時(shí)間：2023-07-07 17:23:38
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇長期投資決策的方法，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：投資決策；凈現(xiàn)值；獲利指數(shù)
中圖分類號：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
收錄日期：2015年8月10日
長期投資決策是財(cái)務(wù)管理中一項(xiàng)重要的投資管理內(nèi)容，也是管理會(huì)計(jì)中決策的主要組成部分，是企業(yè)高級管理人員應(yīng)具備的決策能力之一，投資決策的正確與否關(guān)系到企業(yè)生死存亡，是企業(yè)穩(wěn)定、長期發(fā)展的基礎(chǔ)。其中，項(xiàng)目投資是企業(yè)發(fā)展中的重大投資行為，需要正確的決策行為。
一、項(xiàng)目投資決策的內(nèi)涵
企業(yè)將財(cái)力投放于一定的對象，以期望在未來獲得收益的行為叫做投資，投資根據(jù)其回收期的長短分為長期投資和短期投資，一般回收期以1年為標(biāo)準(zhǔn)分類。常見的長期投資包括對固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期有價(jià)證券的投資。文章將要闡述的長期投資是常見的內(nèi)部投資中對固定資產(chǎn)的投資，即項(xiàng)目投資，這是一種以特定建設(shè)項(xiàng)目為投資對象的長期投資行為。分為新建項(xiàng)目和更新項(xiàng)目兩種情況。
從投資內(nèi)容上看，項(xiàng)目投資每個(gè)項(xiàng)目至少有一項(xiàng)是形成固定資產(chǎn)的投資，簡單說就是項(xiàng)目投資有可能是單純的只涉及固定資產(chǎn)的投資，也可能是完整工業(yè)項(xiàng)目的投資，即既涉及固定資產(chǎn)的投資，也涉及其他流動(dòng)資產(chǎn)的投資。項(xiàng)目投資還存在投資數(shù)額大、影響時(shí)間長、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差等特征。
二、項(xiàng)目投資決策的計(jì)算
（一）項(xiàng)目計(jì)算期和現(xiàn)金流量。對于項(xiàng)目投資決策的具體計(jì)算涉及到幾個(gè)相關(guān)概念，即項(xiàng)目的時(shí)間因素和現(xiàn)金流量，簡單做一下介紹：從項(xiàng)目投資的建設(shè)起點(diǎn)到完工投產(chǎn)這一時(shí)間段為項(xiàng)目建設(shè)期，從完工投產(chǎn)日到項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)這一時(shí)間段為項(xiàng)目運(yùn)營期，建設(shè)期和運(yùn)營期是整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期，即從項(xiàng)目投資建設(shè)起點(diǎn)到最終的項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)。
投資決策評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算很多指標(biāo)都離不開現(xiàn)金流量，根據(jù)會(huì)計(jì)知識中的現(xiàn)金流量介紹，凈現(xiàn)金流量（NCF）為現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差。現(xiàn)金流入量是指其他條件不變時(shí)能使現(xiàn)金存量增加的變動(dòng)量；現(xiàn)金流出量是指其他條件不變時(shí)能使現(xiàn)金存量減少的變動(dòng)量。
（二）投資決策評價(jià)指標(biāo)。項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)有很多，根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)有不同的內(nèi)容。其中最常見的分類標(biāo)準(zhǔn)是“是否考慮時(shí)間價(jià)值”，可以分為靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)。靜態(tài)指標(biāo)又稱非折現(xiàn)指標(biāo)，是指不考慮時(shí)間價(jià)值的決策指標(biāo)，包括投資回收期和投資利潤率兩個(gè)具體指標(biāo)。動(dòng)態(tài)指標(biāo)又稱折現(xiàn)指標(biāo)，是指在決策時(shí)計(jì)算中考慮時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)，包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率幾個(gè)重要指標(biāo)。
（三）投資決策評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算。在財(cái)務(wù)管理中，資金時(shí)間價(jià)值是進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本前提，關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)運(yùn)算已在《資金時(shí)間價(jià)值基礎(chǔ)運(yùn)算解讀》中詳細(xì)闡述，這一基本信息在文章中不再細(xì)述。文章主要分析動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法在具體案例中的應(yīng)用。
1、凈現(xiàn)值法的計(jì)算。凈現(xiàn)值（NPV）是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量按折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。
其中，NCF是指凈現(xiàn)金流量，i為折現(xiàn)率，n是整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期期數(shù)。
對于單一方案，當(dāng)NPVR0，該方案可行；對于互斥方案，在NPVR0的項(xiàng)目即可行方案中選擇凈現(xiàn)值最大的。
2、獲利指數(shù)法的計(jì)算。獲利指數(shù)（PI）又稱現(xiàn)值指數(shù)，是項(xiàng)目未來收益的現(xiàn)值之和與其投資的現(xiàn)值之和的比值。
其中，NCF是指凈現(xiàn)金流量，i為折現(xiàn)率，s是建設(shè)期，（P/F，i，t）是第t期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，n是整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期期數(shù)。
對于單一方案，當(dāng)PI≥1，該方案可行；對于互斥方案，在PIR1的項(xiàng)目即可行方案中選擇獲利指數(shù)最大的，并綜合考慮其他方法。
3、比較分析。兩種方法都是動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)，都考慮了時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)性，考慮計(jì)算期的全部現(xiàn)金流量。凈現(xiàn)值是絕對值指標(biāo)，可以直接相加，并且存在這樣的關(guān)系（NPVR是凈現(xiàn)值率，文章不做比較分析）：
NPV>0時(shí)，NPVR>0，PI>1
NPV=0時(shí)，NPVR=0，PI=1
NPV
凈現(xiàn)值是絕對值指標(biāo)，可以直接相加，常常用于投資額相同和項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案間的比較。獲利指數(shù)是相對值指標(biāo)，動(dòng)態(tài)反映項(xiàng)目的投入與總產(chǎn)出的關(guān)系，投資額不同的方案之間也可以比較。但是，在企業(yè)實(shí)際操作中，凈現(xiàn)值法作為主指標(biāo)，在考慮企業(yè)相應(yīng)實(shí)際情況（如資金、運(yùn)行）下以凈現(xiàn)值法為決策標(biāo)準(zhǔn)。對于互斥方案，由于兩者計(jì)算實(shí)質(zhì)不同，凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法的決策結(jié)果不一定相同。
三、項(xiàng)目投資決策案例分析
一般情況下，采用相同的經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目信息，對于單一方案，兩種方法決策結(jié)果是一樣的，但對于項(xiàng)目投資的互斥方案，決策結(jié)果不一定相同，應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。例如：甲企業(yè)擬進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資，根據(jù)投資規(guī)模和預(yù)計(jì)收益不同，該項(xiàng)目有兩種投資方案，假設(shè)該企業(yè)不存在資金不足的問題，建設(shè)期為0。資本成本率假定為12%。各方案有關(guān)數(shù)據(jù)資料如表1所示。（表1）
（一）對于A方案
NPV=-100+80×（P/F，12%，1）+48×（P/F，12%，2）+30×（P/F，12%，3）=31.05（萬元）
PI=131.05/100=1.31
從計(jì)算結(jié)果可以看出，NPV>0，該方案可行；PI>1，該方案可行。對于單一方案，凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法得出的結(jié)論是一致的。
（二）對于B方案
NPV=-200+150×（P/F，12%，1）+100×（P/F，12%，2）+65×（P/F，12%，3）=51.95（萬元）
PI=251.95/200=1.25
從計(jì)算結(jié)果可以看出，NPV>0，該方案可行；PI>1，該方案可行。對于單一方案，凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法得出的結(jié)論是一致的。
（三）決策選擇比較分析。從案例可知，兩方案投資計(jì)算期相同，投資金額不同。根據(jù)凈現(xiàn)值法，B方案的凈現(xiàn)值大于A方案的凈現(xiàn)值，則在互斥方案中選擇B方案。根據(jù)獲利指數(shù)法，A方案獲利指數(shù)大于B方案獲利指數(shù)，從該方法中看，A方案優(yōu)于B方案。兩種方法做出的決策結(jié)果不同。B方案投資金額是A方案投資金額的兩倍，如果企業(yè)投資兩個(gè)A方案，則兩個(gè)A方案的凈現(xiàn)值大于B方案的凈現(xiàn)值。由于兩方案投資金額不同，根據(jù)凈現(xiàn)值法得出的結(jié)論有待通過凈現(xiàn)值率加以驗(yàn)證，B方案投資金額是A方案投資金額的兩倍，相應(yīng)凈現(xiàn)值也是該方案差不多兩倍的關(guān)系，如果企業(yè)存在閑置資金，不存在資金受限問題的話，可以選擇B方案獲取更多的利潤和現(xiàn)金流，因?yàn)槠髽I(yè)以追求利潤為目的，很多企業(yè)將利潤最大作為企業(yè)管理目標(biāo)。在A與B兩個(gè)方案中，根據(jù)凈現(xiàn)值法做出決策。
獲利指數(shù)說明投資企業(yè)回收現(xiàn)金流的能力高低，不能反映實(shí)際投資收益，對于互斥方案的選擇，當(dāng)凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法出現(xiàn)決策結(jié)果不一致時(shí)，應(yīng)以凈現(xiàn)值法為準(zhǔn)。
長期投資決策行為是財(cái)務(wù)管理和管理會(huì)計(jì)中管理人員應(yīng)熟練掌握的決策和投資能力，對于對內(nèi)投資常見的是項(xiàng)目投資，其投資決策評價(jià)指標(biāo)有很多，各種指標(biāo)都有利弊，文章只對動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法做出比較分析，并認(rèn)為在兩種方法出現(xiàn)決策結(jié)果不一致時(shí)應(yīng)以凈現(xiàn)值法為準(zhǔn)。
主要參考文獻(xiàn)：
[1]趙曉麗，趙詠梅.新編財(cái)務(wù)管理（第五版）[M].大連：大連理工大學(xué)出版社，2014.
[中圖分類號]R19 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]B [文章編號]1673-7210（2008）06（c）-097-02
醫(yī)院在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)展、生存，除了醫(yī)護(hù)人員精湛的醫(yī)療技術(shù)外，還需要先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備，為疾病診斷提供科學(xué)依據(jù)。同時(shí)也要投資開展一些新的項(xiàng)目，因此，資金的投入在醫(yī)院發(fā)展中就越來越重要。選擇最好的設(shè)備及項(xiàng)目將資金投進(jìn)去，讓它進(jìn)入生產(chǎn)流通活動(dòng)中，運(yùn)用科學(xué)投資方法和方案，認(rèn)真評估、考察論證，從中選出最佳方案。
在投資中首先要考慮貨幣資金在投資中價(jià)值。資金投資時(shí)間不同所反映的價(jià)值也不同，主要是利息的存在，利息在若干年后和不斷加息存在的價(jià)值不同，隨著我國經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展，醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也突飛猛進(jìn)，經(jīng)營模式也有改變，特別是外資聯(lián)營、股份辦院形式的出現(xiàn)，對公立醫(yī)院提出很大挑戰(zhàn)，所以我們在投資中應(yīng)充分考慮到貨幣資金在醫(yī)院投資中的時(shí)間和價(jià)值。
貨幣的時(shí)間價(jià)值主要指貨幣因時(shí)間轉(zhuǎn)移而發(fā)生增值，增值的數(shù)量即為利息，所以理解貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)要注意以下要點(diǎn)：①貨幣時(shí)間價(jià)值是指增量，一般以增值率表示。②必須投入生產(chǎn)經(jīng)營過程才會(huì)增值。③需要持續(xù)或多或少時(shí)間才會(huì)增值。④貨幣總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級數(shù)增長，即需按復(fù)利計(jì)算。在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值中，還需注意到它的作用，不同時(shí)間單位貨幣的價(jià)值不相等，所以，不同時(shí)點(diǎn)上貨幣收支不可直接比較，必須將它轉(zhuǎn)換到相同的時(shí)點(diǎn)，才能進(jìn)行大小的比較和有關(guān)計(jì)算。
在進(jìn)行貨幣時(shí)間價(jià)值的處理中，由于貨幣隨時(shí)間增長過程與利息的增值過程在數(shù)學(xué)上差不多，因此，在換算時(shí)如用計(jì)算利息的方法，就按復(fù)利的方法進(jìn)行折算。下面就把貨幣時(shí)間價(jià)值在投資中應(yīng)用的幾種技術(shù)方法介紹一下：
1貨幣的時(shí)間價(jià)值衡量主要形式
1.1復(fù)利總值
復(fù)利總值指按一定時(shí)間扣一定利率，就本金所生利息加入本金累計(jì)利息，逐期滾算到預(yù)定期限的本利總和，稱為“利滾利”。
1.2現(xiàn)值
現(xiàn)值是指未來某一特定金額的現(xiàn)在價(jià)值，例如醫(yī)院對設(shè)備進(jìn)行投資，通過資料可以計(jì)算設(shè)備在存續(xù)期內(nèi)的收額，這個(gè)收入額是未來的金額，與初期額無法比。因此，需要計(jì)算現(xiàn)值才能相比。
1.3年金的復(fù)利總值
年金是指在相同的隔期收到（或支付）的一系列等額款項(xiàng)。年金根據(jù)支付時(shí)期不同，本金的劃分也不同。年金不論是什么支付時(shí)間，都是與復(fù)利有聯(lián)系。其年金的終值、現(xiàn)值都是以復(fù)利的終值、現(xiàn)值為基礎(chǔ)計(jì)算的，在投資決策中常用的是普通年金，除此以外的其他各種形式的年金都是普通年金的轉(zhuǎn)化形式，普通年金的終值則是復(fù)利終值的總計(jì)金額。
1.4年金現(xiàn)值
年金現(xiàn)值是指存在續(xù)期內(nèi)，每一階段（一般為一年）等額上入（或支出）的現(xiàn)本價(jià)值。
醫(yī)院對貨幣的時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用，主要是采用年金現(xiàn)值和終值這兩種形式。
2在長期投資決策中，對長期投資評價(jià)的技術(shù)方法
長期投資主要是對固定資產(chǎn)購置，新建和改造而言，在醫(yī)院主要是新購和更新大型醫(yī)療設(shè)備。因?yàn)檫@些設(shè)備投資額大，使用周期較長，其特點(diǎn)主要表現(xiàn)在一次投入，分次收回。并有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，正確的投資決策會(huì)對醫(yī)院持續(xù)產(chǎn)生效益，一旦投資失誤，會(huì)對醫(yī)院帶來不應(yīng)有的影響，對長期投資評價(jià)的技術(shù)方法很多，但都離不開貨幣的時(shí)間價(jià)值。
