具，適用《企業(yè)會計準則第37號-金融工具列報》。
第五條本準則不涉及企業(yè)作出的不可撤銷授信承諾（即貸款承諾）。但是，下列貸款承諾除外：
（一）指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債的貸款承諾。
（二）能夠以現(xiàn)金凈額結算，或通過交換或發(fā)行其他金融工具結算的貸款承諾。
（三）以低于市場利率貸款的貸款承諾。
本準則不涉及的貸款承諾，適用《企業(yè)會計準則第13號或有事項》。
第六條本準則不涉及按照預定的購買、銷售或使用要求所簽訂，并到期履約買入或賣出非金融項目的合同。但是，能夠以現(xiàn)金或其他金融工具凈額結算，或通過交換金融工具結算的買入或賣出非金融項目的合同，適用本準則。
第二章金融資產(chǎn)和金融負債的分類
第七條金融資產(chǎn)應當在初始確認時劃分為下列四類：
（一）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。
（二）持有至到期投資。
（三）貸款和應收款項。
（四）可供出售金融資產(chǎn)。
第八條金融負債應當在初始確認時劃分為下列兩類：
（一）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債，包括交易性金融負債和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債。
（二）其他金融負債。
第九條金融資產(chǎn)或金融負債滿足下列條件之一的，應當劃分為交易性金融資產(chǎn)或金融負債：
（一）取得該金融資產(chǎn)或承擔該金融負債的目的，主要是為了近期內出售或回購。
（二）屬于進行集中管理的可辨認金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對該組合進行管理。
（三）屬于衍生工具。但是，被指定且為有效套期工具的衍生工具，屬于財務擔保合同的衍生工具，與在活躍市場中沒有報價且其公允價位不能可靠計量的權益工具投資掛鉤并須通過交付該權益工具結算的衍生工具除外。
第十條除本準則第二十一條和第二十二條所指情況外，只有符合下列條件之一的金融資產(chǎn)或金融負債，才可以在初始確認時指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)或金融負債。
（一）該指定可以消除或明顯減少由于該金融資產(chǎn)或金融負債的計量基礎不同所導致的相關利得或損失在確認或計量方面不一致的情況。
（二）企業(yè)風險管理或投資策略的正式書面文件已載明。該金融資產(chǎn)組合、該金融負債組合、或該金融資產(chǎn)和金融負債組合，以公允價值為基礎進行管理。評價并向關鍵管理人員報告。
在活躍市場中沒有報價，公允價值不能可靠計量的權益工具投資，不得指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。
活躍市場，是指同時具有下列特征的市場：
（一）市場內交易的對象具有同質性。
（二）可隨時找到自愿交易的買方和賣方。
（三）市場價格信息是公開的。
第十一條持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。下列非衍生金融資產(chǎn)不應當劃分為持有至到期投資：
(一)初始確認時被指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的非衍生金融資產(chǎn)。
(二)初始確認時被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)。
(三)貸款和應收款項。
企業(yè)應當在資產(chǎn)負債表日對持有意圖和能力進行評價。發(fā)生變化的，應當按照本準則有關規(guī)定進行處理。
第十二條存在下列情況之一的，表明企業(yè)沒有明確意圖將金融資產(chǎn)投資持有至到期：
(一)持有該金融資產(chǎn)的期限不確定。
(二)發(fā)生市場利率變化、流動性需要變化、替資機會及其投資收益率變化、融資來源和條件變化、外匯風險變化等情況時，將出售該金融資產(chǎn)。但是，無法控制、預期不會重復發(fā)生且難以合理預計的獨立事項弓I起的金融資產(chǎn)出售除外。
(三)該金融資產(chǎn)的發(fā)行方可以按照明顯低于其攤余成本的金額清償。
(四)其他表明企業(yè)沒有明確意圖將該金融資產(chǎn)持有至到期的情況。
第十三條金融資產(chǎn)或金融負債的攤余成本，是指該金融資產(chǎn)或金融負債的初始確認金額經(jīng)下列調整后的結果：
(一)扣除已償還的本金。
(二)加上或減去采用實際利率法將該初始確認金額與到期日金額之間的差額進行攤銷形成的累計攤銷額。
(三)扣除已發(fā)生的減值損失(僅適用于金融資產(chǎn))。
第十四條實際利率法，是指按照金融資產(chǎn)或金融負債(含一組金融資產(chǎn)或金融負債)的實際利率計算其攤余成本及各期利息收入或利息費用的方法。
實際利率，是指將金融資產(chǎn)或金融負債在預期存續(xù)期間或適用的更短期間內的未來現(xiàn)金流量，折現(xiàn)為該金融資產(chǎn)或金融負債當前賬面價值所使用的利率。
在確定實際利率時，應當在考慮金融資產(chǎn)或金融負債所有合同條款(包括提前還款權、看漲期權、類似期權等)的基礎上預計未來現(xiàn)金流量，但不應當考慮未來信用損失。
金融資產(chǎn)或金融負債合同各方之間支付或收取的、屬于實際利率組成部分的各項收費、交易費用及溢價或折價等，應當在確定實際利率時予以考慮。金融資產(chǎn)或金融負債的未來現(xiàn)金流量或存續(xù)期間無法可靠預計時，應當采用該金融資產(chǎn)或金融負債在整個合同期內的合同現(xiàn)金流量。
第十五條存在下列情況之一的，表明企業(yè)沒有能力將具有固定期限的金融資產(chǎn)投資持有至到期：
（一）沒有可利用的財務資源持續(xù)地為該金融資產(chǎn)投資提供資金支持，以使該金融資產(chǎn)投資持有至到期。
（二）受法律、行政法規(guī)的限制，使企業(yè)難以將該金融資產(chǎn)持有至到期。
（三）其他表明企業(yè)沒有能力將具有固定期限的金融資產(chǎn)持有至到期的情況。
第十六條企業(yè)將尚未到期的某項持有至到期投資在本會計年度內出售或重分類為可供出售金融資產(chǎn)的金額，相對于該類投資在出售或重分類前的總額較大時，應當將該類投資的剩余部分重分類為可供出售金融資產(chǎn)，且在本會計年度及以后兩個完整的會計年度內不得再將全融資產(chǎn)劃分為持有至到期投資。但是，下列情況除外：
（一）出售日或重分類日距離該項投資到期日或贖回日較近（如到期前三個月內），市場利率變化對該項投資的公允價值沒有顯著影響。
（二）根據(jù)合同約定的定期償付或提前還款方式收回該投資幾乎所有初始本金后，將剩余部分予以出售或重分類。
（三）出售或重分類是由于企業(yè)無法控制、預期不會重復發(fā)生且難以合理預計的獨立事項所引起。此種情況主要包括：
1.因被投資單位信用狀況嚴重惡化，將持有至到期投資子以出售。
2.因相關稅收法規(guī)取消了持有至到期投資的利息稅前可抵扣政策，或顯著減少了稅前可抵扣金額，將持有至到期投資予以出售。
3.因發(fā)生重大企業(yè)合并或重大處置，為保持現(xiàn)行利率風險頭寸或維持現(xiàn)行信用風險政策，將持有至到期投資予以出售。
4.因法律、行政法規(guī)對允許投資的范圍或特定投資品種的投資限額作出重大調整，將持有至到期投資予以出售。
5.因監(jiān)管部門要求大幅度提高資產(chǎn)流動性，或大幅度提高持有至到斯投資在計算資本充足率時的風險權重。將持有至到期投資予以出售。
第十七條貸款和應收款項，是指在活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。企業(yè)不應當將下列非衍生金融資產(chǎn)劃分為貸款和應收款項：
（一）準備立即出售或在近期出售的非衍生金融資產(chǎn)。
（二）初始確認時被指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的非衍生金融資產(chǎn)。
（三）初始確認時被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)。
（四）因債務人信用惡化以外的原因，使持有方可能難以收回幾乎所有初始投資的非衍生金融資產(chǎn)。
企業(yè)所持證券投資基金或類似基金，不應當劃分為貸款和應收款項。
第十八條可供出售金融資產(chǎn)，是指初始確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，以及除下列各類資產(chǎn)以外的非衍生金融資產(chǎn)：
（一）貸款和應收款項。
（二）持有至到期投資。
（三）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。
第十九條企業(yè)在初始確認時將某金融資產(chǎn)或某金融負債劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)或金融負債后，不能重分類為其他類金融資產(chǎn)或金融負債；其他類金融資產(chǎn)或金融負債也不能重分類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)或金融負債。
第三章嵌入衍生工具
第二十條嵌入衍生工具，是指嵌入到非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流量隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率，價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似變量的變動而變動的衍生工具。嵌入衍生工其與主合同構成混合工具，如可轉換公司債券等。
第二十一條企業(yè)可以將混合工具指定為以公允價值計量且其變動計入當期報益的金融資產(chǎn)或金融負債．但是，下列情況除外：
（一）嵌入衍生工其對混合工具的現(xiàn)金流量沒有重大改變。
（二）類似混合工具所嵌入的衍生工具，明顯不應當從相關混合工具中分拆。
第二十二條嵌入衍生工具相關的混合工具沒有指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)或金融負債，且同時滿足下列條件的，該嵌入衍生工具應當從混合工具中分拆，作為單獨存在的衍生工其處理：
（一）與主合同在經(jīng)濟特征及風險方面不存在緊密關系。
（二）與嵌入衍生工具條件相同，單獨存在的工具符合衍生工具定義。
無法在取得時或后續(xù)的資產(chǎn)負債表日對其進行單獨計量的，應當將混合工具整體指定為以公允價值計量 且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)或全融負債。
第二十三條嵌入衍生工具按照本準則規(guī)定從混合工其分拆后，主合同是金融工具的，應當按照本準則有關規(guī)定處理：主合同是非金融工具的．應當按照其他會計準則的規(guī)定處理。
第四章金融工具確認
第二十四條企業(yè)成為金融工具合同的一方時，應當確認一項金融資產(chǎn)或金融負債。
第二十五條金融資產(chǎn)滿足下列條件之一時，應當終止確認：
（一）收取該金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的合同權利終止。
（二）該金融資產(chǎn)已轉移，且符合《 企業(yè)會計準則第23號－金融資產(chǎn)轉移》規(guī)定的金融資產(chǎn)終止確認條件。
終止確認，是指將金融資產(chǎn)或金融負債從企業(yè)的賬戶和資產(chǎn)負債表內予以轉銷。
第二十六條金融負債的現(xiàn)時義務全部或部分已解除的，才能終止確認該金融負債或其一部分。
企業(yè)將用于償付金融負債的資產(chǎn)轉入某個機構或設立信托，償付債務的現(xiàn)時義務仍存在的，不應當終止確認該金融負債，也不能終止確認轉出的資產(chǎn)。
第二十七條企業(yè)（債務人）與債權人之間簽訂協(xié)議，以承擔新金融負債方式替換現(xiàn)存金融負債，且新金融負債與現(xiàn)存金融負債的合同條款實質上不同的，應當終止確認現(xiàn)存金融負債，并同時確認新金融負債。
企業(yè)對現(xiàn)存金融負債全部或部分的合同條款作出實質性修改的，應當終止確認現(xiàn)存金融負債或其一部分，同時將修改條款后的金融負債確認為一項新金融負債。
第二十八條金融負債全部或部分終止確認的，企業(yè)應當將終止確認部分的賬面價值與支付的對價（包括轉出的非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔的新金融負債）之間的差額，計入當期損益。
第二十九條企業(yè)回購金融負債一部分的，應當在回購日按照繼續(xù)確認部分和終止確認部分的相對公允價值。終該金融負債整體的賬面價值進行分配。分配給終止確認部分的帳面價值與支付幻有價價（包括轉出的非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔的新金融負債）之間的差額，計入當期損益。
第五章金融工具計量
第三十條企業(yè)初始確認全融資產(chǎn)或金融負借，應當按照公允價位計量。對于以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)或金融負債，相關交易費用應當直接計入當期損益；對于其他類別的金融資產(chǎn)或金融負債，相關交易費用應當計入初始確認金額。
第三十一條交易費用，是指可直接歸屬于購買、發(fā)行或處置金融工具新增的外部費用．新增的外部費用，是指企業(yè)不購買、發(fā)行或處置金融工具就不會發(fā)生的費用。
交易費用包括支付給機構、咨詢公司、券商等的手續(xù)費和傭金及其他必要支出，不包括債券溢價、折價、融資費用、內部管理成本及其他與交易不直接相關的費用。
第三十二條企業(yè)應當按照公允價值對金融資產(chǎn)進行后續(xù)計量，且不扣除將來處置該金融資產(chǎn)時可能發(fā)生的交易費用。但是，下列情況除外：
（一）持有至到期投資以及貸款和應收款項，應當采用實際利率法．按攤余成本計量。
（二）在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可靠計量的權益工具投資，以及與該權益工具掛鉤并須通過交付該權益工具結算的衍生金融資產(chǎn)，應當按照成本計量。
第三十三條企業(yè)應當采用實際利率法，按攤余成本對金融負債進行后續(xù)計量。但是，下列情況除外：
（一）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債．應當按照公允價值計量，且不扣除將來結清金融負債時可能發(fā)生的交易費用。
（二）與在活躍市場中沒有報價，公允價值不能可靠計量的權益工具掛鉤并須通過交付該權益工具結算的衍生金融負債，應當按照成本計量。
（三）不屬于指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債的財務擔保合同，或沒有指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益并將以低于市場利率貸款的貸款承諾，應當在初始確認后按照下列兩項金額之中的較高者進行續(xù)計量：
1．按照《企業(yè)會計準則第13號-或有事項》確定的金額。
2．初始確認金額扣除按照《企業(yè)會計準則第14號-收入》的原則確定的累計攤銷額后的余額。
第三十四條企業(yè)因持有意圖或能力發(fā)生改變，使某項投資不再適合劃分為持有至到期投資的，應當將其重分類為可供出售金融資產(chǎn)，并以公允價值進行后續(xù)計量。重分類日，該投資的賬面價值與公允價值之間的差額計入所有者權益，在該可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值或終止確認時轉出，計入當期損益。
第三十五條持有至到期投資部分出售或重分類的金額較大，且不屬于第十六條所指的例外情況，使該投資的剩余部分不再適合劃分為持有至到期投資的，企業(yè)應當將該投資的剩余部分重分類為可供出售金融資產(chǎn)，并以公允價值進行后續(xù)計量。重分類日，該投資剩余部分的賬面價值與其公允價值之間的差額計入所有者權益，在該可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值或終止確認時轉出，計入當期損益。
第三十六條對按照本準則規(guī)定應當以公允價值計量，但以前公允價值不能可靠計量的金融資產(chǎn)或金融負債，企業(yè)應當在其公允價值能夠可靠計量時改按公允價值計量，相關賬面價值與公允價誼之間的差額按照本準則第三十八條的規(guī)定進行處理。
第三十七條因持有意圖或能力發(fā)生改變或公允價值不再能夠可靠計量，或持有期限已超過本準則第十六條所指“兩個完整的會計年度”，使金融資產(chǎn)或金融負債不再適合按照公允價值計量時，企業(yè)可以將該金融資產(chǎn)或金融負債改按成本或攤余成本計量，該成本或攤余成本為重分類日該金融資產(chǎn)或金融負債的公允價值或賬面價值。與該金融資產(chǎn)相關、原直接計入所有者權益的利得或損失，應當按照下列規(guī)定處理：