2.1現(xiàn)值凈額法
現(xiàn)值凈額法是在考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上用來評價(jià)長期投資的一種技術(shù)方法。這種方法要求對其中一種方案按一定的利率（即投資成本）來計(jì)算未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的差額，在計(jì)算過程中，現(xiàn)值凈額將出現(xiàn)三種情況。一種是現(xiàn)值凈額為零，說明在未來回收的現(xiàn)值與投資成本相等，表現(xiàn)為盈虧平衡；第二種是現(xiàn)值凈額為正數(shù)，說明回收的現(xiàn)值大于成本，表現(xiàn)為盈余；第三種是現(xiàn)值凈額為負(fù)數(shù)，說明回收的現(xiàn)值小于投資成本，表現(xiàn)為虧損。方案應(yīng)予舍棄。
2.2獲利指數(shù)法
獲利指數(shù)法是指投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比，這種方法，與現(xiàn)值凈額法在計(jì)算上沒有什么區(qū)別，都是考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，通過計(jì)算得出現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，只是一個(gè)計(jì)算差額，一個(gè)是計(jì)算比率罷了。獲利指數(shù)法的計(jì)算結(jié)果，也呈現(xiàn)三種情況，一是指數(shù)為1，表現(xiàn)為盈虧平衡；二是指數(shù)大于1，表現(xiàn)為盈余；三是指數(shù)小于1，表現(xiàn)為虧損。方案應(yīng)予舍棄。
2.3內(nèi)部回收報(bào)酬率法
內(nèi)部回收報(bào)酬率法是指對投資方案未來的現(xiàn)金流入量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值正好與遠(yuǎn)投資額相等，也就是使凈現(xiàn)值等于零的利率。這種技術(shù)方法，要求對每個(gè)投資方案實(shí)際可達(dá)到的投資報(bào)酬率分別計(jì)算。即使這樣計(jì)算者達(dá)到所得的現(xiàn)值，與投資額相等的內(nèi)部回收報(bào)酬率也不是一件易事，需反復(fù)測試，要么調(diào)高貼現(xiàn)率，要么調(diào)低貼現(xiàn)率，確切的內(nèi)部回收報(bào)酬率實(shí)際上就介于這兩個(gè)貼現(xiàn)率之間，一般采用插補(bǔ)法進(jìn)行計(jì)算。因此，這種方法亦稱為調(diào)整后回收報(bào)酬法。
以上幾種技術(shù)方法，都是在考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上進(jìn)行計(jì)算的，由于計(jì)算方法不同，所得的結(jié)果也不同，這些技術(shù)方法只提供決策信息，還必須綜合進(jìn)行分析，同時(shí)，還要充分考慮醫(yī)院的實(shí)際情況，在綜合各種因素的基礎(chǔ)上對各種方案進(jìn)行抉擇。
3長期投資決策中醫(yī)院對貨幣的時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用
貨幣的時(shí)間價(jià)值從概念來說，也就是隨著時(shí)間的推移，貨幣會(huì)增值，即增加利息，利息是在長期投資決策中不容忽視的機(jī)會(huì)成本。此成本雖然并未實(shí)際發(fā)生，但在投資決策中是一項(xiàng)不可忽視的重要內(nèi)容。要根據(jù)本院實(shí)際情況去投資，從中分析出投資效益如何，使投資在醫(yī)院發(fā)展中真正起到作用。所以說貨幣的時(shí)間價(jià)值在投資中非常重要。
[參考文獻(xiàn)]
[1]王承馨. 資本結(jié)構(gòu)問題的探討[J]. 中國醫(yī)藥導(dǎo)報(bào)，2006，3（22）：94-95．
[2]張榮. 淺析醫(yī)院負(fù)債經(jīng)營[J].中國現(xiàn)代醫(yī)生，2007，45（9）：25，102．
[3]張麗欽.醫(yī)院貨幣資金的內(nèi)控管理制度[J].中國醫(yī)藥導(dǎo)報(bào)，2007，4（28）：142-143．
林業(yè)投資不同于一般的經(jīng)營投資,其投資金額較大,周期長,見效慢,所以投資于林業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)比較大。一旦開始投資,經(jīng)營者所面臨的一個(gè)重要問題就是何時(shí)在成材樹區(qū)域伐木,由于伐木的時(shí)間是互斥的選擇,所以只有一個(gè)最佳伐木時(shí)間將使投資者的利益最大。
舉例如下:某人承包荒山植樹造林,于第一年年初一次性投資100,000元,有4個(gè)互斥方案可供選擇,可以在3年末,4年末,6年末,8年末伐木取得現(xiàn)金收入,各方案的現(xiàn)金流量和各自的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算如下表(假設(shè)現(xiàn)金流出量發(fā)生于年初,現(xiàn)金流入量發(fā)生于年末,資金的成本為5%)。
通過計(jì)算,在凈現(xiàn)值法下,根據(jù)凈現(xiàn)值判定法則,因?yàn)?年后伐木的凈現(xiàn)值為116,588.60元,在各方案中最大,所以選擇8年后伐木為最佳方案。內(nèi)含報(bào)酬率法計(jì)算的結(jié)果是4年后伐木的報(bào)酬率最大,所以選擇4年后伐木為最佳方案。筆者發(fā)現(xiàn)兩種方法作出的決策是不同的。由于4個(gè)方案的壽命不同,所以無論作出哪種決策其說服力都不是很強(qiáng)。
在以上計(jì)算過程中,筆者觀察到無論是凈現(xiàn)值法還是內(nèi)含報(bào)酬率法只考慮了各方案在一個(gè)周期內(nèi)的效果,沒有考慮伐木決策的重要含義是方案可以在可預(yù)見的未來重復(fù)進(jìn)行。如果決定4年后伐木,那么就可以在相同的畝數(shù)上重新植樹來重復(fù)該項(xiàng)目,然后再等待4年伐木。結(jié)果是4年后伐木的決策實(shí)際上變成了長期戰(zhàn)略決策。所以在較長時(shí)期內(nèi)持續(xù)經(jīng)營的條件下,伐木決策在土地承包期內(nèi)一般都可以重復(fù)進(jìn)行再投資,因此完全可以假定方案重復(fù)進(jìn)行(為便于計(jì)算,假設(shè)方案以同規(guī)模重復(fù)進(jìn)行)。
為使各方案具有可比性,筆者用各方案的公倍數(shù)即24年為伐木決策總有效期,在這段時(shí)期內(nèi)3年伐木方案共重復(fù)進(jìn)行8次,以此類推其他方案分別重復(fù)6次、4次、3次。用凈現(xiàn)值法計(jì)算24年內(nèi)各方案的總現(xiàn)值如下:
3年末伐木方案:
上式含義為:8年為一周期的方案在24年內(nèi)重復(fù)3次的總凈現(xiàn)值是248910.93元。
雖然可以借助計(jì)算機(jī),但上述計(jì)算過程仍很繁瑣。如果比較多個(gè)方案,并且其周期各不相同,則必須以它們的公倍數(shù)作為計(jì)算、比較的基礎(chǔ)年數(shù),那將是一個(gè)非常復(fù)雜的計(jì)算過程。由于伐木方案有可持續(xù)重復(fù)進(jìn)行的特性,完全可以假定每個(gè)方案在可預(yù)見的未來以同樣規(guī)模重復(fù)進(jìn)行,使每個(gè)方案有相同(無窮大)的壽命,該假設(shè)也符合財(cái)務(wù)管理中持續(xù)經(jīng)營前提假設(shè)。筆者之所以仍利用凈現(xiàn)值法進(jìn)行評價(jià)是因?yàn)闆Q策方法要盡可能與企業(yè)價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)相匹配。在方案持續(xù)重復(fù)進(jìn)行假設(shè)下的伐木決策的總凈現(xiàn)值公式推導(dǎo)如下:(設(shè)i是資金成本,n為方案周期,k為重復(fù)次數(shù))
該公式是一個(gè)n年期方案按相同規(guī)模重復(fù)進(jìn)行無窮大次數(shù)的凈現(xiàn)值,可以用它來比較不同周期的可重復(fù)進(jìn)行的方案。對于表1中各方案應(yīng)用此公式進(jìn)行計(jì)算如下:
通過計(jì)算比較可以看出,6年末伐木方案總凈現(xiàn)值最大,所以選擇該方案作為最后的決策。各方案比較結(jié)果如表2:新晨
二十世紀(jì)8O年代以來，為了降低企業(yè)成本、提高產(chǎn)品產(chǎn)量和質(zhì)量，及時(shí)滿足顧客需求，大多數(shù)先進(jìn)企業(yè)改變了傳統(tǒng)經(jīng)營模式，邁入了新經(jīng)濟(jì)時(shí)代。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的經(jīng)營環(huán)境具有如下特征：一是即時(shí)系統(tǒng)（以下簡稱JIT）的運(yùn)用；二是計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)和制造的運(yùn)用；三是柔性制造系統(tǒng)和計(jì)算機(jī)集成制造的運(yùn)用，它實(shí)現(xiàn)了隨時(shí)隨地的即時(shí)管理。這些變化，使得傳統(tǒng)管理會(huì)計(jì)的某些方法受到?jīng)_擊。管理會(huì)計(jì)作為企業(yè)決策支持系統(tǒng)之一，其基本職能是服務(wù)于企業(yè)經(jīng)營管理中的規(guī)劃和控制，為此，管理會(huì)計(jì)的基本內(nèi)容包括規(guī)劃與決策會(huì)計(jì)、控制與業(yè)績評價(jià)會(huì)計(jì)兩大方面，涉及的常用方法有：本量利分析法、經(jīng)濟(jì)批量模式、相關(guān)成本決策法、以凈現(xiàn)值為主的長期投資決策法，以及以業(yè)績報(bào)告和差異分析為主的控制模式等。但在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，其中多數(shù)方法或其內(nèi)涵已發(fā)生了變化，或其模式已不再適應(yīng)。對此，我們應(yīng)該有清醒的認(rèn)識，以便更好地運(yùn)用現(xiàn)代管理會(huì)計(jì)方法，服務(wù)于企業(yè)內(nèi)部管理。
一、關(guān)于本量利分析法的運(yùn)用。傳統(tǒng)的本量利分析以成本習(xí)性分類為基礎(chǔ)，依據(jù)成本與業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系，用變動(dòng)成本法確定產(chǎn)品成本及分期損益，以獲取相關(guān)信息；將成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系拓展到對利潤的影響，建立了本量利分析模型，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行保本分析、安全性分析、保利分析及利潤的敏感性分析等等。但在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)經(jīng)營多樣化趨勢越來越明顯，與產(chǎn)銷不直接相關(guān)的后勤輔助支持作業(yè)越來越多，而我們通常將它們排除在變動(dòng)成本之外，忽視了其變動(dòng)性，這將對產(chǎn)品成本和相關(guān)損益的確定造成不良的影響。其實(shí)，通過作業(yè)和成本動(dòng)因的分析可知，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量并非成本的唯一驅(qū)動(dòng)因素，多數(shù)成本與產(chǎn)銷量無關(guān)，但卻是變動(dòng)的，它們隨作業(yè)量的變化而變動(dòng)，而且不同的作業(yè)與成本之間，具有不同的成本動(dòng)因，如批次、人數(shù)、檢驗(yàn)次數(shù)等等。顯然，進(jìn)行本量利分析不應(yīng)僅僅局限于產(chǎn)銷量與成本的相互關(guān)系分析，而應(yīng)拓展到作業(yè)、成本動(dòng)因及其變化對利潤的影響關(guān)系的分析。
二、關(guān)于經(jīng)濟(jì)批量模式的運(yùn)用。經(jīng)濟(jì)批量的基本模型建立在兩部分相關(guān)成本基礎(chǔ)上：儲存成本和訂貨成本（經(jīng)濟(jì)采購批量）或儲存成本和調(diào)整準(zhǔn)備成本（經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量）。由于這兩部分成本具有此增彼減的相互關(guān)系，通過微積分求極值或通過逐次測試后知：所謂經(jīng)濟(jì)批量就是兩部分相關(guān)成本相等時(shí)的批量。然而，在JIT環(huán)境下，如此求經(jīng)濟(jì)批量的方法已沒有意義。首先，JIT的運(yùn)作基礎(chǔ)之一就是縮短調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間，而柔性制造系統(tǒng)的運(yùn)用，又為調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間的進(jìn)一步縮短創(chuàng)造了技術(shù)條件，傳統(tǒng)上需要幾小時(shí)甚至幾十個(gè)小時(shí)的調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間，現(xiàn)在縮短為幾分鐘，因此，調(diào)整準(zhǔn)備成本在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境中已經(jīng)變得微不足道。另一方面，JIT系統(tǒng)的運(yùn)作，還建立在長期、穩(wěn)定而良好的供應(yīng)合約基礎(chǔ)上。可以說，沒有良好的供應(yīng)基礎(chǔ)，就沒有JIT。因此，所謂訂貨成本也不再是與批次相關(guān)的成本，相關(guān)的成本數(shù)額也大大減少。如此，經(jīng)濟(jì)批量中的主要相關(guān)成本只有儲存成本。儲存成本與儲存量相關(guān)，儲存數(shù)量越多，儲存成本越大。所以，最經(jīng)濟(jì)的做法就是減少儲存量，降低儲存成本。這也就是所謂“零庫存”的要求。現(xiàn)代的“經(jīng)濟(jì)批量”實(shí)際上應(yīng)該是：僅在需要時(shí)才提供的必要數(shù)量的必要物品。
三、關(guān)于相關(guān)成本決策法的運(yùn)用。相關(guān)成本決策法是管理會(huì)計(jì)中發(fā)展起來的一種重要的管理決策方法，它將與某項(xiàng)決策相關(guān)的成本和收入進(jìn)行配比來作出決策，其主要特點(diǎn)是只考慮隨決策而變動(dòng)的成本，略去不受決策影響的成本。相對于某項(xiàng)決策而言，前者稱作變動(dòng)成本，后者稱為固定成本。在成本核算上，它假設(shè)決策引起成本的發(fā)生和變動(dòng)，故應(yīng)核算決策相關(guān)成本，從決策過程來看，它假設(shè)：1．決策只對成本在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生影響；2．多項(xiàng)決策之間是相互獨(dú)立的，互不影響。顯然，相關(guān)成本決策法只考慮決策的短期影響。但是從長遠(yuǎn)來看，這種假設(shè)決策互為獨(dú)立是不符合現(xiàn)實(shí)的，尤其是隨著計(jì)算機(jī)集成制造系統(tǒng)的運(yùn)用，企業(yè)總是面臨許多決策：一些決策同時(shí)進(jìn)行，
其相互影響體現(xiàn)在機(jī)會(huì)成本上；另一些決策則相繼發(fā)生，其相互影響既表現(xiàn)在機(jī)會(huì)成本上，又表現(xiàn)為未來的潛在成本。相關(guān)成本決策法缺乏考慮這種相互影響的內(nèi)在機(jī)制，使用它的結(jié)果是一定時(shí)期內(nèi)從各項(xiàng)決策取得的收益不具可加性，即整體效果小于各單項(xiàng)決策效果之和。為此我們應(yīng)該結(jié)合作業(yè)成本會(huì)計(jì)，修正相關(guān)成本決策法。為衡量短期決策的長期影響和一項(xiàng)決策對其他決策（尤其是后續(xù)決策）的影響，管理人員不僅需要預(yù)計(jì)未來的機(jī)會(huì)，而且需要掌握成本的長期習(xí)性，包括那些不隨單項(xiàng)決策而變動(dòng)但隨多項(xiàng)決策而變動(dòng)的成本的習(xí)性。通過借助作業(yè)動(dòng)因分析，通過揭示各種決策方案對作業(yè)資源的需求，使管理人員了解各決策方案的短期和長期后果，并幫助管理人員防止采用那些有著短期或長期不利影響的方案。
四、關(guān)于長期投資決策方法的運(yùn)用。長期投資決策分析方法中，最常用的是凈現(xiàn)值、內(nèi)涵報(bào)酬率等貨幣時(shí)間價(jià)值法。無論采用哪種方法，決策結(jié)論均會(huì)受初始投資、經(jīng)營現(xiàn)金流量等現(xiàn)金流量值大小的直接影響。在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這些因素的內(nèi)涵更為豐富了，這是我們在進(jìn)行決策分析時(shí)必須注意的。首先，初始投資中不再是取得、形成固定資產(chǎn)的直接投資占絕對多數(shù)，還包括了大量的軟件、工程、培訓(xùn)等投資，由于這類成本的數(shù)額所占比例越來越大，必須將其資本化，并作為初始投資考慮，不容忽視；其次，傳統(tǒng)的經(jīng)營現(xiàn)金流量的預(yù)計(jì)主要考慮直接的、有形的效益，如銷售收入的增加、人工成本、材料成本、能源成本的減少等。但在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，高質(zhì)量的產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、顧客滿意度、市場占有率等，已成為影響企業(yè)成敗的至關(guān)重要的無形效益，而且，由于輔助支持作業(yè)的效率和效果的提高所產(chǎn)生的間接效益也有不斷增長之勢，對此我們也不能再忽略不計(jì)。因此，在分析經(jīng)營現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)盡可能預(yù)計(jì)因長期投資而引發(fā)的無形和間接效益。
五、關(guān)于以業(yè)績報(bào)告和差異分析為主的控制模式的運(yùn)用。傳統(tǒng)的控制模式以業(yè)績報(bào)告和差異分析為主，業(yè)績報(bào)告又以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，差異分析則圍繞業(yè)績報(bào)告的內(nèi)容，包括銷售收入、直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等，從價(jià)格和數(shù)量兩個(gè)主要方面進(jìn)行分析。其局限主要體現(xiàn)在：1．重財(cái)務(wù)指標(biāo)輕非財(cái)務(wù)指標(biāo)，不能滿足新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的現(xiàn)代管理的要求；2．僅從差異量的大小來判斷業(yè)績的好壞過于簡單、片面，且易導(dǎo)致重眼前利益輕長遠(yuǎn)利益的行為傾向；3．對各環(huán)節(jié)均從價(jià)格和數(shù)量兩個(gè)角度進(jìn)行差異分析和評價(jià)，易導(dǎo)致本位主義，而與系統(tǒng)目標(biāo)、整體目標(biāo)要求不符。比如，采購部門為了降低采購成本，可能采用大批量進(jìn)貨的方式，而背離JIT的要求；生產(chǎn)部門為了完成材料消耗和產(chǎn)量指標(biāo)，可能忽視產(chǎn)品質(zhì)量，而背離TQC的要求；4．傳統(tǒng)的據(jù)以進(jìn)行差異分析的標(biāo)準(zhǔn)，通常是所謂經(jīng)努力可以達(dá)到的“現(xiàn)實(shí)標(biāo)準(zhǔn)”，它忽視了現(xiàn)代管理中持續(xù)改善的思想。新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的控制模式應(yīng)該注重于：依據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)的要求，按照責(zé)權(quán)利相當(dāng)?shù)脑瓌t設(shè)計(jì)，財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)并重，既重視當(dāng)前、局部業(yè)績，更重視長遠(yuǎn)。整體業(yè)績，多層次、多角度構(gòu)建業(yè)績報(bào)告和評價(jià)體系。
總之，管理會(huì)計(jì)作為一個(gè)企業(yè)決策支持系統(tǒng)，它應(yīng)該是權(quán)變的、柔性的，能及時(shí)應(yīng)對內(nèi)外環(huán)境變化的系統(tǒng)。
【關(guān)鍵詞】貨幣，時(shí)間價(jià)值，財(cái)務(wù)管理，籌資，投資
貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣隨時(shí)間的推移而形成的增值。這是財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)基本概念，是一個(gè)客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇，是財(cái)務(wù)管理中必須考慮的一個(gè)重要因素，并且貫穿于財(cái)務(wù)決策的各個(gè)環(huán)節(jié)。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融市場也不斷地完善，為貨幣時(shí)間價(jià)值的發(fā)展提供了基礎(chǔ)，同時(shí)提高了利用貨幣時(shí)間價(jià)值的機(jī)會(huì)。其中，資金的時(shí)間價(jià)值揭示不同時(shí)點(diǎn)上的資金換算關(guān)系，是企業(yè)籌資和投資決策須考慮的一個(gè)重要因素，也是企業(yè)估價(jià)的基礎(chǔ)。離開這一因素，就無法計(jì)算不同時(shí)期的財(cái)務(wù)收支，無法正確地評價(jià)企業(yè)盈虧。這條原則要求企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，運(yùn)用折現(xiàn)的方法，將不同時(shí)點(diǎn)的貨幣流入或流出折算為同一時(shí)點(diǎn)的貨幣流入或流出以便比較。
一、籌資管理中的應(yīng)用
貨幣時(shí)間價(jià)值可以將不同時(shí)間發(fā)生的價(jià)值量按照同一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行加總，從而提高時(shí)間價(jià)值的可比性、可加性，為長期賬務(wù)決策提供了最為基礎(chǔ)的理論依據(jù)和技術(shù)依據(jù)。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的深入和發(fā)展，企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行中，財(cái)務(wù)管理工作尤為重要，企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作在以貨幣時(shí)間價(jià)值為基礎(chǔ)上可以提高企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)行效率，提高企業(yè)整體運(yùn)行水平。
在籌資管理中，貨幣時(shí)間價(jià)值讓我們意識到資金的獲取是付出代價(jià)的，這個(gè)代價(jià)就是資金成本。資金成本直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，是籌資決策需要考慮的首要問題，在項(xiàng)目投資決策中，項(xiàng)目投資長期性決定了必須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。
二、投資管理中的應(yīng)用
貨幣時(shí)間價(jià)值是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)概念，不管是涉及到個(gè)人投資決策，還是涉及到企業(yè)的投資決策，都將會(huì)產(chǎn)生重要的影響，在進(jìn)行投資決策時(shí)，一定要考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值，重視貨幣時(shí)間價(jià)值，做出科學(xué)的投資決策。企業(yè)投資的最主要?jiǎng)訖C(jī)是取得投資收益，投資決策就是要在若干待選方案中，選擇投資小、收益大的方案。如何進(jìn)行投資決策，一般有兩大類決策方法，一類是非貼現(xiàn)指標(biāo)，在不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下進(jìn)行決策，另一類是貼現(xiàn)指標(biāo)，考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值的影響。
長期投資的資金投入量大，資金回收時(shí)間長，只有認(rèn)真的考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值才能把投資效果的分析評價(jià)建立在科學(xué)的、可比的基礎(chǔ)上。因?yàn)橥瑯訑?shù)量的資金由于使用、周轉(zhuǎn)、投放和收回的時(shí)間不同，資金的價(jià)值也不同。例如某公司計(jì)劃投資一個(gè)服裝項(xiàng)目，馬上投資當(dāng)年可獲得100萬元；3年后投資，當(dāng)年可獲利140萬元。如果社會(huì)平均資金利潤率是15%，那么應(yīng)選擇馬上投資還是3年后投資呢？如果不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值接用獲利金額比較，當(dāng)然應(yīng)選在3年后投資，可獲利140萬元。如果要考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，100萬元與140萬元就不能直接相比較，而應(yīng)該把它們換算到同一時(shí)點(diǎn)后再相比。假如換算到?jīng)Q策當(dāng)年，那么140萬元獲利額在決策當(dāng)年的價(jià)值為：140（P/F，15%，3）= 92.05萬元，小于100萬元，應(yīng)該選擇馬上投資；從另一角度看，如果把馬上投資所獲得的100萬元又用于再投資，按15%的利潤率換算，3年后的價(jià)值為：100（F/P，15%，3）=152.09萬元，比3年后投資多獲利12.09萬元，也應(yīng)選擇馬上投資。由于貨幣時(shí)間價(jià)值是客觀存在的，對于類似的長期投資問題當(dāng)然應(yīng)該考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素，選擇獲利現(xiàn)值最大的方案。
貨幣假如閑置不用是不會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值的，同樣，一個(gè)企業(yè)在經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展后，肯定會(huì)賺得比原始投資額要多的資金，閑置的資金不會(huì)增值，而且還可能隨著通貨膨脹貶值，所以企業(yè)最好的方法就是找一個(gè)好的投資項(xiàng)目將資金投入進(jìn)去，讓它進(jìn)入生產(chǎn)流通活動(dòng)中，發(fā)生增值。企業(yè)的投資需要占用企業(yè)的一部分資金，這部分資金是否應(yīng)被占用，可以被占用多長時(shí)間，均是決策者需要運(yùn)用科學(xué)方法確定的問題。一項(xiàng)投資雖然有利益，但伴隨著它的還有風(fēng)險(xiǎn)。
三、經(jīng)營管理中的應(yīng)用
由于貨幣時(shí)間價(jià)值是客觀存在的，因此在企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)中，就應(yīng)充分考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值。企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中的委托代銷、應(yīng)收應(yīng)付、租賃寄售、股利分紅、企業(yè)兼并收購、固定資產(chǎn)折舊及對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易等方面，都應(yīng)充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，以使資金在周轉(zhuǎn)過程中發(fā)揮最大的經(jīng)濟(jì)效益。
1、對采購計(jì)劃的影響。在市場經(jīng)濟(jì)中，物資的采購，既要保證生產(chǎn)的正常進(jìn)行，又必須講求實(shí)效，不是立即需要的物資，不應(yīng)該統(tǒng)統(tǒng)存入倉庫，完全可以按需用時(shí)期及時(shí)組織入庫。這就存在現(xiàn)貨儲存和期貨儲存的問題。這樣，不僅節(jié)約了三個(gè)月的資金成本，也減少了倉儲費(fèi)用，期貨價(jià)格決定于生產(chǎn)因素、供求因素和貨幣的時(shí)間價(jià)值因素。期貨和現(xiàn)貨方式選擇應(yīng)根據(jù)對貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算、比較和運(yùn)用再做決定。
2、對銷售方式的影響。企業(yè)銷售產(chǎn)品有現(xiàn)銷和賒銷兩種，任何企業(yè)都喜歡采用現(xiàn)銷的方式，既能及時(shí)收到款項(xiàng)，又能避免壞賬。但是客戶的賬務(wù)實(shí)力是參差不齊的，如果企業(yè)否定賒銷方式那么銷售量必然下降；反之，適時(shí)靈活地運(yùn)用賒銷方式能增加銷售，增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭能力。由于賒銷方式能增加銷售，減少庫存，從而降低存貨的倉儲、保險(xiǎn)等管理費(fèi)用支出，減少存貨變質(zhì)等損失，有利于加速資金周轉(zhuǎn)。
3、對貨幣資金日常管理的影響。貨幣資金收入的管理應(yīng)重在縮短收款時(shí)間，銷售款項(xiàng)的收取一般經(jīng)歷如下過程：由客戶開出支票郵寄到收款企業(yè)，收款企業(yè)收到支票后交付銀行，銀行憑支票通過銀行結(jié)算系統(tǒng)向客戶的開戶銀行結(jié)算劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)，以上過程需要時(shí)間，縮短這一過程的時(shí)間，減少由于貨幣時(shí)間價(jià)值帶來的損失。而貨幣資金支出的管理則重在推遲付款日期，企業(yè)發(fā)生應(yīng)付款項(xiàng)時(shí)，應(yīng)合理合法地推遲付款日期，因?yàn)閼?yīng)付款推遲支付等于在推遲期間籌措到一筆可用資金。
財(cái)務(wù)管理中絕不可忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值在實(shí)際中的應(yīng)用是十分廣泛的，以上幾個(gè)方面僅是其中的一部分。通過上述我們可以看出，貨幣時(shí)間價(jià)值在企業(yè)各部門運(yùn)用的都比較廣泛，而且貨幣時(shí)間價(jià)值與我們的生活也息息相關(guān)。所以，作為一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營者要重視貨幣時(shí)間價(jià)值，這樣才能在投資決策中掌握先機(jī)。
[關(guān)鍵詞]彈性化管理 財(cái)務(wù)管理 應(yīng)用
隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為核心,已成為企業(yè)界尤其是成熟企業(yè)的共識。財(cái)務(wù)管理之所以成為企業(yè)管理的核心,是因?yàn)樨?cái)務(wù)管理是一個(gè)完整的循環(huán)活動(dòng)過程,這一過程一般包括財(cái)務(wù)組織、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)評價(jià)等環(huán)節(jié)。它是通過價(jià)值形態(tài)對企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的一項(xiàng)綜合性的管理,滲透和貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中。當(dāng)前,隨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日益復(fù)雜和人才對企業(yè)的貢獻(xiàn)不斷增強(qiáng),彈性化管理在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重要性也日益突出。因此,如何在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中實(shí)行彈性化管理是值得研究的一個(gè)課題。
一、彈性化管理的內(nèi)涵
管理學(xué)上的“彈性”是指在一定程度上的自由調(diào)整、自由發(fā)揮的空間,簡言之,就是留有余地。眾所周知,企業(yè)所面臨的各種客觀環(huán)境在不斷變化,影響企業(yè)管理的各種因素也是不斷發(fā)展變化的,而且這些因素本身帶有不同程度的不確定性,加上各種管理措施的不完備性,導(dǎo)致企業(yè)在管理中無論哪項(xiàng)措施,即使在當(dāng)時(shí)看來很有成效,也不能一成不變,這就要求企業(yè)的管理工作要有充分的彈性,要求企業(yè)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理。
彈性化管理指在管理工作中必須留有余地,能及時(shí)適應(yīng)客觀事物各種可能的變化,并做出相應(yīng)的反應(yīng)和對策,以不斷進(jìn)行有效的動(dòng)態(tài)管理。根據(jù)這一定義,可以看出:
1、彈性化管理最突出的特征就是“留有余地”。也就是說,在一定彈性限度內(nèi)有一個(gè)彈性范圍。
2、彈性化管理的實(shí)質(zhì)是體現(xiàn)了管理的原則性和靈活性的統(tǒng)一。通過彈性化管理,使管理者能通過一定的管理手段,促使管理對象在一定條件的約束下,具有一定的自我調(diào)整、自我選擇、自我管理的余地和適應(yīng)環(huán)境變化的余地,以實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理的目的。
3、彈性化管理的主要作用在于,它既能使組織系統(tǒng)內(nèi)的各環(huán)節(jié)能在一定余地內(nèi)自我調(diào)整、自我選擇、自我管理以加強(qiáng)整體配合,又能使組織系統(tǒng)整體能隨外部環(huán)境的改變而在一定余地內(nèi)自我調(diào)整以具有適應(yīng)性。
二、企業(yè)實(shí)行彈性化財(cái)務(wù)管理的必要性
事實(shí)上,企業(yè)的財(cái)務(wù)管理也絕對不是一成不變的,它會(huì)隨著企業(yè)的發(fā)展而變化,只有合理利用彈性化管理的作用,充分調(diào)動(dòng)員工的積極性,才能建立起現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的新模式。因此,企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)行彈性化管理不僅必要,也是必然的選擇。這是因?yàn)?