（一）該金融資產(chǎn)有固定到期日的，應當在該金融資產(chǎn)的剩余期限內，采用實際利率法攤銷，計入當期損益，該金融資產(chǎn)的攤余成本與到期日金額之間的差額，也應當在該金融資產(chǎn)的剩余期限內，采用實際利率法攤銷，計入當期損益。該金融資產(chǎn)在隨后的會計期間發(fā)生減值的，原直接計入所有者權益的相關利得或損失，應當轉出計入當期損益。
（二）該金融資產(chǎn)沒有固定到期日的，仍應保留在所有者權益中，在該金融資產(chǎn)被處置時轉出，計入當期損益。該金融資產(chǎn)在隨后的會計期間發(fā)生減值的，原直接計入所有者權益的相關利得或損失，應當轉出計入當期損益。
第三十八條金融資產(chǎn)或金融負債公允價值變動形成的利得或損失，除與套期保值有關外，應當按照下列規(guī)定處理：
（一）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)或金融負債公允價值變動形成的利得或損失，應當計入當期損益。
（二）可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動形成的利得或損失、除減值損失和外幣貨幣性金融資產(chǎn)形成的匯兌損益外，應當直接計入所有者權益，在該金融資產(chǎn)終止確認時轉出，計入當期損益。
可供出售外幣貨幣性金融資產(chǎn)形成的匯兌損益，應當計入當期損益。采用實際利率法計算的可供出售金融資產(chǎn)的利息，應當計入當期損益；可供出售權益工具投資的現(xiàn)金股利，應當在被投資單位宣告發(fā)放股利時計入當期損益。
與套期保值有關的金融資產(chǎn)或金融負債公允價值變動形成的利得或損失的處理，適用《企業(yè)會計準則第24號-套期保值》。
第三十九條以攤余成本計量的金融資產(chǎn)或金融負債，在終止確認，發(fā)生減值或攤銷時產(chǎn)生的利得或損失，應當計入當期損益．但是，該金融資產(chǎn)或金融負債被指定為被套期項目的，相關的利得或損失的處理，適用《企業(yè)會計準則第24號-套期保值》。
第六章金融資產(chǎn)減值
第四十條企業(yè)應當在資產(chǎn)負債表日對以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)的賬面價值進行檢查，有客硯證據(jù)表明該金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，應當計提減值準備。
第四十一條表明金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)，是指金融資產(chǎn)初始確認后實際發(fā)生的、對該金融資產(chǎn)的預計未來現(xiàn)金流量有影響．且企業(yè)能夠對該影響進行可靠計量的事項，金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)，包括下列各項：
（一）發(fā)行方或債務人發(fā)生嚴重財務困難。
（二）債務人違反了合同條款，如償付利息或本金發(fā)生違約或逾期等。
（三）債權人出于經(jīng)濟或法律等方面因素的考慮．對發(fā)生財務困難的債務人作出讓步。
（四）債務人很可能倒閉或進行其他財務重組。
（五）因發(fā)行方發(fā)生重大財務困難，該金融資產(chǎn)無法在活躍市場繼續(xù)交易。
（六）無法辨認一組金融資產(chǎn)中的某項資產(chǎn)的現(xiàn)金流量是否已經(jīng)減少。但根據(jù)公開的數(shù)據(jù)對其進行總體評價后發(fā)現(xiàn)，該組金融資產(chǎn)自初始確認以來的預計未來現(xiàn)金流量確已減少且可計量，如該組金融資產(chǎn)的債務人支付能力逐步惡化，或債務人所在國家或地區(qū)失業(yè)率提高，擔保物在其所在地區(qū)的價格明顯下降，所處行業(yè)不景氣等。
（七）債務人經(jīng)營所處的技術、市場、經(jīng)濟或法律環(huán)境等發(fā)生重大不利變化，使權益工具投資人可能無法收回投資成本。
（八）權益工具投資的公允價值發(fā)生嚴重或非暫時性下跌。
（九）其他表明金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)。
第四十二條以攤余成本計量的金融資產(chǎn)發(fā)生減值時，應當將該金融資產(chǎn)的賬面價值減記至預計未來現(xiàn)金流量（不包括尚未發(fā)生的未來信用損失）現(xiàn)值，減記的金額確認為資產(chǎn)減值損失，計入當期損益。
預計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，應當按照該金融資產(chǎn)的原實際利率折現(xiàn)確定，并考慮相關擔保物的價值（取得和出售該擔保物發(fā)生的費用應當予以扣除）。原實際利率是初始確認該金融資產(chǎn)時計算確定的實際利率．對于浮動利率貸款、應收款項或持有至到期投資，在計算未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值時可采用合同規(guī)定的現(xiàn)行實際利率作為折現(xiàn)率。
短期應收款項的預計未來現(xiàn)金流量與其現(xiàn)值相差很小的，在確定相關減值損失時，可不對其預計未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)。
第四十三條對單項金額重大的金融資產(chǎn)應當單獨進行減值側試，如有客觀證據(jù)表明其已發(fā)生減值，應當確認減值損失、計入當期損益，對單項金額不重大的金融資產(chǎn)，可以單獨進行減值測試，或包括在其有類似信用風險特征的金融資產(chǎn)組合中進行減值測試。
單獨測試未發(fā)生減值的金融資產(chǎn)（包括單項金額重大和不重大的金融資產(chǎn)），應當包括在其有類似信用風險特征的金融資產(chǎn)組合中再進行減值側試。已單項確認減值損失的金融資產(chǎn)，不應包括在其有類似信用風險特征的金融資產(chǎn)組合中進行減值測試。
第四十四條對以攤余成本計量的金融資產(chǎn)確認減值損失后，如有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)價值已恢復，且客觀上與確認該損失后發(fā)生的事項有關（如債務人的信用評級已提高等），原確認的減值損失應當予以轉回，計入當期損益。但是，該轉回后的賬面價值不應當超過假定不計提減值準備情況下該金融資產(chǎn)在轉回日的攤余成本。
第四十五條在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可量計量的權益工具投資，或與該權益工具掛鉤并須通過交付該權益工具結算的衍生金融資產(chǎn)發(fā)生減值時，應當將該權益工具投資或衍生金融資產(chǎn)的賬面價值，與按照類似金融資產(chǎn)當時市場收益率對未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)確定的現(xiàn)值之間的差額，確認為減值損失，計入當期損益。
第四十六條可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值時，即使該金勝資產(chǎn)沒有終止確認，原直接計入所有者權益的因公允價值下降形成的累計損失，應當予以轉出，計入當期損益。該轉出的累計損失，為可供出售金融資產(chǎn)的初始取得成本扣除已收回本金和已攤銷金額、當前公允價值和原已計入損益的減值損失后的余額。
第四十七條對于已確認減值損失的可供出售債務工具，在隨后的會計期間公允價值已上升且客觀上與確認原減值損失確認后發(fā)生的事項有關的，原確認的減值損失應當予以轉回，計入當期損益。
第四十八條可供出售權益工具投資發(fā)生的減值損失，不得通過損益轉回。但是，在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可靠計量的權益工具投資，或與該權益工具掛鉤并須通過交付該權益工具結算的衍生金融資產(chǎn)發(fā)生的減值損失，不得轉回。
第四十九條金融資產(chǎn)發(fā)生減值后，利息收入應當按照確定減值損失時對未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)采用的折現(xiàn)率作為利率計算確認。
第七章公允價值確定
第五十條公允價值，是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或者債務清償?shù)慕痤~。在公平交易中，交易雙方應當是持續(xù)經(jīng)營企業(yè)，不打算或不需要進行清算、重大縮減經(jīng)營規(guī)模，或在不利條件下仍進行交易。
第五十一條存在活躍市場的金融資產(chǎn)或金融負債，活躍市場中的報價應當用于確定其公允價值。活躍市場中的報價是指易于定期從交易所、經(jīng)紀商、行業(yè)協(xié)會、定價服務機構等獲得的價格，且代表了在公平交易中實際發(fā)生的市場交易的價格。
（一）在活躍市場上，企業(yè)已持有的金融資產(chǎn)或擬承擔的金融負債的報價，應當是現(xiàn)行出價；企業(yè)擬購入的金融資產(chǎn)或已承擔的金融負債的報價，應當是現(xiàn)行要價。
（二）企業(yè)持有可抵銷市場風險的資產(chǎn)和負債時，可采用市場中間價確定可抵銷市場風險頭寸的公允價值；同時，用出價或要價作為確定凈敞口的公允價值。
（三）金融資產(chǎn)或金融負債沒有現(xiàn)行出價或要價，但最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境沒有發(fā)生重大變化的，企業(yè)應當采用最近交易的市場報價確定該金融資產(chǎn)或金融負債的公允價值。
最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了重大變化時，企業(yè)應當參考類似金融資產(chǎn)或金融負債的現(xiàn)行價格或利率，調整最近交易的市場報價，以確定該金融資產(chǎn)或金融負債的公允價值。
企業(yè)有足夠的證據(jù)表明最近交易的市場報價不是公允價值的，應當對最近交易的市場報價作出適當調整，以確定該金融資產(chǎn)或金融負債的公允價值。
（四）金融工具組合的公允價值，應當根據(jù)該組合內單項金融工具的數(shù)量與單位市場報價共同確定。
（五）活期存款的公允價值，應當不低于存款人可支取時應付的金額；通知存款的公允價值，應當不低于存款人要求支取時應付金額從可支取的第一天起進行折現(xiàn)的現(xiàn)值。
第五十二條金融工具不存在活躍市場的，企業(yè)應當采用估值技術確定其公允價值。采用估值技術得出的結果，應當反映估值日在公平交易中可能采用的交易價格。估值技術包括參考熟悉情況并自愿交易的各方最近進行的市場交易中使用的價格、參照實質上相同的其他金融工具的當前公允價值、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和期權定價模型等。
企業(yè)應當選擇市場參與者普遍認同，且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術確定金融工具的公允價值：
（一）采用估值技術確定金融工具的公允價值時，應當盡可能使用市場參與者在金融工具定價時考慮的所有市場參數(shù)，包括無風險利率、信用風險、外匯匯率，商品價格、股價或股價指數(shù)、金融工具價格未來波動率、提前償還風險、金融資產(chǎn)或金融負債的服務成本等，盡可能不使用與企業(yè)特定相關的參數(shù)。
（二）企業(yè)應當定期使用沒有經(jīng)過修正或重新組合的金融工具公開交易價格校正所采用的估值技術，并測試該估值技術的有效性。
（三）金融工具的交易價格應當作為其初始確認時的公允價值的最好證據(jù)，但有客觀證據(jù)表明相同金融工具公開交易價格更公允，或采用僅考慮公開市場參數(shù)的估值技術確定的結果更公允的，不應當采用交易價格作為初始確認時的公允價值，而應當采用更公允的交易價格或估值結果確定公允價值。
第五十三條初始取得或源生的金融資產(chǎn)或承擔的金融負債，應當以市場交易價格作為確定其公允價值的基礎。
債務工具的公允價值，應當根據(jù)取得日或發(fā)行日的市場情況和當前市場情況，或其他類似債務工具（即有類似的剩余期限、現(xiàn)金流量模式、標價幣種、信用風險、擔保和利率基礎等）的當前市場利率確定。
債務人的信用風險和適用的信用風險貼水在債務工具發(fā)行后沒有改變的，可使用基準利率估計當前市場利率確定債務工具的公允價值。債務人的信用風險和相應的信用風險貼水在債務工具發(fā)行后發(fā)生改變的，應當參考類似債務工具的當前價格或利率，并考慮金融工具之間的差異調整，確定債務工具的公允價值。
第五十四條企業(yè)采用未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定金融工具公允價值的，應當使用合同條款和特征在實質上相同的其他金融工具的市場收益率作為折現(xiàn)率。金融工具的條款和特征，包括金融工具本身的信用質量 、合同規(guī)定采用固定利率計息的剩余期間、支付本金的剩余期間以及支付時采用的貨幣等。
沒有標明利率的短期應收款項和應付款項的現(xiàn)值與實際交易價格相差很小的，可以按照實際交易價格計量。
第五十五條在活躍市場中沒有報價的權益工具投資，以及與該權益工具掛鉤并須通過交付該權益工具結算的衍生工具，滿足下列條件之一的，表明其公允價值能夠可靠計量：
（一）該金融工具公允價值合理估計數(shù)的變動區(qū)間很小。
（二）該金融工具公允價值變動區(qū)間內，各種用于確定公允價值估計數(shù)的概率能夠合理地確定。
第八章金融資產(chǎn)、金融負債和權益工具定義
第五十六條金融資產(chǎn)是指企業(yè)的下列資產(chǎn)：
（一）現(xiàn)金。
（二）持有的其他單位的權益工具。
（三）從其他單位收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同權利。
（四）在潛在有利條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負債的合同權利。
（五）將來須用或可用企業(yè)自身權益工具進行結算的非衍生工具的合同權利，企業(yè)根據(jù)該合同將收到非固定數(shù)量的自身權益工具。
（六）將來須用或可用企業(yè)自身權益工具進行結算的衍生工具的合同權利，但企業(yè)以固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)換取固定數(shù)量的自身權益工具的衍生工具合同權利除外。其中，企業(yè)自身權益工具不包括本身就是在將來收取或支付企業(yè)自身權益工具的合同。
第五十七條金融負債是指企業(yè)的下列負債：
（一）向其他單位交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務。
（二）在潛在不利條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負債的合同義務。
（三）將來須用或可用企業(yè)自身權益工具進行結算的非衍生工具的合同義務，企業(yè)根據(jù)該合同將交付非固定數(shù)量的自身權益工具。
陳達忠（1979-），男，華東師范大學商學院碩士研究生，研究方向為金融制度學。（1，2華東師范大學商學院，上海200062）
摘要：功能與結構金融認為，在制度內生給定下，交易成本和行為方式對無摩擦新古典均衡預測存在較大偏離時，新制度會朝著抵消這種無效率的方向發(fā)展，新古典模型在長期對資產(chǎn)價格和資源配置近似有效。
關鍵詞：金融制度；功能；結構；均衡
中圖分類號：F830文獻標識碼：A文章編號：1006-1428（2006）09-0030-03
一、功能與結構金融的理論基石
功能與結構金融建立在三大理論基石之上，新古典金融理論、新制度經(jīng)濟學和行為金融學。只有三種理論的結合，才能同時解決金融制度設計的兩個重要問題――均衡價格確定和鑒別有效金融制度結構及其演進方向。
新古典金融理論是功能與結構金融的理論起點，其理論假設前提是：人完全理性、所有人擁有相同的決策信息(即信息對所有人都是對稱的)、市場完全競爭并且不存在交易成本。新古典金融理論建立在有效市場假說基礎上，以資本資產(chǎn)定價理論和現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論為基石，著重研究金融資產(chǎn)的均衡價格和金融市場效率問題。阿羅-德布魯-麥肯錫(Arrow-Debreu-Mackenzie)證明：如果新古典金融理論基本假定成立，任何金融資產(chǎn)的配置方式都是均衡有效的，此時金融制度就沒有必要存在。新古典均衡和金融制度結構無關，所以新古典均衡在金融制度結構演進中是非常穩(wěn)定的。新古典金融理論很好地解決了金融制度設計的第一個問題，即均衡價格的確定，但是僅憑新古典金融理論無法完整地鑒別有效金融制度結構及其演進方向。此時，新制度經(jīng)濟學和行為金融學提供了恰當?shù)睦碚搶搿?/p>