1、從企業(yè)財(cái)務(wù)管理主體的角度分析。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主體是人,企業(yè)內(nèi)的一切財(cái)務(wù)活動(dòng)最終都是通過人這一主體來完成的,人盡其才是物盡其用的基礎(chǔ)。因此,財(cái)務(wù)管理必須堅(jiān)持“以人為本”的原則。確立人在財(cái)務(wù)管理中的主體地位,給人以充分的發(fā)揮空間,才能使人的創(chuàng)造性轉(zhuǎn)化為企業(yè)的前進(jìn)動(dòng)力。同時(shí),人存在個(gè)性差異,具有自我控制和調(diào)節(jié)能力,即人本身具有“彈性”。這些都要求企業(yè)的財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)實(shí)行彈性化管理。
2、從企業(yè)財(cái)務(wù)管理對象的角度分析。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對象是企業(yè)各種財(cái)務(wù)活動(dòng)及其所體現(xiàn)的各種復(fù)雜的財(cái)務(wù)關(guān)系。在市場經(jīng)濟(jì)下,企業(yè)之間的競爭越來越激烈,作為財(cái)務(wù)管理對象的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、分配活動(dòng)等均具有較大不確定性,財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的外部環(huán)境會(huì)隨時(shí)間不斷變化,從而使之處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。因此,企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)必須要留有調(diào)整的余地。同時(shí),企業(yè)的各種財(cái)務(wù)關(guān)系也日趨復(fù)雜,未來的情況變化往往出乎人們的意料,這就要求企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)必須要與此相適應(yīng),實(shí)行彈性化管理。
三、基于彈性化管理的企業(yè)財(cái)務(wù)管理
財(cái)務(wù)管理是一個(gè)完整的循環(huán)活動(dòng)過程,一般包括財(cái)務(wù)組織、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)評價(jià)等環(huán)節(jié)。一般而言,彈性化管理在財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)均會(huì)得到體現(xiàn)和應(yīng)用。
(一)財(cái)務(wù)組織中的彈性化管理
財(cái)務(wù)組織是直接從事和領(lǐng)導(dǎo)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作的職能部門,財(cái)務(wù)組織的設(shè)置必須與該公司的經(jīng)營類型和業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng),并符合精簡機(jī)構(gòu)、提高效率的要求,機(jī)構(gòu)內(nèi)部的分工應(yīng)明確具體、做到責(zé)任清、任務(wù)明。但是,在企業(yè)發(fā)展的不同階段,財(cái)務(wù)管理的側(cè)重點(diǎn)會(huì)有所不同,這就相應(yīng)要求企業(yè)在不同階段應(yīng)依據(jù)業(yè)務(wù)需要來建立組織機(jī)構(gòu)和分配財(cái)務(wù)權(quán)力。而組織工作的集權(quán)與分權(quán),穩(wěn)定性與適應(yīng)性的關(guān)系,就是一種彈性的體現(xiàn)。財(cái)務(wù)組織一般有集權(quán)型組織和分權(quán)型組織兩種,兩種形式的組織各有優(yōu)劣,集權(quán)型組織結(jié)構(gòu)與分權(quán)型組織結(jié)構(gòu)相比,財(cái)務(wù)權(quán)力集中,信息傳遞效率高,但工作量大;分權(quán)型組織則相反。因此,財(cái)務(wù)組織應(yīng)具有一定的彈性,不能一成不變,選擇何種財(cái)務(wù)組織要根據(jù)企業(yè)內(nèi)外不斷變化的環(huán)境適時(shí)做出調(diào)整。
(二)財(cái)務(wù)決策中的彈性化管理
財(cái)務(wù)決策是指對企業(yè)財(cái)務(wù)方案、財(cái)務(wù)政策進(jìn)行選擇和決定的過程,一般包括短期經(jīng)營決策、長期投資決策、籌資決策和利潤分配決策。一般而言,對于確定性的項(xiàng)目是不需要決策的,決策本身就是對不確定的項(xiàng)目進(jìn)行抉擇的過程。因此,在企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策中,彈性化管理是客觀存在的:
1、短期經(jīng)營決策中的彈性化管理。彈性化管理在短期經(jīng)營決策中的應(yīng)用,主要體現(xiàn)對現(xiàn)金、存貨應(yīng)留有一定庫存的安全儲備。企業(yè)預(yù)計(jì)的現(xiàn)金需要量一般是指正常情況下的需要量,但有許多意外事件會(huì)影響企業(yè)現(xiàn)金的收入與支出。持有一定的安全儲備,便可使企業(yè)更好地應(yīng)付這些意外事件的發(fā)生。以存貨決策為例,在企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)踐中,存貨的日需要量、交貨時(shí)間均有可能發(fā)生變化,為避免發(fā)生缺貨或供貨中斷現(xiàn)象而造成的損失,企業(yè)就需要多儲備一些存貨,以備應(yīng)急之需。
2、長期投資決策中的彈性化管理。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)的投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、投資決策方法必須要根據(jù)市場環(huán)境和內(nèi)部運(yùn)營能力適時(shí)做出調(diào)整,而這種調(diào)整的前提就是投資決策應(yīng)有彈性。長期投資決策的彈性化管理應(yīng)涉及以下三個(gè)方面的內(nèi)容:一是長期投資規(guī)模的彈性。企業(yè)必須根據(jù)自身資金的可供能力、投資效益或市場供求狀況,適時(shí)調(diào)整企業(yè)的投資規(guī)模。二是長期投資結(jié)構(gòu)的彈性。投資企業(yè)必須根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)或市場價(jià)格的變動(dòng),對現(xiàn)有投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,這種調(diào)整只有在投資結(jié)構(gòu)具有彈性的情況下才能進(jìn)行。企業(yè)在投資決策時(shí)必須考慮將彈性投資和固定投資進(jìn)行適當(dāng)結(jié)合,彈性投資的多少?zèng)Q定了投資存量結(jié)構(gòu)的可調(diào)整程度。三是投資決策方法的彈性。投資決策方法有多種,包括投資回收期法、平均會(huì)計(jì)收益率法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)涵報(bào)酬率法、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率調(diào)整法等。在進(jìn)行投資決策時(shí),其決策方法不是一成不變的,要根據(jù)決策項(xiàng)目的特點(diǎn)靈活、合理地加以選擇和應(yīng)用。
3、籌資決策中的彈性化管理。籌資決策是依據(jù)資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、籌資渠道和方式做出選擇,籌資決策的彈性化管理表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:一是資本結(jié)構(gòu)的彈性。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心,保持資本結(jié)構(gòu)彈性是財(cái)務(wù)運(yùn)作的必要前提。長期以來的財(cái)務(wù)理論研究和財(cái)務(wù)實(shí)踐表明,企業(yè)并沒有最佳資本結(jié)構(gòu),對于大多數(shù)企業(yè),最佳資本結(jié)構(gòu)只是一個(gè)區(qū)間,即資本結(jié)構(gòu)的彈性空間。二是籌資渠道和方式的彈性。眾所周知,企業(yè)籌資是通過金融市場進(jìn)行的,金融市場因受各種因素影響,而將引起不同籌資渠道和方式的資金成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生變動(dòng),如市場利率、匯率、貼現(xiàn)率變動(dòng)等。因此,企業(yè)要根據(jù)市場的變化合理選擇籌資渠道和方式。
4、利潤分配決策中的彈性化管理。利潤分配決策是對分配政策的選擇和分配數(shù)量的確定,利潤分配決策中的彈性化管理主要體現(xiàn)以下兩個(gè)方面:一是分配數(shù)量上的彈性。按照企業(yè)財(cái)務(wù)制度規(guī)定,企業(yè)對當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤,不能“吃光用光”,應(yīng)該做到“以豐補(bǔ)歉”,除按規(guī)定提取盈余公積外,適當(dāng)?shù)乇Ａ粢徊糠治捶峙淅麧櫋６欠峙湔呱系膹椥浴Ｔ诠衫峙湔呱贤ǔＳ泄潭ü衫摺⒐潭ü衫Ц堵使衫摺⒌驼９衫宇~外股利政策、剩余股利政策等,一般來說,企業(yè)應(yīng)盡量選擇低正常股利加額外股利政策。這種分配政策的靈活性較大,對那些利潤水平在各年之間浮動(dòng)較大的企業(yè)來說,是一種較為理想的股利分配政策。
(三)財(cái)務(wù)計(jì)劃中的彈性化管理
企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃是一系列專門反映企業(yè)未來一定預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,以及現(xiàn)金收支等價(jià)值指標(biāo)的各種預(yù)算的總稱,包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。在編制企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃時(shí),要特別強(qiáng)調(diào)“留有余地”,也就是說,企業(yè)應(yīng)該利用彈性預(yù)算的方法來編制各種財(cái)務(wù)計(jì)劃。彈性化的財(cái)務(wù)計(jì)劃最大的意義在于:一方面能夠適應(yīng)不同經(jīng)營活動(dòng)情況的變化,擴(kuò)大預(yù)算的范圍,更好地發(fā)揮預(yù)算的控制作用,避免在實(shí)際情況發(fā)生變化時(shí),對預(yù)算作頻繁的修改;另一方面能夠使預(yù)算對實(shí)際執(zhí)行情況的評價(jià)與考核,建立在更加客觀比較的基礎(chǔ)之上。
(四)財(cái)務(wù)控制中的彈性化管理
財(cái)務(wù)控制是保證各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)按既定的財(cái)務(wù)計(jì)劃要求進(jìn)行實(shí)施,使之不偏離財(cái)務(wù)計(jì)劃的一項(xiàng)管理工作。如果要使財(cái)務(wù)控制在計(jì)劃出現(xiàn)失常或預(yù)見不到的變動(dòng)情況下保持有效性的話,那么企業(yè)所設(shè)計(jì)的財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)就應(yīng)該要有靈活性,這種靈活性即是財(cái)務(wù)控制的彈性化管理。財(cái)務(wù)控制的彈性化管理要求企業(yè)在影響財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)外環(huán)境發(fā)生變化或者原先制定的財(cái)務(wù)計(jì)劃出現(xiàn)錯(cuò)漏的情況下,要適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)控制方法和思路,及時(shí)地對控制標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修訂,分析差異出現(xiàn)的原因等,以便采取有效措施加以控制,保證企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
(五)財(cái)務(wù)評價(jià)中的彈性化管理
財(cái)務(wù)評價(jià)是以企業(yè)的實(shí)際核算資料和財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)等為依據(jù),對企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)過程和結(jié)果進(jìn)行分析,考核各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的執(zhí)行結(jié)果,把財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核納入各級崗位責(zé)任制,運(yùn)用激勵(lì)機(jī)制,實(shí)行獎(jiǎng)優(yōu)罰劣。企業(yè)財(cái)務(wù)評價(jià)環(huán)節(jié)中的彈性化管理表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:一是在評價(jià)指標(biāo)上的彈性。目前,在績效評價(jià)中,很多企業(yè)引入了非財(cái)務(wù)指標(biāo),非財(cái)務(wù)指標(biāo)本身就具有彈性特征,正是利用非財(cái)務(wù)指標(biāo)來彌補(bǔ)剛性的財(cái)務(wù)指標(biāo)所無法反映或反映不夠的信息,起到客觀評價(jià)決策者行為的作用。二是在激勵(lì)方法上的彈性。從某種意義上來說,現(xiàn)在部分企業(yè)實(shí)行的彈性工資、效益工資和股票期權(quán)激勵(lì)等方法就是一種彈性化的管理方法。彈性工資、效益工資和股票期權(quán)激勵(lì)給員工的努力工作提供了彈性空間,激勵(lì)員工,使其目標(biāo)與企業(yè)的目標(biāo)達(dá)成一致,約束員工使員工不發(fā)生或少發(fā)生違反規(guī)定和道德的行為。
四、結(jié)語
企業(yè)財(cái)務(wù)管理的彈化性管理主要強(qiáng)調(diào)的是原則性和靈活性的統(tǒng)一,它是一把“雙刃劍”,實(shí)行彈性化的財(cái)務(wù)管理,能有利于充分調(diào)動(dòng)員工的主動(dòng)性、積極性和創(chuàng)造性,發(fā)揮財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的自我調(diào)節(jié)能力和應(yīng)變能力,提高財(cái)務(wù)管理的水平。但推行彈性化管理并不是弱化剛性管理,一定程度內(nèi)的剛性是彈性化管理的質(zhì)量保證,兩者應(yīng)該是互為補(bǔ)充的關(guān)系。總之,在市場經(jīng)濟(jì)下,企業(yè)面臨的是一個(gè)“適者生存、優(yōu)勝劣汰”的外部環(huán)境,企業(yè)惟有主動(dòng)地去適應(yīng)市場的變化,不斷強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理,才能在市場風(fēng)浪中立于不敗之地。
參考文獻(xiàn):
[1]余緒纓.知識經(jīng)濟(jì)管理會(huì)計(jì)的新特點(diǎn)[J].中國經(jīng)濟(jì)問題,2004.
[2]謝志華.會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析[M].北京:經(jīng)濟(jì)管理出版社,1994.
[3]呂立偉.淺議彈性原則在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中的運(yùn)用[J].財(cái)會(huì)通訊,2000.