新制度經(jīng)濟學基本假定是：制度內生、信息不對稱、取得信息具有成本、交易成本為正。科斯證明：當交易成本(包括信息成本)為正時，不同的制度安排具有不同的配置效率。只要存在交易成本，制度就是至關重要的，因為制度可以減少不確定性，降低交易成本，優(yōu)化資源配置。因此，制度結構及其演進在經(jīng)濟發(fā)展過程中顯得十分重要。金融中介與金融市場存在和發(fā)展的一個主要原因是它們可以減少各種交易成本，以實現(xiàn)金融資產(chǎn)的有效配置。
另外，交易成本的存在使金融制度結構發(fā)生內生變化，即產(chǎn)生金融中介，使得較高個人交易成本對新古典均衡影響最小化。
行為金融學以心理學對人們決策行為的有關研究成果為基礎，認為人是非理性的。由于外界環(huán)境的不確定性，人在交易過程中，存在著類似過度自信、后悔厭惡、過度反應、過度控制等行為偏差。行為金融學以行為資產(chǎn)定價理論和行為資產(chǎn)組合理論為基石，主要研究金融市場的無效率和人非理性對新古典均衡的偏離。從這個角度看，金融制度存在的意義是為了減輕或者消除人非理性對新古典均衡的偏離，以實現(xiàn)金融資產(chǎn)的有效配置。總之，交易成本和人非理性雖未改變新古典金融理論確定的均衡價格，卻可以鑒別出有效的金融制度結構及其演進方向。
二、功能與結構金融的內涵與特征
金融制度結構是指金融制度具體結構，包括特定的金融中介、金融市場、金融產(chǎn)品、金融服務、實踐組織和支持性的基礎結構(例如監(jiān)管準則與會計制度)。金融制度功能就是在不確定環(huán)境下跨越時空地配置金融資源，它可以分解成四個基本功能：第一，動員儲蓄。聚集分散的儲戶資本的過程，它包括信用工具的運用與創(chuàng)新、金融服務與營銷、聲譽機制的建立等；第二，配置資源。將聚集的資本在一定范圍內分配給進行最優(yōu)化“生產(chǎn)性”使用的投資者，即儲蓄向投資的轉化：第三，監(jiān)督經(jīng)營者并實施聯(lián)合控制。金融市場信息不對稱而導致的逆向選擇和道德風險必然妨礙儲蓄資源向最優(yōu)化“生產(chǎn)性”企業(yè)的轉化。解決這一問題的方法是進行有效監(jiān)督和實施聯(lián)合控制。第四，便利交易和分散風險。金融中介的規(guī)模經(jīng)濟可以降低交易費用，而各種金融工具的存在使降低風險成為可能。
功能與結構金融是上述理論的有機結合，在功能與結構金融中，功能是“錨”，屬于外生變量，結構則是內生變量。金融制度的功能主要是通過金融制度結構實現(xiàn)的。一個設計良好的金融制度結構可以較好地實現(xiàn)金融制度功能，也能更合理地配置資源。功能與結構金融在分析金融制度結構及其演進時，認為金融制度基本功能是促進金融資產(chǎn)的有效均衡配置，這里的“有效”是一個長期均衡動態(tài)過程。在上述框架中，有效的金融制度結構是內生決定的，其演進方向足以抵消交易成本和人非理性對新古典均衡造成的偏離。
功能與結構金融的主要特征表現(xiàn)為：第一，強化功能、淡化結構。在新古典金融理論框架內，任何金融資產(chǎn)的配置方式都是有效均衡的，也就是說金融制度結構是不重要的。但是，新制度經(jīng)濟學和行為金融學指出，交易成本和人非理性是客觀存在的，這會使金融資產(chǎn)的配置偏離新古典均衡。此時，金融制度的基本功能就具體表現(xiàn)為減輕交易成本和人非理性對新古典均衡的偏離。由于各國的文化、法律、傳統(tǒng)、社會結構、技術條件等不盡相同，只有特定的金融制度結構才可以達到金融資產(chǎn)的有效配置。而且隨著歷史的發(fā)展，各國的文化、法律、傳統(tǒng)、社會結構、技術條件等也會發(fā)生變化，此時，有效的金融制度結構又將采取不同的形式。換句話說，有效的金融制度結構不是恒定不變的。從這個意義上說，衡量一個金融制度好壞的標準是它在多大程度上減輕交易成本和人非理性對新古典均衡的偏離，而不是金融制度結構的具體形式。
第二，強調金融制度結構演進的內生性。在功能與結構金融框架內，金融制度結構及其演進具有內生性。具體地說，當交易成本和人非理性產(chǎn)生對新古典均衡的偏離時，設計良好的金融制度會發(fā)生內生響應以最大限度地減輕這種偏離。現(xiàn)實中，這種內生響應會不會發(fā)生取決于制度的靈活性。功能與結構金融認為金融制度結構內生演進的根本力量是微觀金融主體追求利潤。由于人的交易成本和非理性程度各不相同，所以對新古典均衡的偏離程度也是不一樣的。此時，交易成本小、非理性程度低的人就成為金融產(chǎn)品(或服務)的供給者，而交易成本大、非理性程度高的人就成為金融產(chǎn)品的需求者。前者追求利潤的結果必然導致金融產(chǎn)品的最終價格一定等于交易成本最小、非理性程度最低的人的邊際交易成本，此時整個經(jīng)濟對新古典均衡的偏離程度也是最低的。
第三，注重金融創(chuàng)新對金融制度設計的螺旋引領作用。金融創(chuàng)新泛指金融制度內部出現(xiàn)的一系列新事物，包括新的金融產(chǎn)品、新的融資方式、新的金融市場、新的支付清算手段以及新的金融組織形式與管理方法等，其中金融產(chǎn)品創(chuàng)新構成金融創(chuàng)新的核心內容。金融產(chǎn)品創(chuàng)新和金融中介及金融市場的發(fā)展密不可分，大量金融創(chuàng)新產(chǎn)品的歷史表明，金融產(chǎn)品最初由金融中介創(chuàng)造，最終發(fā)展到整個市場(Finnerty，1988)。金融中介根據(jù)顧客的需要創(chuàng)造出新的產(chǎn)品，一旦產(chǎn)品為人們熟悉，并且有標準的術語之后，這個產(chǎn)品就可以服務大量的顧客同時也成為在市場上可交易的商品。這種新商品的交易市場的出現(xiàn)，顧客又有對沖新風險的需求，金融中介又創(chuàng)造出更新的金融產(chǎn)品，如此反復，形成螺旋式交互發(fā)展之勢。因此，從動態(tài)意義上說，金融中介和市場在提供金融產(chǎn)品方面是互相補充的：金融中介適合低交易量的、定制化產(chǎn)品；而市場的優(yōu)勢在于提供高交易量的、標準化產(chǎn)品。從新制度經(jīng)濟學的角度看，金融創(chuàng)新產(chǎn)品的最早出現(xiàn)是為了降低交易成本。隨著金融創(chuàng)新產(chǎn)品的標準化，產(chǎn)品從中介轉向市場，成交量就擴大，而增加的成交量又減少邊際交易成本，一方面進一步降低交易成本，另一方面激勵中介創(chuàng)造出更新的金融產(chǎn)品。從行為金融學的視角看，金融創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)直接和人非理性有關(Larry，Shiryaev，1993)。例如，投資者普遍存在一種被稱為“后悔厭惡”(regret aversion)的非理，即投資者厭惡對先前投資決定的后悔，此時，市場就會有對“回顧”期權(look―back options)的需求。“回顧”看漲(看跌)期權賦予期權的買方在效期內以最低(最高)交易價格購買(賣出)標的證券的權利。在設計良好的金融制度下，金融中介就會創(chuàng)造出這種期權以滿足投資者需求。因此，投資者通過支付固定的期權費就確保在期權有效期內不會對投資決定后悔。可見，“回顧”期權的創(chuàng)新直接消除了“后悔厭惡”這種非理，金融產(chǎn)品創(chuàng)新一方面消除了交易成本和人非理性對新古典均衡的偏離，一方面促進了金融中介和金融市場的發(fā)展。因此，金融產(chǎn)品創(chuàng)新在金融制度演進中具有重要的影響，對金融制度設計具有螺旋引領作用。
三、啟示
對廣大發(fā)展中國家和轉型國家而言，金融制度設計不僅是一個重大理論問題，而且具有很強的現(xiàn)實意義。功能與結構金融為金融制度設計理論提供了一個嶄新的視角，它強調金融制度基本功能，對金融制度結構具體形式?jīng)]有統(tǒng)一要求，金融制度結構可以由各國經(jīng)濟環(huán)境、人口情況、技術等綜合因素決定。結合我國實際，目前緊鑼密鼓的金融制度改革歸根結底也是金融制度設計問題。