【關(guān)鍵詞】 戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì);分析方法
一、戰(zhàn)略成本管理
低成本戰(zhàn)略也是企業(yè)取得市場競爭優(yōu)勢的重要法碼,成本管理是最能體現(xiàn)企業(yè)綜合管理的水平,它涉及到一個(gè)從項(xiàng)目投資、生產(chǎn)工藝與產(chǎn)品的研究開發(fā)與設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售等進(jìn)行全方位監(jiān)控的過程。傳統(tǒng)管理會(huì)計(jì)對成本的控制主要基于生產(chǎn)過程中與生產(chǎn)要素相關(guān)成本項(xiàng)目的控制,而戰(zhàn)略成本管理是一種全面性與前瞻性相結(jié)合的成本管理方法,全面性是指成本管理的“全方位”、“全過程”與“全員”的三全管理過程,全方位提供了成本管理的視野,全過程是成本管理的步驟與程序,而全員是成本管理的重要保障。事實(shí)上,任何成本的發(fā)生都取決于特定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)過程既是價(jià)值鏈的形成過程,同時(shí)也是費(fèi)用的發(fā)生和產(chǎn)品成本的形成過程,企業(yè)將產(chǎn)品交給顧客的同時(shí),也將產(chǎn)品的價(jià)值移交給了顧客。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的有序進(jìn)行構(gòu)成了相互聯(lián)系的生產(chǎn)活動(dòng)鏈,生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)鏈也就是企業(yè)的價(jià)值鏈。價(jià)值鏈的分析不僅要分析構(gòu)成價(jià)值鏈的單個(gè)活動(dòng),還要從價(jià)值活動(dòng)的相互聯(lián)系中分析各項(xiàng)活動(dòng)對企業(yè)競爭力的影響。
二、戰(zhàn)略性經(jīng)營與投資決策
傳統(tǒng)管理會(huì)計(jì)在進(jìn)行經(jīng)營決策和投資決策的分析時(shí),受許多先前假設(shè)的影響,存在著短期化和簡單化的缺陷,很難從戰(zhàn)略高度為企業(yè)提供有關(guān)全局性和長遠(yuǎn)性的決策所需要的有用信息。戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)是為企業(yè)戰(zhàn)略管理提供各種相關(guān)、可靠信息的,在提供與經(jīng)營投資決策有關(guān)的信息的過程中,克服了傳統(tǒng)管理會(huì)計(jì)所存在的短期性和簡單化的缺陷,以戰(zhàn)略的眼光提供全局性和長遠(yuǎn)性的與決策相關(guān)的有用信息。具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:一是在固定成本長期變動(dòng)及產(chǎn)銷不平衡的條件下本量利分析方法及其運(yùn)用,在傳統(tǒng)以短期為特征本量利分析模式中,固定成本與變動(dòng)成本的劃分是以一定的相關(guān)范圍為基礎(chǔ)的,并假定產(chǎn)銷平衡、產(chǎn)銷量的變動(dòng)不會(huì)影響價(jià)格和成本的變動(dòng),這樣條件下建立的確定型的線性分析模式顯然只適用于短時(shí)期內(nèi),從較長時(shí)期來看,這些因素很難保持固定不變的。考慮到這兩方面的因素,就必須建立以(銷量不確定和因素不確定)為特征的不確定條件下的本量利分析模型和以非線性為特征的曲線式本量利分析模型;二是表現(xiàn)在長期投資決策方面。傳統(tǒng)的長期投資決策分析有兩個(gè)假定基礎(chǔ):一個(gè)是資本性投資集中在建設(shè)期內(nèi),項(xiàng)目經(jīng)營期不再追加投資;另一個(gè)是營運(yùn)資金在期初一次墊付,期末一次收回。戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)突破了這兩個(gè)假定,把資本性投資與營運(yùn)資金在項(xiàng)目經(jīng)營期間隨著產(chǎn)銷量變化而變動(dòng)的部分也充分考慮了進(jìn)去,企業(yè)可根據(jù)變動(dòng)部分合理的調(diào)整制定新的投資決策。
三、戰(zhàn)略性業(yè)績評價(jià)
從戰(zhàn)略管理的角度看,業(yè)績評價(jià)是連接戰(zhàn)略目標(biāo)和企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的橋梁。良好的業(yè)績評價(jià)體系可以將企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)具體化,并且有效地引導(dǎo)管理者的決策行為。傳統(tǒng)管理會(huì)計(jì)以投資報(bào)酬率來評價(jià)企業(yè)的業(yè)績,它的缺陷主要表現(xiàn)在:首先,投資報(bào)酬率是以一定期間的會(huì)計(jì)收益為基礎(chǔ)來計(jì)算的,這極容易導(dǎo)致決策者的短期行為;其次,投資報(bào)酬率只是對結(jié)果的考評,難以體現(xiàn)對過程的控制。從戰(zhàn)略角度看,企業(yè)的競爭能力受到外部環(huán)境、內(nèi)部條件和競爭態(tài)勢的不同影響,競爭的加劇使以取得競爭優(yōu)勢和滿足顧客需求為導(dǎo)向的經(jīng)營理念成為企業(yè)一切經(jīng)營戰(zhàn)略的核心思想。競爭使企業(yè)經(jīng)營面臨的不穩(wěn)定因素越來越多,市場的增長、顧客的需求、產(chǎn)品生命周期、技術(shù)更新等的變化速度的不斷提高,如何以最直接、最簡便的方式滿足顧客需求,如何構(gòu)造企業(yè)的組織體系以便能夠?qū)Νh(huán)境變化作出靈敏反應(yīng),這都對企業(yè)會(huì)計(jì)提出了新的要求。
傳統(tǒng)的業(yè)績財(cái)務(wù)計(jì)量方法由此受到挑戰(zhàn),這就需要企業(yè)在業(yè)績的財(cái)務(wù)計(jì)量基礎(chǔ)之上,從更高層次上對企業(yè)的業(yè)績進(jìn)行更為全面綜合的評價(jià)。戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)將戰(zhàn)略思想貫穿于企業(yè)的業(yè)績評價(jià)之中,運(yùn)用財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo),利用戰(zhàn)略性業(yè)績評價(jià)來保持企業(yè)的長期競爭優(yōu)勢。企業(yè)業(yè)績的綜合評價(jià)包括業(yè)績的財(cái)務(wù)計(jì)量和非財(cái)務(wù)計(jì)量兩個(gè)方面。業(yè)績的財(cái)務(wù)計(jì)量在傳統(tǒng)上占主導(dǎo)地位。然而,當(dāng)競爭環(huán)境越來越需要管理者重視和進(jìn)行經(jīng)營決策時(shí),如市場占有率、技術(shù)革新、顧客滿意度、服務(wù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、市場戰(zhàn)略、人力資源等非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)便被更多地用于衡量企業(yè)的業(yè)績,在企業(yè)業(yè)績計(jì)量方面起著更大的作用。非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)能更好的完成業(yè)績計(jì)量的診斷職能,直接地計(jì)量生產(chǎn)活動(dòng),更好地預(yù)測企業(yè)未來資金流量的方向。
參考文獻(xiàn)
[1]洪有護(hù).《創(chuàng)建戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)環(huán)境體系初探》.《北京工商大學(xué)報(bào)》.20 04(5)
【關(guān)鍵詞】中小企業(yè);投資;風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
隨著我國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中已顯示出舉足輕重的地位。據(jù)2009年的國家統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，我國中小企業(yè)數(shù)量已近5000萬家，占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上,創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右,提供了全國80%的就業(yè)崗位，上繳的稅收約為國家稅收總額的50%。因此，沒有量大面廣的中小企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展，就沒有整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快的發(fā)展。
然而，同經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家相比，我國中小企業(yè)的發(fā)展仍然處于相對落后的狀態(tài)，總體發(fā)展水平還不高，許多問題已逐漸成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，如不及時(shí)加以解決，對中小企業(yè)乃至整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都會(huì)遇到巨大的障礙。其中投資及其風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避問題已成為中小企業(yè)發(fā)展的主要問題，本文將就中小企業(yè)投資及其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避問題作初步地探討，試圖為尋找解決這一問題的答案做一鋪墊。
1.中小企業(yè)投資及風(fēng)險(xiǎn)的概念
中小企業(yè)投資是指中小企業(yè)為了獲取投資收益而將其所擁有的資金或其他自有資源進(jìn)行投放以獲取投資回報(bào)的經(jīng)濟(jì)行為。中小企業(yè)在投資的過程中，遵循投資項(xiàng)目產(chǎn)生的收益能最大限度地超過投入的資本成本原則，在保證投資能夠獲得一定投資收益的同時(shí),又能有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。
中小企業(yè)做出的投資決策的有效性和可行性在很大的程度上與其所選擇的投資方式緊密關(guān)聯(lián)。中小企業(yè)的投資根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)有不同的分類，一般而言,根據(jù)投資的方向可分為對內(nèi)投資和對外投資兩種。對內(nèi)投資可分為長期資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資。長期資產(chǎn)投資包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資及其他長期資產(chǎn)投資等；流動(dòng)資產(chǎn)投資又可分為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨投資等。對外投資主要是為了實(shí)現(xiàn)自身資產(chǎn)的最大化而將其擁有和能使用的資金予以投放到外部的企業(yè)或項(xiàng)目以獲取更多收益的經(jīng)濟(jì)行為。對外投資根據(jù)流動(dòng)性和投資目的的不同可分為短期對外投資和長期對外投資。
中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)是中小企業(yè)在投資的過程中由于受各種不確定性因素的影響而使中小企業(yè)的投資收益發(fā)生變動(dòng)或遭受損失的可能性，也是指投資收益的不確定性。這就是說只要投資前預(yù)期的投資收益和投資后實(shí)際獲得的投資收益不相等,就存在投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)并不是僅指其不利的一面，而是指其正反兩個(gè)方面,可能是實(shí)際收益大于預(yù)期收益,也可能是實(shí)際收益小于預(yù)期收益。當(dāng)然，對企業(yè)而言,總是喜歡投資能獲得較穩(wěn)定的收益,都喜歡投資風(fēng)險(xiǎn)低一些。
投資風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指投資過程中由于宏觀大環(huán)境變化而使所有投資者的投資收益的穩(wěn)定性都受影響的風(fēng)險(xiǎn),如國家經(jīng)濟(jì)政策的改變、大規(guī)模戰(zhàn)爭等。這種風(fēng)險(xiǎn)是資金市場上任何一個(gè)投資者都無法避免的,因此也叫市場風(fēng)險(xiǎn)和不可分散的風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由于被投資對象的個(gè)別原因而導(dǎo)致的投資者的投資收益不穩(wěn)定性,如被投資企業(yè)存在的各種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)由于可以通過選擇不同的投資對象而予以分散掉,因此也叫做企業(yè)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)和可分散的風(fēng)險(xiǎn)。
2.中小企業(yè)投資及風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避
2.1中小企業(yè)的投資決策機(jī)制
中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范最重要的是要建立科學(xué)的決策機(jī)制。決策機(jī)制主要包括決策人、決策對象、決策程序、決策理論和手段、決策結(jié)果五個(gè)方面。全面把握分析這五個(gè)方面是中小企業(yè)有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。
2.1.1決策人
決策人在中小企業(yè)作出投資決策的過程中，具有決定性的作用，如果決策人采取類似家族制管理的作法，在決策上，有如企業(yè)中的“家長”一個(gè)人說了算,憑“家長”個(gè)人的好惡選擇投資對象(投資企業(yè)和投資項(xiàng)目)，那么，這種“家長”獨(dú)斷的結(jié)果往往是造成決策風(fēng)險(xiǎn)增大。決策對了，企業(yè)得到發(fā)展；決策錯(cuò)了，累及企業(yè)的生存，甚至倒閉。
2.1.2決策對象
決策對象的選擇是決策問題的核心。選擇決策對象(投資的企業(yè)或投資的項(xiàng)目)的關(guān)鍵是有效的預(yù)測和可行性分析，根據(jù)有效的投資預(yù)測結(jié)果，正確選擇對企業(yè)而言最適合的投資方案。投資預(yù)測是投資決策中最為重要的前置環(huán)節(jié)，沒有準(zhǔn)確的投資預(yù)測，投資決策肯定不會(huì)科學(xué)，要做好投資預(yù)測，各方面信息的收集工作就顯得極為重要。
2.1.3決策程序
一個(gè)較大的投資項(xiàng)目，必須有一個(gè)決策的過程，經(jīng)過投資項(xiàng)目的提出、可行性分析(即預(yù)測和評價(jià),不僅包括財(cái)務(wù)可行性分析,還包括技術(shù)可行性分析、經(jīng)濟(jì)可行性分析等)、項(xiàng)目選擇(即具體的決策)、組織實(shí)施、信息反饋調(diào)整等步驟。如果企業(yè)沒有科學(xué)的決策機(jī)制，這個(gè)規(guī)范的決策程序可能就不會(huì)按部就班地遵守，投資決策也就可能失誤。中小企業(yè)尤其是家族制民營企業(yè)在投資決策過程中一定要建立科學(xué)的決策程序，保證決策的科學(xué)性。對于小型的投資項(xiàng)目決策，程序雖簡單些，但原理應(yīng)該是一樣。
2.1.4決策手段
在市場競爭日益激烈的情況下，中小企業(yè)的投資決策所依據(jù)的決策理論也不能是過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的老一套，而必須依據(jù)市場經(jīng)濟(jì)條件下先進(jìn)的財(cái)務(wù)決策理論，采用的決策手段和方法也必須創(chuàng)新，必須與決策企業(yè)、決策項(xiàng)目的具體情況相適應(yīng)。只有這樣,投資決策才可能更正確和科學(xué)。
2.1.5決策結(jié)果
所有的決策機(jī)制對決策對象的作用，最后都體現(xiàn)在決策結(jié)果上面。決策結(jié)果輸出后，還要進(jìn)一步審核驗(yàn)證。組織實(shí)施過一段時(shí)間后，還要反饋，如果出現(xiàn)新情況，還要對項(xiàng)目投資進(jìn)行一些調(diào)整。
除預(yù)測、決策環(huán)節(jié)外，防范投資風(fēng)險(xiǎn)還需要在投資項(xiàng)目進(jìn)行過程中實(shí)施全程的風(fēng)險(xiǎn)控制，如事前的預(yù)算、事中的控制、事后的分析等
2.2中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方式
風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指企業(yè)對其面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)辨識、衡量、預(yù)測和分析之后，準(zhǔn)確把握其中的不確定因素，采取適當(dāng)?shù)墓芾矸椒ê图夹g(shù)手段，以最低的成本獲得最大的安全保障，或使不確定性降至最低水平。中小企業(yè)投資在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避時(shí)一方面要控制、減少風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響和損失，另一方面也要控制那些被認(rèn)為是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的各類行為與事件。中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方式主要有以下幾種：
2.2.1風(fēng)險(xiǎn)回避
有效的風(fēng)險(xiǎn)回避可以完全避免某一特定風(fēng)險(xiǎn)可（下轉(zhuǎn)第359頁）（上接第369頁）能造成的損失。風(fēng)險(xiǎn)回避的適用條件：一是某種特定投資其風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的損失概率和損失幅度都相當(dāng)高；二是應(yīng)用其他風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法的成本將超過其產(chǎn)生效益。
2.2.2風(fēng)險(xiǎn)控制
包括兩方面的內(nèi)容：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生；二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的損失程度。控制風(fēng)險(xiǎn)因素主要是指企業(yè)在發(fā)生損失前未消除或減少可能引起損失的各種風(fēng)險(xiǎn)因素而采取的各項(xiàng)具體措施。具體有防止、阻礙風(fēng)險(xiǎn)因素的產(chǎn)生；減少業(yè)己存在的風(fēng)險(xiǎn)因素；改善風(fēng)險(xiǎn)因素的基本性質(zhì)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)單位的防護(hù)力等。
2.2.3風(fēng)險(xiǎn)分散
風(fēng)險(xiǎn)分散是中小企業(yè)將不同類型投資風(fēng)險(xiǎn)單位加以集合，以便對未來損失進(jìn)行預(yù)測并降低風(fēng)險(xiǎn)的一種有效方式。中小企業(yè)通過多元化投資可以分散市場風(fēng)險(xiǎn)，可以分散不同種類的投資風(fēng)險(xiǎn)，最大限度降低投資收益的不確定性。
2.2.4非保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁
中小企業(yè)通過降低風(fēng)險(xiǎn)單位的損失概率和縮小損失幅度，將損失的法律責(zé)任和財(cái)產(chǎn)負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給非保險(xiǎn)業(yè)的其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體的有效方法
2.2.5風(fēng)險(xiǎn)保留與承擔(dān)
風(fēng)險(xiǎn)保留與承擔(dān)中小企業(yè)投資在面臨著某種風(fēng)險(xiǎn)無法避免，或因風(fēng)險(xiǎn)收入超過風(fēng)險(xiǎn)損失，能獲得較大收益時(shí)，而采取的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方式。常用于下列情況：一是處理風(fēng)險(xiǎn)的成本大于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所付出的代價(jià)；二是預(yù)計(jì)某一風(fēng)險(xiǎn)可能造成的最大損失在企業(yè)可安全承擔(dān)范圍之內(nèi)；三是不可能轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，或者不可能防止的損失；四是缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)知識，以至于自身愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失等。
2.3中小企業(yè)宜采取的投資方式
目前我國的中小企業(yè)總體特點(diǎn)是企業(yè)規(guī)模不大，資金不寬余，市場競爭力有限。因此，中小企業(yè)進(jìn)行投資操作時(shí)，會(huì)面臨投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)的兩難選擇，總體上應(yīng)該選擇投資風(fēng)險(xiǎn)較低項(xiàng)目，而投資收益的高低卻成了第二位考慮的事情。也就是說,中小企業(yè)的投資決策更應(yīng)該側(cè)重投資風(fēng)險(xiǎn)的高低上，基于這樣的原則，對中小企業(yè)宜選擇的投資方式予以下列分析：
2.3.1在長期投資和短期投資的選擇中 宜選擇短期投資
從理論上講,長期投資的投資收益高于短期投資，但其投資數(shù)額往往巨大，投資周期長，見效又慢，不確定因素多，投資風(fēng)險(xiǎn)自然也大。一般中小企業(yè)從事這類投資，必須拿出自己的很大一部分資金，這可能會(huì)影響到正常的生產(chǎn)經(jīng)營，甚至傾其所有，東挪西借，賭徒式的奮力一搏，孤注一擲，而效果往往適得其反，一旦產(chǎn)生大的風(fēng)險(xiǎn)就難免導(dǎo)致破產(chǎn)結(jié)局。不少家族制中小型民營企業(yè)在這方面的教訓(xùn)很多。因此，為盡快回收投資，中小企業(yè)的在作出投資選擇時(shí)，應(yīng)多選擇中、短期投資項(xiàng)目為佳。
2.3.2在對外投資和對內(nèi)投資的選擇中 宜選擇對內(nèi)投資
相對而言，對外投資的風(fēng)險(xiǎn)大于對內(nèi)投資，因?yàn)橹行∑髽I(yè)對自身的情況相對而言了解得總是多一些，而外部的情況不確定性總是多一些；另外對內(nèi)投資的目的是為了維持和擴(kuò)大企業(yè)的再生產(chǎn)，而對外投資的目的要么是獲得高額短期收益，要么是想去影響、控制對方企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，為己所用。這兩種情況的風(fēng)險(xiǎn)都較大，而且第二種情況的對外投資目的，對中小企業(yè)而言，還比較難以實(shí)現(xiàn)。
2.3.3在直接投資和間接投資的選擇中 宜選擇直接投資
直接投資和間接投資一般都是對外投資的方式。有條件的中小企業(yè)需對外投資時(shí)，宜多采用直接投資的方式。采用直接投資的好處主要有：一是采用直接投資可用現(xiàn)金投資,也可用實(shí)物資產(chǎn)和知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行投資,而間接投資只能用現(xiàn)金去購買股票或債券；二是直接投資對被投資企業(yè)有一定程度的控制權(quán)，可以影響和控制對方企業(yè)的經(jīng)營，為我所用，而間接投資對中小企業(yè)而言就難以達(dá)到這一目的。因?yàn)榘l(fā)行證券的都是大企業(yè)，一個(gè)中小企業(yè)去購買一部分證券肯定達(dá)不到控制或影響這個(gè)被投資的大企業(yè)的目的。
當(dāng)然中小企業(yè)為了有效利用自身暫時(shí)閑置的資金，也可以搞一點(diǎn)對外的短期間接投資，但要特別需要注意投資的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性。
【參考文獻(xiàn)】
［1］謝絢麗,趙勝利.中小企業(yè)的董事會(huì)結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略選擇.管理世界.2011,(1).