從功能與結構金融看，我國金融制度設計中重要的不是各種金融機構的設立，而是金融資產(chǎn)的合理定價問題。在組織結構上，我國金融制度各種機構設置已基本完善，中央銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行、證券市場、保險公司、基金以及各類財務公司、投資公司、信托公司等機構種類基本齊全。但各類金融機構的大股東是國家或者其人，基本上都是國家的一個機關，不是真正意義上的金融機構。另外，我國絕大多數(shù)金融產(chǎn)品的定價是國家直接定價，這一法定價格離均衡價格差距甚遠，導致金融資源配置的無效率；金融資源配置的無效率又導致很高的交易成本和人行為的嚴重非理性，反過來又加劇了資源配置的無效率。鑒于此，我國金融制度設計應著重從以下幾方面突破：
第一，完善金融機構功能。金融機構設立的目的是提供金融服務。人民銀行要專司中央銀行功能，主要負責貨幣政策；各商業(yè)銀行要產(chǎn)權清晰，獨立經(jīng)營，徹底斷絕和地方政府在人事、財政上的聯(lián)系；證券公司、保險公司、基金公司以及各類財務公司、投資公司、信托公司的定位也要準確，要規(guī)范操作。證監(jiān)會、銀監(jiān)會和保監(jiān)會只做“裁判員”，要“大義滅親”，對違規(guī)操作者要嚴厲懲罰。
第二，建立金融資源合理定價機制。資源配置的關鍵是價格，不合理的價格容易導致資源配置體系扭曲。在金融制度較發(fā)達條件下，最好走市場化定價之路。鑒于我國實際，金融資源價格只能逐步放開。某些關鍵金融資源，即使國家定價，也要接近“均衡價格”。對一些涉及面比較廣的金融價格，如銀行的存、貸款利率，一定要保護中小儲蓄者、中小貸款者的利益。
第三，注重發(fā)揮民間金融資本的作用。金融制度設計中，實施金融功能的機構可以是國家所有，也可以是民間所有。我國民營企業(yè)對GDP貢獻占70％以上，但在融資上受到歧視，而效率比較低的國有企業(yè)融資相對順利，這是金融資源浪費的例證。中小民營企業(yè)發(fā)展的最大“瓶頸”就是融資難，政府可以考慮讓民間資本組成民間銀行，主要功能定位就是服務于中小民營企業(yè)，解決中小民營企業(yè)融資難問題，更好促進技術創(chuàng)新，推動經(jīng)濟增長。
第四，建立金融創(chuàng)新的正向激勵。金融創(chuàng)新是金融制度設計演進的引擎，而金融創(chuàng)新需要某種激勵，激勵的目的是造就能降低交易成本，獲取超額利潤的機構創(chuàng)新能力。我國政府應該為金融創(chuàng)新提供良好的制度環(huán)境，特別是有效地保護專利、保護知識產(chǎn)權；積極培育微觀金融主體的創(chuàng)新意識；建立競爭性市場機制，消除不必要的壟斷。
參考文獻：
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［4］Merton，Robert C.On Financial Innovation and Economic Growth\[J\].Harvard China Review,2004；Spring：2-3
【關鍵詞】金融數(shù)學 模型
一、金融數(shù)學概念
金融理論的核心問題,就是研究在不確定的環(huán)境下，經(jīng)濟人在空間和時間上分配或配置金融資產(chǎn)的活動。這種金融行為涉及到金融資產(chǎn)的時間因素、不確定性因素即金融資產(chǎn)的價值和風險問題。處理這種復雜性常常需要引入復雜的數(shù)學工具。金融數(shù)學是指運用數(shù)學理論和方法,研究金融運行規(guī)律的一門學科。其核心問題是在不確定多期條件下的證券組合選擇和資產(chǎn)定價理論。套利、最優(yōu)和均衡是其中三個主要概念。證券組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價理論、期權定價理論和資產(chǎn)結構理論在現(xiàn)代金融數(shù)學理論中占據(jù)重要地位。
二、金融數(shù)學中的模型
1有效市場理論
市場的有效性這一概念起源于本世紀法國人Bachelier的研究。他首次運用布朗運動模型來導出期權公式是在1900年,市場有效性的起源也正是在那個時候。然而市場有效性與信息相聯(lián)系,是近幾十年來的工作。Fama指出價格完全反映了可以使用的信息時,這個市場才能被稱為是有效的，但是市場是有套還是無套利,是高效還是低效,不是非此即彼的問題,而是程度問題。
有效市場假設一直是激烈爭論的問題，學者們進行了無數(shù)次理論研究和實證考察,對有效的市場理論的邏輯基礎提出疑義：一方面市場的有效性是投機和套利的產(chǎn)物,而投機和套利都是有成本的活動；另一方面,因為市場是有效的,所以投機和套利是得不到回報的,這些活動就會停止，但是一旦停止了投機和套利的活動,市場又怎么能繼續(xù)有效呢？無疑,投機和套利活動使得價格更為有效。正是這一矛盾統(tǒng)一體的不斷變化,才使市場呈現(xiàn)出統(tǒng)計上的周期性變化。
2證券組合理論
金融學從定性分析到定量分析始于馬科維茨的證券組合選擇理論。馬科維茨首先將概率理論與數(shù)學規(guī)劃成功地結合在了一起，把組合投資中的股票價格作為隨機變量，用其均值表示受益，方差表示風險。當收益不變、使風險最小的投資組合問題可歸結為二次規(guī)劃的最優(yōu)解。通過數(shù)量分析得出的這種結論,迎合了投資者規(guī)避風險的需要。隨著量化研究的不斷深入,組合理論及其實際運用方法越來越完善,成為現(xiàn)資學中的交流工具。但馬科維茨組合理論中的許多假設條件無法滿足,使其在現(xiàn)實中失效。為了克服這一困難,后來發(fā)展了基于神經(jīng)網(wǎng)絡的證券優(yōu)化算法。
3資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）
資本資產(chǎn)定價模型主要描述了當市場處于均衡狀態(tài)下，如何決定資產(chǎn)的相關風險以及收益和風險的相互關系。在均衡的市場中，理性的投資者都會持有市場證券組合的比例。市場證券組合是包含對所有證券投資的證券組合，其中每一種證券的投資比例等于它的相對市場價值，一種證券的相對市場價值等于這種證券總的市場價值除以所有證券總和的市場價值。該模型首先給出了風險資產(chǎn)收益率與市場風險之間的線性關系。同時也給出了單個證券的收益與市場資產(chǎn)組合收益之間的數(shù)量關系。資本資產(chǎn)定價模型的理論精華是一種證券的預期收益,可以用這種資產(chǎn)風險測度β來測量，既建立了期望收益率與β之間的線性關系。這一關系給出了很好的的兩個命題。第一,為潛在的投資提供了一種估計其收益率的方法。第二,也為我們不在市場上交易的資產(chǎn)同樣作出合理的定價。比如估計一級市場股票發(fā)行價。
4 APT模型
資本資產(chǎn)定價模型刻畫了在資本市場達到均衡時資本收益的決定機制，他基于眾多的假設，而且其中一些假設并不符合現(xiàn)實，在檢驗CAPM時，一些經(jīng)驗結果與其不符，為此在1970年羅斯提出了一種新的資本資產(chǎn)均衡模型即套利定價模型。該模型認為風險是由多個因素產(chǎn)生的，不僅僅是一個市場因素，尤其是他對風險態(tài)度的假設比CAPM更為寬松，也更為接近現(xiàn)實。APT的核心是假設不存在套利機會，證券的預期收益與風險因素存在近似的線性關系。APT理論的貢獻主要在于其對均衡狀態(tài)的描述。但由于APT理論只是闡明了資產(chǎn)定價的結構，而沒有說明是哪些具體的經(jīng)濟的或其它的因素影響預期收益，所以這一理論的檢驗和實際應用都受到了一定的限制。
5期權定價模型
布萊克和斯科爾斯的期權定價模型的推導建立在沒有交易成本、稅收限制等6個假設基礎上。該模型表明:期權的價格是期權商品市場價格、商品市場價格的波動、期權執(zhí)行價格距到期日時間的長短以及安全利息率的函數(shù)。自從布萊克和斯科爾斯的以后,由默頓、考克斯、魯賓斯坦等一些學者相繼對這一理論進行了重要的推廣并得到廣泛的應用。期權定價模型可用來制定各種金融衍生產(chǎn)品的價格,是各種衍生產(chǎn)品估價的有效工具。期權定價模型為西方國家金融創(chuàng)新提供了有利的指導,是現(xiàn)代金融理論的主要內容之一。
6資產(chǎn)結構理論
在現(xiàn)代金融理論中,公司的資產(chǎn)結構理論(也稱為MM定理)與有效市場理論和資產(chǎn)組合理論幾乎是在同一時期發(fā)展起來的具有同等重要地位的成果。MM定理的條件是非常苛刻的，正是因為這些假設抽象掉了大量的現(xiàn)實東西，從而揭示了企業(yè)金融決策中最本質的東西即企業(yè)經(jīng)營者和投資者行為及其相互作用。該定理公開發(fā)表以后,一些經(jīng)濟學家又對這一定理采用不同的方法從不同的角度作了進一步證明。其中最著名的有Hamda用資本定價模型進行了再證明,還有Stiglize用一般均衡理論作了再證明,結論都與MM定理是相一致的。