［2］陳乃醒.中小企業(yè)發(fā)展與預(yù)測.中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2003.
［3］楊世忠.管理咨詢.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社.2003.8.
［4］林漢川,夏敏仁,何杰,管鴻禧.中小企業(yè)發(fā)展所面臨的問題.中國社會(huì)科學(xué).
［5］陳林龍.管理:風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)計(jì)劃.中國金融出版社.2000.11.
［6］陳新平,何冰.企業(yè)管理自我診斷.中國物資出版社.2003.7.
關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)電算化 財(cái)務(wù)管理模型 計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理
隨著計(jì)算機(jī)與技術(shù)的迅猛發(fā)展和環(huán)境的快速變化，先進(jìn)的管理軟件層出不窮，使得原來可望不可及的先進(jìn)管理模式在管理軟件的支持下得以廣泛，信息技術(shù)為會(huì)計(jì)管理職能的發(fā)揮提供了良好的機(jī)遇。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國會(huì)計(jì)電算化教育取得了可喜的成績，會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)已成為會(huì)計(jì)專業(yè)的必修課程之一。但隨著計(jì)算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，我國會(huì)計(jì)電算化教育顯得相對落后，國產(chǎn)的教材普遍比較落后，跟不上信息技術(shù)的快速發(fā)展的速度。我國會(huì)計(jì)專業(yè)、財(cái)務(wù)管理專業(yè)以及經(jīng)濟(jì)管理專業(yè)的學(xué)生的會(huì)計(jì)電算化課程僅限于會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的教學(xué)，而且主導(dǎo)思想不是很明確，如有的學(xué)校注重財(cái)務(wù)軟件的應(yīng)用，而有的學(xué)校注重會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的和設(shè)計(jì)，但由于高素質(zhì)的，沒有達(dá)到較好的效果，特別是忽略了如何將學(xué)生所學(xué)的財(cái)務(wù)管理、管理會(huì)計(jì)的知識與計(jì)算機(jī)技術(shù)結(jié)合起來，充分發(fā)揮學(xué)生的想象力和創(chuàng)造力建立財(cái)務(wù)管理和管理會(huì)計(jì)中所需的模型，解決在財(cái)務(wù)管理和管理會(huì)計(jì)中存在的。在財(cái)務(wù)管理和管理會(huì)計(jì)中所講的理論和先進(jìn)管理一直沒有機(jī)會(huì)得到很好驗(yàn)證，的財(cái)務(wù)管理成為一紙空談。而西方發(fā)達(dá)國家早已開設(shè)計(jì)算機(jī)管理會(huì)計(jì)和計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理課程，特別是美國全國會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（NAA）下屬的管理會(huì)計(jì)協(xié)會(huì)每年的管理會(huì)計(jì)師資格，已在決策分析中加入信息系統(tǒng)及決策系統(tǒng)建立等內(nèi)容，促使教育界對計(jì)算機(jī)管理及計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理的課程重視，使學(xué)生能夠應(yīng)用計(jì)算機(jī)先進(jìn)財(cái)務(wù)管理軟件在虛擬的計(jì)算機(jī)環(huán)境中，模擬現(xiàn)實(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境，建立適合企業(yè)財(cái)務(wù)管理需求的分析和決策模型，進(jìn)行成本、銷售、投資、籌資、預(yù)測等定量分析，參與企業(yè)的管理和決策工作。
為了滿足經(jīng)濟(jì)管理類教育改革的需要，2004年6月筆者編制了一套計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)軟件，并出版了配套教學(xué)用書《EXCEL在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用》，于2005年9月正式投入教學(xué)使用，現(xiàn)已經(jīng)由上海立信會(huì)計(jì)出版社正式出版，經(jīng)過二年多實(shí)驗(yàn)證明，取得良好的教學(xué)效果。通過計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理的教學(xué)，使學(xué)生基本掌握了利用計(jì)算機(jī)建立財(cái)務(wù)管理模型的方法，解決了過去從事會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理工作的人員由于計(jì)算機(jī)編程能力差，無法建模的問題，利用微軟提供的EXCEL財(cái)務(wù)軟件建立財(cái)務(wù)管理中所需要的模型。筆者建立計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理模型主要基于以下的考慮：
一、開設(shè)計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理課程的目的
培養(yǎng)學(xué)生利用EXCEL建立各種財(cái)務(wù)管理模型，如：財(cái)務(wù)分析模型、投資決策分析模型、籌資決策分析模型、流動(dòng)資金管理模型、銷售與利潤管理模型、財(cái)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)計(jì)劃分析模型等，應(yīng)用財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，可以解決會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理中存在的實(shí)際問題，提高學(xué)生分析問題和解決問題的能力，為學(xué)生在將來工作中真正發(fā)揮管理職能打下良好的基礎(chǔ)。
二、計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的建立
計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)共分為七個(gè)模塊，32個(gè)子模塊，具體分為：
1．財(cái)務(wù)報(bào)表模型的設(shè)計(jì)
該模塊將資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、銷售情況分析表的編制和繪圖分析放在一起組成財(cái)務(wù)報(bào)表模型，較好的解決財(cái)務(wù)管理與銷售與業(yè)績管理中的問題。
2．財(cái)務(wù)分析模型的設(shè)計(jì)
主要將財(cái)務(wù)比率分析模型、趨勢分析模型、杜邦分析模型、綜合評價(jià)分析模型這四種模型設(shè)計(jì)好后放在一起組成財(cái)務(wù)分析模型，該模型可以較好的對企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析和計(jì)算。
3．投資決策分析模型的設(shè)計(jì)
利用單利、復(fù)利的終值和現(xiàn)值及年金函數(shù)、長期投資分析模型及多方案長期投資決策對比分析模型，較好解決求單利、復(fù)利的終值和現(xiàn)值的計(jì)算；各類年金（普通年金、即付年金、永續(xù)年金、遞延年金）的計(jì)算；長期投資模型可以計(jì)算長期投資決策中三個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率及現(xiàn)值指數(shù)，從而判斷投資方案的可行性和最佳方案的決策分析。此外，還利用EXCEL中提供的折舊函數(shù)進(jìn)行折舊分析、利用折舊函數(shù)和凈現(xiàn)值函數(shù)建立固定資產(chǎn)更新模型，并對各個(gè)方案固定資產(chǎn)是否進(jìn)行更新進(jìn)行決策和投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型。
4．流動(dòng)資金管理模型的設(shè)計(jì)
該模型中主要將會(huì)計(jì)學(xué)中的流動(dòng)資金管理模型組合起來形成，其中包括最佳現(xiàn)金持有量決策分析模型、客戶信用條件評價(jià)模型分析模型、應(yīng)收賬款賬齡分析模型、應(yīng)收賬款賒銷策略分析模型及經(jīng)濟(jì)訂貨批量決策分析模型等，可以解決財(cái)務(wù)管理中各種流動(dòng)資金管理決策問題。
5．籌資決策分析模型的設(shè)計(jì)
該模型將財(cái)務(wù)管理籌資決策中加權(quán)平均資本成本模型、長期借款分析模型、多方案決策的雙變量分析模型、租賃分析模型以及借款與租賃對比分析模型。加權(quán)平均資本成本對企業(yè)常用的籌資方式：長期借款成本、債券成本、優(yōu)先股成本、普通股成本、留存收益成本進(jìn)行計(jì)算，并可以計(jì)算其加權(quán)平均資本成本。
6．銷售與利潤管理模型的設(shè)計(jì)
該模型將在銷售過程中進(jìn)行的銷售預(yù)測模型、成本預(yù)測模型、資金需求量預(yù)測模型、銷售業(yè)績模型及本量利模型組合起來形成資金需求量預(yù)測模塊通過銷售百分比法對資金需求量進(jìn)行預(yù)測；本量利分析模型又對保本點(diǎn)、安全邊際量、目標(biāo)利潤的，并可以對目標(biāo)利潤進(jìn)行靈敏度分析，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策服務(wù)。
7．財(cái)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)計(jì)劃模型的設(shè)計(jì)
該模型從財(cái)務(wù)預(yù)算模型編制的基礎(chǔ)模型開始從銷售預(yù)算、成本預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)開始直至編制出預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)損益表和現(xiàn)金預(yù)算表，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行財(cái)務(wù)政策的制定，從而根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃模型制定出相應(yīng)的財(cái)務(wù)計(jì)劃方案。
三、從改革的需要出發(fā)，進(jìn)行計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理的設(shè)計(jì)
計(jì)算機(jī)管理模型庫設(shè)計(jì)時(shí)，主要從以下幾個(gè)方面考慮：
1．生產(chǎn)的需要
教育的首要職能是傳授生產(chǎn)勞動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)，否則社會(huì)的生產(chǎn)將不能，人類也無法進(jìn)步。我國的《教育法》第五條明確指出：教育必須為社會(huì)主義化服務(wù)，必須與生產(chǎn)勞動(dòng)相結(jié)合。因此在財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)與案例的選取上從企業(yè)的需要出發(fā)，將財(cái)務(wù)管理的知識與實(shí)踐相結(jié)合，并考慮到社會(huì)未來發(fā)展的需要。
2．教育目標(biāo)的需要
教育目標(biāo)是其他各種因素的一個(gè)綜合，是社會(huì)、、文化、等的綜合體現(xiàn)。界普遍認(rèn)為會(huì)計(jì)教育的目標(biāo)并非是讓學(xué)生一走上崗位就成為專業(yè)化的會(huì)計(jì)工作者，而是要使學(xué)生具有一名理財(cái)人才所應(yīng)具有的能力、思考能力和創(chuàng)新能力。計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理的教育也應(yīng)服從這個(gè)目標(biāo)。因此通過建立模型、設(shè)計(jì)模型和使用毛線可以更好提高學(xué)生獨(dú)立分析、解決問題和創(chuàng)新的能力。
3．信息技術(shù)發(fā)展的需要
隨著信息技術(shù)的發(fā)展，新知識、新不斷出現(xiàn)，使財(cái)務(wù)軟件的功能不斷擴(kuò)充，財(cái)務(wù)軟件不僅滿足賬務(wù)處理要求，還應(yīng)傾向管理會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理方面，對財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行量化分析，因此需要財(cái)會(huì)人員除了具備現(xiàn)代會(huì)計(jì)知識外還應(yīng)掌握計(jì)算機(jī)技術(shù)及各種財(cái)務(wù)軟件的，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策和長期投資決策服務(wù)，財(cái)務(wù)軟件的功能大小標(biāo)志著一個(gè)國家財(cái)務(wù)管理現(xiàn)代化的水平。
4．國際化發(fā)展的需要
我國加入WTO后，國際化進(jìn)程大大加快，先進(jìn)的管理軟件和管理思想伴隨著跨國公司進(jìn)入我國，我國企業(yè)要想在競爭中立于不敗之地，提高企業(yè)的核心競爭力需要先進(jìn)管理軟件的支持，同時(shí)需要培養(yǎng)具有國際化知識背景和視野的會(huì)計(jì)軟件方面的人才。
5．我國國情的需要
[關(guān)鍵詞] 資本投資決策；企業(yè)投資；建議研究
[中圖分類號] F230 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] B
一、資本投資的戰(zhàn)略性質(zhì)及其動(dòng)機(jī)
（一）資本投資的戰(zhàn)略性質(zhì)
企業(yè)資本戰(zhàn)略投資是企業(yè)在總體戰(zhàn)略指導(dǎo)下，以對企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的分析預(yù)測為基礎(chǔ)、選擇最佳的資源組合和應(yīng)用方案，具體來講是指企業(yè)總體戰(zhàn)略在資本投資管理方面的分戰(zhàn)略，投資決策企業(yè)資金的合理分配和有效利用，并具體規(guī)定企業(yè)資金投入的方向、重點(diǎn)以及投入資金的多少。
資本投資的戰(zhàn)略性質(zhì)包括資本投資本身對于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的巨大影響。從財(cái)務(wù)上講，資本投資往往形成公司巨大的長期資產(chǎn)，并在未來的受益期折舊或攤銷。具體的特點(diǎn)表現(xiàn)：（1）投入金額大。從投資金額上看，長期投資往往是公司巨大的資本支出，有的公司甚至傾其所有進(jìn)行投資，有時(shí)要借債進(jìn)行資本投資。（2）花費(fèi)時(shí)間長。有些實(shí)物性投資需要策劃、建設(shè)、測試和試生產(chǎn)，往往需要花費(fèi)大量的時(shí)間，結(jié)果它產(chǎn)生的效益時(shí)間也就越長。（3）對公司長期競爭優(yōu)勢具有舉足輕重的影響。重大的資產(chǎn)投資是企業(yè)未來發(fā)展的希望，也是公司未來戰(zhàn)略的重點(diǎn)。（4）投資完成結(jié)果就不易改變。對于企業(yè)的戰(zhàn)略選擇無論它在設(shè)備、場地等方面確定以后，它的投資就不能改變。對于投資戰(zhàn)略的性質(zhì)要求企業(yè)在資本投資時(shí)要慎重決策，利用戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)的技術(shù)與方法，做出最優(yōu)戰(zhàn)略投資選擇。
（二）資本投資的動(dòng)機(jī)
1.應(yīng)對競爭動(dòng)力
隨著市場化的發(fā)展，信息技術(shù)的不斷進(jìn)步，市場的買賣雙方出現(xiàn)了改變，企業(yè)面臨的競爭越來越激烈，尤其是現(xiàn)在市場競爭主要在賣方之間進(jìn)行，買方的活動(dòng)也從銷售演變?yōu)橥其N，然后是市場營銷，關(guān)系營銷。對此企業(yè)為了在市場中獲勝，企業(yè)就必須具有一定的應(yīng)對競爭的應(yīng)變能力，才能立于不敗之地。企業(yè)在進(jìn)行資本投資決策時(shí)就必須關(guān)注市場供求狀況的變化，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以積極應(yīng)對復(fù)雜環(huán)境中的競爭，保持競爭優(yōu)勢。
2.創(chuàng)新動(dòng)機(jī)
企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投資活動(dòng)的一個(gè)問題的過程，其投資動(dòng)機(jī)也是企業(yè)戰(zhàn)略管理的核心之一。企業(yè)的產(chǎn)品、新技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)機(jī)的形成實(shí)質(zhì)是企業(yè)外部環(huán)境及內(nèi)部因素綜合作用于企業(yè)，并引導(dǎo)創(chuàng)新。企業(yè)的創(chuàng)新可以分為：外部環(huán)境對于企業(yè)的引導(dǎo)和壓力；企業(yè)對于自身社會(huì)責(zé)任的一種自覺和企業(yè)自身利益的一種追求。
3.資源擴(kuò)張動(dòng)機(jī)
在企業(yè)以擴(kuò)張資源為動(dòng)機(jī)的投資活動(dòng)中，可以有許多的選擇，從業(yè)務(wù)可以分為：主營業(yè)務(wù)的產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)張；產(chǎn)業(yè)鏈上下游的擴(kuò)張；多元化擴(kuò)展。從空間地域上可以分為：本地?cái)U(kuò)張和異地?cái)U(kuò)張。
二、戰(zhàn)略資本投資決策方法存在的不足與優(yōu)勢
（一）傳統(tǒng)的資本投資決策方法對戰(zhàn)略考量不足
1.沒有考慮與戰(zhàn)略結(jié)合
首先，傳統(tǒng)的資本投資決策方法沒有從戰(zhàn)略價(jià)值的維度對投資進(jìn)行評價(jià)。它沒有將單個(gè)投資項(xiàng)目與企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)的整體價(jià)值相聯(lián)系，低估了戰(zhàn)略性投資的價(jià)值。企業(yè)的價(jià)值與實(shí)物項(xiàng)目投資不是簡單的相加，一項(xiàng)投資的戰(zhàn)略價(jià)值大于單一的財(cái)務(wù)分析所得的凈現(xiàn)值。傳統(tǒng)的資本投資決策方法提交投資者的僅僅是單個(gè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析，并沒有反映投資項(xiàng)目作為企業(yè)的價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)的組成部分，如它能給企業(yè)帶來怎樣的獲利機(jī)會(huì)、對經(jīng)營能力又怎樣的影響等。其次，傳統(tǒng)的資本投資決策方法沒有從市場的角度去評價(jià)實(shí)物投資項(xiàng)目，進(jìn)而忽視了當(dāng)市場的某些因素發(fā)生變化時(shí)，資本投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值也會(huì)發(fā)生一些變化。同時(shí)由于傳統(tǒng)的資本投資決策方法忽略了企業(yè)對市場做出反應(yīng)時(shí)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營靈活性，因而必然也會(huì)忽視經(jīng)營靈活性的價(jià)值。
2.失真會(huì)計(jì)信息誤導(dǎo)戰(zhàn)略決策
在科技迅速發(fā)展的時(shí)代，企業(yè)之間的競爭日益激烈，傳統(tǒng)的資本投資決策方法只能從企業(yè)本身考慮，忽視外部環(huán)境所帶來的影響，它已經(jīng)不能滿足企業(yè)在競爭環(huán)境下的信息需求，它提供的信息與企業(yè)的戰(zhàn)略決策缺乏相關(guān)性。傳統(tǒng)的資本投資決策方法憑借的是單一的財(cái)務(wù)信息，忽視了非財(cái)務(wù)信息對企業(yè)的影響。
3.沒能緊密聯(lián)系外部環(huán)境的變化
由于激烈的市場競爭和全球化的經(jīng)營戰(zhàn)略，企業(yè)的內(nèi)部情況和外部條件之間的關(guān)系密切，開放的市場需要開放的資本投資決策觀念，然而傳統(tǒng)的資本投資決策方法體系體現(xiàn)的是一種內(nèi)向性，過多的把注意力集中在資本投資決策本身上。注重通過項(xiàng)目本身現(xiàn)金流量來評價(jià)資本投資項(xiàng)目的好壞，沒有突破投資項(xiàng)目本身，沒有聯(lián)系競爭者分析項(xiàng)目的競爭優(yōu)勢。
（二）資本投資決策方法的優(yōu)勢
1.改變了投資的業(yè)績評價(jià)方法
傳統(tǒng)的資本投資決策方法中業(yè)績評價(jià)主要考慮決策方案的財(cái)務(wù)效益，它過分強(qiáng)調(diào)局部的、短期的利益最大化；然而，戰(zhàn)略資本投資決策的財(cái)務(wù)效益，既能考慮決策的非財(cái)務(wù)效益，如決策環(huán)境的適應(yīng)性、生產(chǎn)系統(tǒng)的靈活性、質(zhì)量的適當(dāng)性、職工的積極性和協(xié)作程度、市場的占有率以及社會(huì)責(zé)任的履行情況等；又能夠考慮到使企業(yè)效益在一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)達(dá)到最優(yōu)方案。
2.增加決策的相關(guān)性
決策相關(guān)的會(huì)計(jì)信息是指能夠通過幫助使用者預(yù)測過去、現(xiàn)在和未來事件的結(jié)果，堅(jiān)持或者更正先前預(yù)期而在決策中起到的作用的信息，戰(zhàn)略資本投資決策方法根據(jù)外界環(huán)境及戰(zhàn)略管理的需要，從企業(yè)內(nèi)外廣泛收集、加工、運(yùn)用各種信息，將信息范圍擴(kuò)展到與企業(yè)戰(zhàn)略決策相關(guān)的所有信息，其中財(cái)務(wù)的和非財(cái)務(wù)的、經(jīng)濟(jì)的和非經(jīng)濟(jì)的等。戰(zhàn)略資本投資決策方法對傳統(tǒng)的資本投資決策方法提出挑戰(zhàn)，迫切要求傳統(tǒng)的資本投資決策更新觀念，尤其是要求提供超越企業(yè)自身的，更為廣泛、更有用的、與戰(zhàn)略決策相關(guān)的信息，通過增強(qiáng)決策的相關(guān)性，增加企業(yè)的價(jià)值來保證企業(yè)會(huì)計(jì)信息更加真實(shí)、可靠。
三、對企業(yè)投資決策的建議
（一）建立科學(xué)的投資決策責(zé)任制度
一是要分清或明確決策者應(yīng)負(fù)哪些相應(yīng)的責(zé)任：即對國家方針、政策負(fù)責(zé)的政治責(zé)任；對國家、企業(yè)和職工所有者權(quán)益負(fù)責(zé)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任；對上級主管部門和領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)的行政責(zé)任；受法律條款、法規(guī)限制的法律責(zé)任；對人格負(fù)責(zé)、對公平、公正負(fù)責(zé)的道義責(zé)任。二是要使責(zé)任形成有章可循的制度和有據(jù)可依的條文同決策權(quán)相呼應(yīng)并融為一體。三是要狠抓責(zé)任制度的落實(shí)和執(zhí)行，對決策者的失誤，應(yīng)追究責(zé)任處理就怎樣處理，不避重就輕或礙于情面，要實(shí)事求是和賞罰分明。四是要堅(jiān)持一視同仁和人人平等的原則，減少或避免在決策責(zé)任制度實(shí)施過程中的彈性和不公平，有利于起到約束機(jī)制的效應(yīng)。
（二）把握國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向
投資產(chǎn)業(yè)方向上的選擇關(guān)系到企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)律的關(guān)鍵性問題。企業(yè)要選擇自己的發(fā)展空間，首當(dāng)其沖的是選擇國家重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)，在作此選擇時(shí)必須充分考慮市場機(jī)會(huì)、競爭狀況、企業(yè)自身綜合實(shí)力及產(chǎn)品技術(shù)特點(diǎn)，選擇與自身經(jīng)營業(yè)務(wù)接近、市場發(fā)展前景廣闊、產(chǎn)品適銷對路的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。
（三）大幅度降低資金成本
資金成本是由于資金的使用權(quán)和資金的所有權(quán)相分離而產(chǎn)生，體現(xiàn)了兩者之間的利益分配。企業(yè)在籌資的過程中已付出了高昂的代價(jià)。因此，投資時(shí)將不得不考慮選擇融資資金成本低、投入資金少、周轉(zhuǎn)運(yùn)籌快、利潤空間大、附加值高的產(chǎn)業(yè)。企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所用的資本，一般通過發(fā)行股票、債券以及借入長期貸款等途徑取得，其所付出的股息、債券利息、銀行貸款利息就是企業(yè)資本的使用成本。貨幣的時(shí)間價(jià)值是企業(yè)資本的使用成本。貨幣的時(shí)間價(jià)值是產(chǎn)生資本的主要原因，資本成本是貨幣具有時(shí)間價(jià)值在資本使用過程中的體現(xiàn)。
（四）及時(shí)抓住投資機(jī)遇
在合適的時(shí)間和合適的地點(diǎn)進(jìn)行合適的投資，這是投資成功的基本條件。由于消費(fèi)潮流、企業(yè)競爭等因素的影響，產(chǎn)品一般具有一定的壽命周期，企業(yè)如果過早投資或過晚投資，都將會(huì)承受較大風(fēng)險(xiǎn)。在投資機(jī)會(huì)的選擇上，要發(fā)揮企業(yè)自身獨(dú)特的特點(diǎn)使其在投資中更具有優(yōu)勢，做到別無我有、別有我優(yōu)、別優(yōu)我轉(zhuǎn)。
（五）不斷優(yōu)化投資組合
企業(yè)應(yīng)從投資方向、投資產(chǎn)業(yè)、投資規(guī)模、投資機(jī)會(huì)、投資的資金成本等方面加以統(tǒng)籌規(guī)劃和組織協(xié)調(diào)，這對每一個(gè)投資項(xiàng)目的實(shí)施和總體效果的提高均具有重要作用。從廣義上講，投資組合：一是指同時(shí)期內(nèi)已實(shí)施項(xiàng)目的協(xié)調(diào)配合；二是指某時(shí)期內(nèi)已經(jīng)實(shí)施與將要實(shí)施的項(xiàng)目之間的協(xié)調(diào)配合。在實(shí)際投資決策中，一般對前者較重視，對后者比較忽視，但由于投資過程的長期性，后者也必須引起企業(yè)的高度重視，以免出現(xiàn)“戰(zhàn)線”過長和投資資金占用過多、過久而影響企業(yè)發(fā)展。一是要建立在翔實(shí)的調(diào)查研究、充分的科學(xué)論證、理智的冒險(xiǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資。二是集中資金投入到科技含量高、適銷對路、競爭相對平緩的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品上。三是采用分散或者循序漸進(jìn)的方式分期、分批的投入。四是科學(xué)預(yù)測市場風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)刻關(guān)注國家宏觀政策。
[參 考 文 獻(xiàn)]
[1]邵希娟.公司資本投資決策方法與應(yīng)用[M].廣州：華南理工大學(xué)出版社，2012-09-01
[2]張敦力.論資本成本的計(jì)量及運(yùn)用[J].會(huì)計(jì)研究，2006（6）
企業(yè)內(nèi)部控制過程是進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部管理的重要基礎(chǔ)。內(nèi)部控制過程需要企業(yè)管理人員根據(jù)企業(yè)自身的基本管理過程，建立完整而全面的監(jiān)督管理體系，將整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理、人力資源管理、生產(chǎn)管理、銷售管理和新產(chǎn)品開發(fā)管理進(jìn)行統(tǒng)籌安排。在內(nèi)部控制過程的建立和調(diào)整工作當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)出企業(yè)管理各個(gè)流程的關(guān)鍵部分，清晰的描述出企業(yè)管理過程中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，為企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營提供制度依據(jù)和保障。企業(yè)內(nèi)部控制過程需要的各種經(jīng)濟(jì)信息，需要財(cái)務(wù)管理過程以貨幣為尺度進(jìn)行計(jì)量和反應(yīng)，并使用各種財(cái)務(wù)手段進(jìn)行分析過程提供。
財(cái)務(wù)管理工作涉及企業(yè)管理過程的基本方面，財(cái)務(wù)信息本身和企業(yè)經(jīng)營管理的具體環(huán)節(jié)有緊密聯(lián)系。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，財(cái)務(wù)管理為企業(yè)的資本要素的籌集和使用提供決策依據(jù)。財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)中，短期的資本籌集和投入決定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。因此，短期的資本投入和籌集所形成的資本運(yùn)營環(huán)節(jié)是企業(yè)短期內(nèi)基本生產(chǎn)過程和銷售過程的重要保障。在長期的投資決策與籌資決策過程中，將決定企業(yè)所擁有的長期現(xiàn)金持有量和固定資本數(shù)量。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，長期的資金持有量是企業(yè)預(yù)算約束水平的直接決定因素，進(jìn)而決定廠商能夠生產(chǎn)的產(chǎn)品組合，對企業(yè)的經(jīng)營決策具有重大的現(xiàn)實(shí)意義；固定資本數(shù)量將直接決定企業(yè)生產(chǎn)過程當(dāng)中勞動(dòng)要素和資本要素的比例關(guān)系，這一比例將直接反映企業(yè)生產(chǎn)過程當(dāng)中的技術(shù)水平最終直接決定企業(yè)的勞動(dòng)要素的邊際產(chǎn)出和企業(yè)自身的利潤水平。長期投資和籌資水平的決策過程將直接決定企業(yè)的人力資源管理過程、新產(chǎn)品開發(fā)過程和技術(shù)更新能力，并在長期最終決定企業(yè)的利潤水平和競爭能力。財(cái)務(wù)管理過程已經(jīng)直接將自身的影響力輻射到整個(gè)企業(yè)的管理和內(nèi)部控制過程。
二、財(cái)務(wù)管理工作基本內(nèi)涵與提升對策
（一）基本財(cái)務(wù)分析工具的內(nèi)涵與改進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理過程需要的基本財(cái)務(wù)分析工具主要包括：資金成本分析工具、資金價(jià)值分析工具、金融資產(chǎn)財(cái)務(wù)分析工具和企業(yè)價(jià)值分析工具。
（1）資金成本分析工具主要針對資金的籌集過程。資金成本包括內(nèi)含成本和外顯成本兩個(gè)層面。在內(nèi)含成本的分析中，主要應(yīng)該考慮到資金作為生產(chǎn)要素針對某一種用途進(jìn)行實(shí)用而放棄在其他用途將產(chǎn)生的收益而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本的分析工具在現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理學(xué)和技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中主要表現(xiàn)為內(nèi)部收益率這一核算指標(biāo)。外顯成本是進(jìn)行資本籌集而產(chǎn)生的籌資成本主要包括銀行存款利率、和金融市場交易中的利息支出等。
內(nèi)部收益率分析是指在項(xiàng)目進(jìn)行期間能夠維持始終存在尚未回收的投資的資本增值率。內(nèi)部收益率是在考慮其他可靠的投資方式所能帶來的資金增值水平的情況下，分析某一項(xiàng)目投資可行性的重要工具。內(nèi)部收益率本身的計(jì)算過程不涉及機(jī)會(huì)成本的內(nèi)容，但這種分析工具的核算結(jié)果能夠與機(jī)會(huì)成本進(jìn)行比較分析。內(nèi)部收益率的基本計(jì)算公式是：
式中， （P/A， IRR， n ）是在考慮資金時(shí)間價(jià)值情況下的等額序列現(xiàn)值系數(shù)。R的含義是在預(yù)計(jì)進(jìn)行項(xiàng)目投資回收期內(nèi)每年等額的資金返還水平，k的含義是在項(xiàng)目結(jié)束之前的所有資金流出。該指標(biāo)的具體數(shù)值可以使用失算內(nèi)插法進(jìn)行核算。
在該種工具的使用過程當(dāng)中應(yīng)當(dāng)采取的改進(jìn)方式是根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，對可能形成的內(nèi)含成本和外顯成本進(jìn)行對通貨膨脹率等因素的分析。以進(jìn)行名義利率和考慮通貨膨脹因素的實(shí)際利率之間的換算為例。名義利率和排除通貨膨脹因素之后的實(shí)際利率之間的換算關(guān)系是：i=（1+r/m）m-1。式中i代表實(shí)際利率， m代表計(jì)息次數(shù)，包含通貨膨脹因素的名義利率是r。
（2）資金價(jià)值分析工具主要指在考慮 資金時(shí)間價(jià)值的情況下，對不同時(shí)間序列順序位置上的資金的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的考量。資金時(shí)間價(jià)值的分析主要體現(xiàn)在不同時(shí)間序列順序位置上的資金流量在某一時(shí)間點(diǎn)上表現(xiàn)出的價(jià)值形態(tài)的大小。資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算主要表現(xiàn)為資金等值計(jì)算公式。這些公式主要包括一次支付類型、 等額序列類型和等差序列類型等多種。每種類型都包括現(xiàn)值計(jì)算公式、終值計(jì)算公式和年值計(jì)算公式等計(jì)算方法。這些計(jì)算方法將資金的時(shí)間價(jià)值轉(zhuǎn)換成了一個(gè)可以根據(jù)要求進(jìn)行隨時(shí)調(diào)整的核算體系。資金時(shí)間價(jià)值的公式主要依據(jù)復(fù)利系數(shù)表進(jìn)行建立。
對資金價(jià)值進(jìn)分析工具的改進(jìn)方式，首先要將相關(guān)的計(jì)算方式根據(jù)企業(yè)經(jīng)營管理實(shí)踐要求進(jìn)行逐步調(diào)整，在現(xiàn)有的資金等值計(jì)算方式中，主要假定資金的流入和流出是在年與年之間間斷的，并且可以用一次支付、等額序列等常用計(jì)算類型加以概括。在現(xiàn)實(shí)的企業(yè)管理控制過程當(dāng)中，需要進(jìn)行的企業(yè)投資決策往往正在逐步細(xì)化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的更加細(xì)分的時(shí)間周期進(jìn)行計(jì)量，因此年與年之間相互間斷的現(xiàn)金流入和流出模式將逐漸不能適應(yīng)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理控制的需要。應(yīng)當(dāng)將資金等值計(jì)算的核算體系逐步細(xì)化，編制時(shí)間尺度更加精確的復(fù)利系數(shù)表和計(jì)算工具。進(jìn)行資金價(jià)值分析的改進(jìn)的另一重要方式是對進(jìn)行資金等值計(jì)算必須依據(jù)的復(fù)利系數(shù)表進(jìn)行調(diào)整，將復(fù)利系數(shù)表的精確程度進(jìn)行提高，同時(shí)采用電子信息技術(shù)進(jìn)行精密核算，減少可能產(chǎn)生的誤差以適應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)實(shí)的需要。