三、結語
數(shù)學模型已經(jīng)大量的應用在金融學中，極大的促進了金融理論的發(fā)展。金融數(shù)學模型都是在很多假設的條件下才能成立，這些假設有些與客觀現(xiàn)實有一定差距甚至抵觸,因而解決這類問題就不理想，范圍也十分狹窄,需要在數(shù)學上改進和發(fā)展。世界各國金融背景和管理模式各異，需要大量建立符合自己國情的金融模型和分析方法。
參考文獻：
會計準則對限售股權的會計處理
限售股權會計處理的三個發(fā)展階段
《企業(yè)會計準則解釋第1號》第八條明確作出了對股權分置限售股的會計處理規(guī)定:“企業(yè)在股權分置改革過程中持有對被投資單位在重大影響以上的股權,應當作為長期股權投資,視對被投資單位的影響程度分別采用成本法或權益法核算。企業(yè)在股權分置改革過程中持有對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響的股權,應當劃分為可供出售金融資產(chǎn),其公允價值與賬面價值的差額,在首次執(zhí)行日應當追溯調整,計入資本公積”。《企業(yè)會計準則解釋第1號》以“對被投資單位是否具有重大影響”為界線對股改限售股的處理不同,⑴符合在重大影響以上的,應當作為長期股權投資,視對被投資單位的影響程度分別采用成本法或權益法核算;⑵不具有重大的應當劃分為可供出售金融資產(chǎn)。《企業(yè)會計準則解釋第1號》對分置改革中限售股明確了會計處理方法,而對于首發(fā)過程中形成的限售股未作規(guī)定,由此導致不同企業(yè)持有同一上市公司的限售股,其會計處理方法卻有所不同。
《企業(yè)會計準則講解2008》規(guī)定:“企業(yè)持有上市公司限售股權且對上市公司不具有控制、共同控制或重大影響的,應當按照金融工具確認和計量準則規(guī)定,將該限售股權劃分為可供出售金融資產(chǎn),除非滿足該準則規(guī)定條件劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。”《企業(yè)會計準則講解2008》沒有區(qū)分限售股是否由股權分置改革還是首發(fā)取得,首選分類為可供出售金融資產(chǎn),可見其對限售股權劃分為交易性金融資產(chǎn)有所松動,其中劃分為交易性金融資產(chǎn)的部分,其公允價值變動可以計入當期損益。
《企業(yè)會計準則解釋第3號》規(guī)定:“企業(yè)持有上市公司限售股權(不包括股權分置改革中持有的限售股權),對上市公司不具有控制、共同控制或重大影響的,應當按照《企業(yè)會計準則第22號――金融工具確認和計量》的規(guī)定,將該限售股權劃分為可供出售金融資產(chǎn)或以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。本解釋前未按上述規(guī)定確定所持有限售股權公允價值的,應當按照《企業(yè)會計準則第28號――會計政策、會計估計變更和差錯更正》進行處理。”以上內容與《企業(yè)會計準則講解2008》基本一致,特別增加了一條限制性規(guī)定,即“上市公司限售股權不包括股權分置改革中持有的限售股權”。
分置限售股權與其他限售股權的不同處理
股權分置的特殊性決定了股權分置限售股權與其他限售股權的不同,符合條件的“重大影響以上公允價值能可靠計量的股權分置限售股權”,應該劃分為可供出售金融資產(chǎn),而且不能劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。這是因為交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)的性質不同決定的。不同點表現(xiàn)在以下方面:1.兩者持有目的不同。交易性金融資產(chǎn)主要是指企業(yè)為了近期內出售而持有的金融資產(chǎn);可供出售金融資產(chǎn)相對于交易性金融資產(chǎn)而言持有意圖不太明確,可能長期,可能短期。2.兩者公允價值變動損益的處理不同。交易性金融資產(chǎn)公允價值計入當期損益,因為他以賺取短期利益為目的,所以要計入損益,以增強會計信息使用者對風險的判斷;而企業(yè)擁有的可供出售金融資產(chǎn)的公允價值發(fā)生變動,應將其變動形成的利得或損失,除減值損失和外幣性金融資產(chǎn)形成的匯兌差額外,將其公允價值變動計入資本公積(其他資本公積),在該金融資產(chǎn)終止確認時,將“資本公積――其他資本公積”轉出,計入“投資收益”。3.兩者計提減值的要求不同。在資產(chǎn)負債表日,可供出售金融資產(chǎn)公允價值發(fā)生了較大幅度的下降或下降趨勢為非暫時性時,應確認減值損失和計提減值準備;而交易性金融資產(chǎn)不計提減值準備,其公允價值變動造成的損失和減值的會計處理實質都是為了更加客觀的反應企業(yè)擁有的金融資產(chǎn)的價值,此類金融資產(chǎn)的價值變動已經(jīng)計入當期損益。
上市公司限售股權公允價值的確定方法
《企業(yè)會計準則講解2008》對限售股處理方法沒有區(qū)分股權分置還是其他,《企業(yè)會計準則解釋3號》特別明確了企業(yè)持有上市公司股權分置改革以外的限售股權,以不具有控制、共同控制或重大影響為標準,可選擇劃分為可供出售金融資產(chǎn),也可劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。《企業(yè)會計準則解釋3號》對企業(yè)持有的上市公司在重大影響以下的限售股權進行合理分類,進一步明確了其會計處理方法,因為不同的會計處理直接影響到企業(yè)會計信息的可比性,由此為企業(yè)管理層處于特殊目的操縱利潤提供了空間。所以,企業(yè)在取得對上市公司在重大影響以下的限售股權時按照準則解釋規(guī)定對其進行正確分類,且不得隨意變更。要求由董事會或類似機構作出決議,對該類可供出售金融資產(chǎn)和以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)的分類情況,以正式書面文件形式予以記錄,并在財務報表附注中予以披露。
目前實務中關于上市公司限售股權公允價值的確定,標準不一,比較混亂,估值額差異較大,歸納實務中的做法主要有以下幾種:⑴直接采用上市公司股票交易價格,由于限售股在二級市場存在公開交易價格,確定公允價值時應該以市價為基礎。⑵根據(jù)上市公司股票交易價格進行調整,由于限售股不能立即變現(xiàn),應該打一定的“折扣”,但對于折扣率的確定,目前監(jiān)管部門可供參考的指導意見并不多。⑶按照證監(jiān)會2007年6月8日的《關于證券投資基金執(zhí)行估值業(yè)務及份額凈值計價有關事項的通知》(證監(jiān)會計字〔2007〕21號),如果估值日有明確鎖定期的股票的初始取得成本高于同一股票的市價,應采用市價作為估值日股票價值;如果估值日初始取得成本低于市價,則采用估值方法,參考的主要指標是限售期、剩余期限、初始投資成本和估值當天市價。⑷采用其他估值技術進行估值,估值技術應當是市場參與者普遍認同且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術,采用估值技術時應當盡可能使用市場參與者在金融工具定價時所使用的所有市場參數(shù)。
個人轉讓限售股的涉稅處理
根據(jù)現(xiàn)行稅收政策規(guī)定,個人轉讓非上市公司股份所得、企業(yè)轉讓限售股所得都應征收所得稅,個人轉讓限售股如不征稅,與個人轉讓非上市公司股份以及企業(yè)轉讓限售股政策之間存在不平衡問題。因此,為進一步完善股權分置改革后的相關制度,更好地發(fā)揮稅收對高收入者的調節(jié)作用,促進資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展,對個人轉讓上市公司限售股取得的所得征收個人所得稅。
個人轉讓限售股稅率及執(zhí)行時間
個人所得稅法明確對“財產(chǎn)轉讓所得”征收個人所得稅,股票轉讓所得屬于“財產(chǎn)轉讓所得”范圍,應征收個人所得稅。但考慮到我國資本市場的實際情況,對個人轉讓上市公司股票所得一直暫免征收個人所得稅。經(jīng)國務院批準,自2010年1月1日起,對個人轉讓上市公司限售股取得的所得征收個人所得稅。對個人轉讓從上市公司公開發(fā)行和轉讓市場取得的上市公司股票所得繼續(xù)實行免征個人所得稅政策。
納入征稅范圍的限售股包括三類內容
轉讓限售股納入征稅范圍包括:(1)上市公司股權分置改革完成后股票復牌日之前股東所持原非流通股股份,以及股票復牌日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉股;(2)2006年股權分置改革新老劃斷后,首次公開發(fā)行股票并上市的公司形成的限售股,以及上市首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉股;(3)財政部、稅務總局、法制辦和證監(jiān)會共同確定的其他限售股。
轉讓限售股計征個稅方法
按照財產(chǎn)轉讓所得的計稅方法,個人轉讓限售股,以每次限售股轉讓收入,減除股票原值和合理稅費后的余額,為應納稅所得額。即:
應納稅所得額=限售股轉讓收入-(限售股原值+合理稅費)
應納稅額 = 應納稅所得額×20%
在此注意公式中的三個概念:⑴限售股轉讓收入是指轉讓限售股股票實際取得的收入;⑵限售股原值是指限售股買入時的買入價及按照規(guī)定繳納的有關費用;⑶合理稅費是指轉讓限售股過程中發(fā)生的印花稅、傭金、過戶費等與交易相關的稅費。此外,如果納稅人未能提供完整、真實的限售股原值憑證的,不能準確計算限售股原值的,主管稅務機關一律按限售股轉讓收入的15%核定限售股原值及合理稅費。
論文摘要：文章以公允價值的定義與本質為切入點，分析了公允價值在這次金融危機中的影響作用，并從中得出了一些基礎結論以及這次金融危機對我國使用公允價值的啟示。
一、引言
2007年8月，由美國次貸危機爆發(fā)引起的金融風暴席卷全球，給世界各國經(jīng)濟造成了巨大的創(chuàng)傷。在這次危機中，人們紛紛反思災難發(fā)生的根源，除了金融過度創(chuàng)新與監(jiān)管缺乏以外，人們還把矛頭指向了會計計量屬性—公允價值計量，一些金融學家認為公允價值在這次金融危機中起到了推波助瀾的作用。因為根據(jù)美國財務會計準則第157號(SFAS157)，要求對所有金融工具按照市值計價。由于公允價值計量是在前一公允價值的基礎上計算損益的，當金融資產(chǎn)公允價值上升時，投資者便對市場信心大增;相反，在這次金融危機中金融資產(chǎn)公允價值下降，企業(yè)管理層為了不讓財務報表過于難看，選擇拋售金融資產(chǎn)，從而引起市場恐慌，使得金融資產(chǎn)進人下一輪減值的惡性循環(huán)。因此，公允價值計量屬性是不是導致這次金融危機加劇的因素，以及是否應當對其進行變動成為人們關注的焦點。
二、公允價值定義及本質
公允價值，亦稱盯市計價，它是金融機構根據(jù)當時同一金融產(chǎn)品或相似產(chǎn)品的市場價格作為金融資產(chǎn)的估值人賬的一種會計計量方法。會計準則中對公允價值的定義按照規(guī)范對象的不同可以分為兩種:
I.從資產(chǎn)角度上的定義。美國財務會計準則理事會(FASB)在SFAS133《衍生工具和套期保值會計》中僅從資產(chǎn)角度定義公允價值，指“自愿的雙方在當前的交易(而不是被迫清算或銷售)中購買或出售一項資產(chǎn)的金額。”
2.從資產(chǎn)和負債角度進行的公允價值定義。SFAC7《在會計計量中使用現(xiàn)金流量信息和現(xiàn)值》中將公允價值的定義擴大到資產(chǎn)和負債的角度，“在自愿的當事人之間進行的現(xiàn)行交易中，即不是在被迫或清算的銷售中，能夠購買(或發(fā)生)一項資產(chǎn)域負債)或售出域清償)一項資產(chǎn)(或負債)的金額。”
國際會計準則理事會(IASB)在IAS32《金融工具:列報和披露》中將公允價值定義為“指在公平交易中，熟悉情況的交易各方自愿進行資產(chǎn)交換或債務清償?shù)慕痤~。”
根據(jù)公允價值的定義、學者們普遍認為，公允價值從本質上來說是從市場角度進行的評價，是對資產(chǎn)或負債的價值認定。“公允價值的本質是一種基于市場信息的評價，是市場而不是其他主體對資產(chǎn)或負債價值的認定。”和公允價值是一個廣義的概念，最能代表公允價值的，在市場經(jīng)濟中，是可以觀察到的、由市場價格機制所決定的市場價格，市場價格是市場交易各方承認和接受的。’，①“一項資產(chǎn)或負債的公允價值是指:在自愿交易的雙方之間進行現(xiàn)行交易，在交易中所達成的資產(chǎn)購買、銷售或負債清償?shù)慕痤~。這就是說，這項交易不是被迫的或清算的銷售，交易的金額是公平的，雙方一致同意的。’，②由此可見，公允價值的主體是公平有效的市場，而由市場評價反映的市場中各類資產(chǎn)或負債作為客體，其反映的市場價格就是公允價值的表現(xiàn)。公允價值在本質上是對資產(chǎn)或負債市場價值的一種體現(xiàn)和度量，在完全、有效的市場中，公允價值就是資產(chǎn)或負債的內在價值的體現(xiàn)，而不是指某個具體交易的價格。
三、采用公允價值計.的原因
與其他會計針量方法相比，以公允價值計量的優(yōu)越性在于它可以反映該企業(yè)(主體)的財務報表報告日的價值(市值)，而這是以傳統(tǒng)的歷史成本為計量基礎的財務報表所做不到的。試想一家企業(yè)擁有的一塊土地20年前價格是5000萬元，這就是歷史成本，但現(xiàn)在的市場價值是2億元，那么如果還是采用歷史成本計量的話就不能完全反映企業(yè)真實的資產(chǎn)情況。隨著知識經(jīng)濟的發(fā)展和金融工具的大量應用，利率和資產(chǎn)價值穩(wěn)定這一假定不再成立，會計信息使用者對會計信息的相關性要求提高，而公允價值恰好可以滿足會計信息使用者對相關性會計信息的要求。所謂相關性，就是要求會計信息應當與財務報告使用者的經(jīng)濟決策需要相關。能幫助信息使用者對過去、現(xiàn)在、未來經(jīng)濟事項的發(fā)生作出預測或是驗證，并且維持或改變之前的決策。“公允價值是金融工具最相關的計量屬性，是衍生金融工具唯一相關的計量屬性”(SFAS133>para.316)0
四、金融危機與公允價值準則
20世紀90年代以來，金融衍生工具的大量產(chǎn)生以及隨之而來的金融風險使得公允價值成為唯一能夠被認可的計量模式。在美國證券交易管理委員會(SEC)及投資者的推動下，“公允價值”逐漸得到接受，由下表我們可以看到，在2006年以前越是新近頒布的準則公允價值運用程度越高。與歷史成本不同，公允價值計量模式面向現(xiàn)在和未來，人們認為，公允價值會計能讓金融監(jiān)管機構以及其他財務報告使用者更早地獲知金融機構所面臨的財務困境。美國財務會計準則委員會(FASB)于1991年10月正式接手制定這方面的準則;與此同時，國際會計準則委員會(IASC)于1991年亦開始公允價值對金融工具確認、計量、報告和披露的會計準則。截至2004年12月底，F(xiàn)ASB共了153份財務會計準則，其中與公允價值有關的會計準則就有60個，2006年FASB的SFAS157號會計準則將公允價值計量推向了。
美國財務會計準則(SFAS)要求對金融資產(chǎn)按照公允價值計量，并將變動計人當期損益表。這就使得美國金融機構持有的證券化資產(chǎn)，即使沒有出售，沒有已實現(xiàn)虧損，也必須根據(jù)最新的消息及市場報價調整相關資產(chǎn)的公允價值，并且計人損益。
這次金融危機暴露了公允價值計量準則的一大缺陷，就是公允價值在由市場活躍轉為不活躍時，對有關資產(chǎn)應如何定價沒有提供足夠的說明指引。“尤其是在資產(chǎn)市場價值急劇縮水的情況下，如果仍采用以市場價值為基礎的公允價值計量，反映在資產(chǎn)負債表里的金融資產(chǎn)賬面價值也會急劇縮水。’心企業(yè)為維護投資者信心，會出售這些市值不斷減少的資產(chǎn)，但這種做法將進一步加劇資產(chǎn)的貶值。這是因為在前期公允價值的基礎上計量下一期的損益，而不是在歷史成本的基礎上計量損益，所以當公允價值在高位下調時就增加了人們的恐慌心理，“從而使市場陷人交易價格下跌—資產(chǎn)減計—核減資本金—恐慌性拋售一一價格進一步下跌的惡性循環(huán)之中’，⑤，正是公允價值的運用，使得其賬面數(shù)字螺旋式地減少，企業(yè)資產(chǎn)縮水。
以可供出售金融資產(chǎn)為例，假設某項可供出售金融資產(chǎn)1月份公允價為2001)萬元，2月份公允價值下降為1800萬元，其會計處理如下(單位:萬元):借:資本公積一其他資本公積200
貸:可供出售金融資產(chǎn)一公允價值變動200如果3月份持續(xù)下跌至1200萬元，會計處理:
借:資產(chǎn)減值損失800
貸:資本公積一其他資本公積200
可供出售金融資產(chǎn)一公允價值變動600
可見，公允價值對于市場價值下降時企業(yè)的資產(chǎn)，尤其是金融資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品的價值會造成多么巨大的沖擊。而如果不采用公允值計量，則不論市場價格增加多少，都不影響其賬面價值。
五、金融危機對我國未來使用公允價值的啟示