（3）金融資產(chǎn)財(cái)務(wù)分析工具是對企業(yè)所持有的在金融市場上，進(jìn)行交易或籌資活動(dòng)的相關(guān)金融資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行評估的分析工具。企業(yè)的管理控制過程使用的主要金融資產(chǎn)估價(jià)分析模型工具包括股利增長模型、資產(chǎn)定價(jià)模型等。兩者的計(jì)算思想都是通過對企業(yè)所持有的有價(jià)證券的價(jià)值分析簡介的體現(xiàn)企業(yè)的金融價(jià)值，并對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成果產(chǎn)生一定的反映。
股利增長模型的計(jì)算公式是：
該式中p代表企業(yè)所發(fā)行的股票的價(jià)格；D為消費(fèi)者對該公司股票的預(yù)期基期每股股息；i為貼現(xiàn)率；g為該公司股票的股息年增長率。
（4）企業(yè)價(jià)值分析工具是對企業(yè)現(xiàn)階 段所擁有的各種資產(chǎn)的總價(jià)值進(jìn)行分析的工具。常用的企業(yè)價(jià)值核算方法主要包括現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型和相對價(jià)值模型兩種。
現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是未來現(xiàn)金流價(jià)值思想和資金時(shí)間價(jià)值思想。未來現(xiàn)金流價(jià)值思想是指在財(cái)務(wù)工作的實(shí)際中，將各種資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值視為企業(yè)持有該資產(chǎn)在未來會(huì)給企業(yè)帶來的增量現(xiàn)金流。根據(jù)這兩種財(cái)務(wù)工作基本思想可以將企業(yè)的全部資產(chǎn)計(jì)算為在營業(yè)周期內(nèi)的各個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上的增量現(xiàn)金流。計(jì)算企業(yè)在不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的大小，可以將全部資產(chǎn)在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流的增量水平向所要求的時(shí)間點(diǎn)上，依據(jù)資金等值計(jì)算公式進(jìn)行折現(xiàn)。折現(xiàn)的結(jié)果就是企業(yè)的全部經(jīng)濟(jì)資源將產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的總和。相對價(jià)值的計(jì)量模型是根據(jù)股票市盈率的計(jì)算工具產(chǎn)生的不同企業(yè)間的對比價(jià)值，兩個(gè)企業(yè)進(jìn)行對比的基礎(chǔ)是金融市場上的各種有價(jià)證券的價(jià)值。不同有價(jià)證券的價(jià)值和市盈率，將反映建立在企業(yè)的經(jīng)營成果基礎(chǔ)之上的投資者的投資信心。
為提高企業(yè)的內(nèi)部控制能力，應(yīng)當(dāng)采取的企業(yè)價(jià)值核算方式是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法可以通過資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的度量，將企業(yè)各個(gè)管理流程具有的經(jīng)濟(jì)價(jià)值全部反映和核算。通過核算過程本身進(jìn)行對內(nèi)部管理和監(jiān)督過程的信息反饋工作。現(xiàn)金流量的增量較大的項(xiàng)目或資產(chǎn)本身具有的經(jīng)濟(jì)意義也更大，因此進(jìn)行企業(yè)價(jià)值核算的過程當(dāng)中能夠反映出比較明顯的企業(yè)經(jīng)營流程的關(guān)鍵點(diǎn)，并且將相關(guān)重點(diǎn)在時(shí)間序列上進(jìn)行表現(xiàn)便于企業(yè)內(nèi)部控制管理。
（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的基本方面與改進(jìn)方法 企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程需要在一定的財(cái)務(wù)工具的輔助下進(jìn)行投資或籌資決策。但財(cái)務(wù)管理工作本身需要將財(cái)務(wù)工具同企業(yè)的基本經(jīng)營過程進(jìn)行緊密結(jié)合，以完成長期的投資和籌資、短期的資本運(yùn)營和利潤分配等基本任務(wù)。
（1）長期投資作為企業(yè)經(jīng)營管理工作 的重要流程，是企業(yè)生產(chǎn)準(zhǔn)備過程和生產(chǎn)規(guī)模調(diào)節(jié)過程的重要層面，是改進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在企業(yè)內(nèi)部控制過程的改進(jìn)中，長期投資本身及涉及到企業(yè)經(jīng)營過程中的基本流程，也涉及到企業(yè)經(jīng)營的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因此企業(yè)的內(nèi)部控制過程的財(cái)務(wù)工作層面的重要組成部分。長期投資的核心內(nèi)容是進(jìn)行長期投資項(xiàng)目的可行性分析。項(xiàng)目可行性分析的基本思想是分析長期投資項(xiàng)目可能帶來的現(xiàn)金流量的變動(dòng)情況，并對現(xiàn)金流量的變動(dòng)情況進(jìn)行資金的等值計(jì)算，并使用凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)衡量一個(gè)長期投資所能帶來的增量現(xiàn)金流量的情況。項(xiàng)目可行性分析的基本原則是增量現(xiàn)金流原則和資金時(shí)間價(jià)值原則。
長期投資的決策過程需要根據(jù)特定的投資程序。投資程序的規(guī)范化和制度化，直接決定財(cái)務(wù)管理工作的長期投資部分的科學(xué)性和可靠性。由于長期投資在企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中所占有的重要地位，因此長期投資的規(guī)范化應(yīng)當(dāng)被作為增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制的重要措施而進(jìn)行。
（2）長期籌資是重要的財(cái)務(wù)管理工作程序。長期籌資過程側(cè)重于資金的杠桿效應(yīng)的應(yīng)用。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)際過程當(dāng)中，主要涉及的杠桿效應(yīng)包括經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿兩種。經(jīng)營杠桿是在成本固定的情況下，由于收入的變化將會(huì)引起的產(chǎn)品利潤變動(dòng)的現(xiàn)象。當(dāng)企業(yè)收入在成本維持固定的情況下減少時(shí)，將會(huì)產(chǎn)生企業(yè)利潤變低的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)經(jīng)營杠桿本身是由于成本固定而引起的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行債務(wù)性籌資時(shí)，企業(yè)因不能按期償付而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債務(wù)性資產(chǎn)在企業(yè)的比重提高時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)會(huì)出現(xiàn)增大的趨勢。在針對長期籌資過程進(jìn)行內(nèi)部控制的過程當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)逐步降低杠桿效應(yīng)的比重，以實(shí)現(xiàn)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。在減少經(jīng)營杠桿的控制過程當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)減少固定資產(chǎn)投資的比重，減少企業(yè)變動(dòng)成本數(shù)量的方法進(jìn)行杠桿效應(yīng)的降低過程。在進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿的降低工作中，應(yīng)當(dāng)努力實(shí)現(xiàn)減少企業(yè)的負(fù)債在總資產(chǎn)當(dāng)中的比重的方式進(jìn)行去杠桿化，以降低企業(yè)籌資過程的風(fēng)險(xiǎn)。
在長期籌資的財(cái)務(wù)工作當(dāng)中應(yīng)當(dāng)注重優(yōu)化企業(yè)自身的資本結(jié)構(gòu)。為實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)公司內(nèi)部控制的目的應(yīng)當(dāng)進(jìn)行公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。在以往的公司籌資過程當(dāng)中處理債務(wù)性資本的在總資本中的結(jié)構(gòu)的方式是公司經(jīng)營成本和每股收益的分析。以上兩種方式具有缺乏財(cái)務(wù)杠桿因素分析的缺點(diǎn)。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營去杠桿化和企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)部控制強(qiáng)化的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值比較分析。此處的公司價(jià)值并不是由于企業(yè)擁有的將引起的現(xiàn)金流量的增加而產(chǎn)生的價(jià)值，而是在金融市場上的各種有價(jià)證券的價(jià)值之和。結(jié)合資產(chǎn)定價(jià)模型的分析，并通過加權(quán)平均資金成本法，可以通過確定資金成本最低的負(fù)債資本結(jié)構(gòu)。
根據(jù)對保險(xiǎn)資金運(yùn)作各環(huán)節(jié)中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素的判斷、歸類和性質(zhì)鑒別，保險(xiǎn)資金運(yùn)作中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，針對不同的風(fēng)險(xiǎn)必須采取不同的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。
1、資產(chǎn)負(fù)債管理
利率風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作中的最大風(fēng)險(xiǎn)，市場利率的變化，將對資產(chǎn)、負(fù)債的現(xiàn)金價(jià)值有不同的沖擊，打破資產(chǎn)、負(fù)債間原已實(shí)現(xiàn)匹配的均衡狀態(tài)，或使未來的資產(chǎn)、負(fù)債特征變得不對稱，而給未來保險(xiǎn)公司的正常經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理，在充分考慮資產(chǎn)和負(fù)債特征（期間、成本和流動(dòng)性）的基礎(chǔ)上，制定投資策略，使不同的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益雙邊對稱、匹配，以控制風(fēng)險(xiǎn)，謀求收益最大化。持續(xù)期管理是進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債匹配的有效方法。
2、總風(fēng)險(xiǎn)限額限制
總風(fēng)險(xiǎn)限額反映保險(xiǎn)公司可承受的最大資產(chǎn)損失的大小，一般由保險(xiǎn)公司可承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)資本乘以百分比確定，百分比的大小由保險(xiǎn)公司決策層根據(jù)公司實(shí)力及經(jīng)營管理狀況確定。可根據(jù)一定評估周期，運(yùn)用在險(xiǎn)價(jià)值法對投資組合的在險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行計(jì)算、監(jiān)控，并將之與公司規(guī)定的最高風(fēng)險(xiǎn)限額進(jìn)行比較，對投資組合中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)給予調(diào)整，減少高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例，加大低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投入，直到符合公司政策要求為止。
所謂在險(xiǎn)價(jià)值，是指在正常的市場條件和給定的置信度內(nèi)，用于評估和計(jì)量任何一種金融資產(chǎn)或證券組合在既定時(shí)期內(nèi)所面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)大小和可能遭受的潛在最大價(jià)值損失。
在險(xiǎn)價(jià)值法（Value－at－Risk）是目前最具代表性的市場風(fēng)險(xiǎn)測量方法。該方法由J．P摩根公司首次提出，目前，該方法已被全球主要銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)廣泛采用，許多金融機(jī)構(gòu)、金融組織和法規(guī)制定者甚至將這種方法當(dāng)作風(fēng)險(xiǎn)度量的一種標(biāo)準(zhǔn)來看待，在保險(xiǎn)資金運(yùn)作中同樣也是度量風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。
3、投資管理組織架構(gòu)設(shè)置
科學(xué)、高效的投資管理組織架構(gòu)設(shè)置可以過濾掉大部分的操作風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)。
組織架構(gòu)的設(shè)置原則主要有以下幾方面：投資管理“三權(quán)分立”。保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)作部門與資產(chǎn)所有人、資產(chǎn)托管部門分設(shè)，投資部門的運(yùn)作受資產(chǎn)所有人、托管部門的監(jiān)控；投資前臺與后臺分開，后臺對前臺操作情況進(jìn)行實(shí)時(shí)評估、監(jiān)控，同時(shí)，投資部門接受稽核部門的監(jiān)控；戰(zhàn)略性資產(chǎn)管理、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)管理、證券選擇相互監(jiān)督、制約；核算部門獨(dú)立于投資運(yùn)作部門之外，負(fù)責(zé)資產(chǎn)及匯報(bào)的記錄和復(fù)核。
4、投資決策管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)
資產(chǎn)負(fù)債管理是保險(xiǎn)資金投資管理的核心。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理層級的不同，將投資決策劃分為為三個(gè)層次，即戰(zhàn)略性資產(chǎn)決策、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)決策、證券選擇。投資決策中，一般首先由保險(xiǎn)公司投資管理委員會(huì)根據(jù)公司負(fù)債特點(diǎn)及可投資資產(chǎn)品種的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，對公司可投資性資產(chǎn)在各投資品種上做戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配，并制定中長期投資政策，設(shè)置最高投資風(fēng)險(xiǎn)限額；然后，再由投資管理職能部門的決策小組根據(jù)戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配政策，在公司授權(quán)范圍內(nèi)，制定中短期政策，戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)分配比例，及各投資品種倉位策略，并負(fù)責(zé)日常現(xiàn)金管理等，最后由投資品種部門根據(jù)戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)管理政策，進(jìn)行市場研究，并選擇具體證券實(shí)施投資。具體證券選擇中，還可根據(jù)具體情況，采用被動(dòng)式投資或主動(dòng)式投資方式加以實(shí)施，良好的應(yīng)用主動(dòng)式投資策略可提高收益，但同時(shí)也加大風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，主動(dòng)式投資應(yīng)控制在一定比例范圍內(nèi)。
當(dāng)然，實(shí)施嚴(yán)格的投資決策流程管理，并不意味著實(shí)行投資決策層層審批制，因?yàn)檫@將導(dǎo)致更大的風(fēng)險(xiǎn)，僵化的層層審批制將極易貽誤戰(zhàn)機(jī)，最終影響投資績效。一般情況下，在公司投資政策指導(dǎo)下，投資組合經(jīng)理、品種經(jīng)理都擁有一定的自主權(quán)，自主權(quán)范圍內(nèi)可自行決策，而且在其中部分決策層面，當(dāng)遇有對投資業(yè)務(wù)正常運(yùn)行有著重大影響的突發(fā)事件發(fā)生時(shí)，可啟動(dòng)例外管理?xiàng)l款，提議召開特別決策會(huì)議加以處理，如果由于特別原因無法召開特別會(huì)議時(shí)，則相關(guān)負(fù)責(zé)經(jīng)理可自動(dòng)獲得相應(yīng)授權(quán)進(jìn)行決策，操作后當(dāng)天及時(shí)向主管領(lǐng)導(dǎo)報(bào)告。
5、交易流程控制
交易流程的有效控制,同樣是防范、化解操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。應(yīng)嚴(yán)格遵循以下三原則：嚴(yán)格的授權(quán)；交易指令及時(shí)復(fù)核，交易結(jié)果及時(shí)反饋；交易操作及時(shí)存檔記錄。
